金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/1 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
南网能源 社会服务业(旅游...) 2022-08-30 6.68 -- -- 6.87 2.84% -- 6.87 2.84% -- 详细
事件: 公司发布 2022年半年报, 2022年上半年实现营业收入 13.09亿元,同比+19.37%;实现归母净利润 2.10亿元,同比+25.70%,实现扣非后归母净利润 2.06亿元,同比+28.03%; 业绩略超市场预期。 分业务看, 2022年上半年建筑节能业务表现亮眼,同比+45.61%: 分业务看, 工业节能服务: 实现营收 5.24亿元,同比+15.72%, 毛利率 54.9%,同比+3.6pct,其中分布式光伏业务实现收入 4.23亿元,同比+17.56%,毛利率 63.88%,同比+1.66pct;公司上半年进一步发挥了在工商业分布式光伏赛道的优势和竞争力,新增通过决策的分布式光伏项目 33.08万千瓦,截至 2022H1,在运分布式光伏节能项目 226个,装机容量达 116.02万千瓦; 建筑节能: 实现营收 3.41亿元,同比+45.61%,毛利率 18.86%,同比+0.9pct; 综合资源利用业务: 实现营收 3.26亿元,同比+8.34%,毛利率 30.52%,同比-8.39pct。 公司是背靠南网、 聚焦于工商业屋顶光伏的综合能源服务商,资产质量优异: 公司分布式光伏项目装机容量逐年递增, 累计装机容量从 2017年的 420.0MW 增长至 2022H1的 1160.2MW,在手项目数量从 77个增长至 226个。 截至 2022H1公司资产负债率 53.24%,显著低于绿电行业的集中式发电企业,工商业分布式光伏因客户主要是工商业企业,享受更高的销售电价,因此 IRR 普遍高于集中式光伏行业。 合同能源管理模式优势显著, 作为客户的工商业无需投入资本开支,便能享受节能服务效益,大大激发工商业企业分布式光伏项目需求,经济性显著。 发电侧从集中式走向分布式, 综合能源服务是行业发展必然趋势: 我国光伏分布式光伏发电占比显著提升,分布式光伏新增占比从 2014年的19.34%提升至 2021年的 53.35%。 在基于分布式的能源服务阶段,主要业务是推广热电联产以及分布式新能源发电,综合能源服务可以提供面向工业用户的节能系统、能源管理系统、电能替代系统、以及能效监控等系统,工业用户能源需求高于居民,是综合能源的主要业务方向。 分布式与储能相结合是实现用户侧经济性的最佳方案。当多个分布式电源+储能组合时,就实现了多种能源的调配与优化,即微电网。微电网是指由分布式电源、储能装置、相关负荷和监控等汇集而成的发配电系统。 盈利预测与投资评级: 我们维持公司 2022-2024年 EPS 预测 0.15、 0.19、0.24元/股,对应 PE 为 44倍、 36倍、 28倍, 维持“买入”评级。 风险提示: 我国分布式光伏发展不及预期的风险;可再生能源补贴过长时间无法收回的风险;毛利率超预期下滑的风险等
南网能源 社会服务业(旅游...) 2022-06-09 6.33 -- -- 6.68 5.53%
7.58 19.75%
详细
公司聚焦分布式光伏、建筑节能,致力于打造南网下属综合能源服务平台: 公司是以合同能源管理模式为主的综合能源服务商,覆盖多领域节能服务。在合同能源管理模式下,公司开展工业节能(包括分布式光伏节能)、建筑节能、城市照明节能业务以及综合资源利用业务。公司近三年业绩保持高增,归母净利润 3年 CAGR 达 36.8%。分业务看,分布式光伏业务和农光互补业务 2021年毛利率超 58%,毛利占比 62%,是公司核心盈利来源。 分布式+储能是实现用户侧经济性的终极选择: 集中式光伏受资源禀赋以及本地消纳能力限制,分布式光伏市场规模和占比提升确定性较强。 2013-2016年是我国分布式光伏的起步阶段,新增的分布式光伏装机容量仅为光伏总装机的 20%不到,发展初期分布式光伏不具备集中式光伏的规模优势,随着光伏技术的不断突破,到 2017年,我国光伏的度电成本累计下降约 90%,为 2017年后分布式光伏迅速发展提供了基础; 同时,集中式光伏开始受到资源禀赋限制和电能需求的影响,集中式光伏高发区本地消纳能力有限。 2018年开始我国积极推进平价上网项目,分布式光伏的政策补贴大幅减少。 2021年 6月,随着对光伏项目不再给予补贴,我国正式进入平价上网阶段。 2021年我国分布式光伏新增装机29.28GW,累计装机容量达 107.51GW,我国分布式光伏呈现高速发展; 同时,分布式光伏发电占比显著提升,分布式光伏新增占比从 2014年的 19.34%提升至 2021年的 53.35%。 公司背靠南网,资金实力雄厚;合同能源管理模式下,大大增加了工业企业节能改造的动能: 公司分布式光伏项目储备丰富,装机容量逐年递增。公司分布式光伏累计装机容量从 2017年的 420.02MW 增长至 2021年的 1042.68MW,年复合增速 25.52%,在手项目数量从 77个增长至200+个。合同能源管理模式优势显著,激发工商业企业分布式光伏项目需求释放。公司加速布局农光互补业务,收入增长空间较大。 盈利预测与投资评级: 我们预计公司 2022-2024年营业收入为 32.28亿元、 40.48亿元、 50.81亿元,同比增长 24.1%、 25.4%、 25.5%;归母净利润 5.84亿元、 7.04亿元、 9.21亿元,同比增长 23.2%、 20.51%、 30.90%,对应 PE 为 41倍、 34倍、 26倍。基于公司背靠南方电网资金、项目实力雄厚,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示: 我国分布式光伏发展不及预期的风险;可再生能源补贴过长时间无法收回的风险;毛利率超预期下滑的风险等
南网能源 社会服务业(旅游...) 2021-09-29 9.02 -- -- 9.80 8.65%
9.94 10.20%
详细
增长又快又稳,近三年业绩 CAGR 达 47%: 公司是南方电网旗下节能服务子公司,深耕综合能源管理十余年,形成了一批具有影响力的大型节能减排示范项目,持续服务于海内外知名客户,是我国综合能源服务扛鼎之将。 公司成长迅猛,近 3年收入/净利润 CAGR 达 29%/47%。 过去几年公司主营节能服务收入增速都在 20%以上, 2018年后,资源综合利用业务成长迅猛。 耕耘分布式光伏,经验技术底蕴深厚: 公司在分布式光伏早期 2014年进入产业,拥有深厚的技术及运营管理经验积淀,并获取了大量厂房屋顶面积大且自身电能消纳需求高的优质项目。 9月 14日,能源局公布 676个整县为屋顶分布式光伏开发试点,约占全国县城总量的 1/4。按每县 200MW 装机规模,则本次试点县装机规模约 135GW。 此前发改委能源研究所也预测未来 5年分布式光伏年新增装机就需达 30GW。“十四五”期间我国分布式光伏发展总体规模或将达 100GW-170GW,年新增装机规模 CAGR 高达 45%-61%。 聚焦建筑节能, 碳中和四大战场之一: 公司成立时就依托南网大量高耗电的办公场所开展了建筑节能业务, 目前板块关联交易收入占比约 70%。典型商业建筑约75%的能耗来自冷暖汽(气)灯领域,正是公司建筑节能业务的服务范围。目前全国建筑能耗约 10亿 tce,到 2060年达碳中和,需要经历节能改造、 配置分布式能源、 电气化、 CCUS 四步,其中建筑节能减碳贡献 22%。我们认为节能改造将是建筑领域保障 2030碳达峰的主要降碳措施,十四五建筑节能大有可为。 投资建议: 我们公司预测 2021年至 2023年每股收益分别为 0.15、 0.21和 0.29元。净资产收益率分别为 20.7%、 23.2% 和 24.9%,给予买入-A 建议。 风险提示: 分布式光伏、建筑节能行业高景气,业内竞争可能加剧
南网能源 社会服务业(旅游...) 2021-07-29 8.60 -- -- 8.76 1.86%
9.99 16.16%
详细
增长又快又稳,近三年业绩CAGR 达47%: 公司是南方电网旗下节能服务子公司,深耕综合能源管理十余年,形成了一批具有影响力的大型节能减排示范项目,持续服务于海内外知名客户,是我国综合能源服务扛鼎之将。公司成长迅猛,近3年收入/净利润CAGR 达29%/47%。过去几年公司主营节能服务收入增速都在20%以上,2018年后,资源综合利用业务成长迅猛。 耕耘分布式光伏,经验技术底蕴深厚:公司在分布式光伏早期2014年进入产业,拥有深厚的技术及运营管理经验积淀,并获取了大量厂房屋顶面积大且自身电能消纳需求高的优质项目。9月14日,能源局公布676个整县为屋顶分布式光伏开发试点,约占全国县城总量的1/4。按每县200MW 装机规模,则本次试点县装机规模约135GW。此前发改委能源研究所也预测未来5年分布式光伏年新增装机就需达30GW。“十四五”期间我国分布式光伏发展总体规模或将达100GW-170GW,年新增装机规模CAGR 高达45%-61%。 聚焦建筑节能,碳中和四大战场之一: 公司成立时就依托南网大量高耗电的办公场所开展了建筑节能业务,目前板块关联交易收入占比约70%。典型商业建筑约75%的能耗来自冷暖汽(气)灯领域,正是公司建筑节能业务的服务范围。目前全国建筑能耗约10亿tce,到2060年达碳中和,需要经历节能改造、配置分布式能源、电气化、CCUS 四步,其中建筑节能减碳贡献22%。我们认为节能改造将是建筑领域保障2030碳达峰的主要降碳措施,十四五建筑节能大有可为。 投资建议:我们公司预测2021年至2023年每股收益分别为0.15、 0.21和0.29元。净资产收益率分别为20.7%、 23.2% 和24.9%,给予买入-A 建议。 风险提示:分布式光伏、建筑节能行业高景气,业内竞争可能加剧。
南网能源 社会服务业(旅游...) 2021-01-22 2.44 -- -- 8.55 250.41%
15.13 520.08%
详细
全国节能服务领先企业,综合能源服务排头兵。公司是全国领先的工业节能、建筑节能、城市照明节能投资运营服务商,能够为能源使用提供诊断、设计、改造、综合能源项目投资及运营维护等一站式综合节能服务;根据招股说明书,公司是唯一同时拥有中国节能协会节能服务产业委员会颁发的工业节能领域5A级证书、建筑节能领域5A级证书、公共设施节能领域5A级证书的公司。目前节能服务市场呈现“多而弱”、“小而散”的竞争格局,行业集中度低;公司作为少数几家大型节能服务公司之一,背靠南方电网,实控人为国资委,行业地位和竞争优势领先。公司收入稳定且盈利情况较好,2018年以来净利润维持在40%以上的高速增长;招股说明书中披露2020年预计实现营业收入19亿-22亿元,同比增长25.96%-45.85%;预计实现归母净利润3.6亿-3.9亿元,同比增长55.41%-68.37%。受益综合能源服务加速推进,公司业绩进入高速发展新阶段。 能源革命进行时,市场空间有望充分打开。我国经济快速发展带来的能源压力越来越突出,节能减排作为一项长期战略和任务,使得我国节能服务行业潜力巨大。根据“十三五”节能环保规划,到2020年节能服务业总产值或达6000亿元。此前,总书记在巴黎气候峰会上宣布,到2030年,中国单位GDP二氧化碳排放将比2005年下降65%以上,非化石能源占一次能源消费比重将达到25%,控制碳排放已成为全球共识。综合能源服务作为节能服务的再升级,在能源体制变革、“碳中和”目标明确、技术发展等背景下,有望在“十四五”期间进入快速成长期。据国网研究院测算,2020年综合能源服务市场潜力在0.5-0.6万亿元之间,2025年在0.8-1.2万亿元之间,处于快速增长阶段,2035年或将达到1.3-1.8万亿元,市场空间有望在未来充分打开。 业务布局响应新能源发展需要,上市拓宽融资渠道。节能服务在公司主营业务中占比最大,2019年营收占比87%,其中又以分布式光伏项目为主(营收占比36%)。截至2020H1,公司共运营分布式光伏项目132个,总装机容量697.87MW;2017-2019年,分布式光伏营收CAGR约34%,毛利率稳定在60%左右,同时分布式光伏项目的服务期限多为20-25年,因此收益具有持续性和稳定性,是公司重要的业绩增长点。此次公司上市,又拟将募集资金用于包括分布式光伏合同能源管理项目、建筑节能服务拓展项目在内的5个投资项目,有利于公司充分发挥项目经验优势,进一步扩大业务规模,增加市场份额,增强盈利能力和抵御风险能力。 公司经验、技术、资本实力等竞争优势突出。在节能经验方面,从2010年成立以来,公司一直从事节能业务,完成多项示范性节能项目,积累了丰富的节能服务经验和良好的品牌形象。在技术方面,公司在主要业务领域已建立起完善的开发以及运维管理体系,研发的“看能”系统可实现智能监控,还可整合设备、人员、技术等关键资源,进行智能分析与自动寻优。在资本和信用方面,合同能源管理模式对资金需求较高,中小企业一般经济实力不强,资产规模有限,融资渠道不足;而公司资本实力雄厚,截至2020H1净资产超45亿元,社会信用良好,确保了节能业务发展的持续性。 投资建议:首次覆盖,给予公司买入--A的投资评级。我们预计公司2020年-2022年收入分别为20.69、27.57和36.42亿元;营收增速分别为37.1%、33.3%、32.1%;归母净利润分别为4.45、6.36和8.50亿元,增速分别为61.2%、42.8%、33.6%;首次覆盖,给予公司买入-A的投资评级。 风险提示:行业政策变化不及预期;募投项目建设不及预期等。
首页 上页 下页 末页 1/1 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名