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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
数字政通 计算机行业 2020-07-27 15.15 18.36 47.47% 16.48 8.78%
16.48 8.78%
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1.经营拐点初现,资金、组织助力公司长期发展。 公司是国内智慧城市管理领域的龙头。2019年至今,公司财务指标改善,业务转型初显成效。近年非公开发行对资金的补充将深化现有业务。组织方面,公司加大研发人员的投入,并以广泛的股权激励计划调动核心技术人员积极性,助力业绩目标达成。 2.城管2.0提速,未来两年营收增长可期。 今年3月,住建部明确要求2021年底前实现省级平台、市级平台与国家平台互联互通。受此影响,公司将迎来城管2.0集中建设机遇期。我们预估城管2.0的建设将在未来几年为公司带来约43.6亿元营收。同时,公司发力城市管理细分领域,预计也将贡献可观营收。 3.社会治理带来新的市场增量,疫情催化产品应用。 国家对社会治理高度重视,目前综合治理、基层治理构成社会治理两大重要特征。公司已然打开社会治理建设局面,并前瞻布局相应产品,疫情期间产品应用得到催化。由于社会治理项目主要由各地党委政府牵头,有别于过往由住建部牵头的城市管理项目,牵头主体不同使得预算来源不同,为公司带来新的市场增量。 4.地下管线业务结构优化,从战略及营收支撑公司整体发展。 公司传统地下管线探测业务市场份额约20%~30%,年复合增速约10%。随着地下管线业务向探测+修复双轮驱动发展,业务营收及净利将进一步提高。公司披露截至2020年2月底,保定金迪在手订单金额达3.92亿元,为历史最高水平;考虑施工工期约为3~6个月,预计2020年可确认全部收入。以2019年金迪扣非后净利率进行估算,可实现扣非净利润8,031万元,2020年单期及整体承诺期业绩有望达成。 5.盈利预测。 我们预计公司2020~2022年营业收入分别为15.93/19.13/22.81亿元,同比增长26.66%、20.10%、19.26%。我们测算公司2020-2022年净利润分别为1.47/2.07/2.74亿元,对应EPS0.34/0.48/0.64元每股。公司是国内智慧城市管理领域的龙头,对比A股同类可比公司P/E平均值,给予10%估值溢价,对应54×P/E,给予2020年目标价18.36元。首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示:1)受疫情影响,城管2.0业务推进不及预期;2)社会治理业务推进不及预期;3)地下管线业务推进及结构转型不及预期。
数字政通 计算机行业 2020-03-17 14.06 -- -- 14.32 1.56%
14.27 1.49%
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事件: 公司发布公告:与住建部城市管理监督局签订《住房和城乡建设部科研项目合同书》,公司作为承担单位,主要负责开展城市综合管理服务平台关键技术研究课题,研究区块链技术在城市管理领域的创新与应用,科研经费35.2万元。 探索区块链在城市管理领域应用,后续进展值得期待 根据公告显示:公司该课题主要研究内容包括四个方面:(1)研究区块链技术的内涵、特征及关键技术,分析其发展现状和应用前景。(2)研究区块链技术在城市管理领域的应用。(3)开展基于区块链的城市综合管理服务政务联盟链研究。(4)开展区块链在城市管理领域的应用场景研究。习近平总书记在主持中央政治局第十八次集体学习时强调:要加快推动区块链技术和产业创新发展。公司也在2020年1月份成立数字政通城市治理区块链应用研究院。此次课题承接是应用落地预研探索,后续进展及推广潜力值得期待。 看好城管服务平台推广带来成长新机遇 公司作为在网格化城市管理领域占70%市场份额的行业龙头,是住建部2019年底发布的《城市综合管理服务平台技术标准(征求意见稿)》的标准主编单位。按照文件规划,将搭建国家、省、市三级平台体系,加快建设城市综合管理服务平台。随着试点推广展开,将带来直接系统升级迭代新需求,公司显著受益。公司开发的社区疫情防控系统,截止目前有明确部署需求市县超过100家,切实助力疫情监控。随着多网合一工作展开,助力公司客户拓展至更多政府部门,亦将带来新的潜在增量市场机遇。 投资建议: 维持公司2019-2021年EPS分别为0.32、0.43、0.73元/股,维持“买入”评级。 风险提示: 市场推广不达预期,商誉减值的风险。
数字政通 计算机行业 2020-02-24 14.82 -- -- 16.48 11.20%
16.48 11.20%
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预案调整符合新规,募资难度降低直接受益 公司整个发行预案调整都是按照再融资新规进行调整,是符合新规的条件指标。再融资新规放宽上市公司融资条款,对于定增资金的股价折扣、锁定期限也给予更多支持,降低资金募集难度。对于公司而言,募资难度降低意味着公司在增发价格、定增对象、增发时间上将拥有更多选择权,从而能更大程度在维护现有股东利益和增发资金之间寻得平衡,无疑直接受益。 看好城管服务平台推广带来成长新机遇 公司作为在网格化城市管理领域占70%市场份额的行业龙头,是住建部2019年底发布的《城市综合管理服务平台技术标准(征求意见稿)》的标准主编单位。按照文件规划,将搭建国家、省、市三级平台体系,加快建设城市综合管理服务平台。随着试点推广展开,将带来直接系统升级迭代新需求,公司显著受益。公司开发的社区疫情防控系统,截止目前有明确部署需求市县超过100家,切实助力疫情监控。随着多网合一工作展开,助力公司客户拓展至更多政府部门,亦将带来新的潜在增量市场机遇。 投资建议: 维持公司2019-2021年EPS分别为0.32、0.43、0.73元/股,维持“买入”评级。 风险提示: 市场推广不达预期,商誉减值的风险。
数字政通 计算机行业 2020-02-14 15.32 -- -- 16.48 7.71%
16.51 7.77%
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城市综合管理服务平台推广带来新机遇 2019年12月20日,住建部发布《城市综合管理服务平台技术标准(征求意见稿)》,数字政通作为标准主编单位。《技术标准》文件中将城市综合管理服务平台定位为“集成城市管理相关基础数据、日常运行数据、相关行业数据等资源,实现国家、省、市联网互通、信息共享、数据交换和业务协同,对城市管理工作进行统筹协调、指挥调度、监督考核和综合评价的信息平台”。搭建国家、省、市三级平台体系,通过国家电子政务外网实现上下级平台之间数据共享交换和业务协同。同时住建部在2020年的工作要求中明确提出“继续深化城管执法体制改革,加快建设城市综合管理服务平台”。公司作为城管系统的龙头企业,在网格化城市管理领域占据70%的市场份额,目前已经完成城市综合管理服务平台的原型开发。随着后续试点推广展开,将带来直接系统升级迭代新需求,公司显著受益。 助力疫情监控,多网合一值得期待 公司网格化城管系统覆盖全国超过500个城市、近千个区县,在疫情背景下,公司基于网格化管理平台开发社区疫情防控系统,帮助各级政府支撑对外来人员管控追踪工作落地。截止目前系统已在荆门市、天津滨海新区等地测试运行,有明确部署需求市县超过100家,切实助力疫情监控。经过多年建设发展,网格化应用从城市管理向应急、公共卫生、环境保护等领域延申。2019年1月国务院办公厅印发《关于推进基层整合审批服务执法力量的实施意见》中明确指出,“将上级部门在基层设置的多个网格整合为一个综合网格,依托村(社区)合理划分基本网格单元,统筹网格内党的建设、社会保障、综合治理、应急管理、社会救助等工作,实现“多网合一”。随着多网合一工作展开,公司客户将拓展至各级政府大数据局、综合执法局等部门,将带来新的增量市场机遇。 投资建议:结合公司业绩预告及2020年股权激励计划对应的费用支出,我们将公司2019-2020年EPS由此前的0.38、0.56下调为0.32、0.43元/股。基于看好城市综合管理服务平台推广给公司带来的市场机遇,上调公司2021年EPS为0.73元/股,维持“买入”评级。 风险提示:市场推广不达预期,商誉减值的风险。
数字政通 计算机行业 2019-06-18 10.52 -- -- 13.09 24.43%
13.14 24.90%
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国资拟入股,城市运营有协同 高新投资和聚新二号实际控制人均为苏州市虎丘区人民政府,假设按照6月14日收盘价的90%计算,全额认购4.5亿元,发行完成后虎丘区政府持有上市公司股份接近10%,是除实控人之外的第二大股东。公司一直围绕智慧城市建设提供城市管理系统、地下管廊、城市运营等服务,虎丘市政府成为第二大股东势必带来双方在智慧城市建设领域的业务协同。同时4.5亿元的潜在增发资金能够有力增强公司资金实力,为市场扩张提供助力。 主业成长稳健,智信2.0驱动商业模式变革 公司国内数字化城管系统市场占有率超过60%,系统更新及功能增加驱动需求稳健增长。金迪地下管廊探测业务市场占有率第一,并持续向市场空间更大的管廊修复市场拓展,修复业务保持高速增长态势。同时公司基于数字化城管基础打造的智信2.0版本,主打碎片化、人性化城市管理诉求汇集,以群众更加喜闻乐见的短视频UI和互联网化的评价体系加持城市管理事件的诉求表达,打造一个大流量、高活度、全民皆可参与的城市管理社交平台,驱动公司业务模式变革。在公民意识觉醒、互联网普及的背景下,市民的便捷诉求表达为城市管理者提出新的挑战,智信2.0迎来发展良机。 投资建议: 考虑到增发方案尚未最终确定,暂不考虑增发摊薄的影响,维持公司2019-2021年对应的EPS分别为0.38、0.56、0.64元/股,维持“买入”评级。 风险提示: 市场波动的风险,智信2.0推广不达预期,商誉减值的风险。
数字政通 计算机行业 2019-04-29 14.16 18.22 46.35% 14.20 0.00%
14.16 0.00%
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事件:公司发布2018年年报:报告期内实现营收12.89亿元同增7.1%;实现归属于上市公司股东净利润1.17亿元同降30.9%。2019年一季度实现营收2.06亿元同增49.7%,实现归属于上市公司股东净利润2218万元同增30%。 资产减值拖累业绩,经营活动净现金流创新高 受子公司数字智通亏损及商誉减值影响,2018年对合并报表影响金额7175万元,若扣除该影响上市公司2018年实现归属于母公司净利润1.89亿元同增16%。2018年公司加大还款力度,同时严控订单标准,实现经营活动现金流净额1.76亿元,创历史最好水平。受市场竞争加剧等因素影响,报告期内公司销售毛利率28.8%下降6.4个百分点;销售费用率6.99%上升0.39个百分点;管理费用率9.59%下降2.06个百分点。 主业成长稳健,智信2.0驱动商业模式变革 作为国内数字化城管系统龙头企业,公司市场占有率超过60%,系统更新及功能增加驱动主业文件增长。同时公司基于数字化城管基础打造的智信2.0版本,通过增加更多有互动感、参与感的社交娱乐属性,主打碎片化、人性化城市管理诉求汇集,以群众更加喜闻乐见的短视频UI和互联网化的评价体系加持城市管理事件的诉求表达,从而彻底改变热线电话、网页、邮件、信访等传统城市管理参与方式带来的低效率和冷漠感,进而打造一个大流量、高活度、全民皆可参与的城市管理社交平台,驱动公司业务模式变革。在公民意识觉醒、互联网普及的背景下,市民的便捷诉求表达为城市管理者提出新的挑战,智信2.0迎来发展良机。 投资建议: 维持公司2019-2020年对应的EPS分别为0.38、0.56元/股,预计2021年EPS为0.64元/股,维持“买入”评级。 风险提示: 市场波动的风险,智信2.0推广不达预期,商誉减值的风险。
数字政通 计算机行业 2019-04-29 13.01 17.90 43.78% 14.20 8.90%
14.16 8.84%
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业绩符合预期。公司发布2018年报,全年实现收入12.89亿元,同比增长7.14%,归母净利润1.17亿元,同比下降30.90%。公司另发布2019年一季报,Q1实现收入2.06亿元,同比增长49.69%,归母净利润2218万元,同比增长31.03%。利润分配预案为拟每10股派现0.3元(含税)。 经营性现金流创上市以来最佳。1)成本方面,由于受到控股子公司数字智通并表的影响,全年毛利率水平较去年同期下降6.40pct。2)费用方面,期间费用率较去年同期降低1.99pct,其中管理费用率降低2.06pct,主要由于第三期股权激励成本冲回所致。3)现金流方面,得益于公司加大了回款力度,并建立了应收账款管理体系,此外税费返还也有所增加,全年实现经营性现金流净额1.76亿元,创上市以来最佳水平。 2018年业绩受子公司商誉减值影响,2019Q1增长明显恢复。由于子公司数字智通开始向视频监控智能分析软件和视频大数据智能管理平台转型,增加了相关的研发成本,导致2018年首次出现亏损,产生的商誉减值影响净利润约7175万元,若剔除其影响,实际净利润约1.89亿元,同比增长16%。2019年Q1发生约800万股权激励费用,若将其加回,利润增速超过70%,增长明显恢复。 主营业务稳步推进。1)依托云计算和大数据等技术,公司打造了全新的智慧城市管理云平台,具体包括城市大脑、城市管理云平台(智信云)、城市视频大数据分析系统等。2)适应于大部制行政体制改革需求,公司继续推进网格化+综合电子政务平台的建设,在基层治理、智慧执法、智慧市政、雪亮工程、智慧安监等领域均有具体项目或产品落地。3)关注城市良心工程,继续推进排水管道修复、智慧管线管理平台等城市地下管线的全生命周期管理。 投资建议:预计2019~2020年EPS 分别为0.38元、0.51元,维持“买入-A”评级,六个月目标价18元。 风险提示:行业竞争加剧;订单落地进度低于预期6股Tabl
数字政通 计算机行业 2019-03-18 13.32 18.22 46.35% 14.15 6.23%
14.38 7.96%
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数字化城管系统龙头,持续拓展新增长点 公司是国内数字化城管系统龙头企业,累计为500多个国内城市客户提供并实施了包括数字化城市管理、城市三维实景测量等智慧城市建设解决方案,在全国数字化城市综合管理领域市场占有率超过60%。同时不断通过内生和外延的方式拓展城市数据运营服务、地下管线探测及修复等市场,打造新的增长点。公司自2010年上市到2017年收入复合增长率44%,归属于上市公司股东净利润复合增长率19%。2018年预告营业收入12.74亿元同增5.9%;预告归属于上市公司股东净利润1.17亿元同降31.1%,主要受计提子公司数字智通商誉减值及坏账减值超过6000万元所致。 智信2.0上线在即,驱动业务模式变革 公司智信1.0已在近一百个城市落地使用,为城市管理更便捷更高效提供有力支撑。即将上线的2.0版本通过增加更多有互动感、参与感的社交娱乐属性,主打碎片化、人性化城市管理诉求汇集,以群众更加喜闻乐见的短视频UI和互联网化的评价体系加持城市管理事件的诉求表达,从而彻底改变热线电话、网页、邮件、信访等传统城市管理参与方式带来的低效率和冷漠感,连接城市居民、城市管理部门和与城市管理相关的各行各业三方一起推动城市管理的进步和城市生活环境的提升,进而打造一个大流量、高活度、全民皆可参与的城市管理社交平台,驱动公司业务模式变革。在公民意识觉醒、互联网普及的背景下,市民的便捷诉求表达为城市管理者提出新的挑战,智信2.0迎来发展良机。 大比例员工激励充分彰显信心 2018年12月公司推出新一期限制性股票和股票期权的激励方案,拟向激励对象授予2083.50万份股票期权和630万股限制性股票,占计划草案公告时公司股本总额的6.39%。其中股票期权的行权价格为11.20元/份,限制性股票的授予价格为5.60元/股,覆盖包括高级管理人员及核心业务(技术)人员总计314人。大比例的激励计划既较好的绑定员工利益,亦彰显公司长期信心。 投资建议:预计公司2018-2020年对应的EPS分别为0.27、0.38、0.56元/股,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示:市场波动的风险,智信2.0推广不达预期,商誉减值的风险。
数字政通 计算机行业 2018-04-27 17.77 22.82 83.29% 17.63 -1.01%
17.59 -1.01%
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业绩符合预期。公司发布2017年报,全年实现营收12.03亿元,同比增长24.36%,归母净利润1.70亿元,同比增长29.10%。利润分配预案为拟每10股派现0.3元(含税)。 成本及费用情况基本合理。1)成本方面,公司2017年毛利率较去年同期下降1.37pct;2)费用方面,期间费用率较去年下降2.65pct,其中管理费用率下降1.86pct,销售费用率下降0.43pct。成本与费用控制情况基本合理。 围绕“网格化+”智慧城市建设特色模式,新签订单同比大幅增长。报告期内,公司紧密围绕《中共中央国务院关于深入推进城市执法体制改革改进城市管理工作的指导意见》,积极推进城市管理数字化、精细化、智慧化,基于城市公共信息平台,综合运用物联网、云计算、大数据等新兴技术,整合人口、交通、能源、建设等公共设施信息和公共基础服务,拓展数字化城市管理平台功能。以具有数字政通特色的“网格化+”智慧城市建设模式为核心,在智慧城市管理、智慧水利管理、智慧环保、智慧城市管网、智慧城市数据运营服务、智慧国土资源和城市规划管理、新一代多网融合电子政务系统等一系列领域取得了良好的业绩。据年报披露,全年新签订单合计17.84亿元,同比增长59.21%。 住建部城市管理监督局成立,下游市场前景向好。2018年,国家城市管理执法体制改革逐步落地,随着国家住建部城市管理监督局成立,25个省发布改革文件,公司所面对的智慧城市市场前景良好。 投资建议:从订单增速情况来看,公司的“网格化+”智慧城市建设特色模式成效显著。预计2018~2019年EPS分别为0.52、0.70元。维持“买入-A”评级,6个月目标价23元。 风险提示:行业竞争加剧;订单落地进度低于预期。
数字政通 计算机行业 2018-04-04 17.43 -- -- 19.78 13.22%
19.74 13.25%
--
数字政通 计算机行业 2018-01-04 16.37 -- -- 17.20 5.07%
18.26 11.55%
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公司公告:拟以1.4亿元收购金迪管线、金迪科技及金迪科仪剩余25%股权。 收购保定金迪剩余25%股权,加码地下管线。保定金迪是国内从事地下管线探测和管线信息管理系统开发、建设服务的专业公司,根据《中国城市地下管线探测行业发展状况与前景预测分析报告2015-2020年》的数据,金迪管线位列中国城市地下管线探测工程十大领先企业榜首。此次收购完成后,金迪管线、金迪科技和金迪科仪业绩承诺合计为2017~2020年扣非税后净利润不低于0.5/0.6/0.7/0.8亿元,并将成为上市公司的全资子公司。相对于上一轮收购,此次增加了2019年、2020年两年业绩承诺。 城市地下管线改造步伐加快,市场潜力较大。近年来国务院、住建部陆续出台政策,力争用5年时间完成城市地下老旧管网改造。2017年以来,保定金迪承担了京津冀地区十多项地下管线项目,竞争优势不断增强,并中标福州市“四城区排水管网(雨、污水)排查”项目,潜力较大。 数字城管渗透率正持续提升,护航业绩增长。在住建部等推动下,数字城管渗透率持续提升。公司拥有十多年数字城管建设经验,推出的智信、智云平台具有领先优势。随着数字城管建设的深化,业绩有望稳健较快增长。 盈利预测与投资建议:预计公司2017~2019年EPS分别为0.42元、0.52元和0.61元,维持“增持”投资评级。 风险提示:此次收购尚未完成,存在失败的风险;保定金迪存在承诺期内业绩不达预期以及承诺期完成后业绩下滑的风险;存在行业竞争加剧、利润率下滑的风险;智能停车、智慧医疗等新业务存在发展不达预期的风险。
数字政通 计算机行业 2018-01-01 16.07 20.83 65.32% 17.49 8.84%
17.55 9.21%
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事件。 公司12月25日宣布以自有资金继续收购金迪管线、金迪科技及金迪科仪剩余25%的股权,本次交易的基本对价为1.4亿元。收购之前公司已经分别持有三家子公司75%的股权,收购完成后,公司将全资持有三家子公司的股权。 简评。 收购剩余股权抵减少数股东损益,间接增厚EPS。 以金迪2016年净利润计算,收购剩余股权将至少抵减1138万少数股东损益,占当年净利润约9%。随着金迪业务的快速增长,我们预计2018年对净利润的增厚将接近2000万元。 延长业绩承诺至2020年,彰显信心。2017-2020年三家公司业绩承诺分别为5000/6000/7000/8000万元。业绩承诺的大幅延长保障了上市公司未来的盈利能力,也彰显了公司对地下管廊业务的信心。我们认为保定金迪业绩超承诺的可能性很大,金迪管线2016年全年净利润4550万元,同比增长40%;而截止2017年9月30日,金迪管线营收已达1.2亿元,净利润3270万元,完成业绩承诺希望在握。 地下管网探测与修复市场空间巨大。 保定金迪:地下管道探测领军者。公司2016年通过收购保定金迪进入地下管网行业;金迪管线是国内最早成立的专门从事地下管线探测和管线信息管理系统开发、建设服务的专业队伍,在探测市场占据20%的市场份额,位居行业第一。目前金迪累计完成管线探测项目 600多个,探测各类地下管线长度40多万公里、地形测绘超过4000平方公里,武汉、成都、宁波、苏州、厦门、福州、杭州、克拉玛依、绍兴、台州和沧州等多个城市管线探测项目获得了国家、省部级优质工程。 从管网探测到管网修复,客单价显著。在每年30万公里的管线探测中,我们预计约1%的管道需要进行维修;金迪是我国仅有三家掌握管线非开挖探测修复的企业之一,可实现整体修复及局部修复。管线维修的客单价远高于探测业务,公司近期中标的广西柳州修复项目,仅三公里管线修复就将带来3000万元的收入,相比传统探测业务,修复市场空间更大。 政策驱动地下管网市场加速增长。 在地下管网对城市安全重要性作用不断得到重视的大背景下,近年来国务院连续发布了《关于加强城市地下管线规划管理的通知》、《关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见》等一系列重要的文件,住建部推动城市地下管线普查、建立综合管理信息系统、编制完成地下管线综合规划等工作,推动在2020年完成城市地下老旧管网改造,管网事故率显著降低;2025年建成完善城市地下管线体系,应急防灾能力大幅提升。 市场景气订单饱满,京津冀巩固区域优势。2016年以来金迪先后参与建设了驻马店市老城区供水管网改造、泉州307国道修复项目等,中标福州市“四城区排水管网”等PPP项目。在京津冀地区,金迪承担了北京大兴区/顺义区管线探测、河北省安国市地下管线普查、河北省廊坊市城区排水户普查、河北省乐亭县排水管道修复工程等十多项工程。 “建管分离”驱动城市管理信息化再上新台阶。 在幸福中国的大目标下,国家自上而下开始探索“建管分离”的城市建设管理新路子,构建管理、执法、服务三位一体的“大城管”体制。目前首先将市政、园林、环卫相关基础设施的日常管理维护职能分离,由城市管理局承担;我们预计2017年大部分县级系统都将落实3+1政策。未来省一级系统也在建设中,山东等部分省份已经开始落地。 公司传统客户面向城市管理局,拳头产品数字化城市管理产品市场占有率超过60%。政府推动管理职能转型,公司传统客户城市管理局对城市信息化服务的需求将极大增长。另一方面,建管分离导致市政、环卫等领域将衍生出类似园林绿化PPP的政务服务外包的新的管理需求,未来公司业务将从电子政务延伸至城市管理服务外包,市场空间得以打开。 盈利预测与估值。 我们看好公司未来的成长,主要基于:1)国家推进政府管理职能建管分离,城市大城管的逐步落地将极大提升电子政务及外包的信息化需求;2)地下管廊修复市场面临爆发性增长,我们认为金迪将享受到成长红利。我们预测公司2017/2018年营收分别为12.7/16.5亿元,上调净利润预测为1.85/2.58亿元,未来2年CAGR为40%,维持买入评级,目标价21元。 风险提示:1)数字城管市场增速放缓。2)地下管廊业务进度低于预期。3)PPP项目回收期较长。
数字政通 计算机行业 2017-12-05 17.20 20.83 65.32% 18.20 5.81%
18.20 5.81%
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三合一驱动城市管理信息化再上新台阶。 公司主营专业电子政务应用软件,是国内数字化城市管理、创新社会管理、智能交通解决方案、平安城市解决方案等领域的行业领先者。公司主要客户面向城市管理局,迄今为止已经为北京、上海等500多个国内城市客户提供并实施了包括数字化城市管理、城市三维实景测量、地下管线、网格化社会管理、电子警察的解决方案。其中公司拳头产品数字化城市综合管理产品全国市场占有率超过60%。 城市管理信息化再上新台阶。在幸福中国的大目标下,国家自上而下开始探索“建管分离”的城市建设管理新路子:市政、园林、环卫相关基础设施的日常管理维护职能将由城市管理局承担,构建管理、执法、服务三位一体的“大城管”体制。预计2017年大部分县级系统都将落实3+1政策;未来省一级系统也在建设中,山东等部分省份已经开始落地。 政府推动管理职能转型,公司传统客户城市管理局对城市信息化服务的需求将极大增长,而市政、环卫的管理新需求将衍生出类似园林绿化PPP的政务服务外包采购需求,公司业务将从电子政务延伸至城市管理服务外包,市场空间得以打开。 地下管网探测与修复市场空间巨大。 保定金迪:地下管道探测领军者。公司2016年通过收购保定金迪进入地下管网行业;地下管道探测市场每年约为30万公里,金迪在探测市场占据20%的市场份额,位居行业第一。 地下管道修复市场空间更大。在每年30万公里的管线探测中,约1%的管道需要进行维修。而金迪是我国仅有三家掌握管线非开挖探测修复的企业之一,可实现整体修复及局部修复。管线维修的客单价远高于探测业务,公司近期中标的广西柳州修复项目,仅三公里管线修复就将带来3000万元的收入,空间极大。 城市安全保障意识提高将极大驱动地下管网探测和修复市场加速增长。2016年以来金迪订单饱满,先后参与建设了河南省驻马店市老城区供水管网改造工程项目、福建泉州307国道修复项目等。 我们看好公司未来的成长,主要基于:1)国家推进政府管理职能建管分离,城市大城管的逐步落地将极大提升电子政务及外包的信息化需求;2)地下管廊修复市场面临爆发性增长,我们认为金迪将享受到成长红利。我们预测公司2017/2018年营收分别为12.7/16.5亿元,净利润分别为1.85/2.40亿元,未来三年CAGR为35%,目标价21元,给予买入评级。
数字政通 计算机行业 2017-10-31 17.82 -- -- 18.60 4.38%
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公司业绩快速增长,重大合同项目进展顺利。公司前三季度营收及利润实现快速增长,同比增速与上半年增速相当。受益于政策层面对于智慧城市建设的推动,今年以来公司业务持续增长,订单情况良好,新业务拓展顺利。近期中标的重大合同包括福州市“四城区排水管网(雨、污水)排查”项目,项目规模2,439.65万元以及江西省大余县智慧亮化路灯节能改造PPP项目,项目规模15,000.03万元等。标志着公司的智慧城市解决方案正在逐渐向地下管网、市政、环保等城市基础设施智能化服务领域延伸,也将对公司业绩产生积极影响。 “雪亮工程”项目不断,智慧停车业务快速发展。“雪亮工程”是以综治中心为指挥平台、以综治信息化系统为支撑、以网格化管理为基础、以公共安全视频监控联网应用为重点的群众性治安防控工程。报告期内,公司连续中标北京市东城区公共安全视频监控建设联网应用工作示范项目和青海省西宁市公共安全视频监控建设联网应用示范城市(雪亮工程)项目,合同额合计超过5,000万元。其中西宁市作为第一批国家雪亮工程试点城市,将率先按照国家文件要求,开展高水平的一总(公共安全视频联网共享平台)两分(综治平台和公安平台)建设。公司利用其技术优势及智慧城市建设方面的经验,将帮助西宁市在加强治安防控、优化交通出行、服务城市管理、创新社会治理等方面取得更大的进步,也为公司未来业务的进一步拓展打下基础。在智慧停车业务方面,子公司通通停车业务取得快速突破,2017年前三季度新签订单9,039.69万元,同比增加110%,截止三季度末,每月通过通通停车的系统发生的停车费支付量超过1,000万笔。 盈利预测及评级:我们预计2017~2019年公司营业收入分别为12.09、15.36、18.43亿元,归属于母公司净利润分别为1.71、2.13、2.40亿元,按最新股本4.25亿股计算每股收益分别为0.40、0.50、0.57元,最新股价对应PE分别为49、39、35倍,维持“买入”评级。
数字政通 计算机行业 2017-09-06 21.63 -- -- 22.89 5.83%
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事件: 公司发布2017年半年报,报告期内公司实现营业总收入3.34亿元,同比增长29.64%;实现归属母公司股东的净利润6282.89万元,同比增长36.51%。 公告点评: 主营业务保持快速增长,“网格化+”模式推进多网融合建设。2017年上半年,智慧城市管理业务实现营业收入3.23亿元,同比增长30.39%。公司在保持营收快速增长的同时,期间费用率控制良好,销售费用和管理费用分别仅同比增长3.83%、4.94%。公司在安徽省合肥市、湖南省益阳市、黑龙江省桦南县等市、县多地积极推进智慧城市项目建设。数字化城市管理的网格化管理不仅适用于城市管理,而且公司已将之拓展至环境监管、社会服务管理、食品药品监管等智慧城市业务领域。多网融合项目目前在北京、福州、黄石、武夷山等地得到快速应用,未来将推广到更多地区。 智信云平台进一步升级,全力推动全国智慧城市管理进入移动时代。2017年上半年,公司紧跟智慧城市新技术应用方向,对智信云平台进行进一步升级,把城管通、市民通、处置通、领导通、考评通、执法通等多种分散独立的应用,高度整合形成统一开放的全新移动平台,真正实现城市管理信息化系统由PC端向移动端的转变。目前基于新一代“智信”技术的网格化城市管理运营新模式,已经在80多个市、县得到应用。 保定金迪业绩良好,继续深耕地下管线市场。2017年上半年,公司控股子公司保定金迪实现营业收入8961.83万元,净利润2660.78万元。保定金迪所属各公司业务快速发展,项目遍布全国二十多个省市,并继续在区域市场精耕细作。2017年7月,金迪公司中标福州市“四城区排水管网(雨、污水)排查”项目,中标价格为2439.65万元,该项目主要建设任务为城区雨污管线进行清淤疏通、城区雨污水管线测绘、城区雨污水管线检测、城区排水管线探测。 投资建议: 我们预计公司2017、2018以及2019年的EPS分别为0.42、0.53和0.68元,对应P/E分别为51.29倍、40.64倍和31.68倍。目前软件开发行业最新市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为70.32倍,考虑到公司新一代“网格化+”智慧城市综合信息服务与运营业务的快速增长,我们认为公司的估值仍具有一定的上升空间,因此维持其“增持”评级。 风险提示: 新增订单不及预期风险;市场竞争风险;新业务发展不及预期风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名