事件:7月18日,公司公告称,近日不如皋经济技术开发区管委会经协商一致,就公司在如皋管委会新能源汽车及零部件产业园区,投资建设锂电池电芯及PACK生产线,该项目总固定资产投资不低于6.6亿元人民币,实施主体为珈伟龙能固态储能科技如皋有限公司。 合资成立固态储能科技公司,加速推进锂电产业发展:公司于2016年10月12日通过了《关于对外投资暨关联交易的议案》,公司出资8,500万元,持股85%,拟不国珈星际、深圳龙能共同出资成立项目公司,名称为珈伟龙能固态储能科技如皋有限公司。该项目公司负责开展锂电池电芯及pack业务,不如皋开发区的陆地方舟、康迪新能源汽车、赛麟、沈阳金杯汽车等相关企业具有产业链互补功能。基于该项目公司,公司积极推进锂电产业布局,本次6.6亿元的投资将推动公司锂电业务高速发展。 LED行业回暖稳步增长,共享单车带来新的利润增长点:公司7月6日披露半年度业绩预告,预计17年上半年盈利21,500万元-25,000万元,同比增长75.82%-104.44%。公司上半年业绩同比增长明显,主要是由于公司去年收购完成的国源电力并表及光伏电站业务今年保持平稳增长。公司电站EPC新开工项目和开工规模比去年同期保持了较快增长,收入和利润水平也保持了同步增长的态势。此外,共享单车业务快速兴起,公司利用在LED照明业务积累的小型光伏储能系统的经验和优势,为行业龙头公司的共享单车提供移动能源服务,目前公司已成为市场上该领域的最大供应商,该业务成为公司新的利润增长点。共享单车摩拜单车和ofo小黄车先后获得巨额融资,行业洗牌后将进入寡头垄断阶段,珈伟服务于共享单车龙头公司,有望从中持续获益。 布局石墨烯产业多年,研发紧随产业需求:公司从2014年设立国创珈伟开始,通过不清华大学、中南大学等高校合作,公司目前已经具备初步量产能力,主要是通过将石墨烯作为添加剂加入材料中提高产品性能。公司石墨烯相关产品的研发紧跟公司目前LED照明、锂电池及储能技术业务方面的需求,有望在相关领域的研究能有新的突破和进展。公司作为较早布局石墨烯技术的企业,具备先发优势,预计下半年陆续会给公司带来销售收入。 投资建议:公司传统光伏业务回暖,LED及储能业务受益于共享单车的兴起,外拓石墨烯和固态锂电池业务,未来有望持续获益于新兴产业的的高速发展。预计公司2017-2019年EPS分别为0.68、0.96、1.28元,对应PE分别为20.9、14.9、11.2倍,首次覆盖给予“买入-A”评级,6个月目标价为22元。 风险提示:锂电项目不达预期,光伏行业竞争加剧。

珈伟股份发布业绩预告,预计前3季度实现归属母公司净利润1.98-2.10亿元,同比增长371.56%-400.14%,对应EPS为0.42-0.44元。其中,3季度实现净利润0.76-0.88亿元,同比增长55.99%-80.71%。 同时,公司近日公告,拟联合投资设立如皋珈伟龙能固态储能科技有限公司,其中公司出资0.85亿元,持股85%。 投资固态锂电领域,布局电动车、储能大市场。2014年以来公司积极推动业务转型,此前通过收购华源新能源、金昌国源等,加速进入光伏领域。本次公司投资设立如皋珈伟龙能固态储能科技有限公司,进入动力锂电、储能等大市场,将进一步完善公司新能源领域布局,并与现有石墨烯业务形成良好协同,驱动业绩增长。相比于传统锂电池,固态锂电将传统电解液以固态电解质进行替代,解决传统锂电池会因高温而自燃爆炸的安全问题。同时,固态锂电池拥有更高的能量密度,以配合未来相应用电设备的需求,顺应国家对于锂电池能量密度的目标。我们认为,后期随着相关技术成熟完善,公司将全面把握固态锂电技术高点,实现锂电业务的放量增长。 光伏电站战略成效显著,业绩持续维持高增长。公司光伏业务战略明确,通过电站开发+运营的双主线路线,实现业务规模扩张:1)公司通过收购振发新能源旗下华源新能源,快速切入电站EPC领域。华源新能源承诺2016、2017年净利润不低于3.35、3.66亿元;2)成立珈伟(上海)电力公司,以收购+自建的模式实现电站规模扩张。今年完成对金昌国源收购后,目前已具备并网光伏电站约350MW,后期将持续进一步推动规模扩张。转型光伏战略驱动公司业绩持续快速增长,前3季度实现净利润1.98-2.10亿元,同比增长371-400%。3季度净利润0.76-0.88亿,环比增长-0.26%-15.55%传统业务维持平稳,布局智能家居,后期有望爆发增长。公司传统LED灯业务平稳,维持微利水平。在原有产业基础上,公司重点开发智能安防壁灯,切入智能家居领域,利用公司渠道优势,重点开发北美等海外市场。目前公司智能安防壁灯已完成在北美地区试销和推广,市场反应良好。同时,以智能安防壁灯为突破口,公司进一步推进高端蓝牙智能控制音响低压灯等智家居照明项目,完善智能家居产业链布局,后期爆发增长在即。 维持买入评级。预计公司2016、2017年EPS分别为0.86、1.17元,对应PE为45、33倍,维持买入评级。 风险提示:光伏业务推进低于预期

报告摘要: 传统LED照明业 务稳步扩张,智能安防开启新蓝海。公司借力完善 的海外销售渠道,升级智能家居业务。公司将安防产品与庭院照明产品结合,携手业界巨头共同开发智能家居业务。受益各科技巨头对智能家居产业的加速布局,公司有望在智能家居领域领先行业, 实现对传统照明业务的升级转型,快速提升盈利能力。 加码光伏产业,快速实现业绩增长。受益于近期全球对可再生能源的重视以及国家对光伏产业的支持,光伏产业将迎来新的发展机遇。公司是最早从事光伏业务的龙头企业之一,积累充足的技术优势和市场经验,结合传统业务选择进军光伏电站领域,未来三年将迎来业绩爆发。目前公司在手多项重大合同,业绩有足够支撑。 布局石墨烯技术,新能源技术突破可期。目前石墨烯已经突破了制备的瓶颈,粉末和薄膜石墨烯材料两大细分领域在消费电子、集成电路、锂电池、超级电容、橡塑、涂料、吸附剂等细分行业应用上已经实现产业化应用。公司作为较早布局石墨烯技术的企业,在产业化品种的储备上有足够的开拓空间,公司未来围绕石墨烯技术开拓先进能源材料的业务可期。 智能家居业务与新能源技术平台并行升级,公司二次成长可期。携手业界巨头共同开发智能家居业务,公司有望升级家居安防服务商。公司作为较早布局石墨烯技术的企业,在石墨烯产业化品种的储备上有足够的开拓空间,公司未来围绕石墨烯技术开拓先进能源材料的业务可期。我们看好公司智能家居业务与新能源技术平台并行升级,预计16-18 年公司EPS 为0.81,1.05,1.20 元,给予“买入” 评级。 风险提示:石墨烯新能源业务拓展不及预期。

事件:2月26日晚,公司公布了《2015年度业绩快报》和《关于签订3GW光伏发电项目战略合作协议的公告》。公司将与阳光电源、振发集团、上海谷欣投资开展全面合作,包括并不限于:国内外光伏并网发电项目的开发、建设合作;技术创新合作;品牌联合推广,力争在2016年内合作完成3GW电站的开发及建设。 点评: 转型光伏电站投资运营商,净利同比大增1568.51%。2015年公司实现营收190,226.59万元,同比增长179.68% ;净利润为13,640.54万元,同比增长1568.51%。主要是由于公司2015年收购江苏华源新能源科技有限公司并表致销售收入及净利润大幅增加。 设备、系统集成、投资运营,多方平台资源优势互补。2015年,公司并购江苏华源公司,全面进入光伏电站及EPC领域。阳光电源是逆变器及相关配套产品的全球领先企业,同时深耕系统集成和电站运营。振发集团是国内最大的光伏电力投资开发运营商之一,建设装机规模达到3GW。上海谷欣是安信信托在光伏电站领域投资运作平台,拥有较强的融资能力。多方合作,有利于打通电站关键设备、系统集成、投资运营和融资链条,提升电站质量。加速电站开发,实现多方共赢。 3GW电站合作协议,助力公司加速转型,业绩弹性大。3GW的合作协议,预计产生240亿元的系统集成(EPC和BT)收入和年均约36亿元的电费收入,公司有望获得部分份额。另外,公司电站系统集成(约200MW)和持有规模(220MW)较小,业绩弹性较大。 首次覆盖,给予“推荐”评级。结合振发集团对华源新能源2015年-2017年的2.59亿元、3.35亿元和3.66亿元的业绩承诺,不考虑增发摊薄因素,预计2015-2017年,实现EPS0.355元、0.81元和1.23元,对应51.04倍、22.40倍和14.83倍PE。另外,考虑到公司积极进行光伏领域的资产并购,扩展智能家居、智能安防和石墨烯业务,首次覆盖,给予“推荐”评级。 风险提示:竞争激烈带来毛利率下降的风险;电站系统集成业务不达预期风险;应收账款回收风险。

投资要点 公司拟增发收购100MW光伏电站并募集配套资金8亿元:公司拟以19.44元/股的价格非公开发行5684万股,共支付交易对价11.05亿元,购买储阳光伏所持国源电力100%股权;国源电力是甘肃金昌100MW并网光伏电站的项目公司,光伏电站上网电价为1元/kWh。同时,公司拟向不超过5名特定对象非公开发行股份募集配套资金,募集配套资金总额不超过8亿元,其中6亿元用于投资新建70MW光伏电站项目,2亿元用于补充上市公司流动资金。 国源电力三年业绩承诺均超7000万元,交易价格相对合理:交易方储阳光伏承诺,国源电力2016-2018年扣非后净利润分别不低于7895万元、7018万元、8139万元,且当期期末累积实际净利润将不低于当期期末累积承诺净利润。储阳光伏认购发行股份完成登记之后的3年内逐年解锁25%、25%、50%。国源电力的100MW光伏电站为全资本金投资,此次收购单价约11.05元/W,考虑到全部换股的交易方式,结合未来甘肃限电改善的预期以及与国源电力股东继续合作的可能性,本次交易价格相对合理。 国源电力创新商业模式,直供电促进电力消纳:国源电力持有运营的甘肃金昌100MW光伏电站,分为一期50MW和二期50MW,于2013年12月18日达到试运行状态,并于当月并网发电。国源电力自2013年12月并网发电以来,受甘肃省地区电网限电措施的影响,2014年上网电量为7717万kWh,发电利用率46.42%,实现净利润1165万元。2015年2月,国源电力与金川集团签订的《金昌市新能源电力直接消纳合同》约定,自2015年2月11日至2015年12月31日,金川集团从国源电力直接消纳总电量4000万kWh,实际供电量可以上下浮动10%;国源电力向金川集团销售的电量先行以1元/kWh(含税)的价格与国家电网甘肃省电力公司结算,然后由国源电力以现金向金川集团支付上网结算电价与就地消纳电价的差额0.27元/kWh。换言之,2015年2月11日至2015年12月31日,国源电力以0.73 元/kWh(含税)的售电电价向金川集团直供电3600-4400万kWh,促进电力消纳、改善限电情况。2015年1-8月,国源电力上网电量为8720万kWh,发电利用率为79.49%,实现净利润3935万元。 完成收购华源新能源,进军光伏电站EPC与运营:2015年8月,公司完成向振发能源、灏轩投资发行股份及支付现金购买华源新能源100%股权,将主营业务拓展至光伏电站EPC和投资运营领域。公司以13.82元/股的价格,向振发能源非公开发行8321万股股份(对价11.5亿元)并支付现金对价2亿元购买其持有的华源新能源75%股权,向灏轩投资非公开发行3256万股股份(对价4.5亿元)购买其持有的华源新能源25%股权,振发能源、灏轩投资的股份锁定三年。华源新能源拥有电力工程施工总承包三级资质,从事光伏电站EPC业务,并通过下属子公司高邮振兴和金湖振合持有两座装机容量各100MW的光伏电站。2013年,华源新能源开始从事光伏电站EPC业务,除了少量零星的管桩、成品组件销售业务外,主要有滨海20MW、高邮20MW、金湖20MW、射阳30MW、盱眙20MW等5个共计110MW光伏电站项目EPC业务,2013年实现营业收入8.73亿元、净利润8237万元。2014年,华源新能源新增泗洪109.9MW、金昌100MW等两个大型光伏电站项目EPC业务,2014年实现营业收入11.44亿元、净利润2.05亿元。交易方振发能源、灏轩投资承诺,华源新能源2015-2017年扣非后净利润分别不低于2.59亿元、3.35亿元、3.66亿元。华源新能源交易价格18亿元,收购估值约2014年8.8倍、2015年6.9倍,价格相对较低。此外,华源新能源收购完成之后,振发能源成为公司实际的二股东(实际控制人即一致行动人合计持有公司41.78%股权)。 打造国内一流的光伏电站EPC品牌承包商:基于华源新能源的光伏电站EPC资质和团队,配合公司注入的人力资源和团队,公司力争打造国内一流的光伏电站EPC品牌承包商。华源新能源拥有完整的光伏电站EPC建设团队,且已有大型光伏电站建设的实际经验;上市公司自成立以来,一直深耕光伏行业,近二十年来经营光伏行业中上游业务,在光伏电池及组件领域与全球光伏领先企业保持长期的技术与业务合作,生产出全球标杆品质的太阳能电池组件,对光伏电站所需部件的品质拥有很强的控制能力。公司通过将多年来在光伏行业中上游的积淀和华源新能源在光伏行业下游电站建设的经验相结合,有望在华源新能源现有电站建设能力的基础上进一步提升。2016年起,预计公司每年EPC建设规模有望超过300MW(不含自建运营项目)。 已并网、拟收购、在建、拟建电站达390MW,自主开发将成为未来主要方式:目前,公司通过收购已实现在手并网电站220MW,拟收购已并网电站100MW,拟募集配套资金新建电站70MW,此外已公告储备项目100MW。2015年初,公司投资设立上海电站平台子公司以及全国各地设立10多个项目公司,进行电站项目的前期开发工作;随着公司收购的完成和财务结构的改善,公司自身的资金实力和融资实力大大加强,通过自主开发电站来扩大电站持有规模将成为主要方式;2016年,我们预计公司自主开发建设的电站规模为300MW左右;公司有望在3-5年内成为国内领先的电站投资运营商之一。 继续深耕LED业务,拓展智能家居和智能安防业务:在加码光伏业务的同时,公司亦加快并购整合LED业务,国内业务和国外业务形成全球经营网络,打造一流的LED照明品牌。公司先后收购国内商业照明著名品牌品上照明、欧洲LED照明业务公司Lion & Dolphin A/S,能够快速弥补在国内市场和欧洲市场网络布局的弱势,进一步完善研发、生产、销售体系,发挥海外超市零售渠道、海外工程经销、国内渠道销售、国内专案工程渠道的协同效应,实现自有品上照明、迈兴照明品牌与金霸王品牌多品牌运作。在深耕传统市场的同时,公司全力推进照明业务向智能和互联网应用方向的升级,并集中力量拓展新的智能家居和智能安防业务。目前公司已推出多款智能照明产品,已在北美等地区进行试销,试销情况良好。公司在今年5月份推出的智能安防壁灯,目前已取得数量比较可观的在手订单,未来将进一步加大营销力度;我们预计公司的智能家居和智能安防产品有望快速放量,确保公司LED业务稳健增长。 加强石墨烯技术研发,以新能源为应用方向:石墨烯以其独特的结构和优异的材料性能而广泛应用于物理、化学及材料学等领域,其中被寄予厚望的应用之一是高光电转换效率的新一代太阳能电池。公司加强石墨烯应用技术研发,以其经营的光伏及LED业务应用为方向,力争在LED散热、储能、石墨烯太阳能电池等技术研究领域取得进展,并投入商业应用。2014年7月,公司设立深圳市国创珈伟石墨烯科技有限公司(简称“国创珈伟”),研发石墨烯材料制备技术;2014年9月,与清华大学签署“石墨烯-硅薄膜太阳能电池的研究”项目技术开发合同。目前,国创珈伟生产的石墨烯粉体产品主要有JIG-AE系列单层石墨烯、少层石墨烯、石墨烯微片;JIA-T系列石墨烯导热界面产品、石墨烯导热膏脂、石墨烯导热散热涂料与浆料(包含水性与油性),以及氧化石墨烯溶液和JIG-LIB系列用于锂离子电池的石墨烯复合正极添加剂。在今年10月份于青岛举行的“2015中国国际先进碳材料应用博览会”上,国创珈伟首次将自产石墨烯粉体和应用产品摆上展台,吸引了众多观展商前来交流与探讨上下游合作,现场有多家单位与国创珈伟达成合作意向。 投资建议:结合华源新能源2015-2017年2.59亿元、3.35亿元、3.66亿元以及国源电力2016-2018年7895万元、7018万元、8139万元的业绩承诺,我们预计公司2015-2017年归属上市公司股东净利润为1.45亿元、4.54亿元、6.45亿元,业绩增速高达1673%、213%、42%;在不考虑摊薄股本的情况下,预计公司2015-2017年的EPS分别为0.38元、1.18元、1.68元,对应PE分别为48.0倍、15.3倍、10.8倍;增发摊薄后(增发收购资产并募集配套资金,以19.44元/股的价格测算),EPS分别为0.30元、0.94元、1.34元,对应PE分别为60.3倍、19.3倍、13.6倍;首次给予公司“买入”的投资评级,目标价30元,对应于2016年摊薄前25倍PE、2016年摊薄后32倍PE。 风险提示:电站备案或发电量不达预期;收购或融资不达预期;收购资产完成业绩承诺存在不确定性;智能家居与智能安防业务开拓不达预期。

事件描述 珈伟股份发布公告,公司拟以发行股份的方式收购储阳光伏持有的国源电力100%股权;同时,拟向不超过5名其他特定投资者发行股份募集配套资金, 募集资金总额不超过8亿元,用于70MW 电站建设及补充流动资金。 事件评论 新能源发展战略清晰,开发+运营双主线快速推进。公司为光伏草坪灯细分市场龙头企业,具有较长的光伏行业从业经验。2014年以来,在国内光伏行业快速发展背景下,公司进一步明确新能源发展战略,通过与振发新能源合作、自主开发等,带动电站开发+运营的双主线战略快速推进:1)公司通过收购振发新能源旗下华源新能源,快速切入电站EPC 领域,且华源新能源具备2座共200MW 光伏电站运营,为公司整体新能源业务战略发展奠定基础。根据双方收购协议,华源新能源承诺2015、2016、2017年分别实现净利润不低于2.59、3.35、3.66亿元;2)公司自身成立珈伟(上海)电力公司,以收购+自建的模式实现电站规模扩张,目前已完成内蒙古20MW 电站收购,新疆20MW、山东40MW 电站在建,考虑本次收购及后期自建, 预计2016年底公司自身拥有电站规模将超400MW(不含华源)。 非公开增发收购国源电力及募集配套资金,推动电站规模与盈利扩张。1) 公司拟以发行股份的方式,作价11.05亿,收购储阳光伏持有的国源电力100%股权,本次发行价格19.44元/股,共计发行5684万股。国源电力在甘肃金昌具备100MW 并网光伏电站,电价1元/度。甘肃为我国光伏限电重灾区,但公司通过商业模式创业,与金川集团签订直供电合同(售电价格0.73元),促进电力消纳,保证盈利水平,2015年1-8月实现79.49%的发电利用率水平,实现净利润近4000万元。储阳光伏承诺,国源电力2016、2017年净利润不低于0.79、0.70亿元。2)公司拟募集配套资金不超过8亿元,用于抚州30MW、菏泽成武40MW 光伏电站建设及补充流动资金。 传统业务维持平稳,布局智能家居,爆发增长在即。公司传统LED 灯业务平稳,维持微利水平。在原有产业基础上,公司重点开发智能安防壁灯,切入智能家居领域,利用公司渠道优势,重点开发北美等海外市场。目前公司智能安防壁灯已完成在北美地区试销和推广,市场反应良好。同时,以智能安防壁灯为突破口,公司进一步推进高端蓝牙智能控制音响低压灯等智家居照明项目,完善智能家居产业链布局,后期爆发增长在即。 给予买入评级。预计公司2015、2016年EPS 分别为0.38、1.33元,对应PE 为48、14倍,给予买入评级。

事件: 2015年11月18日,公司发布公告,拟发行股份购买储阳光伏所持国源电力100%股权,共支付交易对价110,500.00万元,发行价格为19.44元/股;拟向不超过5名投资者发行股份募资不超过80,000万元,用于建设光伏电站及补充流动资金。 主要观点: 1、传统主营LED业务拓展销售区域、调整产品结构,有望稳健增长。 公司传统主营业务为LED草坪灯、照明灯等LED产品。近年来公司LED产品收入主要来自海外,2014年,公司收购中山市品上照明有限公司和欧洲L&D公司,在保持北美传统市场优势的同时,加大开拓欧洲和国内市场的力度。公司还积极对现有LED业务进行优化调整,突出优势业务。一方面,公司加强北美市场LED草坪灯业务和LED照明业务的拓展,完善欧洲业务渠道和国内品上照明品牌的建设;另一方面,公司精减发展滞后业务,对LED道路工程业务、LED显示业务等进行收缩调整。 预计随着公司对并购公司的管理和融合,随着公司积极推进优势业务,公司LED业务将稳健增长。 2、完成收购华源新能源,拟收购国源电力,拟募资建设光伏电站,预计光伏运营、EPC工程快速增长。 公司自1993年成立以来,长期从事光伏业务,主要集中在光伏中上游行业。2014年,公司正式宣布进军光伏电站投资行业,通过自建、并购等方式,光伏在光伏运营及EPC领域快速拓展。 2015年8月,公司完成收购华源新能源100%股权,作价18亿,华源新能源业绩从今年8月份开始并表。华源新能源主营业务为光伏电站运营及光伏电站EPC。公司向振发能源发行83,212,735股、支付现金2亿元购买华源新能源75%股权,向灏轩投资发行32,561,505股购买华源新能源25%股权,新增股份2015年9月10日上市。其中,振发能源取得的股份锁定36个月,灏轩投资(丁孔贤董事长控制)取得的股份锁定12个月,丁孔贤董事长及一致行动人承诺在本次交易前持有的上市公司股份,自本次交易完成之日起锁定12个月。 华源新能源承诺,2014-2017年扣非净利润分别不低于20,016.88万元、25,890.64万元、33,457.09万元、36,614.42万元。 2015年11月,公司公告拟收购储阳光伏所持国源电力100%股权,价格110,500.00万元,全部以发行股份的方式支付,发行价格为19.44元/股,共计发行56,841,563。储阳光伏承诺,国源电力在2016-2018年扣非净利润分别不低于人民币7,895.41万元、7,018.38万元和8,139.48万元, 2015年11月,公司拟向不超过5名其他特定投资者发行股份募集配套资金,募集资金总额不超过80,000万元。其中60,000万元用于投资新建光伏电站项目,20,000万元用于补充上市公司流动资金。 2016年一季度末,预计公司装机将达400MW;2016年底,预计公司装机将达700MW;公司收购的华源新能源,在手和储备的EPC订单丰富,预计将持续推进EPC工程建设。我们认为,光伏运营、光伏EPC将成为公司收入、利润的重要增长点,公司收入、利润将高速增长。 3、积极推进石墨烯材料研发。 公司积极推进石墨烯粉体制备方法研究、石墨烯散热性能应用研究,并与清华大学、中南大学合作开展“roll-to-roll石墨烯薄膜涂敷工艺及改善新结构太阳电池稳定性”的开创性研究项目。公司研发的JIG-LIB系列材料用于锂离子电池的石墨烯复合正极添加剂,有望受益新能源汽车大发展。 4、盈利预测与评级 公司LED产业稳健;完成收购华源新能源,拟收购国源电力,拟募资建设光伏电站,预计光伏收入、利润高速增长;积极推进石墨烯材料研发,有望受益新能源汽车大发展。 如果考虑本次并购,华源新能源、国源电力16-17年承诺利润共4.13亿、4.36亿,再加上两公司之外的电站业务、传统业务,预计公司2015-2017年公司利润1.58亿、约4.5亿、约5.7亿。 基于审慎性考虑,不考虑本次增发的影响,预计公司2015-2017年EPS分别为0.41元、0.96元、1.21元,对应估值分别为44倍、19倍、15倍,给予“买入”评级。 5、风险提示 并购存在不确定性;光伏电站弃光问题未有效解决。

事件:巴菲特拟47亿美元收购“金霸王” 14日,投资大师巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦宣布同意收购宝洁公司旗下电池品牌Duracell(金霸王)。这项交易总额将达到47亿美元。 伯克希尔哈撒韦并非以现金的方式收购,而是将把目前持有宝洁47亿美元的股票给予宝洁。该交易预计2015年下半年完成,之前宝洁还将为金霸王电池注入18亿美元现金。 珈伟股份在收购Lion & Dolphin后,已经获得了Duracell除中国之外的北美、欧洲的品牌授权。珈伟股份的发展也将受益于 简评:携手巴菲特,共走品牌路 Duracell:老牌国际品牌复兴之路开启 Duracell(金霸王)是拥有将近100年历史的国际品牌,其碱性电池业务占据了全球市场份额的1/4。正如其电池广告所描绘的那样--能源永不断,金霸王品牌在消费者心中有着持久不断的影响力。虽然巴菲特收购金霸王有着税收上等多方面的考虑,但金霸王本身的品牌向心力则起到了根本性的作用。

牵手振发,王者归来 在光伏领域有着深厚积累的珈伟股份与振发新能源的合作也让珈伟重新以光伏领域龙头级公司的姿态出现在A股。在华源新能源进入珈伟体系之后,珈伟形成了光伏组件+EPC+电站投运+光伏新材料的全产业链格局。跟A股同类公司相比,珈伟已经占据了制高点,而以核心优势集聚的核心资源将助力珈伟迈向新的高度。 品牌+渠道多点发力,LED发展新格局 通过收购中山品上、欧洲L&D,LED品牌化战略和渠道战略向纵深发展。通过不断梳理光伏照明、LED照明、LED显示三大事业板块产品线,聚焦优势和高增长业务,力求实现资源配置合理,推动核心业务的不断成长。LED照明和LED显示将会形成新的增长点。新产品开发上进展迅速,借助原有销售体系,有望快速放量。 盈利预测与估值 考虑公司在2015年完成并购增发,我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.15元、1.20元和1.85元。考虑到公司龙头级的地位、业绩正值爆发期和相对较小的市值,我们认为给予其2015年EPS30x估值完全合理。因此,我们给予其“买入”评级,6个月目标价36元。