金融事业部 搜狐证券 |独家推出
宋嘉吉

国盛证券

研究方向: 通信行业

联系方式:

工作经历: 证书编号:S0680519010002,曾就职于光大证券、国泰君安证券...>>

20日
短线
23.53%
(第105名)
60日
中线
11.76%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 48/48 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
天源迪科 计算机行业 2012-10-24 6.00 5.12 -- 5.99 -0.17%
7.29 21.50%
详细
并表效应凸显,收入大幅增加.公司公布三季报,1-9月实现收入3.7亿,同比增加81.2%,归属于母公司的净利润为4642万,同比增加21.4%。公司收入大幅增长源于收购的金华威和易杰数码等子公司开始并表,其中金华威贡献收入约1.4亿,占比总收入比重约38%。前三季度公司BOSS系统收入仍是第一大来源,占比50%左右,主要来自中国电信需求的增长。公司Q3单季度收入1.7亿,同比增加76.4%,归属于母公司的2602万,同比增加20%。 收入结构变化致毛利率下降,费用控制尚属合理.公司毛利率下降14.2个点至40.8%,主要由于收入结构的改变所致。新并表的金华威主营华为ICT产品分销,利润率水平较低,因此拉低了综合毛利率,而公司传统BOSS软件毛利率依然稳定在60%左右的高位。前三季度公司费用增长仍在合理范围内,费用增速远低于收入增速。其中销售费用率和管理费用率分别降低2.4个点和6.9个点至5.8%、21.3%,上半年并购及合肥生产基地的投建使现金减少2.4亿导致财务费用有所上升。 主业增长稳健,中长期发展路径明确.短期内传统BOSS业务依然是主业,该业务市场规模取决于运营商支撑网资本开支,规模相对稳定。同时由于转换成本较高导致运营商对原有厂商较为依赖,因此市场竞争格局相对稳定,既有厂商将长期受益于行业增长。中长期公司发展路径明确,主要凭借现有电信经验向广电、保险等领域复制及跨行业协同创新两个方向行进。前者已通过收购布局完成,后者是公司未来突破的重点,包括移动互联网、流量运营、业务咨询、IT服务运营及外包、分销等。其中收购的广州易杰主要为运营商提供移动互联网产品,前三季度因海外验收推迟,预计对公司的增长贡献将集中体现在四季度;而金华威依托渠道优势,将是公司未来收入规模的主要增长点。 LTE受益标的,估值长期低估,维持“买入”评级我们认为随着国内LTE网络建设的启动,更为复杂的网络结构和收费模式将为运营支撑行业提供新一轮的发展机遇。公司作为软件企业,估值长期低于同行,部分原因是市场对资产负债表中开发支出高企的担忧,本期开发支出已有3092万已转入无形资产开始计提摊销,剩余4737万。我们预计2012-2013年EPS分别为0.68元、0.91元,目标价17元,维持“买入”评级。
中海达 通信及通信设备 2012-10-23 12.96 5.07 -- 13.23 2.08%
16.89 30.32%
详细
多波束、三维激光扫描仪等工程样机研制成功 公司发布公告,其新产品多波束海底成像系统、三维激光扫描仪等工程样机已研制成功。未来,公司将继续根据内部研发工作的安排,稳步推进上述新产品的研发和市场推广工作,预计可于2013 年推出自有多波束海底成像系统和三维激光扫描仪产品,并开始大规模进行市场推广。 新产品样机面世,产品线更趋高端 多波束产品是以声纳技术为基础的高端水声探测产品。与单波束产品相比,多波束测量仪可实现由点测量到面测量的技术升级,其优势体现在:1) 提高测量作业效率;2)缩小系统体积;3)增强水底识别能力。公司2003 年研发成功国内第一台数字化测深仪,此后单波束产品趋于成熟,而国内多波束产品则以进口为主,我们预计未来随着公司自有多波束产品的成熟,其海洋产品线将更趋完善。 三维激光扫描仪是融合了激光技术、半导体技术、微电子技术、计算机技术、传感器技术的精密仪器产品,可通过非接触主动测量的方式快速获取物体表面大量采样点的三维空间坐标,从而对物体立体结构进行复原。相比于全站仪等传统测量设备,三维激光扫描仪实现了由二维平面到三维立体的技术演进,可广泛应用于文物考古、古建筑的修缮、地形地貌测量、数字城市建设、等领域。该市场目前年均需求规模约15 亿元,基本依赖于Leica、、Faro 等国外品牌,未来进口替代空间较大。 技术研发成效显著,公司长期成长逻辑清晰 新产品的成功研发使公司从传统测绘领域向海洋测绘、三维立体测量的成长逻辑更为清晰、确定。公司目前已从事多波束、三维测绘产品的代理销售, 渠道建设初具成效,新产品的成功推出将为未来3-5 年的成长奠定基础。随着本月底北斗亚太组网的完成以及南海开发的推进,公司新产品将获得良好的发展机遇。 长期成长确定,中短期业绩向好,维持“买入”评级 公司已发布三季度业绩预告,2012Q3 单季度净利润增长达30%-40%,保持了第二季度以来快速发展的势头,四季度随着集中结算期的到来,业绩向好势头有望延续。我们维持公司2012 年0.44 元的盈利预测,基于对新产品推出后毛利率上升的判断,上调其2013 年业绩至0.62 元,维持“买入”评级。
中海达 通信及通信设备 2012-10-15 12.38 5.07 -- 13.60 9.85%
15.01 21.24%
详细
公司发布三季报业绩预告,第三季度同比增长30%-40%公司发布三季报业绩预告,1-9月份公司实现归属于母公司净利润4299-4643万元,同比增长25%-35%,符合市场预期。其中第三季度单季实现净利润约1485-1599万元,同比增长30%-40%,保持了第二季度以来快速发展的势头。 受益于下半年基建重启,高精度GNSS产品恢复增长高精度GNSS产品在公司营收中占比超50%,是主要的利润贡献点。三季度以来受益于水利、环保等基础设施建设的启动,高精度GNSS产品的增长较上半年有所提速,我们判断在未来一段时期,这一趋势将延续。近期胡锦涛主席在参加APEC会议中重点强调了基建对稳增长的重要作用、温总理也多次提出加快推动铁路工作进度,政府高层的频频讲话再次明确了国家通过拉动基建保增长的态度。8月份铁路固定资产投资增速同比由负大幅转正、发改委集中审批8000亿轨道交通项目的利好都体现出基建投资回暖的迹象。我们认为,中海达高精度测绘及GIS产品作为基建勘探、放样的工具,受基建周期影响较为明显,下半年基建的重启将拉动对此类产品的需求增长。 领海争端背景下海洋产品成新看点近期南海问题及钓鱼岛事件等领海争端不断上演,海底勘探的战略意义凸显。中海达目前拥有自主单波束和代理多波束等海洋产品,并陆续拓展了一批优质客户。公司自主开发的多波束产品亦在积极研发中,预计2013年能陆续量产,未来随着自主产品的推出,公司海洋业务进口替代的市场空间巨大。 积极投入渠道、品牌建设,业务协同效应显现测绘产品虽然是B2B的销售模式,但由于下游需求方包括政府部门、事业单位、建设企业等,较为分散,且设备的专业性、应用性较强,因此渠道建设对公司而言尤为重要。公司上市以来就一直强调自有销售渠道建设,与此相对应,公司推出多品牌战略,将高精度GNSS产品由原来单一的“中海达”品牌划分为高端“海星达”、中端“中海达”和低端“华星”三个子品牌。我们认为,这样的品牌设臵有利于强化产品线并提高价格区分度。 前期调整提供介入良机,维持“买入”评级公司股价前期随创业板解禁潮的到来而出现一波恐慌性回调,基于对公司基本面持续向好的判断,我们维持对公司“买入”评级,目标价15.4元。
中海达 通信及通信设备 2012-10-01 11.73 5.07 -- 13.60 15.94%
13.60 15.94%
详细
公司申报项目被列入项目被列入国家战略性新兴产业发展计划.公司公告,其与重庆星辰测绘仪器公司联合申报的《北斗兼容型高精度测量终端的研制与产业化》项目被列入国家战略性新兴产业发展专项资金计划,项目建设周期为2012-2014年,公司作为制造商获得补助资金800万元,考虑到资金到账时间,该部分收入将更多地在2013-2014年体现在营业外收入中。 七月份,财政部经济建设司对卫星及应用产业发展项目拟支持名单进行了公示,公司《北斗兼容型高精度测量终端的研制与产业化》项目就位列其中,本次公告意味着资金的切实到位。 一箭双星,第十四颗、第十五颗北斗导航卫星升空9月19日,我国再次采用“一箭双星”的方式将第14颗和第15颗北斗导航卫星发射入预定轨道,这表明年底前还将发射1颗卫星即可实现16颗卫星的亚太区域组网。 我们认为,近期南海争端的悬而未决和钓鱼岛事件的升级将促进中国军队现代化的加速推进,在市场关注“辽宁号”航母入编的同时我们更应看到,作为战时导航定位、精确打击、应急通信的重要工具,北斗导航系统必不可少,而“一箭双星”的成熟应用正有效推动组网效率的提升。 强化应用研发,北斗概念逐步落地我们在前期深度报告《掘金北斗导航,优选测绘龙头》中曾明确指出,芯片及核心器件是北斗系统的重要组成部分,但并非唯一应关注的。考虑到我国在算法研发、硬件实现等方面与发达国家的实际差距,核心器件的成熟需要较长时间的技术积累。因此,在该领域中可关注应用层面的发展,此次政府对应用产业发展加大投入也验证了我们的观点,拓展北斗测绘、车载导航等实际应用对推动产业链成熟有着积极影响。 长期向好态势未改,维持“买入”评级近期受创业板整体下滑的影响,公司股价有所回调。我们认为随着iRTK及多模兼容产品的不断推出,公司产品线将满足更多用户需求,长期向好态势未改,股价回调提供了介入良机。我们测算,公司2012-2013年EPS分别为0.44元、0.6元,维持“买入”评级。
中兴通讯 通信及通信设备 2012-08-27 11.15 12.82 23.01% 11.06 -0.81%
11.85 6.28%
详细
7月中旬,包括董事长和总裁等多位公司高管以自有资金在二级市场增持本公司股票,彰显了弱市中管理层对公司长远发展的信心。我们预测公司2012-2013年EPS分别为0.81元、1.07元,维持“买入”评级,目标价16.2元。
烽火通信 通信及通信设备 2012-08-20 11.49 13.75 3.85% 12.35 7.48%
12.35 7.48%
详细
维持“买入”评级 综上所述,考虑到行业和政策双重利好,维持“买入”评级,目标价30.5元,对应2012年25倍PE。
邦讯技术 计算机行业 2012-08-20 11.74 7.92 3.59% 13.81 17.63%
13.81 17.63%
详细
综上所述,公司目前估值处于同类公司较低位置,净利润增长率处于同类公司较高位置,首次给予“买入”评级,目标价24元。
天源迪科 计算机行业 2012-08-20 6.27 5.27 -- 6.81 8.61%
6.81 8.61%
详细
主业增长及并表带动收入大幅增加,利润继续稳步提升 公司公布2012 年半年报,公司实现收入2 亿元,同比大幅增加85.4%,实现归属于母公司的净利润2040 万,同比增加23.2%。公司收入大幅增加一方面得益于4 月份开始并表的金华威带来3964 万的收入增量,另一方面母公司自身的收入增长也呈现良好态势,其中以电信BOSS 系统为主的应用软件收入增加35.3%,技术服务收入增加45.1%,系统集成业务大幅增加136.5%,公司新进入的电信增值服务业务增加28.3%。 公司2012Q2 单季度实现收入1.4 亿,同比增加131.8%,归属于母公司的净利润1678 万,同比增加28.4%。 收入结构变化致使毛利率和期间费用率双双下滑 公司整体毛利率下滑16.6 个百分点至41.9%,主要由于公司新并入的金华威是华为ICT 产品的分销商,毛利率仅为10.9%,同时前期募投项目投入导致摊销压力有所增加,公司应用软件毛利率也下滑了6 个点至59.3%。 公司期间费用率下滑9.5 个百分点至31%,其中管理费用率下降9 个百分点至26.2%,销售费用率下降3.5 个百分点至6.4%,公司管理费用率和销售费用率大幅降低系金华威代销业务及系统集成业务的费用率偏低所致。 深耕电信BOSS 领域,新业务多点开花 电信BOSS 系统是运营商CAPEX 投资中的重要组成部分,大约占据整体投资的5%左右,我们认为在LTE 到来之前,运营商整体投资趋缓,但对IT 支撑的支出比重将有所增加,一方面运营商间激烈的竞争使其更加重视对客户消费偏好和习惯的挖掘,另一方面融合产品的推出也将带动原有计费系统向融合计费升级。同时公司海外拓展亦初显成效,上半年实现海外收入约1700 万,主要来自南非、中亚等电信运营商BOSS 系统订单的增加,未来公司对海外运营商的拓展将成为增长亮点。 公司前期完成一系列并购,目前战略布局已经初步完成,其中移动互联网公司易杰数码和华为ICT 分销商金华威上半年分别实现收入1650 万和8873 万(并表3964 万)。长期看,公司未来对IT 运营服务及电信运营咨询等业务的拓展值得期待。 并购效应将进一步凸显,全年增长确定性较强 下半年金华威的并表效应将进一步凸显,我们预计2012-2013 年EPS分别为0.7 元、0.94 元,给予25 倍PE,目标价17.5 元,“买入”评级。
国腾电子 通信及通信设备 2012-08-20 12.94 6.53 -- 15.92 23.03%
15.92 23.03%
详细
公司元器件、终端、新业务等均处于上升阶段,我们预测2012-2013年EPS分别为0.22元、0.31元,给予“增持”评级。
华平股份 计算机行业 2012-08-17 8.71 3.66 -- 9.87 13.32%
9.87 13.32%
详细
公司整体规模在通信板块中偏小,单一大订单的确认对其业绩影响较大,建议下半年继续关注部队客户的订单确认进展。我们预计2012-2013年公司EPS分别为0.65元和0.76元,给予“增持”评级。
日海通讯 通信及通信设备 2012-08-14 18.07 22.27 69.11% 17.90 -0.94%
18.63 3.10%
详细
跨行业拓展初显成效,上半年收入利润双高增长 公司公布2012年半年报,上半年实现收入8.1亿,同比增加52%,实现归属于母公司的净利润为9145万元,同比增加45.6%。受益于光纤入户政策的持续推进,公司上半年订单饱满,传统ODN业务增长迅速,其中有线业务增加41.9%;受益于中国电信上半年投资进度推进,无线业务增长38.1%;而企业网下滑53.8%,主要由于公司相关业务单元调整,下半年有望重回增长轨道。同时公司去年收购的一批工程服务类公司也已并表,上半年实现工程服务业务收入8139万,高于去年全年的水平。 2012年第二季度,公司收入5.35亿,同比增加42.2%,净利润7168万,同比增加40.9%。公司预计2012年1-9月净利润同比增加40%-60%。 规模效应+原材料成本下降,各项业务毛利率稳步提升 得益于规模效应的显现和钢材等原材料成本的显著下降,公司整体毛利率上升2.1个百分点至34.2%,其中有线毛利率上升2.5个百分点至33.7%、无线上升4.1个百分点至40.6%、企业网上升2.4个百分点至34.9%。 公司期间费用率整体上升2.4个点至20.5%。其中销售费用率维稳,而由于公司规模扩张及新业务拓展需要,管理费用增加80%,管理费用率增加1.2个百分点至7.9%,同时公司增发前现金流趋紧导致财务费用率增加了1.3个百分点至0.4%。 ODN内生增长强劲,工程服务外延扩张继续 自年初以来,政府对宽带中国的政策支持动作频频,同时竞争驱动下运营商对光纤入户的投资力度不断加码,在政策和投资双轮推动下,国内光通信产业景气度持续高企。日海通讯在国内存量市场市场份额位居前列。我们认为,作为公司最有竞争力的产品,ODN仍是其未来成长最重要的基石。 同时在传统产品之外公司开始涉足无线站点、数据中心及工程服务等领域。其中日海对下游工程服务领域的拓展力度最大,目前已经并购了多家子公司,未来仍将延续这种外延式扩张的思路实现跨地区发展。我们认为多元化战略一方面体现出积极开源的发展思路,另一方面也有利于客户的共享。 募集资金到位助力再次腾飞,维持“买入”评级 公司4000万股的增发已完成,募得资金8亿,众多大机构的参与凸显出市场对公司的认可,同时也将为其后续发展提供有力支撑。我们预计公司12-13年EPS为0.92元、1.27元,维持“买入”评级,目标价29.44元。
奥维通信 通信及通信设备 2012-08-07 7.53 8.09 -- 8.55 13.55%
8.70 15.54%
详细
新业务爆发值得期待,维持“增持”评级 上半年公司CMMB业务进展低于预期,但新业务渐有起色,下半年快速增长仍值得期待。经测算2012-2013年EPS分别为0.27元、0.39元,维持“增持”评级。
远望谷 计算机行业 2012-07-31 7.60 9.50 15.64% 8.60 13.16%
8.60 13.16%
详细
事件:公司发布半年报,超市场预期 收入同比增长12.6%,净利润同比增长35.4% 上半年,公司实现收入1.57亿,同比增长12.6%,归属于母公司的净利润6179万,同比增加35.4%;其中2012Q2收入增加31%,净利润增加53%。电子标签收入增加41.3%,读写装置减少17.5%,软件和备品分别增加290%和362%。铁路建设在过去一年来进展缓慢,并且上半年是铁路建设的计划期,我们判断,公司二季度的超预期增长主要来自于非铁业务。 毛利率基本稳定,人员扩张导致销售和管理费用率大幅增加 毛利率小幅下滑0.6个点至60%。期间费用率提升3个点至30.5%,其中销售费用率和管理费用率分别增加2个点和5个点,主要由于公司去年员工增加47%,但收入增长没相应跟上;财务费用大幅下降4个百分点,主要由于增发导致利息收入增加。 客车和零部件是铁路业务增长点,酒类、图书和收购是非铁业务增长点 公司是铁路RFID的龙头企业,市占率超过50%,并具有芯片自制的优势。当前RFID仅用于货车领域,未来也将用于客车领域,从而给公司提供更大的增长空间。此外,公司也将通过增发项目提供铁路车辆零部件物流管理产品。 公司在烟酒、图书、零售物流、畜牧等非铁路领域也不断拓展。参股五粮液子公司普什,为五粮液做防伪产品,也与其它品牌进行洽谈;图书馆方面,公司将在广州、宁波等地取得较大进展;零售物流方面,公司年初已经通过了沃尔玛的认证,为其主要的供应商提供RFID产品,已经签订了3800万元的订单,预计今年收入确认3000万元左右。此外,外延式扩张也将是公司的主要增长战略。 业绩将持续高增长,股价和估值处于低位,给予买入评级 我们预计公司净利润未来三年的年均复合增速为45%,公司是物联网领域的龙头企业,一直享有较高水平的估值,我们给予2012年40倍PE,对应9.6元目标价。公司股价基本处于过去两年来的最低水平,估值也处于上市以来的最低点,随着下半年业绩的大幅改善,股价有望迎来大幅反弹。
神州泰岳 计算机行业 2012-07-31 10.78 3.93 -- 12.13 12.52%
12.13 12.52%
详细
上半年收入增长27%,“农信通”和电子商务业务是亮点 公司2012 年上半年实现营业收入6.8 亿,归属于母公司的净利润为2.2亿,同比分别增长27%和10.9%。其中运维管理业务实现营业收入3.1 亿,同比增长43%;互联网业务整体实现营业收入3.6 亿,较去年同期增长15%,飞信业务收入3.01 亿,同比增长仅3%,“农信通”业务收入3846 万,同比增长高达86%,基于食材的电子商务业务上半年收入达1580 万。 单季度来看,公司2012Q2 实现收入4.4 亿,较去年同期增长32%,归属于母公司的净利润1.64 亿,同比增加30%,比1 季度均有所加快。 综合毛利率略微降低,投资收益和所得税税率影响净利润增长 公司净利润增速低于收入增速主要有三方面原因,第一、上半年公司综合毛利率下降0.5 个百分点,主要是因为收入增长比较快的业务毛利率相对比较低,如运维管理业务增长主要来自于低毛利率系统集成业务,以及基于食材电子商务业务毛利率仅3%;第二、联营企业的投资收益下降近2000万,主要是去年同期公司联营企业大连华信处置部分非主营业务资产获得较多投资收益;第三、所得税税率的影响,公司全资子公司新媒传信高新技术企业年审复核工作正在受理当中,目前暂按25%的税率进行预缴,预计将影响净利润约1500 万。 公司积极布局互联网领域,电子商务业务初露端倪 今年4 月,市场高度关注的每年不超过6 亿元飞信技术服务合同已尘埃落定,相关风险已释放,但并不意味着公司成长路径嘎然而止。公司在飞信业务、农信通业务的开发运营实践中,积极拓展公司的互联网业务与产品,推出包括手机游戏、“翻东西”、 电子商务平台型网站51 点菜网等自有互联网业务,其中51 点菜网除提供订餐服务以外,还面向餐饮行业与食材行业之间提供交易服务平台,为平台上的餐馆提供优质安全食材而获取利润,虽然目前该业务毛利率较低,我们仍然看好公司在互联网领域探索。 目前股价相当于12 年 16 倍PE,维持“增持”评级 综上所述,基于公司运维管理业务、“农信通”业务呈现快速增长,以及公司积极布局互联网领域,维持“增持”评级,目标价19.8 元,相当于12 年18 倍PE。
星网锐捷 通信及通信设备 2012-07-27 15.64 12.77 -- 19.08 21.99%
19.08 21.99%
详细
传统通信产品战略收缩导致收入增速较低,净利润增长符合预期 公司2012年上半年实现营业收入10.6亿,归属于母公司的净利润为7111万元,同比分别增长4.07%和46.3%。公司收入增速较低的原有在于其对毛利率较低的通讯产品实施战略收缩,导致该业务收入大幅下滑65.7%,占比由去年同期的16.4%下滑至5.4%。公司另外两大业务瘦客户机和企业网设备同比分别增长14.6%和10.3%。值得注意的是,公司新兴产品(主要包括导航、安防、DMB、视易等)的收入增长31.6%至3.2亿,收入占比提升至30.1%。 单季度来看,公司2012Q2实现收入6.3亿,同比减少5.1%,归属于母公司的净利润6421万,同比增加3.4%。同时公司预计1-9月净利润增长区间为20%-50%。 各业务毛利率稳步提升,增值税推迟导致营业外收入大幅增加 公司净利润增速远高于收入增速的主要原因在于整体毛利率提升了5.4个百分点至42.7%。收缩战略下,毛利率较低的通讯产品占比下降导致综合毛利率有所提升;同时其他各项业务毛利率也实现了稳步提升,其中瘦客户机毛利率提升了2.9个点至26.3%、企业网提升了2.2个点至57.6%、通讯产品毛利率提升3.4个点至22.8%、新业务毛利率提升6.2个点至41%。 此外,公司上半年实现营业外收入6267万,大幅增加105.4%,主要由于去年增值税退税推迟至今年确认,使得上半年增值税返还金额达5003万,同比增加216%。 “桌面云”持续放量,企业网蓄势待发 我们认为,中国云计算市场已经从概念阶段步入实质性发展阶段。根据IDC的数据,相对于传统PC产品,桌面云的应用将使成本减少63%,时间损耗减少57%。星网锐捷是国内瘦客户机最大供应商,占据1/3以上的市场份额,直接受益于企业对桌面云的需求增长。今年上半年子公司升腾资讯贡献的净利润达到3319万元,占据公司净利润的49%。我们认为在行业加速爆发的背景下,公司瘦客户机业务未来有望继续保持高速增长态势。 部分结算延迟至下半年,维持“买入”评级 受结算周期的影响,公司上半年企业网设备和瘦客户机收入确认有所滞后,下半年主营业务的增长值得期待。我们看好公司由传统领域向ICT业务的转型,维持“买入”评级,目标价20.4元。
首页 上页 下页 末页 48/48 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名