金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/18 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
光环新网 计算机行业 2019-10-01 19.49 25.00 35.21% 19.50 0.05% -- 19.50 0.05% -- 详细
事件 9月26日,公司以2.1万元收购昆山美鸿业金属制品有限公司0.01%股权、以8,997.9万元收购共青城众凡投资持有的昆山公司42.85%股权。同时,公司和金福沈分别以3,972.97万元、7,459.46万元现金对昆山公司进行增资。在本次股权转让及增资扩股完成后,公司和金福沈(一致行动人)将合计持有昆山公司63%的股权,众凡投资持有昆山公司37%的股权。 分析 建设云计算基地,持续布局上海周边核心地段。本次股权转让及增资主要为了建设昆山美鸿业绿色云计算基地。昆山美鸿业绿色云计算基地项目预计占地100亩,项目规划建设六栋云计算中心机房楼,项目建设14364个2N标准机柜,可提供28万台服务器的云计算服务能力,为客户提供公有云、混合云、大数据分析、互联网综合解决方案等服务。项目总投入金额248,075万元,满负荷运营后预计年营业收入可达109,884万元以上,净利润可达34,740万元。 持续扩建一线城市IDC,卡位优势愈发显著。公司在北京、上海等主要城市自建数据中心、云计算基地,总建筑面积近50万平米,机柜数量近5万架,机房标准达行业最高级。今年,公司在北京和上海及周边频频发力,争取一线城市IDC资源。公司跟岩峰签署合作协议,扩张燕郊地区IDC机柜储备;跟上海电信签署战略合作协议,为在上海地区拓展业务奠定良好基础。此外,公司拟收购上海中可,建设嘉定二期,预计新增4500个机柜。 云计算与5G持续催化,拥抱核心资产。海外及国内云巨头厂商资本开支有望触底回升,带动IDC需求持续旺盛。叠加5G时代来临,数据量激增,对于数据存储的需求也将大幅增长。我们看好公司作为国内IDC龙头公司,在北上等一线城市具备丰富机柜资源,作为核心资产将持续获得较高成长性。 投资建议 预计公司2019-2021年分别实现净利润9.21/12.11/15.35,EPS0.60/0.79/1.00元,对应PE为32/24/19倍,维持“买入”评级,给予25元目标价。 风险提示 AWS业务发展不及预期;IDC机房建设不及预期。
光环新网 计算机行业 2019-09-30 19.49 -- -- 19.50 0.05% -- 19.50 0.05% -- 详细
作为国内领先的第三方中立 IDC 服务商, 业绩实现稳定增长: 光环新网是北京地区最早涉足 ISP 和 IDC 业务的企业之一,是国内领先的第三方中立 IDC 服务商。近年来主营业务一直保持稳健增长,其中 2018年营业收入达到 60.23亿元,同比增长 47.73%;实现归母净利润 6.67亿元,同比增长 53.13%,财务基本面稳定扎实,研发力度稳定持续加码。 云计算和 IDC 业务双轮驱动: 1)云计算业务增收: 2018年,云计算业务收入为 43.76亿元,较去年同期增长 52.40%,实现营业利润 4.7亿元,较去年同期增长 61.49%。 目前云计算收入增速超过 IDC 业务增速,所占比重达到 70%以上,已经成为光环新网最主要的营收来源。我们认为,云计算业务目前正处于不断投入阶段,较大的资本开支导致毛利率较低,盈利能力较弱, 未来云计算业务毛利率的提升将会给公司带来可观的净利收入。 2) IDC 及其增值服务业务增利:从 IDC 及其增值服务毛利来看, 2018年达到 7.33亿元,占整体毛利的 57.2%,较上年提高 1.6个百分点,毛利逐年提升。 核心优势稳固行业龙头地位,极大受益 5G 助推: 1) 技术服务创新优势:光环新网在网络安全防护、混合云计算应用、数据中心运营优化等领域持续发力。 2) 一线城市 IDC 产业监管趋严,造成市场供需失衡。 光环新网在一线城市的 IDC 资源储备价值量提升。 3)成本占优:自建机房成本低,同时业务协同融合提升带宽利用率,运维系统领先进一步境地运维成本。 4)任何单一客户的销售占比均低于 10%,因此公司拥有比较高的客户议价能力,目前公司已经成为 AWS 的供应商。 5) 5G将成为光环新网强有力的助推剂,移动互联网的普及,大大增加数据的产生速度和数量,因此 5G 时代催生的海量数据驱动云计算广泛应用,我们认为,光环新网作为领先的 IDC 服务商将率先受益,业绩保持稳定增长。 投资建议:我们持续看好光环新网未来业绩增长,我们预计 2019年-2021年光环新网营业收入分别为 80.56亿元、 106.44亿元以及 137.73亿元,实现归母净利润分别为 9.04亿元、 12.32亿元及 16.15亿元, EPS 分别为 0.59元、 0.80元及 1.05元,对应的估值分别为 32.79倍、 24.06倍以及 18.36倍,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示: IDC 产业政策持续收紧,行业竞争加剧的风险。
蒋颖 9
光环新网 计算机行业 2019-09-30 19.49 -- -- 19.50 0.05% -- 19.50 0.05% -- 详细
1、卡位上海周边核心地段,长三角IDC产业集群规模持续扩张 本次交易完成后,昆山公司成为公司的控股子公司,昆山公司作为实施主体将利用其拥有的位于昆山市周市镇黄浦江北路东侧的两宗土地以及地上房产(一宗土地使用权面积为57411.70平方米,土地上有两栋建筑,面积为14682.8平方米;一宗土地使用权面积为9255.00平方米,无建筑;两宗土地均为工业用地,准用年限均为50年,使用年限截止至2061年9月6日)建设昆山绿色云计算基地。 昆山美鸿业绿色云计算基地项目项目总投资额为24.81亿元,该项目占地100亩,规划建设六栋云计算中心机房楼、一栋动力车间楼、一栋生产辅助楼、一栋综合办公楼,项目建设1.44万个2N标准机柜,可提供28万台服务器的云计算服务能力。该项目建设资金将由昆山公司通过自筹资金、银行贷款或其他融资方式解决。该项目满负荷运营后预计年营业收入超10.99亿元,营业利润为4.09亿元,净利润可达3.47亿元。 昆山地理位置优越,交通便捷,网络质量好,其位于上海市和苏州市之间,靠近上海,从昆山到上海的直达高铁单程约17-25分钟,同时上海轨道交通11号线有三个站位于昆山境内,苏州轨道交通S1线从2019年2月底正式开始建设,将对接上海轨道交通11号线的昆山段,有望进一步推进昆山与上海的对接与融入。 2、大力布局京津冀、长三角地区核心地段,IDC龙头地位不断夯实 北上广等骨干网核心节点城市拥有靠近客户、网络质量优质、人才丰富等优势,IDC需求旺盛,但土地和能耗指标有限,同时政策趋严,核心城市IDC稀缺性价值加剧。公司目前共有八大数据中心,主要位于北京和上海,稀缺性价值显著,议价能力较强,同时IDC客户结构优质,高价值客户占比较高,盈利能力强劲。公司目前正在京津冀地区、上海及长三角地区IDC市场积极布局,房山二期、河北燕郊三期、燕郊四期、上海嘉定二期、江苏昆山园区等项目正在筹划和建设中,全部达产后,公司将拥有约10万个机柜的服务能力,龙头地位将进一步夯实。 3、光环云数据赋能平台上线,全方位支持AWS云服务的推广 公司在2018年成立了光环云数据团队,将为AWS云服务提供全方位的营销与服务支持,团队成员包括电信、IT和互联网领域的从业者,目前已与数十家客户达成合作意向,并与超160家企业达成战略合作共建AWS云生态。2019年上半年光环云数据赋能平台正式上线,从营销体系、交付支持和生态构建三个层面不断推进AWS 在华服务的推广和支持,并且初步完成了五大产品线的构建工作,分别是AWS 全线产品、光环云网、光环云学院、光环混合云、光环云运营服务,其中,光环云网已于今年4月上线,目前可覆盖北上广深等19个城市的服务。 4、大IT云化浪潮下的IDC王者,维持“强烈推荐-A”评级 国内云计算和IDC行业均处于初期发展阶段,未来成长空间较大。公司在北京和上海等核心城市拥有大规模IDC布局,政策趋严下IDC稀缺性价值进一步凸显,同时公司正在核心城市及其周边积极储备资源,成长能力强劲;光环云数据助力AWS云服务的推广以及公司云生态的搭建,有望打开公司新成长空间。预计公司2019-2021年净利润分别为8.81亿元、11.40亿元、15.62亿元,对应EPS分别为0.57元、0.74元、1.01元,对应PE为33.6倍、26.0倍、18.9倍,维持“强烈推荐-A”评级。 风险提示:IDC机房交付和销售进度低于预期;与AWS合作不顺利。
光环新网 计算机行业 2019-09-30 19.38 20.65 11.68% 19.50 0.62% -- 19.50 0.62% -- 详细
收购昆山美鸿业,夯实机柜规模扩张基础公司于 9月 26日公告,收购及增资取得昆山美鸿业金属制品有限公司 63%股权, 本次收购及增资完成以后, 公司将利用其资源拓展华东地区 IDC 业务。根据公司规划,昆山美鸿业云计算数据中心将新增 14364个机柜, 提供 28万台服务器的云计算服务能力。 我们认为昆山项目的落地, 夯实了公司机柜扩展的基础,长期成长可期。我们预计公司 19~21年 EPS 分别为0.59/0.77/1.00元,维持目标价 20.65~23.60元,重申“买入”评级。 收购并增资昆山美鸿业项目,扩展华东地区 IDC 业务本次交易中,光环以 2.1万收购黄锝强持有的昆山公司 0.01%股权,以8997.9万元收购众凡投资持有的昆山公司 42.85%股权, 本次转让完成之后,光环和金福沈(光环第三大股东)将分别以 3973万和 7459万对昆山公司进行增资,届时光环新网和金福沈将合计持有昆山公司 63%的股权 (其中光环持有 40%股权, 金福沈持有 23%股权)。根据光环规划,光环后续将利用昆山公司的资源拓展华东地区 IDC 业务,光环预计新增 2N 标准机柜 14364个, 可提供 28万台服务器的云计算服务能力。我们认为,昆山项目的落地进一步夯实了光环机柜规模扩张的基础,成长可期。 未来核心城市 IDC 资源依旧属于稀缺资源,公司资源储备丰富需求端, 我们认为云化和 5G 商用带动下的流量提升奠定了 IDC 行业长期成长的基础,低时延、高可靠的业务依旧会以一线城市 IDC 资源为首选。 供给端,经济结构转型的要求带来对于单位 GDP 能耗的限制,以北上广深为代表的一线城市相继出台 IDC 发展新政,一方面总量控制,另一方面新建 IDC 走向规模化,对运营管理的能力不断提升。综上来看,我们认为未来核心城市 IDC 资源依旧稀缺,以光环为代表的龙头企业的竞争优势有望更加突出。公司核心城市资源储备丰富,根据公司 2018年年报规划,未来总体机柜规模有望达到 10万个,夯实成长基础。 云数据公司定位为云服务能力的承载者和赋能者,提升公司增值服务能力光环新网持有云数据公司 30%股权, 后者定位为中国云服务能力的承载者和赋能者,云数据于今年 3月 19日获得“ 中华人民共和国电信与信息服务业务经营许可证”,为其积极布局和推进的 INSPIRE 光环云赋能平台提供了软实力支撑。 INSPIRE 平台定位为基于 AWS 的云生态赋能平台。该平台包括 Inspire·Connect, Inspire·AWSTraining, Inspire·OE 以及Inspire·SPN 等四大模块,旨在更好地推动 AWS 在国内行业应用的落地,为 AWS 提供一站式端到端接入及管理型网络服务。 投资建议我们认为昆山项目的落地, 夯实了公司机柜规模扩展的基础,长期成长可期。我们预计公司 19~21年 EPS 分别为 0.59/0.77/1.00元,维持目标价20.65~23.60元,重申“买入”评级。 风险提示:: IDC 规模扩张不及预期;云计算行业竞争加剧,导致 AWS 业务拓展不及预期。
光环新网 计算机行业 2019-09-30 19.38 -- -- 19.50 0.62% -- 19.50 0.62% -- --
光环新网 计算机行业 2019-09-30 19.38 -- -- 19.50 0.62% -- 19.50 0.62% -- 详细
公告摘要:公司于2019年9月26日与金福沈、黄锝强、众凡投资以及昆山公司签署了《股权转让及增资扩股协议》:公司以2.1万元和8,997.9万元分别收购黄锝强和众凡投资持有的0.01%和42.85%的昆山美鸿业金属制品有限公司股权,并且公司和金福沈分别以3972.97万元、7459.46万元现金对昆山公司进行增资,交易完成后取得昆山美鸿业63%的股权,用于发展绿色云计算基地项目,昆山美鸿业100%股东权益的评估市场价值为2.10亿元。 通过收购昆山公司,拓展上海周边区域IDC资源储备。昆山美鸿业金属制品有限公司位于江苏省昆山市周市镇黄浦江北路东侧,长兴路北侧,土地已平整,雨污管网已分布,周边无敏感建筑,且该项目无污染物质和气体排放,其拥有面积为100亩的国有出让土地。光环新网公司为开拓华东地区互联网综合服务市场,拟在该地块建设数据中心,为广大商企用户提供数据中心、云计算等互联网一体化解决方案服务。光环新网昆山美鸿业绿色云计算基地项目计划项目总投入金额248,075万元,项目规划建设六栋云计算中心机房楼、一栋动力车间楼、一栋生产辅助楼、一栋综合办公楼,项目建设14,364个2N标准机柜,可提供28万台服务器的云计算服务能力,为广大企事业用户提供公有云、混合云、大数据分析、互联网综合解决方案等服务。项目满负荷运营后预计年营业收入可达109,884万元以上,净利润可达34,740万元。 围绕京津冀和长三角加大布局,提升一线城市及周边IDC服务能力和市占率。除此昆山外,2018年收购科信盛彩增加北京亦庄标准机柜约8100个,2019年3月拓展北京燕郊三期四期项目,预计可新增容纳2万机柜,7月拓展上海嘉定二期,规划建设4500个标准机柜,容纳9万台服务器。公司不断扩大数据中心资源储备,抢占京津冀和长三角地区发展所带来的市场先机,通过投资和并购今年新增IDC储备项目共计约3.9万机柜。公司上半年投产数据中心规模不断扩大,在北京和上海地区的投产总机柜数超过3万个,客户上架率逐步提升,IDC业务稳步增长,云计算业务保持增长势头。预计2020年投产数据中心规模将达到5万个,投产加储备机柜规模达到近10万个,为公司业绩形成强有力的支撑。我国一线地区对IDC采取集约化管理,严控高能耗数据中心建设,北上广深受政策限制,部分数据中心需求向中心城市周边地区外溢。核心城市及周边地区具有充足稳定的供电条件、较低用地成本,规模化、集中化高质量的数据中心选址将成为稀缺的优势资源。 成立子公司提升云计算本地化服务能力,加大市场化拓展力度。国内企业使用云计算等新技术的比例在逐渐加大,国内云计算市场目前处于高速发展阶段。子公司光环有云荣升为AWS全球最高等级咨询合作伙伴,一直专注并深耕于提供AWS的专业顾问咨询服务与技术支持,包括云端迁移、部署、DevOps、大数据、云端托管运维服务(MSP),客户行业横跨快消、游戏、教育、金融业等。2018年成立光环云数据子公司,专注于云计算服务与营销,为公司运营的AWS云服务提供包括直销和渠道销售AWS产品与服务、AWS相关解决方案与服务集成、AWS生态系统服务支持与推广等全方位的营销与服务支持,加速云计算业务发展。在交付支持方面,光环云数据也初步完成了五大产品线的构建工作,分别是AWS全线产品、光环云网、光环云学院、光环混合云、光环云运营服务。其中,光环云网已于今年4月上线,目前可覆盖北上广深等19个城市的服务。 投资建议:光环新网数据中心布局一线城市及周边区域,运营机柜规模放量,业绩确定性较强。云计算承接AWS中国业务,子公司提升云计算本地化交付和服务能力,加大市场化拓展力度。我们预计公司2019-2021年的净利润分别为8.66亿/11.31亿/14.15亿,EPS分别为0.56元/0.73元/0.92元,对应2020年PE=26X,维持“买入”投资评级。 风险提示:IDC建设交付进度低于预期的风险;AWS中国业务发展不及预期的风险;收购子公司业绩不达预期的风险。
光环新网 计算机行业 2019-09-25 20.65 -- -- 20.98 1.60% -- 20.98 1.60% -- 详细
下游需求确定性强,行业景气维持高位。随着移动通信技术、固定高速宽带的不断发展及渗透,数据流量将迎来新一轮的爆发期;同时,我国云计算的发展正处于上升期,对IaaS层的基础设施建设需求正值旺盛。 IDC作为数据流量处理的中心,在流量爆发、云计算等下游巨大需求的持续拉动之下,市场空间巨大。据科智咨询数据显示,2018年我国IDC业务市场规模达到1228亿元,同比增长29.8%,增速连续5年保持在双位数以上。预计未来行业景气度将继续保持向上的趋势,2021年IDC市场规模更有望接近2760亿元。 一线商圈IDC资源价值凸显。目前企业及人口趋向于往一线地区集中,导致一线商圈数据处理需求较大且集中;同时,一线地区信息基础设施建设相对成熟,技术上有先发优势。因此,在需求及技术双重驱动下,一线商圈是IDC理想的布局地点。但目前一线地区数据增长的速度远超当地IDC机架建设的速度,加剧了IDC资源供不应求的情况,导致租用价格相对较高。同时,地区环保考核指标趋严,新建IDC落户一线城市难度加大,未来一线商圈的IDC资源将逐步进入存量竞争。预计IDC供需失衡的状况仍将持续,有望带动一线城市的IDC单柜价格逐步提升,手握一线商圈资源的厂家优势尽显。 IDC业务:手握一线商圈优质资源。公司通过推进一系列的并购活动,不断拓展手上的土地资源,为后续IDC扩建打下了坚实基础。截止2019年8月,涉及土地及IDC业务的并购事件有7项,累计金额41.49亿元,累计建筑面积超过35万平方米,土地资源储备丰富。受益前期的前瞻性布局,公司目前在北京、上海、河北等环一线商圈拥有8个数据中心,可供运营的机柜数量接近4万个;同时,房山二期、上海嘉定二期、光环云谷三期及四期等项目的建设工作正积极推进,预计项目落成后能提供超过3万个新增机柜,进一步扩充公司环一线商圈IDC资源。随着项目机柜的陆续交付,公司后续增长潜力巨大。 云计算业务:依托亚马逊AWS,营销、咨询双轮驱动。通过与AWS的合作,公司顺利入局云计算领域,分别通过子公司光环云数据、光环有云提供AWS产品的销售与服务、AWS产品的技术咨询服务,为后续云计算业务的高速发展奠定了基础。 投资建议:维持推荐评级。公司手握一线商圈IDC资源,在供需错配中掌握了主动权,有望充分受益一线商圈IDC供不应求所带来单机柜价格的提升,从而助推业绩增长。同时,公司为亚马逊AWS中国区运营方,在销售子公司及咨询子公司的双重发力下,云计算业务后续增长空间广阔。由于公司业务发展路径与国际第三方IDC巨头Equinix有相似之处,随着公司在一线城市IDC资源产能逐步释放,以及云计算业务的持续推进,我们认为公司未来有望进一步复制Equinix成功之路,成为中国版Equinix。因此,维持推荐评级。预计公司2019-2020每股收益为0.59元和0.80元,对应PE为34.61倍和25.49倍。 风险提示:行业竞争加剧;上架率不及预期;与AWS合作终止;商誉减值等。
光环新网 计算机行业 2019-09-02 18.22 -- -- 22.12 21.41%
22.12 21.41% -- 详细
事件: 近日,公司公布2019年半年度报告:上半年公司实现营业收入34.56亿元,同比增长24.23%;营业利润4.46亿元,同比增长20.39%;归母净利润3.92亿元,同比增长34.26%;扣非后归母净利润3.91亿元,同比增长34.47%,基本每股收益0.25元。 点评: IDC和云计算两大业务持续稳步增长。2019年上半年公司净利润基本符合预期,位于此前业绩预告区间中值。公司主营业务为IDC及其增值业务和云计算,IDC及其增值业务实现收入7.46亿元,同比增长22.31%,增速同比较18年有所回落,主要原因是上半年受经济环境影响和资源匹配程度限制,上架率较年初计划有所放缓;云计算业务实现收入25.32亿元,同比增长25.10%,其中,无双科技市场占有率有所提升,SaaS业务收入14.24亿,贡献突出。 费用率提升,研发力度加大。公司上半年销售费用和管理费用同比分别增长134.96%,58.74%。销售费用与管理费用的大幅增长主要系公司在云计算业务的市场投入,尤其是新组建的光环云数据子公司初期销售费用较大。该子公司在报告期内完成了赋能平台上线,从营销体系、交付支持和生态构建三个层面为AWS在华的推广和支持奠定了基础。公司上半年研发费用为1.02亿元,同比增长43.49%,研发重点一是在数据中心节能减排、精细化管理等项目上,降低PUE值,降低数据中心运营成本的同时提升运营效率;二是继续加大在云服务增值领域的研发力度。 IDC业务规模持续扩张,京津冀和长三角地区资源储备丰富。房山项目是公司2019年的重点建设项目,目前,公司房山一期数据中心逐步投产,二期项目已进入土建阶段,该项目将进一步扩大公司在北京地区的数据中心服务规模。预计到2020年底房山项目可以建成投入使用,一期和二期项目预计收入分别为2.38亿元、1.62亿元。此外,燕郊三期四期项目及上海嘉定二期项目处于规划中,将分别新增2万个和4500个机柜。预计至2020年底,公司投产机柜将达4.5-5万个(主要来自房山项目),上述项目全部达产后,公司将拥有约10万个机柜的服务能力,充分满足全国云计算用户的各层次需求,后续积极关注项目建设情况。同时,5G的发展对公司IDC业务有很大推动作用,用户使用量的提升、终端应用的不断丰富,需要更强大的基础设施支撑,对数据中心提出更高的需求,公司作为国内第三方IDC龙头,将会有全新的发展机遇与挑战。 与AWS合作顺利,云计算业务加速拓展。公司云计算业务主要包括两部分内容:一部分是基于与AWS合作,开展的运营及相关增值业务,另一部分是无双科技的SaaS应用业务,上半年分别收入11亿元、14亿元。IDC数据显示,截止至2019年第一季度,AWS在中国公有云IaaS市场占有率为6.4%,排名第4。19年上半年,子公司光环有云获得云托管领域内全国最重要认证AMSMSP云托管服务提供商,这不仅是AWS对公司在云管理运维、云架构、云迁移、云安全等领域服务能力的认可,也为公司提供了在云托管领域运营能力的背书。此外,再加上子公司光环云数据的赋能平台为AWS全线产品提供的支持,看好公司未来在与AWS的合作中持续受益。SaaS应用方面,无双科技上半年业务收入贡献突出,约占公司营收的41.2%,市场占有率稳步提升,已出现规模效应。子公司已完全实现SaaS云与搜索引擎各个营销产品的数据无缝对接,在客户对象多元化、行业多样化等方面取得阶段性进展。看好公司的云计算业务在未来5G发展的新兴应用中获得机遇。 毛利率整体改善,IDC业务利润贡献突出。公司上半年整体毛利率21.59%,同比上升0.9%,其中,IDC及其增值业务受数据中心绿色节能、精细化管理等方面的改善,毛利率达到56.47%,同比增长0.62%;云计算毛利率11.5%,同比增长1.37%。IDC业务利润贡献突出,毛利润4.21亿,占比为56.4%,利润贡献较云计算业务更为显著。 首次给予公司“买入”投资评级。看好公司的第三方IDC龙头地位,随着IDC版图不断扩张,可在5G时代有较好收益;同时云计算业务分享AWS国内发展的红利,未来可受益于与5G云计算相关的新兴应用,预计19-21年公司净利润为8.78亿元、13.16亿元和18.07亿元,EPS为0.57元、0.85元和1.17元,对应P/E为32.6X、21.7X和15.8X。目前公司估值相对于历史水平和成长预期偏低,首次给予公司“买入”投资评级。 风险提示:IDC产业监管政策收紧,行业竞争加剧;与亚马逊的云业务合作收政策影响带来的不确定性;应收账款回收风险;子公司科信盛彩业绩承诺无法兑现造成资产减值的风险;规模扩大,导致运营成本增加带来的风险。
刘凯 3
光环新网 计算机行业 2019-08-21 20.96 -- -- 22.12 5.53%
22.12 5.53% -- 详细
公司IDC业务稳步推进,资源储备充足。2019年1~6月,公司IDC业务收入达7.46亿元(YoY+22.31%),毛利率达56.47%(YoY+0.62pcts)。目前公司在运营的IDC机柜数量已超过3万个,公司积极推进房山二期、河北燕郊三期、燕郊四期、上海嘉定二期项目进展,江苏昆山园区绿色云计算基地项目的筹划亦在积极进行中。上述各项目全部达产后,公司将拥有约10万个机柜的服务能力,为公司IDC业务发展打下坚实基础。 云计算业务持续扩展,销售服务能力不断增强。2019年1~6月,公司云计算业务收入达25.32亿元(YoY+25.10%),毛利率达11.50%(YoY+1.37pcts)。 在云计算业务方面,公司与AWS合作进展顺利,子公司光环有云以亚马逊公有云为核心为用户提供咨询、部署、迁移、运维托管等基于云计算的增值服务。子公司光环云数据专注于AWS云服务在中国的市场推广与销售、完善和提升网络交付与服务能力、丰富AWS云服务应用市场,为中国企业全面实现云转型升级、供给侧改革和双创事业提供下一代IT基础设施。全资子公司无双科技已完全实现SaaS云与搜索引擎各个营销产品的数据无缝对接,在电商零售、在线旅游、各类生活服务平台、互联网金融、媒体平台、传统行业等领域已出现规模效应,进一步提升公司云计算业务的市场竞争力。 对盈利预测、投资评级和估值的修正: 结合公司19年中报的情况,我们认为公司两大主业IDC和云计算进展顺利,未来将持续受益于5G建设带来的流量攀升及云计算行业的高景气度,维持公司19~21年归母净利润预测为9.21亿元/12.02亿元/15.66亿元,19~21年EPS为0.60元/0.78/1.02元,对应PE为32X/25X/19X,维持“买入”评级。 风险提示:政策变动风险、IDC机柜建设进度和上架率不达预期风险。
光环新网 计算机行业 2019-08-21 20.96 -- -- 22.12 5.53%
22.12 5.53% -- 详细
公司上半年实现营业收入34.6亿,同比增长24%;归母净利润3.9亿,同比增长34%,符合业绩预期。上半年云计算业务收入25亿,同比增长25%;IDC业务收入7.5亿,同比增长22%。我们认为公司全年将受益于数据中心客户上架率提升以及云计算业务的稳步增长,同时也受益于科信盛彩的并表实现业绩增厚。公司于2018年8月完成科信盛彩剩余85%的股权收购,科信盛彩成为全资子公司,减少少数股东权益,增厚归母净利润。科信全年业绩承诺为1.24亿元,半年报业绩达到增长预期。我们预计公司2019~2021年归母净利润分别为9.37/12.95/17.12亿元,eps为0.61/0.84/1.11元,继续给予“买入”评级。 IDC业务稳步增长,签约率和上架率持续提升,加速核心区域布局。在北京周边区域,公司与光环云谷基地一二期的土地产权方三河市岩峰公司继续合作,将建设三、四期,预计新增2万机柜规模,预计年底开工。上海区域,依托上海电信的网络资源以及节能审查申请,同时与上海中可进行合作开发上海嘉定二期项目,预计新增4500个机柜,目标收入和净利润分别为3.96亿和1.23亿。中金云网上半年收入4.1亿,由于上架率接近饱和,收入同比增长11%;净利润1.6亿,同比增长14%,利润高于收入增长。科信盛彩上半年实现收入1.6亿,净利润0.6亿元,全年来看大概率可以完成1.2亿的业绩承诺。上半年IDC业务整体毛利率56.47%,比上年同期增加0.62个百分点,IDC盈利能力持续提升。 云计算业务持续拓展,AWS加速发力中国市场。子公司光环有云获得云托管领域内全球最重要认证--AWS MSP云托管服务提供商。上半年公司销售费用同比增长134%,主要由于云计算市场投入增加,尤其是新组建的光环云数据子公司初期销售费用较大。上半年云计算业务收入25亿,其中无双科技上半年收入14个亿,净利润0.5亿,AWS收入11亿。云计算业务整体毛利率11.55%,比上年同期增加1.37个百分点。公司通过多种渠道建立全国云计算销售服务体系,光环云数据的Inspire平台和销售管理系统、Rubicon云链平台已于今年一季度上线,更加便捷提供高稳定性、高安全性、高性能的云计算服务。6月20日AWS宣布Amazon EC2计算实例进行价格调价,提升资源的使用效率,云服务就是走规模经济效应,降价将加速用户上云服务、提升市场份额、也将拉动全产业链发展,增加对IDC的资源需求。 风险提示:子公司科信盛彩业绩承诺无法实现造成资产减值;IDC产业政策持续收紧,机柜投放进度不达预期;应收账款回收风险;公司规模扩张带来的运营管理风险;与亚马逊的云业务合作受政策影响带来的不确定性。
光环新网 计算机行业 2019-08-21 20.96 -- -- 22.12 5.53%
22.12 5.53% -- 详细
1.业绩符合预期,维持高增速。2019年上半年实现营收34.56亿元,同比增长24.23%,其中IDC及其增值服务收入为7.46亿元,同比增长22.31%,云计算及其相关服务收入为25.32亿元(AWS近11亿元,增速放缓,部分受降价影响;无双科技14.24亿元),同比增长25.10%。2019年上半年实现归母净利润3.92亿元,同比增长34.26%,其中中金云网净利润为1.60亿元,科信盛彩净利润为0.61亿元,无双科技净利润为0.52亿元,母公司净利润为1.2亿元。公司总体业绩符合预期,仍然维持在增长快车道,除因2018年8月收购科信盛彩85%的剩余股权所致(减少少数股东损益),导致归母净利润增厚外,主要源于公司上架IDC机柜数增加,以及AWS云业务、无双科技SaaS业务的增长。全球服务器出货量在18Q2增速摸高后迎来调整,根据IDC,19Q1全球服务器出货量同比下滑5.1%,中国市场出货量下滑0.7%,19H1 IDC行业上架整体略有放缓,而云计算市场仍保持高速增长,预计随着云计算基础设施库存出清,19H2 IDC行业需求将逐步回升。 2.签署增资合作协议,锁定环京稀缺资源。公司与三河市岩峰公司签署增资合作协议,拟直接或联合其他第三方增资岩峰公司分立后的主体,该主体将承接岩峰公司持有的位于三河市燕郊创意谷街南侧、精工园东侧的1宗土地使用权以及对应的8处地上房产,除光环云谷云计算中心一二期外将新建数据中心,房产建筑面积约17.25万平米,预计容纳2万个机柜,待分立主体取得数据中心竣工验收备案文件后增资,金额预计不超过10.73亿元,增资后公司将获得分立主体的控股权(合计不低于65%)。公司复制“科信盛彩”模式,锁定北京周边稀缺资源,进一步扩大IDC机柜储备。 3.牵手上海电信,加强上海及长三角地区布局。此前公司IDC业务主要立足于北京及环京地区,公司积极推进IDC全国核心区域战略布局,嘉定二期及昆山园区项目的筹划及建设工作正在有序进行中,扩大公司在上海及长三角地区IDC业务布局。近期,公司与上海电信签订战略合作协议,深化IDC及云网融合服务合作,该合作有助于公司强化在长三角地区的业务规模及综合服务实力。截至2018年底,公司投产机柜数在3万个左右(东直门、酒仙桥、亚太中立亦庄、科信盛彩、中金云网、上海嘉定、房山一期(部分投产)、燕郊一期、燕郊二期数据中心),上架机柜数在2.5万个左右,按公司此前的资源储备,可支撑运营5万个机柜,叠加燕郊新增的2万个,公司储备机柜产能达到近7万个,加之嘉定二期及昆山园区,公司各数据中心项目全部达产后将拥有约10万个机柜的服务能力。 4.盈利预测及评级。云计算持续渗透,公司为国内第三方IDC龙头,积极推进IDC向全国核心区域战略布局,在北京及环京地区、上海及长三角地区拥有稀缺IDC资源储备,中长期成长确定性高。我们预计公司2019-2020年归母净利润分别为8.8、12亿元,对应PE分别为33、24倍,维持“买入”评级,继续重点推荐。 风险提示:公有云增速放缓;IDC上架不及预期。
光环新网 计算机行业 2019-08-21 20.96 -- -- 22.12 5.53%
22.12 5.53% -- 详细
1、净利润位于此前中报预告区间中值,基本符合预期;无双科技上半年业绩靓丽 分项业务来看,IDC业务收入7.46亿元,同比增长22.31%。其中中金云网4.09亿元,科信盛彩1.61亿元;云计算业务收入25.32亿元,同比增长25.10%;其中无双科技14.24亿元,AWS约11亿元。分子公司利润看,中金云网实现净利润1.6亿元,科信盛彩实现净利润6148.6万元;无双科技实现净利润5208万元。无双科技全面实现SaaS技术与产品数据对接,上半年营收和净利润表现靓丽。 2、毛利率提升,光环云投入加大,费用率略有提升 公司上半年整体毛利率21.59%,同比提升0.9个百分点;其中IDC及增值服务业务毛利率56.47%,同比提升0.62个百分点;云计算业务毛利率11.5%,同比提升1.37个百分点,云业务规模效应显现。费用方面,销售费用、管理费用同比分别增长134.96%、58.74%,主要是光环云投入加大。光环云从营销体系、交付支持和生态构建三个层面推进AWS在华服务的推广和支持,目前覆盖国内19个城市的服务。研发投入1.02亿元,同比增长43.39%。公司继续加大在云增值服务领域的研发力度。 3、IDC规模持续扩张,布局京津冀、长三角地区 公司IDC布局不断扩张,从一线拓展到京津冀、长三角。公司18年完成收购科信盛彩,进一步扩大数据中心规模,目前可供运营的机柜超过3万个,主要分布在北京、上海。同时公司通过增资、战略合作等方式布局京津冀地区、上海及长三角地区IDC市场。目前房山二期、河北燕郊三期、燕郊四期、上海嘉定二期、江苏昆山园区等项目处于规划中,全部达产后公司将拥有约10万个机柜,将成为国内第三方IDC龙头。 4、云业务快速发展,光环云国内市场拓展顺利 光环云专注于AWS服务在国内的营销与服务支持,提供包括直销和渠道销售AWS产品与服务、AWS相关解决方案与服务集成、AWS云生态系统服务支持与推广等。光环云以社群方式搭建和运营的个人渠道--光环云极客,建设庞大、深入的信息和服务网络,快速推进业务交付落地。在交付支持方面,光环云数据也初步完成了五大产品线的构建工作,包括AWS全线产品、光环云网、光环云学院、光环混合云、光环云运营服务。 5、盈利预测及估值 看好公司IDC龙头地位,通过投资、合作方式不断扩张IDC版图,同时云计算业务快速发展分享AWS国内红利。考虑上半年机柜上架进度低于预期,略下调公司2019-2021年净利润由9.6、12.8和16.3至8.9、12.0、15.6亿元,重申“增持”评级。 风险提示:海外市场发展放缓;汇兑风险;国内市场竞争加剧。
光环新网 计算机行业 2019-08-21 20.96 -- -- 22.12 5.53%
22.12 5.53% -- 详细
上半年业绩稳定增长 公司于8月15日晚间披露2019年半年报,公司上半年实现营业收入34.56亿元,同比增长24.23%;净利润3.92亿元,同比增长34.26%。基本每股收益0.25元。公司上半年业务持续稳定增长,其中云计算业务收入25.32亿元,较去年同期增长25.10%,整体符合市场预期。 IDC业务稳定增长,云计算业务有待突破 做为国内IDC和云计算业务的优质企业,公司拥有在数据中心建设及运营方面具有丰富的行业经验。一直以来,公司不断优化技术和服务,持续为用户提供高效、稳定、安全的服务。目前公司在北京、上海及其周边地区拥有酒仙桥、科信盛彩、中金云网、上海嘉定、房山一期、燕郊一期、燕郊二期等多处高品质的自建数据中心,实际可供运营的机柜数量超过3万个。上半年以来,公司积极推进房山二期、河北燕郊三期、燕郊四期、上海嘉定二期项目,同时积极筹划江苏昆山园区绿色云计算基地项目。上述各项目全部达产后,公司将拥有约10万个机柜的服务能力,实际营收有望实现大规模增长,因此公司IDC业务实际上公司未来业绩增长的较为确定性来源。 公司在云计算业务方面积极布局,业务爆发的前期,其业务主要是运营的AWS中国区域云服务,以亚马逊公有云为核心为用户提供咨询、部署、迁移、运维托管等基于云计算的增值服务,具体由各个子公司来负责云计算业务的各个方面。子公司光环有云已经成为AWS全球最高等级咨询合作伙伴;子公司光环有云(香港)网络科技有限公司取得了AWS全球解决方案提供商资质;子公司光环云数据已经完成了赋能平台上线,从营销体系、交付支持和生态构建三个层面推进AWS在华服务的推广和支持,初步完成了五大产品线的构建工作,为中国客户带来更安全稳定和高效便捷的云服务体验;子公司无双科技已完全实现SaaS云与搜索引擎各个营销产品的数据无缝对接,在电商零售、各类生活服务平台、互联网金融、媒体平台等领域已经为客户提供规模化的高粘性与附加值的技术解决方案。总之,作为公司未来无限拓展的方向--云计算业务,公司还是以更为便捷、高效、安全、可信赖的企业级云服务,为客户提供更专业的一体化解决方案。 大力提升数据安全、运维技术水平 近年来,公司在网络安全防护、数据中心运营优化、云计算应用等领域持续研发,实现了对信息系统面临危险的量化评估并进行了系统加固,完成了数据中心制冷自控系统的升级开发,在中金云网亦庄数据中心绿色节能改造项目中,通过节三项节能改造工作,预计每年可节约用电超过1000万KWh,有效的降低数据中心运营成本。公司房山绿色云计算数据中心1#云计算数据中心荣获中国电子节能技术协会颁发的云计算中心科技奖工程建设类卓越奖,标志着公司的自建数据中心得到了权威机构的认可。公司已经通过了可信云认证评估,并成功自主研发了AWS云管平台OPSGenius,实现了基于AWS资源的自动汇集、统一调度与管理。通过该平台,大大提升了IT人员云平台控制能力,提升了IT管理与维护安全性。旨在中国的市场推广与销售AWS云服务的光环云数据公司的产品--光环云网已于今年4月上线,目前可覆盖北上广深等19个城市的服务。通过光环云数据赋能平台提供覆盖全国主要城市的云接入与全球组网服务,为上云企业降低数据传输成本,提高网络安全性,享受稳定的网络性能。 业绩预测 未来两年,公司不断增加的机柜数将带来明显的营收增长;光环云数据五大产品上线后提供庞大、深入的信息和服务网络,为上云企业降低数据传输成本,加速自身业务快速推进和交付落地;公司在在数据中心绿色节能方面的研发促进能耗不断降低,减少公司运行成本,提高公司净利润,以及无双科技SaaS云与搜索引擎未来极大的业绩提升潜力。我们预计公司2019~2021年营收将为81.31亿、112.21亿元和152.61亿元,对应的归母净利润为9.47亿元、14.50亿元和21.43亿元,给予公司“增持”评级。 风险提示:5G建设不及预期,IDC新项目建设不及预期,云计算业务推广不及预期。
首页 上页 下页 末页 1/18 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名