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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
金迪克 2022-04-11 46.37 -- -- 46.99 0.00%
57.94 24.95%
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事件 4月8日,公司公布2021年年报,2021年实现营业收入3.92亿元,同比下降33%,实现归母净利润0.82亿元,同比下降47%,实现扣非归母净利润0.66亿元,同比下降59%。业绩低于预期。 点评 受新冠疫苗接种影响,业绩短期有所承压。2021年,公司营收和净利润出现有所下滑,主要归因于:1、2021年度,受新冠疫苗加强针和12岁以下儿童接种新冠疫苗工作等影响,公司四价流感疫苗接种受到较大影响。2、2021 年度四价流感预计销售退货率从0%变更为10%。3、基于会计谨慎性原则,对部分库存商品计提存货跌价准备。 费用率有所上升,未来有望进一步优化。公司管理费用率因经营规模扩大,较去年同期提升4.6%;研发费率因持续加大研发投入以及对在研管线进行拓展而上升4.2%;受疫情影响推广销售,合同履约相关的仓储物流、配送费调整至营业成本核算相关等因素,销售费用率较去年同期降低5.9%。 在研管线有序推进,多款产品处于注册阶段。公司四价流感疫苗(预灌封剂型)、冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)均处于生产注册阶段,未来有望为公司贡献增量。公司深度开发四价流感疫苗系列产品,四价流感疫苗(儿童)I期临床已完成,未来有望实现更广泛的人群覆盖。此外,13价肺炎结合疫苗、重组带状疱疹疫苗、冻干水痘减毒活疫苗等品种处于临床前研究。 盈利调整与投资建议 参考公司2022-2023年股权激励目标,假设疫情对流感疫苗接种的影响趋缓,我们维持2022年盈利预期,预计公司实现归母净利润3.85亿元(+367%);下调2023年盈利预期32%,预计公司2023年实现归母净利润4.77亿元(+24%);考虑到公司新产能的投放以及行业竞争格局的变化,我们预计公司2024年实现归母净利润5.84亿元(+22%)。 2022-2024年公司对应EPS 分别为4.38、5.42、6.64元,对应当前PE 分别为10、8、7倍。维持“买入”评级。 风险提示 疫情影响及新冠疫苗接种影响超出预期;市场竞争格局变化及竞争加剧;市场推广及销售不达预期;新增产能消化不及预期;研发进展不及预期等。
金迪克 2021-10-20 100.00 -- -- 94.39 -5.61%
94.39 -5.61%
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事件10月18日,公司公布2021年三季报,2021年前三季度实现营业收入3.49亿元(+32.97%),实现归母净利润1亿元(+106.69%)。 2021第三季度公司实现营业收入3.17亿元(+81.06%),归母净利润1.23亿元(+123.4%)。 点评业绩快速增长,盈利能力稳健提升。前三季度,公司净利润实现高速增长,主要得益于:1、产品销量稳步增长,营业收入增加;2、公司重视技术工艺创新和质量管理,随着公司品牌、规模效应增强,成本下降、毛利率提升,销售费用率降低。2021年前三季度,公司实现毛利率89.15%,较2020年提升1.66%,实现净利率28.69%,较2020年提升2.38%,盈利能力良好。从费用端看,前三季度,公司销售费用率为33.05%,较2020年减少2.45%,管理费用率为8.23%, 较2020年增加0.1%, 研发费用率为8.27%,较2020年增加3.43%。 流感防控得到国家高度重视,公司全年高增长可期。10月15日,国家卫健委发布《关于做好2021-2022年流行季流感防控工作的通知》,强调今冬明春新冠疫情与流感等呼吸道传染病出现叠加流行的风险依然存在,对流感疫苗防控工作体现出高度重视。此前国家发布新版《中国流感疫苗预防接种技术指南(2021-2022)》,今年流感疫苗接种重点人群也有所扩张,新增大型活动参加人员和保障人员。根据中检院及各地检验所数据,2021年前三季度,公司实现四价流感疫苗批签发52批次,同比增长126%。我们预计公司全年流感疫苗放量有望维持高增长态势。 盈利调整与投资建议我们维持盈利预期, 预计公司2021-2023年归母净利润分别为3.10/4.05/7.04亿元,分别同比增长100%/30%/74%。 维持“买入”评级。 风险提示市场推广及销售不达预期;新增产能消化不及预期;市场竞争加剧;研发进展不及预期等。
金迪克 2021-10-12 98.29 126.01 145.63% 104.90 6.72%
104.90 6.72%
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公司专注四价流感疫苗,创新技术工艺保障高品质。公司专注传统疫苗的升级换代与创新疫苗研发, 技术创新能力优异。 核心品种四价流感疫苗于2019年获批, 自主创新三步纯化工艺,杂质含量更低。 2019-2020年实现批签发 135万剂和 424万剂, 分别位居行业第二、三位。公司注重质量管理,经营稳健, 现已建立四大核心技术平台, 在研产品管线主要覆盖面向成人的大品种,成长性良好。 疫情推动与政策支持共同助力流感疫苗接种率提升, 四价流感疫苗强势替代三价。 后疫情时代, 民众对呼吸道传染病的预防意识提高, 叠加政策推动重点人群免费接种流感疫苗工作在多地相继开展, 我国流感疫苗市场具备广阔的渗透率提升空间。 四价疫苗具备更广的覆盖范围,在美国 2013年上市后已实现对传统三价疫苗的快速替代, 2019年占比超 80%。 2020年我国四价流感疫苗批签发占流感疫苗的 58%,批签发同比增长 2.5倍。公司作为四价流感疫苗领先企业之一,有望受益于四价流感疫苗渗透率的快速提升趋势。 产能扩充奠定快速成长基础,股权激励彰显高速发展信心。 目前国产四价流感疫苗的放量主要受制于产能, 产能是当前行业的关键竞争力。公司现有产能 1000万剂,释放快速, 2020年产销率高达 113%。 2021年 8月, 公司以55.18元/股的价格发行 2200万股实现 IPO, 上市募投资金拟计划投入 6亿元用于筹建 3000万剂新产能, 将显著提升公司核心竞争力。 上市后公司发布股权激励计划, 激励对象约占公司员工总数的 93%, 考核目标为营收相对于 2020年增长率, 2021-2023年目标值分别为 50%、 80%和 100%。 投资建议和盈利预测 公司是国内四价流感疫苗头部企业,产能建设保障未来快速增长,我们选用相对估值法对公司进行估值, 预计公司 2021-2023年归母净利润分别为3.10/4.05/7.04亿元,分别同比增长 100%/30%/74%。 给予公司 2022年预测归母净利润 28倍市盈率,对应目标市值 113亿元,对应目标价为 127.7元。给予“买入”评级。 风险 市场推广及销售不达预期; 新增产能消化不及预期; 市场竞争加剧; 产品结构单一;研发进展不及预期。
金迪克 2021-08-16 88.00 154.85 201.85% 97.00 10.23%
104.90 19.20%
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核心产品四价流感病毒裂解疫苗高速增长金迪克是一家人用疫苗研发、生产和销售的企业, 2008年 12月成立, 2019年公司四价流感病毒裂解疫苗实现上市销售。 公司 2020年度营业收入为5.89亿元,同比增长 777.3%,归母净利润为 1.55亿元,实现扭亏为盈。 公司预计 2021年 1-6月营业收入为 0.31至 0.36亿元, 预计归母净利润为-0.36至-0.33亿元, 主要原因是流感疫苗的销售具有较强的季节性,业绩大部分集中体现在下半年。 中国流感疫苗接种率仍有待提升,四价流感疫苗放量加速每年接种流感疫苗是预防流感的最有效措施, 中国流感疫苗接种率仍有较大提升空间。 根据中检院数据, 2020年中国流感疫苗批签发量为 0.58亿剂,总人口接种率不足 4.2%。根据美国疾病预防控制中心统计, 2020年美国成人和儿童流感疫苗接种率分别为 48.4%和 63.8%。 不同类型疫苗来看,2018年中国四价流感疫苗首次上市销售, 2020年四价流感疫苗的批签发占比已经达到 58.4%; 2013年美国四价开始上市, 2019-2020年流感季美国四价流感疫苗占比已达 86.6%。鉴于四价流感疫苗覆盖毒株更全,随着中国疫苗企业四价流感疫苗产能的释放, 预计四价流感疫苗放量加速。 公司加大四价流感疫苗产能建设,为业绩增长奠定基础公司现有流感疫苗车间设计产能约为每年 1000万剂,2020年产量为 511.72万剂,目前公司正新建产能为 3000万剂/年的四价流感疫苗车间。此外,公司在研产品包括针对 5个适应症的 9种疫苗产品,其中冻干人用狂犬病疫苗(Vero 细胞)已完成Ⅲ期临床试验,狂犬疫苗车间的设计产能约为每年 1500万剂。 盈利预测和投资评级我们认为中国流感疫苗接种率目前接种率偏低,新冠疫情有助于提升公众接种意识,且流感疫苗需要每年接种,四价流感疫苗具备更好的保护效果,整体接种率提升叠加四价占比提高, 公司作为四价流感疫苗的重要生产企业 , 预 计 也 将 受 益 , 我们预 计公司 2021-2023年营 业收 入分 别为10.72/12.47/24.29亿元,同比增长分别为 82.1%/16.3%/94.8%;预计归母净利润分别为 3.14/3.77/7.48亿元,同比增长分别为 102.5%/20.0%/98.7%。 采用可比公司 PE 估值法, 2021年可比公司平均 PE 为 44倍,给予公司 44倍 PE, 对应市值 138.10亿元,目标价 156.93元, 给予“买入”评级。 风险提示: 中国流感疫苗接种率不及预期,四价流感疫苗占比不及预期; 在研项目研发进度不及预期等技术风险; 政策风险;疫苗产品安全性导致的潜在风险; 疫苗行业激烈竞争的风险;产品结构单一; 资金缺口扩大的风险; 该股为次新股,流通股本较少,存在短期内股价大幅波动的风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名