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博创科技 电子元器件行业 2025-01-14 43.10 -- -- 63.63 47.63%
67.62 56.89%
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聚焦光通信主业,领航电信、数通市场发展公司持续推进电信与数通多元市场发展:公司的主营业务是光通信领域集成光电子器件的研发、生产和销售,主要产品面向电信和数据通信、消费及工业互联领域。 在电信市场,公司长期生产和销售应用于电信领域的 PLC 光分路器、光纤接入网( PON)光收发模块、密集波分复用(DWDM)器件以及前传、中回传光收发模块以及 ODN 布线产品等。目前 10G PON OLT 光模块出货量处于国内领先, DWDM器件产品在国内主要通信设备商中占据市场份额前列, ODN布线产品借助于长飞光纤的营销网络,快速覆盖市场。 在数据通信、消费及工业互联市场,公司已向多家国内外互联网客户批量供货 25G 至 400G 速率的中短距光模块、有源光缆(AOC)和高速铜缆(DAC、 ACC、 AEC),基于硅光子技术的 400G-DR4硅光模块已实现量产出货,目前正在积极开发下一代数据中心用硅光模块。在 AOC 领域, 2023年博创科技有源 AOC 系列型号持续扩充,推出了全功能 TypeC AOC、 MIPIAOC 和光隔离器等产品,开发出了 PCIe Gen4x 4AOC 原型产品以及超小尺寸的 uLens(2.8x2x1) AOC 芯片, 2024年重磅推出 400G/800G AOC 系列产品。此外,公司子公司长芯盛自研的应用于有源光缆(AOC)的多通道光电收发芯片占据全球领先市场份额。 2024年上半年, AOC 产品助力数据通信、消费及工业互联市场业务实现增长,实现销售收入 3.84亿元,比上年同期增长 52.70%,占总销售收入的 51.03%。 2024前三季度公司实现营收 12.33亿元,同比下降 4.23%; 归母净利润 0.37亿元,同比减少 73.37%。盈利能力来看,公司 2024前三季度毛利率为 24.05%, 同比+4.88pct。 进一步收购长芯盛股权, MPO 增长空间大进一步收购长芯盛股权,整合技术及资源优势: 长芯盛成立于 2013年,由长飞光纤和台湾威盛合资成立,长芯盛公司整合了长飞在光纤光缆领域和威盛集团在芯片、模组研发领域的优势,致力于成为全球领先的有源光缆企业。 2022年 4月7日长飞光纤签署股权转让协议及表决权委托协议, 支付约10.28亿元取得博创科技合计 25.43%的股份表决权,成为其控股股东和实际控制人。 2022年 4月 8日长飞光纤发布《关于收购博创科技控制权的公告》 , 并承诺自本承诺函签署之日起至本次股份转让过户登记手续完成之日起 60个月内,将推进上市公司相关业务的整合,以解决业务重合可能对上市公司造成的不利影响。为解决长飞光纤旗下企业同业竞争问题、拓展主营业务产业链, 2023年 11月 28日博创科技公告以现金收购长芯盛 42.29%股份,长芯盛成为博创科技控股子公司。 2024年 12月 27日博创科技公告拟使用现金 1.97亿元用于收购长芯盛少数股东合计持有的长芯盛 18.16%股份,公司对长芯盛的持股比例提升至 60.45%。本次交易有利于进一步整合公司与长芯盛各自的资源和优势。 公司子公司长芯盛主营多芯光纤连接器(MPO)业务,其旗下有 MPO 预端接主干光缆、 MPO 预端接跳线和 MPO 分支跳线等多款 MPO 产品。长芯盛拥有 FIBBR 和 iCONEC 两大子品牌,为降低机房 PUE 值和提升整体能耗利用率, iCONEC 实现 144芯、 192芯、 280芯和 432芯等多种 MPO 高密度光配解决方案。目前,国内多数数据中心倾向于使用成本较低的 400G 解决方案,而超大型互联网公司因数据处理需求大,更倾向于采用更高速率或 CPO 方案, MPO 产品市场潜力大。长芯盛2023年销售净利率为 8.03%, 2024年上半年销售净利率为17.54%。 中联资产评估集团有限公司以 2023年 6月 30日为评估基准日, 预测长芯盛 2024至 2028年累计收入可达56.14亿元,年复合增长率达 11.73%。 瞄准高速线缆蓝海, 引领 AEC 产品新潮根据 LightCounting 报告,预测未来五年内,高速线缆市场规模将增加一倍以上,到 2028年将达到 28亿美元。预计2024年至 2028年 AOC、 DAC 和 AEC 的销售额将分别以 15%、25%和 45%的复合年发展率增长, AEC 在高速线缆市场占有率有望扩大。 博创科技在 AEC 领域持续推出新品:博创科技在 OCF 2024推出高性能的 800G AEC 系列产品,依托优异的 PCB SI 设计及线缆制程工艺,搭配 Marvell Alaska? A 800G PAM4DSPRetimer,实现覆盖 OSFP、 QSFP-DD 和 QSFP112等多种封装形式,支持 Straight 和 Breakout 等多种拓扑结构形态以及不同封装之间的交叉互联, 800G AEC 系列产品最远传输距离达7米,较传统 DAC 极大丰富应用场景;在 CIOE 2024公司与上游核心芯片厂商联合展出了最新预研开发的 1.6T OSFPAEC 样品,搭载 Marvell 最新 224G Per lane AEC Retimer芯片,该芯片在 Line side IL>44dB 情况下, BER 优于 1E- 7。 盈利预测预测公司 2024-2026年收入分别为 20.66、 25.65、 31.46亿元, EPS 分别为 0.56、 0.73、 0.92元,当前股价对应 PE 分别为 77.9、 60.3、 47.8倍。 2024年上半年,数据通信、消费及工业互联市场业务实现增长,实现销售收入 3.84亿元,比上年同期增长 52.70%。 基于公司目前在数通市场快速发展情况,首次覆盖, 给予“买入”投资评级。 风险提示公司技术和资源整合不及预期; 宏观经济波动导致市场需求不及预期; 政策支持力度不及预期。
博创科技 电子元器件行业 2025-01-01 48.00 -- -- 63.63 32.56%
67.62 40.88%
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事件:公司12月27日晚发布公告称,拟以现金合计约3.91亿元收购长芯盛(武汉)科技股份有限公司少数股东(嘉兴南湖科盈股权投资合伙企业、厦门国贸海通鹭岛股权投资基金合伙企业、上海海通伊泰一期私募基金合伙企业、香港威盛电子有限公司、威盛电子(上海)有限公司)持有的控股子公司长芯盛18.16%股份,合计约3740.91万股。本次交易过后,博创科技持有长芯盛的股份比例从42.29%升至60.45%,对长芯的控制力进一步增强。本次交易后长芯盛股东结构进一步精简,博创科技持有60.45%股份,博创科技控股股东长飞光纤持有37.35%股份,威锋电子持有2.20%股份。 优质资产加速注入,公司竞争力有望进一步增强。博创科技主营光电子器件的研发生产和销售,而长芯盛是国际领先的光通信解决方案提供商,自主研发设计了USB、HDMI、DisplayPort等一系列基于CMOS工艺用于高速接口通讯的电芯片,具备较强的技术竞争优势。其产品包括用于数据中心内部互联的各类高速线缆、无源预端接跳线等,用于消费、工业以及医疗等行业互联的高速有源光缆(AOC)以及广泛应用于不同场景的各类处理器接口的高速模拟芯片、高速光电模组组件等。长芯盛自研的应用于有源光缆(AOC)的多通道光电收发芯片占据全球领先市场份额,旗下拥有FIBBR和iCONEC两大子品牌,其中iCONEC数据中心产品用在字节、阿里、百度、腾讯、京东、苏宁等国内互联网数据中心中均有应用。本次交易使得公司对长芯盛控制增强,能够进一步整合公司与长芯盛德资源优势,提升核心竞争力。 长芯盛财务表现优异,将显著增厚上市公司业绩。2024年1-10月,长芯盛实现营收8.47亿元,净利润1.73亿元;博创科技2024年前三季度实现营收12.33亿元,归母净利润0.37亿元。长芯盛作为公司主要利润贡献来源,持股比例增强也有助于增厚上市公司业绩。公司控股股东长飞光纤于2022年4月出具《关于避免同业竞争的承诺函》,承诺60个月内,通过包括但不限于资产注入、资产重组、委托管理、业务调整等方式推进与上市公司的业务整合,后续进一步并表仍可预期。盈利预测:博创科技是优质的光通信产品供应商,看好长芯盛注入给公司带来的业绩增厚,以及AI带来的产品需求增长高景气。预计公司2024-2026年分别实现营业收入18.50/22.11/28.45亿元,归母净利润1.51/1.91/2.79亿元,对应EPS0.52/0.66/0.97元,上调至“买入”评级。 风险提示:行业竞争加剧、技术升级换代、下游需求放缓。
博创科技 电子元器件行业 2024-08-28 17.33 -- -- 18.41 6.23%
28.66 65.38%
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事件:公司发布 2024年半年报。 公司 2024H1实现营收 7.52亿元,同比下降 20.50%,实现归母净利润 0.14亿元,同比下降 91.14%,实现归母扣非净利润 0.10亿元,同比下降 74.94%。 数据通信、消费及工业互联业务增长。24H1公司电信市场需求不及预期,实现营收 3.67亿元,同比下降 47.05%,毛利率同比下降 7.31pct。24H1公司电信市场产品产能同比减少 38万件,同比下降 6.99%;产量同比减少 179.28万件,同比下降 39.45%,销量同比减少 162.48万件,同比下降 37.17%。受益于算力需求的增加,24H1公司数据通信、消费及工业互联市场业务营收为 3.84亿元,同比增长 52.70%,毛利率同比增长 9.09pct。24H1公司数据通信、消费及工业互联市场产品产能同比增加 808万件,同比增长 146.11%,产量同比增加 696.83万件,同比增长 223.97%,销量同比增加 435.47万件,同比增长 139.34%。 自研 AOC(有源光缆)的多通道光电收发芯片占据全球领先市场份额。根据LightCounting 报告,高速线缆市场规模到 2028年将达 28亿美元,预计 2024年至 2028年 AOC(有源光缆)的销售额将以 15%的复合年增长率(CAGR)增长,DAC(无源铜缆)和 AEC(有源电缆)的销售额将分别以 25%和 45%的复合年发展率增长。公司已向多家国内外互联网客户批量供货 25G 至 400G 速率的中短距光模块、有源光缆和高速铜缆。公司 PLC 光分路器、密集波分复用(DWDM)器件和 10G PON 光模块占据全球领先市场份额,公司子公司长芯盛自研的应用于有源光缆(AOC)的多通道光电收发芯片占据全球领先市场份额,其旗下拥有 FIBBR 和 iCONEC 两大子品牌。 400G-DR4硅光模块已实现量产出货。公司基于硅光子技术的 400G-DR4硅光模块已实现量产出货,目前正在积极开发下一代数据中心用硅光模块。硅光技术是利用现有集成电路 CMOS 工艺在硅基材料上进行光电子器件的开发和集成,结合了集成电路技术超大规模、超高精度制造的特性和光子技术超高速率、超低功耗的优势,是光器件行业未来一大重要技术发展方向。据据 LightCounting预测,基于硅光的光器件产品市场份额将从 22年的 24%上升到 28年的 44%。 盈利预测、估值与评级:考虑电信市场需求不及预期,我们预计公司 2024-2025年归母净利润为 1.72和 2.05亿元,相比上次预测值分别下调 40%与 42%,并新增 2026年归母净利润预测为 2.44亿元。公司积极布局下一代数据中心用硅光模块,有望持续受益于行业趋势,我们维持公司“增持”评级。 风险提示:下游需求不及预期,新品研发不及预期。
博创科技 电子元器件行业 2024-08-19 17.96 -- -- 19.41 8.07%
28.66 59.58%
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事件: 8月 17日,公司发布 2024年半年报,上半年实现营收 7.52亿元,同比下降 20.50%,实现归母净利润 1377.50万元,同比下降 91.14%,实现扣非归母净利润 1026.70万元,同比下降 74.94%。 电信需求疲软导致业绩短期承压,数通、消费及工业互联市场业务保持高增长: 1)电信市场: 上半年实现营收 3.67亿元,同比下降 47.05%,营收占比下降至 48.80%,毛利率为 7.73%,较去年同期下降 7.31pct。电信市场业绩下降主要源于持续多个季度的下游客户去库存等因素导致的行业整体需求不及预期; 2)数据通信、消费及工业互联市场: 随着云计算、人工智能和大数据等新一代信息技术对算力需求的增加,公司上半年实现营收 3.84亿元,同比增长 52.70%,营收占比提升至 51.03%,毛利率为 35.25%,较去年同期提升 9.09pct。 为了应对需求的快速增长,上半年公司产能较去年同期增长 146.11%。 AI 驱动数通市场高景气,公司重点聚焦蓄力突破: 行业层面, 近期海外巨头相继发布财报, 24Q2各家 CAPEX 持续高企,亚马逊同比+53.8%/环比+18.1%,谷歌同比+91.4%/环比+9.8%,微软同比+55.1%/环比+26.7%, Meta 同比+31.5%/环比+27.7%。同时,海外巨头对 24年及未来的 CAPEX 均保持乐观态度。公司层面, 数通领域全面涵盖 25G~800G 的光模块/有源光缆(AOC) /高速铜缆(DAC/ACC/AEC)、无源跳线等产品。此外, 公司的 800G 多模光模块、硅光光模块和空芯光纤跳线也取得了研发进展,其他高速硅光产品持续研发升级中。 我们认为,公司前期在光模块、有源光缆、高速铜缆、硅光技术路径等领域的深厚积淀将助力公司充分抓住 AI 带来的发展机遇。 长芯盛为公司进一步拓展下游消费&工业互联应用场景,助力打造新增长点: 长芯盛在有源 AOC 领域实力突出,除了帮助公司强化数通 AOC 领域的实力,也为公司新增了消费&工业互联应用场景下的产品布局,如消费及工业有源光缆、相关有源光缆内的高速模拟芯片、消费类有源光缆的核心光电转换模组组件产品。长芯盛自研的应用于有源光缆的多通道光电收发芯片,占据了全球领先的市场份额,旗下拥有 FIBBR 和 iCONEC 两大子品牌,同时自主研发设计了 USB、HDMI、 DisplayPort 等一系列基于 CMOS 工艺用于高速接口通讯的电芯片,具备的技术竞争优势。 投资建议: 我们预计公司 2024-2026年归母净利润分别为 1.75/2.62/3.20亿元, 参考 2024年 8月 16日收盘价, 对应 PE 倍数为 29x/20x/16x。公司在立足传统电信市场的同时, 持续聚焦推进数通领域的布局与突破,同时收购长芯盛后也将为公司在数通&消费&工业互联市场的发展提供重要助力,未来发展动力十足。维持“推荐”评级。 风险提示: AI 发展不及预期, 电信需求恢复不及预期, 行业竞争加剧。
博创科技 电子元器件行业 2024-04-22 21.43 -- -- 24.87 16.05%
24.87 16.05%
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事件: 4月 19日, 公司发布《2024年限制性股票激励计划(草案)》,该激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量总计为 430.0万股(占当前总股本28695.7383万股的 1.5%) , 授予价格为每股 13.29元。 制定高增长的业绩考核目标,彰显公司对未来发展的信心: 限制性股票分两个归属期,比例各为 50%。业绩考核目标分三个目标,每一期的归属比例与考核期的业绩完成度挂钩。业绩考核目标 A1、 A2、 A3分别对应 60%、 80%、 100%的归属比例。 1)第一个归属期: 业绩考核目标 A1、 A2、 A3分别为 2024年净利润不低于 2023年净利润的 160%、 180%、 200%,即 2024年净利润分别不低于 1.30亿元、 1.47亿元、 1.63亿元; 2)第二个归属期: 业绩考核目标 A1、 A2、A3分别为 2024~2025年两年累计净利润不低于 2023年净利润的 350%、425%、 500%,即 2024~2025年累计净利润不低于 2.85亿元、 3.46亿元、 4.07亿元。从业绩考核目标来看,对净利润提出了很高的增长要求,彰显公司对未来发展充满信心。从激励对象范围来看,首次授予激励对象共计 88人,包括董事、高级管理人员、技术/业务骨干人员,覆盖面充分。对财报的成本摊销情况来看,总成本预计 3534.84万元, 2024、 2025、 2026年分别摊销 1534.14万元、1623.09万元、 375.61万元。 公司在立足传统电信市场的同时,近年来开始重点聚焦数通领域的突破,同时完成长芯盛的收购后助力公司进一步拓展下游消费&工业互联应用场景, 充分打开未来成长空间: 公司在数通领域向国内外互联网客户批量供货 25~400G 的光模块、 AOC、 DAC, 同时应用于数通领域的 800G 铜缆产品已研发完成并已实现客户送样,高速硅光产品持续研发优化中,未来有望充分受益于 AI 带来的需求高景气。 长芯盛在有源 AOC 领域实力突出, 除了帮助公司强化数通 AOC,也为公司新增了消费&工业互联应用场景下的产品布局,如消费及工业有源光缆、相关有源光缆内的高速模拟芯片、消费类有源光缆的核心光电转换模组组件产品。 长芯盛自研的应用于有源光缆的多通道光电收发芯片, 占据了全球领先的市场份额,旗下拥有 FIBBR 和 iCONEC 两大子品牌,同时自主研发设计了 USB、HDMI、 DisplayPort 等一系列基于 CMOS 工艺用于高速接口通讯的电芯片,具备较强的技术竞争优势。 投资建议: 考虑到公司股权激励中制定了高增长的业绩考核目标,我们上调盈利预测,预计公司 2024-2026年归母净利润分别为 1.75/2.62/3.20亿元,对应 PE 倍数为 37X/25X/20X。公司在立足传统电信市场的同时, 持续聚焦推进数通领域的布局与突破,同时收购长芯盛后也将为公司在数通&消费&工业互联市场的发展提供重要助力,未来发展动力十足。维持“推荐”评级。 风险提示: 电信需求不及预期, 竞争加剧价格降幅大, AI 发展不及预期。
博创科技 电子元器件行业 2024-03-26 32.47 -- -- 30.66 -5.95%
30.54 -5.94%
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事件概述: 3 月 22 日,公司发布 2023 年年报, 2023 年实现营收 16.75 亿元,同比下降 0.57%,实现归母净利润 0.81 亿元,同比下降 59.49%,实现扣非归母净利润 0.11 亿元,同比下降 92.41%。 电信领域受下游去库存&降价等因素影响致业绩短期承压,长芯盛并表显著强化公司数通&消费&工业互联市场实力: 按下游应用场景来拆分营收, 2023 年电信市场实现营收 11.00 亿元,同比下降 24.45%,营收占比 65.63%,数通&消费&工业互联市场实现营收 5.72 亿元,同比增长 153.06%,营收占比 34.14%。电信市场营收下降主要受行业周期导致的下游客户去库存,以及市场价格竞争带来的降价压力。电信市场毛利率从去年的 18.71%降至 2023 年的 15.03%。展望2024 年,我们认为电信市场去库存影响有望逐渐减弱,同时国内骨干网 400G升级可能给电信市场需求带来一定的边际增量。数通&消费&工业互联市场的营收增长主要受市场份额及客户需求影响。 配合需求增长,公司持续强化国内外产能布局,长芯盛汉川工厂已于 2023 年中正式投入生产,服务于海外客户的长芯盛印尼工厂于 2023 年底完工,并于 2024 年初试生产且通过客户认证。 持续强化有源&硅光布局,聚焦数通领域的突破: 根据 Lightcounting 预测,预计 2024~2028 年 AOC(有源光缆)、 DAC(无源铜缆)、 AEC(有源电缆) 市场规模的人年复合增速将分别达 15%/25%/45%,到 2028 年全球高速线缆整体市场规模将达 28 亿美元。公司在数通领域向国内外互联网客户批量供货25~400G 的光模块、 AOC、 DAC, 同时应用于数通领域的 800G 铜缆产品已研发完成并已实现客户送样,高速硅光产品持续研发优化中,未来有望充分受益于AI 带来的需求高景气。 收购长芯盛为公司进一步拓展下游消费&工业互联应用场景,打造新增长极: 长芯盛在有源 AOC 领域实力突出,除了帮助公司强化数通 AOC,也为公司新增了消费&工业互联应用场景下的产品布局,如消费及工业有源光缆、相关有源光缆内的高速模拟芯片、消费类有源光缆的核心光电转换模组组件产品。 长芯盛自研的应用于有源光缆的多通道光电收发芯片, 占据了全球领先的市场份额,旗下拥有 FIBBR 和 iCONEC 两大子品牌,同时自主研发设计了 USB、 HDMI、DisplayPort 等一系列基于 CMOS 工艺用于高速接口通讯的电芯片,具备较强的技术竞争优势。 投资建议: 我们预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 1.44/2.00/2.58亿元,对应 PE 倍数为 66X/48X/37X。公司在立足传统电信市场的同时, 持续聚焦推进数通领域的布局与突破,同时收购长芯盛后也将为公司在数通&消费&工业互联市场的发展提供重要助力,未来发展动力十足。维持“推荐”评级。 风险提示: 电信需求不及预期, 竞争加剧价格降幅大, AI 发展不及预期。
博创科技 电子元器件行业 2023-11-30 28.50 -- -- 32.66 14.60%
32.66 14.60%
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事件概述:11月28日公司发布公告,拟以现金8.29亿元收购长芯盛(武汉)科技股份有限公司股东(不含长飞光纤)持有的长芯盛42.29%股份。本次交易完成后,长芯盛将成为公司的控股子公司,并纳入合并报表范围。 长芯盛是有源光缆以及网络布线相关的光连接方案提供商:目前博创科技的控股股东、实际控制人长飞光纤直接持有长芯盛37.35%,并在长芯盛董事会提名半数董事,系长芯盛控股股东。业绩方面,2021、2022及2023上半年,长芯盛分别实现营收5.03/4.91/3.14亿元,分别实现归母净利润2096/2805/3294万元。当前长芯盛聚焦两大方向:1)有源光缆(AOC)领域:长芯盛的有源光缆一方面涉及家庭影音、视频会议等消费级应用场景以及医疗影像设备等领域,针对消费级应用场景,长芯盛不仅率先研制出业内首款8K高清HDMIv2.1光纤线,同时还拥有DP、USB等多系列光纤数据传输产品,凭借广泛的市场应用和良好的客户口碑,多次斩获行业及各类国际媒体大奖。在数据中心领域,长芯盛能提供10G/25G/40G/100G/200G/400G速率的有源光缆AOC和光模块。 长芯盛在有源光缆领域实力突出,其坚持自主研发和自主创新的发展原则,不断突破光电芯片设计关键领域技术难关,是国内光通信领域少数具备核心光电芯片设计能力的企业之一。公司已掌握定制化6通道兼容多协议技术、高速低功耗的光前端接收TIA和VCSEL驱动技术、多通道间相互干扰机抑制技术、时钟数据恢复技术、AOC数据链路训练技术等多项自主研发核心技术;2)网络综合布线领域:长芯盛聚焦数据中心及企业网两大重点市场,产品涵盖单芯光连接器、高密度的多芯光连接器以及配套的通信网络物理连接设备,为国家电网数据中心西安灾备中心、铁路总公司天津武清主数据中心、建设银行南湖数据中心等项目提供优质的网络布线方案,并长期服务于数据中心客户。 控股长芯盛将助力博创科技持续丰富产品矩阵,业务协同效应明显:AI火热持续拉动数通领域产品需求,虽然博创科技当前数通业务营收占比较低(23H1为1.27%),但数通市场是近年来公司重点聚焦突破的领域。此次投资长芯盛不仅将助力公司进一步完善产品矩阵,实现光模块、有源光缆AOC、高速铜缆DAC/ACC的全面布局,同时AI应用场景下短距离互联场景较多,针对短距离互联的有源光缆AOC产品有望迎来重要发展机遇,长芯盛在有源光缆AOC领域技术实力突出,未来有望帮助博创科技实现数通市场的突破。 投资建议:我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.51/3.05/3.42亿元,对应PE倍数为32X/26X/23X。公司在立足传统电信领域的同时,持续聚焦推进数通领域的拓展,未来发展动力十足。维持“推荐”评级。 风险提示:国内外电信领域需求不及预期,竞争加剧价格降幅大,数通业务发展不及预期,收购进展不及预期。
博创科技 电子元器件行业 2023-08-21 28.07 -- -- 33.58 19.63%
33.58 19.63%
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投资要点: 公司发布 2023年半年报。 公司 2023H1实现营收 6.32亿元, 同比增长 0.55%; 归母净利润 1.42亿元, 同比增长 89.94%; 扣非后归母净利润 0.41亿元, 同比下降 36.30%。 其中, 单二季度营收 2.38亿元, 同比下降 27.39%; 归母净利润 1.05亿元, 同比增长 171.83%; 扣非后归母净利润 0.21亿元, 同比下降36.25%。 事件点评: 业绩端, 23H1公司营收增长放缓, 主要系电信市场 10G PON 产品价格降低, 同时国内数通市场需求不及预期所致; 利润端, 23H1公司归母净利润大幅增长, 主要系非经常性损益带来的投资收益较高, 同时公司研发费用提升, 对扣非后归母净利润造成一定影响。 盈利能力来看, 10G PON 产品占比提高且价格降低, 拉动公司毛利率与扣非净利率向下, 而随着 10G PON 完全实现原材料国产化, 未来毛利率将有所企稳。 公司加大研发投入, 高速硅光产品与 CPO 产品有望为公司提供新增长动能。 分市场来看, 1) 电信市场短期 10G PON 产品国内降价影响毛利水平,下半年后有望趋稳, 同时海外光纤入户渗透率继续提升, 利于公司导入; 2)数通市场方面, 公司加强研发, 2023H1研发支出 3,412.34万元, 同比增长18.33%, 占营收 5.40%, 相较上期提高 0.81pct; 2023H1公司与镭芯光电共同推出可用于共封装光学(CPO) 领域的多光纤外置光源(ELS) 模块, 800G数通硅光模块与 CPO 产品有序推进, 有望成为公司长期新增长点。 盈利预测、 估值分析和投资建议: 预计公司 2023-25年归母公司净利润2.2/2.3/2.7亿元, 同比增长 14.5%/5.3%/13.9%, 对应 EPS 为 0.78/0.82/0.93元,PE 为 35.8/34.0/29.9倍, 首次覆盖给予“买入-B” 评级。 风险提示: 行业最终客户需求波动的风险: 公司产品主要用于光通信网络基础设施。 行业需求主要来自于电信运营商和数据中心运营商的设备投资, 在未来数年内这两部分投资均可能出现波动, 从而影响对光电子器件的需求, 进而影响公司经营业绩和财务状况。 产品毛利率下降的风险: 光器件行业竞争较为充分激烈, 下游客户相对集中度较高。 行业内大多数产品价格呈下降趋势, 公司为争取更高市场份额也需要采取一定程度的主动降价措施, 而公司内部持续降低成本的努力受制于原 材料成本、 人工成本和管理效率提升空间等因素制约, 不一定能够达到市场降价的幅度。 若未来出现市场竞争持续加剧、 市场需求发生重大不利变化、成本优化措施效果不及预期等情形, 可能导致公司未来毛利率出现下降的风险。 技术升级换代的风险: 公司所处的光通信行业属于技术驱动的行业, 技术创新和迭代节奏较快。 公司现有产品和技术平台可能被新技术或新产品所替代而导致需求下降, 公司的研发项目可能因市场需求发生变化或遇到技术障碍不能顺利完成, 导致公司不能跟上行业技术发展, 进而对公司经营情况产生不利影响。 客户集中度较高的风险: 2022年, 公司来自前五大客户的销售收入占营业收入比例为 88.83%, 下游客户集中度较高。 若后续新产品未能通过主要客户认证, 则会对公司的生产经营及盈利能力产生一定不利影响。 若主要客户的生产经营状况或产品需求发生重大不利变化, 将可能影响公司与主要客户合作的可持续性, 如果公司难以在短期内开发具有一定需求规模的新客户, 则可能对公司经营业绩产生不利影响。 此外, 客户集中度较高可能导致公司对于下游部分客户的依赖程度较高, 影响公司与客户的谈判力度和议价能力,进而影响到公司经营的稳定性和盈利性。 大股东减持风险: 7月 21日, 公司持股 5%以上股东朱伟及其配偶拟减持合计不超 3.22%股份。 若后续公司大股东继续减持或减持股份比例增加, 将可能给公司带来一定负面影响。
博创科技 电子元器件行业 2023-08-21 28.07 -- -- 33.58 19.63%
33.58 19.63%
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事件:2023年8月18日,公司发布2023年半年度报告。报告期内,公司实现营业收入6.32亿元,比上年同期增长0.55%,实现净利润1.42亿元,比上年同期增长89.94%。 净利润大幅增长,长飞入主有望强强联合。报告期内,2023年上半年度,报告期内公司实现营业收入6.32亿元,比上年同期增长0.55%,实现净利润1.42亿元,比上年同期增长89.94%。报告期内实现毛利率13.68%,同比下降4.93个百分点。 报告期内,公司持续保持研发投入,研发支出3,412.34万元,较上年增长18.33%,占公司营业收入的5.40%。截至报告期末,公司及子公司拥有发明专利和实用新型专利41项。长飞光纤从2022年7月起成为公司的控股股东和实际控制人,公司会与长飞光纤强强联合,在业务、产品等各方面互相协作发展,为公司后续发展带来强劲动力。 400G-DR4硅光模块实现量产出货,收发模块已批量供应国内外。根据IDC数据,2023年一季度全球云基础设施支出增长14.9%,达215亿美元,其中共享云基础设施支出157亿美元,同比增长22.5%。公司目前重点开发基于硅光技术的应用于数据中心内部互联和无线前传领域的收发模块,已向多家国内外互联网客户批量供货25G至400G速率的中短距光模块、有源光缆和高速铜缆,基于硅光子技术的400G-DR4硅光模块已实现量产出货,目前正在积极开发下一代数据中心用硅光模块。 境外FTTH/B用户数持续上升,公司加大PLC光分路器销售。目前,公司境内已建成互联网宽带光纤接入(FTTH/O)端口10.64亿个,比上年末新增3,855万个;境内已建成具备千兆网络服务能力10GPON端口2,029万个,比上年末新增506.5万个。根据PointTopic的数据,2022年全球固定宽带连接数量增长6.65%,达到13.6亿,其中FTTH/B占比继续上升达到65.7%。根据FTTH欧洲理事会的报告,到2028年欧盟27国加上英国的FTTH/B用户数将达1.37亿,家庭覆盖数将达2.11亿户。公司长期生产和销售的PLC光分路器目前主要向境外销售,公司子公司成都蓉博持续加大研发新型号10GPON和下一代PON光模块,继续扩大生产规模,目前10GPONOLT光模块出货量处于国内领先。 波分传输与5G基站市场强劲,公司部分产品占据市场份额。随着200G及更高速率OTN在传输网的应用,DWDM器件正经历升级换代过程,具有更大通道数量和更大通道间隔的DWDM器件正成为业界主流。据Dell’Oro预测,到2027年全球光传输设备市场规模将接近180亿美元,未来五年累计将达到830亿美元。公司的DWDM器件产品目前在国内主要通信设备商中占据市场份额前列。报告期内,境内基础电信运营商新建5G无线基站62.5万个。截至2023年6月末,境内已累计建成并开通5G基站293.7万个。据GSA研究报告,全球已有160个国家或地区的532家电信运营商投资建设5G网络。公司开发的用于5G前传的25GLR硅光模块和用于5G中回传的50GPAM4光模块已量产出货,目前正在部署研发下一代无线传输用高速光模块。 投资建议:公司在光电器件集成平台领域全球领先,所处于光模块景气赛道,我们维持盈利预测,预计公司2023-2025年收入19.51/25.55/32.97亿元,同比增长33.0%/31.0%/29.0%,公司归母净利润分别为2.70/3.38/3.87亿元,同比增长38.9%/25.4%/14.5%,对应EPS0.94/1.18/1.35元,PE29.8/23.8/20.8;维持“增持-B”评级。 风险提示:新产品研发不及预期;市场竞争持续加剧;应收账款回收不及时。
博创科技 电子元器件行业 2023-08-21 28.18 -- -- 33.58 19.16%
33.58 19.16%
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事件:8月 17日,博创科技发布 2023年半年度报告,公告称 2023年 H1,公司实现营业收入 6.32亿元,同比增加 0.55%;实现归母净利润 1.42亿元,同比增加 89.94%,实现扣非归母净利润 0.41亿元,同比下降 36.30%。 接入网建设持续升级迭代,23H1营收同比略微上涨:公司 2023年第二季度实现营收 2.38亿元,同比下降 27.39%;净利润 1.05亿元,同比增长171.83%,2023年 H1净利润增长主要受营业收入增长、计提股权激励费用同比减少以及非经常性损益增加带来的正向影响。分业务看:电信侧受益于境内外接入网市场的持续建设与升级,上半年实现销售收入 6.23亿元,同比增长 1.23%;数据中心侧实现销售 0.08亿元,同比下降 39.06%,主要因市场需求不及预期所致;从利润端来看:公司 2023年 H1毛利率为 13.68%,较 2022H1(18.61%)下降 4.93pct,主要系 10G PON 光模块收入增长占比继续增加所致。下半年公司一方面将继续保持接入网产品产能, 满足境内外客户的需求;同时加快 800G 硅光模块和 CPO 相关产品的开发进度,并努力拓展境外市场,实现境外收入的持续增长。 国内光电子器件领先厂商,高速率硅光及 PON 产品积极布局。在 2023年H1,公司与镭芯光电共同推出了可用于共封装光学(CPO)领域的多光纤外置光源(ELS)模块,10G PON 光模块系列型号持续扩充,基 5G 前传的 25GLR 硅光模块、用于 5G 中回传的 50G PAM4光模块以及基于硅光子技术的400G-DR4硅光模块均已量产出货,无源新产品相继投入研发或送样,50GPON 光模块、800G 数通硅光模块和共封装光学(CPO)产品正在研发中。我们认为,公司作为国内光电子器件领先厂商,积极布局下一代高速率硅光及PON 产品,有望持续保证产品竞争优势。 研发投入持续增加,募投项目稳步推进。1)不断持续加大研发投入:2023年 H1公司研发费用 0.34亿元,同比增长 18.33%。2023年 H1研发费用率为 5.4%,较 2022年 H1(4.59%)上升 0.81pct;2)募投项目稳步推进: 成都蓉博通信园区项目中位于成都高新西区的新厂房主体建筑已完成,预计2024年内全面投入使用;位于嘉兴的年产 245万只硅光模块技改项目完成时间由 2023年 3月延期至 2025年 3月,目前正在稳步推进。我们认为,公司不断推进募投项目进度,同时持续加码技术研发投入,推进公司产能持续拓 展以及产品的持续升级迭代,有望助力公司实现快速发展。 盈 利 预 测 与 投 资 评 级 : 我 们 预 测 公 司 2023-2025年 归 母 净 利 润 为2.52/3.17/3.83亿元,当前股价对应 PE 分别为 31/25/21倍,鉴于公司所处行业光模块的发展,未来业绩有望实现较快增长,维持“买入”评级。 风险提示:行业最终客户需求波动风险;产品毛利率下降风险;技术升级换代风险;客户集中度较高风险。
博创科技 电子元器件行业 2023-07-06 34.54 -- -- 40.88 18.36%
40.88 18.36%
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全球领先的集成光电子器件制造商,有源无源产品协同发展:博创科技是全球领先的光电器件集成平台型公司,主要从事光通信领域集成光电子器件的研发、生产和销售。公司产品矩阵丰富,有源和无源产品协同发展,广泛应用于电信和数通市场。2022 年,公司与长飞光纤合作,长飞光纤成为公司实际控股人,有利于进一步加速拓展公司海外布局及渠道建设;同时,公司通过募资加速高端光器件产能扩张,并采取股权激励措施深度绑定高管团队及核心技术人员利益,助力公司业绩发展。 境内外10G PON市场需求旺盛,助力公司业绩快速发展:2022 年公司实现境内外营业收入及利润的高速增长,主要受益于境内外电信运营商持续加大10G PON 网络建设投入,电信接入网产品需求旺盛。同时,公司2022 年成本管控能力进一步优化,研发投入持续增加,2022 年研发支出为0.68 亿元,截至2022 年年底,拥有发明专利和实用新型专利 39 项,在硅光技术研发上取得突破,高速光收发模块的研发和产业化有望快速推进。 依托四大技术平台,加速高端研发进程:公司拥有PLC、MEMS、硅光子、高速有源模块封装四大技术平台。无源方面,公司基于PLC、MEMS 技术平台加大对高端DWDM 器件、无热型AWG 模块、新频段VMUX、 VOA 系列产品投入力度;有源方面,加大对25G/50GPON 光模块的研发,无线前传25G硅光模块、数通400G-DR4 硅光模块已实现量产,800G 硅光模块和CPO 相关产品正在开发中。 长飞光纤入主,战略协同、强强联合:长飞光纤从2022 年7 月起成为公司的控股股东和实际控制人,作为公司的战略股东,长飞光纤与博创强强联合、优势互补,有利于实现双方优势互补,为博创科技发展带来强劲动力。 盈利预测与投资建议: 我们预测公司2023-2025 年归母净利润为2.52/3.17/3.83 亿元,当前股价对应PE 分别为37/30/25 倍,鉴于公司所处行业光模块的发展,未来业绩有望实现高速增长,维持“买入”评级。 风险提示:行业竞争加剧风险、行业最终客户需求波动的风险、技术升级换代的风险、产品毛利率下降的风险。
博创科技 电子元器件行业 2023-04-12 36.81 -- -- 42.42 15.24%
46.49 26.30%
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事件:2023年3月24日,博创科技公司发布2022年年报,2022年公司实现营业收入14.67亿元,同比增长27.08%,实现归母净利润1.94亿元,同比增长19.59%。 运营商需求带动电信市场业务发展,公司业务持续增长。2022年,公司积极应对行业环境变化,克服供应链紧张和高温限电等不利影响,继续强化优势业务,推动业务持续增长。公司实现营业收入14.67亿元,比上年同期增长27.08%,实现净利润1.94亿元,比上年同期增长19.59%。营业收入增长主要系境内外电信运营商大力建设和升级接入网,促进了公司电信接入网产品销售增长。公司电信市场业务实现销售收入14.44亿元,比上年同期增长30.05%,占总销售收入的98.49%。 净利润提升一方面系公司营收规模扩大,另一方面系投资企业实现上市后的投资收益、政府补助及闲置资金理财收益。股东权益稳步增长,2022年末公司资产总额22.76亿元,较上年末增长21.14%;归属于上市公司股东的净资产16.90亿元,较上年末增长10.99%。 研发投入不断加大,扩充光模块系列型号。2022年,公司持续保持研发投入,研发支出6,780.49万元,比上年同期增长8.93%,占公司营业收入的4.62%。公司的10GPON 光模块系列型号持续扩充,无源波分新产品也相继投入量产或送样,数据中心用400G 模块和线缆产品型号实现全覆盖,50GPON 光模块、800G 数通硅光模块和共封装光学(CPO)产品正在研发中。公司将继续保持研发投入,推进基于硅光子技术的高速收发模块、新型波分复用器件、下一代PON 光收发模块、用于无线承载网的高速光收发模块、高速铜缆、数通800G/1.6T 光收发模块、CPO 产品等重点研发项目的实施,为公司后续业务发展奠定基础。 积极开拓境外市场,推进新产品量产进程。预计2023年境内电信运营商将继续加大10GPON 网络建设投入,扩大10GPONOLT 设备部署,提升覆盖家庭数量,千兆以上速率接入用户将继续快速增长,欧美电信运营商光纤到户网络建设也将继续保持增长势头。公司将继续扩大接入网产品的产能,继续投入高速有源器件供应能力建设,扩大硅光收发模块生产能力,开发新品类,确保产出,实现有源器件业务的快速增长,满足境内外客户的需求。为提升公司业务竞争力,公司重点拓展四大技术平台:PLC 技术平台、MEMS 技术平台、硅光子技术平台和有源模块封装技术平台。公司将继续开拓境外市场,推进重点客户突破,扩大客户基数,推进数通800G 硅光模块、CPO 产品及新型DWDM 器件的试制及量产,实现境外收入的持续增长。 较早布局硅光,具备400G 硅光模块量产能力。公司较早投入硅光子技术研发布局,在硅光器件设计和封装方面积累了十几年经验,从早期的电吸收硅基波导VOA 到近年的硅光工温25G SFP+无线前传光模块和硅光400G DR4数通光模块,在模块设计、光耦合和器件封装等方面积累了大量专业经验,并建成了规模化生产平台。 目前公司已建成数通400G 硅光模块量产线,产能可以满足现有客户的需求。 投资建议:我们认为未来公司将长期保持较高成长性。预测公司2023-2025年收入19.51/ 25.55/ 32.97亿元,同比增长33.0%/31.0%/29.0%,公司归母净利润分别为2.70/ 3.38/3.87亿元,同比增长38.9% / 25.4% / 14.5%,对应EPS 1.03 /1.291.48元,PE 35.5 / 28.3 / 24.7;首次覆盖,给予“增持-B”评级。 风险提示:新产品研发不及预期;市场竞争持续加剧;应收账款回收不及时。
博创科技 电子元器件行业 2023-03-30 26.33 -- -- 42.42 61.11%
46.49 76.57%
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事件概述:3 月23 日,公司发布2022 年年报,全年实现营收14.67 亿元,同比增长27.08%,实现归母净利润1.94 亿元,同比增长19.59%,实现扣非后归母净利润1.45 亿元,同比增长6.04%。 国内外电信接入市场景气度高企,为公司业绩提供核心驱动力:2022 年,公司在电信市场实现营收14.44 亿元,同比增长30.05%,较2021 年增长3.34亿元。电信市场产品产能同比增长41.95%,产量同比增长47.33%,销量同比增长52.31%。电信市场的高增长主要源于境内外电信运营商大力建设和升级接入网,接入网领域持续高景气。国内方面,根据工信部数据,2022 年全年10G PON端口数净增737.1 万个,千兆及以上接入速率的用户数净增5719 万户。当前截至到2023 年2 月,10G PON 端口数达1659 万个,千兆及以上接入速率的用户数为10205 万户,千兆用户渗透率达17%。2023 年3 月1 日,工业和信息化部总工程师田玉龙在国新办发布会表示,后续将开展千兆光网“追光行动”,我们认为国内接入网高景气有望延续,考虑到当前国内千兆渗透率仍不高,未来伴随用户基数的不断增大,10G PON 局端光模块及终端光模块均有较大的增长空间。 海外来看,欧美等地的电信运营商光纤到户网络建设继续保持高增长势头,助推公司海外收入加速增长,2022 年公司实现境外销售收入3.68 亿元,同比大幅增长81.51%,销售占比提升至25.11%。 聚焦新产品拓展,加速推进数通领域发展:2022 年,数通市场的营收占比为1.31%,实现营收0.19 亿元,同比减少-55.59%,主要受境内数通市场需求不如预期等因素影响。当前公司加速推进数通相关产品的布局,数通产品包含了数通光模块、有源光缆(AOC)、高速铜缆(DAC、ACC),400G 光模块和线缆产品型号已实现全覆盖。并且公司在硅光领域也深耕多年,技术积淀深厚,无线前传25G 硅光光模块、400G DR4 硅光光模块均已实现量产,800G 数通硅光模块和CPO(共封装光学)产品也处于研发中。近期的OFC 展上,公司推出了工作波长为1310nm 和CWDM4 的多光纤外置光源模块(ELSFP),进一步丰富自身产品矩阵。 投资建议:我们预计公司2023-2025 年归母净利润分别为2.51/3.19/3.91亿元,对应PE 倍数为28X/22X/18X。公司在无源及有源领域布局完善,当前国内外电信接入网市场景气度高企,公司作为细分领域龙头有望充分受益。数通领域公司加速产品布局及客户拓展,未来有望进一步为公司打开成长空间。同时,长飞入主后,公司有望与长飞优化整合资源,发挥协同效应,发展动力十足。维持“推荐”评级。 风险提示:国内外电信领域需求不及预期,竞争加剧价格降幅大,数通业务发展不及预期。
博创科技 电子元器件行业 2023-03-27 27.35 -- -- 42.42 55.10%
46.49 69.98%
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境内外需求持续旺盛,实现营收净利润双增长:2022年公司实现营业收入14.67亿元,同比增长 27.08%,实现归母净利润 1.94亿元,同比增长 19.59%,主要得益于东数西算超算力的需求以及双千兆网络的持续推进。从利润端来看:净利率为 13.24%,较 2021年略微下降 0.83pct,毛利率为 18.67%,较2021年下降 4.26pct,主要系 10G PON 光模块收入增长较快,营收占比增加。 费用方面,销售费用 0.07亿元,同比下降 24.13%,管理费用 0.49亿元,同比增加 41.22%,主要系报告期内股权激励费用计提增加所致,研发费用 0.68亿元,同比增加 8.93%,得益于公司对产品技术研发的大力投入。 研发投入持续增加,募投项目稳步推进:2022年,公司持续专注于研发投入,多领域产品实现突破且量产。公司 2022年研发支出 0.68亿元,占公司营业收入的 4.62%。公司的 10GPON 光模块系列型号持续扩充,无源波分新产品也相继投入量产或送样,数据中心用 400G 模块和线缆产品型号实现全覆盖,50GPON 光模块、800G 数通硅光模块和共封装光学(CPO)产品正在研发中; 截至 2022年,公司及子公司拥有发明专利和实用新型专利 39项,并拥有多项专有技术和软件著作权。此外,公司募投项目稳步推进,位于嘉兴的硅光模块生产线和位于成都的电信光模块生产线持续扩大产能,成都蓉博通信园区项目中的新厂房正在建设中,主体建筑已完成结顶。我们认为,公司不断推进募投项目进度,同时持续加码技术研发投入,推进公司产能持续拓展以及产品的持续升级迭代,有望助力公司实现快速发展。 海外渠道加速拓展,携手长飞促进公司长期发展:2022年,公司实现境外销售收入 3.68亿元,比上年同期增长 81.51%,占总销售收入 25.11%。预计2023年欧美电信运营商光纤到户网络建设也将继续保持增长势头,公司将继续开拓境外市场,推进重点客户突破,扩大客户基数,推进数通 800G 硅光模块、CPO 产品及新型 DWDM 器件的试制及量产,实现境外收入的持续增长。 2022年 4月,公司与长飞光纤签订股权转让协议和表决权委托协议,长飞光纤成为公司控股股东和实际控制人,双方进行资源整合有助于进一步强化光模块市场整体竞争实力,助力公司快速开拓海外渠道,有望加速业绩成长。 盈 利 预 测 与 投 资 评 级 : 我 们 预 计 公 司 2023-2025年 归 母 净 利 润 为2.52/3.17/3.83亿元,当前股价对应 PE 分别为 30.0/23.8/19.7倍,我们认为 公司受益于东数西算及千兆网络建设支持,产品订单有望持续增长,持续看好公司未来业绩发展,维持“买入”评级。 风险提示:产业政策变化风险;原材料价格波动风险;技术升级换代风险; 汇率风险。
博创科技 电子元器件行业 2023-01-09 18.00 -- -- 22.85 26.94%
40.50 125.00%
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事件:2022年 12月 28日,博创科技发布《向特定对象发行 A 股股票募集说明书(申报稿)》。公告称本次定增对象为公司控股股东长飞光纤,发行价格为 17.57元/股,发行股票数量不超过 2,200万股,最终募集资金总额扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。 定增助力长飞光纤持股比例持续增加,补充流动资金促进公司长期发展: 公司拟定向募集资金 38,654万元,定增对象为公司控股股东长飞光纤,计划以 17.57元/股为发行价格。发行股票数量不超过 2,200万股,未超过本次发行前公司总股本的 30%。最终募集资金总额扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。我们认为,本次定增计划:一方面可有效补充流动资金,有利于应对公司不断增长的运营资金需求,通过加大对技术及产品的研发投入,有效提升核心竞争力,进而促进整体业务规模增长;另一方面,该计划能够进一步巩固长飞光纤的控股地位,通过整合公司上下游资源,进一步开拓市场和业务,同时凸显长飞光纤长期对公司持续看好的信心。 海外接入网&数通市场景气,定增将加速推进公司技术研发及业务拓展: 公司专注光电结合和器件模块化、集成化、小型化,主要产品面向电信和数通市场。其中,用于电信市场的产品分为接入和传输产品;应用于数据通信市场的产品包括 25G至 400G的光收发模块、有源光缆及高速铜缆等。 当前海外接入网进入新一轮升级热潮,同时流量爆发驱动数通市场需求旺盛,本次定增一方面有助于公司补充营运资金,加速产品及技术研发;另一方面,通过与长飞光纤的协同合作,有助于进一步加快公司在海外的业务及客户拓展。 投资建议:我们预测公司 2022-2024年归母净利润为 2.03/2.60/3.30亿元,当前股价对应 PE 分别为 15/12/9倍,鉴于公司在光电器件模块化、集成化、小型化的发展,我们持续看好公司未来业绩实现高速增长,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:产业政策变化风险;原材料价格波动风险;技术升级换代风险; 汇率风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名