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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
亿晶光电 电子元器件行业 2016-03-28 6.82 8.55 182.18% 14.71 6.36%
8.04 17.89%
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事件:3月22日,公司发布《2015年年报》,公告指出,2015年营业收入49.2亿元,同比增长51.38%,归属于上市公司股东的净利润2.3亿元,比上年同期增长94.79%,EPS0.4元。同时,公告指出,拟以2015年12月31日的股本总额588,179,634股为基数,每股分配现金0.2元人民币(含税)。同时,以资本公积金向全体股东每10股转增10股。 点评: 光伏行业进入快车道,公司产品出货将会持续提高。据国际能源署(IEA)发布的2015-2050年能源展望,太阳能发电有望成为全球最大的电力源,并预测到2050年,光伏发电将占全球所有电源的16%。近日,IHS发布2016年市场报告预测,截至2016年底,全球光伏装机容量超过310GW,其中,美国、中国和日本将成为全球太阳能光伏安装市场。我们在2016投资者策略报告《新能源行业2016年投资策略:风光不与旧时同》上指出,2015年是光伏装机规模化元年,光伏行业将进入装机规模化“新常态”,“十三五”期间光伏装机新增容量将是“十二五”期间累计装机容量的3倍多。近日,国家能源局局长努尔˙白克力在“亚洲太阳能论坛”上表示,“十三五”时期,中国每年将新增1500万-2000万千瓦的光伏发电。同时,能源局新能源和可再生能源司副司长梁志鹏也表示,预计到2020年全球光伏规模在450GW-600GW,到2030年的时候要达到1000GW-1500GW,可以说,光伏行业发展进入快车道。光伏行业复苏带动产业链上中下游产出不断提高。15年公司净利润同比增长94.79%,公司利润的高增长得益于行业的景气周期。 光伏上中下游产业链完整,成本内化有利于业绩提升。公司国内组件销售量为1179MW(不包括公司自建电站使用量),公司产品国内市场占有率较高,具有一定的市场地位。报告期内,公司单晶硅片产量为1912.76万片,多晶硅片产量为11617.84万片,多晶硅电池产量为956.13MW、单晶硅电池产量为27.47MW、晶体硅电池组件产量为1323.98MW。公司为国内少数拥有晶体/硅锭生长、硅片加工、电池制造、组件封装、光伏发电完整产业链的企业。计划2016年力争组件全年销售达到1300MW水平。 研发能力突出,产能不断提升,有力保障业绩高增长。公司十分重视科研投入及自主创新能力的提升,2015年研发投入1.5亿元,占营收的比重达3%左右。针对目前光伏行业技术热点和未来技术趋势展开“N型单晶电池工艺研究”、“PERC电池技术研究”和“双玻组件工艺及可靠性研究”等10余项课题的研究,在知识产权和公司产品性能和效率方面取得显著成效,大幅提升公司现有产品的市场竞争力。截止报告期末,公司共拥有授权专利210项,其中发明75项,实用新型124项,外观设计11项。通过持续优化,目前公司单晶电池的研发转换效率最高达到21.4%,多晶电池的研发转换效率最高达到19.8%。配合组件高透玻璃、EVA与高反射背板、低阻抗相关元件材料的选择与优化,公司目标2016年开发出功率超过300W的单晶高效组件(60pcs)。同时,公司根据市场需求,对组件封装产能适度扩大,结合组件生产线的技术升级改造成果,目前公司组件封装产能达1600MW。这些措施的实施有利的保障了公司的业绩高增长。 光伏电站并网驱动高成长。公司100MW“渔光一体”光伏发电项目顺利建成并于2015年9月并网发电,报告期内,实现电费收入2041.09万元。公司厂区内已投入运营的光伏屋顶电站项目共计24.4MW,每年通过发电收益为公司带来较为稳定的投资回报。2015年新申报的5.8MW屋顶电站项目目前主体建设已完工,力争早日并网发电。2015年公司完成了52MW光伏电站建设服务项目。此外,公司2015年公告非公开发行股票预案拟募集资金20亿元,主要用于新疆昌吉200MW光伏发电项目的投资建设。计划2016年利用光伏“领跑者”卓越组件企业的示范作用,力争申请建设50MW-100MW的高效光伏示范电站。 盈利预测与投资建议: 在光伏行业支持性政策不断释放和技术进步的背景下,公司组件规模不断扩大,研发实力较强,有望迎来持续性增长。预测公司2016-2017年EPS分别为0.49和0.59,给予“买入”评级。 风险提示 光伏硅片和组件销量不达预期,光伏电站并网不达预期,新能源政策有所变化。
亿晶光电 电子元器件行业 2015-11-02 12.35 -- -- 16.50 33.60%
17.13 38.70%
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营业收入大幅好转:公司2015年前三季度实现营收32.74亿元,同比增长66.87%;实现归属于上市公司股东净利润1.48亿元,同比下降4.74%;基本每股收益0.26元。由于去年四季度公司单季亏损,公司今年前三季度净利润实际已超过去年全年净利润。 组件满产,毛利率有所提升:公司上半年对组件产能进行了扩大和改造,目前产能达到1.6GW。鉴于国内光伏装机持续火热,公司订单饱满,组价价格稳中略升带动公司毛利率提升,前三季度毛利率为18.39%,较上半年有所提升。 “渔光一体”电站顺利并网,后续项目陆续展开:公司100MW“渔光一体”光伏电站于近期并网发电,预计年均发电1.2亿度,为公司业绩带来正面影响。公司于2015年7月与新疆奇台县人民政府签订战略合作框架协议,计划在新疆投资建设200MW光伏电站。另外公司已备案的5.8MW分布式光伏项目正在建设。 蓝宝石长晶炉项目开工,拓展综合实力:公司于9月在新疆奇台县进行了蓝宝石晶体材料开工奠基仪式,项目计划总投资25亿元,将建设蓝宝石长晶炉一千台,形成年产1360万毫米4英寸蓝宝石晶体的能力,预计项目建成年销售额超11亿元,有助于增强公司的综合发展实力。 预计公司2015-2017年EPS分别为0.34、0.49和0.60元。国家政策持续推动,国内光伏行业装机量维持在较高水平,未来公司组件销售及电站运营可带来稳定收益。蓝宝石业务拓展公司的综合实力,公司业绩有望持续好转,继续给予公司增持评级。 风险提示:(1)光伏组件需求不及预期;(2)公司电站项目进展不顺;(3)蓝宝石项目未达预期收益。
亿晶光电 电子元器件行业 2015-08-19 13.80 -- -- 13.80 0.00%
15.39 11.52%
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报告摘要: 业绩同比下滑,下半年业绩有望好转:2015年上半年公司共实现营业收入14.20亿元,同比增长11.91%;实现归属上市公司股东净利润0.33亿元,同比下降67.80%;基本每股收益0.06元。我们预计国内光伏市场下半年将维持火热局面,整体安装量将超过上半年,公司组件销量将超上半年,同时自有电站下半年也将并网发电,公司下半年业绩有望好转。 深耕国内市场,组件销售量同比上升:上半年公司组件销售量达315MW(不含自有电站100MW),其中国内294MW,去年同期总销量为305MW,国内234MW。若算上自有电站组件,公司组件上半年实际出货量同比有近36%增长。生产方面,公司PERC单晶电池线基本实现满负荷生产,PERC多晶也取得明显进展,另外上半年组件产能扩大到了1.6GW。 自有电站近期并网,后续项目紧锣密鼓:公司自有100MW“渔光一体”光伏项目近期将并网发电;公司将利用现有公司厂房资源,开工建设已备案的5.8MW分布式项目;此外,公司于2015年7月与新疆奇台县人民政府签订战略合作框架协议,计划在新疆地区投资建设200MW光伏电站。 蓝宝石业务有望助力公司发展:公司年产75万毫米4"蓝宝石晶棒项目建设进展顺利,截止上半年累计项目投入1.4亿元。公司晶体生长工艺稳定,100公斤晶体生长的成功率、晶锭取材长度以及长晶能耗等指标方面达国际先进水平。同时公司计划在新疆投资总额约25亿元人民币,建设总规模为蓝宝石长晶炉一千台的蓝宝石材料生产项目。 预计公司2015-2017年EPS分别为0.21、0.26和0.31元。下半年公司业绩有望好转,公司光伏电站及蓝宝石业务具备一定看点,未来有望改变公司利润构成,维持增持评级。 风险: (1)组件需求不及预期; (2)电站项目进展不及预期。
亿晶光电 电子元器件行业 2014-11-05 15.95 -- -- 17.38 8.97%
19.00 19.12%
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公司2014 年前三季度实现营业收入19.62 亿元,同比增长3.09%;归属于上市公司股东净利润1.55 亿元,同比增长182.85%;基本每股收益0.32 元。 公司目前电池片与组件的配套产能约为1GW,上游硅片产能略少。 2013 年组件销售718MW,下半年国内市场需求旺盛,目前公司订单饱满,组件产能满产生产,我们预计组件全年销售有望突破800MW,今年以来公司组件业务毛利率亦有提升,盈利能力增强。 公司组件产线自动化率较高,目前约有300MW 封装全自动产线。 公司还将继续进行老产线技术改造升级。在高效电池片方面,公司已拥有成熟生产技术,目前主要是P 型高效单晶,N 型正在评估中。 公司光伏电站既有可以划为分布式的“渔光一体”、“农业大棚”项目,也有传统西部地面电站项目。100MW“渔光一体”项目采用“上可发电,下可养鱼”的发电模式。200MW“农业大棚”项目兼具光伏发电收益及农业大棚出租收益。公司西部地面电站目前已拥有约100MW 开发权。10 月公司定增获得证监会审核通过,公司未来电站项目资金来源有望得到保障。 公司计划投资建设年产75 万毫米4 寸蓝宝石晶棒项目,预计总投资 1.33 亿元。蓝宝石晶棒的核心是拉晶工艺,公司目前已基本掌握拉晶工艺,且在良率及节能率方面位于行业国内前列。 我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.41、0.50 和0.62 元。四季度至明年国内光伏行业景气度仍将维持较高水平,公司组件及电站业务都将受益。总体来看,公司已基本从低谷中走出,未来电站及蓝宝石业务颇具看点,维持公司增持评级。 风险提示:(1)组件需求不及预期;(2)电站项目进展不及预期。
亿晶光电 电子元器件行业 2014-10-01 16.35 -- -- 18.00 10.09%
19.00 16.21%
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公司光伏产业链贯穿硅片、电池片、组件和光伏电站环节,目前电池组件产能已达1GW,是国内领先的光伏制造企业。 公司目前电池片与组件的配套产能约为1GW,上游硅片产能略少。2013年组件销售718MW,今年上半年销售305MW,下半年国内市场需求激增,目前公司订单饱满,组件产能满产生产,我们预计组件全年销售有望突破800MW,组件业务盈利水平有望大幅上升。 公司组件产线自动化率较高,目前约有300MW封装全自动产线。公司还将继续进行老产线技术改造升级。在高效电池片方面,公司已拥有成熟生产技术,目前主要是P型高效单晶,N型正在评估中。 公司光伏电站既有可以划为分布式的“渔光一体”、“农业大棚”项目,也有传统西部地面电站项目。100MW“渔光一体”项目采用“上可发电,下可养鱼”的发电模式。200MW“农业大棚”项目兼具光伏发电收益及农业大棚出租收益。公司西部地面电站目前已拥有约100MW开发权。 公司计划投资建设年产75万毫米4寸蓝宝石晶棒项目,预计总投资1.33亿元,投资回收期为3.78年。蓝宝石晶棒的核心是拉晶工艺,公司目前已基本掌握拉晶工艺,且在良率及节能率方面位于行业国内前列。公司蓝宝石晶棒业务未来有望成为新的利润增长点。 我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.41、0.50和0.62元。对应昨日收盘价动态PE分别为40、32和26倍。行业方面,下半年国内光伏安装量有望大幅提升,全年并网量有望达到14GW左右,公司组件及电站业务都将受益。总体来看,公司已基本从低谷中走出,未来电站及蓝宝石业务颇具看点、给予公司增持评级。 风险提示:(1)光伏组件需求不及预期;(2)公司电站项目进展不顺;(3)非公开发行股票的不确定性。
亿晶光电 电子元器件行业 2014-06-11 9.92 -- -- 10.95 10.38%
18.65 88.00%
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投资要点 打造光伏全产业链,内部挖潜是近期重点: 公司是国内光伏行业的领军企业,光伏组件的产能超过1GW,2013年的产量达730MW。公司最大的核心优势是打造了光伏的全产业链,除了上游晶硅尚未涉及以外,亿晶具备了从晶硅铸锭、切片、电池片到组件比较齐全的太阳能光伏产业链。与此同时公司分三期在公司厂区建设了总计24.4MW 的光伏电站,一方面获取了不错的内部收益率,另一方面也积累了宝贵经验,为后期切入光伏电站项目打下良好基础。 公司正在深度挖潜,保持现有规模前提下,提高生产效率,提高技术含量,降低成本。今年开始对电池片的生产进行改造,采用新的工艺,为电池片提高转换效率做更多的工作。 大环境形势较为严峻,等待政策落地: 就大环境来说,光伏行业波动比较大,2014年比2012年好,但比去年年底形势严峻,国内市场的竞争比较激烈,利润空间压缩比较大。主要原因在于去年国内出了一系列刺激政策,行业对今年的预期比较乐观,有些产能释放的太快,一些主流厂商大量备货,以应对今年的国内市场启动。但目前国内市场并没有如期启动,导致行业库存现象比较严重,叠加欧美厂商对中国的双反,行业整体情况不容乐观。目前光伏行业都在等待政府相关扶持政策落地,真正推进今年14GW 的装机目标,特别是分布式光伏的相关政策到位。 增发项目“渔光互补”项目已准备就绪,只待资金到位: 公司增发项目100MW“渔光互补”项目已基本准备就绪。项目所需的1980亩鱼塘已经签了框架协议。项目所需水面是鱼塘,归集体所有,公司采用租用的方式,与当地签署合作协议,租期是20~30年。在不影响原先鱼塘功能的情况下有效利用金华当地的水面资源。根据公司测算整个项目有望实现10.7%的内部收益率,建成以后自己持有或分批出售都是有可能的。待非公开增发资金到位就可以开展全面建设。 盈利预测与估值: 我们预计公司2014-2015年EPS 分别为0.31元和0.44元,对应6月9日收盘价PE 分别为32.1倍和22.6倍。首次覆盖给予“推荐”评级。亿晶光电是光伏行业为数不多的产业链比较齐全的公司,经营比较稳健。如果今年国内光伏装机能够如期完成的话,对公司业绩具有较强的支持。 风险提示: 欧美双反持续发酵、国内光伏扶持政策不能如期推出
亿晶光电 食品饮料行业 2011-07-28 40.53 24.89 329.38% 44.14 8.91%
44.14 8.91%
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事件: 1.公司近日发布公告,公司重大资产置换以及发行股份购买资产及关联交易的方案经22日证监会上市公司并购重组委员会审核,获得有条件通过。7月25日起,公司开市复牌。自09年8月19日海通集团首次发布重大资产重组公告以来,历经2年多的风风雨雨,最终得到有条件通过,给亿晶光电借壳上市之路画上了完美的句号。 我们研判,亿晶光电作为我国光伏组件企业中最早一批进入海外市场且为数不多的除晶硅提纯外,从铸锭/切片-电池片-组件全流程前后端1:1配比的光伏组件企业,享受着长流程产业链所带来的28%高毛利率,远高于纯组件企业8%-12%左右的毛利水平;成熟的银浆自制技术有效的降低了银浆耗材成本,且未来产能扩张之后将直接出售部分银浆产品,演绎百亿银浆耗材进口替代故事;REC长达7年且不高于35美元/KG的多晶硅长协单也对提高公司盈利能力起着有力支撑。我们预计公司11-12年公司组件出货量为550MW和850MW,基本每股收益EPS分别为1.68元和2.19元,对应11-12年的PE分别为25倍和19倍,作为最早一批进入国外市场且具有全产业链流程组件企业,从长期价值投资来看,给予公司12年25倍PE则目标价位52.9元,给予公司“强烈推荐”的评级。
亿晶光电 食品饮料行业 2011-07-26 41.88 -- -- 44.14 5.40%
44.14 5.40%
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经中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核,海通集团重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易的方案获得有条件通过。公司重组历经两年修成正果,亿晶光电即将成为A股市场上的光伏组件龙头。公司拥有一体化生产线,多晶硅采购长协,并自产银浆,其竞争优势明显。我们预计公司2011年、2012年的EPS分别为1.68元、2.19元,维持“买入”评级。
亿晶光电 食品饮料行业 2011-07-26 41.88 -- -- 44.14 5.40%
44.14 5.40%
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亿晶光电 食品饮料行业 2011-06-29 34.81 -- -- 45.59 30.97%
45.59 30.97%
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公司近况:公司1-4月份组件销量116MW,毛利率28%,净利润2.8亿元。 我们预计公司5月份在德国市场停滞的状况下,出货量、均价、毛利率、净利润均大幅下滑。但随着政策基本面的转暖,公司今年最困难的时期已经过去,6月开始,已经感受到德国市场的迅速回暖,开工率从5月份的50%回升至70-80%。 评论:品牌组件最先受益需求回暖。目前公司组件在欧洲售价仍然在1欧元/瓦附近,处于行业高端,表明公司的组件品牌在业内仍存在一定品牌溢价。在供大于求的时期,具有品牌实力的企业将在需求回暖中首先受益,预计下半年出货量将能够弥补4,5月份德国、意大利市场的停滞,全年出货量将有望达到我们预期的585MW。 组件价格跌幅趋缓。目前行业的组件价格下跌已经放缓,据我们了解,龙头企业中天合光能最新欧洲报价0.93欧元/瓦,已经令其他企业叫苦不迭,多数认为再往下空间不大。我们下调公司全年组件均价至9.5元/瓦,相当于1.03欧元/瓦,反应上半年价格的大幅下跌和下半年价格的相对稳定。 另外公司刚刚更换了保荐人,重组事宜可谓柳岸花明,打消了前期市场对此的疑虑。作为A股组件企业龙头,建议投资者持续关注其重组进程。 估值与建议:下调2011-2012年盈利预测27%和31%至1.54元和2.10元/股,首次给出2013年盈利预测2.95元/股,目前股价对应于2012年16.7倍市盈率,维持审慎推荐评级。
亿晶光电 食品饮料行业 2011-06-29 34.81 -- -- 45.59 30.97%
45.59 30.97%
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四、盈利预测 海通集团更换湘财证券为资产置换的独立财务顾问,预计重组进度有望加快。虽然光伏行业2011年处于短期波动之中,但对亿晶光电等大型企业的影响较小,公司长期还能够从行业洗牌中获利。亿晶光电具有规模优势,一体化产业链以及较低的多晶硅采购成本,其毛利润率依然保持在20%以上。假设资产置换顺利完成,我们预计公司2011年、2012年的EPS分别为1.72元、2.15元,给予“买入”评级。
亿晶光电 食品饮料行业 2011-06-27 30.25 -- -- 42.30 39.83%
45.59 50.71%
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海通集团更换湘财证券为资产置换的独立财务顾问,预计重组进度有望加快。虽然光伏行业2011年处于短期波动之中,但对亿晶光电等大型企业的影响较小,公司长期还能够从行业洗牌中获利。亿晶光电具有规模优势,一体化产业链以及较低的多晶硅采购成本,其毛利润率依然保持在20%以上。假设资产置换顺利完成,我们预计公司2011年、2012年的EPS分别为1.72元、2.15元,给予“买入”评级。
亿晶光电 食品饮料行业 2011-06-24 29.56 -- -- 42.30 43.10%
45.59 54.23%
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摘要: 重组重新启动,资产整合的不确定性下降。停牌近一个月的海通集团终于复牌,与停牌前相比,最大的变化是保荐机构的更换,从中信证券变为湘财证券。意味着重组重新启动,资产整合的不确定性下降。重组的具体内容看,与前次基本一致。 行业因素成为短期不确定性。与一季度比较,目前的多晶硅现货价格53.4美元/公斤相对于一季度有超过40%的下跌,多晶硅组件价格0.92美元/瓦相对于一季度有超过30%的下跌。 两大行业原因。行业原因看,一方面,政策补贴减弱力度超出预期。另一方面,下游企业扩张速度快于行业增长,加剧了下游企业之间的价格竞争,拉低了行业毛利率水平。公司是A股市场毫无争议的龙头。 对公司数据的几点看法。从2011年1-4月数据看,总体表现良好,虽然盈利数据较2010年有所弱化。历史数据看,2011年1-4月的毛利率已经低于2009年的水平,并与2007年的25%的毛利率水平接近。我们认为,毛利率可能仍有下降空间,但总体幅度将有限,公司单季度出现亏损的概率几乎没有。 市场表现,风险释放较为充分。我们认为,6月21日之前的下跌已经包含了三个层面的因素,6月21日复牌后的跌停包含了停牌期间市场的补跌因素,也存在非理性的因素。综合看,风险释放已经相当充分。 维持“强烈推荐”评级。按照重组完成后的公司总股本48587万股计算,预计2011年、2012年和2013年每股收益分别为1.91元、2.71元和3.75元,较之前的2.40元、3.45元和5.07元有明显下调。我们给予公司2011年和2012年目标市盈率分别为25倍和20倍,对应的价格区间为50元~54元。虽然短期存在诸多不确定因素,我们维持中期“强烈推荐”投资评级。 风险提示:1、原材料价格波动的风险;2、行业增长风险。
亿晶光电 食品饮料行业 2011-06-23 28.70 -- -- 42.30 47.39%
45.59 58.85%
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我们预计公司11-13年1.7、2.3、3.0,对应的PE 为17、13、10。无论是绝对估值还是相对估值都不高,鉴于公司A 股的龙头地位,真正的买点将是行业拐点,给予推荐评级。
亿晶光电 食品饮料行业 2011-04-11 51.75 -- -- 52.50 1.45%
52.50 1.45%
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4月7日,公司发布2010年报,实现收入47235万元,同比增长21.8%。实现净利润-3955万元,同比增长-1761.8%,每股收益为-0.17元。另外,公司拟不进行利润分配。 2010年,公司实现收入47235万元,同比增长21.8%。分项业务看,速冻食品、调理产品、脱水产品、罐头产品和其他业务都有一定幅度的增长。其中,罐头产品和其他业务增长超过50%,占比接近40%的调理产品的增长为10%左右。 毛利率水平看,综合毛利率下降4.81个百分点,是净利润大幅下降的主要原因。除了脱水产品毛利率下降幅度小于1个百分点外,其他业务的毛利率下降幅度均超过4个百分点。 对于海通集团的价值判断,我们的重心显然不在未来将被剥离的本体业务上。某种程度上讲,本体业务的业绩表现不理想是公司重组的必然要求。 按照重组完成后的公司总股本48587万股计算,我们维持2011年、2012年和2013年每股收益分别为2.40元、3.45元和5.07元,增长率分别为56.7%、43.7%和46.9%,年复合增长率为50%左右。 我们给予公司2011年和2012年目标市盈率分别为30-35倍和20-25倍,对应的价格区间为70元~85元。距离目前股价有30%以上的上涨空间,维持“强烈推荐”投资评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名