金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/2 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
城地香江 计算机行业 2020-10-15 25.11 56.38 136.59% 26.60 5.93% -- 26.60 5.93% -- 详细
城地股份前三季度实现营业收入25.37亿元,同比增长25.54%;归母净利润2.83亿元,同比增长13.57%。公司显示,十大流通股东中,易方达价值精选混合型证券投资基金、基本养老保险基金一二零五组合、易方达平稳增长证券投资基金为新进流通股东。公司价值受到价值型大公募基金和稳健型养老金认可。 成功战略布局IDC新领域,机柜规模达到1.9万台(折算成4kW标准机柜达到3万台)。子公司香江科技在上海浦东新区建设并运营了上海联通周浦IDC二期项目,共计3649个机柜(4kw~5kW),目前已上满运营;子公司上海启斯云计算公司获得上海经信委3000个机柜指标(8kW),要求推进建设确保在2021年6月底前投产运行;以子公司申江通为主体在太仓建设沪太智慧云谷数字科技产业园项目,一期项目机柜规模6000个(6kW)。发行可转债募资12亿元建设沪太智慧云谷项目已经获得证监会批复。 IDC集成业务订单饱满。香江科技自主研发数据中心相关设备,提供数据中心机房内高低压配电柜、智能数据母线等设备。目前研发有数据中心节能降耗技术、智能运维技术及基站电源智能控制技术,基站电源能够解决5G基站数量和功耗成倍增加的痛点。仅2019年12月两次披露大额数据中心集成订单约15亿元,为业绩提供保障。 地产桩基业务稳健。公司已和金地、保利、恒大、复地、旭辉、万科、宝龙、华发、龙湖、龙元等房地产企业建立长期合作关系。加强对“复合地基”工艺、“装配式建筑”等技术研究,对现有的工艺进行优化,毛利率或有提升空间。 盈利预测:预计公司2020~2022年归母净利润为4.08、4.39、6.64亿元,对应当前股价PE为23.88、22.17、14.66倍,维持“买入”评级。 维持目标价56.38元。 风险提示:系统性风险、资金压力、折旧压力。
城地香江 计算机行业 2020-10-14 24.81 44.50 86.74% 26.60 7.21% -- 26.60 7.21% -- 详细
业绩基本符合预期,体系化综合能力保障竞争力。公司业绩基本符合预期,传统地基与施工基础服务发展稳健。作为深耕地基施工服务20年的行业老将,公司不仅积累了丰富的客户资源,同时与全国开发商积累了牢固的合作关系,为今后公司获取土地资源、完善IDC业务布局建立良好的基础。公司子公司香江科技作为IDC全产业链提供商,在IDC机房的设备研发、咨询规划、施工建设积累了大量项目经验。凭借对上游硬件及设施的掌握,公司可优化设计实施方案,可低成本、高质量、高效率完成数据中心建设,降低PUE水平,提高调试与管控效率,扎实的技术储备及全产业链能力护航公司长期成长。 四季度较大概率为EPC项目利润集中释放期。公司于2019年签订北京大数据软件研发生产用房及配套设施建设项目(8.77亿元)、北京市通州区IDC数据研发中心(6号楼、9号楼共4.40亿元)、立昂旗云南沙(1.78亿)等大型集成业务订单。根据披露,公司已经完成南京江宁数据中心、汇天网络12号楼、立昂旗云南沙、上海圆通等数据中心的承包建设及验收,并稳步推进北京海湖云、汇天网络数据中心等数据中心建设。公司在今年中报中明确指出,今年受疫情及季节性影响,IDC系统集成项目大部分将会在上半年投入,下半年完工。我们认为,四季度将会是公司确认订单及完成验收的集中阶段。全年来看,香江科技料将顺利完成对赌协议,并为公司全年业绩增长提供保障。 IDC行业持续高景气,一线资源中长期稀缺,具备长期价值。从需求侧看,IDC行业增长的底层逻辑为流量增长及云化渗透C端移动网络用户基数及单用户流量需求双升、B端企业上云催生井喷式流量需求。数据中心作为重要的基础设施,具备长期、较确定的成长属性,天花板高。从供给侧看,新基建政策推动供给扩充,二、三线城市料将出现过剩,但一线城市因能耗、土、电资源紧俏,料仍将在中长期处于供不应求局面。我们长期看好在一线城市具有充分储备的优质厂商。公司在环上海地区共计拥有约1.9万个等效标准机柜,周浦项目预计年底上架率达到饱和。考虑到上海地区IDC需求旺盛,且太仓项目稳步推进,我们预测,太仓等项目有望在年底前确定意向客户。 盈利预测:我们维持预计公司总营收在2020-2022年分别为39.72、49.24、61.93亿元,归母净利润为4.01、5.23、6.71亿元,对应EPS为1.07、1.39、1.79元。采用分部估值法进行估值,给予传统业务10x PE,IDC业务25x PE,维持市值预期167亿元,对应目标价44.5元,维持“推荐”评级。 风险提示:新项目机柜上架率不及预期。
城地股份 计算机行业 2020-09-02 29.01 -- -- 28.99 -0.07%
28.99 -0.07% -- 详细
公司公告:公司发布2020年中报,上半年实现营业收入15.59亿元,同比增长25.96%,实现归母净利润1.86亿元,同比增长43.61%。 整体符合预期,地基工程稳步发展,数据中心业务快速增长。公司2020年上半年实现营业收入15.59亿元,同比增长25.96%,实现归母净利润1.86亿元,同比增长43.61%,综合毛利率24.46%;其中2020Q2单季实现营收10.41亿元,同比增长18.33%,环比增长100.81%,实现归母净利润1.13亿元,同比增长6.27%,环比增长53.23%。分业务看,上半年IDC业务增速明显,公司于2019年4月对香江科技开始并表,香江科技承诺2018-2020年扣非净利润分别不低于1.8亿元、2.48亿元和2.72亿元,2020年上半年香江科技业务增长明显,业务规模逐年扩大,营业收入同比增长75.97%;地基基础业务实现稳步发展,坚持区域公司多头并进经营模式,上半年累计利润0.79亿元,与上年同期持平。整体来看,公司业绩符合预期,数据中心和地基工程双轮驱动,呈稳步增长态势。 数据中心全产业链服务商,发行可转债拓展IDC运营业务。香江科技是国内少数的集IDC设备提供、集成以及运营为一体的整体方案服务商,可为投资方提供一站式“交钥匙”服务并提供后续运营支持,在IDC产业链中具有体系化的综合竞争优势和明显的成本优势。公司上半年正式向证监会提交行业变更申请,已从原“土木工程建筑业”行业变更为“软件和信息技术服务业”,标志着公司作为云基础设施服务商正式进军IDC领域。上半年,公司相继中标中金和邮储数据中心相关产品,相继完成南京江宁数据中心、汇天网络12号楼、立昂旗云南沙、上海圆通等数据中心总承包建设并验收,北京海湖云、汇天网络数据中心等数据中心建设稳步推进中。数据运营方面,目前在运营机柜上海周浦数据中心约3700个,上架率70%左右,预计年底可接近饱和。7月完成可转债发行,募投太仓市新增6KW高功率机柜约6000个,6月获得上海市第二批IDC能耗指标3000机柜,重点布局上海及周边优质资源。 全球云计算蓬勃发展,数据中心建设投入不断增加。全球云计算产业发展迅猛,据Dell'Oro统计,2019年全球Top10云服务提供商云数据中心资本支出为660亿元,同比增长3%,预计全球云数据中心的资本支出在2020年将实现更高的增长。2020Q2阿里云计算业务营收123.45亿元人民币,同比增长59%,随着规模增大,整体增速趋势回落,腾讯Q2资本开支94.66亿元,同比增长117%,环比增长54%。阿里云新增南通、杭州、乌兰察布三座超级数据中心,陆续开服将新增超百万台服务器,目前在全球22个地域部署了上百个云数据中心,其中规划建设了5座超级数据中心,未来阿里云还将在全国建立10座以上的超级数据中心。此外,电信运营商也在加大新型基础设施建设,加速云网融合提升市场竞争力。按照中移动云计算的发展目标是三年内进入国内云服务商第一阵营,三年投资总规模在千亿级以上。 投资建议:城地股份是华东地区领先的地基工程企业,整体业务保持向上趋势,收购香江科技战略转型云计算数据中心领域,在上海及周边具备数据中心资源优势,将受益于数据中心整体需求的增长。我们预计公司2020-2022年净利润分别为4.15亿元/5.34亿元/6.90亿元,EPS分别为1.10元/1.42元/1.83元,维持“买入”评级。 风险提示:数据中心业务增长不达预期的风险;地基工程业务增长不达预期的风险;市场系统性风险。
城地股份 计算机行业 2020-09-01 29.06 53.19 123.21% 29.59 1.82%
29.59 1.82% -- 详细
公司上半年实现营收15.59亿元,同比增长25.96%;归母净利润1.86亿元,同比增长43.61%。成功转型IDC运营,IDC集成业务订单饱满。运营上海周浦IDC二期,共计3649个机柜(4kW、5kW),年底上满运营;获上海经信委3000个机柜指标(8kW),预计2021年中投产;在太仓建设沪太智慧云谷数字科技产业园项目,一期机柜规模6000个(6kW)。可转债募资12亿元建设沪太智慧云谷项目已发行。香江科技自主研发数据中心相关设备,提供机房内高低压配电柜、智能数据母线等设备。目前研发有数据中心节能降耗技术、智能运维技术及基站电源智能控制技术,基站电源能够解决5G基站数量和功耗成倍增加的痛点。仅2019年12月两次披露大额数据中心集成订单约15亿元,为业绩提供保障。 IDC专业高管为公司战略发展和战术落地加持。对董事会成员及高管调整,提名严寅江任董事兼副总裁、周晓伟任副总裁。严寅江曾任光环新网(上海)信息服务有限公司总经理、美国思杰公司中国区副总裁兼任中通服网优技术有限公司董事总裁、AIRVANA大中国区总裁、微软中国销售总监。周晓伟曾任深圳市盘古运营服务有限公司设计服务部总监、深圳市盘古运营服务有限公司上海分公司总经理、中国惠普有限公司数据中心技术部经理、世源科技工程有限公司上海分公司设备室主任。两位IDC行业内专业资深人士能够为公司深耕IDC的战略发展和战术落地起到良好的推动。地产桩基业务稳健,与IDC形成协同。公司已和金地、保利、恒大、复地、旭辉、万科、宝龙、华发、龙湖、龙元等房地产企业建立长期合作关系。客户资源和IDC土地资源获取、能耗环评审批形成协同。 盈利预测:根据中报微调利润预测。预计2020~2022年归母净利润为4.08、4.39、6.64亿元,PE为26.59、24.68、16.33倍,维持“买入”评级。目标价53.19元,市值200亿元。 风险提示:系统性风险、资金压力、折旧压力。
城地股份 计算机行业 2020-08-12 31.45 44.50 86.74% 31.94 1.56%
31.94 1.56% -- 详细
香江科技业绩符合预期,在手订单充裕,业绩目标兑现无虞。子公司香江科技深耕IDC领域数十年,具备IDC设备产销、IDC设计&集成总包、IDC运维全产业链能力。香江科技已连续两年顺利完成业绩承诺,根据香江科技将于2020年完成的在手订单预测,2020年预计实现销售金额(含税)合计约23.42亿元,其中IDC设备与解决方案业务销售金额(含税)约4亿元,IDC系统集成业务销售金额(含税)约17.42亿元,IDC运营管理及增值服务业务销售金额(含税)约2亿元,为今年业绩目标达成提供坚实保障。未来有望受益IDC需求爆发,订单增速形成向上拐点。 可转债发行成功,约1.9万优质点位机柜整装待发。公司成功发行可转债12亿元用于沪太智慧云谷数字科技产业园项目一期,项目位于江苏省太仓市双凤镇,距上海虹桥枢纽40公里。截至目前,公司在环上海区域拥有三个IDC项目,约1.9万个等效标准机柜,区位优势明显,且另有土地作为远期储备。公司“太仓”、“临港”项目均稳步推进,“周浦”项目(香江体内)3649机柜预计年底上架饱和,目前已有腾讯、银联、万国、华为等多家优质客户入驻。 IDC全产业链能力在整包销售、成本控制、缩短工期等方面极具竞争力。在IDC行业竞争格局逐渐激烈的局势下,全产业链能力可与友商形成错位竞争,化挑战为机遇,构筑长期成长护城河。同时,香江科技业务可从业务端、资金端、客户端与传统业务产生良性协同,新老基建双主业结构共同驱动业绩落地。 5G产品线增量可期,有望受益于5G+IDC景气上行的双重利好。公司分布式电源系统(DPS)、配电柜等产品用于5G基站场景,2020年2月中标中国移动2019-2020年5G一体化电源产品集采,于2020年6月中标中国移动2020-2021年交直流列头柜产品集采。目前公司基站产品已实现批量出货,并在5G基站电源智能控制等方向持续研发投入。在5G基建的持续深入下,公司未来有望迎来全新的业绩增量空间。 盈利预测:我们维持预计公司总营收在2020-2022年分别为39.72、49.24、61.93亿元,归母净利润为4.01、5.23、6.71亿元,对应EPS为1.07、1.39、1.79元。采用分步估值法进行估值,给予传统业务10x PE,IDC业务25x PE,维持市值预期167亿元,对应目标价44.5元,维持“推荐”评级。 风险提示:IDC运营业务拓展不达预期;行业竞争导致毛利率水平下降;公司传统业务受宏观经济影响有所下滑。
城地股份 计算机行业 2020-08-11 32.50 -- -- 32.46 -0.12%
32.46 -0.12% -- 详细
公告摘要:公司发布2020年半年度业绩预告,预计2020年半年度实现归属上市公司股东的净利润18175.49万元到19,473.74万元,其中子公司香江科技实现归属上市公司股东的净利润为10500万元到11000万元,公司整体同比增加40%到50%。 数据中心和地基工程双轮驱动,香江科技高增长。公司于2019年4月对香江科技开始并表。香江科技承诺2018-2020年扣非净利润分别不低于1.8亿元、2.48亿元和2.72亿元,2019年香江科技实现净利润2.58亿元,营收实现29.31%的增长。2020年上半年在新基建政策支持下,电信运营商与云计算厂商持续加大数据中心建设力度,数据中心产业链景气度较高,香江科技在手订单充足,业绩实现高增长,我们预计今年有望超额完成对赌。根据公司公告,2020年第一季度,上海城地香江数据科技股份有限公司及下属子公司累计签订施工及设计类合同数量28个,金额约为4.89亿元,较上年增长约68.71%。此外,母公司建筑类业务一季度受疫情影响,二季度随着复工复产,维持较好的增长态势。 数据中心全产业链服务商,发行可转债拓展IDC运营业务。香江科技是国内少数的集IDC设备提供、集成以及运营为一体的整体方案服务商,可为投资方提供一站式“交钥匙”服务并提供后续运营支持,在IDC产业链中具有体系化的综合竞争优势和巨大的成本优势。主要客户三大电信运营商、华为、国家电网等大型客户,新增客户ABB(中国)有限公司,就阿里巴巴云计算数据中心项目与ABB(中国)有限公司合作。公司原有基建业务是数据中心建设周期的第一环,凭借在房地产基建行业逾20年丰富经验,在切入IDC产业链时具有天然优势,同时可与香江科技业务实现有效互补,共同打造覆盖IDC机房全生命周期的“EPC”模式。数据运营方面,目前在运营机柜上海周浦数据中心约3700个,上架率70%左右,预计年底可接近饱和。7月完成可转债发行,募投太仓市新增6KW高功率机柜约6000个,6月获得上海市第二批IDC能耗指标3000机柜,重点布局上海及周边优质资源。 AT资本开支迎来拐点,电信运营商加大投入。据Dell'Oro统计,2019年全球Top10云服务提供商云数据中心资本支出为660亿元,同比增长3%,预计全球云数据中心的资本支出在2020年将实现更高的增长,微软正在其数据中心面临最大需求量的地区增加服务器容量,AWS在开普敦和米兰开设了数据中心。 国内主要云厂商来看,2020Q1,阿里云业务收入单季度突破百亿规模,同比增长58%至122.17亿元人民币,2020财年云计算业务收入同比增长62%至400.16亿元人民币。2019年腾讯云全年营收170亿元,同比增长高达86.8%。 阿里20Q1资本开支124亿元,同比增长42.53%,在经过了2019Q2-2019Q4单季度资本开支分别下降21.43%、23.60%、12.50%之后,2020Q1季度资本开支实现同比增速由负转正。腾讯20Q1资本开支61.51亿元,同比增长36.51%。电信运营商也在加大新型基础设施建设,加速云网融合提升市场竞争力。按照中移动云计算的发展目标是三年内进入国内云服务商第一阵营,三年投资总规模在千亿级以上。 投资建议:城地股份是华东地区领先的地基工程企业,整体业务保持向上趋势,收购香江科技战略转型云计算数据中心领域,在上海及周边具备数据中心资源优势,将受益于数据中心整体需求的增长。我们预计公司2020-2022年净利润分别为4.15亿元/5.34亿元/6.90亿元,EPS分别为1.10元/1.42元/1.83元,给予“买入”评级风险提示:数据中心业务增长不达预期的风险;地基工程业务增长不达预期的风险;市场系统性风险
城地股份 计算机行业 2020-08-11 32.50 -- -- 32.46 -0.12%
32.46 -0.12% -- 详细
公司发布公司发布2020年半年度业绩预告年半年度业绩预告:上半年归母净利润上半年归母净利润1.82-1.95亿亿元,同比增长同比增长40%-50%。其中,香江科技归母净利润其中,香江科技归母净利润1.05~1.1亿元亿元。 按照中位数计算,公司上半年归母净利润按照中位数计算,公司上半年归母净利润1.89亿元,Q1实现7362万万元,元,Q2实现11462万元,环比提升明显。 由于香江科技去年香江科技去年4月份才并表,受基数影响,上半年公司整体业绩增月份才并表,受基数影响,上半年公司整体业绩增速较高。从全年角度看,公司整体增速或回落至速较高。从全年角度看,公司整体增速或回落至30%,稳步快速增长,,稳步快速增长,符合预期。符合预期。 母子公司齐发力,IDC业务快速发展上半年,受IDC行业景气度上行影响,公司在IDC领域的拓展也在加速。 母公司层面,成功发行12亿可转债,沪太智慧云谷数字科技产业园项目一期进展顺利,同时在上海市经信委发放的3.6W个机柜的能耗指标中,拿到了其中位于临港的3000个机柜指标。子公司层面,受益IDC+5G基站建设进度加快,公司订单加速,业务增速明显。 香江科技IDC机柜配套设备生产能力国内领先,充分受益机柜配套设备生产能力国内领先,充分受益行业红利红利子公司香江科技拥有IDC全产业链的能力,包括上游的IDC机柜等配套设备生产,中游的IDC项目集成(EPC),及下游的IDC运营。公司在IDC机柜配套设备领域国内市占率高、盈利能力强,为包括阿里在内的多家云厂商及IDC投资商定制化机柜产品。此外,公司可持续输出IDC运营能力,为后续的IDC投资运营提供保障。目前,公司周浦3700个机柜运营情况良好,预计年底上架率可达70%+。子公司全产业链能力优势明显。 看好公司在云计算产业链中的卡位优势,维持维持“增持”评级看好未来三年公司的快速发展,预计公司2020-2022年归母净利润为4.4/4.8/5.7亿元,对应28/26/22倍PE,维持“增持”评级。 风险提示云计算行业发展、建设项目进度、IDC运营效率不达预期
城地股份 计算机行业 2020-08-07 32.87 -- -- 34.10 3.74%
34.10 3.74% -- 详细
事项:公司近日公告,已成功发行12亿元可转债,其中10.27亿元配售给原股东,剩余部分由主承销商及网上社会投资者认购,初始转股价为29.21元/股。国信通信观点:公司可转债发行成功,募资12亿建设数据中心,在IDC运营业务领域迈出坚实一步,IDC全产业链业务能力进一步增强。我们看好公司内部业务的全面协同和互补,以及公司在云计算产业链中的卡位优势,看好未来三年公司的快速发展,预计公司2020-2022年归母净利润为4.4/4.8/5.7亿元,对应28/26/22倍PE,维持“增持”评级。 沪太智慧云谷数字科技产业园项目一期位于江苏省苏州市太仓市双凤镇,为各类有IDC业务需求的企事业单位提供IDC和其他互联网综合服务。项目一期用地面积24,516.4平方米,规划总建筑面积65,797.5平方米,项目一期拟新增6KW通信机柜约6,000台。项目建设内容主要包括土地购置、土建工程、设备投入和人员招聘。项目建设期预计2年时间,项目投资内部收益率13.28%(税后),静态投资回收期8.10年(含建设期,税后)。 太仓市双凤镇距离上海虹桥枢纽仅40公里,可以实现沪太两地大数据云计算的产业资源共享、优势互补,属上海市周边地区优质的IDC地段。 公司结合香江科技全力发展IDC全产业链,IDC运营业务潜力巨大公司收购的香江科技拥有IDC全产业链的能力,包括上游的IDC机柜等配套设备生产,中游的IDC项目集成(EPC),及下游的IDC运营(已运营周浦3700个5KW机柜),2019年分项业务收入及毛利如下所示:自收购以来,双方合力加强了IDC运营环节的开拓。除了本次发行可转债募资建设沪太智慧云谷数字科技产业园项目一期项目,公司6月份也获得了上海市最新一批的能耗指标,用以建设3000个标准5KW机柜。此外,沪太智慧云谷数字科技产业园规划总建筑面积65,797.5平方米,也为后续的二期做足了准备。公司的IDC运营业务预计将在未来3年时间内快速发展。 看好公司在云计算大发展背景下的卡位优势,维持“增持”评级我们认为,公司的IDC设备和集成业务在云计算产业链中卡位优势明显,在社会各界资本涌入IDC行业投资项目的大背景下,公司作为建设者可充分享受行业红利。同时,公司亦作为投资方加大自身IDC运营业务的开拓,后续潜力巨大。公司作为行业内稀缺的具有全产业链环节运作能力的IDC标的,各业务可互相促进,加之母公司的资源优势,在IDC领域大有可为。 我们预计公司2020-2022年归母净利润为4.4/4.8/5.7亿元,对应28/26/22倍PE,远低于同类IDC公司,维持“增持”评级。 风险提示1、云计算行业发展不达预期;2、建设项目进度不达预期;3、IDC运营效率不达预期。
城地股份 建筑和工程 2020-04-02 19.75 -- -- 33.28 20.14%
24.98 26.48%
详细
香江科技并表大幅增厚业绩 公司归母净利润的大幅增长,主要来自收购的香江科技2019年4月份的并表,为上市公司贡献了14.66亿收入,2亿+的利润。香江科技承诺2018~2020归母净利润1.8/2.48/2.72亿利润,20年完成2.6亿,同比增长约30%,完成比例104%。公司传统业务同比增长约20%,亦实现了稳健增长。 双主业协同,共享IDC+5G行业红利 公司传统业务为地基与基础工程的施工服务,服务于各类房地产开发商,属于传统基建领域,对房屋建筑、选址、大型基建等经验丰富;香江科技是是国内领先的云基础设施服务商,拥有数据中心全生命周期服务能力,客户为国内三大通信运营商及云厂商,属于新基建领域,对IDC的建设、运营拥有丰富经验。两者的结合,可有效承建、运营一线城市及其周边的IDC机房。如,年前香江科技签订数据中心建设订单8.76亿,母公司发行可转债不超过12亿元在太仓市拟建部署6KW通信机柜约6,000台的IDC机房一期项目。 此外,香江科技的UPS电源输入输出柜、精密配电柜等智能电气类产品,还可用于5G基站机房的建设,并于2019年中标了中移动的交直流列头柜产品集采等项目,在即将到来的5G建设浪潮中也有望受益。 看好公司在新基建浪潮中的发展,首次覆盖,给予“增持”评级 20年开始,全球进入5G建设高潮,同时全球云厂商资本开支回暖,IDC景气度进一步提升,公司作为国内重要的IDC基建、配套产品提供、运营服务商,有望充分享受本次新基建红利。我们预计2020~2022年归母净利润为4.4/4.7/5.5亿元,对应PE17/16/13倍,首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示 IDC拓展不达预期风险,上电率不达预期风险,运营效率不达预期风险。
城地股份 建筑和工程 2020-01-24 27.55 22.78 -- 35.33 28.24%
37.84 37.35%
详细
公司发布业绩预告。预计2019年归母净利润处于3.18~3.57亿元,同比增长340~395%,子公司香江科技归母净利润处于2.10~2.59亿元之间,整体业绩符合预期。公司2019年业绩预告中值为3.38亿元。 并购IDC专业标的,可转债募资建设太仓IDC。并购香江科技100%股权,整体估值23.33亿元,股份对价19.50亿元、现金对价3.82亿元,新股发行价17.25元/股;配套募资1.88亿元,新股发行价17.06元/股。标的承诺2018~2020年扣非归母净利润不低于1.80、2.48、2.72亿元,并于2019年4月底完成交割。标的主营定位为IDC行业整体解决方案服务商,提供自主研发的IDC机房内的高低压配电柜、智能数据母线等设备。同时在上海浦东建设并运营“上海联通周浦IDC二期项目”。2019年底发布公开发行可转债公告,募资不超过12亿元建设“沪太智慧云谷数字科技产业园项目一期”项目及补流,拟在苏州市太仓市双凤镇新增6KW通信机柜约6000台。 IDC运营见成效,集成业务订单饱满,原有桩基业务稳健增长。周浦IDC拥有机柜总数3649台,已吸引腾讯、银联、万国、华为等企业入驻,成为联通云计算华东区域混合云的核心节点,2018年8月达到约50%出租率,认为2020年上满具有较大可能。标的提供IDC设备与解决方案和IDC系统集成业务,12月份即两次披露大额数据中心集成订单共14.95亿元,为明年业绩提供较高保障。原有桩基业务上,2019年上半年全国建筑业企业完成建筑业总产值10.16万亿元,同比增长7.20%,建筑业稳中向好态势趋势明显,公司将不断以上海为中心向全国辐射业务区域。 盈利预测:维持业绩预测。预计2019-2021年归母净利润3.31、4.28、4.58亿元;EPS1.23、1.60、1.71元。对应1.20日收盘价PE为22.25、17.21、16.10倍。给予2020年20倍PE,维持“买入”评级,合理市值85.6亿元,目标价31.94元,股价空间16.3%。 风险提示:系统性风险,行业竞争加剧。
城地股份 建筑和工程 2020-01-23 27.51 -- -- 35.33 28.43%
37.84 37.55%
详细
并购优质IDC标的,成功进军IDC行业 公司在2019年4月完成了对香江科技股份有限公司100%的并表,公司主营业务成功转型到数据中心业务(IDC)。香江科技整体估值23.33亿元,承诺2018年、2019年、2020年实现的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的实际净利润分别不低于人民币1.8亿元、2.48亿元、2.72亿元。香江科技聚焦IDC集成解决方案、IDC设备、IDC运营等业务,根据收购公告披露,公司目前核心数据中心项目是上海周浦数据中心二期,共有3649台机柜,是联通云计算华东区域混合云核心节点。在国内一线城市数据中心资源越来越稀缺的背景下此项目的地理位置显示出较大优势。香江科技在2019年底披露数据中心新订单共14.95亿元,确保2020年业绩持续增长,公司成功进军IDC行业得到了保障。 云计算+5G流量爆发拉动数据中心需求,行业持续增长 云计算市场近年来增速加快,国内各大云计算厂商阿里云、腾讯、百度和国际厂商亚马逊等均在国内快速扩张云计算平台以获得市场份额。这些云计算厂商的需求给数据中心市场带来了巨大的增量需求。另一方面,5G商用后数据流量会迎来大爆发,思科预测2021年全球IDC数据流量将达到20ZB,全球数据总量超过60ZB。2018年中国IDC业务市场总规模达1228亿元,同比增长29.8%。随着5G 技术的推出,可以预见数据中心业务将仍保持较高水平的增速。 投资建议 公司传统的地基基础业务保持稳定增长,收购完成香江科技转型通信行业,看好公司IDC业务的不断扩张,预计2020年公司IDC业务将占到营收一半以上,并且整体毛利率有望逐步提升。预计2019-2021年公司营收分别为28.92亿元、41.69亿元、51.90亿元,归母净利润分别为3.22亿元、4.19亿元、5.15亿元,对应现价PE 分别为23.8倍、18.3倍、14.9倍。首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示 下游客户增速放缓;行业竞争导致毛利率下滑。
城地股份 建筑和工程 2019-11-11 24.60 -- -- 24.25 -1.42%
32.77 33.21%
详细
事件: 城地股份于2019年10月30日发布公司2019年三季报:2019前三季度公司实现营收20.21亿元,同比增长97.72%,实现归母净利润2.50亿元同比增长251.80%,基本每股收益1.24元,同比增长153.06%;其中第三季度公司实现营收7.84亿元,同比增加120.49%,实现归母净利润1.20万元,同比增长454.19%。 点评: 并表香江科技业绩亮眼,快速进入通信领域,发展数据中心业务 2019前三季度公司实现营收20.21亿元,同比增长97.72%,实现归母净利润2.50亿元,同比增长251.80%,主要由于公司于2019年4月对标的公司香江科技股份有限公司完成100%股权交割,实现并表。 近年来,中国互联网数据中心(IDC)发展势头良好,规模从2017年的946.10亿元,增加至2018年的1,228.00亿元,增幅达29.80%。随着5G技术的推出,可以预见IDC业务将仍保持较高水平的增速。香江科技作为IDC全产业链服务的领头雁,在近几年业绩亮眼,承诺2018-2020年扣非净利润分别不低于1.80亿元、2.48亿元、2.72亿元,2018年完成业绩承诺比例为101.48%。 5G推动IDC市场规模快速增长,香江科技或将受益 在5G业务上,香江科技目前为华为公司提供大数据中心(IDC)的配套合作,主要是微模块与配电解决方案的服务。为了应对5G部署对能源的挑战,未来5G能源解决方案需满足低成本、快速建设、高效节能和运维简单的需求。香江科技推出一体化电源方案,具备重量轻、占用空间小、易部署等优点,与现有电源方案相互隔离,互不影响。室外AAU拉远站,采用分布式电源方案为AAU就近供电,可根据需要将电源模块和磷酸铁锂电池并机使用,与AAU安装在同一根抱杆上,实现零占地、快速部署,解决了传统方案存在的物业协调难、进场难、租金高等问题。 香江科技成立于2006年7月18日,主要从事IDC数据中心设备制造、销售及后续运维等服务,并在上海浦东新区建设并运营了上海联通周浦IDC二期项目,向客户提供优质且稳定的机房基础环境资源,同时还向客户提供优质的基础运维等服务。公司通过并购重组迅速进入通信领域,借助香江科技领先的研发中心、产品设计和专利技术,以及其与三大运营商、阿里巴巴、京东给等的业务合作关系和与华为、HP、IBM、ABB、西门子、施耐德的战略合作伙伴关系,立足IDC行业,大幅增加竞争优势和盈利能力。因行业整体发展趋势和发展空间广阔的机柜运营业务,IDC行业有着可预见的高速成长可能性,公司未来发展前景可观。 公司资金和融资渠道优势,缓解香江科技资金压力,强化竞争力 香江科技打通IDC行业从设备端到运营端的全产业链,并致力打造从信号发生到桌面端全物理链,将在大数据产业、数字城市等领域深度开发,最终期望形成云计算领域的综合服务能力,打造出集规划设计、系统集成、解决方案、增值服务及应用于一体的云基础设施服务商。香江科技在近几年的多方面部署使资产负债率、应收账款和存货高于行业平均,产生一定资金压力。城地股份发挥其资金优势、融资渠道优势和经营管理优势,缓解香江科技资金压力,巩固并抢占市场,并且为香江科技未来发展战略提供有力支持,提高在通信领域的竞争力。 5G推动IDC市场规模快速增长,香江科技或将受益 5G商用步入视野,5G技术的推广和普及将进一步释放移动互联网的海量数据处理需求,同时对数据中心处理速度和效能提出更高要求,迫使大量互联网企业重新规划网络架构,运营商大量新建数据中心机房。另外,面对5G时代复杂的业务场景与海量、异构的数据处理需求,边缘计算与边缘数据中心成为有效的解决方案,而现有处理边缘数据的数据中心将无法满足5G的需求。因此,5G的到来成为推动我国IDC市场规模进一步快速增长的新引擎。 在5G业务上,香江科技目前为华为公司提供大数据中心(IDC)的配套合作,主要是微模块与配电解决方案的服务。同时,5G时代是全移动和全连接的智慧时代,为满足网络容量增长的业务需求,大量的末梢站点将会被部署,网络站点数量将会出现大幅增加,整个网络的功耗将呈倍数增长。为了应对5G部署对能源的挑战,未来5G能源解决方案需满足低成本、快速建设、高效节能和运维简单的需求。香江科技推出一体化电源方案,具备重量轻、占用空间小、易部署等优点,且与现有电源方案相互隔离,互不影响。对于室外AAU拉远站,采用分布式电源方案为AAU就近供电,可根据需要将电源模块和磷酸铁锂电池并机使用,与AAU安装在同一根抱杆上,实现零占地、快速部署,解决了传统方案(室外机柜,内嵌电源和电池)存在的物业协调难、进场难、租金高等问题。 5G技术加持,智慧城市的建设将飞速发展 16年,香江科技与扬中市政府、中航信托、中信银行南京分行、华为技术、德国电信等企业开展合作,共同建设数字扬中,加快培育新一代信息技术产业,共同拓展大数据应用领域,推动产业转型和智慧城市建设。智慧城市是一项涉及物联网、云计算、大数据等众多技术的复杂系统。最新数据显示,全国100%的副省级城市、89%的地级以上城市、49%的县级城市已经开展智慧城市建设,累计参与的地市级城市数量达到300余个,规划投资达到3万亿元,建设投资达到6000亿元。5G的应用将趋于成熟,智慧城市建设也将步入一个崭新阶段。5G为智慧城市的电网/动力、交通、安防等方面供给了直接的处理计划,带来多方面社会效益和经济效益。 公司盈利预测及投资评级 公司通过收并购推动转型,目前IDC市场空间增长前景广阔,预计公司2019到2021年归母净利润分别为2.69亿元、3.80亿元和4.04亿元,对应EPS分别为1.04元,1.48元和1.57元,当前股价对应2019-2021年PE值分别为23/16/15倍。给予“推荐”评级。 风险提示:工程业务受宏观经济下行影响、香江科技业绩不及承诺、偿债能力不及预期。
城地股份 建筑和工程 2019-11-08 25.60 -- -- 25.00 -2.34%
32.00 25.00%
详细
事件 公司于2019年10月30日公布三季度报告,前三季度收入20.2亿元,同比增长97.72%,归属上市公司扣非净利润2.42亿元,同比增长243.57%。单三季度收入7.83亿元,环比下降10.9%,归属上市公司扣非净利润1.2亿元,环比增长12.8%。 简评 1、收购香江科技并表,收入、利润快速增长。公司通过收购香江科技,新增IDC业务,收入同比翻倍增长,利润增长2.5倍,符合预期。单三季度受地基基础业务季节性影响,环比收入略有下滑,按照2018年各季度收入占比看,我们预计四季度地基业务环比仍有可能下滑,IDC业务环比有较快增长,全年收入实现翻倍增长。 2、IDC业务顺利并表,贡献完整单季度收入和利润。公司2018年5月公告,发行股份及现金收购香江科技,总对价23.33亿元。2019年4月香江科技100%并入上市公司,2019Q3贡献完整单季度收入和利润。由于香江科技的IDC业务毛利率、净利率均高于原有地基基础业务,使得公司2019Q2、2019Q3两个季度的毛利率环比分别提升6.07、1.64个百分点,净利率提升4.76、1.86个百分点。我们预计随着香江科技的收入占比逐步提升,后续两年整体毛利将有望提升至30%左右,净利率提升到10%左右。预计公司IDC业务2020年达到公司总体收入一半以上,公司转型为IDC行业公司。 3、IDC行业大发展,为公司未来发展提供动力。根据咨询机构IDC圈的统计,2018年国内IDC市场空间超过1200亿元,增速27.9%,连续多年维持高增长。子公司香江科技聚焦IDC运营、IDC集成解决方案、IDC设备等业务。为中国移动、华为、中国联通等客户从设备供应到系统集成的端到端解决方案。未来两年,随着国内传统企业自建IDC的大力发展,公司全流程解决方案能力将助力公司取得更大的IDC设备份额,为公司未来几年的发展提供强劲动力。 4、地基基础业务受基建投资影响较大。公司在地基与基础行业深耕近20年,积累了丰富的客户资源,公司目前已和“金地、保利、恒大、复地、旭辉、万科、宝龙、 华发、龙湖、龙元”等国内知名房地产企业建立了长期合作关系。由于国内房地产市场发展进入中后期,国家对房地产市场重新定位,预计未来几年房地产新开工建设量将有所承压,我们预计公司传统地基与基础业务受房地产基建投资下行的影响较大。 5、低估值IDC行业新军,调高至“买入”评级。 考虑到公司2019年内逐步将香江科技并入上市公司体内,为公司贡献可观的利润,叠加未来IDC行业大发展,我们预测公司2019、2020、2021年利润分别为2.99亿、4.2亿、5.23亿元,目前市值对应PE倍数为19X、14X、11X,在IDC行业内属于极低估值,调高至“买入”评级。 6、风险提示。 房地产开工建设量下行,公司地基基础业务承压。
城地股份 建筑和工程 2019-11-04 20.38 -- -- 26.62 30.62%
29.50 44.75%
详细
事件:公司公布2019三季报,前三季度实现营业收入20.21亿元,同比增长97.72%;归属上市公司净利润2.5亿元,同比增长251.8%。 点评: 一、收购正式完成,香江科技并表,业绩靓丽 报告期内公司完成对标的企业香江科技100%股权的交割工作,香江科技于4月份正式并表。收购后香江科技显著增厚公司业绩。香江科技承诺2018-2020年扣非净利润分别不低于1.8亿元、2.48亿元和2.72亿元。2018年香江科技实际净利润1.83亿元,超过业绩承诺。 香江科技作为领先的IDC服务商,主营业务为IDC相关设备及解决方案、IDC系统集成以及IDC运营管理和增值服务。香江科技近两年的营业和净利润均保持高速增长。 香江的竞争优势:1、领先的产品和设计方案保证IDC机房高可靠、低PUE,行业领先;2、同三大运营商维持了良好的业务合作关系。我们认为香江科技未来业绩有望维持高速增长;1、ID设备和集成业务受益于国内IDC行业整体的持续增长及公司积极开拓新客户,业绩有望维持快速增长;2、机柜运营业务未来空间广阔,“上海联通周浦IDC二期项目”开始逐渐上架,后续有望在更多区域实现扩张。 二、工程业务业绩保持快速增长 公司在华东地区拥有明显区域优势。施工资质是基础工程行业竞争的关键因素之一,公司及其全资子公司拥有地基与基础工程专业承包一级资质、土石方工程专业承包三级资质等,资质齐全。 公司2018年实现营收12.6亿元,主要是工程类业务,同比增长55.04%。收入高速增长主要来源于区域扩张。公司于2017年设立江苏、浙江分公司。2019上半年,公司设立湖北分公司,未来将逐步开拓华中市场,并辐射周边区域。展望未来,公司工程业务异地扩张有望持续成长。 三、盈利预测及估值: 看好公司的云计算IDC转型方向。由于香江科技已经并表,调整公司2019、2020传统业务净利润由1.12、1.36亿元到2.97亿、4亿,预计2021年净利润4.73亿元。对应2019-2021年估值分别为17、13和11倍,估值相对较低,维持公司“买入”评级。 风险提示:工程业务受宏观经济下行影响;香江科技业绩不达承诺;
城地股份 建筑和工程 2019-11-04 20.38 -- -- 26.62 30.62%
29.50 44.75%
详细
公司公告:公司公布 2019年三季报, 2019年前三季度实现营收 20.21亿元,同比增长 97.72%; 实现归属上市公司股东净利润 2.5亿元,同比增长251.8%。 香江科技并表,驱动业绩高速增长。 公司 2019年前三个季度实现营收20.21亿元,同比增长 97.72%,实现归母净利润 2.5亿元,同比增长 251.8%,综合毛利率为 26.1%,同比提升 7.84pct,环比提升 1.64pct; 其中 2019Q3单季度实现营收 7.83亿元,同比增长 120.49%,实现归母净利 1.2亿元,同比增长 454.19%,综合毛利率为 28.7%,环比提升 1.67pct。公司前三季度营收净利实现大幅增长的主要原因是公司于2019年 4月对标的公司香江科技完成了交割,于今年 4月开始并表。 香江科技承诺 2018-2020年扣非净利润分别不低于 1.8亿元、 2.48亿元和 2.72亿元, 2018年香江科技实现扣非归母净利润 1.83亿元,业绩承诺完成比例为 101.48%,前三季度实现扣非归母净利润 1.43亿元。我们认为,收购香江科技促使上市公司快速进入数据中心领域,整合双方优势,大幅增强公司的盈利能力和整体竞争力。 数据中心全产业链服务商, 数据中心和地基工程双轮驱动,发挥协同优势。 香江科技成立于 1999年,是一家集数据中心解决方案、系统集成、运营管理和增值业务的 IDC 全产业链服务商,拥有扬州、南京、湖州、铜仁、周浦、青浦等多个数据中心,主要客户有运营商、国家电网、银行、高校等大型客户。我们认为,未来公司有望数据中心和地基工程双轮驱动,发挥协同优势,通过收购香江科技,公司将增加 IDC 相关设备和解决方案、 IDC 系统集成以及 IDC 运营管理和增值服务业务,迅速打通 IDC 行业从设备端到运营端的全产业链,同时,上市公司可协助香江科技充分利用自身平台,发挥城地股份资金优势、 经营管理优势和融资渠道优势,通过加大研发投入和市场拓展力度扩大 IDC 设备的市场占有率,同时借助自身的 IDC 全产业链优势进一步强化在 IDC系统集成和运营维护领域的竞争力,巩固和抢占市场,增强持续盈利能力。 华东地区领先的地基工程企业。 城地股份成立于 1997年, 2016年在上交所上市, 主营业务为桩基、基坑围护及岩土领域相关设计等地基与基础工程服务,是具备总承包、专业承包、勘察、设计一体化施工能力的综合服务商。公司业务立足上海,遍及华东,华北,东北等地区,长期与 50强地产商和大型开发商、建筑商保持了良好的长期合作关系,如恒大集团、金地集团、中国建筑、绿地集团、保利地产等。 投资建议: 城地股份是华东地区领先的地基工程企业,整体业务保持向上趋势, 通过收购香江科技战略转型云计算数据中心领域,打造地基工程与数据中心双主业驱动发展。 我们预计公司 2019-2021年净利润分别为 2.97亿元/3.92亿元/4.79亿元, EPS 分别为 0.55元/0.72元/0.88元,维持“增持”评级风险提示: 数据中心业务增长不达预期的风险; 地基工程业务增长不达预期的风险; 市场系统性风险
首页 上页 下页 末页 1/2 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名