事件 荣之联于2012年6月27日晚发布公告:公司拟使用超募资金人民币2,720万元,通过受让上海锐至信息技术有限公司原股东部分股权及增资相结合的方式获得标的公司56.66%股权,成为上海锐至控股股东。其中1570万元收购原股东持有的标的公司的部分股权,其余1150万元向标的公司增资。 评论 迈入金融行业,延伸核心业务领域,实现大数据时代公司在证券行业的战略布局:公司通过收购上海锐至进入证券行业,提升对证券行业客户的理解和把握,实现快速的技术积累与行业经验延伸,增强公司核心业务领域的技术能力和服务能力,有效实现大数据时代公司在证券行业的战略布局。 技术产品与渠道市场相结合,两公司优势互补,实现跨行业突破:荣之联的优势在于销售渠道、市场推广和服务体系,上海锐至的优势在于证券行业产品技术的积累以及行业客户,两者优势互补;收购完成后,公司可以为证券行业用户提供满足大数据与云计算时代具有前瞻性的数据中心解决方案,实现公司的跨行业突破。 信息化的进一步深入带动数据中心需求,市场发展前景广阔:我国信息化建设正处于传统领域急需改造升级、新兴市场有待大规模投资建设的阶段,国家政策有力的加强了电信、金融、政府、能源等传统领域和生物信息、动漫产业等新兴领域加大数据中心建设动力,数据量的高速膨胀推进了上述领域对海量数据的处理和存储的需求,数据中心建设行业未来几年将继续保持高速增长势头。 绑定客户提供全套解决方案,方案产品化提升毛利:公司积极转向以客户为中心,特别是重视引领和挖掘公司积累的客户的价值,通过为客户提供数据中心建设全套解决方案,拿到后续运营维护订单,从而有效保证公司毛利率水平。而且,公司要提升技术服务收入水平并加大研发力度实现解决方案产品化,通过业务结构转型和实现解决方案快速复制来提升公司盈利能力。 投资建议 我们预测公司2012-2013年的EPS为1.002元和1.360元,给予公司33元目标价,对应33X12PE、24X13PE,维持“增持”评级。

近日,国家发展和改革委员会网站公布了《福建榕基软件股份有限公司RJ-ICOM 榕基内控运维管理系统研发及产业化项目列入2011 年信息安全专项通过批准》,福建榕基软件股份有限公司(简称“公司”或“本公司”)申报的“RJ-ICOM 榕基内控运维管理系统研发及产业化项目”获得国家发展和改革委员会批准列入2011 年信息安全专项。 我们预计公司2012-2013 年 EPS 分别为0.88 元和1.20 元,给予公司未来6-12 个月目标26.5 元,对应30X12PE,22X13PE,维持买入评级。

易欢欢业绩简评超图软件对前期会计差错予以更正,公司追溯重述了 2012 年第一季度相关数据,利润表调整约406.76 万元,对相关报表数据影响如下:净利润从约-584 万元调整到-177 万元。 经营分析参股公司会计差错更正:超图参股40%的国遥新天地公司自 2012 年 1 月开展航空遥感数据自主采集业务,国遥在 2012 年第一季度对该业务的财务处理方式为将当期支付的数据采集费用一次性计入当期主营业务成本,导致国遥当期净利润出现大幅亏损。现国遥根据《会计准则》的相关规定对该项业务的投入改按存货处理,在采集数据形成新产品可进行销售时分三年将存货结转至成本。 参股公司国遥新天地公司对公司全年业绩影响较小:国遥新天地公司近几年开始大规模开展航空遥感数据的自主采集业务,仍处于较大的投入期;依托前期公司的业务优势,公司今年业绩有望获得增长,因此对超图软件的业绩负面影响将从中报开始消除。 公司今年业绩仍有望保持较快增长:基于三点原因,我们认为公司业绩明年仍将保持快速增长:1)随着12 年各项地理信息“十二五”规划细则的出台,科研项目和相应投入到位,政府补贴方面有望恢复并有一定增长;2)数字城市建设进度加快,作为建设数字城市项目最多的公司,同时又有西安的标杆效应的超图最为受益;3)公司2011 年年底推出了平台软件新版本以及新的应用模块,明年版本更换升级带来收入增长。 盈利调整盈利预测:我们预计 12-13 年EPS 分别为0.56、0.73 元,维持目标价19元,相当于34x12PE。 投资建议维持“增持”评级。

事件北京捷成世纪科技股份有限公司(以下简称“公司”)与中国传媒大学下属独资公司北京中传资产管理有限公司(以下简称“中传资产”)共同出资建立合资公司北京中传广视工程设计院有限公司(以下简称“中传设计院”),合资公司注册资本 1000 万元人民币,其中公司出资 900 万元,占出资总额的 90%,中传资产出资 100万元,占出资总额的 10%。2012 年 5 月 31 日,合资公司获得北京市工商行政管理局注册核准,并于近日取得《企业法人营业执照》。 评论事件本身对捷成业绩影响偏正面:1、公司虽然占合资公司90%股权,但出资额仅为900 万元,不足其11 年营业利润的十分之一。2、考虑到合资公司给公司带来的咨询、设计能力的提升,以及学校相对低廉人力资源,对公司业绩提升具有正面的影响。 该事件对公司的战略意义:1、占领咨询、设计的制高点。各地电视台乘文化大发展的东风,正在大兴土木。为保证高水准的节目质量,需要深入研究广播电视传输工艺、覆盖工艺、声学技术工程、舞台灯光设计、以及节目采编、控制、播出等全过程的完整解决方案。合资公司将具备提供完整解决方案咨询、设计能力。使公司具备以咨询为引导,以实施为保障,以服务为依托的新型业务格局。在竞争中,居于主动地位。2、产学研结合,迅速提升企业的创新能力。合资公司对接学术前沿和市场需求,实现资源共享、优势互补,分担风险,从而缩短研发周期,提高企业创新能力;3、回顾公司年初的四笔收购,可以清晰的观察到公司“综合解决方案供应商”的战略路径逐步清晰。如果说年初收购是壮大了公司的躯干,那么,中传设计院的成立则是丰富了公司的大脑。 如何认识公司的投资价值:1、文化产业的繁荣和发展,为公司提供了施展抱负的舞台和充足的成长空间;2、各地电视台新建广播电视中心,则带来持续的不断的订单;3、公司志在千里,利用资本市场优势,迅速展开并购、合作,确立大开大合的格局,在新一轮的竞争中,占据优势地位。 投资建议维持“买入”评级,暂不上调盈利预测,维持对2012-2013 年EPS 为1.270、1.767 元的预测,给予目标价38 元,对应30X12PE、21X13PE。

事件 华力创通于2012年5月30日晚发布公告:公司于2012年5月16日获得国家发展和改革委员会关于北斗/GPS兼容定位模块高技术产业化示范工程项目资金支持800万元。 评论 表明国家对北斗产业更加重视和扶持:单凭市场本身,北斗在初期的产业化及市场化推广难度较大,我们预计国家将会效仿俄罗斯,在北斗发展初期给予较大的补贴,推进产业化的发展,因而预计后续会有跟进的相关扶持政策或支持。北斗应用产业逐渐受到国家的重视,国家扶持相关产业国内公司打破GPS在个人消费领域的垄断地位,这将利好优秀的本土北斗地理信息企业。 此举对华力创通公司的战略意义:1、公司完成了从芯片、天线到北斗终端的布局,并发布了量产型北斗/GPS民用产业化SoC芯片,此次获得政府补贴,有望借助相关资金推进北斗模块的产业化;2、在组网之后,我们预计北斗产业将迎来较大的发展机会,较先推出高性能芯片、终端及产业化应用产品,对公司业绩将带来积极影响。 公司内部治理结构不断完善,产品化加快推进,外部战略布局:公司通过薪酬改革、股权激励等措施,大大加强了员工的自主性;在组织结构上,取消事业部制,按产品线重新划定组织架构,形成以产品部和业务部为核心的产出线;随着募投项目的不断达产,仿真测试产品的产品化不断增强,以前只能为客户提供少量定制化产品的局面不断改善;同时,通过资本手段,收购布局上下游,整合产业链资源。 布局北斗卫星导航产业链,新老业务交相辉映:公司在仿真测试领域的竞争优势保证现有市场份额稳固并逐渐扩张,同时积极凭借相关技术优势布局北斗卫星导航产业链,抢占更多的北斗蛋糕份额,作为新的利润增长点促进公司不断发展。 投资建议 维持“增持”评级,我们预计公司12-13年EPS分别为0.30、0.42元,目标价13元,对应12年43X,13年31X。 如果补贴收入可以在今年确认的话,将对公司业绩增厚0.02元左右。 风险提示 由于前期涨幅较大,估值相对较高。

事件 榕基软件于2012年5月25日晚发布公告:公司全资子公司河南榕基信息技术有限公司与郑州市金水区科教新城筹备工作组签订金水区科教新城入园项目投资意向协议书。河南榕基按照每亩15万元的价格向科教新城支付土地款4,500万元,剩余款项按照郑州市国土资源局土地出让招拍挂程序要求支付。 评论 继之前跨区域浙江之后的又一战略举措:1、项目规划是在该园区内投资20亿元建设用于科研、商务办公等生产经营性建筑物项目,计划计划用60个月时间分期完成,项目建成投产后,软件园区内所有入驻企业总的预期年产值为100亿元;2、公司以福建为起点,目前逐步完成了北京、浙江、河南的跨区域扩张,每个省份包括电子政务的信息化工程本身就很巨大,而公司横跨几个省之后,为公司未来业绩快速增长带来保障。 构建食品溯源、电子政务等业务支撑平台:1、食品安全问题越发受到政府重视,信息技术是解决食品安全问题的途径之一,公司依托传统的质检三电业务,有望构建食品溯源的支撑平台;2、电子政务在“十二五”期间市场空间巨大,政府通过多个规划及相应文件鼓励政府外包电子政务业务,支持本土企业参与电子政务建设,榕基通过本次投资项目可以更好的攫取河南电子政务市场。 四大业务领域前景广阔,公司发展机遇良好:公司所处的领域是国家信息化的重要、优先发展领域,市场前景广阔。电子政务是国家信息化建设的重要内容;信息安全是事关国家政治稳定、社会安定、经济有序运行的核心要素;质检三电工程是国家质检总局及各地分局为进出口企业提供B2G电子政务服务的一项重要措施;中小企业信息化市场的迅速成长将带动协同软件市场快速增长,所以公司四大业务将伴随国家信息化建设的不断加深保持高速发展。 如何认识榕基软件的投资价值:1、公司承担的国网项目顺利进行,根据国网的规划,公司未来有望从协同软件业务扩展到知识管理、非结构性数据处理等业务模块,并且公司有相应的产品技术储备,长期来看公司此块业务发展前景良好;2、在质检领域,公司目前的业务主要集中在“质检三电”领域,一方面逐渐侵蚀竞争对手的市场份额,另一方面未来公司有望借助业务优势,从“三电”走向食品溯源等业务,预计此块业务将成为公司未来较大增长点;3、在电子政务领域,公司的战略主题即是区域扩张,目前公司已经完成了区域扩张,在北京、河南、福建、浙江等地电子政务市场具有较强竞争力。 投资建议 维持“买入”评级,目标价位30元,给予公司2012-2013年EPS分别为0.94、1.31元,目标价对应32X12PE,23X13PE。

投资逻辑 顺应行业发展大潮,业务由集成向IT咨询、运维、软件方向转型日见成效:公司作为国内系统集成商龙头企业,有深厚的客户关系向产业链上游下游延伸的发展战略明确,由于多年的投入与开发,在人才队伍、技术积累等多方面为转型打好基础,越来越软化的公司,将快速提升毛利率。 稀缺的IT国家队,受益未来投资巨大的国家级信息化建设:公司是中央部委及各大央企信息化建设的主力,未来国家将在教育、能源、公共安全、卫生等纵向领域以及新的金字工程即将启动规模更大的国家级信息化建设,作为IT国家队公司通过承接大工程、大项目,以及北京、上海、广州、西安四大核心区域市场发力,实现市场份额的进一步提升。 中国电科集团民品千亿平台重要支撑,依托十五所资产证券化机遇,迅速实现规模百亿化:中国电科集团提出十二五期间千亿民品战略,公司作为集团中核心软件与服务平台并依托十五所资源资产证券化机遇,快速实现百亿规模目标;现已委托IBM进行整体战略规划,有望做出重大推进。 投资建议 公司是电子政务行业结合并运用新技术趋势的行业领导者;集成往产业链上下游延伸将大幅提升公司利润率水平;中电集团的千亿战略赋予其资本运作不可小视的空间与机遇;当前市值水平与行业地位极其不匹配。 估值 预测公司12年-13年主业EPS分别为0.82元、1.19元,给予未来6-12个月26元目标价位,相当于31x12PE和21X13PE,维持“买入”评级。 风险 过度依赖政府风险,市场竞争加剧风险。

投资逻辑 公司是中国领先的金融软件和网络服务供应商,在基财领域占据绝对优势,在券商、银行、面向个人端金融服务领域居于领先地位。公司与下游客户拥有较强粘度,是A股市场难得拥有定价权和客户引导能力的产品型公司。 收入占比最大的证券业务因券商创新有较快增长:09年-11年证券业务源自下游竞争以及市场行情的低迷,客户更新意愿不强,今年随着券商创新大会的召开,未来将有更多的自上而下创新业务的开展,业务创新,IT先行。 基金业务受益新批基金公司:2012年大批新基金获批,新基金公司的初期建设是公司基财业务最大的利润来源,我们考虑到公司的绝对领先地位,公司将占据90%的市场份额。同时随着市场长期预期的证明,基金业务有望在13年引来较好较快发展。 银行业务长期稳定增长:银行理财业务已经成为银行重要的创新业务,当前客户从原有的股份制银行延伸到四大行,未来还将涉及到长尾的城商行,有望实现稳定增长;n2.0业务逐步稳定:随着聚源业务的进一步完善,投入产出恢复正常,有望在市场景气期间成为公司重要的爆发点。 投资建议: 下游券商估值已达33倍,作为与券商关联度较高的科技股,有望率先估值提升,长期因基财、B2C业务由于行情好转带来的增长而兑现业绩,确保资金安全。 估值 我们预测公司未来三年EPS分别为0.50元、0.62元和0.775元,给予公司未来6-12个月16.50元目标价位,对应33x12PE和26x13PE,给予买入评级。

业绩简评 易华录发布一季报,实现营业收入1.08亿,同比增长52.28%,实现净利润1195.55万元,同比增长39.75%。 经营分析 业绩增长稳定,关注并购公司业绩:公司业务的稳定增长来自于公司业务规模的不断扩大。随着资金实力和产品研发、生产水平的不断提升,公司能够承接更多更大的智能交通系统工程建设项目。上个月公司公告进行了一系列资本运作来完善产业链布局并建设新的区域业务中心,今年四家公司在业务上的表现值得持续关注。 智能交通投资规模不断加大,行业集中度有望提升:“十二五”期间,智慧城市建设加速将带动城市智能交通系统迅猛发展,国内一线城市都提出了“智慧城市”的详细规划,智能交通是智慧城市的重要组成部分,各地对智能交通的投资力度逐步加大。智能交通受到国家政策的持续扶持,预计未来10年国内智能交通投入将在1,820亿元之巨。2012年第一季度千万级项目约占总市场规模的50%,对企业的资金实力、提供整体解决方案的能力以及后续服务能力等方面要求日益提高。随着行业门槛的逐渐提高,行业内的并购重组行为将更加频繁。 短期业绩依靠市场范围扩张,长期发展看大智能交通领域和服务:公司智能交通管理系统工程收入占比90%以上,这与我国目前智能交通系统仍以建设基础硬件设施为主的现状是分不开的。所以在未来几年中,公司仍将主要依靠扩张市场范围实现收入的快速增长,而市场范围的扩张来自于国内客户城市数量的增加和海外市场的进一步开辟。长期来看,国内智能交通基础设施较为完善之后,公安交警相关信息服务业务将开始成熟,与此同时城市智能公交行业和轨道交通相关市场规模也将逐渐扩大。另外公司在运营信息服务领域和技术服务领域的部署是埋下未来成功的种子,从行业长期发展角度来看终将开花结果。 投资建议 维持“买入”评级,考虑到收购带来的合并报表因素,对公司12年、13年EPS 预测分别为1.65元、2.15元,给予6到8月目标价为45元,对应27X12PE,21X13PE。

业绩简评 公司实现营业收入485,376,677元、归属于上市公司股东的净利润-41,705,334元、扣除非经常性损益后的净利润-53,305,359元、扣除非经常性损益和股权激励成本后的净利润-42,485,749元。 经营分析 一季度是软件企业传统淡季:报告期内,公司比去年同期亏损额略有增加,主要原因: 一是公司实施“可持续的高效益增长”的经营方针,继续战略加强分销业务,分销收入占比提高,同时提升了项目签约质量,对项目签约进程有一定影响,使得报告期内的营业收入增幅不大;二是公司为培植对未来具有关键战略价值的业务,加强了云计算战略实施,加大了在云平台等业务的投入;三是公司一季度收入占全年收入比重不高;四是宏观经济持续低迷对企业信息化有一定影响。 我们对中报和全年持乐观态度:从软件企业经营规律来看,二季度是一个小阳春。全年来看,我们预计用友高端产品线和畅捷通的将大幅增长。估计畅捷通将为集团贡献50%左右的净利润,值得期待。 募投项目昭示未来:从募投公告分析,公司清晰的认知大数据时代三大发展趋势,洞悉产品、平台、服务三者之间相互依存、相互促进的微妙关系。我们重申,公司无论在企业治理结构、业务管理能力、软件工程成熟度等方面都处于国内企业的领先水平,历经磨难、几度淘洗、日臻成熟。 这三个募投项目的成功,有望使公司摆脱过渡依赖人员增长的业务模式。 从产品型公司,逐步向运营型公司、服务型公司演进。我们认为公司是未来五年最有可能首先突破100亿营业收入的软件公司。我们将给与持续的跟踪和关注。 投资建议 公司 12年-13年摊薄EPS 对应 0.795 、1.0元,我们给予公司未来6-12个月24.00元目标价位,相当于30x12PE,24x13PE。给予买入评级。

业绩简评 顺网科技发布2012年一季报,实现营业收入4146万,净利润1354万,同比增长24.09%和20.50%,符合预期。 经营分析 面向个人用户推出云海娱乐平台:在进一步稳固网吧市场的同时,公司面向个人用户推出“云海”娱乐平台,围绕游戏产业,结合云海平台的升级展开新的互联网产品平台的研发和创新;并基于平台资源开展行业内的合作以及开发多种用户服务来持续增强产品和平台网民的黏性。 公司产业链位置决定了自身具备很强的话语权:越靠近最终用户的企业,在产业链中拥有越大的发言权。虽然公司在规模、技术等各个层次都与腾讯、百度、淘宝等互联网巨头存在很大差距,但是作为网吧渠道霸主公司能够在很大程度上影响5000万网吧用户的行为,所以公司在产业链中具备很强的话语权并且有机会与腾讯强强联合共同成长。 打造互联网娱乐平台,实现从渠道推广到业务联营的转变:收购新浩艺之后,公司已覆盖国内网吧总量的80%,形成绝对垄断地位。未来公司在维持渠道收入的同时,将更多的向互联网娱乐平台方向发展,通过发展游戏联运业务和开发面向个人的新产品“云海”实现向产业链下游延伸和进入新的市场领域,从而培育出新的利润增长点。 盈利调整 我们预测公司2012-2013年EPS 分别为0.70元、0.94元,给予目标价23.5元,相当于33x12PE。 投资建议 维持“买入”评级。 风险提示 创业板、中小板近期由于政策原因带来的风险。

业绩简评 同有科技发布2011年报,实现营业收入2.37亿元,同比增长12.81%,实现净利润4151.75万元,同比增长30.29%,基本每股收益0.692元,拟10派1,符合预期; 公司同时发布一季报,实现收入2830.12万元,同比增长32.22%,实现净利润192.49万元,同比增长79.55%,超预期。 经营分析 收入净利大幅提升,数据存储业务增长势头良好:公司11年收入结构基本稳定,并且产品升级和技术升级导致产品毛利率提升4.55%。三项业务中容灾产品较上年同期增长56.52%,主要原因为公司抓住了容灾市场快速扩容的市场机遇,加大了容灾产品和相关解决方案的推广、销售力度,产品得到用户的认可。一季度公司业务模式有所调整,对渠道建设更加重视并且加快了在广电、能源等新兴市场的开拓力度,从而实现业务的持续高速增长。 大数据时代存储领域率先受益成为共识:在大数据时代的技术推动和中国经济高速发展的双重作用下,各领域信息化进程都在加速,企业首先将需要更多的设备和更完善的解决方案来存储自身宝贵的数据资产,因此数据存储行业将在大数据浪潮中率先爆发,进而拉动整个IT行业的快速发展。 大数据上升到美国国家战略高度和EMC股价的飙升就是上述观点的最佳注解。IDC预测,2016年中国存储市场规模为176亿人民币。 紧抓客户需求,成长路径明晰:公司扎根存储行业近20年,从最早的代理起家,在技术含量、门槛极高的存储领域逐步一点点积累形成自有的完整产品线,深耕了政府、军工两个重要行业,随着上市后平台的提升,现金流的充沛,未来有望获得在更大数量级订单的实力。且可通过国家扶持以及美国核心存储产品对中国敏感领域的禁售政策来超越国外强劲竞争对手。 公司成长路径: a从中低端向高端逐步演进b从嵌入式软件、管理平台走向与云计算、大数据处理结合更紧密的业务系统;c从政府、军工优势行业走向消费品、广电、铁路、能源等行业。 投资建议 我们预测公司2012-2013年的EPS为0.95元和1.31元,给予公司35元目标价,对应37X12PE、27X13PE,维持“买入”评级。

业绩简评 华力创通发布2012年一季报,实现营业收入6600万,净利润748万,同比增长29.58%和22.24%,符合预期。 经营分析 产品化加快推进:随着募投项目的不断达产,公司主要产品的产品化不断增强,以前只能为客户提供少量定制化产品的局面不断改善;雷达目标回波模拟器、机电仿真产品和北斗/GPS 兼容型卫星导航模拟器等预计到三季度即可实现初步产品化。 公司内部治理结构不断完善:公司通过薪酬改革、股权激励等措施,大大加强了员工的自主性;在组织结构上,取消事业部制,按产品线重新划定组织架构,形成以产品部和业务部为核心的产出线,并且以经营和研发为重点,提高内部结构效率。 布局北斗全产业链,军工资质优势明显:公司形成了包括卫星导航测试设备、高端天线、北斗/GPS 兼容型基带芯片和北斗/GPS 兼容型接收机在内的产业链布局,同时公司具有服务国防军工的全套资质,在涉及国防安全和特定行业应用领域公司具有显著优势。在北斗在军事、专业应用率先启动的大背景下,公司最为受益。 盈利调整 维持前期盈利预测:我们预计12-13年EPS 分别为0.60、0.85元,维持目标价25元,对应12年42X。 投资建议 维持“买入”评级

业绩简评 数字政通发布2012年一季报,实现营业收入为2069.01万元,较去年同期增长273.67%;实现净利润为219.44万元,较去年同期增长109.94%,略超预期。 经营分析 项目合同额大幅增加,带来全年良好开端:公司一季度新签合同额2550万,比上年同期的1200万有了大幅增加,原因一方面在于公司加大了拿单力度,另一方面在于逐渐有更多的城市意识到数字城管的优势,开始实施数字城管项目。 数字城管建设向二、三线城市推进:除传统东部经济较发达地区之外,公司在东北、西北、西南等区域的二、三线城市也连续收获数字化城市管理建设新订单,表明数字化管理理念已经从试点城市和经济发达城市逐步延伸到全国更广阔的范围。 渠道下沉,完善营销体系:公司今年将在全国各地成立若干个营销中心,实现扁平化服务,售前和售后服务团队持续跟进项目,一方面可以更有力的拿项目,另一方面在于减少人力成本,降低费用。 盈利调整 维持前期盈利预测:我们预计12-13年EPS分别为0.85、1.14元,给予目标价25元,对应12年29倍。 投资建议 维持“买入”评级

业绩简评 太极股份发布 2011年报,实现营业收入22.84亿元,同比增长16.41%,实现净利润1.12亿元,同比增长28.66%,基本每股收益0.57元,拟10派1.5,10转2,符合预期。2011年度国家规划布局内重点软件企业认定工作尚未完成,公司所得税暂按15%计算,我们认为公司取得认证的概率较大,因此业绩还有提升可能;太极股份发布一季报,实现营业收入5.08亿元,同比增长18.76%,实现净利润1654.17万元,同比增长7.44%,公司预计上半年净利润增长幅度为20%到50%。 经营分析 IT 服务国家队,大项目保证企业稳定增长:2011年公司签订合同总额达29.4亿,全年承担500万以上重大信息化项目116项,承担了中央办公厅、国务院办公厅等一批有影响力的项目,行业市场拓展取得新进展。截至2011年12月31日,已获悉中标但尚未签订合同的项目合同额4亿左右。 电子政务舞台宽广:我国电子政务建设投资一直占据国内IT 投资的大部分市场份额,以云计算为基础的电子政务体系在我国尚处于建设初期,并且北京等城市也提出了云计算与物联网相结合的智慧北京等建设项目,对信息化设备提出了很高的要求。目前现有电子政务设施难以满足新兴领域的发展需要,项目建设过程中必将采用新的应用系统、信息资源管理系统、基础运行系统和信息安全系统,所以未来电子政务的大规模改造建设必将引领我国信息化建设步入快车道。 打造三大产业,太极转型值得期待:公司正通过形成行业复制能力、塑造齐全产品线和实现从北京向全国辐射三大战略努力打造“服务、解决方案、软件”三大产业,从系统集成商转型为IT 咨询服务商,提升公司产业链位置进而实现公司盈利能力的进一步飞跃。并且公司承载十五所百亿规模战略,有望成为中国电科集团高端软件业务体系的承接平台,预计将受益于集团内部资源整合动作。11年公司三大业务中IT 咨询服务增速遥遥领先达到28.71%,另两项业务增长率则为17.83%和11.47%。 投资建议 维持“买入”评级,我们预测公司2012-2013年EPS 分别为0.77元、1.04元,维持目标价25元,对应32x12PE。