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中国巨石
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建筑和工程
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2019-06-05
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9.05
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--
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--
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9.89
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9.28% |
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9.89
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9.28% |
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详细
事件:近期,美国政府宣布,自 2019年 5月 10日起,对从中国进口的2000亿美元清单商品加征的关税税率由 10%提高到 25%,公司的玻纤产品也位列其中。 维持“审慎增持”评级。从当前对美销售来看,2018年中国巨石销往美国市场的产品仅占公司总销量的 7-8%(估计大约 12-13万吨),对公司总体业绩影响仍然可控。此外,巨石美国年产 9.6万吨无碱玻璃纤维池窑拉丝生产线已于 2019年 5月 18日正式点火,后续生产的产品可直接供应美国当地市场,新产线产能若完全释放,可基本填补公司对美出口的空缺。 中国巨石是玻纤行业龙头企业,公司在成本控制、产品品质等方面具备较强优势,盈利能力行业领先。2019年一季度以来玻纤价格已初步企稳,公司新产能、国际化布局不断推进,单季度业绩环比回复增长态势。当前玻纤行业下游高端应用领域正快速拓宽,而公司依托研发优势持续调整客户、产品结构,长期仍然具备可观成长空间。我们调整公司盈利预测,预计 2019-2021年摊薄 EPS 分别为 0.68、0.79和 0.93元,维持“审慎增持”的投资评级。 风险提示:行业竞争加剧的风险;公司项目建设进度慢于预期的风险。
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金发科技
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基础化工业
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2019-04-29
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5.14
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--
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--
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5.29
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0.95% |
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5.25
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2.14% |
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详细
维持“买入”评级。2018年金发科技改性塑料业务保持稳健,而完全生物降解塑料、特种工程塑料等新材料业务较快增长,带动公司全年收入及利润均有所增长。2019年一季度,公司改性塑料、完全生物降解塑料同比持续放量,整体业务维持良好增长态势。 金发科技是国内改性塑料的龙头企业。当前公司下游汽车、家电等行业发展良好,公司持续加大上下游合作研发及客户开拓力度,改性塑料产销量稳中有增。当前公司特种工程塑料、完全生物降解材料、碳纤维复合材料等新材料开拓顺利,未来有望贡献新的增长点。国际化布局持续进行,且海外客户开拓顺利,随着新基地产能的陆续投产,金发在全球市场份额有望进一步提升。我们看好公司新产品和领域的不断拓展及全球布局下市场份额的逐步扩张,预计公司2019-2021年EPS分别为0.29、0.36、0.45元,维持“买入”的投资评级。 风险提示:国际原油价格大幅上涨,新材料推广低于预期。
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国瓷材料
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非金属类建材业
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2019-04-15
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15.48
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--
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--
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17.14
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10.72% |
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19.73
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27.45% |
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详细
事件:国瓷材料发布2019年一季报,报告期内实现营业收入4.65亿元,同比增长43.85%;实现归属于上市公司股东的净利润1.20亿元,同比增长59.08%,按最新股本计,实现单季度每股收益0.19元,每股经营性净现金流0.07元。 维持“审慎增持”评级。国瓷材料2019年一季度同比大幅增长,我们预计主要由于公司产品电子陶瓷材料、纳米复合氧化锆等业务发展良好;加之爱尔创新增并表,带动公司收入和利润同比增加。 国瓷材料是国内新材料领域的平台型企业,公司大力打造电子材料、催化材料及生物医疗材料三大核心板块。当前公司MLCC配方粉、电子级纳米氧化锆等电子材料产销情况良好,爱尔创齿科材料业务良性发展,数字口腔等新业务与维持较快增长态势;蜂窝陶瓷业务受益国六排放标准、“黄改绿”及非道路交通工具排放标准的推行,有望成为公司重要的业绩增长点。依托专属的CBS管理系统,公司将大力推进前期并购的各子公司间业务整合及管理提升,打造国际一流的新材料平台。我们维持公司盈利预测不变,考虑到股本变动,预计2019-2021年EPS分别为0.55、0.70、0.86元,维持“审慎增持”评级。
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万润股份
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基础化工业
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2019-04-02
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12.47
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--
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--
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12.99
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2.28% |
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12.76
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2.33% |
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详细
维持“审慎增持”评级。万润股份2018年报业绩同比稳健增长,我们预计主要由于报告期内公司沸石业务较快增长;且2018年Q2-Q3人民币兑美元贬值,带动全年汇兑收益有所增加。 万润股份依托核心的有机合成技术布局显示材料、环保材料及大健康三大产业版块。当前公司环保材料业务维持较快增长,未来受益国六排放标准的执行成长空间广阔;OLED材料收入近年来维持快速增长态势,未来有望成为重要业绩增长点。此外,公司在大健康领域布局全面,具备可观成长空间。我们维持公司2019-2020年EPS分别为0.59、0.70元的预测,并引入2021年EPS为0.83元的预测,维持“审慎增持”评级。 风险提示:OLED市场发展不及预期;环保材料需求低于预期,液晶材料市场景气度有所下滑,商誉减值的风险。
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国瓷材料
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非金属类建材业
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2019-03-04
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13.15
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--
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--
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22.49
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13.59% |
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17.83
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35.59% |
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详细
事件:国瓷材料发布2018年年报,实现营业收入17.98亿元,同比增长47.65%;归母净利润5.43亿元,同比增长121.81%,实现摊薄EPS 0.85元。其中Q4实现营业收入5.29亿元,同比增长65.71%;归母净利润1.48亿元,同比增长107.11%;折合单季度EPS为0.23元。预计2019年第一季度实现净利润在1.13亿元-1.26亿元之间,同比增长51%-67%。 维持“审慎增持”评级。国瓷材料2018年业绩同比大幅增长,主要由于公司主营产品电子陶瓷材料、纳米复合氧化锆等业务发展良好;加之王子制陶、爱尔创及江苏金盛等子公司新增并表,带动公司收入和利润同比增加。此外,因爱尔创股权收购并表的投资收益同比大幅增加,对业绩也有一定贡献。 国瓷材料是国内新材料领域的平台型企业,依托多年布局大力打造电子材料、催化材料及生物医疗材料三大核心板块。当前公司MLCC配方粉、电子级纳米氧化锆等电子材料产销情况良好,蜂窝陶瓷业务受益国六排放标准、“黄改绿”及非道路交通工具排放标准的推行,有望成为公司重要的业绩增长点。依托专属的CBS管理系统,公司将大力推进前期并购的各子公司间业务整合及管理提升.打造国际一流的新材料平台。我们维持公司2019、2020年EPS分别为0.83、1.04元的预测,并引入2021年EPS为1.28元的预测,维持“审慎增持”评级。
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万润股份
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基础化工业
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2019-02-21
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11.62
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--
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--
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12.15
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4.56% |
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13.05
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12.31% |
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详细
投资要点 事件:万润股份发布2018 年业绩快报,全年实现营业收入26.32 亿元,同比增长7.14%;实现营业利润4.99 亿元,同比增长13.02%;实现归属上市公司股东的净利润4.44 亿元,同比增长15.33%,按最新9.09 亿股的总股本计,实现摊薄每股收益0.49 元。 其中第四季度实现营业收入7.82 亿元,同比增长18.66%;实现营业利润1.44 亿元,同比增长51.58%;实现归属上市公司股东的净利润1.38 亿元,同比增长66.26%;折合单季度EPS 为0.15 元。 维持“审慎增持”评级。万润股份2018 年快报业绩同比稳健增长,我们预计主要由于报告期内公司沸石业务较快增长;且二季度以来人民币兑美元贬值带动全年汇兑收益有所增加。 万润股份依托核心的有机合成技术布局显示材料、环保材料及大健康三大产业版块。当前公司环保材料业务维持较快增长,未来受益国六排放标准的执行成长空间广阔;OLED 材料收入近年来维持快速增长态势,通过认证后成品材料有望成为重要业绩增长点。此外,公司在大健康领域布局全面,具备可观成长空间。我们上调公司2018-2020 年预测EPS 分别为0.49、0.59、0.70 元,维持“审慎增持”评级。 风险提示:OLED 市场发展不及预期;环保材料需求低于预期,液晶材料市场景气度有所下滑,商誉减值的风险。
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国瓷材料
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非金属类建材业
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2018-12-28
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17.49
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--
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--
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16.99
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-2.86% |
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22.66
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29.56% |
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详细
事件:国瓷材料发布2018年度业绩预告,预计全年实现归属于上市公司股东的净利润在5.26亿元-5.56亿元之间,同比增长115%-127%。其中,预计报告期内非经常性损益对净利润的影响金额约为1.45亿元,主要由收到政府补贴、及爱尔创股权收购并表产生投资收益导致。 维持“审慎增持”评级。国瓷材料2018年业绩同比大幅增长,我们预计主要由于公司产品电子陶瓷材料、纳米复合氧化锆等业务发展良好;加之王子制陶、爱尔创及江苏金盛等子公司新增并表,带动公司收入和利润同比增加。此外,因爱尔创股权收购并表的投资收益同比大幅增加,对业绩也有一定贡献。 国瓷材料是国内新材料领域的平台型企业,公司依托核心的水热法打造了MLCC配方粉、纳米氧化锆、陶瓷墨水等核心产品体系。当前公司MLCC配方粉、纳米氧化锆产销情况良好,蜂窝陶瓷业务受益国六排放标准、“黄改绿”及非道路交通工具排放标准的推行,有望成为公司重要的业绩增长点。依托专属的CBS管理系统,公司将大力推进前期并购的各子公司间业务整合及管理提升,未来有望持续成长。考虑公司已发布业绩预告,我们调整公司2018年EPS预测至0.82元,维持公司2019、2020年EPS分别为0.83、1.04元的预测,维持“审慎增持”评级。
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中国巨石
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建筑和工程
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2018-10-22
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8.74
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--
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--
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10.49
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20.02% |
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10.77
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23.23% |
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详细
事件:中国巨石发布2018年三季报,报告期内实现营业收入76.29亿元,同比增长18.48%;实现营业利润23.02亿元,同比增长23.gg%;实现归属上市公司股东的净利润19.12亿元,同比增长23.26%,按最新35.02亿股的总股本计,实现摊薄每股收益0.55元(扣非后为0.55元),半年度每股经营性净现金流0.70元。 其中第三季度实现营业收入26.11亿元,同比增长10.57%;实现营业利润7.84亿元,同比增长20.25%;实现归属上市公司股东的净利润6.45亿元,同比增长18.37%;折合单季度EPS为0.18元。 维持“审慎增持”评级。2018年前三季度玻纤行业整体继续保持良好的供需格局,期间内公司产品销量与去年同期相比有所增长,价格稳中有升且综合成本不断下降,带动业绩持续较快增长。 中国巨石是玻纤行业龙头企业,公司在成本控制、产品品质等方面具备较强优势,盈利能力行业领先。2018年以来玻纤行业整体需求持续良好,加之公司降本增效不断推进,且客户、产品结构调整持续进行,未来业绩仍有望持续较快增长。我们维持公司2018-2020年摊薄EPS分别为0.77、0.96和1.17元的预测,维持“审慎增持”的投资评级。
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国瓷材料
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非金属类建材业
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2018-10-19
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15.30
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--
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--
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18.24
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19.22% |
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18.24
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19.22% |
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详细
事件:国瓷材料发布2018年三季报,报告期内实现营业收入12.69亿元,同比增长41.23%;实现归母净利润3.95亿元,同比增长127.88%;实现摊薄EPS 0.61元(扣非后为0.41元),半年度每股经营性净现金流0.32元。其中第三季度实现营业收入4.79亿元,同比增长35.45%;实现归母净利润1.15亿元,同比增长90.78%;折合单季度EPS 为0.18元。 维持“审慎增持”评级。国瓷材料2018年前三季度业绩同比大幅增长,我们预计主要由于公司产品电子陶瓷材料、纳米复合氧化锆等业务发展良好;加之王子制陶、爱尔创两大子公司新增并表(王子制陶2017年上半年仅并表不足2个月),带动公司收入和利润同比增加。此外,以爱尔创股权收购并表为主的投资收益同比大幅增加,对公司业绩也有一定贡献。 国瓷材料是国内新材料领域的平台型企业,公司依托核心的水热法打造了MLCC 配方粉、纳米氧化锆、陶瓷墨水等核心产品体系。当前公司MLCC配方粉、纳米氧化锆产销情况良好,蜂窝陶瓷业务受益国六排放标准、“黄改绿”及非道路交通工具排放标准的推行,有望成为公司重要的业绩增长点。依托专属的CBS 管理系统,公司将大力推进前期并购的各子公司间业务整合及管理提升,未来有望持续成长。考虑2018年爱尔创25%股权的投资收益及爱尔创收购后的并表,我们维持公司2018-2020年EPS 分别为0.77、0.83、1.04元的预测,维持“审慎增持”评级。 风险提示:MLCC、陶瓷墨水等传统业务景气下滑;新材料业务及并购整合推进低于预期;商誉减值的风险。
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国瓷材料
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非金属类建材业
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2018-08-31
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20.08
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--
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--
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20.20
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0.60% |
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20.20
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0.60% |
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详细
事件:国瓷材料发布2018年半年报,报告期内实现营业收入7.90亿元,同比增长45.00%;实现归属上市公司股东的净利润2.80亿元,同比增长147.53%;实现EPS 0.44元,半年度每股经营性净现金流0.19元。其中第二季度实现营业收入4.66亿元,同比增长39.51%;实现归属上市公司股东的净利润2.05亿元,同比增长197.66%;折合单季度EPS 为0.32元。 维持“审慎增持”评级。国瓷材料2018年中报业绩同比大幅增长,主要由于产品电子陶瓷材料、纳米级复合氧化锆、陶瓷墨水等相关业务发展良好;加之王子制陶、爱尔创两大子公司新增并表(王子制陶2017年上半年仅并表不足2个月),带动公司收入和利润同比增加。此外,以爱尔创股权收购并表为主的投资收益同比大幅增加,对公司业绩也有一定贡献。 国瓷材料是国内新材料领域的平台型企业,公司依托核心的水热法打造了MLCC 配方粉、纳米氧化锆、陶瓷墨水等核心产品体系。当前公司MLCC配方粉产销情况良好,纳米氧化锆、蜂窝陶瓷业务受益下游需求快速增长,有望成为公司重要的业绩增长点。依托专属的CBS 管理系统,公司将大力推进前期并购的各子公司间业务整合及管理提升,未来有望持续成长。 考虑2018年爱尔创25%股权的投资收益及爱尔创收购后的并表,我们上修公司2018-2020年EPS 预测至0.77、0.83、1.04元,维持“审慎增持”评级。 风险提示:MLCC、陶瓷墨水等传统业务景气下滑;新材料业务及并购整合推进低于预期;商誉减值的风险。
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雅克科技
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基础化工业
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2018-08-29
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18.15
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--
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--
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17.99
|
-0.88% |
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17.99
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-0.88% |
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详细
事件:雅克科技发布2018 年半年报,报告期内实现营业收入6.49 亿元,同比增长19.02%;实现归母净利润0.55 亿元,同比增长30.13%,实现摊薄每股收益0.12 元,半年度每股经营性净现金流0.18 元。其中第二季度实现营业收入3.41 亿元,同比增长34.27%;实现归母净利润0.38 亿元,同比增长103.19%;折合单季度EPS 为0.08 元。 公司同时预计2018 年1-9 月归属于上市公司股东的净利润变动区间在1.0亿元-1.2 亿元之间,同比增长100%-140%。 维持“审慎增持”评级。雅克科技2018 年上半年业绩有所增长,主要由于报告期内公司完成了对成都科美特及江苏先科的收购,新增子公司纳入合并范围对公司业绩有较大影响。 雅克科技是国内阻燃剂领军企业,近年来公司积极推动业务转型,围绕“电子材料+复合材料”两大领域持续布局。电子材料领域,公司并购江苏先科、成都科美特并设立雅克福瑞整合电子特气等半导体材料行业资源,有望打造综合性半导体材料平台;华飞电子硅微粉业务近年来持续增长,有望成为公司新的利润增长点。复合材料领域,公司自主研发的LNG 保温板材料通过GTT 认证并已获得大客户订单,后续销售有望持续增长。考虑科美特及江苏先科的收购并表,我们上修公司2018-2019 年EPS 预测至0.37、0.63、0.78 元,维持“审慎增持”评级。 风险提示:新产品拓展低于预期,阻燃剂业务下滑,外延收购不及预期。
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道恩股份
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基础化工业
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2018-08-27
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17.84
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--
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--
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19.65
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10.15% |
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19.65
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10.15% |
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详细
事件:道恩股份发布2018 年半年报,报告期内实现营业收入5.35 亿元,同比增长19.01%;实现归母净利润0.56 亿元,同比增长19.08%;实现摊薄EPS 0.22 元,每股经营性净现金流0.13 元。其中第二季度实现营业收入2.88 亿元,同比增长15.87%;实现归母净利润0.31 亿元,同比增长24.67%;折合单季度EPS 为0.12 元。 公司同时预计2018 年1-9 月归属于上市公司股东的净利润变动区间在8604.88 万元-9928.71 万元,同比变化幅度在30%-50%之间。 给予“审慎增持”评级。道恩股份2018 年上半年业绩同比稳步增长。我们预计主要由于公司各项业务持续拓展,主营产品产销量同比增加,带动收入及利润均有所增长。 道恩股份是国内热塑弹性体行业细分龙头。公司依托核心研发能力打通硫化、酯化、氢化三大新材料技术平台,是全球少有的能够切入高端TPV市场的高分子材料制造企业,且随着新能源、汽车等领域新客户的开拓及新产能的投产,TPV 产品正处在快速放量期。此外,公司自主研发的TPU、TPIIR、HNBR 及DVA 等新材料产品分别可应用于鞋材、医药、军工及轮胎等领域,且均是技术壁垒较高、市场空间良好的稀缺品种,投产后将为公司提供可观成长空间。我们预计公司2018-2020 年EPS 分别为0.56、0.77和0.98 元,给予“审慎增持”评级。
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玲珑轮胎
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交运设备行业
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2018-08-06
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15.26
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--
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--
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17.02
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11.53% |
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17.02
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11.53% |
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详细
维持“审慎增持”评级。玲珑轮胎2018年中报业绩同比较快上升。上半年内公司轮胎销量同比稳健增长,加之原材料价格同比有所下降,带动公司收入及盈利能力均有所提升。此外,受益二季度人民币贬值,上半年汇兑实现净收益(上年同期汇兑出现净损失),对业绩也有一定影响。 玲珑轮胎是国内半钢胎领军企业,也是国内极少数已打入通用、大众等合资品牌整车供应链的轮胎生产商之一。公司着力推进“5+3”基地布局,当前广西玲珑、荆门基地新产能建设稳步推进,欧洲、美国基地筹建工作有序进行;随着新产能建设及下游客户开拓的逐步推进,公司未来有望成为国内半钢胎领域的绝对龙头,市场份额有望持续扩大。我们维持公司2018-2020年EPS分别为1.08、1.27和1.46元的预测,维持“审慎增持”评级。 风险提示:轮胎行业景气度大幅下行,原材料价格大幅上涨。
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福斯特
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电力设备行业
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2018-05-03
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26.59
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--
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--
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42.50
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21.08% |
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32.20
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21.10% |
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详细
事件:福斯特发布2018年一季报,报告期内实现营业收入10.60亿元,同比增长5.79%;实现营业利润1.21亿元,同比增长3.78%;第一季度实现归属上市公司股东的净利润1.02亿元,同比增长1.29%,按最新4.02亿股的总股本计,实现摊薄每股收益0.25元,每股经营性净现金流-0.04元。 维持“审慎增持”评级。福斯特2018年一季度业绩维持稳健。期间内国内光伏行业平稳发展,公司光伏胶膜及背板产品产销量均呈现稳步增长态势;但受到原材料成本上升影响毛利率同比有所下降。福斯特是国内领先的综合性膜材料企业,公司主营产品EVA胶膜、背板等受益于光伏市场的良好发展态势近年来销量持续增长,且长期来看成长空间较为广阔。此外,公司依托在膜材料领域的深厚积淀积极布局感光干膜、铝塑膜及柔性覆铜板FCCL等功能膜材料,并拟投资多个原材料配套项目以打通上下游产业链;后续随着新产能的投产放量及新产品的认证通过,有望打开未来成长空间。我们看好公司多个新材料产品达产放量后所带来的成长,维持2018-2020年EPS为1.79、2.37和2.91元的预测,维持“审慎增持”评级。
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万润股份
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基础化工业
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2018-04-30
|
8.38
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--
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--
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9.27
|
8.68% |
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9.11
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8.71% |
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详细
事件:万润股份发布2018 年一季报,报告期内实现营业收入6.58 亿元,同比增长7.43%;实现营业利润0.76 亿元,同比下降35.54%;实现归属上市公司股东的净利润0.64 亿元,同比下降35.55%,按最新9.09 亿股的总股本计,实现摊薄每股收益0.07 元,每股经营性净现金流0.11 元。 此外公司同时公告,预计2018 年上半年实现归属于上市公司股东的净利润在1.50 亿元-2.14 亿元,比上年同期下降幅度在30%-0%之间。 维持“审慎增持”评级。万润股份2018 年一季度业绩同比下滑,我们预计主要系第一季度人民币兑美元持续升值,导致报告期内由于汇兑原因带来的损失有所增加;此外,因研发费用增加带来的期间内管理费用上升对业绩也有一定影响。 万润股份依托核心的有机合成技术布局显示材料、环保材料及大健康三大产业版块。当前公司液晶材料业务稳健发展,环保材料业务随着新产能的不断投放有望维持较快增长。OLED 材料收入近年来维持快速成长态势,未来将成为重要业绩增长点。此外,公司在大健康领域布局全面,长期成长空间广阔。我们调整公司2018-2020 年预测EPS 至0.44、0.53、0.62 元,维持“审慎增持”评级。
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