金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/3 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
奥飞数据 计算机行业 2021-01-08 35.50 -- -- 40.45 13.94%
40.45 13.94% -- 详细
事件:2021年 1月 4日,奥飞数据公布 2020年业绩预告,2020年全年公司预计实现归母净利润 1.56亿元至 1.59亿元,同比上升 50.11%至53.48%。 四季度扣非归母净利润增长加速,公司业绩步入快车道:2020年公司预计实现归母净利润 1.56亿元至 1.59亿元。公司投资紫晶存储股票带来的投资收益较大,2020年公司实现扣非归母净利润 1.19亿元至 1.22亿元,同比上升 40.25%至 53.87%。其中 Q4单季度实现扣非归母净利润3605万元至 3966万元,同比上升 65.81%至 80.00%。我们认为,公司当前机柜数量攀升,上架速度较快,扣非视角下的四季度业绩增速显著高于前三季度累计值,目前业绩增长已步入快车道,未来有望持续加速增长。 一线和环一线城市领先布局,行业红利持续:报告期内公司业绩增长主要来自于自建数据中心业务的增长。截止 2020年 12月,公司累计交付机柜数量达到 1.24万个,公司数据中心主要布局在广州、北京、深圳、海南等一线和环一线城市,2020年公司新增数据中心项目包括廊坊固安项目、广州南沙项目、上海浦东项目、云南昆明项目等,目前均已进入筹备和建设阶段。行业来看,当前新基建政策持续推进,国内数据流量出现加速向上态势,将持续带动数据中心下游需求,推动公司业绩增长。 推行员工持股计划,增强公司凝聚力,助力公司长期发展:12月 16日,奥飞数据公布 2020年员工持股计划,此次员工持股计划参与人员为 120人,拟募资不超过 5000万元,发行股票数量不超过 139.59万股,占公司总股本 0.66%。此次员工持股计划中除 10位上市公司高管外,其他员工合计认购份额为 84%,相比 2018年 56%有显著提升,公司核心骨干员工持股份额进一步上升,管理层和员工利益与公司绑定程度深化,助力公司长期持续发展。 盈利预测与投资评级:我们持续看好奥飞数据未来业绩增长,我们预计2020年-2022年奥飞数据营业收入分别为 9.66亿元、13.75亿元以及18.56亿元,实现归母净利润分别为 1.57亿元、2.16亿元及 2.98亿元,EPS 分别为 0.74元、1.02元及 1.40元,对应的估值分别为 50.29倍、36.59倍以及 26.59倍,维持“买入”评级。 风险提示:IDC 产业政策持续收紧,行业竞争加剧的风险。
奥飞数据 计算机行业 2021-01-07 36.90 -- -- 40.45 9.62%
40.45 9.62% -- 详细
事件:公司于 1月 4日发布 2020年度业绩预告,2020年公司预计实现归母净利润 15580万元-15930万元,同比增长 50.11% - 53.48%。 2020年净利润预增 50.11% - 53.48%,EBITDA 预增 56.9%-58.5%:净利润方面,2020年公司预计实现归母净利润 15,580-15,930万元,同比增长 50.11% - 53.48%。净利润增长主要系公司于 2019年、2020年交付的自建数据中心业务释放、上架速度较快,相关业务规模逐渐扩大,进而提升企业利润。此外公司于报告期内取得 3720.49万元非经常性损益,包括紫金存储公开发行 A 股于 2月 26日在上海证券交易所科创板上市,进而获得投资收益 3,498.15万元,扣非后净利润为 11,859-12,209万元,同增 34.75%-38.73%。EBITDA 方面,预计 2020年 EBITDA 将达到 34370万元-34720万元,同比增长 56.90%-58.50%,扣非后 EBITDA 预计为30649.51万元-30999.51万元,预增 50.78%-52.5%。Q4单季度分析,公司有望实现净利润 3605.03万元-3955.03万元,同增 40.25%-53.87%;实现扣非后归母净利润 4090.09万元-4440.09万元,同增 65.81%-80%。 2020自建机柜超规划,2019-2021机柜数复合增长率高达 84%。公司自建数据中心高速增长,2020年自建机柜数超越公司 1.5万个机柜的规划。在云计算、5G 等催化下,机柜市场需求可观,公司于 12月 15日发布公告称,为满足市场变化和客户需求,廊坊讯云二期项目由原计划的建设 1,500个 8KW 标准机柜,变更为建设 3,000个 4.4KW 标准机柜。公司规划 2021年底自建机柜数达 2.5万个,目前廊坊固安、广州南沙及廊坊讯云共计 1万多个机柜已开始动工,实现规划数可期,2019-2021年CAGR 高达 84%,机柜数量的增速显著高于同行业平均水平,成长性强劲。 2020年先后收购北京固安聚龙、上海永丽及投资合伙企业太仓信金顺健企业,持续布局一线城市及战略节点城市数据中心。公司数据中心主要分布在一线城市及部分战略节点城市,数据中心区域优势及规模优势逐渐形成。在华北地区,公司以 1.90亿元收购固安聚龙 100%股权,收购后获得其距北京大兴国际机场直线距离 13公里的 9.3万平方米土地用 以建设数据中心。在华东地区,公司于 12月 15日发布公告,拟出资 10000万元与信金致诚企业管理咨询(宁波)有限公司、太仓顺联甲管理咨询有限公司共同投资太仓信金顺健企业管理合伙企业,其中公司持有19.68%的股份。太仓信金顺健企业拟在天津市武清区建设 12000个高功率机柜的数据中心项目,进而深化公司在战略发展区域的持续布局,提高公司盈利水平和市场竞争力。此外,公司收购上海永丽 100%股权,获得位于上海市浦东新区的 5.3万平方米的自有土地,计划将建设数据中心,进一步拓展一线城市机柜版图。2020年公司通过收购、投资等方式持续拓展一线城市及战略节点城市数据中心布局,稳步推进自建机柜数规划。 投资建议:鉴于公司作为华南地区头部第三方 IDC 厂商,内生外延大举扩大华北及华东自建数据中心规模,具备强劲网络及技术优势,多年来深耕行业积累众多优质客户,我们预计公司 20-22年营收为:8.1亿元、12.30亿元、15.57亿元,归属于母公司股东净利润分别为:1.57亿元、2.05亿元、2.77亿元,每股收益 0.74元、0.97元、1.30元,PE 分别为50X,38X,28X,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:行业竞争加剧;项目建成不及预期;运营商对电信资源提价、限制风险;5G 进程不及预期风险;技术发展不及预期风险
奥飞数据 计算机行业 2021-01-06 37.71 -- -- 40.45 7.27%
40.45 7.27% -- 详细
事件:公司发布2020年度业绩预告,预计2020年实现归母净利润1.56-1.59亿元,同比增长50.1%-53.5%,预计非经常性损益约为3720万元,去年同期为1578万元,主要为公司间接持有的紫晶存储按公允价值计算带来的投资收益及收到的政府补贴款。预计EBITDA为3.4-3.5亿元,同比增长56.9%-58.5%,主要利润增长来自于自建数据中心业务的增长。 公司2019年、2020年交付的自建数据中心业务逐步释放,上架速度较快,利润随着业务规模的扩大同步增长。 Q4扣非归母净利润同比、环比高增扣非归母净利润同比、环比高增,彰显公司,彰显公司IDC进入加速交付阶段进入加速交付阶段。 公司2020年前三季度归母净利润1.2亿元,扣非后归母净利润0.78亿元。根据本次业绩预告,2020年归母净利润中枢为1.58亿元,非经常性损益约3720万元,即2020年扣非归母净利润约1.2亿元,对应20Q4扣非归母净利润为0.42亿元,同比增长68%,环比增长50%,体现出公司IDC业务进入加速交付阶段,对于业绩产生较为明显的正向拉动。 核心地段资源储备增强,客户结构持续丰富,享受国内云计算发展红利。 参考公司三季报,截至2020年9月末,公司自建数据中心已交付可用机柜数量超过1.21万个,在建项目和储备项目方面,廊坊讯云项目一期、广州黄埔项目一期等项目已于2020年第三季度交付使用并已顺利开展业务;廊坊讯云项目二期计划于近期交付使用;2020年新增的储备项目包括廊坊固安项目、广州南沙项目、上海浦东项目、云南昆明项目等,均已陆续进入筹备、建设阶段。自上市以来,公司完成北上深及环一线城市全面布局,为业绩持续高增奠定基础。 定增完成增强资金实力,员工持股彰显发展信心。完成增强资金实力,员工持股彰显发展信心。10月公司完成定增,募集资金4.8亿元,增强了资金实力。12月公司筹划员工持股计划,本次员工持股计划拟筹集资金总额上限为5000万元,参加对象为公司部分董事(不含独立董事)、监事、高级管理人员、上市公司及下属控股子公司的员工,总人数约120人。员工持股完成有望增强公司凝聚力,提升员工积极性,利好公司长期发展。 持续推荐,维持“买入”评级。持续推荐,维持“买入”评级。我们预计公司2020-2022年归母净利润为1.6/2.2/3.4亿元,对应PE分别为47/34/22X。预计2020-2022年EBITDA分别为3.5/5/7亿元,对应EV/EBITDA为23/17/12X。考虑到公司未来业绩的高速增长,持续推荐,维持“买入”评级。 风险提示:项目交付进度慢于预期,市场竞争加剧。
奥飞数据 计算机行业 2020-12-18 35.87 51.40 27.48% 38.98 8.67%
40.45 12.77% -- 详细
发布员工持股计划,彰显发展信心公司发布员工持股计划(草案),拟筹集资金不超过5000万元,计划通过二级市场购买、协议转让等方式购买股票。我们认为此次持股计划在彰显公司发展信心的同时有助于激发员工积极性。我们预计公司2020~2022年EBITDA分别为3.26/4.72/6.82亿(前值3.49/4.72/6.82亿),可比公司2021年EV/EBITDA为21.97x。考虑公司EBITDA增速高于可比公司均值(35.04%),同时我们看好此次员工持股计划有助于公司长期发展,基于此,我们给予公司2021年EV/EBITDA25x,对应目标价51.4元(52.09元),维持“买入”评级。 布公司发布2020年员工持股计划,有望提升员工积极性,提高经营效率此次员工持股计划拟筹集募集资金不超过5000万元,公司拟通过自筹或者信托计划、资产管理计划来筹措资金。股票来源方面,本次员工持股计划获得股东大会批准后,拟通过二级市场购买、协议转让等方式实现。锁定期为12个月,自公司公告最后一笔标的股票过户至本员工持股计划名下之日起算。我们认为,公司发布新一期员工持股计划,有望提升员工积极性,提高公司经营效率,利好公司长期发展。 市拟参与投资合伙企业,核心城市IDC资源部署再下一城公司拟出资10000万元,与信金致诚(未上市)、太仓顺联(未上市)共同设立太仓信金顺健企业管理合伙企业(未上市),公司占股19.68%。新设立的公司拟在天津武清建设大型数据中心。天津武清位于京津冀经济发展区,距离北京大兴国际机场直线距离约为37公里,地理位置优越。目前新设立的公司已获准建设12000个高功率机柜,奥飞数据对于该项目具有优先购买权。我们认为,本次合作将助力公司进一步拓展核心城市IDC资源,奠定长期发展基础。 维持“买入”评级我们预计公司20年投资收益受标的近期股价回调影响,全年投资收益或较前三季度有所下滑。但10月底公司定增完成有望改善21~22年财务费用。 我们预计公司20~22年归母净利润分别为1.95/2.23/2.88亿(前值2.09/2.09/2.72亿),预计公司20~22年EBITDA分别为3.26/4.76/6.82亿(前值3.49/4.72/6.82亿),可比公司2021年EV/EBITDA为21.97x。考虑公司20-22年EBITDACAGR高于可比公司均值(35.04%),同时我们看好本次员工持股计划有助于公司长期发展,我们给予公司2021年EV/EBITDA25x,对应目标价51.4元(52.09元),维持“买入”评级。 风险提示:客户上电率不及预期;项目建设交付进度不及预期。
奥飞数据 计算机行业 2020-11-02 40.74 -- -- 47.00 15.37%
47.00 15.37%
详细
系统集成业务未结转拖累营收, Q3收入已恢复增长。 由于存量系统集成业务未 完工交付及结转收入,公司上半年营业收入下滑;随着自建数据中心业务收入 与利润率的增长,以及公司参投基金入股的紫晶存储登陆科创板后带来了约 0.5亿元的大规模投资收益,上半年净利润实现增长。公司 2020年 Q3单季度实现 营收 2.2亿元,同比增加了 55.4%, 归属于母公司股东的净利润为 0.2亿元, 同比减少了 3.5%。 收入恢复增长,净利润因紫晶存储股价波动而略微下滑,若 剔除该股价影响,扣非净利润同比增长 109.5%。 公司深耕自建 IDC 业务, 拓展一线城市布局。 公司自建数据中心覆盖广州、深 圳、北京、廊坊、海口、南宁等地,截至三季度末, 自建数据中心已交付可用 机柜数量超过 1.2万个,机房总使用面积已超过 8.2万平方米。另有多个 IDC 项目处于在建或储备阶段,如廊坊固安项目、广州南沙项目、上海浦东项目、 云南昆明项目等已陆续进入筹备建设阶段,预计未来机柜规模将继续扩大。此 外,公司先后在 6月 10日及 8月 24日发布公告拟收购上海永丽和固安聚龙 100%股权,计划在标的公司自有土地(上海浦东新区和北京大兴地区周边土地) 建立数据中心,进一步拓展与完善一线城市机柜布局。 公司客户资源丰富,服务领域广泛。 基于在 IDC 服务行业的长期积累, 公司与 众多知名网络游戏、短视频、门户、主流媒体企业及其他企事业单位建立了稳 定的合作关系,拥有大量快手、阿里为主的优质客户资源。同时,公司致力于 为不同类客户提供定制化的云计算与大数据基础服务综合解决方案,如为金融 企业保障网络及数据安全、为企业客户提供 IDC 维护服务以降低 IT 运维成本。 服务领域广泛,灵活满足需求,客户粘性不断提高。 盈利预测与投资建议。 预计 2020-2022年 EPS 分别为 0.79元、 1.16元、 1.66元,未来三年归母净利润将达到 47.4%的复合增长率。考虑到下半年公司自建 IDC 业务逐步释放,海内外业务布局规模不断扩张,维持“买入”评级。 风险提示: 行业竞争加剧、 海外疫情影响、股权投资收益波动风险等。
奥飞数据 计算机行业 2020-10-30 40.45 -- -- 47.00 16.19%
47.00 16.19%
详细
事件概述2020前三季度公司实现整体营业收入 5.93亿元,同比下降 19.5%;实现归母净利润 1.2亿元,同比上升53.4%。 项目交付符合预期,单季度扣费归母净利润同比增长 1109.5% %前三季度公司营收同比下降主要系公司存量系统集成业务还未完工交付,未结转收入所致。单季度 Q3营收2.16亿元,同比增长 55.4%,主要系在建项目和储备项目方面,廊坊讯云项目一期、广州黄埔项目一期等项目交付使用并已顺利开展业务。单季度实现归母净利润 0.17亿元,同比下降 3.5%,主要系公司持有的紫晶存储确认投资损益-0.12亿元;剔除该影响,公司单季度扣非归母净利润 0.28亿元,同比上升 109.5%。随着公司项目的逐渐交付与上架率提升,以及低毛利集成业务的减少,公司季度毛利率水平上升。 自建机柜数快速增长,预计年底有望达到 115.5万个机柜以上公司业务开展情况良好,经营性现金流净流入呈上升趋势;廊坊讯云项目二期计划于近期交付使用。根据公司公告,截至 2020年 9月末,公司自建可用机柜数量超过 12,100个,在建项目和储备项目方面,廊坊讯云一期、广州黄埔一期等项目已于 2020年第三季度交付使用并已顺利开展业务随着 2020Q4廊坊讯云二期及广州阿里订单交付,2020年底自有机柜数有望达到 1.5万个以上,预计 2021-2022年后续自建机柜数有望超过 3.5万个。 持续一线城市布局, 逐步加深自建模式公司在 6月 11日及 8月 25日公告拟收购上海永丽 100%和固安聚龙 100%股权,将分别获得上海浦东新区及北京大兴地区周边土地,以用于建设数据中心业务,公司逐步加深具备 REITs 能力的土地自有的建设及运营模式,同时进一步拓展一线城市核心布局,能够提升公司在中期数据中心供给浪潮中的竞争与生存能力。 投资建议考虑公司作为华南地区头部 IDC 企业,凭借快速扩张及盈利能力改善,剔除掉紫晶存储投资收益外,维持盈利预测不变,预计 2020-2022年归母净利润 1.6亿元、2.2亿元、3.0亿元,对应现价 PE 分别为 51X/37X/27X,维持“增持”评级。 风险提示运营商政策风险;市场竞争加剧风险;网络稳定与网络安全风险;技术商业模式变化风险;分子公司管理风险;系统性风险等。
奥飞数据 计算机行业 2020-10-29 42.30 52.09 29.19% 47.00 11.11%
47.00 11.11%
详细
IDC业务成长加速的拐点逐渐展现 公司于10月27日晚披露2020年三季报,我们认为受益于大客户需求提拉,公司前三季度自建IDC项目交付及上电进度进展顺利,IDC业务成长加速的拐点逐渐展现。我们认为核心地段充足的资源储备、多元化的客户结构以及快速释放的客户需求奠定公司IDC业务高成长基础。我们维持2020~2022年公司EBITDA预测,分别为3.49/4.72/6.82亿,可比公司2021年EV/EBITDA均值为23.60x,考虑到公司2020~2022年EBITDA复合增速为46.7%,高于行业35.99%的平均复合增速,给予公司2021年EV/EBITDA25x,维持目标价52.09元,维持“买入”评级。 系统集成业务收入未确认拖累前三季度营收增长,但IDC业务实现高增长 公司前三季度实现营收5.93亿元,同比下降19.51%,主要系公司今年存量系统集成业务尚未确认收入导致,去年同期公司系统集成业务收入为3.27亿元。若剔除系统集成业务,公司以IDC业务为代表的主营业务较去年同期同比增长44.99%,我们认为在大客户需求牵引下,公司北京地区数据中心项目交付及上电率提升是推动IDC业务高增长的主要动力,受益于此公司前三季度扣非后EBITDA为2.12亿元,较去年同期增长52.71%。 预计今年底可用机柜数有望较年初翻倍,核心地段资源储备进一步提升 截至今年3季度末,公司已经交付且可用机柜数量累计达到12100个,较今年初的7200个新增4900个,我们认为北京地区、廊坊一期以及广州黄埔一期成为新增IDC机柜的主要贡献点。全年来看,公司预计廊坊二期项目有望于年内交付,我们认为到今年年底公司可运营IDC机柜数有望较年初实现翻倍。除此以外,2020年公司进一步加大一线城市及其周边核心地段资源储备,新增储备项目包括廊坊固安、广州南沙、上海浦东以及云南昆明,我们预计上述项目将至少为公司新增24000个机柜资源,并有望于2021年开始陆续交付,奠定公司成长基础。 向特定对象发行股票申请获证监会注册批准,助力扩张能力进一步提升 9月初,公司发布公告(公告编号:2020-074),其向特定对象发行股票申请事项已获证监会注册批准,本次发行拟募集资金4.8亿,用于数据中心项目建设及补充流动资金及偿还银行贷款。我们认为本次发行将有助于公司降低资产负债率,充实资本金,为公司后续扩张奠定基础。 投资建议:维持“买入”评级 我们认为公司IDC业务成长加速的拐点逐渐展现,我们维持2020~2022年公司EBITDA预测,分别为3.49/4.72/6.82亿,可比公司2021年EV/EBITDA均值为23.60x,考虑到公司2020~2022年EBITDA复合增速为46.7%,高于行业35.99%的平均复合增速,给予公司2021年EV/EBITDA25x,维持目标价52.09元,维持“买入”评级。 风险提示:客户上电率进度不及预期;公司项目交付进度不及预期。
奥飞数据 计算机行业 2020-10-29 42.30 50.00 24.01% 47.00 11.11%
47.00 11.11%
详细
2020年前三季度,公司实现营业收入为5.93亿元,比上年同期减少19.51%;归属于上市公司股东的净利润为1.20亿元,比上年同期增长53.35%。其中投资净收益0.40亿元。剔除非经常性损益的经常性EBITDA为2.12亿元,比上年同期增长43.39%。 自建IDC业务逐步释放,启动多个新的数据中心项目。三季度末公司固定资产达到8.52亿元,较去年底增加3.08亿元,增长56.6%,较二季度末增加2.27亿元。在建工程2.61亿元,较去年底增加1.71亿元,考虑第三季度在建工程转固约2.27亿元,第三季度新增在建工程约2亿元。公司在广州、深圳、北京、廊坊、海口、南宁等地拥有自建数据中心,自建数据中心已交付可用机柜数量超过12100个,机房总使用面积已超过8.2万平方米(2019年底机房总使用面积为4.65万平方米)。在建项目和储备项目方面,廊坊讯云项目一期、广州黄埔项目一期等项目已于2020年第三季度交付使用并已顺利开展业务;廊坊讯云项目二期计划于近期交付使用;2020年新增的储备项目包括廊坊固安项目、广州南沙项目、上海浦东项目、云南昆明项目等,均已陆续进入筹备、建设阶段。此外公司定增已经获得批复,募投建设廊坊讯云数据中心二期项目及补流。本次非公开发行股票募集资金总额(含发行费用)不超过人民币4.8亿元。计划建设1500个8KW标准机柜,财务内部收益率(税后)为15.39%,投资回收期(税后)为6.59年。 盈利预测:预计2020~2022年归母净利润为1.73、2.07、2.70亿元。EPS0.87、1.04、1.35元,对应当前股价PE为48.96、40.87、31.39倍,维持“买入”评级。 风险提示:系统性风险,机柜规模拓展不及预期。
奥飞数据 计算机行业 2020-09-09 45.87 55.00 36.41% 47.78 4.16%
47.78 4.16%
详细
事件:公司发布2020半年度报告,实现营收3.76亿,同比下降36.98%,归母净利润1.03亿元,同比上升69.50%。EBITDA为1.91亿元,同比增长66.21%。 点评: 1、业绩增长符合预期,期待下半年存量业务交付增厚业绩 公司上半年营收同比减少36.98%,主要由于存量系统集成业务尚未完工交付,未结转收入。净利润同比上升69.50%,EBITDA为1.91亿元,同比增长66.21%。一方面是因为近三年交付和并购的自建数据中心业务逐步释放,业务收入和利润持续快速增长;另一方面,公司间接持有紫晶存储股票带来的投资收益较大,报告期内测算该部分投资收益约5242.24万元。 2、IDC业务高速增长,上半年营收同比增长69.62% 公司上半年IDC业务营收3.42亿元,同比增长69.62%,收入占比90.88%,表现亮眼,是收入增长主要来源。通过多年的精细化运营和稳步发展,公司已成为国内较有影响力的专业IDC服务商,现已接入中国电信、中国联通、中国移动、教育网等全国性骨干网络。公司在广州、深圳、北京、海南、南宁等地拥有自建数据中心,机柜总数超过9600个,机房总使用面积已超过60200平方米,随着自建数据中心业务的逐步释放,业务收入将持续增长。自主运营与基础运营商合作运营相结合,为公司业绩持续稳定增长提供了有力保障。 3、毛利率保持增长,费用端受疫情影响研发投入减少上半年毛利率29.94%,同比增长82.55%,主要系去年同期,全资子公司奥维信息确认了系统集成业务营业成本2.94亿元所致,其中IDC业务毛利率28.44%,同比增长6.50%。 费用端,销售费用同比减少24.78%,主要系疫情影响所致,管理费用同比减少2.90%,保持稳定,财务费用同比增长431.51%,主要系报告期内融资规模增加较大使得利息支出增加较大所致,其中利息费用1732.07万,同比增长73.24%。研发投入1030.82万元,受疫情影响,同比减少14.88%。 4、拟并购固安聚龙,为建设北京地区IDC铺路 公司公告拟1.90亿元收购固安聚龙,聚龙拥有9.3万平方米的土地使用权,距离北京大兴国际机场直线距离约13公里,公司计划将在此处布局建设数据中心。持续提升在北京及周边地区的机房建设,增进公司的区位竞争优势。 5、投资建议 受IDC需求的持续提升和新基建的政策利好逐渐释放,目前IDC企业仍然处于群雄并列阶段,我们看好公司聚焦资源,积极在一线城市建设IDC机房,紧紧抓住跑马圈地的快速发展时期。预计2020~2022年公司营收9.39亿、13.51亿、18.51亿,归母净利润1.90亿、2.07亿、2.87亿,对应的PE为49/45/32。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:能耗指标获取不及预期;项目落地进度不及预期;异地扩张IDC不及预期。
奥飞数据 计算机行业 2020-09-02 47.14 52.09 29.19% 47.49 0.74%
47.78 1.36%
详细
上半年IDC服务业务快速增长,成长逻辑逐渐兑现 公司1H20营收3.76亿元(YoY-36.98%),归母净利润1.03亿(YoY+69.50%);2Q20营收1.99亿元(YoY-57.47%),归母净利润0.39亿元(YoY-16.38%)。收入同比下滑主要系公司上半年存量系统集成业务未完工交付导致,但公司IDC服务业务在上半年实现快速增长。归母净利润同比增长主要系公司间接持有的紫晶存储股票带来投资收益。我们看好公司通过内生与外延并举加速资源部署,有望受益云计算驱动下IDC行业成长红利。我们预计公司20~22年EBITDA分别为3.49(前值2.66)/4.72/6.82(新引入)亿,维持“买入”评级。 上电率提升推动公司IDC服务业务实现高增长 上半年公司IDC服务业务实现营收3.42亿元,同比增长69.62%,其中以奥飞国际为代表的海外宽带业务实现营收1.20亿元,剔除此业务后公司自有机柜及国内宽带业务上半年实现营收2.22亿元,去年同期为0.84亿元。我们认为机柜规模快速扩张以及线上化加速带动上电率的提升系上半年公司自有机柜及国内宽带业务高增长的主要原因。截至报告期末,公司自有数据中心可用机柜数超过9600,较年初增加2400个机柜,较去年同期增长5600个机柜。此外,在上电率提升带动下,上半年公司IDC业务毛利率同比提升6.5个百分点至28.44%。 规模扩张稳步推进,固定资产持续提升 我们认为当前国内IDC行业仍处于跑马圈地的阶段,对于一线及其周边资源的获取成为IDC公司夯实长期发展基础的重要保证。公司自去年以来通过内生与外延的方式持续扩大机柜规模。上半年公司累计完成资本开支1.84亿,同比增长127.2%。报告期末公司固定资产+在建工程合计达到9.15亿,同比增长180.7%。拟收购固安聚龙100%股权,外延并购或再下一城公司拟以18959万元收购固安聚龙自动化设备股份有限公司100%股权。固安聚龙公司位于廊坊固安县,其对应的土地使用权的不动产权证所载土地净地面积达到93624平方米。我们认为若本次收购完成,有助于公司在北京周边地区进一步扩大业务范围,增强资源储备,夯实长期成长基础。 成长逻辑逐渐兑现,维持“买入”评级 我们看好公司通过内生与外延并举加速资源部署,有望受益云计算驱动下IDC行业成长红利。我们预计公司20~22年EBITDA分别为3.49(前值2.66)/4.72/6.82(新引入)亿,可比公司2021年EV/EBITDA均值为24.78x。我们认为公司客户结构优异,同时内生与外延并举,成长有望加速,给予公司21年EV/EBITDA25x,对应目标价52.09元(按照最新股本计算,前值为40.97~43.64元),维持“买入”评级。 风险提示:IDC业务拓展不及预期;海外疫情导致海外业务发展不及预期。
奥飞数据 计算机行业 2020-08-27 50.23 -- -- 48.88 -2.69%
48.88 -2.69%
详细
事件:公司发布2020H1财报,2020H1实现营业收入3.76亿元(YoY-36.98%);归母净利润1.03亿元(YoY+69.50%);扣非归母净利润0.50亿元(YoY-0.76%),经营活动现金流净额1.62亿元(YoY+433%)。Q2单季度而言,营业收入为1.99亿元(QoQ +12.33%),归母净利润0.39亿元(QoQ -39.26%),扣非归母净利润0.28亿元(QoQ +25.57%)。 系统集成业务收入待转化,IDC业务保持增长。上半年公司营收下滑主要原因为存量系统集成业务还未完工交付,收入未结转。去除系统集成业务之后,营收同比上升39.26%。上半年公司IDC业务实现收入3.42亿元(YoY+70%),随着上半年上架率攀升,IDC业务毛利率3.5pct。 IDC核心竞争力在于资源和客户获取能力 1)资源储备方面:公司自建数据中心持续发力,完善一线城市IDC布局。公司以一线城市为中心展开全国布局。截至2020H1,公司自建数据中心可用机柜数量超过9,600个(相对2019年+2400)。机房总使用面积已超过60,200平方米。公司进一步增强一线城市覆盖。2020年6月公司收购上海永丽,此次收购公司将获得浦东新区5.3 万平方米的自有土地。2020年8月,公司拟收购固安聚龙,固安聚龙持有廊坊市固安县土地使用权面积9.3万平方米。 2)客户获取方面:未来公司将进一步拓展批发型客户。公司深耕行业积累优质客户,于2019年7月分别与快手签订为期5年价值3.3亿及2020年1月和阿里巴巴为期8年共5亿元的订单,进一步得到头部客户的认可。 盈利预测与投资评级:我们看好公司未来持续增长,预计公司20/21/22年营收分别为10.56、15.02、20.11亿元,归母净利润分别为1.78、2.29、3.05亿元,EPS分别为0.89、1.15、1.53元,对应PE分别为57、44、33倍,EV/EBITDA分别为37、28、21倍,维持公司“推荐”评级。 风险提示:运营商政策风险、市场竞争加剧风险、管理及技术人才流失风险。
奥飞数据 计算机行业 2020-08-27 50.23 -- -- 48.88 -2.69%
48.88 -2.69%
详细
事件2020年上半年,公司实现营业收入3.76亿元,相比去年同期减少36.98%;归母净利润为1.03亿元,同比增加69.50%。 收入情况:IDC业务拓展推动收入增长,毛利润稳步上升2020H1,实现营收3.76亿元,同比下降36.98%,主要系公司存量系统集成业务还未完工交付。过去三年交付和并购的自建数据中心业务逐步释放,自建数据中心业务收入、利润持续增长,机柜总数超过9,600个,机房总使用面积已超过60,200平方米,紫晶存储股票带来的投资收益较大。归母净利润1.03亿元,同比增长69.50%。 2020H1公司毛利率为29.94%,同比增加13.54pct,主要受益于各项业务毛利率整体提升。 费用情况:销售、管理、研发费用稳定,财务费用上涨2020H1,销售费用率同比上升0.21pct;管理费用率同比上升0.99pct;研发费用率同比上升0.71pct,三者小幅增长、维持稳定。2020H1财务费用同比上涨431.51%,主要系相比去年同期,报告期内融资规模增加较大使得利息支出增加较大。 现金情况:投资、筹资力度加大,定向增发缓解现金压力深耕国内外IDC运营业务,开拓北京及周边市场公司拟收购上海永丽公司,以其持有的5.3万平米土地自建IDC项目,分享上海地区IDC市场增量需求。公司拟收购固安聚龙自动化设备有限公司,着眼于标的持有靠近大兴机场9.3万平方米的土地使用权,公司计划将在此处布局建设数据中心以满足北京及周边地区用户需求。 投资建议考虑公司作为华南地区头部IDC企业,凭借快速扩张及盈利能力改善,剔除掉紫晶存储投资收益外,维持营收不变,将2020-2022年归母净利润由1.5亿元、2.1亿元、2.9亿元上调至1.6亿元、2.2亿元、3.0亿元,维持“增持”评级。 风险提示运营商政策风险;市场竞争加剧风险;网络稳定与网络安全风险;技术商业模式变化风险;分子公司管理风险;系统性风险等。
奥飞数据 计算机行业 2020-08-26 51.50 -- -- 50.50 -1.94%
50.50 -1.94%
详细
事件:8月24日奥飞数据公布2020年上半年业绩,上半年实现营业收入3.76亿元,同比减少36.98%,实现归母净利润1.03亿元,同比增长69.50%。 H1营收遇阶段性下滑,仍看好长期业绩空间:2020年H1公司营收同比下降36.98%,主要系公司存量系统集成业务还未完工交付,未结转收入所致。得益与紫晶存储的投资收益,公司2020年H1归母净利润同比增长69.50%;剔除投资收益后,实现归母净利润0.50亿元,同比下降0.76%。公司2018-2020年交付和并购的自建数据中心业务逐步释放,随着上架率提升,自建数据中心业务收入、利润持续增长:截至2020年6月末,公司自建数据中心可用机柜数量超过9600个,机房总使用面积已超过60200平方米。我们认为,公司长期经营状况良好,未来业绩有望持续稳步提升。 深耕环一线城市,积极开拓新市场:奥飞在广州、深圳、北京、海南、南宁积极布局自建数据中心,成为华南地区有影响力的IDC服务商:6月11日,公司宣布拟收购上海永丽100%股权,并在上海建设数据中心,通过内生与外延并举,紧紧围绕以一线城市为中心,全国布局战略,预计到2021年,机柜数将达到2~2.5万个,将大幅度地增加公司产业规模。同时,公司凭借多年的IDC服务经验,良好的产品技术与服务质量,获得了市场的认可,目前与众多知名网络游戏、门户、流媒体企业及其他企事业单位保持长期合作关系。我们认为,随着奥飞数据市场的扩大以及机柜数的稳步提升,未来业绩有望持续稳步提升。 政策红利不断,IDC景气度加速向上:1)政策方面:2020年3月中央首次将IDC列入科技新基建范畴,强调5G、大数据中心等数字化基础设施作为新型基础设施的核心,应当与网络用户增长、流量需求以及经济发展相匹配;2)需求角度来看:5G创新应用以及物联网应用的逐步落地,有望带动流量需求的百倍增长,预计有望带动云计算及上游(IDC、光模块、服务器路由器、可视化)未来三年复合增速20%-30%以上。因此我们认为,公司将持续受益IDC行业景气度加速向上,长期业绩具备确定性和可持续性。 盈利预测与投资评级:我们持续看好奥飞数据未来业绩增长,我们预计2020年-2022年奥飞数据营业收入分别为9.03亿元、13.66亿元以及18.93亿元,实现归母净利润分别为1.59亿元、2.33亿元及3.26亿元,EPS分别为0.80元、1.17元及1.63元,对应的估值分别为63.45倍、43.46倍以及30.99倍,维持“买入”评级。 风险提示:IDC产业政策持续收紧,行业竞争加剧的风险。
奥飞数据 计算机行业 2020-08-26 51.50 -- -- 50.50 -1.94%
50.50 -1.94%
详细
事件: 公司于2020年8月25日发布2020年半年度报告,2020H1公司实现营业收入3.76亿元,同降36.98%;实现归母净利润1.03亿元,同增69.5%;实现扣非后归母净利润0.5亿元,同降0.76%。 公司于2020年8月25日发布公告,拟以1.90亿元收购固安聚龙100%股权,收购后将获得其距北京大兴国际机场直线距离13公里的9.3万平方米土地用以建设数据中心。 业绩短暂受存量系统集成业务未结转收入影响,投资紫金存储获大额收益。2020H1公司实现营收3.76亿元,同降36.98%,其中IDC服务实现营收3.42亿元,同增69.62%;其他互联网综合服务由于受疫情影响同降52.37%至3433.79万元;系统集成项目由于2019年上半年系统集成业务3.27亿元全部完工确认收入,而存量系统集成业务未完工交付,2020H1未实现收入,为营收下降主要原因。净利润方面,2020H1公司实现净利润1.03亿元,同增69.5%,主要系公司于报告期内取得0.54亿非经常性损益,其中政府补助227.43万元,紫金存储投资收益5251.18万元,扣非后净利润为0.5亿元,同降0.76%。鉴于公司机柜建设稳步推进、系统集成业务有望于下半年度确认部分收入,公司扣非业绩回暖可期。 毛利率大幅提升,经营活动现金流4倍改善。毛利率方面,公司2020H1实现毛利率29.94%,同增13.54pct,其中IDC服务/其他互联网综合服务毛利率分别为28.44%/44.96%,分别同增6.5/15.17pct,由于受疫情影响而减少的海外互联网综合服务收入为毛利率较低业务,故产品结构改善使毛利率有较大提升。现金流方面,公司2020H1经营活动现金流为1.62亿元,同比大幅提升433.01%,主要系系统集成业务及服务器代理转售业务分别产生经营活动现金流净额7220.86/6094.9万元所致。此外,控费方面,公司2020H1销售/财务/管理费用率分别为1.33%/4.78%/2.82%,同增0.22/4.21/0.99pct,其中财务费用较去年增长431.51%主要系报告期内融资规模增加使利息支出增长所致。另外,公司持续加大研发投入,2020H1研发费用为1030.83万,费用率为2.74%,同增0.71pct。 2020H1自建机柜数同增140%,2020-2021机柜数复合增长率高达84%。公司自建机柜数高速增长,2016-2019CAGR高达89.38%,截至2020年6月末,自建机柜数超9600个,相较于2019H1的4000个同比大幅增长140%。据公司规划,2020-2021年分别有望达到1.5万及2.5万个自建机柜,2019-2021CAGR高达84%,机柜数量的增速显著高于同行业平均水平,成长性强劲。 先后收购北京固安聚龙、上海永丽持续布局一线城市,并立足香港拓展海外市场2020H1海外营收及毛利率均增长。国内业务方面,公司立足华南,数据中心主要分布在一线城市及部分战略节点城市,数据中心区域优势及规模优势逐渐形成,在华北地区,公司于2020年8月25日发布公告,拟以1.90亿元收购固安聚龙100%股权,收购后将获得其距北京大兴国际机场直线距离13公里的9.3万平方米土地用以建设数据中心。在除华南及华北等优势区域外,公司同时加强其他区域布局,2020年6月11日,公司发布拟收购上海永丽100%股权公告,获得位于上海市浦东新区的5.3万平方米的自有土地,计划将建设数据中心,进一步拓展一线城市机柜版图。2020H1除华南及华北外区域营收同增95.82%。此外,公司以香港为核心节点建立国际网络,已覆盖包括东南亚、日韩、欧洲、美国等10多个国家及30多个城市。2020H1香港及海外实现营收1.24亿元,同增7.01%,实现毛利率36.17%,同比大幅提升8.24pct。 5G+云计算强化下游需求,公司客户资源优势显著,持续突破快手、阿里等头部客户。受益5G及云计算驱动下游需求,IDC市场高速增长。在5G、云计算加速落地过程中,IDC成为新基建重点,叠加疫情下线上经济需求大增,IDC建设步伐加快,我国IDC市场规模持续扩大,据中国IDC圈数据,2019年我国市场规模达到1563亿元,同增27.24%,远高于世界11%的平均水平,预计2022年将达到3201亿元,CAGR达27%。公司客户资源优势显著,有望于IDC高速扩张的市场中抢占份额。目前公司互联网客户主要以直播、游戏、视频类为主,对网络延时和带宽有较高要求,例如UC、YY、搜狐等,公司于2019年7月及2020年1月分别与快手和阿里巴巴签订3.3亿及5亿元的大额订单,进一步得到头部客户的认可。 投资建议:鉴于公司作为华南地区头部第三方IDC厂商,内生外延大举扩大自建数据中心规模,具备强劲网络及技术优势,多年来深耕行业积累众多优质客户,我们预计公司20-22年营收为:10.19亿元、15.26亿元、18.84亿元,归属于母公司股东净利润分别为:1.79亿元、2.27亿元、2.96亿元,每股收益0.90元、1.13元、1.48元,PE分别为55.32X,43.73X,33.46X,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:行业竞争加剧;项目建成不及预期;运营商对电信资源提价、限制风险;5G进程不及预期风险;技术发展不及预期风险。
奥飞数据 计算机行业 2020-08-26 51.50 -- -- 50.50 -1.94%
50.50 -1.94%
详细
公司业绩小幅震荡,盈利能力迅速提升。公司2020年Q2实现营业收入2亿元,同比减少了57.5%,归属于母公司股东的净利润为0.4亿元,同比下降了16.4%。公司上半年营收下滑的主要原因是公司2019年上半年系统集成业务3.3亿元全部完工确认收入,而目前存量系统集成业务还未完工交付,未结转收入。公司盈利能力大幅提升主要是因为:1)公司近三年交付和并购的自建数据中心业务逐步释放,随着上架率提升,自建数据中心业务收入、利润持续增长;2)公司的全资子公司奥维信息参与设立的产业并购基金所投资企业紫晶存储首次公开发行的A股股票于2020年2月26日在上海证券交易所科创板上市。紫晶存储上市为公司带来了0.5亿元的投资收益。持续推进自建IDC,海内外业务百花齐放。公司持续推进自建数据中心业务,目前自建数据中心机柜总数超过9600个,机房总使用面积已超过6.02万平方米。随着自建数据中心业务的逐步释放,业务收入将持续增长。同时公司也在深耕国内和海外IDC运营业务,业务规模不断扩张,尤其是海外业务的布局。 公司2019年海外业务营收为2.33亿元,同比增长了53.7%。公司主营业务兼具成长性和多元性。 公司IDC服务经验丰富,客户质量优质。公司具有多年的IDC服务经验,是国内市场华南地区最优秀的IDC服务商。公司与众多知名网络游戏、短视频、门户、主流媒体企业及其他企事业单位保持了长期合作关系。公司拥有数量众多且优质的客户资源,使得公司在推广新技术、应用新产品、提供新服务时更容易被市场接受。 盈利预测与投资建议。预计2020-2022年EPS分别为0.85元、1.24元、1.70元,未来三年归母净利润将达到48.4%的复合增长率。考虑到下半年公司自建IDC业务逐步释放,海内外业务布局规模不断扩张,维持“买入”评级。 风险提示:行业竞争加剧、海外疫情影响、股权投资收益波动风险。
首页 上页 下页 末页 1/3 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名