金融事业部 搜狐证券 |独家推出
李恒光

东北证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S055051806000<span style="display:none">1</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

20日
短线
47.83%
(第28名)
60日
中线
4.35%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 6/6 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
保隆科技 交运设备行业 2018-09-04 22.12 -- -- 21.52 -2.71%
21.52 -2.71%
详细
事件概要:2018年上半年实现营收11.38 亿元,同比增长16.09%,实现归母净利润0.86 亿元,同比下滑9.14%。 汇兑损益及股权激励费用计提拖累业绩,预期下半年有明显改观。上半年利润增速明显不及营收增速,主要系两方面因素:1、汇率波动造成汇兑损益较大,上半年汇兑损益同比增加1,069.5 万,同时18 年股权激励计提了1,215.9 万元,如果不考虑这2,285 万元非内生且暂时增长的费用,归母利润同比增长16%。人民币汇率在6 月份出现加速贬值,预计下半年汇兑收益增厚业绩。 中美贸易战持续升级影响有限,坚定看好公司后续发展。市场对公司最大的担忧在于中美贸易战持续升级带来冲击,特别是美国2000 亿美元征税清单中,也包含了保隆出售的产品。实际上,保隆从国内生产出口到美国市场收入规模6000 万美元,其中大约2000 万美元为气门嘴,属于后装市场,公司议价能力很强,可以完全转移到消费者上, 另外1000 万美元实际销售在加拿大、墨西哥,后续可以直接出口到加拿大、墨西哥。负面整体影响低于市场预期。 保隆科技的投资逻辑:1、公司管理层卓越,看公司发展历史,每次横向扩展均做到全球第一或中国第一; 2、TPMS 需求快速增长,国内3 年需求5 倍空间,整合德国huf 集团成为全球TPMS 龙头供应商,利润弹性大;3、后续产品梯队明晰,全景环视系统需求将迎爆发增长期, 公司配套吉利车型今年量产,同时传感器业务持续发力。 盈利预测及评级:预计2018-2020 年净利润增速分别为14.4%,45.7 % 和36.0%,EPS 分别为1.19,1.74 和2.36 元,给予“买入”评级。 风险提示:国际巨头加速国内市场布局;行业竞争加剧。
新泉股份 交运设备行业 2018-09-03 18.35 15.13 -- 19.85 8.17%
19.85 8.17%
详细
事件:公司发布2018半年报,上半年实现营业收入18.53亿元,同比增长17.23%,实现归母净利润1.52亿元,同比增长39.58%,实现扣非归母净利润1.49亿元,同比增长41.93%,略超市场预期。 乘用车业务贡献主要收入增量,Q2环比毛利率提升。公司18H1乘用车/商用车内饰收入分别实现13.8/2.6亿元,占总收入比例分别为74.5%/14.1%,分别同比增长22.1%/2.8%,乘用车业务贡献了上半年的主要收入增量。占总收入比例43.3%的乘用车仪表板总成收入同比增长38.8%,销量同比增长15.7%,单价同比增长19.9%,贡献了乘用车业务的主要增量,主要受益于吉利和上汽荣威车型的热销。分季度看,18Q1/18Q2分别实现收入9.72/8.81亿元,同比增长18.5%/15.8%, 分别实现归母利润0.76/0.76亿元,同比增长37.7%/41.6%。Q2利润增速有所提升主要受益于毛利率环比提升2.1pct,但同比17Q2毛利率依然下降1.68pct,主要受制于原材料成本的上升。核心客户依旧强势,产能释放共享成长。公司乘用车上汽和吉利两大富有竞争力的客户的车型持续热销,上半年同比增速均超过45%,下半年伴随吉利新车型上量,收入增速有望延续。上半年公司发行可转债扩大乘用车仪表板的产能投放,常州工厂投资2.4亿元扩建30万套仪表板产能,宁波工厂也在逐步投建过程中,随着产能释放公司收入有望维持高速增长。 客户开拓持续进展,未来布局外饰业务,打开远期成长空间。公司内饰仪产品已与大众总部进行多次交流,也获得一汽大众部分试制配套业务。随着合资企业降本压力逐步增强,公司有望继续开拓合资客户。外饰业务的持续开拓也有望提升单车价值量,打开公司远期空间。 投资评级:预计公司2018-2020年归母净利润分别为3.27/4.29/5.41亿元,EPS分别为1.44/1.89/2.38元,PE分别为13.3/10.1/8.0倍,维持“增持”评级。 风险提示:下游客户销售不及预期;重卡大幅下滑
宁波高发 机械行业 2018-09-03 17.94 23.04 38.21% 19.19 6.97%
19.19 6.97%
详细
事件:公司发布2018年半年报,报告期内,公司实现营业收入7.38亿元,同比增长25.08%,实现归母净利润1.56亿元,同比增长32.18%。公司业绩稳定增长,乘用车端收入占比提升。报告期内,公司实现营业收入7.38亿元,同比增加25.08%,实现归母净利润1.56亿元,同比增长32.18%。分业务来看,公司汽车变速操纵器、电子油门踏板以及汽车拉锁产品营收均有较高增长,同比分别增长29.89%,24.01%和23.54%。分市场来看,公司在乘用车市场的营收保持稳定增长,报告期内实现收入6.03亿元,同比增长29.26%,在公司总营收中占比达83.21%,同比上升2.68个百分点;商用车市场收入1.22亿元,同比增长7.85%,在总营收中占比为16.77%。 毛利率保持稳定,期间费用控制得力。公司2018H1毛利率为33.35%,与上年同期相比基本保持稳定。分季度来看,公司2018Q2毛利率为32.89%,环比下滑0.89pct,主要原因是原材料价格上涨进而推高生产成本,但总体来看公司上半年盈利能力保持稳定。期间费用方面,由于公司费用控制得力,期间费用率为9.84%,同比下降1.07pct,其中销售费用率同比下降0.48pct,管理费用率同比下降0.54pct,财务费用率同比下降0.05pct。 自动变速箱渗透率提升叠加电子换挡器产品迭代,打开公司中长期成长空间。自动变速箱操纵器均价接近手动变速箱操纵器的三倍,目前自主品牌自动变速箱渗透率较低,且在快速提升。公司核心产品操纵器的客户为吉利等一线自主品牌,因此公司操纵器未来3年内将保持量价齐升。3年以后,均价接近自动挡操纵器三倍的电子换挡器有将迎来普及,因此中长期来看,公司核心产品操纵器将保持量价提升。 盈利预测及评级:预计公司2018-2020年归母净利润分别为3.07亿、3.75亿、4.67亿,EPS分别为1.33元、1.63元、2.03元,市盈率分别为13.45倍、11.01倍、8.86倍,维持“买入”评级。 风险提示:自动变速箱渗透率提升不及预期;行业竞争加剧
拓普集团 机械行业 2018-09-03 16.80 13.37 -- 17.96 6.90%
17.96 6.90%
详细
下游客户销量增长叠加福多纳并表,公司营业收入保持高速增长。报告期内,公司实现营业收入30.75亿元,同比增长31.61%。其中减震器业务营收11.75亿元,同比增长15.60%;内饰功能件业务营收11.99亿元,同比增长11.04%;底盘系统业务营收5.90亿元,同比增长277.73%;智能刹车系统业务营收0.68亿元,同比增长31.08%。主要原因是公司下游主要配套客户吉利、上汽的销量保持高速增长以及福多纳的并表,其中并表的四川迈高以及浙江拓为合计营业收入3.94亿元,增厚公司的业绩。 毛利率短期承压,净利润增速落后营收。报告期内,公司销售毛利率为27.99%,比上年同期下降1.92pct。具体来说,公司内饰功能件毛利率同比下降2.79pct,底盘系统毛利率同比下降2.67pct,智能刹车系统业务毛利率同比下降6.21pct,造成净利润增速落后营收增速。期间费用方面,期间费用率保持相对稳定,对业绩影响较小,其中销售费用率同比微降0.31pct,管理费用率同比微降0.33pct,而财务费用因利息支出增加而出现增长。 公司产品线不断丰富,打开中长期成长空间。在原有减震器与内饰功能件业务的基础上,公司完成了汽车底盘、智能驾驶两大新兴业务模块的布局。其中,底盘业务在整合福多纳的基础上,在杭州湾、湘潭、西安建立三大底盘生产基地;智能驾驶业务方面,公司布局智能刹车及智能转向,电子真空泵产品完成升级换代,IBS系统研发顺利。公司不断丰富中长期产品线,打开了未来的成长空间。 盈利预测及评级:预计公司2018-2020年归母净利润分别为9.50亿、10.93亿、12.64亿,EPS分别为1.31元、1.50元、1.74元,市盈率分别为14.62倍、12.71倍、10.98倍,给予“增持”评级。 风险提示:配套客户车型销量不及预期、智能驾驶研发不及预期。
德赛西威 电子元器件行业 2018-08-27 21.70 29.63 -- 23.62 8.85%
23.62 8.85%
详细
投资事项: (1)公司发布20 18 年半年报:营业收入28.60 亿元,同比减少8.75%; 归属于上市公司股东的净利润2.87 亿元,同比减少19.75%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.63 亿元,同比减少-25.81%;经营活动产生的现金流量净额4.92 亿元,同比增长405.17%。 (2)公司预计2018 年1-9 月归属于上市公司股东的净利润变动区间为3.10 至3.60 亿元,变动幅度-33.89%至-23.23%。 单季度收入增长有所改善,创新业务积极推进。公司第二季度单季度收入增速4.23%,相对于第一季度收入下滑10.41%有所改善。公司加大对创新业务的投入力度,报告期内取得一定成绩。其中,智能驾驶舱领域,公司已获得包含多屏互动的项目订单;高清环视系统、T-BOX 等新产品获得多个国际和自主品牌新项目订单;基于高清环视系统和超声波雷达融合的全自动泊车系统预期将在年内量产并交付国内客户,高度自动化的毫米波雷达生产线已经达到可量产状态。 费用维持稳定,研发投入较高。公司管理费用3.02 亿元,同比增长21.11%,测试开发费增加所致;销售费用8829.66 万元,同比减少23.71%;财务费用418.52 万元,同比增长34.65%,借款利息支出减少,但受人民币贬值影响,汇兑损失较去年同期增加较大。公司研发费用超过2.4 亿元,占收入比例达到8.5%,同比增加28%。 积极开拓国内外市场,聚焦新能源、智能驾驶等新技术加大投入力度。公司开拓了多个包括新能源车企在内的新客户,并获得多个新老客户的新项目订单,包括一汽-大众、上汽通用、吉利汽车、长安汽车等。公司向联营公司蓝微新源及国汽(北京)智能网联分别追加1000 万元及5000 万元投资,控股设立车联网应用软件的开发和集成企业卡蛙科技,旨在提升新能源及智能驾驶领域投入。 投资建议:预计公司 2018/2019/2020 年 EPS 1.01/1.10/1.23 元,对应PE 22.33/20.39/18.32 倍,给予“买入” 评级。 风险提示: 传统业务下滑加剧。
岱美股份 机械行业 2018-08-22 21.60 20.60 -- 23.89 10.60%
23.89 10.60%
详细
稳健经营的全球遮阳板龙头,内饰品类扩张打开5倍成长空间。公司遮阳板全球市占率22%,全球除日韩和自主市场中市占率高达52%,处于绝对龙头地位。成长性强,11-17年收入复合增速17%,12-17年利润复合增速32%。盈利能力卓越,ROE、ROIC常年维持在20%以上,毛利率36%,净利率17%,且持续上行。现金流状况稳健,经营+投资净额持续为正,股息率约2%。未来重点布局头枕、扶手、顶棚中央控制器等内饰业务,打开5倍于遮阳板的成长空间。 静水深流的价值股,成本领先、格局优化、工艺外延确保成长与盈利能力。竞争优势与竞争格局演化促使企业生命周期实现超越行业周期的成长。剔除汇率影响后,公司遮阳板毛利率在过去6年始终处于上升通道,显示极强竞争力。通过“工艺改进标准化+提升自制率+核心技术团队稳定”确立成长初期的核心成本优势;“北美竞争温和+规模效应促进成本领先正反馈+并购Motus”持续优化公司在核心市场的竞争格局,享受成长与高盈利;“工艺相通性+渠道互补”确保头枕、扶手业务大概率能复制遮阳板的成长路径。我们预计公司本部(不含Motus)未来有望实现15%-20%的收入复合增速。 贸易战对公司影响程度有限,合理估值底部应为10倍PE。经过测算,10%或25%定向关税情况下对公司净利润拖累的中性预测约4000万或9000万每年,影响程度有限。国际汽车内饰件公司的长期稳态估值在10倍PE-TTM附近,而国内成长性内饰件公司的估值水平大约15倍PE-TTM。考虑到公司竞争优势明显,格局持续优化,成长空间广阔,我们认为10倍PE已经具备较强安全边际。 投资评级:预计公司2018-2020年归母净利润分别为6.86、8.45、10.53亿元,EPS分别为1.67、2.06、2.57元,PE分别为12.85、10.44、8.38倍,PEG分别为0.71,0.45,0.34倍,给予“买入”评级。 风险提示:贸易战全面升级;北美客户FOB老订单重新谈价,DDP关税分担意愿弱;新产品开拓客户不及预期;Motus整合不及预期。
东睦股份 建筑和工程 2018-08-07 8.83 9.33 0.21% 9.23 1.99%
9.01 2.04%
详细
事件:公司发布2018半年报,上半年实现营业收入10.33亿元,同比增长22.48%,实现归母净利润2.00亿元,同比增长33.11%,实现扣除非经常性损益的归母净利润1.49亿元,同比增长20.06%,基本符合预期,18H1归母净利润受非经常性损益影响较大。 粉末冶金龙头,各子业务板块增长稳健,非经常性损益贡献较大利润增速。公司Q1粉末冶金市占率占粉末冶金协会统计生产厂商销售总额29.5%,连续多年处于国内龙头地位。2018H1汽车业务收入占比58%,同增19%;压缩机配件收入占比28%,同增23%;软磁材料收入占比10%,同增49%,软磁毛利率大幅提升10%。除了占比较低的摩托车业务,公司各项业务均实现了超越行业的增长。当期非经常性损益对公司利润影响较大,嘉恒投资房地产项目确认投资收益4164万元,扣非归母净利润同比增速20.1%,基本与收入增速保持一致。 成本费用短期承压,长期盈利能力向好。Q2公司综合毛利率34.4%,同比降低1.03%,环比降低1.13%,主要由于天津齿套项目适配阶段,工装费用提升成本,原材料价格上涨拖累。费用率方面主要受到股权激励费用确认2271万元,提升了管理费用的压力。随着公司产能逐步达产,利用率提升,高毛利率软磁材料占比进一步提升,以及股权激励费用的摊销的下降,公司毛利率与净利率有望进一步提升。 未来粉末冶金工艺延展空间广阔,提升分红率回报股东。粉末冶金作为大批量生产复杂扁平中小零件的工艺,具备较强工艺延展性,全球空间约500亿,公司未来成长持续性强。公司负债率低,稳健经营,未来将进一步提升分红金额,已推出2018中期利润分配方案,凸显公司价值典范,不断践行精益生产,有望成为基业长青的公司。 投资评级:预计公司2018-2020年归母净利润分别为3.84、4.59、5.61亿元,EPS分别为0.60、0.71、0.87元,PE分别为15.26倍、12.78倍、10.45倍,维持“增持”评级。 风险提示:汽车、家电销售不及预期;原材料价格上涨。
新泉股份 交运设备行业 2018-08-03 20.35 17.20 -- 19.45 -4.42%
19.91 -2.16%
详细
绑定上汽吉利大客户,实现高速增长。公司绑定吉利、上汽乘,2017年两大客户收入占比超50%。作为自主崛起领军车企,两大客户在2016-2017年销量增速达到89.2%和48.4%,62%和63%,公司业务也伴随实现高速增长,公司2016年与2017年总营收分别增长89.6%与80.9%,成绩斐然。近期,公司获得一汽大众的捷达门板项目,未来有望持续开拓;并有望开拓上汽大众、广汽等合资、自主品牌客户,保证未来收入的增长。 降成本,稳毛利,增净利。得益于供货路线调整以及公司就近配套的基地选择建造原则,按计划,公司2018年有望大幅降低运输费用,并且在开发成本、员工成本、财务成本以及管理成本等方面,实现了逐年下降。利润方面,公司有信心维持中长期公司毛利润将稳定,净利润率的水平也有望持续提升。 谋发展股债并举,可转债促产能释放。公司在2017年初上市后,于2018年6月22日发行可转债,募集资金4.5亿元。这些资金将主要用来建设常州与长沙生产基地。2018年长沙基地建成后投产,2019年常州基地建成,公司将会走出目前的“产能接近饱和”的状态,逐步释放更多产能,增厚公司业绩。公司生产基地紧邻下游车厂,在常州、丹阳等10个城市设立有生产制造基地。在最大限度保障及时供货的同时,还有效得降低了产品运输成本。此举将大大提高公司区域内渗透率。 乘用商用双管齐下,内饰外饰两拳齐发。公司从中重型卡车仪表板总成起步,将产品不断应用于乘用车市场,逐步打开了乘用车市场并迅速取得一定的市场占有率。从2012年起,公司产品从内饰扩张到外饰,主要生产汽车保险杠和尾门。这些品类都有望成为公司业绩增长的助推器。公司目前商用车仪表盘市占率较高达到25%左右,未来也会在商用车领域进行产品开拓。 投资评级:预计公司2018-2020年归母净利润分别为3.27、4.29、5.41亿元,EPS分别为1.44、1.89、2.38元,PE分别为14.31倍、10.90倍、8.65倍,给予“增持”评级。 风险提示:上汽吉利销量增速放缓;客户开拓进度不及预期。
旭升股份 有色金属行业 2018-07-31 29.50 32.65 -- 32.45 10.00%
32.45 10.00%
详细
事件:公司发布2018年半年度报告,报告期内,公司实现营业收入4.92亿元,同比增长40.52%;实现归母净利润1.33亿元,同比增长20.24%。 受益于特斯拉产量提升,公司销售规模快速增长。报告期内,公司实现营业收入4.92亿元,同比增长40.52%,其中Q2单季营收2.77亿元,同比增长53.89%,环比Q1增长28.84%,其主要原因是特斯拉Model 3产量在Q2得到提升。特斯拉为公司主要客户,2018年上半年公司对特斯拉销售保持了高速增长,实现对特斯拉销售2.94亿元。根据特斯拉官方数据显示,特斯拉第二季度产量为53339辆,相比于第一季度增长55%,其中Model 3Q2产量约为Q1的三倍,特斯拉周产5000量Model 3的目标在二季度末达成。随着特斯拉未来的产量继续提升,公司的产能有望进一步释放,业绩有望得到进一步提升。 特斯拉国内建厂,双方合作有望进一步加深。2018年7月,特斯拉与上海临港管委会以及临港集团共同签署了纯电动车项目投资协议,将在临港地区独资建设集研发、制造和销售为一体的特斯拉超级工厂,规划产能为50万辆纯电动整车每年。随着特斯拉中国工厂的落地,公司有望进一步巩固加深与特斯拉的合作关系,打开公司估值空间。 不惧毛利率下滑,公司业绩仍将稳步增长。报告期内公司营收增速和归母净利增速之间有着较大差距,主要原因是由于原材料合金铝的价格上涨,推高公司生产成本,导致公司毛利率出现下滑。公司报告期内毛利率为39.65%,比上年同期下降了7.18个百分点。此外,在公司实现对特斯拉大批量供货后,特斯拉为降低其采购成本可能会要求公司降低产品价格,公司毛利率面临下滑风险,但在公司产品放量之后,即使毛利率将略微下滑,但公司整体业绩仍将保持稳步增长。 盈利预测及评级:预计公司2018-2020年归母净利润分别为3.41亿、4.91亿、5.78亿,EPS 分别为0.85元、1.23元、1.44元,市盈率分别为34.40倍、23.87倍、20.27倍,给予“增持”评级。 风险提示:特斯拉销量不及预期、公司客户开拓不及预期。
保隆科技 交运设备行业 2018-07-23 27.05 58.61 80.51% 28.19 4.21%
28.19 4.21%
详细
事件概要:公司与德国汽车电子企业huf签署合资意向书,拟成立中德合资公司,保隆科技持股55%,huf持股45%。成立合资公司后,保隆科技将在欧洲和北美快速获得销售、研发和制造资源。 从国内龙头到全球龙头。huf集团是德国知名的全球汽车电子供应商,同时也是顶级的TPMS厂商,主要客户是BBA、大众、保时捷、宾利、玛莎拉蒂等。虽然目前保隆的TPMS业务在内资厂商中排名第一,但OEM客户几乎只集中在自主品牌。双方成立保隆控股的合资公司后,保隆不仅能够在国内打开合资品牌市场,市占率提升空间翻倍,同时保隆也可进入全球市场,成为TPMS全球龙头供应商。 为何看好公司的发展?公司管理层卓越,自公司成立20年以来,经历了这样一个路径:气门嘴业务起家,成为该领域世界第一;横向拓展尾管,再次做到世界第一;TPMS行业兴起,公司也横向拓展到该市场,经过几年洗牌,再次成为国内企业第一,与外资巨头sensata、大陆三分天下,其他内资企业在前装市场基本淘汰出局。 全景环视和传感器等汽车电子业务将复制TPMS的成功路径。公司在逐步成长为国际汽车电子企业,除了TPMS将成为全球龙头以外,全景环视进入产业化,随着一线自主车企的推进,需求将迎来快速提升,单车价值超过1000元,公司全景环视系统已经开花结果,18年下半年,配套公司全景环视的吉利车型上市,同时其他客户开拓也在稳步推进。传感器业务多点开花,19年将明显贡献增量收入。正如公司在竞争激烈的TPMS几年就胜出,成为国内企业NO.1,公司凭借领先的研发投入,成本管控和一致性等优势,有望在全景环视、摄像头、传感器以及毫米波雷达等业务上快速发展。 盈利预测及评级:预计2018-2020年净利润增速分别为30.9%,27.1%和36.7%,EPS分别为1.36,1.73和2.37元,给予“买入”评级。 风险提示:国际巨头加速国内市场布局;中美贸易战进一步升级。
银轮股份 交运设备行业 2018-07-23 9.50 12.33 3.01% 9.55 0.53%
9.55 0.53%
详细
事件:7月20日,公司发布第一期员工持股计划草案,12名高管及520名其他员工自愿筹集不超过1.35亿元,委托资管平台于6个月内购买公司股票。我们认为:员工持股彰显公司发展信心,在弱市银轮具备强防御属性,后市反击值得期待。 春江水暖鸭先知,员工持股彰显信心。本次员工持股计划覆盖员工数占公司1/10左右,绑定股东、核心管理团队和中基层员工利益,有望进一步提升员工效率。其次自愿筹集金额较大,达到1.35亿,预计持股比例超1.8%。锁定期12个月,存续期不超过24个月,彰显公司董事会管理层对公司未来中长期发展信心。 汽车热管理龙头在弱市具备防御反击属性,有望持续取得超额收益。当前市场悲观情绪蔓延,宏观经济压力叠加行业销量趋缓、股比放开导致整体汽车及零部件板块估值中枢下移,精选高成长零部件个股以求超越行业生命周期方为板块上策。银轮作为“高成长+全球化+格局优化+估值弹性”汽车热管理龙头标的,有望持续取得超额收益。1)有业绩+抗风险。进出口替代是核心成长动力。商转乘打开长期发展空间,商/乘/工程各领域国际一流客户开拓叠加热管理品类扩张提升单车价值量(机械结构换热件的工艺外延性),公司业绩稳步快速发展; 全球化布局分散单一客户风险,美国TDI产能布局对冲中美贸易战关税风险。2)有未来+格局优化+估值升。新能源热管理为传统热管理带来变化,扩容行业空间,并有望重塑竞争格局。新能热管产品单车价值约为燃油车的3-5倍,渗透率提升行业扩容,并伴随国内新能源车企和电池企业发展壮大的零部件企业有望重塑汽车热管理外资豪强的行业格局,公司正受益,竞争格局不断优化,ROE和估值有望双升。 投资评级:预计公司2018-2020年归母净利润分别为4.07/5.27/6.57亿元,EPS分别为0.51/0.66/0.82元,PE分别为18.4/14.2/11.4倍,维持“买入”评级,继续坚定推荐。 风险提示:中美贸易关系恶化;重卡工程机械销量下滑。
保隆科技 交运设备行业 2018-06-29 25.92 58.61 80.51% 30.40 17.28%
30.40 17.28%
详细
中美贸易战升级对公司利润潜在影响很有限。公司在美国的三块业务:TPMS、气门嘴、尾管。其中,TPMS是采购大陆墨西哥工厂产品然后在美国销售,属于北美自由贸易区内的交易,不受中美贸易摩擦影响;气门嘴方面,美国本土仅有一个气门嘴生产企业就是保隆科技子公司DILL,因此之前也从未卷入过反倾销等贸易争端,如果被征税也能够向下游转移压力;尾管方面,美国市场空间不过10亿,市场空间太小,即便被加征关税,也可以快速把产线转移到墨西哥。 为何看好公司在汽车电子业务的发展?在汽车零部件领域,横向拓展的壁垒最高,看一个公司未来前景的最好依据是这个公司的过去。公司成立20年以来,走了这样一个路径:气门嘴业务起家,成为该领域世界第一;横向拓展尾管,再次做到世界第一;TPMS行业兴起,公司也横向拓展到该市场,经过几年洗牌,再次成为国内企业第一,与外资巨头sensata、大陆三分天下,其他内资企业在前装市场基本淘汰出局。 全景环视和传感器等汽车电子业务将复制TPMS的成功路径。全景环视进入产业化,在一线自主车企的推进下,需求将迎来快速提升,单车价值超过1000元,公司全景环视系统已经开花结果,18年下半年,配套公司全景环视的吉利车型上市,同时其他客户开拓也在稳步推进中。正如公司在竞争激烈的TPMS市场几年就胜出成为国内企业NO.1,凭借公司领先的研发投入,成本管控和一致性等优势,看好公司在全景环视、摄像头、传感器以及毫米波雷达等业务的发展。 盈利预测及评级:预计2018-2020年净利润增速分别为30.9%,27.1%和36.7%,EPS分别为1.36,1.73和2.37元,给予“买入”评级。 风险提示:国际巨头加速国内市场布局;中美贸易战进一步升级
首页 上页 下页 末页 6/6 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名