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荣联科技 计算机行业 2021-02-09 3.88 -- -- 4.43 14.18%
5.71 47.16%
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事件:1月15日,山东经达与王东辉、吴敏签署《股份转让框架协议》、《表决权委托协议》等,拟分批受让荣联科技8%的股份与17.66%股份表决权;1月16日,荣联科技发布《非公开发行A股股票预案》,拟向山东经达发行不超过102,710,027股股份,募集资金不超过3.79亿元。 公司控股股东将变更为山东经达,实际控制人将变更为济宁高新区国有资本管理办公室,预计将有力缓解,预计将有力缓解2020年公司资产减值和子年公司资产减值和子公司商誉暴雷困境。20年受行业政策、市场环境变化及新冠肺炎疫情影响,公司面临资产等减值和子公司商誉暴雷,我们由此下调了对公司业绩预测。公司全资子公司在股份转让及非公开发行结束后,山东经达将通过直接持有公司20.23%股份实现控股,其实际控制人济宁高新区国资办公室将成为荣联科技实际控制人,王东辉、吴敏则持有公司11.84%股份,大股东变更预计将缓解公司困境。 新控股股东将为荣联科技数字转型,业务发展提供资金支持,山东经达作为控股股东期间,承诺在未来三年通过提供委托贷款、提供担保、股东借款、认购定向增发股份等方式向公司提供不低于15亿元的资金支持,帮助公司在业务布局、人才引进、研发投入等方面进行战略优化,此次非公开募集的3.79亿元就将同时用于流动性补充及混合多云服务运营支撑平台研发和产业化项目。 新控股股东国资背景将助力公司开拓政务数据市场。此前公司客户主要集中在金融领域,营收占比超过55%。其他客户营收较低,排名靠前的电信客户和政府客户营收贡献都没有超过15%。拥有国资背景的山东经达入主或将助其开拓政务数据市场,为其带来更多政务项目的合作可能。 公司盈利预测及投资评级:我们预计公司2020-2022年净利润分别为-8.70、0.56和0.87亿元,对应EPS分别为-1.30、0.08和0.13元。当前股价对应2020-2022年PE值分别为-、48.34和31.27倍。看好公司困境反转,大股东变更带来动力,维持“推荐”评级。 风险提示:新冠肺炎疫情影响和行业竞争的加剧超出预期;公司引入战投对经营提升不及预期。
荣联科技 计算机行业 2020-07-29 6.55 -- -- 7.48 14.20%
7.48 14.20%
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2020年7月4日公司发布2020年半年度业绩预告。归属于上市公司股东的净利润盈利:550万元-800万元,比上年同期下降:56.16%-69.86%。2019年开启战略转型,成功扭亏为盈。大数据、生物医疗板块增速加快,有望成为未来可持续业绩增长动因。 2019年是公司扭亏为盈,触底反弹的一年。通过积极的战略业务调整、精简人员优化管理团队、稳盈利压费用,公司实现营业收入较上年同期增长19.11%;营业利润较上年同期增加102.09%。本年度公司克服了2017、2018年度连续两年经营亏损所造成的种种不利,积极通过业务、人员和管理的各种优化与调整,制止住了公司业绩的下滑势头,蓄势待发。 据智研咨询,医疗大数据行业预计保持60%以上的增长率,于2024年达到482.8亿元的市场规模。公司在基因数据自动化分析与解读、实验室信息管理(LIMS)等方面为客户整体解决方案。独特的数据操作系统将为生物医疗业态注入新盈利点,公司对生物医疗板块战略上有所倾斜。2020年上半年业绩同比下滑,不改变公司长期发展趋势,后续预期依然良好。受新冠疫情影响,一季度公司及产业链上下游合作伙伴延期复工、物流受阻,业务开展受到一定程度的影响;二季度随着疫情得到控制,公司积极采取措施应对并加快复工复产项目进度,但北京第二波疫情的爆发导致部分合同未能如期完成交付,因此上半年预计业务同比去年下滑56.16%-69.86%。 长期来看,由于疫情得到控制以及公司去年业务聚焦和战略转型的完成,预计未来公司业绩将依然保持良好表现,战略转型效果逐渐显现。 公司盈利预测:公司是专业的信息技术公司,在云计算、物联网与数据服务、生物医疗等方面均有布局。我们预计公司2020-2022年归母净利润为0.44/0.62/0.89亿元,对应EPS分别为0.07/0.09/0.13元。当前股价对应2020-2022年PE值分别为98/70/49倍。维持“推荐”评级。 风险提示:公司及产业链上下游合作伙伴延期复工、物流受阻,复工复产项目进度不及预期,部分合同未能如期完成交付不及预期。
荣之联 计算机行业 2017-07-13 22.65 -- -- 24.42 7.81%
24.42 7.81%
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1.拟收购赞融电子,布局金融IT服务业务。 公司拟发行股份并支付现金,合计8.4亿元购买赞融电子100%股权。并募集配套资金不超5.14亿元,主要用于支付现金对价及研发中心项目。赞融电子主要业务系为金融行业用户提供存储系统集成解决方案,收购赞融电子是公司实现产业外延式增长的新型布局和重要战略举措,有助于公司IT服务业务在金融行业的布局。 2.赞融电子立足金融信息化,存储系统领域先发优势显著。 赞融电子是存储系统集成解决方案和ATM自助银行解决方案提供商,掌握世界领先的存储产品、应用技术,在存储系统领域具有先发优势。同时与招商银行、平安银行、交通银行、工商银行等银行建立了稳定的合作关系,具有市场定位精准与行业经验丰富等竞争优势。2016年度营收7.43亿元,净利6486.59万元,未来三年业绩承诺分别不低于7,000万元、8,000万元和9,000万元。 3.优势互补实现协同发展,聚焦金融行业强化IT服务能力。 本次重组后,公司与赞融电子将实现优势互补,并通过内外部整合,双方实现协同发展,提升和改善公司的业务规模和盈利能力。此外,公司可以迅速进入金融领域市场并获得大型金融机构客户,在电信、政府、制造等优势行业的基础上进一步加强金融行业聚焦的战略将得到推进,抓住行业战略机会致力于成为中国企业级IT市场的领导者和赋能者。 4.投资建议: 公司作为领先企业IT服务提供商,深入布局车联网和生物云,发展空间可期。暂不考虑本次股份发行摊薄的影响,预计2017-2019年净利润分别为3.15、3.87、4.70亿元,对应PE分别为51、41、34倍,给予推荐评级。 5.风险提示: 重组事项未通过审批;行业增速放缓
荣之联 计算机行业 2017-06-28 22.54 -- -- 24.42 8.34%
24.42 8.34%
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赞融电子先进的存储解决方案商 赞融电子主营为提供存储系统集成解决方案。公司通过持续跟踪世界领先的存储产品、应用技术,其中包括EMC 企业存储系统和软件;Oracle自动磁带库全线产品、虚拟存储管理系统及相关软件;NetApp 网络存储系统;Symantec 数据存储管理软件,并结合国内用户的现状和需求,为客户提供合适的解决方案。公司承诺2017-2019年利润分别不低于7000、8000、9000万元。 赞融电子与公司在业务及产品上充分互补 荣之联主要业务是推动企业客户信息化进程,主要产品包括计算、存储和数据安全、网络和信息安全、虚拟化和绿色机房等解决方案;赞融电子主要为国内金融行业用户提供存储系统集成解决方案,主要产品包括各类网络存储系统和数据存储管理软件。双方整合后将形成更多的创新型业务,进一步强化荣之联在存储方面的竞争力 市场协同效应明显 荣之联客户主要分布在电信、政府、制造、金融、能源、生物等领域,赞融电子主要客户为招商银行、平安银行等银行客户,两家公司目前覆盖的客户所在领域具有较强的互补性。该并购有利于双方公司在不同行业、不同区域市场实现产品的交叉销售,扩大产品和解决方案的规模和影响力,增加客户黏性。荣之联销售体系分布于全国主要省、自治区和直辖市,并建立了北京总部、区域中心、地区办事处或客户现场的三级服务体系,对于赞融电子可依靠荣之联在新的地域和行业渗透,扩大业务范围。 我们看好公司此次对赞融电子的收购,认为此次收购将为荣之联的传统业务再添新活力,协同效应显著。此外我们看好荣之联基因测序和车联网业务的未来发展,建议重点关注。
荣之联 计算机行业 2017-05-02 22.54 -- -- -- 0.00%
24.42 8.34%
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一、事件概述。 近期,荣之联发布2017年一季报:报告期内实现营收2.99亿元,同比增长3.62%; 归属于上市公司股东的净利润268.8万元,同比减少44.23%;归属于上市公司股东的扣非后净利润19.9万元,同比减少92.85%。 二、分析与判断。 业绩表现正常,财务费用攀升和计提坏账较多导致净利下滑。 公司营收比上年同期微增,去年一季度净利润(481.9万元)基数低导致按比例计算波动较大。净利润同比下滑主要有两个原因:一是银行贷款利息增加,使得财务费用同比增加1404.26%至406.87万元;二是计提坏账准备增加,使得资产减值损失同比增加198.61%至444.88万元。公司预计2017年上半年归母净利润为1883~3228万元,同比变化为-30%~20%,主要原因是由于员工调薪及新办公楼和配套设施的启用等导致的管理费用提升。我们认为,公司发展正常,业务基本面基本稳定,企业IT 服务主营业务将继续增长,车联网和生物云两大新兴业务长期向好。 员工持股计划彰显发展信心,公司长期发展看好。 2016年底公司为完善员工激励体系,积极筹划员工持股计划。2017年2月17日,公司实施第一期员工持股计划,通过大宗交易的方式受让公司控股股东王东辉先生转让的公司股票1,829.9万股。购买均价为18元/股,占公司总股本的2.88%,总成交金额3.29亿元,股票锁定期为一年。我们认为,从公司业务发展层面来看,公司员工持股计划显示公司对未来发展充满信心,有利于提升员工的积极性和公司竞争力。 车联网和生物云业务依然向好,未来发展可期。 公司通过外延式发展进军车联网市场,通过与华大基因合作及建设“支持分子医疗的生物云计算项目”拓展生物云市场。当前公司行业拓展和项目建设均处于顺利状态。我们认为,公司两大新业务均属于新兴产业领域,发展空间巨大。 一方面车辆网业务有望在短期内增厚公司业绩,另一方面布局生物云行业的经济效益将提供远期贡献。 三、盈利预测与投资建议。 预计公司2017~2019年EPS 分别为0.54元、0.70元和0.84元,当前股价对应PE 分别为47X、36X 和30X。考虑到公司车联网业务快速增长,行业有望迎来爆发期,给予公司2017年50~60倍PE,未来6个月合理估值为27.0元~32.4元,维持公司“谨慎推荐”评级。 四、风险提示: 车联网行业竞争加剧;生物云业务拓展不及预期;新技术推进不及预期。
荣之联 计算机行业 2017-04-26 22.54 -- -- -- 0.00%
24.42 8.34%
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一、事件概述 近期,荣之联发布2016年年报、利润分配方案:1)2016年实现营收15.96亿元,同比增长3.19%,归属于上市公司股东的净利润2.4亿元,同比增长14.89%,扣非净利润2.3亿元,同比增长18.23%,基本每股收益为0.38元,同比增长8.19%;2)拟每10股派发现金股利0.20元(含税)。 二、分析与判断 立足企业级IT服务,车联网业务显著增厚利润 1、巩固企业级IT服务传统优势,行业拓展效果显著。公司传统业务是以企业级数据中心为主的私有云建设和运维服务,公司在本年度新增多个能源、政府和大型央企客户,并不断加大在虚拟化、金融数据服务、统一存储等业务方面的推广力度,其中能源和政府行业收入分别同比增长23.92%、32.65%,行业拓展效果明显,传统的企业级IT服务优势得到巩固。公司经营活动产生的现金流量金额为1.7亿元,同比增长达456%。 2、进军大数据与物联网,并购两大子公司业绩如期兑现。(1)公司于2013年收购车联网优质标的车网互联75%股权,并于2015年收购剩余25%股权,进入车联网行业。车网互联在2013-2016年分别实现净利润0.66/0.83/1.11/1.43亿元,同比增长50.13%/25.76%/35%/28.13%,超额完成业绩承诺,显著增厚公司大数据和物联网板块业绩。(2)公司于2014年收购泰合佳通100%股权,子公司泰合佳通在2014-2016年分别实现净利润3826/5456/7730万元,如期完成业绩承诺。(3)积极发展UBI(基于客户使用量的保险)业务,UBI模式在海外已经成为一种相对主流车险产品定价方式,其重要业务发展基础是客户和行业的海量数据,公司重大募投项目“基于车联网多维大数据的综合运营服务系统项目”有望为UBI增值服务打下良好基础。 3、我们认为,车联网行业未来发展空间巨大,根据前瞻产业研究院数据,2015年国内车联网用户超1000万户,2020年车联网市场规模将会超过5000亿元。公司通过外延并购进军车联网领域,既能结合自身IT服务传统优势,又能把握车联网产业发展良机,从而打造自身业绩护城河,在传统业务保持平稳增长的基础上,有望在车联网领域获得更大发展。 携手华大基因深入合作,国内生物云龙头地位或可期 1、基因测序成长空间打开,生物云服务需求或将爆发。根据BCC Research预测,到2018年全球基因测序市场规模将达到117亿美元,基因测序市场规模空间巨大。随着测序精度的提升和成本的下降,未来全基因组测序方法或将全面替代基因芯片方法,从而产生庞大的生物数据,这必将对IT服务提出更高要求,生物云计算需求有望迎来爆发。 2、与华大基因深度合作,生物云领域竞争优势明显。(1)公司持有华大基因公司0.26%的股权,并与华大基因保持长期稳定业务合作关系,在基因测序IT服务中已经获得足够的经验,在华大基因业务链中占有重要一席之地。(2)公司在2017年1月决定拟以1.5亿元参股10%设立华大健康保险公司,主要定位 于全国性健康保险公司,重要合作方主要有华大基因、深创投等。此举将为公司拓展新的业务增长点,并有利于继续巩固在基因测序云服务的竞争优势。 3、我们认为基于国家基因库战略地位提升、国内人口基数庞大、监管政策放开、医疗健康消费升级、合作伙伴华大基因的快速发展和个人基因测序成本降低等多重利好因素,国内生物基因行业成长空间已经打开,随之带来的生物信息数据将会呈现爆发式增长,同时契合行业发展趋势的募投项目“支持分子医疗的生物云计算项目”正处于前期顺利建设状态,为公司扩大行业规模奠定坚实基础,公司对提前布局于生物云行业的经济效益将会逐渐显现,公司有望成为生物信息行业云服务龙头。 三、盈利预测与投资建议 预计公司2017~2019年EPS分别为0.54元、0.70元和0.84元,当前股价对应的PE分别为47X、36X和30X。考虑到公司车联网业务快速增长,行业有望迎来爆发期,给予公司2017年50-60倍PE,未来6个月合理估值为27.0元~32.4元,给予公司“谨慎推荐”评级。 四、风险提示: 车联网行业竞争加剧;生物云业务拓展不及预期;新技术推进不及预期。
荣之联 计算机行业 2016-12-21 20.52 -- -- 21.75 5.99%
26.44 28.85%
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国内领先的数据中心建设和综合服务的提供商。公司提供从咨询、设计、系统部署、集成、软件开发、到运维管理及后续升级改造等全套解决方案和专业服务。主要围绕大中型企亊业单位,致力于融合云计算、大数据技术,推动企业信息资源的创新应用。公司在能源、电信、政府、制造、金融等传统行业形成了长期稳定的客户群,各行业收入体量较为均衡,发展全面。 积极推进生物云。公司在生物行业拥有示范客户和典型案例,形成了明显的先发优势。重点推进生物私有云、公有云、一体机三个产品线,全面覆盖大中小型各类客户需求。私有云:项目型收费,面向大型生物基因测序企业客户,为当前公司生物云收入的主要来源。公有云:提供计算、存储、分析的一站式解决方案,根据计算量、存储量以及分析次数来收费,面向中小型生物基因测序企业客户,伴随基因测序产业壮大,创业型中小企业不断涌现,公司公有云市场广阔。一体机:生物计算的本地化产品,面向拥有测序仪的医院、科研机构、测序公司等销售,按照销售数量和服务的程度收费。整体来看,我们认为:大健康产业、精准医疗是未来的的确定发展方向,公司生物云产品线将受益产业发展,大概率维持高速增长。 车联网形成智慧交通项目建设、终端销售、保险客户导流三个盈利点。 公司在智慧交通项目建设方面,面向整车厂、4S店、政府、租车公司、物流园等提供整体移动资源管理的解决方案,当前是公司车联网业务的主要盈利来源。产品终端方面,销售‘乐乘’(矫正驾驶行为)、‘纷乘’(行车记录仪)、‘智乘’(智能控制,即将发布)多款产品。保险客户导流方面,公司通过智能终端采集车辆数据及驾驶数据,推送到carsmart后台系统,通过数据分析为保险公司导流优质客户。公司积极建设车联网综合大数据运营服务平台,为保险公司、汽车经销商等行业客户提供数据增值服务,布局UBI(基于个人驾车习惯的保险)未来的高增长。 盈利预测和投资评级:考虑子公司泰合佳通2016年承诺净利7470万、车网互联2016年承诺净利13733万,综合公司IT服务、生物云等业务,预测公司2016-2018年EPS分别为0.44、0.55、0.72元,当前股价对应市盈率估值分别为46、37、28倍。首次覆盖,给予买入评级。
荣之联 计算机行业 2016-11-03 23.00 -- -- 26.29 14.30%
26.29 14.30%
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投资要点 事项: 公司于10月28日发布了2016年的三季报和对2016年全年的预告。公司2016前三季度实现营业收入约9.35亿元,同比下降3.29%;实现归母净利润5670万元,同比下降23.31%。预计全年净利润增速为同比下降20.00%至增长30.00%。 平安观点: 业绩同比下降幅度收窄:公司2016前三季度实现营业收入约9.35亿元,同比下降3.29%;实现归母净利润5670万元,同比下降23.31%;扣非后归母净利润4907万元,同比下降4.44%。相比于中报的情况,归母净利润下降的幅度明显收窄(中报中的营业收入同比基本持平,归母净利润下降55.34%)。公司三季度单季度的数据表现抢眼,创造了2980万元的归母净利润,同比增长了117.65%。前三季度净利润下降的主要原因是:第一,公司去年新增的两个募投项目“分子医疗的生物云计算”和“基于车联网多维大数据的综合运营服务系统”均在建设投入期,公司积极的布局使得费用较上年同期增长;第二,2015年同期的投资收益金额较大,为非流动资产处置收益,为偶发性收益,而今年同期公司投资收益金额较小;第三、公司的年度调薪导致工资薪酬费用增加。 公司同日发布业绩预告,公司预计2016年全年归属于上市公司股东的净利润的变动区间为16,719万至27,168万元,对应增速为同比下降20.00%至增长30.00%。依旧看好公司全年业绩的增长:公司的主要收入和净利润现在依然来源于计算中心、云计算中心以及2B的车联网平台的搭建以及搭建后的技术咨询与服务,不仅有很强的季节性,而且项目实施和确认的周期会大幅度影响当季的毛利率和归母净利润的体量。尤其是上半年的收入较低,而且由于多为计算中心的建设和系统集成业务,所以毛利率偏低,也使得净利润同比容易产生很大的波动。今年三季报单季的业绩同比高增长就是一个例证:单季毛利率达到44.61%,基本上是2015年四季度的水平。可见公司后半年不仅仅是收入确认的绝大部分,而且其中服务收入占比的提升使其成为全年净利润增长的最主要的源动力。 车联网整体快速发展,公司在UBI领域布局的未来空间可观:在技术环境成熟,政策全力推动的大环境下,车联网用户数量快速增长。根据前瞻产业研究院的数据,到2015年中国车联网用户数已超过1000万户,预计到2020年我国车联网用户渗透率接近25%,所对应的车联网的市场规模会超过5000亿,空间可观。我国的UBI市场刚刚起步,但技术条件和社会需求条件相对成熟,根据中国汽车工业协会的预测,2020年我国汽车保有量将达到2.77亿,所对应的UBI车险空间是800-1000亿级的年总规模。 公司的基因测序数据与分析云计算平台有望享受行业快速增长:随着基因测序成本的不断下降和基因数据在各科研单位工作中重要性的不断提升,随之而来的便是对基于专业第三方基因数据分析平台的巨大需求。专业的基因数据分析平台可提供海量数据存储、自动化分析、数据传输、生物信息研究和共享等服务。近年来基因测序技术的飞跃发展,检测成本的大幅下降,为其商业化应用奠定了技术基础。据BCCResearch的统计和预测,全球基因测序市场总量从2007年的794.1万美元增长至2013年的45亿美元,预计未来几年全球市场仍将继续保持快速增长,2018年将达到117亿美元,年均复合增长率达到21.2%,未来基因测序市场的发展潜力很大。 投资评级:我们维持对公司16年全年的收入和盈利预测。预计公司2016年至2018年的收入分别是18.15亿、22.27亿和27.97亿元,增速分别为17.4%、22.7%和25.6%;未来三年的归母净利润为2.65亿、3.32亿和4.66亿,增速为26.8%、25.3%和40.4%。考虑到公司在近两年里积极布局车联网大数据平台和生物信息云,未来空间可观,维持公司“推荐”评级。 风险提示:车联网和基因测序领域竞争加剧的风险。
荣之联 计算机行业 2016-09-06 23.60 -- -- 24.74 4.83%
26.29 11.40%
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2016年上半年,公司实现营业总收入6.40亿元,较上年同期增长0.04%;实现归属于上市公司股东的净利润0.27亿元,较上年同期减少55.34%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.23亿元,较上年同期减少41.33%。 公司预计1-9月份归母净利润同比变动-30%—20%。 各项业务营收小幅增长,车载产品下降明显。2016上半年,公司实现营业收入6.40亿元,较上年同期增长0.04%。其中系统集成收入3.18亿元,较上年同期增长0.27%;系统产品收入0.96亿元,较上年同期增长9.16%;技术开发与服务收入2.26亿元,较上年同期增长2.44%;车载信息终端收入10.83万元,较上年同期减少99.23%。车载信息终端产品下降幅度较大,主要由于车载信息终端产品的业务模式发生变化,大部分车载信息终端产品通过免费的方式向用户发放。 除了车载信息产品外,其他各项业务均保持稳定。 期间费用略有上升,投资收益减少,导致净利润下滑。正在投入建设的生物云项目和车联网项目均为投入期,尚未形成收益。销售费用、管理费用都有一定的增长,分别增加1.31%和4.63%,主要由于公司员工队伍扩大人力资源等费用增加、新增房产税和购买海外知识产权支付律师费等原因;本期研发投入增长较大,同比增加5.17%,主要是募投项目及非募投研发项目的持续投入增加所致。投资收益较上年同期减少77.85%,主要原因是上期的投资收益主要来自股权投资处置收益,属于偶发性收入。 企业IT服务、大数据与物联网、生物云平台三大业务板块布局。2015年,公司通过非公开发行股票募集资金启动建设“支持分子医疗的生物云计算项目”和“基于车联网多维大数据的综合运营服务系统项目”。生物云项目拟建设支持分子医疗的生物云计算系统,车联网项目是应用大数据建设一个车联网运营体系。上述两个项目在2015年底正式投入建设。后续公司将持续进行三大业务的布局升级,有望带来业绩的大幅增长。 盈利预测与估值:公司加快建设面向行业的云计算平台,实现企业IT服务业务的转型和扩张,深化车联网的应用,强化物联网平台建设,发展大数据在各个核心业务的应用。我们看好公司在车联网、生物云、大数据方面多业务发展,预计2016-2018年归母净利润分别为2.19亿、2.65亿、3.34亿,EPS分别为0.34、0.42和0.53元,对应的PE分别为70、58、46倍,鉴于半年报业绩低于预期,期待未来业绩表现,我们下调至“审慎推荐”评级。 风险提示:市场竞争加剧风险、客户集中风险、公司规模扩张风险、人员流失风险。
荣之联 计算机行业 2016-08-25 23.79 -- -- 24.74 3.99%
26.29 10.51%
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投资要点 事项: 公司于8月23日发布了2016年的中报和对2016年前三季度的预告。 平安观点: 业绩略低于预期:公司2016年上半年实现营业收入6.40亿元,同比增长0.04%;归母净利润2690万元,同比下降55.34%;扣非后归母净利润2286万元,同比下降41.33%。净利润下降的主要原因是:第一,公司去年新增的两个募投项目“分子医疗的生物云计算”和“基于车联网多维大数据的综合运营服务系统”均在投入期,费用较上年同期增长,尚未产生收益,致使母公司净利润下降;第二,2015年上半年公司产生投资收益2,200余万元,而今年同期公司投资收益金额较小;第三、报告期内公司年度调薪导致工资薪酬费用增加;第四,公司收到的增值税退税以及政府补贴收入较上年同期金额减少。 公司同日发布业绩预告,公司预计2016年1-9月份归属于上市公司股东的净利润为5175万至8871万元,同比下降30.00%至增长20.00%。 计算机公司季节性的特性使得半年期业绩容易产生波动:公司的主要收入和净利润来源现在依然是计算中心、云计算中心以及2B的车联网平台的搭建,有很强的季节性,尤其是上半年的收入和净利润占比较低,非常容易受到三项费用或营业外收入的影响。另外,报告期内公司的收入中的车载信息终端收入10.83万元,较上年同期减少99.23%。车载信息终端产品收入下降幅度较大,主要由于车载信息终端产品的业务模式发生变化,大部分车载信息终端产品通过免费的方式向用户发放,用来构造公司面向未来UBI车险业务的车联网大数据平台的数据源。 投入研发团队和资金,在生物信息和车联网领域进行更纵深的布局:报告期内,生物云项目的研发进度按计划进行,除公司自有团队进行平台开发外,公司向香港L3生物信息有限公司购买其生物信息分析算法和现有医生端分析工具的知识产权,该软件具有分析速度快、分析结果灵敏度和准确度高及数据库可视化等优点,将更好地保障生物云项目的落地。车联网项目在报告期内与多家保险公司保持业务合作,并行发展个人用户和行业用户的同时,根据现有一定规模的车联网数据积累,在大数据分析能力方面进行重点投入,正在相关领域形成应用模型和知识产权。 车联网整体快速发展,公司在UBI领域布局的未来空间可观:在技术环境成熟,政策全力推动的大环境下,车联网用户数量快速增长。根据前瞻产业研究院的数据,到2015年中国车联网用户数已超过1000万户,预计到2020年我国车联网用户渗透率接近25%,所对应的车联网的市场规模会超过5000亿,空间可观。我国的UBI市场刚刚起步,但技术条件和社会需求条件相对成熟,根据中国汽车工业协会的预测,2020年我国汽车保有量将达到2.77亿,所对应的UBI车险空间是800-1000亿级的年总规模。 公司的基因测序数据与分析云计算平台有望享受行业快速增长:随着基因测序成本的不断下降和基因数据在各科研单位工作中重要性的不断提升,随之而来的便是对基于专业第三方基因数据分析平台的巨大需求。专业的基因数据分析平台可提供海量数据存储、自动化分析、数据传输、生物信息研究和共享等服务。近年来基因测序技术的飞跃发展,检测成本的大幅下降,为其商业化应用奠定了技术基础。据BCC Research的统计和预测,全球基因测序市场总量从2007年的794.1万美元增长至2013年的45亿美元,预计未来几年全球市场仍将继续保持快速增长,2018年将达到117亿美元,年均复合增长率达到21.2%,未来基因测序市场的发展潜力很大。 投资评级:我们维持对公司16年全年的收入和盈利预测。预计公司2016年至2018年的收入分别是18.15亿、22.27亿和27.97亿元,增速分别为17.4%、22.7%和25.6%;未来三年的归母净利润为2.65亿、3.32亿和4.66亿,增速为26.8%、25.3%和40.4%。考虑到公司在近两年里积极布局车联网大数据平台和生物信息云,未来空间可观,维持公司“推荐”评级。 风险提示:车联网和基因测序领域竞争加剧的风险。
荣之联 计算机行业 2016-05-10 24.60 -- -- 39.55 7.04%
28.50 15.85%
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国内领先的数据中心建设和综合服务的提供商:荣之联是国内领先的数据中心建设和综合服务的提供商。公司专注于数据中心领域,提供从咨询、设计、系统部署、集成、软件开发、到运维管理及后续升级改造等全套解决方案和专业服务。主要围绕大中型企事业单位,致力于融合云计算、大数据技术,推动企业信息资源的创新应用。公司在政府、电信、金融、能源等行业领域有着较高的市场占有率,形成了以一大批优质的、大中型企事业单位为主体的客户群体。 积极发展车联网和基因测序业务,布局现在和未来:目前公司车联网的业务主要有两类:一是为企业和政府提供平台开发、解决方案与终端销售;二是去年定增的项目车联网综合大数据运营服务平台,为保险公司及汽车经销和服务商等行业客户提供数据增值服务,主要布局UBI(基于个人驾车习惯的保险)未来的高增长。同期,募投兴建平台式的基因测序数据与分析云计算平台,布局生物数据存储与分析的快速发展。 大数据、云计算:2016年全球大数据市场规模将达到453亿美元。当前,大数据在我国处于起步发展阶段,行业增速高达30%。同时,云计算的飞速发展同样会带动数据中心业务的长足发展。根据IDC的数据,虽然未来企业私有数据中心行业的硬件投入增速稳定在10%上下,但现有系统云化和相关软件和服务的年复合增长率未来3-4年会保持在30%的较高速度。 车联网整体业务继续快速发展:在技术环境成熟,政策全力推动的大环境下,车联网用户数量快速增长。根据前瞻产业研究院的数据,到2015年中国车联网用户数已超过1000万户,预计到2020年我国车联网用户渗透率接近25%,所对应的车联网的市场规模会超过5000亿,空间可观。 我国的UBI市场刚刚起步,但技术条件和和社会需求条件相对成熟,根据中国汽车工业协会的预测,2020年我国汽车保有量将达到2.77亿,所对应的UBI车险空间是800-1000亿级的年总规模。 建立平台式的基因测序数据与分析云计算平台:基因组信息的获取、处理、存储、分配和解释,揭示了人类及其他动植物基因的重要信息,继而对展开疾病治疗、药物设计等方面有着重要指导意义。 随着基因测序成本的不断下降和基因数据在各科研单位工作中重要性的不断提升,随之而来的便是对基于专业第三方基因数据分析平台的巨大需求。专业的基因数据分析平台可提供海量数据存储、自动化分析、数据传输、生物信息研究和共享等服务。近年来基因测序技术的飞跃发展,检测成本的大幅下降,为其商业化应用奠定了技术基础。据BCCResearch的统计和预测,全球基因测序市场总量从2007年的794.1万美元增长至2013年的45亿美元,预计未来几年全球市场仍将继续保持快速增长,2018年将达到117亿美元,年均复合增长率达到21.2%,未来基因测序市场的发展潜力很大。 投资评级:我们预计公司2016年至2018年EPS分别为0.62、0.78和1.10元。现在公司股价对应的PE倍数分别是16年65.9倍、17年52.9倍和18年的37.5倍。公司16年和17年的估值高于行业的平均估值水平。考虑到公司在近两年里积极布局车联网大数据平台和生物信息云,未来空间可观,我们维持公司“推荐”评级。 风险提示:车联网和基因测序领域竞争加剧的风险
荣之联 计算机行业 2016-05-02 27.03 -- -- 41.43 2.02%
28.50 5.44%
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1.事件。 4月28日晚间,荣之联公布2016年一季报,2016年一季度公司实现营业收入288,698,122元,较上年同期增长17.32%,归属于上市公司股东的净利润4,819,303元,较上年同期减少26.57%。 2.我们的分析与判断。 (一)各项财务指标健康,业务推进顺利。 营业收入提高,净利润下降系生物云计算和车联网项目尚需投入。公司各项业务推进顺利。公司实现营业收入288,698,122元,较上年同期增长17.32%,归属于上市公司股东的净利润4,819,303元,较上年同期减少26.57%。 由于一季度系传统以来的淡季,公司的客户还处在进行预算阶段,各项财务指标均无异动,整体健康。在传统的IT服务之外,公司融合云计算,大数据推动企业信息资源创新应用,也开发一些面对中小企业的公有云的服务,提供的服务包括像云档案、云盘、云客服、车辆管理、IT运维管理等saas服务,有利于深挖客户需求,获取新的业绩增长,目标成为中国企业级IT服务领导者。 (二)车联网业务重视数据模型构建和变现模式探索。 15年,获取十万级以上的车联网终端客户,数据平台搭建完成,2016年一季度着力数据分析模型构建,变现模式的探索。公司通过乐乘终端(OBD盒子)采集车辆数据及驾驶数据和保险(已形成合作的有:阳光、众诚、平安、鑫安、人寿财险、人保)等B端合作,先免费推广给用户,再做数据变现的模式,比如UBI、广告营销、渠道销售等。同时,通过与英国FLOOW公司的战略合作,主要利用他们的开发能力和经验,完善数据模型。 (三)生物云业务迅速推进,定位精准,做精准医疗时代的大力水手。 公司针对生物云计算数据量大、科员和医务人员计算机水平不足的特点,准确定位用户需求,不仅提供强大的计算能力,还提供相当的计算辅助。支持分子医疗的生物云计算具备极高的专业性,在科研和大型医院均有较大需求,虽然阿里华为等巨头也在参与本领域竞争,但竞争角度不同,华为重视其硬件设备,阿里则希望推动公有云而缺乏对算法的理解,荣之联针对目标客户需求,开发一体机提供“平台+运营服务”的模式,项目收入主要源于数据分析及运营服务收入和生物信息一体机销售收入。公司作为华大基因的主要合作商,在基因运算行业已经有十余年经验,生物云项目在15年下半年完成了核心团队的组建,16年一季度,人员已经扩展超过50人,并且由公司董事长亲自任总负责人。公司多年来持续为生物基因测序公司开发基于云计算架构的生物云数据中心解决方案,为其建设数据中心并提供系统开发与运维服务。具备相当的行业优势。 3.投资建议。 公司2015年增速稳步提升,2016年开局顺利,业务稳步推进,符合市场预期,鉴于公司在车联网和生物云计算方面的良好布局,未来三年业绩有望稳中有升。我们预计公司16、17年EPS分别为为0.60元、0.75元,维持“谨慎推荐”评级。 4.风险提示。 车联网、生物云计算业务进展不及预期,市场竞争加剧。
荣之联 计算机行业 2016-04-13 28.69 -- -- 46.59 8.10%
31.01 8.09%
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荣之联 计算机行业 2016-04-11 25.84 32.65 418.25% 46.59 20.05%
31.01 20.01%
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观点: 生物云平台业务着眼长远。一个人的基因测序数据量级在上百G,如果加上蛋白质、影像系统等其数据量级将以T计算,这是真正的大数据。公司“支持分子医疗的生物云计算项目”将建设基于云计算架构的生物信息数据分析和存储平台,助力华大基因大数据分析与应用的同时,夯实了公司大数据技术实力,并在并行计算、海量处理、应用模型算法等核心技术方面取得了明显提升,作为云计算与大数据的综合应用平台,生物云平台在业内地位无人撼动。从公司年报看出,2015年生物医疗收入1.15亿,占营收比重7.45%,相比2014年的1.00亿收入,同比增长15%,随着募投项目的推进与市场空间的增长,生物医疗板块的营收跟净利润大幅度增长将是大概率事件。 车联网业务稳中有增。2015年车网互联净利润1.10亿,相比2014年的0.83亿,同比增长33.44%。募投项目“基于车联网多维大数据综合运营服务系统”,通过自建平台形成车联网大数据运营系统,以车联网多维大数据为基础,面向保险公司、汽车经销商及服务商等行业用户和个人用户提供车联网服务,未来收入将源于数据服务和渠道服务。随着公司继续对车联网基础平台进行升级,其在性能、稳定性、兼容性和扩展性等方面将不断提高,用户体验继续得到提升,其商业模式也会更加灵活自如,2016年车联网业务更上一层楼。给予“增持”评级。我们预计16-18年归属于上市公司股东的净利润分别为2.63亿元、3.31亿元、4.08亿元,对应每股收益分别为0.62元、0.78元、0.96,目前股价对应的动态市盈率分别为66倍、53倍、43倍。给予“增持”评级。 风险提示: 市场培育不及预期;市场系统性风险。
荣之联 计算机行业 2016-04-11 25.84 -- -- 46.59 20.05%
31.01 20.01%
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事件:近期我们去公司进行了实地调研,和上市公司管理层进行了深入交流。 点评: 原有业务维持稳定,新业务增长强劲。 公司15年实现营业收入15.46亿,同比增长3.24%,归母净利润2.09亿,同比增长26.14%。其中母公司营业收入较上年增长2.41%,净利润降低12.43%,主要由于业务规模与上年持平,生物云计算与车联网平台等新的项目投入导致费用增加较大所致。公司业绩维持稳定增长主要是子公司业绩实现快速增长,车网互联与泰合佳通分别实现净利润1.1亿元与5,656万元,较上年同期增长33.44%和47.46%。 依托生物云计算卡位优势打造三大平台。 15年公司募投生物云计算项目,借助多年与华大合作经验发力生物云计算领域,提供从底层计算平台到数据分析工具的云服务。未来公司将着力打造三大平台,首先建立生物信息学云计算平台,为整个基因测序领域参与方提供底层的计算与分析服务;面向医疗机构和普通人的以遗传基因组学数据为核心的数据平台,即向2C端客户提供基于数据存储与分析等增值服务,为服务和交易搭建平台;同时支持专业人士开发新应用为核心的创新平台,通过产业园与基金孵化创新企业等。 车联网业务多方合作,用户快速增长。 报告期内公司与车挣科技、泛华保险、中国人寿、阳光保险以及众诚保险合作推广车联网产品与UBI保险,当前平台用户已有十几万,16年目标达到70万用户规模,通过对用户驾驶数据分析为保险公司代销保险以及提供数据服务,随着用户规模扩大,公司数据服务与保险销售收入将迎来快速增长。 维持“推荐”评级 2016-2018年摊薄EPS为0.62、0.92及1.26元,对应当前股价的PE分别为64、43及31倍,上市以后公司一直围绕大数据应用进行布局,我们看好公司转型大数据服务商的前景以及生物云计算平台与车联网大数据运营系统对公司盈利水平的提升,维持“推荐”评级。 风险因素:(1)生物云计算业务推广受阻(2)车联网业务推广受阻。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名