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吕伟 6
数字政通 计算机行业 2022-03-17 21.52 -- -- 26.18 21.65%
26.18 21.65% -- 详细
公司发布1-2月业绩,归母净利润增速超60%。2022年3月15日,公司发布2022年1-2月经营情况公告,2022年前两个月实现营业总收入约2亿元,同比增长超过40%;归母净利润约3000万元,同比增长超过60%;1-2月份新签订单金额约为2.3亿元,同比增长超过60%,其中在产业数字化、数字治理、数据要素资源应用等方面相关订单增长率超150%。 数字经济发展大势所趋,“一网统管”、数据化治理是数字经济建设的重要任务。1)高层高度重视数字经济发展,政策催化下国内数字化长期发展可期。从《“十四五”数字经济发展规划》到《2022年政府工作报告》,政策已经对数字化发展做出了重要的指引,数字建设下沉、重点行业建设、核心技术研发、网络安全等内容成为建设重点。 2)“一网统管”、“网格化管理”等有望成为数字经济建设重点,公司在行业内深耕多年,具有领先地位。2022政府工作报告的政府治理章节重点强调数字化,提出“推进数字政府和政务共享”。我们认为,加强政府治理能力是数字经济建设的重要内容,而“一网统管”、“网格化管理”是加强政府治理能力的重要手段。 在“一网统管”领域,公司在数十个地市开展“一网统管”的项目合作,打造城市运行“一网统管”新标杆,2022年2月公司中标安徽省长丰县城乡一体化社会治理智能平台项目,项目规模达到4823.7万元。在“网格化管理”领域,公司已覆盖200多个地级以上城市和1000多个县级市及区县,在100多个城市设立了城市运营数据服务分公司。 3)发力“数据治理”,L4智能网格车长期前景可期。公司推出了以“无人驾驶+AIoT”技术为核心的L4级别的智联网格车,采集数据的应用范畴包含了城市基础设施、交通管理、执法管理等领域。网格车加载各种数据采集设备,在多个场景采集数据,通过边缘计算能力实现相关数据的计算,并将结果传输给指挥中心,在提升城市数据治理效率方面具有潜力。L4智能网格车的推广也有望带来公司商业模式的转变,具有SaaS转型潜力,同时也有望助力人力成本不断优化。 投资建议:在数字经济建设大趋势下,公司作为智慧城市领军企业,有望受益于“一网统管”、“网格化管理”等建设的推进;同时公司发力“L4无人驾驶+运营”,提升城市数据治理能力,并逐步推动自身商业模式转变。预计公司2021-2023年EPS为0.40/0.51/0.65元,对应PE为53X、41X、32X。考虑到公司在智慧城市领域的市场地位,选取智慧城市领域科大讯飞、万达信息作为可比公司,相关可比公司2022年平均PE为42X。考虑到公司在“一网统管”等领域的优势以及在L4智能网格车领域的长期前景,维持“推荐”评级。 风险提示:新技术推进不及预期,疫情影响存在不确定性;行业竞争加剧。
吕伟 6
数字政通 计算机行业 2021-12-28 14.26 -- -- 33.00 131.42%
33.00 131.42%
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深耕智慧城市二十载,“无人驾驶+AIoT”推动商业模式转变公司于 2001年成立, 20年深耕智慧城市领域。 2021年 12月公司宣布将推出“无人驾驶+AIoT”技术为核心的 L4级别的智联网格车,商业模式迎来重要改变。 2007-2020年收入复合增速超 30%; 经营性净现金流水平持续改善,连续三年高于净利润水平。 智慧城市由建设向运营转变, 数字底座有望成为把握运营机遇的重要基础根据 IDC 数据, 2020年中国智慧城市市场支出规模达到 266亿美元,到 2023年有望超400亿美元, 2020-2023年复合增速超过 15%。 但从需求结构看, 在“数字中国”等政策指引下, 智慧城市的重点已经由建设转向运营。在大趋势下, 城市数字底座重要性凸显,具有深厚积淀的公司有望立足数字底座,把握更多上层运营机遇。 城市数字底座构筑优势,智慧管线有望受益政策推动传统领域: 公司深耕网格化管理领域二十年,是我国网格化管理领域的领军企业。 公司已覆盖 200多个地级以上城市和 1000多个县级市及区县, 并在 100多个城市设立了城市运营数据服务分公司,很多项目已持续服务十年以上,为布局运营奠定了重要基础。 新兴领域: 政策推动, 智慧管线等业务迎来发展机遇。“适度超前开展基础设施投资”写入中央经济工作会议文件,城市管道更新改造等需求有望持续释放。 公司已有数百个项目积累,有望受益行业趋势。 同时积极布局 GIS 等新技术,与业务结合产生新的活力。 “L4无人驾驶+运营”推动模式向 SaaS 转变,开启发展新篇章“L4无人驾驶+运营”推动公司由项目制向 SaaS 模式转变。 公司即将推出 L4智能驾驶车,用于城市运营, 商业模式已经开始向年度付费、根据工作量付费等方式转变,具有 SaaS 转型潜力。 同时, L4无人驾驶也有望助力人力成本不断优化。 公司运营业务未来空间测算:公司相关年度需求保守/中性/乐观估计达到 20/43/82亿元,运营业务的拓展将打开公司成长新空间。 投资建议公司在智慧城市领域已经取得较高份额,数字底座能力成为转型的重要基础;未来计划推出“L4无人驾驶+运营”,模式向 SaaS 转变,有望迎来业绩和估值的双升,开启发展新篇章。预计 2021-2023年 EPS 为 0.42/0.51/0.65元,对应 PE 为 32X、 26X、 21X。选取科大讯飞、东华软件、太极股份、佳都科技、罗普特作为可比公司,相关公司 2021-2023年平均 PE 为 40X、 29X、 23X, 公司具有估值优势,首次覆盖,给予“推荐”评级。 风险提示: 公司新技术推进不及预期; 疫情影响存在一定不确定性; 行业竞争加剧。
数字政通 计算机行业 2021-10-29 12.29 -- -- 15.05 22.46%
33.00 168.51%
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事件公司发布三季报,前三季度共实现营收9.88亿元,同比增加30.94%,归母净利润1.15亿元,同比增加54.9%;第三季度实现营收3.24亿元,同比增长20.94%,实现归母净利润476万,同比增长71.68%。 投资要点营收、净利润稳步增长,业绩符合预期公司发布三季报,前三季度共实现营收9.88亿元,同比增加30.94%,归母净利润1.15亿元,同比增加54.9%,业绩增长整体基本符合预期。前三季度公司紧抓全国各地城市加快数字化转型布局的机遇,取得较好的经营成绩:其中城市综合管理服务平台领域,受顶层推进加快各省市区建设;市域社会治理平台领域,持续打造精品项目市场认可度提升;城市运行一网统管领域,稳步实施项目推广建设新样板;城市市政排水管网领域,逐步建立生态以保障项目交付力;城市大数据运营服务领域,加强研发构建特色数据采集模式。 毛利率同比微降,管理、销售、研发费用率略有下降2021年H1毛利率36.63%(上年同期:37.40%),同比微降。销售费用率8.14%(上年同期:8.21%)。管理费用率16.36%(上年同期:20.67%)、研发费用率7.42%(上年同期:9.39%)。 盈利预测及估值社会治理体系和治理能力现代化大势下,公司作为国内数字城管龙头,数字城管业务增长具有较强确定性,市域社会治理带来基层业务新增量,地下管网业务结构调整后有望持续正向贡献,城市运营业务有望助力公司商业模式优化。 预计公司2021-2023年实现营业收入17.21/ 20.82/ 24.84亿元,实现归母净利润1.84/ 2.41/ 2.95亿元,对应EPS 为0.38/ 0.50/ 0.61元。 风险提示1.下游需求不及预期;2.业务拓展不及预期;3.行业竞争加剧。
数字政通 计算机行业 2021-01-21 10.79 -- -- 11.15 3.34%
11.15 3.34%
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数字城管:从2.0向3.0升级,行业龙头地位奠定成长基座。 公司数字城管业务市占率达70%。在数字城管1.0上升到2.0阶段,先后发布两大智慧城市管理平台产品智信、智云平台,产品架构云化、智能化迭代升级,剑指“多网合一”。边际变化:最新政策要求,数字城管业务在国家、省、市三个层面系统互联互通、数据同步,业务协同,迎来2.0向3.0升级。 市域社会治理:重心下移深入基层,打通数据最后一公里。 技术与政策双重推动综合治理需求重心下移至基层,带来城市治理IT 需求增量空间。公司业务前瞻布局至基层,短期疫情催化下标杆项目持续落地打开新局面,有望助力在全国范围内推广。长期打通基层最后一公里,完善的数据信息与业务布局有望助力城市大脑辅助决策更加精准化,提升用户粘性。 地下管线:探测、修复双轮驱动,智能升级带来增长新弹性。 我国智慧管网建设规模不断扩大,预计2022年逾4000亿元(注:赛迪咨询顾问预测)。子公司金迪管线作为国内管网探测领先企业,业务向修复转型,截至2020年2月公司在手订单达3.92亿元(公告披露)创历史新高,正向业绩贡献有望延续。 城市运营:或望助力优化公司商业模式,业务推广增长可期。 公司凭借多年来深耕智慧城市建设积累的市场、人才、经验优势,迄今公司已覆盖近130个城市的信息采集服务外包(2020年半年报披露),城市运营业务未来有望助力公司整体商业模式优化。 盈利预测及估值。 社会治理体系和治理能力现代化大势下,公司作为国内数字城管龙头,数字城管业务增长具有较强确定性,市域社会治理带来基层业务新增量,地下管网业务结构调整后有望持续正向贡献,城市运营业务有望助力公司商业模式优化。 预计公司2020-2022年归母净利润为1.43/1.77/2.37亿元,EPS 0.30/0.37/0.49元,对应当前股价PE 分别为37/30/22倍。首次覆盖,予以“买入”评级。 风险提示:下游需求不达预期;业务拓展不达预期;行业竞争加剧。
数字政通 计算机行业 2020-07-27 15.15 18.29 6.65% 16.48 8.78%
16.48 8.78%
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1.经营拐点初现,资金、组织助力公司长期发展。 公司是国内智慧城市管理领域的龙头。2019年至今,公司财务指标改善,业务转型初显成效。近年非公开发行对资金的补充将深化现有业务。组织方面,公司加大研发人员的投入,并以广泛的股权激励计划调动核心技术人员积极性,助力业绩目标达成。 2.城管2.0提速,未来两年营收增长可期。 今年3月,住建部明确要求2021年底前实现省级平台、市级平台与国家平台互联互通。受此影响,公司将迎来城管2.0集中建设机遇期。我们预估城管2.0的建设将在未来几年为公司带来约43.6亿元营收。同时,公司发力城市管理细分领域,预计也将贡献可观营收。 3.社会治理带来新的市场增量,疫情催化产品应用。 国家对社会治理高度重视,目前综合治理、基层治理构成社会治理两大重要特征。公司已然打开社会治理建设局面,并前瞻布局相应产品,疫情期间产品应用得到催化。由于社会治理项目主要由各地党委政府牵头,有别于过往由住建部牵头的城市管理项目,牵头主体不同使得预算来源不同,为公司带来新的市场增量。 4.地下管线业务结构优化,从战略及营收支撑公司整体发展。 公司传统地下管线探测业务市场份额约20%~30%,年复合增速约10%。随着地下管线业务向探测+修复双轮驱动发展,业务营收及净利将进一步提高。公司披露截至2020年2月底,保定金迪在手订单金额达3.92亿元,为历史最高水平;考虑施工工期约为3~6个月,预计2020年可确认全部收入。以2019年金迪扣非后净利率进行估算,可实现扣非净利润8,031万元,2020年单期及整体承诺期业绩有望达成。 5.盈利预测。 我们预计公司2020~2022年营业收入分别为15.93/19.13/22.81亿元,同比增长26.66%、20.10%、19.26%。我们测算公司2020-2022年净利润分别为1.47/2.07/2.74亿元,对应EPS0.34/0.48/0.64元每股。公司是国内智慧城市管理领域的龙头,对比A股同类可比公司P/E平均值,给予10%估值溢价,对应54×P/E,给予2020年目标价18.36元。首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示:1)受疫情影响,城管2.0业务推进不及预期;2)社会治理业务推进不及预期;3)地下管线业务推进及结构转型不及预期。
数字政通 计算机行业 2020-05-07 12.39 -- -- 13.31 7.43%
16.06 29.62%
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事件:公司公告,2019年实现营业收入12.6亿,同比下降2.43%;实现归母净利润1.31亿,同比增长11.53%。同时,2020Q1,公司实现营业收入1.83亿,同比下降11.18%;实现归母净利润0.24亿,同比增长9.92%。 业务结构优化,运营业务较快增长。净利润增速显著高于收入增速,系业务调整所致,2019年毛利率为32.91%,同比改善4.16pct;其中,运营服务6.50亿,同比增长16.48%,毛利率提升2.34pct,运营能力显著提升。 2020Q1实现净利润0.24亿,同比增长9.92%,系网格化产品推广所致。 费用率提升主要因股权激励摊销增加,研发投入持续加大。2019年管理费用率8.28%,同比增长2.45pct,主要系公司新增0.43亿元股权激励费用所致;研发占比7%,提升0.7pct。2020Q1,管理费用率、销售费用率分别为8.13%、8.78%,基本稳定;研发占比9.49%,同比提升5.38pct,公司持续加大研发投入,巩固其数字城市建设能力。 管城管2.0建建设渐入佳境,引入区块链技术打造综合城市管理服务能力。随着大部制改革深入,网格化与精细化城市管理加速发展,有望带来城管2.0的建设需求。2019年,公司引入区块链,有望创新数字城市产业能力,实现公司快速发展。 盈利预测与投资建议:预测公司2020-22年净利润分别为1.94/2.5/3.01亿元;对应PE分别为28x/21x/18x,给予“审慎增持”评级。风险提示:
数字政通 计算机行业 2020-03-17 14.06 -- -- 14.32 1.56%
14.27 1.49%
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事件: 公司发布公告:与住建部城市管理监督局签订《住房和城乡建设部科研项目合同书》,公司作为承担单位,主要负责开展城市综合管理服务平台关键技术研究课题,研究区块链技术在城市管理领域的创新与应用,科研经费35.2万元。 探索区块链在城市管理领域应用,后续进展值得期待 根据公告显示:公司该课题主要研究内容包括四个方面:(1)研究区块链技术的内涵、特征及关键技术,分析其发展现状和应用前景。(2)研究区块链技术在城市管理领域的应用。(3)开展基于区块链的城市综合管理服务政务联盟链研究。(4)开展区块链在城市管理领域的应用场景研究。习近平总书记在主持中央政治局第十八次集体学习时强调:要加快推动区块链技术和产业创新发展。公司也在2020年1月份成立数字政通城市治理区块链应用研究院。此次课题承接是应用落地预研探索,后续进展及推广潜力值得期待。 看好城管服务平台推广带来成长新机遇 公司作为在网格化城市管理领域占70%市场份额的行业龙头,是住建部2019年底发布的《城市综合管理服务平台技术标准(征求意见稿)》的标准主编单位。按照文件规划,将搭建国家、省、市三级平台体系,加快建设城市综合管理服务平台。随着试点推广展开,将带来直接系统升级迭代新需求,公司显著受益。公司开发的社区疫情防控系统,截止目前有明确部署需求市县超过100家,切实助力疫情监控。随着多网合一工作展开,助力公司客户拓展至更多政府部门,亦将带来新的潜在增量市场机遇。 投资建议: 维持公司2019-2021年EPS分别为0.32、0.43、0.73元/股,维持“买入”评级。 风险提示: 市场推广不达预期,商誉减值的风险。
数字政通 计算机行业 2020-02-24 14.82 -- -- 16.48 11.20%
16.48 11.20%
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预案调整符合新规,募资难度降低直接受益 公司整个发行预案调整都是按照再融资新规进行调整,是符合新规的条件指标。再融资新规放宽上市公司融资条款,对于定增资金的股价折扣、锁定期限也给予更多支持,降低资金募集难度。对于公司而言,募资难度降低意味着公司在增发价格、定增对象、增发时间上将拥有更多选择权,从而能更大程度在维护现有股东利益和增发资金之间寻得平衡,无疑直接受益。 看好城管服务平台推广带来成长新机遇 公司作为在网格化城市管理领域占70%市场份额的行业龙头,是住建部2019年底发布的《城市综合管理服务平台技术标准(征求意见稿)》的标准主编单位。按照文件规划,将搭建国家、省、市三级平台体系,加快建设城市综合管理服务平台。随着试点推广展开,将带来直接系统升级迭代新需求,公司显著受益。公司开发的社区疫情防控系统,截止目前有明确部署需求市县超过100家,切实助力疫情监控。随着多网合一工作展开,助力公司客户拓展至更多政府部门,亦将带来新的潜在增量市场机遇。 投资建议: 维持公司2019-2021年EPS分别为0.32、0.43、0.73元/股,维持“买入”评级。 风险提示: 市场推广不达预期,商誉减值的风险。
数字政通 计算机行业 2020-02-14 15.30 -- -- 16.48 7.71%
16.48 7.71%
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城市综合管理服务平台推广带来新机遇 2019年12月20日,住建部发布《城市综合管理服务平台技术标准(征求意见稿)》,数字政通作为标准主编单位。《技术标准》文件中将城市综合管理服务平台定位为“集成城市管理相关基础数据、日常运行数据、相关行业数据等资源,实现国家、省、市联网互通、信息共享、数据交换和业务协同,对城市管理工作进行统筹协调、指挥调度、监督考核和综合评价的信息平台”。搭建国家、省、市三级平台体系,通过国家电子政务外网实现上下级平台之间数据共享交换和业务协同。同时住建部在2020年的工作要求中明确提出“继续深化城管执法体制改革,加快建设城市综合管理服务平台”。公司作为城管系统的龙头企业,在网格化城市管理领域占据70%的市场份额,目前已经完成城市综合管理服务平台的原型开发。随着后续试点推广展开,将带来直接系统升级迭代新需求,公司显著受益。 助力疫情监控,多网合一值得期待 公司网格化城管系统覆盖全国超过500个城市、近千个区县,在疫情背景下,公司基于网格化管理平台开发社区疫情防控系统,帮助各级政府支撑对外来人员管控追踪工作落地。截止目前系统已在荆门市、天津滨海新区等地测试运行,有明确部署需求市县超过100家,切实助力疫情监控。经过多年建设发展,网格化应用从城市管理向应急、公共卫生、环境保护等领域延申。2019年1月国务院办公厅印发《关于推进基层整合审批服务执法力量的实施意见》中明确指出,“将上级部门在基层设置的多个网格整合为一个综合网格,依托村(社区)合理划分基本网格单元,统筹网格内党的建设、社会保障、综合治理、应急管理、社会救助等工作,实现“多网合一”。随着多网合一工作展开,公司客户将拓展至各级政府大数据局、综合执法局等部门,将带来新的增量市场机遇。 投资建议:结合公司业绩预告及2020年股权激励计划对应的费用支出,我们将公司2019-2020年EPS由此前的0.38、0.56下调为0.32、0.43元/股。基于看好城市综合管理服务平台推广给公司带来的市场机遇,上调公司2021年EPS为0.73元/股,维持“买入”评级。 风险提示:市场推广不达预期,商誉减值的风险。
数字政通 计算机行业 2019-06-18 10.52 -- -- 13.09 24.43%
13.14 24.90%
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国资拟入股,城市运营有协同 高新投资和聚新二号实际控制人均为苏州市虎丘区人民政府,假设按照6月14日收盘价的90%计算,全额认购4.5亿元,发行完成后虎丘区政府持有上市公司股份接近10%,是除实控人之外的第二大股东。公司一直围绕智慧城市建设提供城市管理系统、地下管廊、城市运营等服务,虎丘市政府成为第二大股东势必带来双方在智慧城市建设领域的业务协同。同时4.5亿元的潜在增发资金能够有力增强公司资金实力,为市场扩张提供助力。 主业成长稳健,智信2.0驱动商业模式变革 公司国内数字化城管系统市场占有率超过60%,系统更新及功能增加驱动需求稳健增长。金迪地下管廊探测业务市场占有率第一,并持续向市场空间更大的管廊修复市场拓展,修复业务保持高速增长态势。同时公司基于数字化城管基础打造的智信2.0版本,主打碎片化、人性化城市管理诉求汇集,以群众更加喜闻乐见的短视频UI和互联网化的评价体系加持城市管理事件的诉求表达,打造一个大流量、高活度、全民皆可参与的城市管理社交平台,驱动公司业务模式变革。在公民意识觉醒、互联网普及的背景下,市民的便捷诉求表达为城市管理者提出新的挑战,智信2.0迎来发展良机。 投资建议: 考虑到增发方案尚未最终确定,暂不考虑增发摊薄的影响,维持公司2019-2021年对应的EPS分别为0.38、0.56、0.64元/股,维持“买入”评级。 风险提示: 市场波动的风险,智信2.0推广不达预期,商誉减值的风险。
数字政通 计算机行业 2019-04-29 14.16 18.16 5.89% 14.20 0.00%
14.16 0.00%
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事件:公司发布2018年年报:报告期内实现营收12.89亿元同增7.1%;实现归属于上市公司股东净利润1.17亿元同降30.9%。2019年一季度实现营收2.06亿元同增49.7%,实现归属于上市公司股东净利润2218万元同增30%。 资产减值拖累业绩,经营活动净现金流创新高 受子公司数字智通亏损及商誉减值影响,2018年对合并报表影响金额7175万元,若扣除该影响上市公司2018年实现归属于母公司净利润1.89亿元同增16%。2018年公司加大还款力度,同时严控订单标准,实现经营活动现金流净额1.76亿元,创历史最好水平。受市场竞争加剧等因素影响,报告期内公司销售毛利率28.8%下降6.4个百分点;销售费用率6.99%上升0.39个百分点;管理费用率9.59%下降2.06个百分点。 主业成长稳健,智信2.0驱动商业模式变革 作为国内数字化城管系统龙头企业,公司市场占有率超过60%,系统更新及功能增加驱动主业文件增长。同时公司基于数字化城管基础打造的智信2.0版本,通过增加更多有互动感、参与感的社交娱乐属性,主打碎片化、人性化城市管理诉求汇集,以群众更加喜闻乐见的短视频UI和互联网化的评价体系加持城市管理事件的诉求表达,从而彻底改变热线电话、网页、邮件、信访等传统城市管理参与方式带来的低效率和冷漠感,进而打造一个大流量、高活度、全民皆可参与的城市管理社交平台,驱动公司业务模式变革。在公民意识觉醒、互联网普及的背景下,市民的便捷诉求表达为城市管理者提出新的挑战,智信2.0迎来发展良机。 投资建议: 维持公司2019-2020年对应的EPS分别为0.38、0.56元/股,预计2021年EPS为0.64元/股,维持“买入”评级。 风险提示: 市场波动的风险,智信2.0推广不达预期,商誉减值的风险。
数字政通 计算机行业 2019-04-29 13.01 17.83 3.97% 14.20 8.90%
14.16 8.84%
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业绩符合预期。公司发布2018年报,全年实现收入12.89亿元,同比增长7.14%,归母净利润1.17亿元,同比下降30.90%。公司另发布2019年一季报,Q1实现收入2.06亿元,同比增长49.69%,归母净利润2218万元,同比增长31.03%。利润分配预案为拟每10股派现0.3元(含税)。 经营性现金流创上市以来最佳。1)成本方面,由于受到控股子公司数字智通并表的影响,全年毛利率水平较去年同期下降6.40pct。2)费用方面,期间费用率较去年同期降低1.99pct,其中管理费用率降低2.06pct,主要由于第三期股权激励成本冲回所致。3)现金流方面,得益于公司加大了回款力度,并建立了应收账款管理体系,此外税费返还也有所增加,全年实现经营性现金流净额1.76亿元,创上市以来最佳水平。 2018年业绩受子公司商誉减值影响,2019Q1增长明显恢复。由于子公司数字智通开始向视频监控智能分析软件和视频大数据智能管理平台转型,增加了相关的研发成本,导致2018年首次出现亏损,产生的商誉减值影响净利润约7175万元,若剔除其影响,实际净利润约1.89亿元,同比增长16%。2019年Q1发生约800万股权激励费用,若将其加回,利润增速超过70%,增长明显恢复。 主营业务稳步推进。1)依托云计算和大数据等技术,公司打造了全新的智慧城市管理云平台,具体包括城市大脑、城市管理云平台(智信云)、城市视频大数据分析系统等。2)适应于大部制行政体制改革需求,公司继续推进网格化+综合电子政务平台的建设,在基层治理、智慧执法、智慧市政、雪亮工程、智慧安监等领域均有具体项目或产品落地。3)关注城市良心工程,继续推进排水管道修复、智慧管线管理平台等城市地下管线的全生命周期管理。 投资建议:预计2019~2020年EPS 分别为0.38元、0.51元,维持“买入-A”评级,六个月目标价18元。 风险提示:行业竞争加剧;订单落地进度低于预期6股Tabl
数字政通 计算机行业 2019-03-18 13.32 18.16 5.89% 14.15 6.23%
14.38 7.96%
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数字化城管系统龙头,持续拓展新增长点 公司是国内数字化城管系统龙头企业,累计为500多个国内城市客户提供并实施了包括数字化城市管理、城市三维实景测量等智慧城市建设解决方案,在全国数字化城市综合管理领域市场占有率超过60%。同时不断通过内生和外延的方式拓展城市数据运营服务、地下管线探测及修复等市场,打造新的增长点。公司自2010年上市到2017年收入复合增长率44%,归属于上市公司股东净利润复合增长率19%。2018年预告营业收入12.74亿元同增5.9%;预告归属于上市公司股东净利润1.17亿元同降31.1%,主要受计提子公司数字智通商誉减值及坏账减值超过6000万元所致。 智信2.0上线在即,驱动业务模式变革 公司智信1.0已在近一百个城市落地使用,为城市管理更便捷更高效提供有力支撑。即将上线的2.0版本通过增加更多有互动感、参与感的社交娱乐属性,主打碎片化、人性化城市管理诉求汇集,以群众更加喜闻乐见的短视频UI和互联网化的评价体系加持城市管理事件的诉求表达,从而彻底改变热线电话、网页、邮件、信访等传统城市管理参与方式带来的低效率和冷漠感,连接城市居民、城市管理部门和与城市管理相关的各行各业三方一起推动城市管理的进步和城市生活环境的提升,进而打造一个大流量、高活度、全民皆可参与的城市管理社交平台,驱动公司业务模式变革。在公民意识觉醒、互联网普及的背景下,市民的便捷诉求表达为城市管理者提出新的挑战,智信2.0迎来发展良机。 大比例员工激励充分彰显信心 2018年12月公司推出新一期限制性股票和股票期权的激励方案,拟向激励对象授予2083.50万份股票期权和630万股限制性股票,占计划草案公告时公司股本总额的6.39%。其中股票期权的行权价格为11.20元/份,限制性股票的授予价格为5.60元/股,覆盖包括高级管理人员及核心业务(技术)人员总计314人。大比例的激励计划既较好的绑定员工利益,亦彰显公司长期信心。 投资建议:预计公司2018-2020年对应的EPS分别为0.27、0.38、0.56元/股,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示:市场波动的风险,智信2.0推广不达预期,商誉减值的风险。
数字政通 计算机行业 2018-04-27 17.77 22.73 32.54% 17.63 -1.01%
17.59 -1.01%
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业绩符合预期。公司发布2017年报,全年实现营收12.03亿元,同比增长24.36%,归母净利润1.70亿元,同比增长29.10%。利润分配预案为拟每10股派现0.3元(含税)。 成本及费用情况基本合理。1)成本方面,公司2017年毛利率较去年同期下降1.37pct;2)费用方面,期间费用率较去年下降2.65pct,其中管理费用率下降1.86pct,销售费用率下降0.43pct。成本与费用控制情况基本合理。 围绕“网格化+”智慧城市建设特色模式,新签订单同比大幅增长。报告期内,公司紧密围绕《中共中央国务院关于深入推进城市执法体制改革改进城市管理工作的指导意见》,积极推进城市管理数字化、精细化、智慧化,基于城市公共信息平台,综合运用物联网、云计算、大数据等新兴技术,整合人口、交通、能源、建设等公共设施信息和公共基础服务,拓展数字化城市管理平台功能。以具有数字政通特色的“网格化+”智慧城市建设模式为核心,在智慧城市管理、智慧水利管理、智慧环保、智慧城市管网、智慧城市数据运营服务、智慧国土资源和城市规划管理、新一代多网融合电子政务系统等一系列领域取得了良好的业绩。据年报披露,全年新签订单合计17.84亿元,同比增长59.21%。 住建部城市管理监督局成立,下游市场前景向好。2018年,国家城市管理执法体制改革逐步落地,随着国家住建部城市管理监督局成立,25个省发布改革文件,公司所面对的智慧城市市场前景良好。 投资建议:从订单增速情况来看,公司的“网格化+”智慧城市建设特色模式成效显著。预计2018~2019年EPS分别为0.52、0.70元。维持“买入-A”评级,6个月目标价23元。 风险提示:行业竞争加剧;订单落地进度低于预期。
数字政通 计算机行业 2018-04-04 17.43 -- -- 19.78 13.22%
19.74 13.25%
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名