公司11月4日公告,公司拟在横店东磁光伏园区投资建设500MW大规格晶体硅太阳能电池片及250MW组件项目。 公司同日公告,公司全资子公司杞县东磁新能源有限公司拟在杞县太阳能光伏工业功能区投资建设100MW太阳能多晶硅片及13万只坩锅投资项目。

10年1-9月,公司实现营收161.45亿元,同比增长85.78%;实现营业利润2.99亿元,同比增长58.46%;实现归属上市公司股东净利润2.63亿元,同比增长58.59%,对应的EPS为0.20元。 3季度实现营收58.80亿元,同比增49.14%,环比增17.52%;毛利率为2.18%,同比降1.26个百分点,环比降0.39个百分点。同时,期间费用率同比降0.22个百分点,环比降0.04个百分点。上述共同作用使得归属上市公司股东净利润同比增30.77%,环比减20.59%。 3季度硬盘业务承接希捷磁头产能转移,调整并新增生产线,苏州二期项目进展顺利;OEM产品,内存和U盘通过HP、Dell、Acer直接认证并量产,将伴随大客户增长;自有产品主要构成智能电表业务,上半年成功中标国网项目,显示出其在行业中的竞争力,未来除了有望继续受益智能电网建设外,海外市场将是智能电表的另一大看点。 公司拟以5280万美元自有资金出资,与Epistar、亿冠晶设立合资公司,建设LED芯片外延片及LED光模组等产业化项目,可形成年产高亮度GaN蓝光外延片72万片、背光芯片46亿颗、照明芯片3.9亿颗的生产规模,建成后将形成公司又一新的业绩增长点。 与中电财务签署《全面金融合作协议》,有利于提高资金使用效率,为公司长远发展提供稳定可靠的资金支持和畅通的融资渠道、降低财务成本和融资风险。 因昂纳光通信H股上市,业绩同比大幅增长以及行使该公司的超额配售权,公司获得投资收益8667万,较去年同期增长236.23%。 我们维持公司原有预期。预计2010-2012年销售收入分别为222.74亿元、312.49亿元、392.60亿元;净利润分别为4.20亿元、6.00亿元、8.00亿元;对应EPS分别为0.32元、0.46元、0.61元。

10年1-9月,公司实现营收10.75亿元,同比增长19.81%;实现营业利润1.43亿元,同比增长47.35%;实现归属上市公司股东净利润1.13亿元,同比增长32.84%,对应的EPS为0.28元。 3季度实现营收4.18亿元,同比增长39.89%,环比增长14.32%;军品占比有所上升使得毛利率升至36.41%,同比上升5.54个百分点,环比上升1.36个百分点。同时,期间费用率同比上升1.76个百分点,环比上升3.46个百分点。上述共同作用使得归属上市公司股东净利润达4523万元,同比增长74.99%,环比增长0.67%。 军品业务是带动公司业绩较快增长的重要动力。军工产品一直是公司收入的主要来源,今年以来订单情况理想。公司在军工连接器领域具有较大优势,积极拓展航天等高附加值产品,持续研发新品。随着元器件国产化率的提升,军工市场将保持稳定增长。 民品领域,华为、中兴是公司的主要客户,目前两大客户的订单保持稳定;公司正积极开发其他大客户,爱立信、GE等已取得资质认证,有小批量生产,但仍处于培育期,大批量出货还需要时间。 光电技术产业基地项目,目前已开始前期建设,预计11年开始释放部分产能,达产后将有望新增销售收入15亿元,利润2.4亿元。 我们预期军品业务将保持稳定增长,线缆组件将成为公司未来业务发展的重点领域,该产品因为集成效应具较高盈利能力,将有助于提升公司整体毛利率。 我们预期公司2010-2012年销售收入分别为14.35亿元、17.00亿元、19.86亿元;净利润分别为1.54亿元、1.98亿元、2.50亿元;对应EPS分别为0.58元、0.74元、0.93元。

10年1-9月,公司实现营收5.07亿元,同比增长32.43%;实现营业利润1.11亿元,同比增长27.86%;实现归属上市公司股东净利润8396万元,同比增长15.71%,对应的EPS为0.25元。 3季度实现营收1.66亿元,同比增37.88%,环比减5.64%;毛利率为49.20%,同比下降0.09个百分点,环比上升4.82个百分点。同时,期间费用率同比降0.29个百分点,环比升2.27个百分点。上述共同作用使得归属上市公司股东净利润同比增25.85%,环比增14.89%。 母公司主要为军品业务,3季度实现营收1.02亿元,同比增长40.44%。 由于军品定位于中高端市场,毛利率维持高位至51.36%,同比下降0.65个百分点,期间费用率同比下降了5.92个百分点,实现净利润2663万元,同比增长42.25%。 民品业务稳步拓展。苏州华旃收入稳定增长,毛利率保持平稳。公司继续推动产品和客户结构优化,通过上海技术研发中心持续推出新品,争取在高端和进口替代产品方面取得突破。积极开发国外客户,取得资质认证,未来获得批量出货后将有助于公司民品毛利率的提升。 公司大电机业务进展平稳。用于石油采掘的复式永磁石油电机,节能效果明显,但尚未规模进入市场。工业用电机可能是公司该业务发展的一个方向。 我们维持公司原有预期。预计2010-2012年销售收入分别为7.48亿元、9.37亿元、11.27亿元;净利润分别为1.32亿元、1.68亿元、2.03亿元;对应EPS分别为0.40元、0.51元、0.62元。

10年1-9月,公司实现营收5.55亿元,同比增长37.48%;实现营业利润8854万元,同比增长44.95%;实现归属上市公司股东净利润6412万元,同比增长40.20%,对应的EPS为1.06元。公司预计10年全年归属母上市公司净利润将同比增长50%-70%。 3季度实现营收2.00亿元,同比增77.53%,环比增5.62%;毛利率为33.15%,同比降3.24个百分点,环比降5.89个百分点。同时,期间费用率同比降4.19个百分点,环比增0.83个百分点。上述共同作用使得归属上市公司股东净利润同比增71.75%,环比减34.47%。 公司利用太阳能电池制造设备与大规模集成电路制造设备的核心技术相近的特点,在集成电路制造设备受益行业景气与国产化替代的同时,积极发展太阳能电池设备业务,为公司发展的一大亮点。 电子元件与混合集成电路业务,客户主要集中于军工行业,营收较为稳定,毛利率较高,国家航天工程的推进将带动此项业务的稳步发展。 公司IPO募投项目主要投向半导体集成电路装备产业化项目,计划建设期1年。目前情况项目进展顺利,募投项目将提升公司的设备供给能力和产品档次得以提升。 公司12英寸90/65nm立式氧化炉/质量流量控制器研发及产业化项目通过了国家科技重大专项“极大规模集成电路制造装备及成套工艺”专项小组审核,将分三年获得中央财政支持约11838万元,目前第一批资金已经到位,有利于项目的顺利实施及其他新技术研发的开展。 我们预计公司2010-2012年销售收入分别为7.35亿元、9.23亿元、11.52亿元;净利润分别为7890万元、10230万元、13070万元;对应EPS分别为1.21元、1.57元、2.01元。

10年1-9月,公司实现营收7.99亿元,同比增长86.74%;实现归属上市公司股东净利润2.71亿元,同比增长154.24%;经营活动产生的现金流量净额同比增长156.48%至3.58亿元;加权平均ROE由上年同期的6.70%提升至15.25%;EPS为0.63元。预计10年全年归属于上市公司股东的净利润同比增长120%-150%。 3季度实现营收3.24亿元,同比增长86.35%,环比增长29.55%。毛利率维持高位水平达54.16%,同比增12.48个百分点,环比降2.72个百分点。产能扩大,规模效应显现,期间费用率同比降3.52个百分点,环比降2.75个百分点。上述共同作用使得归属上市公司股东净利润同比增长169.25%,环比增长22.50%。 中小触摸屏项目在已达设计产能基础上,经优化配置和工艺流程,进一步挖掘产能,目前该项目产能达到6万片/月。设计产能82.8万片/年的电容式触摸屏技术改造项目已提前实现投产近达产。 公司中大尺寸电容式触摸屏项目,新增400万片/年触摸屏(10英寸计),预计11年4季度达产,目前正按计划进度开展。中大尺寸电容式触摸屏目标市场为平板电脑、GPS导航仪、移动资讯终端等新兴消费类电子产品,下游快速发展将带动触摸屏业务持续较快增长。 空盒项目在3季度价格有所下降,但订单仍然饱满,产能利用率依然不错。 依据本年度产品价格情况及未来需求测算,我们如期上调公司10-12年营收及盈利预期。预计10-12年营收规模分别为11.84亿、16.76亿、24.58亿;净利润分别为4.15亿、6.25亿、9.16亿;对应EPS分别为0.97元、1.46元、2.14元。

10年1-9月,公司实现营收8.83亿元,同比增长63.62%;实现营业利润2.18亿元,同比增长89.57%;实现归属上市公司股东净利润1.71亿元,同比增长104.28%,对应EPS为0.76元。 3季度实现营收3.04亿元,同比增长51.67%,环比减少3.22%。毛利率延续上升趋势至37.88%,同比增1.42个百分点,环比增2.80个百分点。期间费用率同比降1.13个百分点,环比增1.04个百分点,规模效应使得销售费用率下降,但管理费用率有所上升。上述共同作用使得归属上市公司股东净利润同比增长91.28%,环比减少1.37%。 母公司是3季度支撑业绩的主要动力。当季母公司实现营收2.45亿元,同比增长58.55%,环比增长3.54%。毛利率为42.29%,同比上升4.23个百分点,环比上升0.94个百分点;美星经营情况有所下滑,3季度实现营收5850万元,环比减少24.03%,同比增长28.32%。毛利率为19.39%,环比降低2.02个百分点,同比降低5.59个百分点。 公司产能不断提升。继09年搬迁至海沧新厂区年产能达到45亿只薄膜电容器及2000吨金属化膜后,10年又以自有资金扩产4.5亿只薄膜电容器及600吨金属化膜。快速的产能扩张显示出公司对未来发展的信心。 公司开发的交流电容产品可应用于变频空调、混合动力汽车、太阳能和风电等市场。新能源领域的收入目前较低,交流电容产品有望承接国际大厂的订单转移。 我们预计公司2010-2012年销售收入分别为11.36亿、14.74亿、17.67亿;净利润分别为2.14亿、2.70亿、3.18亿;对应EPS分别为0.95元、1.20元、1.42元。

10年1-9月,公司实现营收3.32亿元,同比增长95.33%;实现营业利润8496万元,同比增长99.88%;实现归属上市公司股东净利润7790万元,同比增长107.63%,对应的EPS为0.72元。 3季度实现营收1.39亿元,同比增长110.90%,环比增长24.10%。 经营规模成倍放大,毛利率回升至39.61%,同比增4.30个百分点,环比增6.21个百分点。同时,期间费用率同比上升0.65个百分点,环比下降1.18个百分点。上述共同作用使得归属上市公司股东净利润同比增长144.90%,环比增长64.76%。 3季度,公司生产各种规格的ITO导电玻璃946.2万片,同比增长48.33%,募投新建的两条生产线已于6月正式投产,达到量产要求,3季度开工生产的生产线达到9条;生产各种规格的手机视窗面板材料17985平方米,同比减少6%。 在研项目进展顺利,其中“大面积In-Line真空磁控溅射镀膜生产线研制”、“移动磁场平面磁控溅射阴极研制”、“3D液晶电视眼镜用透明导电玻璃”、“在PMMA基体上镀制AR膜”等已研制完成并投入生产;在研项目有“电容式触摸屏玻璃研制”、“旋转磁控溅射阴极沉积SiO2膜工艺研发”等,将有利支撑公司业绩的持续发展。 募投项目,ITO导电玻璃生产线项目,已有两条镀膜线及配套设备投入使用,其他产线及设备预计明年上半年开始陆续投入使用;电容式触摸屏项目,目前正在厂房建设,设备考察和选型也在同步进行。 依据公司出货价格变动情况,我们调高公司业绩预期。预计2010-2012年销售收入分别为4.37亿、5.45亿、6.65亿;净利润分别为1.09、1.46、1.83亿元;对应EPS分别为0.87、1.17、1.46元。

10年1-9月,公司实现营收18.89亿元,同比增长97.71%;实现营业利润2.90亿元,同比增长122.31%;实现归属上市公司股东净利润2.47亿元,同比增长119.96%,对应的EPS为0.60元。 3季度实现营收8.71亿元,同比增长119.91%,环比增长46.91%。 太阳能业务增长使得毛利率降至24.95%,同比降5.7个百分点,环比降4.0个百分点。同时,规模效应扩大及精益生产管理使得销售费用率、管理费用率同比分别下降2.7、1.0个百分点。上述共同作用使得归属上市公司股东净利润同比增长94.93%,环比增长53.30%。 永磁产品方面,公司将集中力量开拓高性能磁瓦、粘结磁、电机机壳和定子领域。将新建3条高性能磁瓦生产线、1条机壳生产线。软磁产品方面,继续向高端发展,年产6000吨MnZn铁氧体和8000吨粉料项目进展顺利。 太阳能业务扩张迅速。目前一期投资100MW电池片项目已全部达产,且总体产能已超设计。二期年产300MW太阳能电池片及50MW电池组件的项目进展同样迅速,依照目前投产进度,实际的投资峻工时间有可能大大提前。 公司与德国Schmid集团签署战略性合作伙伴协议书,将有利于提升公司的太阳能电池和组件领域内核心技术及相关技术,促进贯彻相关产业链垂直整合战略部署,同时培养自己的核心技术团队。 磷酸铁锂产品目前拥有一条产能15吨/年的中试生产线,送样给国内外20多家厂商。公司将视产业链成熟情况,决定下一步产业化步伐。 我们预计公司10-12年营业收入分别为27.07亿元、39.19亿元、52.73亿元。净利润分别为3.88亿、5.85亿、8.13亿,对应EPS分别为0.94元、1.42元、1.98元。

10年3季度,公司实现营收11.14亿元,同比增长67.22%;实现营业利润2.15亿元,同比增长431.40%;实现归属上市公司股东净利润1.95亿元,同比增长311.47%,对应的EPS为0.48元。其中,集成电路、分立器件芯片和LED器件芯片营收分别同比增长40%、78%与78%。毛利率分别同比提高6、9、12个百分点。 3季单季实现营收4.13亿元,同比增长32.00%,环比增长3.24%。 毛利率延续上升趋势至37.32%,同比增7.4个百分点,环比增0.8个百分点。同时,期间费用率同比下降1.6个百分点,环比分别上升1.1个百分点。上述共同作用使得归属上市公司股东净利润同比增长148.97%,环比增长5.20%。 士兰集成的芯片产量稳步上升,上半年从日本引进的一条六英寸集成电路芯片生产线,目前正逐步上量。士兰明芯新订购的余下7台MOCVD,采购进展顺利,预计在今年年底至明年一季度全部到达。 公司得到杭州市对购买MOCVD设备按照采购价格40%的资助,数量上限暂定为30台,与之前公司预计的新增机台数量20台左右还有较大空间,公司将根据市场情况及白光技术研发进展决定后续产能。 公司在9月份完成定向增发,募集资金5.75亿元。由于公司目前近一半LED外延片需要外购,顺利实施定向增发项目将提高公司外延片自给能力,实现产能扩张的弹性可控。 公司预计10年全年归属母上市公司净利润将同比增长220%-260%。 我们依照前期提示,上调公司业绩预期。预计2010-2012年销售收入分别为15.37、21.29、28.23亿元;净利润分别为2.64、3.90、5.26亿元;EPS分别为0.61、0.90、1.21元。

10年1-9月,公司实现营收40.93亿元,同比增长57.51%;实现营业利润5.06亿元,同比增长117.98%;实现归属上市公司股东净利润4.22亿元,同比增长104.76%,对应的EPS为0.44元。 3季度实现营收14.26亿元,同比增长35.91%,环比减少3.40%;实现营业利润1.54亿元,同比增长58.31%,环比减少28.45%;实现归属上市公司股东净利润1.22亿元,同比增长34.49%,环比减少34.72%,对应的EPS为0.13元。 3季度产品毛利率为16.01%,同比上升1.73个百分点,环比下降4.25个百分点。由于2季度公司提高产品报价,毛利率有了大幅增长达20.25%,但随着成本的上升,毛利率回落明显。 目前公司的订单周期缩短至3-5天的水平,产能利用率也有下降,维持正常开工率。各产品出货量环比均有所下降。 非公开增发项目目前进展顺利,松山湖四期、五期项目开始实施。募投的三大项目所对应的扩张产能将为公司业绩持续增长提供有利支持,尤其是LED用用高导热覆铜板业务将受益于LED产业的快速发展。 从历史上来看,4季景气状况将较上一季度为低。成本上升有可能对公司毛利形成浸蚀。公司预计10年全年净利润将同比增长50%以上。 我们初步估计4季度净利润环比可能有所下降。 我们维持公司原有预期。预计10-12年销售收入分别为52.33亿元、60.18亿元、79.96亿元;净利润分别为4.79亿元、5.80亿元、8.00亿元;对应EPS分别为0.50元、0.61元、0.84元。

10年3季,公司实现营收18.45亿元,同比增长158.56%;实现营业利润2.45亿元,同比增长287.94%;实现归属上市公司股东净利润1.93亿元,同比增长247.50%,对应的EPS为0.54元。 3季单季实现营收8.08亿元,同比增长127.53%,环比增长19.31%。毛利率延续上升趋势至25.08%,同比增2.1个百分点,环比增0.9个百分点。同时,期间费用率同比下降1.9个百分点,环比下降0.2个百分点。上述共同作用使得归属上市公司股东净利润同比增长167.88%,环比增长29.08%。 公司在笔记本麦克风阵列、蓝牙耳机及游戏机电声学产品方面均取得较好进展;3D眼镜业务继续推进,索尼等客户的加入有望带来持续增长;光电领域,LED背光产品目前已具备一定产能,有望年底取得三星订单,LED路灯和显示屏正在潍坊等局部地区纵向推进。 公司奉行的销售策略是追随优质客户共同成长。在扩大原有客户份额的同时,新增客户订单也在推进中。 公司在10月份完成定向增发,募集资金净额5.06亿元,将先后投向微型数字麦克风技改、手机用微型扬声器/受话器技改、数字音频产品技改以及LED封装技改等4个扩产项目。顺利实施定向增发将为公司业绩持续增长提供有利支持。 公司预计10年全年归属母上市公司净利润将同比增长150%-180%。 我们维持公司原有预测。预计2010-2012年销售收入分别为24.23亿元、35.13亿元、45.67亿元;净利润分别为2.71亿元、4.18亿元、5.76亿元;对应EPS分别为0.72元、1.11元、1.53元。

该协议约定在电池和组件技术和产业合作方面,由德国 Schmid 集团协助提升公司的电池和组件领域内核心技术及相关技术,其大型综合试验研发中心试验研发所取得的生产参数及研究开发试验成功的先进设备将优先提供给公司使用。同时,借助Schmid 集团在欧洲市场上极强的市场影响力,可以在欧洲市场上共建光伏电站方面进行合作。公司将提供相关合作项目。合作涉及的具体细节内容将在后续协商中进一步洽谈。 德国 Schmid 集团是全球领先的光伏产业技术开发商与设备供应商,并且是德国政府重点支持的四大新能源集团之一。它多年来致力于推动光伏、PCB 和平板显示器等行业蓬勃发展,已在上述领域生产线设备和工艺配套方面处于领先地位。与主要的科研机构和产业合作伙伴建立了国际化合作网络,从设备建造和化工配套到协同发展实施方案的整个调整过程都拥有来自实验室技术支持和试制先期保障,并拥有自己的硅材料、硅片,电池,组件和太阳能薄膜电池的技术中心,在400 多位科学家的不断努力下优化各种整线的方案。 公司于 09 年末作出了进入太阳能领域的决定,选择技术最为成熟的太阳能电池片作为产业起点。在一期100MW 太阳能电池片投产同时,公告投资100MW 太阳能单晶硅片,开始向上游延伸。7 月份,公司公告继续追加投资,投资建设300MW 晶体硅太阳能电池片及50MW 组件项目。目前,公司太阳能产业布局已涉及上游单晶硅片,中游单晶、多晶硅电池片及电池组件。 太阳能作为新能源的代表,受到各国政府的大力支持,具有较大成长空间。iSuppli 预计,全球太阳能装机容量将从10 年14.2GW 增加到11 年20.2GW,增长幅度达42.3%。新增装机容量方面,EPIA 预计,10 年全球新增装机容量为10.08GW,同比增长39.94%,至14 年全球新增装机容量将达13.73GW。而在乐观情况下,10 年全球新增装机容量将同比增长115.40%,11 年至14 年将维持20%以上的增速。 中国光伏市场仍处于发展初期,呈现出快速发展的趋势。今年6 月份国家发改委发布“光伏并网发电特许权项目招标”公告,13 个项目共计280MW,为09 年全国装机容量的1 倍。EPIA 预计,在中性情况下,10 年至14 年中国新增装机容量都将保持在40%以上的增速。 公司的光伏产业发展战略是:选择技术相对成熟、产品相对成熟的太阳能电池片作为产业切入点。在此基础上,同时向技术含量相对较高的上游单晶硅片及下游组件延伸。通过双方的战略性合作,利用Schmid集团在整个产业链的技术研发优势,公司有望在生产设备及生产技术取得相对超前于同业的产品竞争优势,从而顺利实施电池和组件生产等相关的产业链垂直整合战略部署,同时培养自己的核心技术团队。 主要风险因素在于,由于该协议书仅为双方成为战略合作伙伴最初的框架协议,尚需经双方董事会决议通过后生效。

公司与 Epistar、亿冠晶、Country Lighting 均以现金出资的方式,在中国境内设立合资公司(投资具体地点将再行确定),持股比例分别为44%、40%、9%、7%,其中公司现金出资全部来自自有资金。项目投资总额1.6 亿美元,投产后可形成年产高亮度GaN 蓝光外延片72 万片,背光芯片46 亿颗,照明芯片3.9亿颗的生产规模。 Epistar 为全球最大的LED 上游制造厂——晶元光电的全资子公司。在蓝光LED 技术方面,晶元光电是全球能够大规模量产蓝光GaN 外延片的企业之一,也是全球能够提供高亮度蓝光LED 的公司之一。高亮度1600mcd 以上应用主要以NB 背光源等应用为主,晶元光电从2007 年开始为国际大厂TOYOTAGOSEI 代工高质量、高亮度的蓝光晶粒,目前量产技术已达1800mcd,为国内(包括台湾)唯一蓝光晶粒亮度可达2600mcd 厂商。在蓝光高压交流LED 芯片方面,高效率高压(HV)LED Chips 已进入照明大厂的供应链。 亿冠晶为台湾LED 封装产业龙头企业——亿光电子100%间接持有。亿光拥有全系列的产品线,包括High Power LEDs、LAMPs、SMD LEDs、Display 及Infrared 等产品。 合资公司将投资建设 LED 芯片外延片及LED 光模组等产业化项目,未来主营经营范围是:研发、制造、销售LED 外延片、芯片、LED 光源模块、LED 灯源和LED 灯具,并提供相关售后服务。主要定位于研制、生产和销售国内缺乏的InGaN 高亮度背光芯片和照明芯片,争取在3-5 年时间内,建设成为中国电子集团拥有一定自主知识产权和核心技术的LED 外延片、芯片及LED 灯源的垂直整合重要产业基地。 全球 LED 市场正处于快速发展之中。近10 年来,全球LED 的市场规模复合年均增长率超过20%,高亮度LED 增长更加迅速,预计未来普通亮度LED 将基本保持现有市场规模,高亮度和超高亮度LED 市场规模将是未来增长的主要部分。据Strategies Unlimited 预测,高亮度LED 市场规模将会从2008 年的51亿美元增长至2013 年的149 亿美元,复合年均增长率为24%。其中照明、汽车和显示器用背光源市场将是未来5 年LED 需求的主要增长点。 国内 LED 市场受益政策扶持及全球LED 产业带动,未来也将有较快发展。据iSuppli 预计,中国LED产业收入将从2009 年的34 亿美元上升至2014 年的71 亿美元,年均复合增长率为12.8%。而超高亮度LED 将从2010 年的6.86 亿美元快速上升至2014 年的18 亿美元。 对于此次投资,我们给予正面评价。公司与Epistar、亿冠晶强强联手,各自运用在专业技术、供应链开发、精细化生产以及市场推广等方面的优势,实现多方共赢。对于长城开发而言,借助对方技术与团队支持,可快速进入半导体光电子领域,实现集团核心技术向高端转变,主营业务向产业链中上游转变的战略目标,全面提升产业核心竞争力。 此次投资主要风险因素在于,一方面近年来国内及台湾各大LED 芯片厂商的产能急剧扩张,未来3-5 年芯片市场有可能饱和。另一方面,新技术(如GaN、Si 基板)的出现可能会对现有技术构成极大的冲击和威胁。