公司于4月29日晚发布2021年一季度报告。公司2021年一季度实现营业收入5.84亿元，同比下降4.06%；归母净利润1.04亿元，同比增长19.75%；其他收益2279万元，同比增长1805万元，主要来自于确认扩展C频段卫星转发器补偿及税费补贴等收益增加；在建工程13.36亿元，同比增长12.22亿元，主要是由于未来发射计划卫星建设投资增加。 国内通信卫星运营行业龙头，定增预案增强核心实力。公司是我国唯一拥有自主可控商用通信广播卫星资源的基础电信运营企业，在国内市场具有绝对竞争优势。公司目前运营15颗通信卫星，其中包括2颗高通量卫星，并预计将在2021-2023年间发射至少6颗新卫星。公司已发布定增预案，将为其中3颗新发射卫星募集不超过33亿元资金。 卫星互联网纳入新基建，公司开拓海洋、航空互联网业务。国家发改委明确卫星互联网纳入新基建范围，顶层设计推动行业发展。公司自身拥有高通量卫星资源，积极开拓海洋、航空互联网业务，船载平台实现Ka+Ku资源融合组网运营，推出“海星通”APP 2.0 版本，优化视频监控等应用能力；与航天投资共同出资组建了专门提供航空互联网的专业子公司星航互联，完成了我国首架Ka频段宽带卫星互联网飞机首航。我国航空互联网渗透率仅为5%，远不及美国80%渗透率，国内市场空间广阔，未来海洋、航空互联网业务将成为公司业绩重要增长点。 高清卫星广播电视市场焕发新活力。卫星广播电视是卫星通信的重要应用领域，高清节目升级将对卫星通信容量提出更高的要求，使市场焕发新活力。公司已开启C/Ku频段中星6A、6B、9A的替代星项目，将更好满足未来广电用户开展高清、超高清节目传输需求，推动业务增长。 盈利预测：预计公司2021~2023年营业收入为27.65、28.75、30.48亿元，归母净利润为5.55、6.16、6.78亿元，EPS 0.14、0.15、0.17元，对应当前股价EV/EBITDA为30.90、29.69、28.39倍。公司作为国内通信卫星运营行业龙头，受益于高通量卫星发展和卫星互联网业务开拓，维持“买入”评级，六个月目标价20元。 风险提示：系统性风险，国际市场竞争加剧导致价格下降的风险，高通量市场拓展不及预期，卫星发射失败或在轨出现重大故障的风险。

4月28日晚公司发布2021年第一季度定期报告，实现营收262.42亿元，同比增长22.14%，归母净利润21.82亿元，同比增长179.70%，扣非后7.88亿元，同比增长392.10%。毛利率持续恢复改善；转让北京中兴高达90%股权，确认税前利润约7.74亿元。 第一季度财务指标保持良好，现金流状况大幅提升。第一季度毛利率35.44%，较过去两个季度环比继续有显著改善。营销费用率有所提升，第一季度达到8.25%；管理费用率和研发费用率基本稳定；财务费用率下降明显，第一季度为1.44%，去年同期为4.17%。现金流状况大幅提升，经营活动产生的现金流量净额23.88亿元，去年同期仅为3.72亿元，公司整体经营状态提升良好。 运营商网络取得较大突破，政企业务业绩增长明显，消费者业务扭转下滑趋势。运营商网络营收2021年具备提升空间，2020年三大运营商完成5G网络二期招标，国内5G独立组网初步实现规模商用，已开通5G基站累计超70万个。公司实现市场格局和份额双提升，在全国240+城市部署5G基站，行业排名居第二位。有线产品领域，FTTx产品累计发货量处于业界领先水平。能源产品领域，通信电源产品在国内运营商和铁塔公司集采招标中取得最大份额。政企业务营业收入同比增长显著，承载产品、国内服务器等营业收入较上年同期增长。GoldenDB成为国内首个在大型银行核心业务系统正式商用的国产金融交易型分布式数据库。数据中心全模块方案正式商用，中标互联网头部企业。消费者业务营业收入同比增长明显，手机产品、国际家庭终端营业收入较上年同期增长。公司发布了全球首款商用屏下摄像手机中兴天机Axon205G，移动数据终端市场份额大幅提升，新一代5G室内路由器陆续在海外上市，家庭信息终端和融合创新终端在行业内长期保持全球领先地位。 盈利预测：根据最新季报微调盈利预测。预计公司2021~2023年营业收入分别为1147.66、1300.14、1476.13亿元，归母净利润分别为58.51、67.03、76.65亿元，EPS分别为1.27、1.45、1.66元，PE23.31、20.34、17.79倍，维持“买入”评级。 风险提示：系统性风险，招标降价，消费者和政企业务拓展不及预期。

4月 26日晚公司披露 2020年年度报告及 2021年第一季度定期报告。 2020年实现营收 6.41亿元，同比增加 17.38%；归母净利润 1.67亿元，同比增加 45.27%。2021年第一季度公司实现扭亏为盈，营收 0.63亿元，同比增加 56.22%；归母净利润为 767.18万元，同比增加212.09%；归母扣非净利润为 255.02万元，较去年同期增长 125.81%。 公司是军用宽带移动通信系统稀有领军企业，产品应用覆盖陆军、海军、空军、火箭军、战略支援部队等各军兵种。当前军工宽带通信刚刚跨过导入期，处于发展期前期，我们判断当前军工宽带通信市场空间为十亿量级，中长期市场空间可达到百亿量级，市场空间成长性强。 目前军工宽带通信主要覆盖军兵种为主要为陆、火、装发、战支等，渗透率逐步提升。当前主要产品为基于 4G 针对军事应用特殊需求，研发的一系列自主可控的军用宽带移动通信产品，主要包括基站类、中继类、终端类、模块类、系统软件类。同时，在军用 5G、军用多功能芯片和空天地海一体化组网等方向开展原创技术研究和创新，奠定持续发展基础。截至 2020年底，公司已定型和在研的型号装备共计 29型，公司新型号产品继续在多领域多兵种扩展。生产装配调测能力有了显著提高产品交付批次合格率保持 100%高水平。公司再融资投向研发基地建设、5G 小基站设备研发及产业化、以及补充流动资金项目，将进一步坐实资产质量、补齐产品线、降低财务费用。 收入增长、利润提速，期间费用率边际下降效应明显，保持高研发支出。2020年利润增速超越收入增速且呈现明显扩大趋势，销售费用率 6.93%，管理费用率 6.13%，均有不同程度下降。相比之下，公司保证较高的研发投入，研发费用/营业收入 24.95%，基本稳定。2020年 10月公司宣布实施限制性股票激励计划，拟向核心技术、业务人员授予第一类限制性股票及第二类限制性股票，合计 204万股。 盈利预测：微调盈利预测。预计 2021~2023年营收为 8.35、10.81、13.55亿元，归母净利润为 2.34、3.17、4.00亿元，EPS 为 1.09、1.48、1.87元，PE 40.20、29.64、23.50倍，维持买入评级，目标价 59.50元。 风险提示：系统性风险，订单不及预期

公司于4月28日发布2020年度报告和2021年一季度报告。2020年公司实现营业收入17.73亿元，同比增长9.50%；归母净利润8590万元，同比增长2.40亿元，实现扭亏为盈。2021年一季度公司实现营业收入3.27亿元，同比增长124.16%；归母净利润553万元，同比增长2885万元；毛利率为46.08%，同比上升0.77pct，环比上升1.04pct。 国内高精度卫星导航领先企业，受益于北三建成带来的行业机遇。公司主营两大核心产品体系：以高精度导航芯片、板卡等自主核心技术为支撑的北斗高精度定位装备；以云端数据和多维时空信息平台为基础，高精度定位为核心，多技术融合、跨行业应用为主线的高精度时空信息应用方案，是国内高精度卫星导航领先企业之一，受益于行业市场拓展。 自动驾驶车载高精度业务实现突破。公司拥有车载传感器、组合定位模块/天线/算法、组合导航集成方案、高精度地图数据采集系统、星基与地基增强技术融合在车端应用等产品和服务，可以为汽车自动驾驶提供高精度定位方面的综合产品解决方案和技术支持与服务。目前公司导航系统天线和定位模块的设计和生产已通过专业车规标准认证，开始定点小批量出货，未来实现产业化推广将成为公司新的业绩增长点。 费用支出有所下降，定增发行强化智慧城市等领域实力。在2020年公司营业收入实现9.50%同比增长的同时，公司销售费用、管理费用实现同比下降，销售费用率和管理费用率同比下降3.33pct和3.15pct。此外，公司完成定增发行，募集资金净额为5.00亿元，用于基于时空智能技术的应急管理平台项目和高精度GNSS应用技术研发中心建设项目，将提升公司时空信息平台解决方案水平，提升智慧城市等领域竞争力。 盈利预测：预计公司2021~2023年营业收入为19.68、22.05、24.91亿元，归母净利润为1.02、1.26、1.55亿元，EPS0.14、0.17、0.21元，对应当前股价PE为67.67、55.02、44.70倍。公司作为国内高精度卫星导航领先企业之一，迎智慧城市、自动驾驶等高精度应用拓展机遇，首次覆盖，给予“增持”评级，六个月目标价10.5元。 风险提示：系统性风险，高精度卫星导航市场竞争加剧，下游市场拓展不及预期，应收账款坏账风险，募投项目效益不及预期。

公司于 4月 27日晚发布 2020年度报告及 2021年一季度报告。2020年公司实现营业收入 41.68亿元，同比增长 7.71%；归母净利润 3.82亿元，同比增长 84.34%；扣非归母经利润 3.36亿元，同比增长94.86%。2021年一季度实现营业收入 9.70亿元，同比增长 42.26%；归母净利润 0.96亿元，同比增长 228.44%；扣非归母经利润 0.86亿元，同比增长 248.44%。 公司聚焦 IDC 业务，积极进行一线城市 IDC 资源布局，与腾讯展开深度合作跻身国内 IDC 运营商第一梯队。公司 2020年在运营 7个数据中心，集中分布在北京、上海、广东等核心地区，截至年底可供运营机柜规模 2.8万个。公司凭借深耕电力能源行业 30余年技术优势、超过十年大型绿色数据中心建设运维经验，以及数据中心全生命周产品服务，获得腾讯等核心客户认可。公司与腾讯不断加深战略合作，为腾讯建设的定制化数据中心广东清远国腾及河北怀来腾致数据中心于 2020年底交付投产，2020年底中标腾讯 MDC 微模块数据中心集采项目，2021年再次获得腾讯广东清远定制化数据中心订单。公司有望成为腾讯核心 IDC服务供应商，依托腾讯新基建数据中心建设，公司未来业绩有望进入加速释放期。我们预计公司未来 3年新增机柜有望超过 4万个，带动公司业绩加速增长。 智慧电能及新能源业务共同赋能 IDC 业务，在碳中和时代为公司提升核心竞争力。报告期内，公司新能源业务在发电侧、电网侧、用电侧积极布局，助力打造张北 260MW 光伏项目；宁夏 150MW 光伏项目。公司智慧电能业务产品助力全国 20余个城市 50条轨道交通线路建设；中标中国移动大功率 UPS1.11亿元集采项目。 盈利预测与投资建议：科华数据作为国内 UPS 领先企业，在碳中和时代有望凭借技术及运维优势持续加深与腾讯合作，提升 IDC 业务竞争地位。预计公司 2021-2023年营收为 52. 13、62.96、75.75亿元，净利润为 5.09、6.63、8.49亿元，EPS 为 1. 10、1.44、1.84元，维持“买入”评级

公司2020年实现营业收入27.10亿元，同比下降0.87%；归母净利润4.89亿元，同比增长9.49%；在建工程13.19亿元，同比增长12.22亿元，主要是由于中星26号等5颗卫星建设项目投资增加。单季度看，Q4营业收入8.01亿元，同比下降0.15%；归母净利润1.53亿元，同比增长9.08%。 国内通信卫星运营行业龙头，定增预案增强核心实力。公司是我国唯一拥有自主可控商用通信广播卫星资源的基础电信运营企业，在国内市场具有绝对竞争优势。公司目前运营15颗通信卫星，其中包括2颗高通量卫星，并预计将在2021-2023年间发射至少6颗新卫星。公司已发布定增预案，将为其中3颗新发射卫星募集不超过33亿元资金。 向服务商转型，公司开拓海洋、航空互联网业务。当前卫星通信产业正处于深刻调整和转型的阶段，卫星运营商从容量批发商向服务提供商转变。公司积极开拓海洋、航空互联网业务，船载平台实现Ka+Ku资源融合组网运营，推出“海星通”APP2.0版本，优化视频监控等应用能力；与航天投资共同出资组建了专门提供航空互联网的专业子公司星航互联，完成了我国首架Ka频段宽带卫星互联网飞机首航。我国航空互联网渗透率仅为5%，远不及美国80%渗透率，国内市场空间广阔，未来海洋、航空互联网业务将成为公司业绩重要增长点。 高通量业务增长将提升公司业务质量。通信卫星运营行业正在向流量计价模式发展，而高通量卫星能够实现传统卫星数倍至数十倍的数据吞吐量，提升收入、毛利率等。公司于2017年和2020年分别发射了中星16号和亚太6D两颗高通量卫星，填补了我国高通量卫星市场空白。随着市场开拓，未来高通量业务占比提升将带动公司营收、毛利率等增长。 盈利预测：预计公司2021~2023年营业收入为27.65、28.75、30.48亿元，归母净利润为5.55、6.16、6.78亿元，EPS0.14、0.15、0.17元，对应当前股价EV/EBITDA为32.14、30.87、29.50倍。公司作为国内通信卫星运营行业龙头，受益于高通量卫星发展和卫星互联网业务开拓，维持“买入”评级，六个月目标价20元。 风险提示：系统性风险，国际市场竞争加剧导致价格下降的风险，高通量市场拓展不及预期，卫星发射失败或在轨出现重大故障的风险。

公司于4月26日晚发布2021年一季度报告。2021年一季度公司实现营业收入3.46亿元，较2020年同期增长133.39%，较2019年同期增长84.02%；归母净利润4945万元，较2020年同期增长161.85%，较2019年同期增长170.22%；扣非归母净利润3509万元，较2020年同期增长702.29%，较2019年同期增长815.06%。 北三建成助力高精度卫星导航，公司领先受益行业发展。北斗三号卫星导航系统正式建成，带动高精度卫星导航应用市场拓展和整体产业升级。 公司作为行业领先企业，掌握高精度算法核心技术和基础器件研制能力，形成了测绘与地理信息、导航控制与无人驾驶两大应用领域。2021年初公司发布5星16频RTK新品，其复杂环境下的固定时间、固定率等关键指标均有明显提升，巩固公司传统RTK业务行业地位。彰显了公司研发和产品实力，将更好受益行业发展。 毛利率提升，严格控制费用支出增长。2021年一季度公司毛利率为58.85%，受益于高毛利率的农机自动导航、形变监测等数据应用及解决方案业务增长，同比上升2.78pct。同时公司严格控制费用支出增长，销售费用、管理费用增速明显低于营收增速，销售费用率和管理费用率分别同比下降5.68pct和3.31pct，帮助归母净利润实现快速增长。 农机自动导航、形变监测等业务实现快速增长。高精度卫星导航市场拓展，农机自动驾驶、形变监测等应用正由试点向规模化转变，渗透率较低、市场前景广阔。公司在农机自动驾驶、形变监测等领域具有产品优势，参与国家标准制订，市占率领先。春耕农机自动导航需求、汛期前完成形变监测建设需求等，带动公司一季度以及全年业绩增长。 盈利预测：预计公司2021~2023年营业收入为18.95、24.92、32.32亿元，归母净利润为2.79、3.72、4.90亿元，EPS0.81、1.09、1.43元，对应当前股价PE为31.49、23.57、17.92倍。公司作为高精度GNSS市场领军企业，下游细分子行业迎规模化应用机遇，维持“增持”评级，六个月目标价28元。 风险提示：系统性风险，高精度卫星导航市场竞争加剧，下游市场拓展不及预期，定增发行存在不确定性。

公司于4月23日晚发布2021年一季度报告。2021年一季度公司实现营业收入8.72亿元，较2020年同期增长11.04%，较2019年同期增长15.56%；归母净利润4830万元，较2020年同期增长53.28%，较2019年同期增长55.36%；毛利率为34.86%，较2020年同期增长8.42pct，较2019年同期增长4.52pct。 军工通导龙头，受益于国防信息化建设。公司以军工无线通信、卫星通信和北斗导航为主业，具有行业内稀缺的业务组合。公司在无线通信领域有用户覆盖最广、频段覆盖最宽、产品系列最全的特点，在北斗导航领域有全产业链布局，可以为特殊机构用户提供无线通信及北斗导航功能于一体的设备和服务，“通导一体化”综合竞争优势突出，公司无线通信、北斗导航业务迎来行业增长机遇。 今年已签订多个特殊机构合同，先行指标明显增长。受益于国防信息化建设，公司订单充足，2020年披露的新签特殊机构合同为21.68亿元，同比增长12.22%；2021年初至今披露的新签特殊机构合同为9.99亿元，已相当于2020年全年披露合同的46.08%，并首次包含智能无人系统业务订单。同时公司先行指标明显增长，2020年一季度，公司合同负债为6.81亿元，环比增长50.30%，主要是预收货款增加；预付款项为1.54亿元，环比增长44.63%，主要是材料采购预付款项增加。 聚焦公司主业，驰达飞机拟分拆上市。3月20日，公司发布分拆所属子公司驰达飞机至创业板上市的预案。通过此次分拆，一方面驰达飞机将通过上市进一步增强自身资金实力及投融资能力，提高盈利能力；另一方面公司将更加聚焦无线通信、北斗导航主业。盈利预测：预计公司2021~2023年营业收入为57.41、64.33、72.49亿元，归母净利润为7.44、9.47、12.19亿元，EPS0.32、0.41、0.53元，对应当前股价PE为31.04、24.39、18.94倍。公司作为军工无线通信领军企业、北斗导航产业龙头，受益于国防信息化领域景气度提升，维持“买入”评级，六个月目标价13元。 风险提示：系统性风险，军工订单确认节奏不及预期，卫星导航市场拓展不及预期，驰达飞机拟分拆上市存在不确定性。

公司于4月22日晚发布2020年度报告和2021年一季度报告。2020年公司实现营业收入6.85亿元，同比增长71.90%；归母净利润1.10亿元，同比增长816.34%。2021年一季度公司实现营业收入1.12亿元，同比增长13.90%；归母净利润1787万元，同比增长74.95%，同比增速不及2020年全年主要是受一季度订单确认情况影响；经营活动净现金流为-6858万元，由于支付购买货款增加，同比减少2619万元，公司积极备产。 智能化作为发展方向，无人系统业务实现快速增长。公司结合多年惯性导航、信息感知等领域的优势，把握无人系统发展机遇，整合形成信息感知、卫星通信和无人系统三大业务板块。经过自2015年开始的持续研发投入，无人智能系统实现直接面向终端客户供货，成为行业内稀缺的全产业链企业。2020年无人系统业务营业收入为4.48亿元，同比增长149.55%，占总营收的65%。同时公司也在积极开拓无人车、无人船等产品，满足装备无人化需求和训练需求的增长。 毛利率提升，费用控制效果显现。受益于高毛利率的无人系统业务占比提升，2020年公司毛利率为47.44%，同比上升0.67pct。在2020年营收大幅增长71.90%的同时，公司严格控制费用支出，研发费用率、管理费用率、销售费用率和财务费用率分别同比下降7.17pct、6.71pct、4.16pct和0.82pct，帮助归母净利润实现暴增。 与同方投资战略合作，形成协同效应。2021年2月22日公司发布公告，公司控股股东、实际控制人及一致行动人拟向同方投资有限公司合计转让不超过5%的公司股份总数。此次转让将补充公司战略资源，形成协同效应，双方在无人车方向达成深度合作，共同进行产品研制和市场开发，将进一步提升公司无人智能系统产品的竞争力，把握行业发展机遇。 盈利预测：预计公司2021~2023年营业收入为10.06、14.20、18.02亿元，归母净利润为1.78、2.58、3.34亿元，EPS1.15、1.67、2.16元，对应当前股价PE为28.26、19.53、15.10倍。公司具有无人系统全产业链研制能力，受益装备无人化，提升至“买入”评级，六个月目标价42元。 风险提示：系统性风险，股权转让交易存在不确定性，商誉减值风险，军工订单收入确认不及预期。

公司于4月22日晚发布2021年一季度报告。2021年一季度实现营业收入9.13亿元，同比增长29.46%；归母净利润4187万元，同比增长99.48%。公司毛利率为28.75%，同比增长3.97个百分点；费用管控效果显现，管理费用率同比下降2.50个百分点；加大研发投入，费用同比增长36.99%。 布局卫星导航、智能网联等业务，协同发展。公司主营业务包括基础产品、汽车智能网联与工程服务、信息装备、基于位置的行业应用与运营服务，其中2020年基础产品和汽车智能网联与工程服务收入占比达89.51%。卫星导航部件、终端等基础产品赋能智能网联业务，信息装备、智能网联业务的增长又将带动基础产品销售，实现协同发展。 高精度卫星导航需求增长，基础产品业务受益。高精度卫星导航应用不断拓展，对芯片、模块、板卡等基础器件需求增长。公司拥有核心研发能力，已发布最新一代22nm高精度GNSS芯片，在芯片、板卡等测评中获实物比测第一名，产品具有竞争优势。行业需求增长将带动公司基础产品业务发展，提升公司整体毛利率。 智能网联是行业发展趋势，公司完善布局。智能网联化是汽车行业未来发展趋势，是实现高等级自动驾驶的基础。公司不断完善布局并整合内部资源，取得阶段性成果，长安、吉利等主要客户收入增长，实现新客户突破。2020年智能网联业务营业收入为10.75亿元，同比增长63.13%；毛利率同比提高1.01个百分点。此外公司2020年完成了定增发行，募集资金净额为7.46亿元，将用于提高5G通信用核心射频元器件和智能网联汽车电子产品产能，更好满足未来需求增长，提高市占率。 盈利预测：预计公司2021~2023年营业收入为40.96、46.47、53.50亿元，归母净利润为1.87、2.30、2.77亿元，EPS0.37、0.45、0.55元，对应当前股价PE为114.09、92.38、76.72倍。公司拥有北斗核心部件研发实力、智能网联“一体两翼”布局，受益于智能网联、信息装备、基础产品业务增长，维持“增持”评级，六个月目标价49元。 风险提示：系统性风险，智能网联市场竞争加剧，卫星导航市场拓展不及预期，商誉减值风险。

4月22日发布2020年报及2021年第一季度报告。2020年公司实现营收7.90亿元，同比增长132.93%，归母净利润1,242.43万元，实现扭亏为盈，扣非后净利润为-428.78万元。2021年第一季度公司实现营收2.55亿元，同比增长255.18%，归母净利润1,063.95万元，同比增长196.55%。 5G拉动通信能源系统增长、磷酸铁锂储能产品受益储能市场打开。公司主要为国内外电信运营商、主设备商和网络集成商提供通信网络基础设施的相关产品、设备及解决方案和对应的技术服务。随着5G网络不断发展，适应5G应用场景的、以磷酸铁锂电池为基础的智能通信能源系统将迎来广阔的市场空间。公司磷酸铁锂电池储能具备BMS\Pack实现自产能力，电芯按规划年内投产，受益于储能市场打开。立足国内市场，逐步拓展国际市场，形成国内国际市场齐头并进的阵势。营销服务网络覆盖全国，国际市场重点覆盖北美、欧洲、东南亚、印度等市场。 业务突破，公司和国际A客户及其附属公司屡屡签订大单。2016~2017年开始，公司中标瑞典爱立信公司户外机柜项目。2019年第四季度开始，公司和国际A客户及其附属公司签订大单，证明公司在国际客户产品认可和供应能力。其中2019年第四季度签订合同775.08万元；2020年Q1~Q4(截至2020年10月)分别和A客户签订合同1,047.72万元、3,724.75万元、8,232.77万元、18,233.78万元，总计约3.2亿元；2020年Q4(2020年10月起)和2021年Q1和A客户签订合同4,398.27万元、18,497.16万元，总计2.3亿元。 上下齐心，实际控制人认购公司定增，员工持股计划完成购买。公司定增募集资金主要投向5G通信高效能源研发与产业化项目。发行股票价格10.12元/股，发行对象为实际控制人陈登志。另外，公司2020年底完成第一期员工持股计划的购买，通过在二级市场购买的方式买入公司股票共计1,641,180股,占公司总股本的0.79%，成交均价15.90元/股。 盈利预测：微调盈利预测。预计2021~2023年净利润分别为1.19、1.92、2.49亿元，EPS分别为0.57、0.92、1.20元。对应当前股价PE分别为26.97、16.71、12.86倍，维持“买入”评级。 风险提示：系统性风险，订单确认不及预期。

公司 2020年实现营业收入 14.10亿元，同比增长 23.05%；归母净利润 1.97亿元，同比增长 41.99%；扣非归母净利润 1.50亿元，同比增长 27.05%。单季度看， Q4营业收入 5.68亿元，同比增长 27.30%；归母净 利润 8739万元，同比增长 27.41%。 北三建成助力高精度卫星导航， 公司领先受益行业发展。 北斗三号卫星 导航系统正式建成，带动高精度卫星导航应用市场拓展和整体产业升级 公司作为行业领先企业， 掌握高精度算法核心技术和基础器件研制能力 形成了测绘与地理信息、导航控制与无人驾驶两大应用领域。 2020年公 司自主研发的“璇玑”基带芯片测试并投产， P5接收机成为唯一登上珠 峰峰顶的国产北斗高精度定位设备并完成测绘任务； 2021年初发布 5星 16频新品， 彰显了公司研发水平和产品实力， 更好受益行业发展。 农机自动导航、位移监测等公司优势细分子行业，迎规模化应用机会。 我国农机自动驾驶渗透率极低， 正由试点向规模化应用发展， 2020年上 半年全国销量同比增长 213%， 增长快、 市场空间广阔。 公司已牵头或参 与起草农机导航国家标准 2项， 市占率处于行业前列， 农机自动导航将 成为公司业绩重要增长点。 位移监测领域，公司研发出地灾普适型监测 预警设备，实施国家级示范项目。 2021年自然资源部启动 2.2万处地质 灾害监测预警工作，带动监测预警设备需求，公司相关业务受益。 定增方案提高产能，满足未来需求增长。 公司定增发行已获批复，将募 集不超过 8亿元资金， 其中产能建设项目将增加 5万台高精度 GNSS 接 收机、 6万件板卡和 1.2万台组合导航接收机年产能，能够满足未来需求 增长， 将提高公司市占率和盈利能力，巩固行业地位。 盈利预测： 预计公司 2021~2023年营业收入为 18.86、 24.78、 32.13亿 元，归母净利润为 2.69、 3.58、 4.71亿元， EPS 0.78、 1.04、 1.37元， 对应当前股价 PE 为 32.52、 24.38、 18.55倍。 公司作为高精度 GNSS 市场领军企业， 下游细分子行业迎规模化应用机遇， 维持“增持”评 级， 给予 36倍 PE 估值， 六个月目标价提高至 28元

4月 19日晚公司披露 2020年年度和 2021年第一季度定期报告。2020年报告期内公司实现营收 14.49亿元，较上年同期增长 16.44%；实现归母净利润 2.75亿元，较上年同期增长 26.65%。2021年第一季度公司实现营收 3.16亿元，较上年同期增长 32.14%；实现归母净利润 0.53亿元，较上年同期增长 62.38%。 网络层收入增长显著，电力物联网领域保证领先优势，布局非电领域智慧城市物联网。2020年公司网络层收入达到 9.92亿元，同比增加 36.63%，通信模块和通信网关的收入成为公司显著增长来源。2020年公司实现电力物联网解决方案收入 9.30亿元，占比 64.46%；数智化城市物联网解决方案收入 4.50亿元，占比 31.22%；海外数智化城市物联网解决方案收入0.62亿元，占比 4.32%。中国有 6亿支电表需要将用电信息数据进行采集和监控。同时有 800万个台区，需要实现精品台区的管理和控制。其他用电装置预计超 10亿节点具有加装通信模块需求。公司以现有感知层产品为基础，以边缘计算为核心，构建公司在电力物联网领域的突破口，并向云端应用进行扩展。同时，围绕水、气、安防、路灯等与能源相关领域，业务打造垂直应用，做综合解决方案服务商。 与腾讯云建立长期战略合作伙伴关系，推进平台级推广和应用。1月 21日下午, 腾讯云与威胜信息战略合作协议的签约仪式在威胜信息举行。 和腾讯云的合作集中在智慧消防、共享充电、能效管理三个应用场景。 公司占位城市、企业与家庭的能源+安防数据入口，通过对微信支付、微保、腾讯云等资源能力的整合，打造基于腾讯整体生态的 IoT 平台服务，助推消防、有序用电、节能降耗等不同领域的智能化建设，向 TO G 和TO B 市场提供极具吸引力的联合解决方案。 盈利预测：根据年报调整盈利预测。预计 2021-2023年营收分别为 18.92、24.17、31.56亿元，归母净利润分别为 3.71、4.70、5.88亿元；EPS 分别为 0.74、0.94、1.18元。当前 PE 为 32.00、25.29、20.21倍。维持“买入”评级。给予 2021年 40倍 PE，对应市值 148.48亿元，六个月目标价 29.70元

公告摘要：公司于4月20日晚发布2020年度报告及2021年一季度报告。2020年公司实现营业收入74.76亿元，同比增长5.34%；归母净利润9.13亿元，同比增长10.71%；扣非归母净利润9.03亿元，同比增长9.93%。2021年一季度实现营业收入19.60亿元，同比下降18.82%；归母净利润2.24亿元，同比增长1.38%；扣非归母净利润2.24亿元，同比增长0.96%。 公司IDC业务核心一线城市资源储备丰富，未来两年进入机柜投放加速释放期。公司为国内领先的零售型IDC企业。2020年底在运营8个数据中心，集中分布在北京、上海、河北等核心地区，可供运营机柜规模3.8万个。公司长期规划在建及拟建项目规划机柜总量达5.6万个，目前公司在建房山二期、嘉定二期、燕郊三四期项目和长沙一期稳步推进，其中房山二期已完成建筑主体建设，机电设计同步启动； 燕郊三四期部分建筑完成封顶并与客户达成定制意向，2021年陆续建成投产；长沙一期已取得能耗指标批复，预计2021年下半年开工；天津宝坻计划2021年启动一期项目，规划建设5000个5KW机柜。此外，公司进一步拓展长三角区域业务，在浙江杭州地区投建杭州数字经济科创中心项目，规划建设1万个6KW机柜，目前已获能耗指标。 云计算业务持续推进，AWS加强中国业务战略规划。报告期内，公司运营的亚马逊云科技服务业务进展顺利，云计算业务实现收入55.44亿元，同比增长6.37%，亚马逊云科技在中国区域共推出400项新服务和功能。AWS明确中国是全球业务布局最重要地区之一，预计将在2021年正式发布第三个可用区。公司云计算增值业务积极推进，光环云赋能平台完成多云管理平台上线，持续丰富客户赋能手段；光环云数据正式成为亚马逊云科技全球增值合作伙伴计划成员。 业绩预测与投资建议：预计公司2021-2023年营收分别为85.09、98.75、118.55亿元；归母净利润分别为11.00、13.73、18.90亿元；EPS分别为0.71、0.89、1.22元/股，对应PE分别为24.57、19.67、14.30倍，维持“买入”评级。 风险提示：系统性风险，行业竞争加剧，机柜投产不及预期。

公告摘要： 公司于 4月 16日晚发布 2021年一季度报告， 实现营业收入 2.81亿元，同比增长 58.48%； 归母净利润 0.29亿元，同比下降 54.28%； 实现扣非归母净利润 0.45亿元，同比增长 103.44%。 总资产 34.83亿元， 同比增长 18.43%，归属于母公司所有者权益 13.27亿元，同比增长 2.27% IDC 业务进入机柜释放期，加速数据中心全国资源布局。 公司 2019和 2020年自建机柜规模快速增长，分别交付 4250级 8800个机柜，同比增 长 144%和 120%。截至 2020年底公司在北京、深圳、广州、海口、南 宁、廊坊拥有 9个自建数据中心，总机柜规模达到 1.6万个，机房使用 面积超 10.7万平方米。在建及规划项目方面，公司 2021年预计包括广 州南沙、河北固安、 廊坊讯云扩容以及广州阿里 4个数据中心项目完成 交付投产，其中广州南沙项目一期 7000个机柜已获能评审批，河北固安 计划建设 2.5万个 6KW-8.4KW 机柜超大型数据中心，预计 2022年底前 全部交付；现有项目中广州阿里项目二期以及廊坊讯云项目扩容稳步推 进，预计 2021年内完成交付。 IDC 运营业务稳健发展， 现金流投资于 IDC 业务扩张。 成本管控方面， 2021年一季度公司销售/管理/财务费用分比为 0.03/0.08/0.14亿元，同比 变动 6.37%/73.72%/49.05%。现金流方面， 2021年一季度公司经营性现 金流 0.54亿元， 同比下降 20.02%， 主要是由于公司支付新建数据中心工 程及设备款、参与投资合伙企业、支付股权转让款所致。 拟发行可转债扩大 IDC 资源布局。 公司于 2月 5日发布公告拟发行可转 债，募集资金不超过 6.5亿元用于在河北廊坊固安建设新一代云计算和 人工智能产业园—A 栋数据中心机房及补充流动资金。该项目有利于公 司深化在战略发展区域资源布局，进一步加强京津冀 IDC 市场地位。 盈利预测与投资建议： 奥飞数据作为华南地区领先的 IDC 企业，通过内 生外延方式积极拓展华北及华东自建数据中心资源，不断提升 IDC 行业 竞争地位。预计公司 2021-2023年营收为 12.71、 17.42、 22.74亿元，归 母净利润为 2. 12、 3.07、 4.03亿元， EPS 为 0.56、 0.80、 1.06元，对应当 前股价 PE 35.05、 24.21、 18.46倍，维持“买入”评级。