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发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
鼎胜新材 有色金属行业 2018-06-28 30.65 -- -- 33.10 7.99%
33.10 7.99% -- 详细
公司是国内规模最大的铝箔生产商,市占率行业领先。公司主要产品为空调箔、单零箔、双零箔、铝板带、新能源电池箔等。目前,公司拥有铝板带箔产能总计46.85万吨,2017年产量50.82万吨,其中铝箔产量41.26万吨,是国内铝箔市场生产规模最大的企业,根据中国有色金属加工工业协会的证明,2015-2017年公司铝箔产销量、出口量及市场占有率均位居国内同类企业第一名,其中空调箔、单双零箔产销量亦位居国内同类企业第一名。 消费与电池用铝箔需求增量大,公司向高增长板块转型。铝板带箔分为铝板、铝带与铝箔。供给端来看,中国是亚洲铝板带箔产量第一大国,2005年-2015年铝板带箔产量复合增长率19.96%,其中铝箔产量高达到426.1万吨,为世界第一。需求端来看,铝板带箔下游应用领域广泛,其中,空调箔需求与空调销量关系密切,而电动汽车用铝箔与消费类铝箔为主要的需求增量,公司产品目前正向这两个高增长板块发展。 募投资金投向年产5万吨动力电池用铝箔项目,进一步做强公司电池箔业务。此次募集资金中,6.11亿元用于建设年产5万吨动力电池电极用铝合金箔项目,其中电池光箔产能4万吨、电池涂层箔1万吨,该项目于2018年初投入建设,2019年投产,预计2022年实现满产。除此次募投项目外,公司另投资年产3.6万吨电池箔项目与年产8000吨动力电池涂碳铝箔建设项目,进一步扩张电池箔产能,预计到2022年公司电池箔总产能可达8.5万吨,市占率预计可达50%-60%。 考虑到公司未来电池箔的扩产计划,预计公司2018-2020年分别实现归母净利润3.26亿元、4.00亿元、4.54亿元,对应EPS分别为0.76元、0.93元、1.05元,以6月26日收盘价30.76元/股对应的PE为41X、33X、29X,首次覆盖,给予公司“审慎增持”评级。 风险提示:国际贸易保护政策的风险、原材料价格大幅波动的风险、铝箔下游需求不及预期
鼎胜新材 有色金属行业 2018-05-17 37.87 -- -- 42.96 13.05%
42.81 13.04%
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全球铝箔行业绝对龙头公司。2015年、2016年及2017年,公司铝箔产销量、出口量及市场占有率均位居国内同类企业第一名,同时,公司铝箔产品中的空调箔、单双零箔产销量亦位居国内同类企业第一名。公司生产的电池箔是新能源汽车锂电池的基材之一,公司电池箔产品产销规模、市场占有率报告期内均为行业第一名。 动力电池用铝箔产量增长大。 公司过去几年产能较为稳定,维持在46万吨左右。从细分产品产量来看,空调箔由2015年12万吨增长到2017年20.5万吨,产量增长最大,包装用的单零箔和双零箔产能维持在16-18万吨水平,普板带维持6万吨水平,电池箔产量由2015年7500吨增长到2017年1.8万吨。空调箔是产能增长的主要部分,未来产量增长一部分是包装箔,每年预计有20%增长,另一部分是动力电池箔,产量在募投项目达产后将达到7万吨,成为国内动力电池铝箔领域的绝对龙头。 盈利预测及投资评级。预计公司2018-2020年收入分别为97.8亿、104.7亿、119亿,净利润分别为4.64亿、5.25亿、7.05亿,EPS分别为1.08、1.22、1.64,对应PE分别为30.65、27.09、20.16倍。鉴于未来电池箔的良好前景,结合铝箔公司的估值,首次评级为“强烈推荐”评级。 风险提示。公司业绩不达预期风险;产品价格下跌风险。
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1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
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