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梦网集团 计算机行业 2020-11-24 18.11 -- -- 18.63 2.87% -- 18.63 2.87% -- 详细
事件1:11月20日,2020年中国移动全球合作伙伴大会,中移互联网有限公司洪小勤总经理指出5G消息带来了全新的工作和生活体验,用户无需下载APP,在短信入口即可通过5G消息应用完成一站式的闭环体验,真正实现“消息即服务”。为了解决5G消息推广初期终端覆盖不足的问题,中移互联网有限公司推出了“短信小程序”这一创新产品形态,用户通过多点一步短信链接,间接实现了包括苹果在内的全量手机的覆盖,满足当前产业链的发展需求。中国移动副总经理简勤表示,5G消息方面,下一步将尝试与合作伙伴共享业务发展收益,与产业共同做大5G消息业务规模。 事件2:11月20日来自中国电信阳光采购网,中国电信、中国联通2020年5G消息平台(RCS)建设工程联合集中采购项目资格预审公告。公告显示:中国电信、中国联通2020年5G消息平台(RCS)建设工程联合集中采购项目已批准,招标人为中国电信集团有限公司、中国电信股份有限公司和中国联合网络通信有限公司,据公告特别要求,申请人近三年(2017年至资格预审申请文件递交截止之日止),在中华人民共和国境内具有5G消息系统(满足GSMA标准定义的融合通信RCS(RichCommunicationSuite)系统(支持UniversalProfile2.4))的成功商用案例,且累计承载消息用户容量不少于3000万户。事件3:近日,中国移动采购与招标网公示梦网科技100%份额中标“中移互联网有限公司2020-2021年消息聚合平台运营支撑框架公开比选项目”,根据中移互联网发布的本次比选项目公告,消息聚合平台是汇聚了富媒体消息、视频短信、微信、短信等多渠道的消息服务平台,因此本项目采购要求在富媒体消息、互联网渠道消息、短消息服务领域有经验沉淀的合作方。 三大运营商空前合力,共建5G消息进入了实质性的阶段。根据GSMA官网的数据,目前全球已有60个国家、90个运营商发布5G消息服务,目前全球5G消息月活用户数为4.73亿,预计到2021年,基于5G消息的全球市场总额可达到740亿美元。未来5G消息将覆盖50亿用户。在国内,自4月8日三大运营商官宣《5G消息白皮书》以来,三大运营商共建5G消息系统,三网互联通互通的方案呼声最高,此次中国联通和中国电信联合采购,为5G消息商用创造基础条件,也预示着三大运营商的共建5G消息进入了实质性的阶段。 公司是目前唯一一家在已公布的8个运营商省公司5G消息CSP合作伙伴中全部中选的云通信企业。公司以100%份额中选“中移互联网有限公司2020-2021年消息聚合平台运营支撑框架公开比选项目”,是对公司在富媒体消息、视频短信、微信、短信等多渠道的消息服务平台级部署能力及解决方案提供能力的充分肯定,亦是公司5G消息业务丰富经验的体现。根据公告,公司作为唯一一家在已公布的8个运营商省公司5G消息CSP合作伙伴中全部中选的云通信企业,除了面向客户侧具备优秀的个性化解决方案的提供能力,在运营商侧也具备平台部署、系统集成、解决方案设计等能力。本次中标5G消息聚合平台,将对公司聚焦5G消息战略目标落地形成积极影响,基于5G消息开发和聚合能力,公司这一新的商业模式将在金融、互联网、电商、商业连锁、公共事业等领域快速渗透,与运营商一道加快推进5G消息的应用。 移动提出分享收益方式发展5G消息,公司有望充分受益。5G消息所依托的RCS技术已经进化到了2.4标准。5G消息不只是一个传输富媒体信息的应用,同时也能提供和小程序、公众号类似的功能。5G消息支持MaaP(MessagingasaPlatform),在企业和用户之间提供了交互入口,比如机票车票预订、订单查询、线上订位等常见的服务,用户都可以通过它和商家直接互动。5G消息革新了企业的业务推广模式,通过整合运营商号码、认证、大数据等能力,企业无需吸粉,无需推广APP,通过短信即可高效触达用户,实现千人千面的精准推送及一站式的服务闭环,提升营销转化率和服务满意度,具有极高商业价值。中国移动首次提出分享收益方式发展5G消息,公司作为目前5G消息平台最重要的建设方之一,有望充分受益。 投资建议:运营商空前合力推动5G消息,不仅仅代表对其RCS价值的认可,作为5G产业链最重要的力量,直接推动了行业生态的加速发展。中国移动首次提出分享收益方式发展5G消息,公司作为目前5G消息平台最重要的建设方之一,有望充分受益。预计20-21年EPS分别为0.28元、0.59元,维持买入-A评级。 风险提示:富信推广不及预期;行业竞争加剧。
梦网集团 计算机行业 2020-11-24 18.11 -- -- 18.63 2.87% -- 18.63 2.87% -- 详细
国内云通信龙头公司,聚焦即时通讯业务,首次覆盖,给予“增持”评级。 梦网集团聚焦多媒体消息、富信等业务,构建“IM云+视讯云+物联云+可信云”的业务协同体系,目前为数十万家企业提供通信产品及服务,形成“企业-公司-用户”云通信生态平台。随着5G从可用到好用,运营商去管道化转型,5G消息、手机服务号等有望加速推广,公司作为受益标的有望迎来业绩高增长。我们预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为1.78/2.57/3.77亿元,同比增长-164.0%/44.1%/46.8%,EPS为0.22/0.32/0.46元,当前股价对应PE为82.9/57.5/39.2倍,相对可比公司,估值优势暂不明显,考虑到公司作为云通信龙头,给予一定估值溢价,首次覆盖,给予“增持”评级。 5G消息有望成为B端客户触达C端用户新入口,企业短信迎来发展新机遇社交APP的推出满足了强关系社交通信的需求,但商业信息与弱关系通信互动需求始终没有充分满足。与传统短信及微信等社交APP相比,5G消息具备高容量、信息送达度高、互动性强、无需下载APP等竞争优势,随着各APP流量红利触达高峰,5G消息有望成为B端客户触达C端用户的新入口。目前三大运营商加速推动5G消息各业务运营工作,5G消息有望成为5G时代第一个落地应用。公司具备运营商、客户资源、产品性能、技术领先等优势,业绩有望迎来高增长。 全面布局构筑发展护城河,公司未来增长可期。 公司在5G消息领域具备先发优势,创新推出企业服务号,实现信息高效触达,大幅提高营销获客率,目前与华为、Vivo等大型手机厂商达成合作,有望全面覆盖相关品牌机型手机终端。在渠道方面,公司具备全网渠道资源优势,拥有超过20万家企业客户,2020年与中兴通讯等知名企业达成战略合作关系,通过完善的客户服务增强客户粘性,品牌知名度及客户资源进一步提升。公司通过在产品、研发等方面的科学布局,为公司稳固发展护城河,未来业绩增长可期。 风险提示:运营商平台建设不及预期;运营商政策变动;富信、手机服务号的推广不及预期。
梦网集团 计算机行业 2020-10-30 15.36 18.00 4.17% 18.76 22.14%
18.76 22.14% -- 详细
收入单季度环比提升,毛利率趋势向好。公司前三季度营收同比减少7.08%,归母净利润同比减少76.02%;毛利率为13.87%,相较于去年末下降6.26个百分点。原因在于2019年Q4运营商对短信成本进行提价,短信服务商产业链议价权较低,叠加疫情对下游客户提价进度的拖累,导致公司毛利率下降较多。公司通过与下游客户积极沟通,目前云短信业务单毛利额已接近去年同期水平。分季度看,单3季度公司实现营业收入6.92亿元,环比增长19.33%;毛利率为14.19%,相较于H2提升0.5%。 云通信技术积淀深厚,富信和服务号迎来收获期。公司多年致力于云通信转型,已积累“1+3+n”多产品矩阵,拥有较为领先的视频压缩技术,早先布局的富信和服务号业务迎来收获期。7月份,富信发送量已达1亿条,8月份环比增长30%,在2季度已形成新的利润贡献点。公司与华为合作的终端服务号于9月发布,已产生收入。富信和服务号较传统短信壁垒高,公司产品布局较早,有望拉动公司营收和毛利增长。 行业趋势拐点已至,梦网安全边际显现。运营商短信成本提价,抑制了B端客户短信发送量的需求。根据工信部数据,短信发送量同比增速由2020Q1的38.3%降低至前三季度的19.1%。2020年1-8月短信业务收入增速持续为负,到1-9月转正为0.8%。我们认为,背后的原因在于短信服务商对客户的提价效应显现,另短信发送具备一定的刚需属性,驱动行业收入增长。9月是行业趋势的拐点,梦网短信业务的安全边际显现。 盈利调整和投资建议 我们维持公司盈利预测不变,预计公司20-22年EPS为0.09/0.36/0.58元,给予21年50倍PE,目标价18元。当前公司股价处于低位,上调为“买入”评级。 风险提示 5G消息推进不及预期;5G消息利益分配机制不达预期;大客户流失风险;商誉减值风险;坏账损失风险。
梦网集团 计算机行业 2020-10-29 15.70 -- -- 18.76 19.49%
18.76 19.49% -- 详细
事件:公司发布2020年度三季报,公司2020年第三季度营业收入为6.92亿元,较上年同期下降4.39%;归属于上市公司股东的净利润为1347.34万元,较上年同期下降76.62%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1620.37万元,较上年同期下降65.01%。 剔除电力电子板块影响,公司营收获得一定增长:公司2020前三季度实现营业收入18.99亿元,同比减少7.08%,其中主要原因系处置电力板块子公司导致的合并范围减少。如果按照电力电子业务2019年(2019H1和2019全年电力板块收入分别为3.02亿元和4.44亿元)的数据估算,剔除电力电子板块后公司前三季度云通信业务同比增长在9.01%-18.69%的区间内。 多因导致净利润下滑,后续影响因素有望逐渐消退::公司前三季度归母净利润4363.57万元,同比减少76.02%。因疫情影响,云短信业务总量较2019年同期有一定下降。另外,自2019年Q4上游供应商大幅提价,期间叠加新冠疫情,公司向下游客户提价进度受到影响。利润率因此承压,2020年前三季度公司销售毛利率13.87%,同比下降10.70pct。 然而随着国内外疫情逐步得到控制,我们认为其对公司后续影响有望减弱且逐渐变得可控。首先,公司已略升短信售价,云短信业务前三季度分季度毛利率环比略有提升,目前单条毛利额已接近去年同期水平。2020年第三季度较第二季度业务量环比上升7.41%,收入环比增长17.83%,毛利额环比增长16.02%。同时,公司陆续推出富信、服务号等毛利率相对较高的云通信产品,富信在2020年第二季度已形成新的利润贡献点,第三季度富信业务量环比第二季度增长149%,收入环比增长132%,公司于2020年9月发布的终端服务号于9月已产生收入。 公司作为云通信龙头,有望乘乘5G东风创造新业绩增长点:随着疫情得到控制,市场环境回暖,云短信毛利额和业务量有望逐步恢复。同时,5G网络建设快速发展,5G消息正式商用带来全新升级的交互方式和消息验。公司作为中国领先的云通信服务商,已取得较为领先技术优势,成功推出5G消息标准版——富信、服务号等新业务,形成新的利润贡献点。 5G消息加速拓展行业应用,公司与中国气象局下属华风新天建立战略合作伙伴关系。作为行业龙头,梦网集团较早布局气象领域,有望占领流量入口,推动公司在民生服务领域市场发展。2020年公司预计净利润约1.0亿元~1.5亿元,同比扭亏。我们认为,随着创新业务的增长,将为公司云通信业务带来整体毛利率的逐步提升。 投资建议:在未来企业短信市场仍然是有潜力的刚需市场,公司作为行业龙头,企业短信近年来市场占有率持续提升,业绩增长稳定;5G消息、企业服务号和视频彩铃业务乘5G商用东风,有望获得市场突破,成为公司新的增长点。预计公司2020-2022营业收入分别为33.74、40.58和48.53亿元,实现归母净利润分别为1.45、1.84和2.36亿元,EPS分别为0.18、0.23和0.29元,市盈率分别为88X、70X和54X,持续覆盖,维持“推荐”的投资评级。 风险提示:5G消息推进不及预期;运营商价格上涨风险;毛利率下降风险;2B端客户开拓不及预期;新业务拓展不及预期;商誉减值风险;公司各项费用未能有效控制的风险;可信通信产品的研发和政策监管风险;疫情影响叠加经济下行风险短信业务量受到冲击的风险。
梦网集团 计算机行业 2020-10-29 15.70 -- -- 18.76 19.49%
18.76 19.49% -- 详细
多项因素导致公司盈利下滑。公司前三季度实现营业收入18.99亿元,同比减少7.08%;归母净利润4363.57万元,同比减少76.02%。其中Q3单季度实现营业收入6.92亿元,同比减少4.39%;归母净利润1347.34万元,同比减少50.66%。主要变化原因为三点:(1)加速5G消息布局导致研发投入增加。公司为加速面向5G时代的云通信业务转型升级,持续加大对5G消息的研发投入,导致期间研发费用及人员成本增加,云通信业务研发费用同比增加4.75%;(2)上游成本提升导致毛利率下滑。上游供应商大幅提价,2020年前三季度云短信业务毛利率同比下降较多;(3)疫情期间影响向下游客户提价进度。 5G消息持续发力,富信业务盈利能力已见曙光。公司5G消息富信产品在上半年实现业务量同比增幅433.79%,并在7月富信单月业务量突破1亿条,单月已实现利润贡献;本次Q3单季,富信业务量环比第二季度增长149%,收入环比增长132%。同时,公司于2020年9月发布的终端服务号于9月已产生收入。预计随着富信、服务号业务的增长,将为公司云通信业务带来整体毛利率的提升。 三大运营商罕见发力5G消息,公司云通信服务生态构筑有望加速。 中国三大通信运营商于2020年4月共同发布了《5G消息白皮书》,标致着传统短信业务将在5G时代全面升级,RCS将成为短信业务统一演进方向。公司在运营商层面成为移动、联通、电信三大运营商5G消息首批接入的服务厂商,在终端方面已打通聚合四大安卓手机厂商华为、小米、OPPO、vivo,其手机共占据市场总量的85%,合计10亿多终端。公司云通信模式包括为企业提供PaaS通讯能力(短信、富信,5G消息、视讯云,语音等)、SaaS(企业服务号、视频直播,视频会议、行业物联云等)以及IaaS(数据中心),公司通过“消息云+视讯云+终端云+物联云”的业务协同体系,持续提高用户的经营效率和通信体验,传递高效率的沟通协作。在三大运营商聚焦5G消息的背景下,有望加速构建了全方位云通信平台生态。 投资建议:运营商推动5G消息,不仅仅代表对其RCS价值的认可,作为5G产业链最重要的力量,直接推动了行业生态的加速发展。预计公司20-21年EPS分别为0.28元、0.59元,维持买入-A评级。 风险提示:富信推广不及预期;行业竞争加剧。
梦网集团 计算机行业 2020-10-21 16.07 18.00 4.17% 18.33 14.06%
18.76 16.74% -- 详细
5G消息带来2-3倍增量市场,有望扭转市场对短信服务商的投资观。当前短信行业增量不增收、APP数量趋于饱和、小程序竞争激烈,互联网的焦点向轻量级、快应用转型。5G消息的出现,既解决了传统短信140字节文本形式无法满足B2C富通信的痛点,又契合APP安装成本高,使用效率低的行业的需求。 我们认为5G消息近景有望将传统短信市场400亿空间提升到千亿规模,远景可成为超级APP,市场空间可达3000亿。市场所认为的传统短信服务商技术壁垒低、产品同质化严重、投资价值低。跨入5G消息时代,短信服务商可从运营商侧和企业端切入,提供产品、服务、解决方案,商业模式升级,产品附加值提升,是值得关注的价值洼地。 梦网是云通信龙头,其竞争优势在于规模优势、客户群体、运营商资源和产品矩阵。梦网具备4大竞争优势:1)规模优势:在第三方短信服务商中市占率第一(约12%),龙头地位稳固;2)客户群体:梦网走大客户战略,单客户年均发送量可达60万条,短信发送量提升降低短信成本,公司可伴随大客户需求的增长而成长;3)运营商资源:梦网是三大运营商的全网服务提供商,与移动关系最紧密,是中国移动的集团业务集成商和政企业务的一级代理商,现又有三名移动前高管加盟公司;4)产品矩阵:梦网云通信转型最彻底,视讯云、物联云、数据中心等产品完善,在5G消息业务有用武之地。相较于竞争对手,梦网提前一年布局5G消息,有望最先受益。 未来展望,短期看业绩改善,长期看5G消息赋能。2019Q4运营商短信成本提价60%,短信服务商将成本逐步转移到客户端,毛利率可平滑恢复。据工信部2020年1-8月数据,当前短信服务商的提价效应已经显现,未来收入的增长的判断,需要跟踪短信发送量的增长情况。长期展望,随着5G消息推进,梦网在运营商和企业端同步发力,预计2020-2022年,5G消息给梦网带来1.23/5/10亿元收入。 投资建议 我们认为5G消息是公司迎来最大机遇,预计2020-2022年收入分别为35.54亿元/54.39亿元/71.08亿元,归母净利润分别为0.7亿元/2.97亿元/4.72亿元,对应EPS分别为0.09元/0.36元/0.58元,给予公司2021年50倍PE,目标价18元,首次覆盖予以“增持”评级。 风险提示 5G消息推进不及预期;5G消息利益分配机制不达预期;疫情反复风险;大客户流失风险;商誉减值风险;坏账损失风险。
梦网集团 计算机行业 2020-09-16 17.96 -- -- 18.88 5.12%
18.88 5.12% -- 详细
事件:公司近日发布2020年度半年报,公司2020上半年实现营业收入12.07亿元,同比减少8.56%,归母净利润3016.23万元,同比减少75.75%。 剔除电力电子板块影响,公司营收取得稳定增长:公司2020上半年实现营业收入12.07亿元,同比减少8.56%。其中,处置电力板块子公司导致的合并范围减少,2020H1公司电力电子业务收入下降2.81亿元,同比减少79.96%。如果剔除电力电子板块影响,公司云通信业务实现11.37亿营收,同比增长17.31%。在2020Q1疫情较为严重的情况下,公司主营业务云通信服务凭借多年行业深耕积累的经验,依然实现了移动信息销售额的提升,并提高了市场占有率。核心子公司梦网科技实现营业收入11.69亿元,同比增长20.14%。 疫情拖累公司利润,后续影响有望削弱:公司2020H1归母净利润3016.23万元,同比减少75.75%,处在公司业绩预告区间上限附近,符合业绩预期。梦网科技实现营业利润5620.33万元,同比减少53.39%。疫情导致市场经济、整体生活以及工作方式都受到影响,高频信息交互场景随之变化,公司下游诸多行业客户经营受到较大的挑战,用户费用支出下降。同时为支持抗疫,公司推出的两款远程办公产品在疫情期间免费使用和宣传推广,产生一定成本。另外,公司为解决疫情期间员工困难,发放补贴及奖金,导致期间管理费用增加。随着国内外疫情逐步得到控制、人民经济和生活逐渐恢复,我们认为其对公司后续影响有望减弱且逐渐变得可控。 上游涨价影响公司毛利率,公司积极应对,乘5G东风,创造新的业绩增长点:毛利率方面,2020H1公司综合毛利率13.69%,同比下降11.03%,其中,云通信服务业务毛利率为14.07%,较上年同期云通信服务业务毛利率下降8.40%。上游运营商短信价格较大幅度增长,公司开展相关业务所需采购的短信是纯成本项,而由于疫情原因公司与客户不能有效沟通调价,导致毛利率承压。 公司积极应对当前形势,我们认为后续毛利率有逐步恢复可能。一方面,下游客户生产经营逐步恢复,公司或将略升售价改善传统短信业务毛利率。另一方面,5G网络建设快速发展,5G消息正式商用带来全新升级的交互方式和消息体验。公司作为中国领先的云通信服务商,已取得较为领先技术优势,成功推出5G消息标准版——富信、服务号等新业务,形成新的利润贡献点,提升公司毛利率。其中公司富信的付费商家数量和收益均有明显的增长。2020年1-6月富信业务量同比增幅433.79%,2020年Q2较Q1环比增长101.33%,1-6月富信收入1686.85万元,同比增幅2350.55%,成绩亮眼。2020年7月富信单月业务量突破1亿条,单月已实现利润贡献。目前富信企业用户数量接近1000家,预计随着富信业务的增长,将为公司云通信业务带来整体毛利率的逐步提升。 5G消息加速拓展行业应用,梦网集团抢先发力气象信息:7月19日,中国气象局下属华风新天与梦网集团签署了《战略合作协议》,建立战略合作伙伴关系。本次合作,华风新天和梦网集团同意就气象信息服务在云通信、云计算及物联网等领域的需求和应用,进行产品与技术、解决方案与应用创新、市场联合营销与拓展等全方位的交流与合作。此次合作有利于更加突出梦网集团优势业务,快速验证新业务商业模式,扩大新型业务规模,建立行业壁垒。根据公告,未来3年,双方合作将实现年度气象富信业务规模超过百亿条,占比气象短信业务量的30%以上。作为行业龙头,梦网集团较早布局气象领域,有望占领百亿级流量入口,并极大推动梦网集团在民生服务领域市场发展。 公司提质增效,剥离电力电子业务:2015年3月,公司收购深圳市梦网科技100%股权,完成重大资产重组。公司重组后持续推进剥离不符合公司发展战略方向的电力电子业务,主业逐步聚焦5G网络相关信息产品、打造大型富媒体云通信平台。原子公司荣信兴业的剥离意味着公司已全面退出电力电子业务,以后将集中全部资源发展企业云通信业务,打造出梦网云通信全新的商业模式。目前公司即将转型完毕,以富媒体云通信为单主业布局5G消息等5G通信应用。2020年后公司将逐渐剥离原有电子电力业务的影响,提质增效,为后续业务进行提供保障,成长可期。 投资建议:在未来企业短信市场仍然是有潜力的刚需市场,公司作为行业龙头,企业短信近年来市场占有率持续提升,业绩增长稳定;5G消息、企业服务号和视频彩铃业务乘5G商用东风,有望获得市场突破,成为公司新的增长点。预计公司2020-2022营业收入分别为36.29、43.64和52.05亿元,实现归母净利润分别为1.52、1.98和2.66亿元,EPS分别为0.19、0.24和0.33元,市盈率分别为90X、69X和51X,首次覆盖,维持“推荐”的投资评级。 风险提示:5G消息推进不及预期;运营商价格上涨风险;毛利率下降风险;2B端客户开拓不及预期;新业务拓展不及预期;商誉减值风险;公司各项费用未能有效控制的风险;可信通信产品的研发和政策监管风险;疫情影响叠加经济下行风险短信业务量受到冲击的风险。
梦网集团 计算机行业 2020-07-21 21.50 -- -- 22.60 5.12%
22.60 5.12%
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公司发布公告,与华风新天信息技术(北京)有限责任公司签署了《战略合作协议》。 双方在云通信领域形成深度合作。华风集团是中央气象局公众服务的核心单位,华风新天是公司旗下专注于气象产品、数据研发和互联网领域的专业化公司。 在气象信息基于5G消息的应用方面,双方互为唯一战略合作伙伴,预计未来3年,双方合作实现年度气象富信业务规模超过百亿条,占比气象短信业务量的30%以上;同时,基于梦网科技企业服务号产品已覆盖的超过6亿台手机终端,实现内容交互和服务推荐的精准化,共同挖掘商业潜力;此外,华风新天授权梦网科技开发气象信息服务相关的短信小程序(chatbot),并对接与三大运营商的合作。双方针对气象信息的5G消息应用开展联合运营。 5G信息应用场景再下一城,合作方式更进一步。我们认为,公司此次合作属于5G消息在新场景的落地。从去年开始,公司先后与阿里、停简单、悦畅科技、高灯科技等公司进行合作,在电子发票、ETC、电商生态等场景持续落地。同时,在合作方式方面,此次双方合作新加入了chatbot的开发和联合运营,在5G消息方面更进一步。 产品矩阵多样化。公司在5G领域已经陆续布局5G信息、企业视频彩铃、企业服务号、chatbot、云视频会议等一系列产品,并先后与阿里、腾讯、华为、Twilio等公司联手推广。随着运营商三季度5G消息商用的逐步展开,公司的成长空间有望被充分打开。 投资建议:运营商作为5G产业链最重要的力量,直接推动了5G消息行业生态的加速发展。公司作为国内RCS龙头将显著受益,预计20-21年EPS分别为0.28元、0.59元,维持买入-A评级。 风险提示:富信推广不及预期;行业竞争加剧。
梦网集团 计算机行业 2020-06-16 16.60 20.00 15.74% 23.51 41.63%
23.51 41.63%
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事件:近日,中国电信发布2020年RCS业务生态运营试点验证支撑项目竞争性谈判公告,成为运营商今年来首次5G消息相关招标。 三大运营商携手发布5G杀手级应用,B2C市场开启新篇章。2020年4月8日,三大运营商共同发布5G消息白皮书,5G消息基于统一GSMARCS标准,发即用的优势具备取代大部分轻型APP的能力,使得短信平台跃升为应用分发的战略入口,能够覆盖聊天客服、在线购物、短视频营销、精准交互等广阔的市场,更适应5G时代的多媒体需求,有望成为5G时代B2C通信的主要方式。 梦网集团具备RCS技术优势与客户积累,先发优势明显。梦网集团是国内领先的企业通信服务商。2019年,梦网IM云平台实现移动信息量1174亿条,同比增长62%,远高于行业37.5%的增速。同时创造了月度169亿条的移动信息量新高,单秒钟移动信息量峰值接近150万条,充分彰显了行业龙头的实力。截至2019年底,梦网云通信平台总活跃账号数81953个。梦网目前拥有企业用户20万家,其中约8万用户在金融、互联网等方面。运营商要求富媒体合作的第三方具有两个以上行业的客户领先优势,梦网集团潜力巨大。并且据我们草根调研,中国移动很多省份的富媒体平台建设中,梦网集团市场份额领先。 梦网富媒体探索从彩铃通道扩展到流量通道,未来增长空间巨大。梦网作为国内市占率最高的第三方企业短信服务提供商,2019年实现移动信息量1174亿条,同比增长62%,远高于行业37.5%的增速。梦网的富媒体收费大约在0.1元/条,价值远远超过传统短信。未来传统短信需求有望逐步转化为富媒体短信,价值成长空间巨大。 投资建议:我们看好公司在RCS业务上领先的卡位优势,预测公司2020-2022年归母净利润分别为2.49亿/4.39亿/6.04亿元,对应EPS分别为0.30/0.54/0.74元,给予“增持”评级,目标价20元。 风险提示:5G消息商用进度低于预期。
梦网集团 计算机行业 2019-12-17 22.29 27.65 58.09% 22.65 1.62%
22.65 1.62%
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事件:公司发布公告,与北京停简单信息技术有限公司达成战略合作,共同探索崭新商业合作模式。 联合行业领先企业,完善智慧停车场景布局。近日,公司先后完成与北京悦畅科技有限公司、北京停简单信息技术有限公司等标的的战略合作事项,确立了公司在智慧停车应用场景的先行优势。悦畅科技旗下ETCP品牌覆盖全国225个城市、7500个停车场、超过300万个停车位以及超过3000万名注册车主;停简单是国内互联网智慧停车解决方案提供商,覆盖全国80余城市、运营6000余高价值停车场和250万个停车位、累计服务超5000万辆汽车,市场化停车领域市占率高达55%。两家标的均在智慧停车场景具备较深行业积淀,是公司富信产品在该垂直细分领域的规模化扩张之举,进一步加深公司产品的市场影响力和用户感知度,有利于公司核心业务的有序开展。 战略携手阿里云,助推主业快速发展。2019年12月3日,公司与阿里云计算有限公司签署了战略合作协议,确定了20亿条富信(三年),百亿条短信(一年),5G、边缘计算等领域的合作事宜。阿里云是全球领先的云计算技术服务提供商,业务辐射全球200余国家地区、服务超50万家企业,具备极强的技术储备和服务能力。公司有望借此合作实现技术、客户双重获益,进一步提升主业的竞争壁垒。 激励计划落地,绑定核心人才利益。2019年11月,公司完成了2019年度股票期权激励计划授予登记工作,向300名核心管理层、技术人才首次授予约3426万份股票期权,行权价格为15.96元/股,向徐刚等10名核心管理层预留750万份股票期权,行权价格为16.87元/股,四期(自2019年9月30日起的60月内)行权比例分别为20%、25%、25%和30%。股票期权的行权条件为以2018年梦网科技营收作为基数,2019-2022年营业收入增速分别不低于40%、80%、120%和170%。公司此次激励计划规模大、覆盖广、激励充分,将核心管理层、技术骨干的利益进行充分绑定,有效调动了公司员工的工作积极性。 盈利预测与投资建议。预计2019-2021年EPS分别为0.44元、0.79元和1.24元,公司是云通信龙头企业,富信等新业务有序推进,在5G时代具备极强的发展潜力,给予2020年35倍估值,目标价27.65元/股,上调至“买入”评级。 风险提示:市场竞争加剧的风险,5G应用落地或不及预期,新产品市场推广或不及预期的风险,商誉减值风险。
梦网集团 计算机行业 2019-12-13 20.88 30.00 71.53% 22.65 8.48%
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公司发布公告,下属子公司深圳市梦网科技发展有限公司近日与北京停简单信息技术有限公司签署了《战略合作协议》,双方希望通过战略合作,加强双方技术与业务的交流与合作,共同探索新的场景应用(包括但不限于广告应用)、新的合作内容及新的商业合作模式。 富信停车应用场景再下一城。 继与悦畅科技合作之后,富信在停车领域的应用再下一城。停简单通过对线下停车管理及运营能力的无缝融合,推动传统停车行业的数字化升级,实现出行全场景的体验升级。截止 2019年 1月,停简单已累积服务车辆超过 5000万辆,为客户提供超亿次计费和支付服务。双方预计,在合作期内通过富信推送的停车信息及停车票据信息等将达到 3-5亿条,合作期限为一年。 合作协议不断增多,关注富信对 2020年业绩的积极影响。 今年以来,与公司签署富信使用合作协议的包括 3年 20亿条的国票信息、高灯科技以及阿里巴巴生态,加上近期公告的悦畅科技以及停简单。仅仅依靠签署合作协议的大客户,富信对公司 2020年及之后业绩即可产生积极的影响。 富信的持续落地已成常态, 5G 时代强大的 toB 服务生态呼之欲出。 今年以来,先后有阿里、腾讯、华为以及 Twilio 与公司形成合作,公司在 5G 时代的地位已被业界充分认可。根据产业调研,公司拥有 20多万企业用户,是国内市占率最高的第三方企业短信服务提供商,随着富信在电子发票、 ETC、电商生态等场景持续落地,为其打造强大的 toB 服务生态奠定了坚实的基础。 投资建议: 公司年初推出富信,不到一年时间已经连续公告了五份大单, 富信的业绩有望在 2020年开始快速体现。预计公司 2019-2020年 EPS 分别为 0.50元、 0.92元,维持买入-A 评级, 6个月目标价 30元。 风险提示: 富信推广不及预期;行业竞争加剧。
梦网集团 计算机行业 2019-12-11 21.05 30.00 71.53% 22.65 7.60%
22.65 7.60%
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公司发布公告,与北京悦畅科技有限公司签署《战略合作协议》及《战略合作协议之补充协议》,双方希望通过战略合作,加强双方技术与业务的交流与合作,共同探索新的场景应用、新的合作内容及新的商业合作模式。 悦畅科技是大型ETCP停车系统提供商,标志着富信在智慧停车场景的落地。悦畅科技向梦网科技采购富信产品(及其延伸技术产品,包括但不限于APP、小程序等),预计每年通过富信推送的停车信息及停车票据信息等可达数亿条。 截至目前,国内已有超过7500个停车场在使用悦畅科技旗下产品ETCP停车系统,其中包括商业综合体、大型交通枢纽、写字楼、三甲医院、党政机关、旅游景点、住宅小区等。ETCP业务触达城市225个,覆盖停车位超过300万个,停车APP注册车主累计超过3000万名。 规模化应用场景持续落地,竞争优势持续巩固。根据我们最新产业调研,已经有用户收到智慧停车富信。根据贝恩咨询发布的《中国停车产业价值报告》,预计到2021年国内停车市场整体规模将达万亿,该业务未来空间巨大。在与国票信息合作电子发票、与腾讯系公司高灯科技合作ETC以及与阿里巴巴合作电商之后,富信再次取得规模性突破,这意味着作为5G时代新媒体工具的富信,正在被越来越多的客户所认可! 富信的持续落地已成常态,5G时代强大的toB服务生态呼之欲出。今年以来,先后有阿里、腾讯、华为以及Twilio与公司形成合作,公司在5G时代的地位已被业界充分认可。公司拥有20多万企业用户,是国内市占率最高的第三方企业短信服务提供商,随着富信在电子发票、ETC、电商生态等场景持续落地,为其打造强大的toB服务生态奠定了坚实的基础。 投资建议:公司年初推出富信,不到一年时间已经连续公告了四份大合同,场景落地全面开花,我们看好富信巨大的潜力。预计公司2019-2020年EPS分别为0.50元、0.92元,维持买入-A评级,6个月目标价30元。 风险提示:富信推广不及预期;行业竞争加剧。
梦网集团 计算机行业 2019-12-09 21.66 26.80 53.23% 22.65 4.57%
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上市公司前身荣信股份。 2015年收购梦网科技 100%股权。梦网科技成立于 2001年,以成为国内领先的云通信服务商为主要发展目标,当前布局以“ IM 云、视讯云、物联云、可信云”四位一体的企业云通信服务生态。 股权激励业绩目标彰显信心,电力资产出售优化业务结构、全力发展云通信业务。 1) 2019年 10月 14日公司公布 2019年限制性股权激励计划(草案)。 该激励计划中明确股权激励业绩目标:以梦网科技2018年营业收入业绩为基数, 2019-2023年营业收入增长率分别不低于 40%、 80%、 120%、 170%。该目标对于公司 2019年、 2020年业绩增速要求较高。彰显公司对于未来高速成长的信心与动力。 2)2019年 11月 5日发布公告,公司将持有的辽宁荣信兴业电力技术有限公司86.74%的股权协议转让给百利电气。此次兴业电力的剥离,意味着公司已全面退出电力电子业务,将进一步集中全部资源发展企业云通信业务。 与华为合作, 富信、企业服务号有望打开广阔成长空间。 1)新产品“富信”能支持30~40张高清图片、或200万字以上文字、或短视频,最高可达10M,并可实现一键互动能力。更好帮助企业实现营销功能。 2)企业服务号是基于移动终端,将传统短信列表页改造升级为服务号消息列表页,为企业和组织提供的全链路、高触达的新型营销及服务门户。 当前公司已与华为签约,未来依托华为手机的广大C端用户基础与公司已有的活跃企业用户数量,有望实现富信、企业服务号等业务的快速发展。 预计 2019-2021年业绩分别为 0.47元/股、 0.67元/股、 1.15元/股。 对应当前股价的 PE 分别为 46倍、 32倍、 19倍。预计未来三年复合增速在 40%以上, 给予 1倍 PEG, 即对应 2020年 40倍 PE,对应合理价值为 26.80元/股,给予“买入”评级。 风险提示: 传统企业短信业务价格下降风险及需求萎缩风险;富信业务、快服务业务推广不及预期风险;行业新进入者风险,如运营商自建或其他领域竞争者切入;富信、服务号等营销效果尚未得到验证。
梦网集团 计算机行业 2019-12-06 20.84 -- -- 22.65 8.69%
22.65 8.69%
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1、战略合作协议涉及短信、富信、5G新产品、CDN/边缘计算分销服务、金融客户智能外呼、云通信等多项业务和技术的全方位合作。本次双方签署有效期3年的战略合作协议,将包含如下方面的全方位合作: (1)云计算领域深度合作,阿里云对梦网进行云计算赋能,梦网借助阿里云在云计算领域领先的技术和丰富的产品,结合梦网在企业服务市场长期积累的客户资源和销售体系,加强在重点行业(金融、公用事业、政府)云计算业务的合作,适时成为阿里云在行业市场的MSP或者ISV,共同打造云计算在垂直领域的落地;此外,在合作期内(三年),梦网向阿里云采购的云计算资源将达到1500万元以上。 (2)云通信服务领域的深度合作,在短信领域双方互为核心供应商,实现年度百亿级发送量;在富信领域,梦网优先选择阿里云作为富信业务的云计算支撑,而阿里云将优先选择与梦网合作,并实现合作期内(三年)双方富信的合作量达到20亿条以上。 (3)CDN及边缘计算领域的深度合作,双方将在基础资源建设及运营方面(梦网协助阿里在全国推进CDN和边缘计算节点部署)、渠道推广和联合解决方案(结合双方优势共同探索和落地智慧城市、数字城市等项目)、CDN/边缘计算分销和服务等方面合作(在合作期内,在金融和政务行业落地标杆客户和案例至少10家,共创解决方案不少于2个)。 (4)基于5G新产品新业务合作,双方基于各自优势(梦网对通信的理解,阿里云对于云计算的积累)共同研发和推广基于5G的新产品新业务,包括并不限于企业服务号、富信、视频彩铃等。(5)基于金融客户在智能外呼解决方案的深度合作,双方将共同研发和推广基于阿里云的智能外呼、云通信隐私小号、AI云小蜜、移动消息推送、CEN等解决方案,打造金融行业智能解决方案。 2、借力阿里云云计算龙头全方位技术实力,全面增强云通信服务能力。阿里云是中国乃至全球领先的云计算技术和服务提供商,服务范围覆盖200多个国家和地区,已在全球18个地域开放了49个可用区,具备全方位云计算能力。梦网以云通信为战略方向,借助阿里云的技术实力,有望进一步增强实力,实现企业云化的连接与丰富通信能力的融合,并结合大数据和人工智能技术,让云通信服务充分赋能企业数字化转型,推动商业模式创新。 3、借力阿里云客户生态体系,完成云通信业务能力输出,有望大幅拓张公司业务规模。阿里云每年服务超50万家企业,随着梦网进入阿里生态体系,未来梦网将承接阿里云生态链各个链条的通信能力与业务流程的落地,并将充分利用阿里云的客户生态系统,进一步扩大公司业务规模。 投资建议:公司战略发展目标是成为中国乃至全球领先的大型云通信平台,目前已经成为国内第三方企业短信龙头,市占率逐年提升。面向5G时代,公司携手主流手机厂商重磅推出富信、企业服务号以及基于区块链技术的可信云等新产品,未来有望围绕短信收件箱打造全新的B2C服务生态系统,形成更丰富的增值服务商业模式,本次与阿里云形成战略合作,有望在客户生态和云计算技术方面充分合作,进一步打开成长空间,值得期待。我们长期看好富媒体云通信业务的发展空间,预计公司2019-2020年净利润为4.0和6.1亿元,维持增持评级。 风险提示:富信发展不达预期,企业短信市场毛利率下滑风险,运营商政策风险。
梦网集团 计算机行业 2019-12-04 23.07 30.00 71.53% 22.65 -1.82%
22.65 -1.82%
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公司今日公告,子公司深圳市梦网科技发展有限公司近日与阿里云计算有限公司签署战略合作协议,双方同意就智慧城市、政府、企业等领域进行产品与技术、解决方案与服务、市场联合营销与拓展等全方位的交流与合作,以共同推进相关领域云服务业务的发展。 细节彰显双方合作的层级和深度。此次合作的看点有三方面: 此次合作诸多细节彰显双方的协同深度:1、在合作期(三年)内,在金融和政务行业落地标杆客户和案例至少10家,共创解决方案不少于2个;2、近期双方将在金融领域选择标杆客户,共同推广阿里云的金融云相关产品,形成合作案例和协同模式,并向更大范围的客户进一步推广;3、双方将共同探索在具备条件的地区合作运营智慧城市、数字城市的产品解决方案,促进阿里巴巴在零售、电商、物流、交通等领域的优势产品的快速推广和落地;4、双方将共同研发和推广基于阿里云的智能外呼、云通信隐私小号、AI云小蜜、移动消息推送、CEN等解决方案。 合作形式是互惠互利的。阿里云将采购确定了20亿条富信(三年)以及年度百亿条短信。在合作期内(三年),梦网科技向阿里云采购的云计算资源将达到1500万元以上。 合作产品立体化多样化,面向不同行业打造整体解决方案。梦网科技此次与阿里云合作,旨在打造不同行业云计算整体解决方案的能力,运用企业服务号、富信、视频彩铃为阿里巴巴生态系统的商家和合作伙伴提供营销服务能力。 公司企业短信业务竞争优势得到进一步强化。市场对于企业短信业务存在巨大的预期差,2019前三季度全国移动短信业务量同比增长40.8%,而去年同期增速为14%,增长持续提速。根据行业调研,公司拥有20多万企业用户,历经五年时间将市占率由2%提升至12%,成为国内市占率最高的第三方企业短信服务提供商。阿里巴巴年度百亿条短信的采购订单以及大量的B端企业客户将继续巩固公司在企业短信市场的领先优势。 富信的持续落地已成常态,产业端重磅的合作亦是常态,5G时代强大的toB服务生态呼之欲出。今年以来,先后有阿里、腾讯、华为以及Twilio与公司形成合作,公司在5G时代的地位已被产业充分认可。通过这次合作,富信今年录得第三次三年20亿条富信订单,目前在电子发票、ETC、电商生态等场景持续落地,样板案例的持续落地为后续富信的发展提供坚实的基础。随着5G时代的到来,公司正在加速打造强大的toB服务生态。 投资建议:公司与阿里云的合作不仅仅是场景的落地和合作,未来阿里巴巴庞大的B端客户体量将为公司各项业务发展提供巨大的空间。上调公司2019-2020年公司EPS至0.50元、0.92元,维持买入-A评级,上调6个月目标价至30元。 风险提示:富信推广不及预期;行业竞争加剧;股权激励考核目标完成不及预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名