金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/28 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
华测检测 综合类 2024-01-24 11.71 -- -- 14.29 22.03%
14.29 22.03% -- 详细
事件描述公司发布2023年业绩预告,预计2023年全年实现营业收入55.41-56.95亿元,同比增长8%-11%;实现归母净利润9.05-9.21亿元,同比增长0.2%–2%;实现扣非归母净利润7.83-7.99亿元,同比-1.88%-0.15%。 事件点评单季度来看,QQ44营收基本保持稳定,业绩有所下滑。公司Q4预计实现营收14.60-16.14亿元,同比-3.7%-6.4%;预计实现归母净利润1.64-1.8亿元,同比-47.6%--42.5%。 全年来看,营收//归母净利润增速有所放缓,主因一次性业务//医药医学拖累。剔除一次性业务的影响,2023年整体营业收入保持两位数稳健增长,四季度营业收入增速保持平稳增长。利润端,医药医学板块的下降对全年集团整体利润影响较大,剔除医药医学板块的影响,其他业务的净利润保持两位数增长,剔除后四季度整体净利润保持平稳,尤其汽车、电子科技、计量校准、双碳/ESG等业务表现良好。 逆势仍布局医药医学板块,不改长期向好趋势。2023年四季度医药医学板块在2022年同期高基数、医疗行业整治以及CRO下行等多因素叠加之下,受影响较大。公司已经对CRO二期基地进行调整,从原先主要专注CRO业务转变为整个医药医学产业园,包括药品细胞实验室、药品检测相关产品线以及医疗器械产品线等。长期来看,公司在医疗行业改革的背景下有望受益于规范化整治工作。 检测行业仍蓬勃发展,逆势迎来并购良机。中国的检测认证行业仍在快速发展,华测虽然规模较大,但仍有很多领域尚未涉及,仍有新的发展机会和空间。公司在收并购方面保持积极态度,看项目的频率更高、覆盖的区域更广,华测会根据战略发展需求,关注不同产品线、不同赛道的机会。 盈利预测与估值公司为国内民营检测机构的龙头企业,由于一次性业务/医药医学拖累业绩,调整公司2023-2025年营业收入预测为56.42/65.17/74.48亿,同比增速分别为9.97%/15.50%/14.29%;调整归母净利润预测为9.11/10.77/12.49亿元,同比增速分别为0.89%/18.21%/16.05%。公司2023-2025年业绩对应PE分别为21.34/18.05/15.56倍,维持“买入”评级。 风险提示:公信力和品牌受不利事件影响的风险、政策和行业标准变动风险、新业务拓张不及预期风险。
华测检测 综合类 2023-11-16 16.62 -- -- 17.48 5.17%
17.48 5.17%
详细
2023前三季度: 1)实现营收 40.81亿元,同比+12.91%;实现归母净利润 7.41亿元,同比+11.69%;实现扣非归母净利润 6.80亿元,同比+13.27%。 2)毛利率 50.38%,同比+0.45pct;归母净利润率 18.15%,同比-0.20pct;扣非归母净利润率16.65%,同比+0.05pct。 3)期间费用率为 30.17%,同比+0.11pct,销售/管理/研发/财务费用率分别为 16.44%、5.82%、8.15%、-0.23%,同比分别变动 0.56、0.00、-0.73、0.27pct。 2023Q3单季度: 1)实现营收 15.25亿元,同比+5.70%,环比+6.01%;实现归母净利润 3.13亿元,同比+3.42%,环比+10.13%;实现扣非归母净利润 2.95亿元,同比+6.50%,环比+10.22%。 2)毛利率 52.07%,同比+1.14pct,环比+0.98pct;归母净利润率 20.50%,同比-0.45pct,环比+0.77pct;扣非归母净利润率 19.34%,同比+0.15pct,环比+0.74pct。 3) 期间费用率为 29.21%,同比+1.17pct,环比+0.42pct,销售/管理/研发/财务费用率分别为15.95%、5.18%、8.05%、0.03%,同比分别变动 0.85、-0.15、-0.24、0.72pct,环比分别变动0.40、-0.53、-0.17、0.73pct。 2023年前三季度,华测检测呈现了稳健的增长态势。实现营收 40.81亿元。反映出公司在整体经营上的稳健态势,尤其在公司部分建筑工程检测业务受房地产的影响下,华测的多元化业务结构及具有前瞻性的战略规划为其带来了稳健的收入和利润增长。 盈利能力有所提升。公司销售费用增长,但在研发方面的投入有所控制,符合公司在投资者调研纪要中提到的精细化管理、提升运营效率策略。得益于公司在新能源汽车检测、汽车电子 EMC、车联网、动力电池等行业的战略布局,盈利能力有所提升。 盈利预测:综合考虑目前行业及公司情况,我们下调了盈利预测,预计 2023-2025年公司归母净利润分别为 10. 11、12.63、15.64亿元(前值 10.94、13.51、16.66亿元),对应 PE 为 27.3、21.9、17.6倍,维持“买入”评级。 风险提示:检测服务公信力和品牌形象风险、市场及政策变动、并购决策及整合的挑战,新实验室投资不达预期
华测检测 综合类 2023-10-30 14.88 -- -- 17.48 17.47%
17.48 17.47%
详细
公司发布2023年三季报,2023Q1-Q3,公司实现营收40.81亿元,yoy+12.91%,归母净利润7.41亿元,yoy+11.69%,扣非归母净利润6.80亿元,yoy+13.27%,毛利率50.38%,yoy+0.45pct,净利率18.58%,yoy-0.08pct;2023Q3,实现营收15.25亿元,yoy+5.70%,归母净利润3.13亿元,yoy+3.42%;扣非归母净利润2.95亿元,yoy+6.50%,毛利率52.07%,yoy+1.14pct,净利率20.94%,yoy-0.44pct。 业绩低于预期。公司2023Q3收入增速降至5.70%,增速环比有降速,低于预期,我们预计主要与医疗反腐、土壤普查业务进展低于预期以及建筑建材类检测需求走弱等有关。2023H1,公司医药行业及其他业务收入同比下滑19.33%,主要与当期核酸检测业务需求下滑明显有关。此外,公司环境及食品检测业务增速也出现环比下降,其中,环境板块与土壤检测需求释放进展低于预期有关;食品板块一方面受去年化妆品等检测业务高增影响,今年基数偏高,另一方面,传统食品业务需求受大众消费力减弱影响,增速也有一定下降。 12亿投资成立西南综合检测基地。近日,公司发布公告,拟与成都经济技术开发区管理委员会签署《华测检测西南区综合检测基地项目投资协议书》,项目主要建设内容为投资建设华测检测西南区综合测试基地,项目计划总投资约12亿元,公司业务发展区域布局进一步完善。 战略布局大交通、医药健康、半导体芯片等领域,打造第二增长曲线。近年来,公司持续在大交通领域、医药健康领域、半导体芯片、绿色双碳领域等领域加大投资,部署未来中长期的主要增长点。1)大交通:对广州汽车实验室、上海零部件实验室扩充投资,公司分别获得了上汽集团、吉利汽车、合众新能源汽车的第三方实验室认可资质,可为客户及其供应链提供从材料、零件到整车的全产业链测试服务与技术支持;2)医药医学:收购了维奥康100%股权进入药学CMC研究领域,完善包括药物合成、药品处方与生产工艺开发、质量研究、稳定性研究以及药品的注册申报全链条服务能力的布局等;3)芯片检测:2022年底收购蔚思博100%的股权并完成交割。 投资建议:公司作为我国检测行业龙头企业,短期业绩波动不改变长期竞争优势,持续看好公司发展前景。预计2023-2025年归母净利润10.39/12.78/15.45亿元,对应PE分别是24x/20x/16x,维持“推荐”评级。 风险提示:宏观经济波动风险,新建实验室负荷率上升过慢影响盈利性风险。
华测检测 综合类 2023-10-27 14.70 -- -- 17.48 18.91%
17.48 18.91%
详细
事件: 公司披露 2023年三季报。 业绩与预告中值一致,符合市场预期。 投资要点 Q3业绩符合预期,医药医学、环境板块短期影响增长公司 2023年前三季度实现营业总收入 40.8亿元,同比增长 12.9%, 归母净利润 7.4亿元,同比增长 11.7%。 单 Q3实现营收 15.3亿元,同比增长5.7%, 归母净利润 3.1亿元,同比增长 3.4%, 业绩近预告中值,符合市场预期。我们判断公司业绩增速放缓,系医药医学、土壤检测等下游项目延后或延期确认收入。 展望未来,随着土壤检测项目落地确认收入,新兴业务新能源汽车、半导体芯片检测铺开,医药医学、建工等下游需求环比修复,公司增速有望逐步修复。 精细化管理推进, 盈利能力维持稳定公司盈利水平维持稳定: 2023年前三季度公司销售毛利率达 50.38%,同比提升 0.45pct, 销售净利率达 18.58%,同比下降 0.08pct。 单 Q3公司销售毛利率 52.07%,同比增长 1.14pct,环比提升 0.98pct,销售净利率 20.94%,同比下降 0.44pct,环比提升 0.74pct。 2023年前三季度公司期间费用率为30.17%,同比下降 0.11pct,其中销售/管理/研发/财务费用率分别为+16.44%/+5.82%/+8.15%/-0.23%,同比分别+0.56/+0.01/-0.73/+0.27pct。随公司推进精细化管理、易马、蔚思博等并购标的协同效应发挥,利润率有望维持稳中有升。 股份回购彰显增长信心,员工激励利好长期发展上半年公司完成了 2022年推出的回购计划,累计回购 300万股,成交总额 0.64亿元。 2023年 5月,公司再次推出股份回购方案,拟使用不超过1.25亿元自有资金,以不超过 25元/股的价格回购 300-500万股, 回购实施期限 12个月, 彰显发展信心。 截至 10月 18日,公司累计回购 41万股。 公司回购的股份用于实行员工持股计划, 7月 6日发布首期员工持股计划草案,本次激励面向公司高管及核心业务骨干,总人数不超过 100人,深度绑定员工利益。长效激励机制的建立将为公司业绩稳健增长奠定基础。 盈利预测与投资评级: 考虑到医药医学、土壤检测项目延期等影响,出于谨慎性考虑, 我们调整公司 2023-2025年归母净利润预测为 10.7(原值 11.1) /12.9(原值 13.4) /15.4(原值 16.6)亿元,当前市值对应 PE为 23/19/16倍,维持“增持”评级。 风险提示: 宏观经济及政策变动;实验室投产不及预期;并购后协同效应不及预期。
华测检测 综合类 2023-10-25 15.41 -- -- 17.48 13.43%
17.48 13.43%
详细
2023年前三季度实现归母净利 7.4亿元,同比增长 11.7%, 位于预告中枢根据公司 10月 24日公告, 2023年前三季度实现归母净利润 7.41亿元,同比增长11.69%; 实现扣非归母净利润 6.80亿元,同比增长 13.27%。 2023Q3实现归母净利润 3.13亿元,同比增长 3.42%; 实现扣非归母净利润 2.95亿元,同比增长6.5%。三季度业绩符合预告中枢,看好公司中长期持续稳健增长。 盈利能力保持稳定:前三季度毛利率 50.38%,同比提升 0.45pct;净利率18.58%,同比下降 0.08pct。 Q3单季度毛利率 52.07%,同比提升 1.14pct,环比提升 0.98pct;净利率 20.94%,同比下降 0.44pct,环比提升 0.74pct。 费用管控良好:前三季度期间费率 30.17%,同比+0.11PCT,其中销售、 管理、财 务 、 研 发 费 率 分 别 为 16.44%、 5.81%、 -0.23%、 8.15%, 同 比+0.56pct、 -0.01pct、 +0.27pct、 -0.72pct。 拟投资 12亿元建设西南区综合检测基地,检测龙头国内业务版图进一步扩大根据 10月 24日公告,公司拟与成都经济技术开发区管理委员会签署《华测检测西南区综合检测基地项目投资协议书》, 投资建设华测检测西南区综合测试基地。项目计划总投资约 12亿元,资金来源为公司自筹资金。 此前, 公司于今年 4月份公告拟投资 6.7亿元,在杭州钱塘区建立华测检测长三角总部,建设包括消费品、芯片、食农、环境、建工、计量、医药医学等多领域检测的产品线, 预计项目达产后将实现年营收 6亿元,年税收超 0.3亿元。 检测企业单个网点服务半径小,完善的网点布局是提升公司综合实力的关键。 公司在国内拥有华南区、华东区、华北区、华中区等检测基地,长三角总部和西南区综合测试基地的建设有助于公司进一步完善全国布局,提升综合竞争力。 传统领域龙头优势凸显, 聚焦战略赛道,打造第二增长曲线1) 生命科学: 2023年土壤三普工作进入执行年, 各地招标时间存在差异,进度稍有滞后。由于检测机构与采样机构独立且农田采样有窗口期,公司承接的测试工作会集中到第四季度, 三普测试业务有望在四季度放量增长。 2)消费品测试: 公司持续加大对新能源汽车检测的投入, 发展势头良好。对德国易马整合顺利,经营持续向好。 在半导体检测领域,蔚思博整合进展符合预期。 3)医药医学: 受外部市场变化、 医学感染类需求下降等影响短期承压,后续有望通过加强能力建设,加大对业绩的贡献。 4)工业测试: 计量业务能力大幅扩充,新增 4地实验室+886项认可能力, 进入发展快车道。 受房地产行业影响, 建工业务承压,公司积极应对调整, 有望逐步向好。 5)贸易保障:传统优势业务,保持稳健增长。 盈利预测与估值预计 2023-2025年归母净利润为 10.3、 12.3、 14.7亿元,同比增长 14%、 20%、20%, 对应 PE 为 25、 21、 17倍,维持“买入”评级。 风险提示:下游细分领域恶性竞争加剧、规模扩大带来的管理能力挑战
华测检测 综合类 2023-08-15 19.36 -- -- 20.99 8.42%
20.99 8.42%
详细
上半年归母净利润同增18.6%,Q2 扣非归母净利同增22.2%,符合预告中枢1)2023 年中报:2023H1 实现营收25.6 亿元,同比增长17.7%;实现归母净利润4.3 亿元,同比增长18.6%,扣非净利润3.8 亿元,同比增长19.1%。上半年业绩符合预告中枢。2023Q2 单季度实现营收14.4 亿元,同比增长13.9%;实现归母净利润2.8 亿元,同比增长17.8%;扣非归母净利2.7 亿元,同比增长22.2%。 2)盈利能力持续提升:公司2023 年上半年毛利率为49.37%,同比+0.1pct,净利率17.17%,同比+0.32pct。2023Q2 单季度毛利率、净利率分别为51.09%、20.20%,同比+1.08pct、+0.91pct。 3)费用端基本保持稳定:上半年期间费用率为30.75%,同比-0.66pct,其中,上半年销售、管理、财务、研发费用率分别为16.73%、6.2%、-0.38%、8.2%,同比分别+0.33pct、+0.06pct、持平、-1.05pct。 公司管理优势突出,传统业务经营稳健,积极打造第二增长曲线公司继续推进精细化管理,管理优势凸显,传统业务稳健增长,并持续在大交通领域、医药健康领域、半导体芯片、绿色双碳领域等领域加大投资,部署未来中长期的主要增长点,打造第二增长曲线。 1)消费品测试:上半年营收4.80 亿元,同比增长53.58%,毛利率为44.18%(同比-5.28pct)。该板块营收实现高增,一方面系蔚思博并表,整合进展顺利 ;另一方面公司新能源汽车全产业链测试服务能力进一步完善和汽车电子业务快速发展。2)工业测试:上半年营收4.91 亿元,同比增长25.21%,毛利率为42.98%(同比+0.06pct)。建筑工程及工业领域总体实现正增长。计量校准业务继续保持较快增速。3)生命科学:上半年营收10.35 亿元,同比增长16.77%,毛利率为48.06%(同比+1.38pct)。环境板块土壤三普业务技术储备充分,有望在下半年快速增长。食品板块宠物食品检测高景气,公司广州宠物实验室落成并取得CMA 资质。4)医药及医学服务:上半年营收2.06 亿元,同比下降19.33%,毛利率为49.5%(同比+5.23pct)。营收下滑主要系外部市场变化影响。公司通过持续加码投资,完善能力建设,拓宽服务范围,常规业务有望保持稳定增长。 5)贸易保障:上半年营收3.43 亿元,同比增长5.77%,毛利率为69.6%(同比+1.85pct)。传统项目优势继续保持,增速放缓或因上半年中国外贸进出口承压,进出口直接相关的业务受一定影响但有限。 盈利预测与估值预计 2023-2025 年营收为 62、75、90 亿元,同比增长 20%、21%、20% ;归母净利润为 10.9、13.3、16.2亿元,同比增长 21%、22%、22%, 对应 PE 为 30、25、20 倍,维持“买入”评级。 风险提示:下游细分领域恶性竞争加剧、规模扩大带来的管理能力挑战
华测检测 综合类 2023-08-15 19.36 -- -- 20.99 8.42%
20.99 8.42%
详细
公司发布2023年中报,2023H1,公司实现营收25.56亿元,yoy+17.71%,归母净利润4.28亿元,yoy+18.62%,扣非归母净利润3.85亿元,yoy+19.08%,毛利率49.37%,yoy+0.10pct,净利率17.17%,yoy+0.32pct;2023Q2,实现营收14.39亿元,yoy+13.85%,归母净利润2.84亿元,yoy+17.76%;扣非归母净利润2.68亿元,yoy+22.22%,毛利率51.09%,yoy+0.08pct,净利率20.20%,yoy+0.91pct。 业绩符合预期,各项业务稳健发展。主要业务板块发展情况:1)生命科学:2023H1营收10.35亿元(yoy+16.77%),毛利率48.06%(yoy+1.38pct),①环境检测:上半年公司积极参加土壤检测及海洋监测任务;②食品检测:公司通过精益管理持续提升实验室的运营效率,同时不断拓宽服务领域,在食品检测领域保持稳健发展;③农产品检测:坚持从农田到餐桌提供全产业链服务的战略定位,持续拓宽渠道建设,业务基本覆盖全国各地;④宠物食品检测:公司研发推出了猫砂、宠物食品的适口性、功能性、食品包材等新项目,持续推动宠物食品的快速发展,市场占有率得到提升;2)工业测试:2023H1营收4.92亿元(yoy+25.21%),毛利率42.98%(yoy+0.06pct),实现稳健增长;3)贸易保障:2023H1营收3.44亿元(yoy+5.77%),毛利率69.60%(yoy+1.85pct),上半年中国外贸进出口承压,给进出口直接相关的业务带来一定的影响,但体量较小影响有限,贸易保障板块总体维持平稳发展;4)消费品测试:2023H1营收4.80亿元(yoy+53.58%),毛利率44.18%(yoy-5.28pct),公司的新能源汽车电子及车载电子产品检测继续保持较快的增速;5)医药及医学服务:2023H1营收2.06亿元(yoy-19.33%),毛利率49.50%(yoy+5.24pct),收入同比出现下滑预计与核酸检测业务萎缩有关。 战略布局大交通、医药健康、半导体芯片等领域,打造第二增长曲线。近年来,公司持续在大交通领域、医药健康领域、半导体芯片、绿色双碳领域等领域加大投资,部署未来中长期的主要增长点。1)大交通:对广州汽车实验室、上海零部件实验室扩充投资,公司分别获得了上汽集团、吉利汽车、合众新能源汽车的第三方实验室认可资质,可为客户及其供应链提供从材料、零件到整车的全产业链测试服务与技术支持;2)医药医学:收购了维奥康100%股权进入药学CMC研究领域,完善包括药物合成、药品处方与生产工艺开发、质量研究、稳定性研究以及药品的注册申报全链条服务能力的布局等;3)芯片检测:2022年底收购蔚思博100%的股权并完成交割。 投资建议:预计2023-2025年归母净利润10.83/13.54/16.67亿元,对应PE分别是31x/25x/20x,维持“推荐”评级。 风险提示:宏观经济波动风险,新建实验室负荷率上升过慢影响盈利性风险。
华测检测 综合类 2023-07-14 19.21 -- -- 21.10 9.84%
21.10 9.84%
详细
事件描述公司发布2023 年半年度业绩预告,预计2023H1 实现归母净利润4.22-4.37 亿元,同比增长17%-21%;扣非归母净利润3.79-3.94 亿元,同比增长17%-22%。 事件点评公司业绩实现稳健增长。公司归母净利润预计增长17%–21%,扣非归母净利润预计增长17%–22%,主因公司各板块业务协同发展,深入推进精益管理,持续加强品牌建设和市场推广,挖掘提质增效潜力,不断提升服务质量和运营效率,总体利润率同比有所提升,经营业绩实现稳健增长。 公司为国内民营检测机构的龙头企业。公司服务能力已全面覆盖到环境服务、食品及农产品、化妆品及宠物食品、医药及医学、计量校准、新能源汽车、轨道交通和航空材料、船舶、芯片及半导体、低碳环保和绿色认证、建筑工程及工业服务等相关行业。截至2022 年,公司已在全球90 多个城市,设立了 150 多个实验室和260 多个服务网络,集团及各分子公司每年出具 390 多万份具有公信力的检测认证报告,服务客户10 万多家。 在精益管理、自动化/数字化帮助下,运营效率/人均创收持续提升。截至2022 年底公司事业部已经开展了十几个 Lean 精益项目,在效率、服务周期、质量和准时率方面均取得了很好的提升,并且通过培养带头人的方式搭建集团内部精益人才梯队,计划5 年内完成所有在全国实验室的落地推广。此外,公司积极探索自动化、数字化转型,不断完善内部业务流程,实现科技赋能,提升效率。在精益管理、自动化/数字化帮助下,公司人均创收由2016 年的26 万元上升至2022年的42 万元。 盈利预测公司为国内民营检测机构的龙头企业,近年依靠内延/外购不断拓展检测领域,经营业绩持续稳健增长,预计公司2023-2025 年营业收入预测为61.40/73.22/87.06 亿, 同比增速分别为19.67%/19.26%/18.89%;归母净利润为10.84/13.35/16.13 亿元,同比增速分别为20.07%/23.14%/20.89%。公司2023-2025 年业绩对应PE 分别为29.73/24.15/19.97 倍,考虑到公司持续稳健增长的业绩以及作为民营检测机构龙头的品牌优势,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:公信力和品牌受不利事件影响的风险、政策和行业标准变动风险、新业务拓张不及预期风险。
华测检测 综合类 2023-07-13 18.94 27.58 111.67% 21.10 11.40%
21.10 11.40%
详细
事件: 7月11日,公司发布23年半年度业绩预告,公司23年上半年预计实现归母净利润4.22-4.37亿元,同比增长约17%-21%;预计实现扣非归母净利润3.79–3.94亿元,同比增长约17%–22%。 公司 23H1业绩符合预期,净利率仍有提升空间公司23年上半年预计实现归母净利润42231-43674万元,同比增长约17%-21%;预计实现扣非归母净利润37931万元–39374万元,同比增长约17%–22%,业绩符合预期。公司18年开始进行改革并推行精细化管理,财务状况持续优化,净利率持续提高,23年公司围绕既定的经营目标,巩固核心业务优势,在战略赛道持续发力,各板块业务实现协同发展。公司不断深入推进精益管理,持续加强品牌建设和市场推广,挖掘提质增效潜力,不断提升服务质量和运营效率,我们认为未来公司净利率仍有提升空间。 公司积极拓宽消费品业务领域,各板块业务均保持良好发展态势在生命科学检测业务中的环境检测领域,公司共有25地实验室入围全国土壤三普实验室名单,其中15地实验室被授予农业农村部耕地质量标准化实验室,随着土壤三普政策逐渐落地,我们认为公司23年下半年在环境检测领域有望迎来新增需求。公司积极布局新能源汽车、车联网、无线通讯等检测领域,在拓宽消费品业务方向上取得较大进展,培育相关业务新的增长点。在医疗检测领域,公司在上海、广州均建立了实验室,23年公司将在特检、功能医学等方面重点发力。23年公司深入推进“精益管理+战略投资”模式,整体运营效率持续优化,各板块业务均保持良好发展态势,营收和净利润有望实现稳健增长。 盈利预测、估值与评级我们预计公司2023-2025年营业收入分别61.73/73.78/86.69亿元,对应增速分别20.32%/19.52%/17.50%,归母净利润分别11.1/13.4/15.8亿元,对应增速分别23.43%/20.16%/17.97%,EPS分别0.66/0.80元/0.94元/股,3年CAGR增速为20.5%。我们给予公司23年42倍PE,对应目标价27.58元,维持“买入”评级。 风险提示: 公信力受损风险、政策变化风险、并购不达预期、募投项目业绩不达预期
华测检测 综合类 2023-07-13 18.94 -- -- 21.10 11.40%
21.10 11.40%
详细
2023年上半年预计实现归母净利 4.22-4.37亿元,同增 17%-21%,符合预期根据公司 7月 11日公告,2023年上半年预计实现归母净利润 4.22-4.37亿元,同比增长 17%-21%;预计实现扣非归母净利润 3.79-3.94亿元,同比增长 17%-22%,预计非经常性损益影响额为 4300万元(去年同期为 3797万元),主要为政府补助。2023Q2预计实现归母净利润 2.78-2.92亿元,同比预增 15%-21%。 公司是我国检测检验行业龙头,传统业务优势突出,加码布局战略赛道。公司持续深入推进精益管理,提质增效,注重提升服务质量和运营效率,总体利润率较上年同期有所提升,长期看好公司业绩持续稳健增长。 检测行业国内市场规模超 4000亿元,预计“十四五”期间行业增速约为 10%检测行业具有“GDP+”属性,经济发展促覆盖领域增加和检测化率提升,行业增速约为同期 GDP 增速的 2倍。2021年,全球市场规模超 1.7万亿元,中国市场规模 4090亿元,根据浙商机械华测检测深度报告测算,预计“十四五”期间行业增速约为 10%。检测行业商业模式优异,现金流充沛、盈利性强,“实验室+人效”是关键。行业竞争格局高度分散,中国市场内资 CR5占比仅 3%。电子电器、汽车、医药医学等新兴领域占比不断提升,集约化、市场化趋势显著。 传统领域龙头优势凸显,加码布局医药医学、新能源、半导体等战略赛道公司五大业务板块生命科学检测、工业品测试、贸易保障、消费品测试和医药医学服务 2022年营收占比分别为 45%、18%、14%、13%、11%。 1)生命科学:22年中标了多个土壤三普试点项目,已在全国多个省市参与试点工作,有望充分受益三普需求 23-24年集中释放。2)医药医学:收购维奥康进入CMC 领域,CRO 二期稳步推进;医学板块预计特检、功能医学有望进入快速成长期。3)贸易保障:传统优势业务板块,保持稳健增长。4)消费品测试:新能源汽车、车联网、无线通讯等领域增速较高;收购蔚思博加码布局半导体检测。5)工业测试:计量业务能力大幅扩充,新增 4地实验室+886项认可能力,预计进入发展快车道。 精细化管理夯实发展基础,运营效率持续提升,对标海外龙头成长潜力足精细化管理卓有成效,盈利能力和人均产值大幅提升。公司净利率从 2017年的6.5%提升至 2022年 18.02%;公司加强对固定资产的投资管控,资本开支比例回到合理区间,从 2017年的 31.2%降至 2022年的 12.5% ;人员增速小于收入增速,2022年人均产值提升至 42万元,对比海外龙头增长空间大。 盈利预测与估值预计 2023-2025年营收为 62、75、89亿元,同比增长 22%、20%、19% ;归母净利润为 11.0、13.3、16.1亿元,同比增长 21%、21%、21%, 对应 PE 为 29、24、20倍,维持“买入”评级。 风险提示:下游细分领域恶性竞争加剧、规模扩大带来的管理能力挑战
华测检测 综合类 2023-04-26 18.32 27.49 110.97% 19.60 6.64%
20.42 11.46%
详细
4月24日,公司发布22年年报&23年一季报,公司22年实现营收51.31亿元,同比增加18.52%;实现归母净利润9.03亿元,同比增加20.98%。23Q1实现营收11.17亿元,同比增长23.07%;实现归母净利润1.44亿元,同比增长20.37%,公司业绩符合预期。 公司22 年业绩符合预期,消费品测试业务领域拓宽公司22 年贸易保障/消费品测试/工业测试/生命科学/医药及医学服务分别实现收入6.62/7.16/9.04/22.97/5.51 亿元,分别同比+15.48%/+44.63%/+12.52%/+10.04%/+49.14%。其中在生命科学检测业务中的环境检测领域,公司共有25 地实验室入围全国土壤三普实验室名单,并中标了多个试点项目。公司消费品测试增长明显主要由于公司新能源汽车、车联网、无线通讯等检测取得较大进展;医药及医学服务增长明显主要由于22 年公司核酸检测业务相对饱和,带来板块增长。22 年公司毛利率49.39%,同比-1.44pcts,上述各板块业务毛利率分别-0.63pct/-2.44pct/-4.01pct/-0.26pct/-1.80pct,各板块毛利率下降均对整体毛利率造成影响。22 年公司净利率18.02%,同比+0.39pcts,公司18 年开始进行改革并推行精细化管理,财务状况持续优化,净利率持续提高。 公司23Q1 业绩符合预期,净利率仍有提升空间23Q1公司深入推进“精益管理+战略投资”模式,整体运营效率持续优化,各板块业务均保持良好发展态势,营收和净利润稳健增长。23Q1公司毛利率为47.14%,同比-1.1pcts,主要因为公司营业成本同比+25.67%,略高于公司营收增速,使得毛利率有所下滑;23Q1公司净利率13.26%,同比-0.2pcts,季节性表现明显,我们认为未来公司净利率仍有提升空间。 盈利预测、估值与评级我们预计公司2023-2025年营业收入分别61.73/73.78/86.69亿元,对应增速分别20.32%/19.52%/17.50%,归母净利润分别11.1/13.4/15.8亿元,对应增速分别23.43%/20.16%/17.97%,EPS分别0.66/0.80元/0.94元/股,3年CAGR增速为20.5%。我们维持目标价27.58元,维持“买入”评级。 风险提示:公信力受损风险、政策变化风险、并购不达预期、募投项目业绩不达预期
华测检测 综合类 2023-04-25 18.63 -- -- 19.60 4.87%
20.27 8.80%
详细
2022年业绩同增 21%符合预期,医药医学、新能源车、计量等领域快速发展根据公司 2022年年报,实现营收 51.3亿元,同比增长 18.5%;归母净利润 9.0亿元,同比增长 21.0%;扣非归母净利润 8.0亿元,同比增长 23.5%,符合预期。 公司克服 2022年疫情的不利影响,推行精益管理提质增效,保持稳健增长。 分业务:1)生命科学营收 23.0亿元,同比增长 10%。公司 22年中标了多个土壤三普试点项目,已在全国多个省市参与试点工作,有望充分受益三普需求 23-24年集中释放。2)医药医学营收 5.5亿元,同比增长 49%。收购维奥康进入 CMC领域,CRO二期稳步推进;医学板块预计特检、功能医学有望进入快速成长期。3)贸易保障为公司传统优势业务,营收 6.6亿元,同比增长 15%。4)消费品测试营收 7.2亿元,同比增长 45%,主要系新能源汽车、车联网、无线通讯等领域增速较高叠加易马并表。5)工业测试营收 9.0亿元,同比增长 13%,计量业务能力大幅扩充,新增 4地实验室+886项认可能力,预计进入发展快车道。 深入推进精益管理,管理效率持续提升2022年,公司人均创收提升至 42万元,较 21年(39万元)提升 8%。 盈利能力:2022年整体毛利率 49.39%,同比-1.44PCT,净利率 18.02%,同比+0.39PCT。分板块看,生命科学检测、工业品测试、消费品、贸易保障和医药行业 毛 利 率 分 别 为 49.12%、40.58%、48.59%、65.85%和 46.23%, 分 别 同 比-0.27PCT、-4.01PCT、-2.44PCT、-0.63PCT 和-1.80PCT,其中工业品测试板块降幅较为明显预计主要受下游建筑工程行业影响。 费用管控:2022年公司期间费用率 30.9%,同比-2.18PCT,其中销售费率、管理费 率 、 财 务 费 率 和 研 发 费 率 分 别 同 比-1.09PCT、-0.41PCT、-0.48PCT、-0.20PCT。公司持续推进精益管理,优化费用管控对冲毛利率下滑。 2023年 Q1归母净利润同比增长 20%,符合预期公司 2023年 Q1实现营收 11.2亿元,同比增长 23%,归母净利润 1.4亿元,同比增长 20%,扣非归母净利润 1.2亿元,同比增长 12.5%。2023年 Q1公司毛利率47.14%,同比-1.1PCT,净利率 13.26%,同比-0.2PCT。Q1计提资产和信用减值合计 1584万元,主要为合同资产和应收账款计提减值损失,影响利润增速。 盈利预测与估值预计 2023-2025年营收为 62、74、89亿元,同比增长 20%、21%、19% ;归母净利润为 10.9、13.3、16.0亿元,同比增长 21%、22%、21%,2023-2025年归母净利润复合增速 21%, 对应 PE 为 28、23、19倍。长期看好公司在优秀管理层带领下市场份额持续提升,维持“买入”评级。 风险提示:下游细分领域恶性竞争加剧、规模扩大带来的管理能力挑战
华测检测 综合类 2023-04-12 19.66 -- -- 20.08 1.83%
20.09 2.19%
详细
2023年一季度预计实现归母净利润 1.42-1.46亿元,同比增长 18%-22%根据公司 4月 9日公告,2023年一季度预计实现归母净利润 1.42-1.46亿元,同比增长 18%-22%;预计实现扣非归母净利润 1.15-1.19亿元,同比增长 10%-14%,业绩符合预期。公司是我国检测检验行业龙头,持续深入推进“精益管理+战略投资”的运营模式,对内注重提升运营效率,加码布局战略赛道,培育中长期增长点,内生外延双轮驱动,业绩有望持续稳健增长。 检测行业国内市场规模超 4000亿元,预计“十四五”期间行业增速约为 10%检测行业具有“GDP+”属性,经济发展促覆盖领域增加和检测化率提升,行业增速约为同期 GDP 增速的 2倍。2021年,全球市场规模超 1.7万亿元,中国市场规模 4090亿元,根据浙商机械华测检测深度报告测算,预计“十四五”期间行业增速约为 10%。检测行业商业模式优异,现金流充沛、盈利性强,“实验室+人效”是关键。行业竞争格局高度分散,中国市场内资 CR5占比仅 3%。电子电器、汽车、医药医学等新兴领域占比不断提升,集约化、市场化趋势显著。 传统领域龙头优势凸显,加码布局医药医学、新能源、半导体等战略赛道公司五大业务板块生命科学检测、工业品测试、贸易保障、消费品测试和医药医学服务 2021年营收占比分别为 48%、19%、13%、11%、9%,其中医药医学板块增长最快。公司在环境、食品、贸易等传统领域的“跑马圈地”已结束,进入精耕细作期,加码投资医药医学、新能源、半导体等新赛道,培育中长期增长点。 第三次全国土壤普查将于 23-24年全面铺开,根据浙商机械华测检测深度报告测算,预计检测环节市场空间约 70亿元。公司已有 25地实验室入围公示名单,15地实验室被授予农业农村部耕地质量标准化验室,截至今年 3月,已在北京、辽宁、江苏、山东、贵州、云南、湖南、重庆等全国多个省市参与试点工作。公司拥有强大的品牌公信力,土壤普查服务网络遍布全国,在招投标环节优势明显。 精细化管理夯实发展基础,运营效率持续提升,对标海外龙头成长潜力足精细化管理卓有成效,盈利能力和人均产值大幅提升。公司净利率从 2017年的6.5%提升至 2021年 17.6%;公司加强对固定资产的投资管控,资本开支比例回到合理区间,从 2017年的 31%降至 2021年的 13% ;人员增速小于收入增速,人均产值提升至 39万元,对比海外龙头增长空间大。 盈利预测与估值预计 2022-2024年营收为 51/61/75亿元,同比增长 19%/20%/21% ;归母净利润为9.0/10.9/13.9亿元,同比增长 21%/20%/27%,2022-2024年归母净利润复合增速24%, 对应 PE 为 38/31/24倍,维持“买入”评级。 风险提示:下游细分领域恶性竞争加剧、规模扩大带来的管理能力挑战
华测检测 综合类 2023-03-01 22.10 -- -- 22.75 2.62%
22.68 2.62%
详细
2022 年业绩符合预期,归母净利润同比增长20.9%根据公司2 月27 日发布的业绩快报,预计2022 年实现营业收入51.3 亿元,同比增长18.5%;归母净利润9.02 亿元,同比增长20.9%;扣非归母净利润7.98 亿元,同比增长23.5%。2022 年Q4 单季度实现营业收入15.2 亿元,同比增长14.9%, 环比增长5.0%;归母净利润2.4 亿元,同比增长24.1%,环比下降20.9%。公司克服2022 年疫情带来的不利影响,持续推进精益管理提质增效,保持稳健增长。 检测行业国内市场规模超4000 亿元,预计“十四五”期间行业增速约为10%检测行业具有“GDP+”属性,经济发展促覆盖领域增加和检测化率提升,行业增速约为同期GDP 增速的2 倍。2021 年,全球市场规模超1.7 万亿元,中国市场规模4090 亿元,预计“十四五”期间行业增速约为10%。检测行业商业模式优异,现金流充沛、盈利性强,“实验室+人效”是关键。行业竞争格局高度分散,中国市场内资CR5 占比仅3%。电子电器、汽车、医药医学等新兴领域占比不断提升,集约化、市场化趋势显著。 传统领域龙头优势凸显,加码布局医药医学、新能源、半导体等战略赛道公司五大业务板块生命科学检测、工业品测试、贸易保障、消费品测试和医药医学服务2021 年营收占比分别为48%、19%、13%、11%、9%,其中医药医学板块增长最快。公司在环境、食品、贸易等传统领域的“跑马圈地”已结束,进入精耕细作期,加码投资医药医学、新能源、半导体等新赛道,培育中长期增长点。 第三次全国土壤普查将于2023-2024 年全面铺开,预计检测环节市场空间约70 亿元,公司已有25 地实验室入围公示名单,15 地实验室被授予农业农村部耕地质量标准化验室,有望充分受益。 精细化管理夯实发展基础,运营效率持续提升,对标海外龙头成长潜力足精细化管理卓有成效,盈利能力和人均产值大幅提升。公司净利率从2017 年的6.5%提升至2021 年17.6%;公司加强对固定资产的投资管控,资本开支比例回到合理区间,从 2017 年的31%降至2021 年的13% ;人员增速小于收入增速,人均产值提升至39 万元,对比海外龙头增长空间大。 盈利预测与估值预计2022-2024 年营收为51/61/75 亿元,同比增长19%/20%/21% ;归母净利润为9.0/10.9/13.9 亿元,同比增长21%/20%/27%,2022-2024 年归母净利润复合增速24%, 对应PE 为41/34/27 倍。长期看好公司在优秀管理层带领下市场份额持续提升,维持“买入”评 级。 风险提示:下游细分领域恶性竞争加剧、规模扩大带来的管理能力挑战
华测检测 综合类 2023-01-18 23.65 -- -- 23.80 0.63%
23.80 0.63%
详细
过去三年收入与归母净利润复合增速为17%、40%,精细化管理成效卓著公司是我国第三方综合性检测龙头,2018-2021年收入与归母净利润年均复合增速为17%、40%,利润增速远超营收增速。公司自2018年开始管理改革,以利润为导向,推行精细化管理,毛利率、净利率、ROE持续提升,2021年ROE达18.2%,毛利率与净利润率为50.8%、17.6%。 检测行业国内市场规模超4000亿元,预计“十四五”期间行业增速约为10%检测行业具有“GDP+”属性,经济发展促覆盖领域增加和检测化率提升,行业增速约为同期GDP增速的2倍。2021年,全球市场规模超1.7万亿元,中国市场规模4090亿元,预计“十四五”期间行业增速约为10%。检测行业商业模式优异,现金流充沛、盈利性强,“实验室+人效”是关键。行业竞争格局高度分散,中国市场内资CR5占比仅3%。电子电器、汽车、医药医学等新兴领域占比不断提升,集约化、市场化趋势显著。 传统领域龙头优势凸显,加码布局医药医学、新能源、半导体等战略赛道公司五大业务板块生命科学检测、工业品测试、贸易保障、消费品测试和医药医学服务2021年营收占比分别为48%、19%、13%、11%、9%,其中医药医学板块增长最快。公司在环境、食品、贸易等传统领域的“跑马圈地”已结束,进入精耕细作期,加码投资医药医学、新能源、半导体等新赛道,培育中长期增长点。 第三次全国土壤普查将于2023-2024年全面铺开,预计检测环节市场空间约70亿元,公司已有25地实验室入围公示名单,15地实验室被授予农业农村部耕地质量标准化验室,有望充分受益。 精细化管理夯实发展基础,运营效率持续提升,对标海外龙头成长潜力足精细化管理卓有成效,盈利能力和人均产值大幅提升。公司净利率从2017年的6.5%提升至2021年17.6%;公司加强对固定资产的投资管控,资本开支比例回到合理区间,从2017年的31%降至2021年的13%;人员增速小于收入增速,人均产值提升至39万元,对比海外龙头增长空间大。 盈利预测与估值预计2022-2024年归母净利润为9.0、11.0、14.1亿元,同比增长21%、22%、27%,对应PE为44、36、28倍。长期看好公司在优秀管理层带领下市场份额持续提升,维持“买入”评级风险提示新建实验室投产进度不及预期、下游细分领域恶性竞争加剧、规模扩大带来的管理能力挑战
首页 上页 下页 末页 1/28 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名