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庞盈盈

太平洋证

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工作经历: 登记编号:S1190521050002,曾就职于东方证券<span style="display:none">。</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
顾家家居 非金属类建材业 2021-07-21 70.95 100.00 41.44% 72.64 2.38% -- 72.64 2.38% -- 详细
事件:公司将于 8月 30日晚发布中报。预计上半年收入同比增长 63%至 79.4亿元,归母净利润同比增长 34%至 7.7亿元。Q2收入预计同比增长 62%至 41.6亿元,归母净利润同比增长 44%至 3.9亿元。 点评: Q2公司收入整体延续快速增长。受益于行业内外销景气向上,叠加公司持续开店、品类融合发力、单店销售提升,预计 Q2收入将延续高速增长。其中 Q2内销收入同比增速超 50%;伴随海外需求修复,预计 Q2外销收入将会发力,同比近翻倍增长。 从内生&外延分拆看:1)内生业务,预计 Q2内生收入同比增速超 60%。考虑终端需求修复、公司加速渠道布局(单店口径全年预计新开店约 1000家),加强对经销商赋能、品类融合等助力单店提升,预计 Q2内生内销同比增长超 50%;伴随海外需求修复,预计内生外销收入延续高速增长,Q2同比去年近翻倍增长。2)外延业务,预计 Q2外延收入同比增长约 70%。Natuzzi 发展势头较好,拉动外延内销收入快速增长;海外需求修复、产能爬坡、同时考虑去年同期低基数,预计 Q2外延外销增速较快。 盈利端:预计 Q2公司归母净利润同比增长约 44%。内销,伴随前期提价落地,预计 Q2内销毛利率环比有所改善。外销,虽然海运费高企,考虑前期提价,预计公司外销业务盈利能力将走出低谷。整体而言,预计 Q2公司整体毛利率环比 Q1(毛利率约 33%)将有所改善。 预计公司 2021-2023年 EPS 分别为 2.63、3.24元,对应 PE 分别为 27、22。内外销景气向上,公司打造丰富产品矩阵,“1+N+X”多元化渠道布局,融合店推动大家居战略,区域零售中心提升运营效率,公司中长期成长路径清晰,维持“买入”评级。 风险提示:房地产景气程度低于预期、渠道拓展不及预期等。
欧派家居 非金属类建材业 2021-07-20 135.27 200.00 40.85% 145.11 7.27% -- 145.11 7.27% -- 详细
事件:公司将于8月26日晚间披露半年报。我们预计公司21年上半年收入同比增长66%至82.44亿元,归母净利润同比增长108%至10.19亿元。对应单Q2收入同比增长40%至49.45亿元,归母净利同比增长31%至7.75亿元。 点评:整体来看,我们预计Q2将维持Q1的高增长态势,同比20Q2增长39.9%,相比19Q2增长49.5%。分品类来看,我们预计橱柜Q2营收增长8.9%至19.02亿,衣柜营收同比增长44.4%至19.84亿元。 橱柜方面,公司在21年上半年一方面继续橱柜+战略,厨电等配套产品收入占比继续提升,拉动零售客单值持续增长,另一方面继续深化和整装公司合作的力度,我们预计21年全年来看,整装带来的销量有望提升至15%以上。 衣柜业务方面,一方面公司的加价购和全屋空间套餐继续发挥威力,和慕思的深度绑定让其衣柜全屋空间套餐极具性价比,且具有较高的辨识度,与此同时,刘顺平的回归也使得欧派衣柜不管是在和橱柜等其他品类的联动,还是在整装业务的拓展方面,都更加值得期待。 从我们草根调研来看,全年衣柜有望实现30%以上的同店增长,整体客单值有望同比提升10%以上。 其他新业务方面:整装大家居业务拓展顺利,欧派和星之家齐头并进,我们预计有望拉动公司上半年整体营收增长10%以上,全年来看,整装业务有望挑战翻倍增长,且主辅材业务同样取得突破,下半年有望贡献更大收入增量。家配业务方面,公司在衣柜和整装业务的拉动之下实现高速增长,我们预计全年至少将实现大两位数增长。 毛利率方面受到原材料涨价的影响,我们预计毛利率将承受一定的压力,同期可比毛利率单Q2将下滑1.2pct,下半年公司进行一轮出厂价调整后,相对来说压力将有所缓和。 我们预计公司2021-2022年EPS分别为4.71和5.94元,对应2021-2022年PE分别为33和26倍,公司在多元化渠道、扩品类、供应链整合等各方面均领先行业,考虑到公司可能成为四万亿泛家居行业未来的龙头,维持“买入”评级。 风险提示:房地产景气程度低于预期、业务推广不及预期等
晨光文具 造纸印刷行业 2021-07-05 85.36 110.00 50.15% 88.45 3.62% -- 88.45 3.62% -- 详细
事件:晨光文具发布2021年半年度业绩预增公告,2021年半年度实现归属于上市公司股东的净利润61,000万元到70,000万元,与上年同期相比,增加14,550万元到23,550万元,同比增加31%到50%;扣除非经常性损益的净利润55,000万元到62,000万元,与上年同期相比,增加16,288万元到23,288万元,同比增加42%到60%。 点评: 单看Q2,公司归母净利润同比增长20.3%~58.8%,中位数为39.5%,扣非净利润增长19.7%~52.5%,中位数为36.1%,超市场预期。 作为行业内最优秀的公司,在经历20年上半年疫情的巨大影响之后,公司迅速做出调整,不管是线上渠道,还是对于产品升级方面以及渠道赋能方面,公司都在持续做出调整,我们预计2021年上半年公司终端市占率继续提升。 2B业务方面:我们预计公司在21年上半年维持高增长态势,一方面公司密集中标国家电网、中石化、中国核工业集团等众多优质国企的采购项目,另一方面,在产品端持续升级,拓宽品类,长期来看,我们认为公司在2B业务的规模提升空间依然非常大。 盈利预测:我们预计公司21-22年EPS分别为1.76和2.21元,对应21-22年PE分别为47X/37X,考虑到公司未来传统业务稳健且较快速度的增长,新业务未来空间可期,20年全年实际利润强于表观数字,公司短期涨跌更多对标海天味业等标的,但是考虑到长期来看,公司不管是产品力、拓品类空间、净利率弹性、提价(产品结构优化)等诸多方面均不逊色于海天味业,且两者目前尚存在较大估值差距,我们将公司长期上调目标价至110元,维持“买入”评级。 风险提示:传统业务不及预期,科力普客户拓展不及预期
欧派家居 非金属类建材业 2021-06-02 149.18 198.45 39.75% 159.94 7.21%
159.94 7.21% -- 详细
事件:公司发布 2021年股票期权激励计划: 公司发布2021年股票期权激励计划,拟向激励对象授予700万份股票期权(首次授予560万份+预留140万份),占公司总股本1.16%,行权价格为148.17元/股。 点评: 公司拟向激励对象授予700万份股票期权(首次授予560万份+预留140万份),占公司总股本1.16%,行权价格为148.17元/股。首次授予期权的激励对象为公司董事、高级、中高层管理人员、核心技术(业务)人员等517名。首次授予及预留部分的行权安排均为:等待期为授予日起一年,期满后2年可分别行权50%。行权条件为:相较于2020年,2021、2022、2023年净利润增长率分别为16.00%,33.40%,53.41% ( 对应2021/2022/2023年的净利润同比增速分别为16%/15%/15%)。本次激励计划预计需摊销的总费用为4930万元,2021-2023年分别摊销1766/2465/699万元。 健全长效激励机制,彰显中长期发展信心。公司在当前时点推出股票期权激励计划,一方面显示管理层对公司股价未来进一步上涨的信心,另一方面此次激励计划将公司利益、股东利益、核心员工利益绑定在一起,利于稳定团队、调动员工积极性,健全长效激励机制。 同时我们注意到这是欧派管理层首次给出未来三年的保底目标,虽然从同比增速的绝对值来说并不算很高,但是我们认为这背后其实反映的是管理层对公司对中长期增长的信心。 我们预计公司2021-2022年 EPS 分别为4.61、5.09元,对应2021-2022年 PE 分别为32和25倍,公司在多元化渠道、扩品类、供应链整合等各方面均领先行业,考虑到公司可能成为四万亿泛家居行业未来的龙头,维持“买入” 评级。 风险提示:房地产景气程度低于预期、业务推广不及预期、疫情影响门店销售等。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名