事件描述 公司发布公告,控股子公司曼塔智能拟出资5.1万元与胡金晖、金龙、纪晓东合资设立深圳曼科人工智能技术有限公司(暂定),曼塔智能占51%股权。 事件评论 携手国内资深团队布局机器视觉,无人机智能化迈出重要一步。 新设立公司旨在组建一支以机器视觉、图像处理为核心的人工智能团队。参股自然人中,胡金晖、金龙均为游视公司(UCVR)主创核心,在图像处理、机器视觉方面有着深厚的研发积淀和从业经验。 机器视觉是用机器代替人眼来做测量和判断,通过计算机摄取图像来模拟人的视觉功能,并实现人眼视觉的延伸。它包括成像、感知和理解三部分,是人工智能的重要前沿之一。 智能化是无人机的主流发展趋势,而机器视觉既是智能化的必要前提,也是亟待技术突破的难点。上半年,大疆创新领先全行业推出具备初步机器视觉功能的精灵4,亚马逊、英特尔也相继收购机器视觉团队。 短期来看,深圳曼科将加速公司无人机在视觉跟踪、人脸识别、避障等功能上的升级完善;长期而言,曼科将在环境建模、认知等人工智能领域进行深入探索,为未来实现自主飞行、无人驾驶提供技术储备。 曼塔智能S6已于8月闪亮登场。以全新芯片架构(非高通平台)为基础,配合自主研发底层系统和工艺优势,S6在靓丽的机身下不仅实现了完善的相机功能,还拓展出更多玩法。我们认为S6综合素质领先目前几乎所有竞品,将让更多人感受到无人机的乐趣,有望成为首款现象级便携无人机产品。 无人机等新兴业务蓄势待发,看好公司中长期发展前景: 立足“光照明”、“光健康”主题打造全系列光科技应用,品牌及销售渠道建设有望初见成效;与富顺光电协同,开启LED相关应用新空间。 控股的曼塔智能无人机研发实力强,研发投入力度大,产能充裕。便携新品S6已于8月发布,或将成为自拍蓝海市场的现象级产品。 已确立“内生增长加外延发展”的发展模式,未来有望继续围绕消费电子、新能源汽车等产业链上下游展开资本整合。 业绩预测及投资建议:预计16、17年净利润约为0.90、1.30亿元,EPS分别约为0.25、0.36元/股,对应PE分别为67、46倍,维持“买入”评级。

事件描述。 雪莱特发布2016年中报:上半年实现营业收入3.69亿元,同比增长10.60%,归属上市公司股东净利润0.19亿元,同比下降7.14%。 事件评论。 三、四代光源及智能包装业务带动营收增长,费用增加削弱业绩表现。 收入整体小幅增长的背后是公司业务结构的持续调整。以荧光灯为代表的第二代光源延续下滑趋势,汽车照明、LED室内及户外等三、四代光源业务则合计同比增长21%。环境净化和LED显示均小幅下降。 原有产品毛利率互有升降基础上,受高毛利(53%)智能包装设备业务并表带动,上半年综合毛利率同比提升0.85个百分点。 控股子公司曼塔智能实现营收约1500万,亏损约900万,仍处于新品研发和市场推广阶段。正以为此,公司上半年期间费用同比增长29%,在无人机业务尚在积蓄能量、并未兑现收入和业绩之时,费用率同比提升3.33个百分点便成为公司业绩下滑的主要因素。 随着智能包装业务的快速成长、充电桩首个大单的签订,公司提出光科技应用、消费电子、高端制造、汽车核心零部件四大产业布局,开启了转型变革的新时代。 曼塔智能S6已于8月闪亮登场。以全新芯片架构(非高通平台)为基础,配合自主研发底层系统和工艺优势,S6在靓丽的机身下不仅实现了完善的相机功能,还拓展出更多玩法。我们认为S6综合素质领先目前几乎所有竞品,将让更多人感受到无人机的乐趣,有望成为首款现象级便携无人机产品。 无人机等新兴业务蓄势待发,看好公司中长期发展前景:立足“光照明”、“光健康”主题打造全系列光科技应用,品牌及销售渠道建设有望初见成效;与富顺光电协同,开启LED相关应用新空间。 控股的曼塔智能无人机研发实力强,研发投入力度大,产能充裕。便携新品S6已于8月发布,有望成为自拍蓝海市场的现象级产品。 已确立“内生增长加外延发展”的发展模式,未来有望继续围绕消费电子、新能源汽车等产业链上下游展开资本整合。 业绩预测及投资建议:预计16、17年净利润约为0.90、1.30亿元,EPS分别约为0.25、0.36元/股,对应PE分别为71、50倍,维持“买入”评级。

报告要点 事件描述 诺力股份发布2016年中报:上半年实现营业收入6.22亿元,同比增长12.62%,归属上市公司股东净利润0.61亿元,同比增长45.18%。 事件评论 手动回暖叠加电动爆发,三因素利好盈利能力增长: 营收增长13%,原因:1)手动搬运车同增10%,得益于马来西亚工厂产能的释放;2)两类电动仓储车辆收入分别增长27%、18%,增速同比(8%、8%)大幅提高,伴随募投产能释放及行业快速成长,将逐步成为核心增长极;3)智能立体车库成增长亮点,同比大增135%。 上半年净利润增长45%,扣非净利润增长88%,主要得益汇兑收益、原料跌价和降本增效。各分项盈利能力均有提升,带动综合毛利率同比提升约6个百分点。其中,手动叉车增长6个百分点,两类电动仓储车辆同比增加7个百分点左右,智能立体车库同比大幅提升20个百分点。此外,销售费用大幅增长63%,行业市占份额有望继续提升。 拟购无锡中鼎并新增仓储叉车产能,助力增长再加速。拟购国内知名物流系统集成商无锡中鼎90%股权,目前已收到证监会受理通知书。同时,拟新增年产6000台智能化乘驾式叉车产能,有望打开成长新空间。 看好公司中长期发展前景,逻辑如下: 手动搬运车辆主业回暖:全球手动搬运车辆龙头,业务有望稳定发展。 电动仓储车辆爆发可期:环保及物流推动,电动仓储车有望快速增长。 多元拓展助力增长提速:AGV、智能立体车库和高空作业平台将逐步贡献业绩,后续有望成为核心增长极。 转型升级打开成长空间:转型物流集成商迈出重要一步,实现从产品提供商到解决方案提供商的转变,有助提升行业话语权。 业绩预测及投资建议:暂不考虑收购影响,预计16、17年净利润约为1.45、1.83亿,EPS分别约为0.91、1.15元/股,对应PE分别为33、27倍,维持“买入”评级。 风险提示 收购进展不达预期;新业务进展不达预期。

事件描述 公司发布公告,全资子公司富顺光电与南京荣悦电子科技签署充电桩《购销合同》,向其销售60KW直流充电桩2500台,金额1.05亿元。 事件评论 充电桩签订首个大单,新能源汽车业务正式启动。 充电桩产业在去年年底顶层政策框架完成后,开始进入爆发阶段。相比去年约30亿的市场规模,根据“十三五”建设指引的目标测算,未来五年充电桩设备年均投资约为130亿元,行业增速有望大幅提升。 富顺光电上半年已取得交流及直流充电桩证书资质,并积极开拓市场。此次订单为充电桩业务首个重大合同,对手方南京荣悦电子科技是富顺光电LED显示屏业务的客户,属于充电桩网外运营主体。 根据合同,年底前将交付1000台,若以发货确认收入则对应4200万,以行业较低的15%净利率计算,将为今年贡献约600万利润,占公司2015年盈利的11%。剩余约1000万利润按合同将于明年确认。 乘行业爆发之风,公司有望以既有客户为突破口继续扩张充电桩业务。 曼塔智能S6已于8月闪亮登场。以全新芯片架构(非高通平台)为基础,配合自主研发底层系统和工艺优势,S6在靓丽的机身下不仅实现了完善的相机功能,还拓展出更多玩法。我们认为S6综合素质领先目前几乎所有竞品,将让更多人感受到无人机的乐趣,有望成为首款现象级便携无人机产品。 光照明与无人机齐头并进,看好公司中长期发展前景: 立足“光照明”、“光健康”主题打造全系列光科技应用,品牌及销售渠道建设有望初见成效;与富顺光电协同,开启LED相关应用新空间。 控股的曼塔智能无人机研发实力强,研发投入力度大,产能充裕。便携新品S6已于8月发布,有望成为自拍蓝海市场的现象级产品。 已确立“内生增长加外延发展”的发展模式,未来有望继续围绕产业链上下游展开资本整合。 业绩预测及投资建议:预计16、17年净利润约为0.90、1.30亿元,EPS分别约为0.25、0.36元/股,对应PE分别为68、47倍,维持“买入”评级。 风险提示:无人机销量不及预期。

事件描述 中国中车发布2016年中报:上半年实现营业收入942.05亿元,同比增长1.04%,归属上市公司股东净利润47.95亿元,同比增长2.04%。 事件评论 上半年整体营收平稳,综合毛利率有所提升。城轨业务收入小幅增长,海外订单和新产业成为主要看点。 尽管上半年整体收入微增,但若剔除一季度并表影响,二季度营收同比下滑23%。除轨交车辆订单交付周期影响外,国内经济下行压力较大所导致的行业需求低位运行依然是主导因素。 分业务看,上半年铁路装备维持平稳,城轨受益订单交付加速收入有所增长,服务业务则受制物流贸易低迷有所下滑。新产业表现抢眼,营收同比增长18%,毛利率提升1.71个百分点,其中高端零部件、发电设备及汽车装备贡献了大部分增量。 上半年签订重大合同金额合计约321亿元,而海外新签订单达149亿,同比增长126%,是一大亮点。其中,以中标芝加哥为代表的海外地铁车辆订单约占一半份额,需求较为旺盛。 业务整合持续推进,内部协同进一步加强。铁路装备成本控制提升带来毛利率改善即是具体表现之一。 看好公司中长期发展前景,逻辑如下:城市群引领大轨交时代:受益城市群建设加速推进,国内轨交产业整体有望迎来新的发展阶段。高铁投资维持高位,城轨里程快速增长,城际建设实现突破是未来五年的大势所趋。 车辆巨擘亮剑驰骋中外:公司是国内轨交车辆绝对龙头,具备高速动车组、中低速磁浮列车等高端装备自主研发体系。除国内跟随行业持续快速增长外,海外业务以地铁车辆为突破口开始加速发展。 后市场和新产业潜力足:随着高铁干线网路的初步建立,车辆维修市场迅速扩张,将为公司带来持续利润增量;通用机电、新能源装备等新兴高端装备制造已占1/4收入,后续市场潜在空间巨大。 业绩预测及投资建议:预计16-17年净利润约为125、133亿,EPS约为0.46、0.49元/股,对应PE分别为21、20倍,给予“增持”评级。 风险提示:轨道交通建设进度滞后,车辆采购低于预期。

报告要点 事件描述 龙马环卫发布2016年中报:上半年实现营业收入10.18亿元,同比增长33.92%,归属上市公司股东净利润1.02亿元,同比增长26.11%。 事件评论 装备收入稳健增长,运营收入逐步成为核心增长极。上半年营业收入与净利润增长再提速,相较一季度增速分别提升4.3、0.5个百分点,业绩增长主要来自装备行业的爆发增长与运营业务提供的额外增量。 分产品看,环卫清洁装备与垃圾收转装备收入增速为17%、31%,其中高压清洗车、多功能抑尘车、压缩式垃圾车等车型增长贡献较大。环卫服务实现收入约1亿元,大幅提升780%,目前公司环卫服务项目年合同金额约4亿元,累计达49亿,未来有望成为核心增长极。 分区域看,华南与华东地区贡献主要业绩增量,主要系海南与福建两地环卫设备、服务收入增加。定制化生产夯实竞争力,盈利能力有望继续提升。环卫设备毛利率同比提升1.4个百分点,其中垃圾收转装备毛利率提升4.4个百分点,主要系报告期内个性化定制占比提升。环卫服务毛利率下降11.7个百分点,原因是占比最大的海口项目尚处磨合阶段,卫生遗留问题较多,随着海口项目推进及其他环卫服务项目陆续实施,盈利能力有望回升。看好公司中长期发展前景,核心逻辑如下: 行业爆发:16年上半年,环卫车辆行业销量同比大幅增长46%。 市占提升:产品市占率超过7%,再创新高,且高端产品占16%。 壁垒较高:大企业因非流水线作业方式参与难度高,小企业因公告与服务壁垒难以做大。 执行力强:增持控股环卫服务资产,未来有望打造“装备+运营”整体解决方案提供商。 业绩预测及投资建议:预计16、17年净利润约为1.91、2.43亿,EPS分别约为0.72、0.91元/股,对应PE分别为48、37倍,维持“买入”评级。 n风险提示 环卫服务市场拓展不达预期。

三大业务表现有所分化,消防板块贡献主要增量。上半年由于新山鹰纳入合并范围,营收和利润均较大幅度增长,毛利率提升1.9个百分点。分业务看,消防车和报警设备均实现较快增长,空港设备则略微下滑。 在消防产业需求维持10%增长基础上,公司消防业务上半年整体收入增速超20%,营收占比达52%。消防车积极开拓新区域销售,叠加前期合同交付,订单和净利润均同比增长34%;报警设备凭借母公司对销售模式的改进,实现业绩增长39%,协同效应初现。 传统空港业务上半年营收维持稳定,毛利率下降1.6个百分点。国内机场设备需求增速平稳背景下,去年营收较快增长或一定程度提前透支。 下半年增长步伐有望延续。随着羊亭基地的投产,空港设备和消防车产能逐步提升。另一方面,军用保障装备订单采购意向有望实际确认,叠加举高类消防车业务拓展及海外空港设备持续增长,下半年公司营收大概率将维持较快增长。此外,军用无人机已通过质量体系认证审核,后续订单可期。 非公开发行获批,无人机业务带来新引擎。增发收购天津全华时代已于7月收到批复,下半年或将完成收购并表,迎来高成长性新业务版图。 看好公司中长期发展前景,逻辑如下: 消防产业快速发展:消防车加快拓展市场,并逐步转向举高类高端产品;警报设备市场景气度高,后续新品及渠道拓宽将加速业务推进。 空港主业增长平稳:空港设备龙头地位稳固,海外业务带动稳健增长。 无人机板块即将爆发:工业级无人机应用广泛,全华时代技术领先、产品齐全,量产后有望借助协同效应,实现业绩快速爆发。 持续受益军民融合:军改背景下,军民融合上升为国家战略,公司具备多项军品供应认证资质,军方资源积累深厚,有望持续受益。 业绩预测及投资建议:预计16-17年净利润约为2.47、3.28亿,EPS约为0.63、0.84元/股,对应PE分别为42、32倍,维持“买入”评级。

事件描述 赢合科技发布2016年中报:上半年实现营业收入3.26亿元,同比增长104.77%,归属上市公司股东净利润0.58亿元,同比增长89.37%。 事件评论 二季度业绩增长加速,盈利能力大幅提升。上半年营业收入同比增长105%,随着国轩2.42亿元订单的正常发货,二季度净利润同比实现134%高增长。上半年毛利率43%,同比大幅提升约8个百分点,盈利能力受益整线战略显著增强。此外,与沃特玛签订的2.35亿元在手订单,截止6月30日还有1.36亿元等待执行,预计将在下半年逐步完成收入确认。随着下游新能源汽车持续景气,后续订单的逐步交付,预计全年实现6.5-8亿元目标收入无忧。 整线方案增强客户粘性,行业整合夯实龙头地位。公司坚持推进整线战略,收购东莞雅康强化前端设备核心竞争力,成功研发的双层挤压式涂布机、聚合物电芯封装线、单向挤出上料系统等产品也将陆续投入市场,整线提供能力将进一步增强。产品获大客户认可,沃特玛、国轩等前六大客户占比超过80%,客户逐渐从单机采购转向分段采购或整线采购,未来公司将充分受益于整线采购需求与锂电行业整合。 看好公司中长期发展前景,逻辑如下: 下游持续高景气:动力电池是电动汽车的核心部件,受益于新能源汽车的需求爆发及动力锂电池的技术突破,行业进入成长黄金期。 设备行业需求爆发:15年设备市场规模增长约110%,预计16、17年高端锂电池行业整体设备投入仍将延续高增长。 提高整体解决方案:未来将以动力电池生产设备为核心,布局“工业4.0”,打造锂电池设备行业整体解决方案提供商。 研发投入立足长远:在日本设立技术研究院,同时成立赢合大学,为后续长期发展奠定了基础。 业绩预测及投资建议:预计16、17年净利润约为1.40、2.33亿,EPS分别约为1.20、1.99元/股,对应PE分别为56、33倍,维持“买入”评级。 风险提示 订单交付不达预期。

报告要点。 事件描述。 公司控股子公司曼塔智能在北京召开主题为“天资过人,与众不同”的新品发布会,4K掌上无人机曼塔S6全球首发。 事件评论。 曼塔S6盛大发布,或将成为便携无人机新标杆。 小巧轻便,极致轻薄。S6纤薄的机身,138mm*79mm*26.8mm的尺寸,相当于一部ipone6splus的大小,彻底改变无人机固有的笨重、不易携带的形象。 外观酷炫,色彩艳丽。为了满足消费者对智能硬件外观的需求,本次发布的首批产品推出了“迷彩、僵尸绿、金属银、青春黄、曼塔橙、湖水蓝”等6款个性外观,后续有望推出主题定制款。 智能多元化拓展。与市面上其他无人机单一拍照功能不同,曼塔智能S6加入了空中互娱扩展模块;同时,曼塔智能S6可以针对外界障碍物进行精准计算、智能躲避,全向避障;此外,S6支持全景环拍、慢动作拍摄、延时摄影、自动跟随、自定义飞行轨迹动作等特殊任务。 S6针对传统航拍机的痛点,以全新芯片架构(非高通平台)为基础,配合自主研发底层系统和工艺优势,在靓丽的机身下不仅实现了完善的相机功能,还拓展出更多新玩法。我们认为曼塔S6综合素质领先目前几乎所有竞品,将让更多人感受到无人机的乐趣,有望成为首款现象级便携无人机产品。 光照明与无人机齐头并进,看好公司中长期发展前景:立足“光照明”、“光健康”主题打造全系列光科技应用,品牌及销售渠道建设有望初见成效;与富顺光电协同,开启LED相关应用新空间。 控股的曼塔智能无人机研发实力强,研发投入力度大,产能充裕。便携新品S6已于8月发布,有望成为自拍蓝海市场的现象级产品。 已确立“内生增长加外延发展”的发展模式,未来有望继续围绕产业链上下游展开资本整合。 业绩预测及投资建议:预计16、17年净利润约为0.88、1.23亿元,EPS分别约为0.24、0.34元/股,对应PE分别为73、52倍,维持“买入”评级。 风险提示:无人机销量不及预期。

报告要点 事件描述 五洋科技发布公告:拟与深圳市前海汇鑫富投资合伙企业共同出资成立深圳市前海弘毅华浩投资有限公司,注册资本为6000万元。其中公司拟以自有资金出资3600万元,占注册资本的60%。 事件评论 投资成立运营服务子公司,进军智慧停车新蓝海。继控股泰壬科技后,此次与前海汇鑫富(主要从事机械立体车库研发与实业投资)合资成立运营服务子公司,立足智能立体车库新主业的外延合作再落一子。合资公司拟从事立体车库大数据平台开发、APP研发推广、停车场智能管理系统开发等车库相关运营服务业务,未来线下与线上资源协同发展,有望提升公司核心竞争力。智能装备为载体,外延合作打造多元增长极。自收购伟创自动化后,先后通过控股泰壬科技、成立运营服务子公司,不断完善智能立体车库业务布局。此外,收购华逸奇控股同方佰宜布局军工领域,打造多元增长极。外延收购均以控制技术为主线,智能装备为载体,工业化与信息化协同下成长可期。看好公司中长期发展前景,逻辑如下: 政策破局行业迎来拐点:15年以来,智能立体车库相关政策开始大面积出台,未来将从资金、土地、费用、模式等方面解决行业发展痛点。 畅游智能立体车库蓝海:我国目前车位缺口约5,000万个,供需紧张。公司受益行业高速增长的同时,集中度的提升也将为发展提供增量。 系统集成业务值得期待:制造业、物流业机器换人持续推进,美的、格力、顺丰、京东均为公司客户,相关业务有望高速发展。 后续外延发展持续推进:由于对客户资源的需求,兼并收购与合作是行业扩张的重要手段,后续外延发展值得期待。 业绩预测及投资建议:预计16、17年净利润约为0.94、1.28亿元,EPS分别约为0.39、0.53元/股,对应PE分别为62、46倍,维持“买入”评级。 风险因素 立体车库业务推进不达预期。

报告要点 事件描述 永创智能发布2016年中报:上半年实现营业收入4.47亿元,同比增长3.57%,归属上市公司股东净利润0.43亿元,同比增长10.56%。 事件评论 营收稳定增长,全年增长有望加速。受宏观经济影响,海外收入下滑9%,国内营收小幅增长6%。全年增速有望逐步提高,原因如下:1)以价换量,加大营销力度,上半年销售费用同比增长8%;2)智能包装生产线营收同比增长约15%,营收占比较15年提升3个百分点;3)MES、机器视觉和机器人多元拓展,产品结构优化升级,后续增长有望不断提速。 毛利率保持稳定,后续有望逐步提升。上半年毛利率32%,较去年同期基本持平,包装设备产品毛利率略有下降,主要原因:1)调整营销策略,适当定价优惠拓展市场份额;2)员工薪酬上涨。此外,包装材料由于原材料价格的下降,毛利率提高9个百分点。随着公司包装设备加快从自动化向智能化转型,布局机器视觉、MES、机器人等领域将逐步提高中高端市场竞争能力,盈利能力有望逐步提升。 看好公司中长期发展前景,逻辑如下: 包装机械稳定增长:行业稳定增长,受益下游行业自动化程度的提升,未来需求稳步增长。 二次包装龙头夯实:作为国内二次包装设备领域龙头,过去三年收入复合增长约20%,未来有望受益行业集中化发展。 智能制造打开空间:持续布局智能制造相关领域,包括码垛和Delta机器人、机器视觉、MES系统等,系统集成能力不断突破。 外延发展持续推进:拟投资南京轻机,或将继续寻找产业链上下游合适标的,夯实优势补足短板。 业绩预测及投资建议:预计16、17年净利润约为1.1、1.4亿元,EPS分别约为0.55、0.68元/股,对应PE分别为56、45倍,维持“买入”。 风险提示 市场拓展不及预期。

报告要点 事件描述 浙江鼎力发布2016年中报:上半年实现营业收入3.17亿元,同比增长40.47%,归属上市公司股东净利润0.84亿元,同比增长35.90%;发布定增预案:拟定增募资11.10亿元,用于“大型智能高空作业平台建设项目”并补充流动资金。 事件评论 海外业务高速发展,上半年收入增长提速。上半年营收同比增长40%,较去年同期提升9.8个百分点,在国内市场收入稳步增长(同比增速为21%)情况下,海外市场收入同比增长56%成为上半年增长提速主因。其中,核心产品剪叉式、桅柱式分别同比增长43%、45%,而臂式产品增长35%。此外,上半年毛利率41%,总体保持稳定。销售费用、管理费用增长较快,主要是市场开拓与研发费用的较大幅度增长,后续有望带来持续增长动力。随着今年11月臂式新产品的全球发布,上海鼎策的逐步发力,后续发展值得期待。 拟定增实施“智能高空作业平台项目”,助力产品结构优化升级。拟以不低于42.76元/股非公开发行2595.65万股,募集资金11.10亿元,用于投资“大型智能高空作业平台建设项目”并补充流动资金。募投项目年产能3200台,建设期30个月,税后内部受益率17%。由于行业的高速发展,1.1万台/年的产能在两年后也将达到瓶颈,此次募投项目将有助于公司在行业高速发展中迅速占领市场,在后续的竞争格局的演化中占据有利位置。 看好公司中长期发展前景,逻辑如下: 行业有望高速增长:产品国内认可度提升,安全高效特点得到验证,租赁模式逐步成熟,需求有望持续高增长。 国内发展一枝独秀:国内龙头地位稳固,技术成熟质量控制优良,产品结构优化及产能瓶颈突破有助利润高速增长。 海外扩张持续推进:对意大利MAGNI增资并建立欧洲研发中心,海外发展有望借助MAGN的全球渠道加速推进。 升级服务提升优势:首推“再制造”模式,产品服务持续升级。 业绩预测及投资建议:暂不考虑定增影响,预计16-17年净利润约为1.72、2.31亿,EPS为1.06、1.42元/股,PE为44、33倍,维持“买入”评级。 风险因素国内市场竞争加剧。

事件描述 五洋科技发布2016年中报:上半年实现营业收入2.51亿元,同比增长208.79%,归属上市公司股东净利润0.32亿元,同比增长223.09%。此外,拟出资2,075万元收购北京华逸奇科贸有限公司51%股权,并对其增资不超过400万股。 事件评论 伟创自动化贡献主要业绩,车库业务毛利率同比提升。上半年传统主业受煤炭行业影响略有下滑,主要收入增长来自于伟创自动化并表贡献收入1.93亿元,与去年同期(1.54亿元)相比增长25%。其中立体车库实现收入1.33亿元,占比53%,成套生产线业务实现收入0.59亿元,占比24%,合计占比超过75%。立体车库与成套生产线业务毛利率分别为36%、32%,整体相比去年伟创自动化33%的毛利有所提升。下半年会是收入确认重点,考虑到在手订单充足及毛利率提升趋势,全年业绩有望实现高增长。 战略布局军用工控领域,智能装备打造多元增长极。收购华逸奇,承诺今后五年净利润不低于3,306万元。收购完成后,主要从事军用领域固态硬盘及无人艇研发的同方佰宜成为公司控股孙公司,信息化与工业化协同,新兴军用业务有望成为又一增长极。看好公司中长期发展前景,逻辑如下: 政策破局行业迎来拐点:15年以来,智能立体车库相关政策开始大面积出台,未来将从资金、土地、费用、模式等方面解决行业发展痛点。 畅游智能立体车库蓝海:我国目前车位缺口约5,000万个,供需紧张。公司受益行业高速增长的同时,集中度的提升也将为发展提供增量。 系统集成业务值得期待:制造业、物流业机器换人持续推进,美的、格力、顺丰、京东均为公司客户,相关业务有望高速发展。 后续外延发展持续推进:由于对客户资源的需求,兼并收购与合作是行业扩张的重要手段,后续外延发展值得期待。 业绩预测及投资建议:预计16、17年净利润约为0.91、1.20亿元,EPS分别约为0.37、0.49元/股,对应PE分别为64、49倍,维持“买入”评级。 风险因素 订单交付不达预期。

报告要点 事件描述 近日,公司控股子公司曼塔智能在微信、微博、Facebook 等社交平台上开始了新机S6的宣传预热工作。 事件评论 从最新放出的宣传片中,我们发现S6的几大主要特征: 小巧轻便,工业设计优秀。S6给人的第一印象就是纤薄的机身(<1.5cm),配合较iphone 6s Plus 略小的主体和可折叠设计,使其可以轻松置于手掌之中,彻底改变无人机固有的笨重、不易携带的形象。 表面工艺考究,色彩艳丽多样。从视频上看,S6表面简洁流畅、质感圆润细腻,或为深度加工后的聚碳酸酯材质。机身色彩鲜艳,除银、黑、绿、橙、粉等5种可选之外,后续有望推出主题定制款。 不止自拍,拓展平台功能凸显。机身上方配有拓展插槽,可利用外置功能模块实现升级和扩展,成为真正的空中机器人。从目前所展示的两款模块配件来看,竞速对战、图像跟踪识别等功能或已实现,由此带来用户参与度和粘性的大幅提升。 自年初以来,空影Ying、Hover Camera、Dobby 等一众以自拍为主要卖点的无人机相继发布,其中除Dobby 已众筹发货外其余均未实际出货。对消费级无人机而言,从航拍到自拍,从弱需求到强需求,从小众到大众,所要跨越的不仅是产品本身,还有用户使用体验和市场认可度。Dobby 让消费者第一次了解到无人机的自拍功能,而我们认为曼塔智能精心打造的S6将让更多人感受到无人机的乐趣,有望成为首款现象级便携无人机产品。 光照明与无人机齐头并进,看好公司中长期发展前景: 立足“光照明”、“光健康”主题打造全系列光科技应用,品牌及销售渠道建设有望初见成效;与富顺光电协同,开启LED 相关应用新空间。 控股的曼塔智能无人机研发实力强,研发投入力度大,产能充裕。便携新品S6即将于8月发布,有望成为自拍蓝海市场的现象级产品。 已确立“内生增长加外延发展”的发展模式,未来有望继续围绕产业链上下游展开资本整合。 业绩预测及投资建议:预计16、17年净利润约为0.88、1.23亿元,EPS 分别约为0.24、0.34元/股,对应PE 分别为77、55倍,维持“买入”评级。

报告要点 事件描述 诺力股份发布公告:拟以发行股份及支付现金方式收购无锡中鼎90%股权, 同时,拟向丁毅、王宝桐定增募资不超过2.39亿元,发行价为21.79元/股。 事件评论 定增募资收购无锡中鼎,90%股权作价5.4亿元。拟购买的无锡中鼎90%股权作价5.4亿元,作为对价,公司拟发行1487万股进行股份支付,剩余2.16亿元通过向丁毅、王宝桐定增募资支付。此外,标的公司16-18年承诺净利润分别为0.32、0.50、0.68亿元。 布局智能物流系统集成,转型智能物流系统集成商迈出重要一步。拟收购的无锡中鼎为国内知名物流系统集成商和物流设备供应商,主营自动化仓储、输送、分拣等系统工程一站式总包服务:1)产品涵盖自动化立体仓库、车间输送系统、码垛分拣设备和提升设备四大系列,解决方案涉及原料/成品仓库、生产缓存、配送中心、车间输送线、软件等;2)产品应用广泛,自动化立体仓库最核心设备-有轨巷道堆垛机技术和市占率居全国首位。立足原有主业,公司在AGV、立体车库和高空作业平台已有布局,此次切入智能物流系统集成与原有主业协同明显,将有助公司转型智能物流系统集成商。 看好公司中长期发展前景,逻辑如下: 手动搬运车辆保持稳定:马来西亚子公司产能已释放,欧盟反倾销影响有限,作为全球手动搬运车辆的龙头,业务有望稳定发展。 电动仓储车辆爆发可期:环保及物流推动,电动仓储车有望快速增长。 多元拓展助力增长提速:AGV、智能立体车库和高空作业平台将逐步贡献业绩,后续有望成为核心增长极。 转型升级打开成长空间:转型物流集成商迈出重要一步,实现从产品提供商到解决方案提供商的转变,有助提升行业话语权。 业绩预测及投资建议:暂不考虑收购的影响,预计16、17年净利润约为1.26、1.58亿,EPS 分别约为0.79、0.99元/股,对应PE 分别为32、26倍,给予“买入”评级。 风险提示 收购进展不达预期;新业务进展不及预期