业绩回顾: 2022年全国工业饲料总产量30223.4万吨（同比+3.7%），公司实现饲料销量2165万吨（含内部养殖用量141万吨），同比增加10%，市占率持续提升至7.16%，位列全国第二。饲料分品类，猪料/禽料/水产料分别外销 494（+7%）/1002（+6%）/512（+10%）万吨。2022年公司实现总营收1047.15亿元（同比+21.63%），饲料、农产品、原料贸易、动保分别贡献848.82/124.56/61.67/10.45亿元，同比增长21.58%/44.34%/ -3.49%/17.05%，综合毛利率9.27%，同比+0.78pct,各板块毛利率8.05%/16.87%/2.33%/48.71%，同比变化-1.03pct/+16.07pct/ -1.72pct/-2.14pct。期间费用率5.61%，同比-0.31pct, 归母净利29.54亿（同比+80.54%）。2023Q1,公司实现饲料销量约440万吨（+5%），营业收入233.58亿元（+17.07%），归母净利润4.08亿元（+103.24%）。 饲料行业分析：2022年养殖端亏损，原材料价格高企，餐饮消费低迷，饲料行业上半年触底下半年回暖，今年预计行业边际好转。水产料方面，2022年末疫情管控打断上市节奏，水产品存塘量大于春节后集中去库存，价格走低，至5月普水鱼仍在库存消化中，价格持续低迷，特水鱼库存逐步消化完毕，部分产品价格回升，预计2023年特水产品价格修复将好于普水产品，伴随餐饮消费恢复，推动特水饲料需求边际改善。猪料方面，2023年一季度生猪存栏量同比增加2%，根据10个月前的能繁母猪数据，2022下半年能繁母猪存栏量逐步回升，叠加生产效率提升，预计整体养殖量略高于去年，猪饲料整体预计总量较去年微增。禽料方面，一季度产业整体处于盈利状态，3月起补栏增加，预计伴随大鸡存栏增加，禽饲料需求将略有好转。 饲料核心优势：公司服务销售模式领先，通过种苗+饲料+动保+技术支 持小产业链综合服务模式，深度绑定客户，在水产领域优势明显，公司拥有先进的虾苗及淡水鱼苗技术，持续加大特水育种投入，动保方面4大品牌水纪元（虾料）、海联科、和生堂（畜禽）、海林格（猪疫苗）覆盖水产与畜禽，在增加饲料竞争优势同时业务收入高速增长，2022年动保与种苗各实现营收约11个亿，毛利率约50%/60%，4年CAGR为22%和41%。 公司持续增加研发投入， 加深技术优势，2022年研发费用达7.11亿元，共有研发人员3382人占比9.39%，处于行业领先水平。研发成果多维度体现在产品竞争力上，优势配方提升产品效能(动物生长效率、存活率等），能够根据原材料价格情况及时调整配方，降低成本提升效益。公司有较强原材料采购优势，876人专业化采购团队，90%集中采购+10%属地采购模式，原料交易管控库存，利用衍生工具进行风险管理，取得成本优势。 生猪养殖业务：公司生猪养殖业务于2015年起步，非瘟后加速发展，2022年出栏320万头生猪，营收约70亿元，在A股生猪养殖上市公司中排名中位。养殖模式以公司+农户为主，布局南方省份（广东、广西、贵州、福建），2022年成本管控优异，完全成本在A股生猪养殖上市公司中排第一梯队，有较强竞争力，未来有望贡献较好利润。 盈利预测：考虑到原材料价格波动影响，预计公司2023-2025年营业收入为1189.49/1413.15/1653.34亿元，归母净利润30.11/46.98/58.03亿元，EPS 1.81/2.82/3.49元。对应PE 25.77x/16.54x/13.37x, 公司发展稳健，核心竞争力突出，生猪养殖成绩较好，给与增持评级。 风险提示：公司业绩不及预期，原材料价格下降速度，生猪价格波动。

短期存储行业价格有望触底，为公司NOR Flash产品带来业绩支撑。公司NOR Flash产品广泛应用于物联网、工业及汽车电子、穿戴式设备、人工智能、网络通信、安防监控产品、PC主板、移动设备、数字机顶盒、路由器、家庭网关等领域，根据Web-Feet Research报告显示，公司2022年Serial NOR Flash的市占率增长至20%，市场份额排名全球第三。公司NOR Flash产品继续推进新工艺制程迭代，助力公司大容量产品竞争力的进一步提升，同时公司不断丰富产品线，推出高可靠性产品以及低功耗产品等，满足车载、工控等高品质客户的需求。根据快科技消息，近期长江存储原厂闪存正式开始涨价、幅度大约3-5％，随着头部大厂的减产越来越密集，同时叠加AI对存储的需求激增，我们认为整体存储行业价格有望触底。 公司MCU产品不断向工业和汽车行业进行渗透，产品结构不断升级。MCU的下游应用市场主要集中在消费电子、工业控制、汽车电子、医疗电子等领域，根据Omdia的数据，2022年中国MCU的市场规模约为82亿美元，其中工业MCU市场规模占比为17%、汽车MCU市场规模占比为32%。公司已经量产高性能工业级MCU产品（包括高性能M7产品、多核高性能产品等，主要针对工业变频器、工业伺服、新能源光伏/储能逆变器、无人机等领域），在车规级MCU方面，公司发布GD32A503系列车规级MCU产品，为车身控制、车用照明、智能座舱、辅助驾驶及电机电源等多种电气化车用场景提供开发之选，并已与业界多家领先的Tier1供应商和整车厂建立了长期战略合作关系。 盈利预测与投资建议：预计公司 2023-2025年营业收入分别为 69.21亿元、84.91亿元和 103.21亿元，同比增长-14.87%、22.68%和 21.55%； 归母净利润分别为 12.00亿元、18.25亿元和 24.12亿元，同比增长 -41.55%、52.08%和 32.16%；EPS 分别为 1.80元、2.74元和 3.62元，对应现股价 PE 为 59.7倍、39.3倍和 29.7倍，给予“买入”评级。 风险提示：半导体行业下游需求恢复不及预期等。

业绩回顾:牧原股份2022年实现营收1248.3亿元（同比+58.2%），其中生猪养殖与屠宰业务实现营收1197.4/147.2亿元，同比增加59.5%/171.7%，占比营业收入95.9%/42.5%。2022年猪价前低后高，公司于下半年开始实现盈利，2022年毛利率为17.5%（同比+0.8pc），期间费用率为7.3%，下降1.9pct，实现归母净利润132.7亿（同比+92.2%）。 2023年1季度公司实现营业收入242.0亿元（同比+32.4%），归母净利润-12.0亿（同比+76.9%）。 2023生猪出栏增速放缓：公司2022年生猪出栏6120.1万头（+52.0%），其中商品猪、仔猪、种猪分别销售5529.6/555.8/34.6万头，商品猪占比90.4%；2023年1季度公司出栏生猪1384.5万头（+2.0%），其中商品猪、仔猪、种猪分别销售1337.6/41.8/5.1万头，商品猪占比96.6%。2022年末公司已建成养殖产能约7500万头/年，土地储备产能超1亿头/年。 2023全年生猪出栏目标6500-7100万头，同比增长6.2%-16.0%。2023Q1公司能繁母猪存栏284.6万头，季度提升3.1万头，同比+3.4%，面对一季度北方复杂的疫病情况，公司实现能繁母猪存栏净增长。能繁产能增加与养殖效率提升，共同支撑公司生猪出栏增长。 养殖效率提升明显，成本下降显著：从去年年初至今，牧原股份生猪养殖效率全方位提升，PSY由24提升至27，全程存活率由约80%提升至86%，日增重由600g提升至750g。养殖效率的提升使得完全成本持续下降，由2022年上半年约16元/公斤下降至年底低于15.5元/公斤，剔除同期原材料价格上涨影响完全成本增加0.9元/公斤，单公斤降本约1.4元/公斤，全年平均完全成本15.7元/公斤，在行业中有明显优势。公司一季度在疫病扰动的情况下，依然保持较好的成本，3月完全成本持续下降，防疫效果较好，养殖效率突出，2023年公司养殖成本有望进一步下降。屠宰业务业务持续扩张：2022年公司屠宰生猪736.2万头（同比+154.0%），截至2022年末已投产10家屠宰场，设计屠宰产能2900万头。 2022年屠宰产能利用率偏低，处于亏损，随着产能的逐步释放及产能利用率的提升，有望逐步收窄亏损。 盈利预测：预计公司2023-2025年营业收入为1266.2/1443.8/1546.9亿元，归母净利润138.0/231.1/282.2亿元，EPS2.52/4.22/5.16元。对应2024EPE11.3X,给与增持评级。当前公司总市值2618亿元，2023头均市值约4000元，位于历史相对低位。 风险提示：养殖疫病风险，猪价不及预期，原材料价格上涨

业绩回顾: 温氏股份2022年实现营收837.25亿元（同比+28.87%），其中生猪养殖与肉鸡养殖实现营收426.42/355.82亿元，同比增加44.57%/17.32%，占比营业收入50.94%/42.51%。受益于畜禽价格回暖，公司2022年毛利率转正为15.54%，期间费用率为9.00%，下降2.30pct，实现归母净利润52.89亿（同比+139.46%）。2023年1季度公司实现营业收入199.74亿元（同比+36.91%），归母净利润-27.49亿（同比+26.95%） 生猪养殖：公司2022年生猪出栏1790.86万头（含毛猪和鲜品），同比增长35.49%，毛猪销售均价19.05元/公斤（同比+9.55%）。2022年公司猪业生产效率提升，生猪完全成本持续下降至17.2元/公斤，2023年一季度公司北方区域受疫病影响，成本有所上升，公司目标通过提升养殖效率，增强疫情防控，从猪苗/饲料/费用/死淘等方面持续降低成本，目标年度完全成本下降至16元/公斤以内。2023年公司出栏目标2600万头，公司现有能繁母猪超140万头，后备母猪约50-60万头，年底能繁母猪目标为170万头，公司PSY达20以上，上市率为93%，能繁母猪产能与公司出栏增长目标匹配。2023一季度公司生猪月度出栏量持续提升，合计销售肉猪559.54万头（同比+39.07），达到2023年出栏目标21.52%，销售均价14.9元（环比-35.78%，同比+15.15%），均重约119公斤，测算头均亏损约超300元。自1月起行业经历持续亏损，驱动部分产能去化，且1季度北方疫情造成部分产能损失，预计猪价二季度保持低迷，下半年有望修复。公司1季度存货与生物性资产，环比+0.61%/-1.07%，基本稳定，同比+41.90%/15.26%，1季度公司一定程度受北方疫病影响，补栏较快，整体产能保持平稳。公司持续打磨升级“公司+农户”养殖模式，建设现代化养殖小区，以轻资产实现快速扩张，2022年合作农户数4.35万，同比下降4.19%，单户养殖规模持续提升。在近1800万头生猪 的大体量下，公司维持较好的生产效率，防疫能力有所提升，可持续兑现较快的销量增长，有一定成本优势并持续改善。 肉鸡养殖：公司为黄羽鸡龙头企业，2022年实现肉鸡销售10.81亿只（含毛鸡、鲜品和熟食），同比略降1.83%，2022年黄羽鸡行业相对景气，毛鸡销售均价15.47元/公斤，同比上升9.55%，公司全面推广净能体系和低蛋白多氨基酸平衡日粮等相关技术创新，加强饲料加工质量管控，强化肠道健康管理与料量管理，鸡苗健康度显著提高，毛鸡销售均重达超 4斤/只，毛鸡上市率近 95%，连续两年保持高水平稳定。2023年1季度，公司实现肉鸡销售2.67亿只（同比+17.66%），销售均价回落至12.8元/公斤，板块亏损。目前黄羽鸡父母代存栏与父母代鸡苗销量仍处2019年以来低位，预计随消费复苏，下半年鸡价有望修复。 盈利预测：预计公司2023-2025年营业收入为949.42/1171.98/1286.16亿元，归母净利润55.13/121.06/149.85亿元，EPS 0.84/1.85/2.29元。 对应2023E/2024E/2025E PE24.05/10.92/8.82X, 给与增持评级。 风险提示：养殖疫病风险，猪价鸡价不及预期，原材料价格上涨

业绩回顾：圣农发展发布2022 年年报，全年实现营收168.17 亿元（+16.15%），毛利率8.57%，略有下降，归母净利润4.11 亿元（-8.33%）。 养殖业务板块营收104.44 亿元，占比62.10%，鸡肉销量114.11 万吨（+8.12%），板块毛利率5.25%，略有提升。食品业务板块营收49.90亿元，占比29.67%，销售量23.41 万吨，增速放缓至4.23%，毛利率17.07%，略有提升。其他业务板块包括新增父母代种鸡圣泽901 销售，营收13.84 亿元，增速52.98%，占比提升至8.23%，毛利率偏低3.00%。 期间费用率与去年基本持平。 核心看点：1. 圣泽901 引领种鸡国产替代进程。2022 年全年销售父母代种鸡雏 655万套，其中内部销售510 万套，面向市场销售145 万套, 江西资溪祖代场完成整体建设，具备1750 万套父母代种鸡供种能力，2025 年圣泽 901力争占有国内40%市场份额。关注圣泽901 产销进度及毛利情况。 2. 产能稳步扩张，成本控制良好。公司白羽鸡养殖产能超 6 亿羽，已建及在建食品深加工产能合计超过 43.32 万吨。2022 年为公司增加9000万羽年屠宰产能以及4.8 万吨的食品深加工产能。计划2025 年白羽鸡养殖产能将逐步提升至10 亿羽，下游食品深加工产能将超50 万吨。若剔除饲料价格波动的影响，鸡苗成本、肉鸡养殖成本持续降低。关注产量提升兑现。 3. C 端业务高速增长。2022 年C 端业务含税收入突破14 亿元，同比增长64%，占食品深加工板块收入的比重由2019 年的7%左右提升至2022年23%以上。线上渠道销售收入同比增长143.86%，在C 端各销售渠道中销售收入占比从不到10%提升至60%以上，成功打造“脆皮炸鸡”和“嘟嘟翅”两款爆品。关注C 端推动食品业务增长。 行业判断：1. 海外禽流感发展：1 月我国白羽肉鸡海外引种数量为0，祖代更新量为7.86 万套，全部为国内自繁。2 月我国白羽肉鸡祖代更新量为12.60 万套，环比增幅60.31%，同比增幅242.39%，其中海外引种量为5 万套，来源于美国阿拉巴马州，海外引种情况有所好转。 2. 祖代国内自繁更新: 今年国内品种种鸡计划，圣泽901 预计今年总规划约1800 万套父母代鸡苗，沃德188 与广明2 号自今年开始推广预计整体销量约400/500 万套，祖代供给紧张状况将有所好转，保守预估22年5 月至23 年1 月祖代更新收缩，对应去年年底至今年上半年父母代鸡苗景气，商品代及白羽肉鸡景气周期约为今年下半年至明年年初。 3. 价格变化；白羽鸡价格自年初以来持续攀升，当前白羽肉鸡价格突破10元/公斤，商品代鸡苗约6 元每羽，父母代鸡苗价格维持在50-60 元/套高位震荡。在22 年下半年祖代产能短缺并未传导到商品代情况下，商品代鸡苗及鸡肉价格表现已较为强势，随着上游祖代产能缺口的传递，叠加需求层面消费的边际复苏，预计商品代鸡苗以及鸡肉价格有可能冲击历史新高。 盈利预测：公司作为行业龙头，业绩将受益于白羽鸡周期反转，预计2023/2024年营业收入为194.28/205.15亿元，同比增长15.53%/5.59%；归母净利润17.86/21.43亿元，同比增长334.73%/19.95%；EPS1.44/1.72元，对应当前股价PE为16.74x/14.01x,给与增持评级。 风险提示：鸡价上涨不及预期，原材料价格下降不及预期，圣泽901市场拓展不及预期，食品业务开拓不及预期

公司业务从上游元器件向中游应用模块进行渗透。公司经过多年自主研发和技术积累，现已形成共晶键合技术、热管理技术、热应力控制技术、界面材料与表面工程、测试分析诊断技术、线光斑整形技术、光束转换技术、光场匀化技术和晶圆级同步结构化激光光学制造技术九大类核心技术，公司产品包括“产生光子”的半导体激光器元器件和原材料、“调控光子”的微光学元器件以及汽车应用、医疗健康、泛半导制程领域的光子应用模块和系统。 泛半导体制程中游模块与系统进展顺利。中游泛半体制程解决方案业务继续维持高增长，公司过去 4-5年研发投入逐渐开花结果，集成电路晶圆退火制程已有成熟激光系统在客户侧进入小批量；高功率 IGBT 退火项目稳步推进；新型显示MiniLED 巨量焊接新产品推出，应用客户积极拓展中，有望成为未来新的销售增长点。 盈利预测与投资建议：预计公司 2022-2024年营业收入分别为 5.45亿元、8.18亿元、11.44亿元，同比增长 14.50%、50.09%和 39.85%；2022-2024年归母净利润分别为 1.23亿元、1.86亿元、2.74亿元，同比增长 80.88%、51.22%、47.31%； 2022-2024年 EPS 分别为 1.37元、2.07元和 3.05元，当前股价对应的 PE 分别为 83.7倍、55.4倍、37.6倍，给予公司“买入”评级。 风险提示：公司中游模块应用进展不及预期等。

公司教育业务稳步推进，未受到双减政策的影响。以公司重要产品个性化学习手册业务为例，在高中个册市场，2022年公司运营的收费校新增 300所，累计达 1400校，收入同比增长 12%，学生续购率提升至 91%，付费转化率超过 70%，成熟运营校的产值提升 16%，2023年预计新增 600所学校，同比增长 38%。 消费者业务的渠道建设日趋完善，品牌影响力逐步提升。公司消费者业务深入挖掘用户需求场景、持续建设渠道营销能力、稳步提高品牌影响力，公司以用户需求为中心，AI 功能持续完善、使用效果不断提升，线下直营店开拓至 35家，覆盖全国 12个城市，稳步构筑起以用户为中心的全渠道线下零售网络。 盈利预测与投资建议：预计公司 2022-2024年营业收入分别为 194.12亿元、258.98亿元、321.65亿元，同比增长 6.00%、33.41%和 24.20%；2022-2024年归母净利润分别为 5.47亿元、20.73亿元、29.08亿元，同比增长-64.87%、278.98%、40.28%；2022-2024年 EPS 分别为 0.24元、0.89元和 1.25元，当前股价对应的 PE 分别为 179.1倍、48.3倍、34.4倍，给予公司“买入”评级。 风险提示：教育业务的订单落地不及预期等。

事件：三安光电发布 2022年三季报，2022年前三季度，公司实现营业收入 100.12亿元（同比+5.04%），实现归母净利润 9.87亿元（同比-23.27%）。2022年单三季度，公司实现营业收入 32.50亿元（同比-4.90%，环比-11.09%），实现归母净利润 0.55亿元（同比-86.36%，环比-89.08%），公司单三季度业绩下滑明显，主要原因是整体宏观经济下行的背景下，传统 LED 芯片板块的业绩持续承压。 公司在 SiC 领域的布局日趋完善。2022年 9月，湖南三安发布了基于 6英寸全链整合平台的最新 1200V SiC MOSFET 系列产品，同时公司将最新的 1200V 系列产品与友商的产品进行对比，测试结果显示其产品在比导通电阻特性、击穿电压特性和阈值电压稳定性上的表现更好，可有效提高电驱动系统的效率和可靠性。目前湖南三安的碳化硅二极管系列已经深入光伏、服务器电源和充电桩等领域的头部企业供应链，本次发布的 SiC MOSFET 系列旨在 2023年实现新能源汽车零部件的全面突破。 盈利预测与投资建议：预计公司 2022-2024年营业收入分别为 138.12亿元、199.95亿元、241.20亿元，同比增长 9.86%、44.77%和 20.63%；2022-2024年归母净利润分别为 15.07亿元、26.68亿元、36.25亿元，同比增长 14.78%、77.04%、35.87%；2022-2024年 EPS 分别为 0.34元、0.60元和 0.81元，当前股价对应的 PE 分别为 61.2倍、34.6倍、25.5倍，给予公司“买入”评级。 风险提示：SiC 进展不及预期等。

事件：时代电气发布2022 年三季报，2022 年前三季度，公司实现营业收入108.76 亿元（同比+27.56%），实现归母净利润15.63 亿元（同比+29.97%）。2022 年单三季度，公司实现营业收入43.49 亿元（同比+34.72%，环比+9.20%），实现归母净利润6.92 亿元（同比+36.40%，环比+30.51%），公司单三季度业绩持续向好。 公司高压和中低压IGBT 产品均进展顺利。中低压IGBT 器件方面，2022 年上半年新能源车用IGBT 器件交付同比增长超过5 倍、市占率迅速增长至超过10%，风电用IGBT 模块向一线设备厂商持续交付、市占率持续攀升，光伏用IGBT 模块获得批量订单。高压IGBT 器件方面，电网用IGBT 器件各项目持续交付，轨交用IGBT 器件外部供应取得历史性的订单突破、小批量交付路局、机务段、牵引厂商。产能方面，二期芯片产线正逐步接近设计产能，中低压IGBT 模块的交付能力得到大幅提升。 盈利预测与投资建议：预计公司2022-2024 年营业收入分别为173.08 亿元、204.29 亿元、226.14 亿元，同比增长14.46%、18.03%和10.70%；2022-2024 年归母净利润分别为23.42 亿元、26.57 亿元、29.76 亿元，同比增长16.06%、13.45%、12.01%；2022-2024 年EPS 分别为1.65 元、1.88 元和2.10元，当前股价对应的PE 分别为38.1 倍、33.5 倍、30.0 倍，给予公司“买入”评级。 风险提示：风车险用提I示GBT行业产能超预期释放等。

事件：香农芯创发布 2022年三季报，2022年前三季度，公司实现营业收入 107.68亿元（同比+132.20%），实现归母净利润 1.55亿元（同比+10.47%）、扣非后归母净利润 1.57亿元（同比+79.64%），公司前三季度业绩的增长主要原因是子公司联合创泰自 2021年 7月才开始并表。2022年单三季度，公司实现营业收入 21.22亿元（同比-52.74%，环比-56.52%），实现归母净利润-948万元、扣非归母净利润 778万元，单三季度公司业绩的下滑主要原因是：1）第三季度存储器需求放缓、价格下滑，导致公司半导体分销板块的收入下降、利润下滑；2）第三季度资本市场的波动较大，导致公司持有的部分参股公司股权的公允价值下降。 半导体分销业务：业绩阶段性下滑不改公司长期成长性。当前整体半导体行业下行周期，公司半导体分销业务阶段性承压，但长期来看，受益于国家政策支持以及数据中心应用场景的不断丰富，加之数字化转型为长期、系统性的趋势，且公司下游客户包括阿里巴巴、中霸集团、字节跳动、华勤通讯等互联网龙头厂商和国内大型 ODM 企业，公司存储器的采购需求整体上仍表现为持续、刚性、稳定的特点，我们认为整体半导体下行周期有望于 2023年下半年见底，公司半导体分销业务的业绩有望迎来复苏。 公司正逐步打造高端半导体全产业链创新生态。公司全资子公司联合创泰是国内领先的电子元器件分销平台，为整个行业提供了需求匹配、库存缓冲和信息价值，并与上、下游客 户保持良好合作关系；参股公司好达电子、甬矽电子、微导纳米、壁仞科技等也均为各细分领域优秀企业。公司在半导体领域的投资布局涵盖从上游的材料、设计、制造到下游的应用、消费等环节，公司逐渐构建起良性循环的生态系统，有效促进知识、信息和资本在产业链内的广泛流动。 盈利预测与投资建议：短期来看，公司半导体分销业务盈利有所承压，但随着整体半导体下行周期逐步见底，公司半导体分销业务的业绩有望迎来复苏，且长期来看，公司正逐步打造高端半导体全产业链创新生态。预计公司 2022-2024年营业收入分别为 139.52亿元、159.74亿元、197.21亿元，同比增长 51.55%、14.49%和 23.46%；2022-2024年归母净利润分别为 2.74亿元（不含宁波甬矽 11月 16日挂牌产生的投资收益，若算上这部分收益、归母净利润有望达到约 3.5亿元）、3.09亿元、3.37亿元，同比增长 22.44%、12.62%、9.28%；2022-2024年 EPS 分别为 0.65元、0.74元和 0.80元，当前股价对应的 PE 分别为 26.4倍、23.1倍、21.4倍，给予公司“增持”评级。 风险提示：存储器价格超预期下跌等。

三季报业绩：2021年前三季度公司实现营收386.46亿元，同比增长0.80%；实现归母净利润20.41亿元，同比下滑9.64%。其中单三季度公司实现营收138.77亿元，同比下滑4.32%；实现归母净利润8.09亿元，同比增长45.06%。 安世半导体业绩实现稳健增长，OOMDM业务业绩明年或有反转。公司2020年Q4-2021年Q3单季度的归母净利润分别为1.56亿、6.52亿、5.81亿、8.90亿，单三季度归母净利润同比增长45%、环比增长39%，预计安世半导体业绩实现稳定增长，ODM业务上游的面板、手机芯片的涨价趋势趋缓，盈利能力在明年或有反转。 公司非手机类OOMDM业务占比有望逐步提升。根据快科技资讯，10月27日，有消息称国内厂商闻泰科技得到了苹果的青睐，将成为2022款MacBook电脑的代工厂，取代了苹果合作多年的广达、鸿海等伙伴，并且还将是独家合作组装商。 盈利预测与投资建议：根据同花顺一致预测，预计公司2021-2023年营业收入分别为664.89亿元、840.11亿元和1064.31亿元，同比增长28.59%、26.35%和26.69%；2021-2023年归母净利润分别为34.05亿元、48.85亿元和64.46亿元，同比增长40.98%、43.45%、31.96%；2021-2023年EPS分别为2.76元、3.95元和5.18元，当前股价对应的PE分别为42.0倍、29.4倍、22.4倍，给予公司“推荐”评级，建议逢低关注。 风险提示：安世半导体业绩不及预期等。