金融事业部 搜狐证券 |独家推出
巨国贤

广发证券

研究方向: 有色金属行业

联系方式:

工作经历: 执业证号:S0100511070005,首席分析师,材料学硕士,,四年北京有色金属研究总院工作经历,四年矿业与新材料产业投资经历,五年证券从业经历。拥有4年有色金属及新材料科研经验,4年有色金属及新材料行业项目投资经验,4年证券公司有色金属行业研究经验。曾先后供职于第一创业证券研究所和民生证券研究所。2011年"新财富”最佳分析师有色金属行业第五名,金牛奖第二名。...>>

20日
短线
0.0%
(--)
60日
中线
37.93%
(第26名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/35 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
天齐锂业 有色金属行业 2017-12-15 61.76 -- -- 60.68 -1.75% -- 60.68 -1.75% -- 详细
事件:配股发行 12月12日,公司公告配股说明书,确定配股发行(10月20日获证监会审核通过),以股权登记日12月15日公司总股本9.94亿股为基数,向全体股东每10股配售1.5股,可配售股份总数1.49亿股,配股价格为11.06元/股。拟募资不超过16.5亿元,全部用于在澳洲Kwinana建设“年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目”。对此我们点评如下: 一期2.4万吨电池级氢氧化锂项目投产可期 公司拟在澳洲Kwinana建设4.8万吨电池级氢氧化锂,其中一期2.4万吨已于16年10月开工建设,预计18年10月竣工试生产,二期2.4万吨处于前期可研及部分前期投入工作,预计19年底竣工试生产。一期计划投资20.16亿元,本次配股融资约16.5亿元,不足部分由公司自行筹资解决。该项目所在地距泰利森矿山仅250km,供应链及税收成本(澳洲出口产品税率为零)优势明显,同时该项目契合未来三元材料发展主流趋势,投产后可增强公司盈利能力。 锂矿配套锂盐产能扩张,助力业绩高增长 公司拥有全球最大锂辉石矿泰利森51%股权,其锂精矿年产量在50万吨左右,未来年产能将扩至134万吨(其中化学级120万吨,技术级14万吨),预计19年Q2竣工试生产。锂矿产能扩张可满足锂盐增长需求。拥有禀赋优异、低成本、全自给的锂矿资源是公司主要优势,未来业绩随着泰利森锂矿扩张放量有望大幅增长。 投资建议 预计公司17-19年EPS分别为2.1、2.7和5.1元,对应当前股价PE分别为29、23和12倍,考虑到公司锂行业龙头地位和未来业绩增速水平,维持“买入”评级。 风险提示:碳酸锂价格下行风险,公司新建项目低于预期。
驰宏锌锗 有色金属行业 2017-12-15 6.84 -- -- 6.81 -0.44% -- 6.81 -0.44% -- 详细
资源战略显成效,行业景气助腾飞。公司是国内铅锌行业龙头标杆企业。地处云南,隶属云南冶金集团,区位优势和行业地位优势明显。重视国内外资源战略,借助资源分布优势,在行业低迷期提前进行冶炼布局,具有完整产业链。2016年度非公开发行股票已完成,员工持股彰显管理层对公司未来发展信心。铅锌价格虽行业景气维持在高位运行。公司属典型的资源龙头,充分享受价格上涨弹性。随产量逐步释放,弹性不断扩大,助力公司业绩腾飞。 全球布局资源,滇蒙布局冶炼。根据公司年报统计,公司控制铅锌资源约1723万吨,矿山铅锌处理能力280万吨/年,冶炼产能达到52.2万吨/年,均居国内首位。通过彝良驰宏、荣达矿业等8个主要子公司控制了17座国内矿山。通过塞尔温驰宏矿业、驰宏国际矿业有限公司等子公司控制了加拿大、澳大利亚等地国外矿山。公司围绕自身矿山的分布优势和我国铅锌资源的分布特点,在资源最丰富的云南和内蒙布局冶炼,已形成曲靖、会泽和呼伦贝尔等冶炼基地。 行业迎景气周期,价格有望持续高位运行。受国外矿山关停及中国环保加严影响,供给持续短缺。自2016年7月我们提出重资产周期以来,沪锌价格涨54.6%,沪铅价格涨39.7%。随中国环保督查继续严格执行及资源开采自然生态保护区有序推进,预计2018年基本面依旧向好,有望支撑价格持续高位运行。 给予“买入”评级。预计公司2017-2019年EPS分别为0.26/0.44/0.69元,对应12月12日最新收盘价PE分别为27.0/15.9/10.1倍。结合公司优势和价格上涨趋势,叠加员工持股增加信心,给予公司“买入”评级。
紫金矿业 有色金属行业 2017-12-06 3.94 -- -- 3.99 1.27% -- 3.99 1.27% -- 详细
量价齐升,矿产铜业绩有望快速增长 17-19年,随着紫金山金铜矿技改、科卢韦齐铜矿投产和多宝山二期扩产三大项目完成,预计公司矿产铜年产量将分别达到20万吨、24万吨和31万吨,19年产量较16年产量翻番;同时,刚果(金)卡莫阿-卡库拉铜矿进入正式开发阶段,该项目有望达到年处理矿石量1800万吨,首期卡库拉600万吨项目投产后,前5年年均矿产铜24.6万吨。全球经济复苏的大背景下,铜价有望步入上行通道,受益铜价上涨,预计公司17年矿产铜毛利达到34亿元,占比26%,19年实现毛利77亿元,占比达到达到43%。 矿产金维持40吨/年,现有金矿整合完成,外延并购蓄势待发 随着泽拉夫尚金矿、左岸金矿产能逐步释放(预计19年较16年增产3.2吨),同时,紫金山金矿资源的枯竭(剩余服务年限仅为3-4年,19年较16年减产6吨),预计公司17-19年矿产金维持40吨左右。从公司近年并购波格拉金矿(7吨/年)和帕丁顿金矿(6吨/年)的成功案例来看,为维持黄金龙头地位,公司存在外延式并购大型金矿的可能。 矿产锌维持28万吨/年,受益锌价10年新高,毛利率维持67%以上 受嘉能可减产刺激,叠加国内环保对中小铅锌矿的影响,锌价创10年新高至2.6万/吨,目前公司乌拉根、乌拉特后旗、俄罗斯图瓦三大锌矿进入成熟期,公司矿产锌产量将维持在28万吨左右,受益锌价高位运行,公司矿产锌毛利率将维持在67%以上,17-19年毛利将维持在23-24亿元的水平。 给予公司“买入”评级 预计17-19年金价维持280元/克,铜价4.8/5.5/5.8万/吨,锌价2.3/2.5/2.5万/吨,17-19年EPS分别为0.13/0.22/0.29元/股,按最新收盘价计算对应PE分别为30/18/14倍,考虑到公司矿产铜量价齐升,给予“买入”评级。
西藏珠峰 有色金属行业 2017-11-28 44.30 -- -- 47.46 7.13% -- 47.46 7.13% -- 详细
完善产业链,助力一带一路。2017年前三季度营业收入17.72亿元,归母净利润8.24亿元,同比分别增长66.49%,83.52%,实现EPS1.26元。根据公司11月21日公告,目前其子公司塔中矿业在塔吉克斯坦共和国投资建设的冶炼项目正式竣工,交付使用,进入试生产环节,原料由塔中矿业自给,自给率100%,弥补了公司铅冶炼方面的空白。 坐拥优质矿山,着手发展冶炼。公司在有色金属冶炼上的战略部署落实到位,2018年冶炼项目达产后公司或对公司业绩有正面影响。目前资源优势是公司的重要的核心竞争力之一,主要经营性子公司塔中矿业坐拥优质矿产,派矿、阿矿及北阿矿三个矿区铅、锌、银和铜金属储量分别达241.63万吨、302.35万吨、3625.44吨和14.38万吨,拥有250万吨年采选产能。 “一带一路”推进,后劲持续释放。子公司塔中矿业合作项目是中塔两国在矿业领域最大的合作项目,是我国“一带一路”政策在中亚持续推进的标杆企业。公司履行社会责任,在改善当地基础建设方面做出积极贡献,得到当地政府的高度评价,政策优势叠加塔国相对低廉的员工成本优势,地利人和,预测新建成冶炼项目将为公司未来产能释放以及强有力发展带来强大助力。 维持“买入”评级。预计未来金属价格上涨,公司精矿产量稳定小幅上升,结合公司新增冶炼产能逐步释放,按最新收盘价,预计17-19年EPS分别为1.78元、2.08元和2.33元,对应PE分别为25、21和19倍,维持“买入”评级。 风险提示:金属价格不及预期;汇率波动;政治局势发生不利影响。
赵鑫 2
兴业矿业 有色金属行业 2017-11-02 10.41 -- -- 11.09 6.53%
11.30 8.55% -- 详细
Q3实现归母净利1.95亿元,同比增长179% 前三季度公司实现收入和归母净利分别为14.5和4亿元,同比分别增长188%和353%,其中Q3实现收入和归母净利分别为6.4和1.95亿元,同比分别增长143%和179%。同时公司预计全年业绩在5.6-6亿元,同比增长523%和571%。 前三季度公司业绩逐季改善 17年Q1、Q2和Q3公司扣非归母净利分别为0.93、1.13和1.96亿元,前三季度公司业绩逐季改善,主要是由于银漫矿业3月初调试完成,Q1生产约1个月,Q2生产3个月,但由于公司无安全生产许可证无法进入井下开采,入选品位低,自8月1日拿到安全生产许可证后进入井下开采状态,入选品位较此前大幅提升,盈利能力进一步大幅提升,致Q3业绩大幅增长,公司预计Q4业绩在1.6-2亿左右。 银漫矿业一期技改和二期扩建打开公司未来成长空间 银漫矿业一期铅锌系统采矿量为2500吨/日(生产银铅锌3种金属),锡铜系统为2500吨/日(生产银铅锌锡铜5种金属),公司拟将铅锌系统改造成铜锡系统,即5000吨/日产能均可生产5种金属,预计18年2月投产,预计18年银、铜、锡产量达到210、5000和7500吨。银漫矿业二期5000t/d铅锌系统预计于18年底可提前实现试生产,达产后主要金属产量预计分别为锌4万吨,铅0.6万吨,铜0.5万吨,银350吨,锡0.75万吨。 投资建议 按银锡锌年初以来均价进行测算,预计公司17-19年EPS分别为0.32、0.76和1.1元,对应当前股价PE分别为32、14和10倍,考虑到公司未来成长性,维持“买入”评级。 风险提示:一期技改及二期扩产进度低于预期;
赵鑫 2
云铝股份 有色金属行业 2017-11-02 11.25 -- -- 11.66 3.64%
11.66 3.64% -- 详细
核心观点: 事件:前三季度实现扣非净利4.24 亿元,同比增长189%公司发布三季度业绩公告,17 年前三季度实现收入、归母净利和扣非归母净利分别为164.03 亿元、4.24 亿元和4.24 亿元,分别同比增长48%、133%和189%。其中,第三季度实现归母净利2.76 亿元(扣非2.80 亿元),同比增长111%,实现EPS0.11 元/股。对此我们点评如下: 受益于供给侧铝价回升,Q4 业绩望继续增长供给侧改革推动铝价上涨是公司Q3 业绩明显增长的主要原因。17 年公司扣非归母净利Q1-Q3 分别实现1.16、0.29 和2.80 亿元,而据Wind显示长江铝Q1-Q3 均价分别为13429、 13802 和15306 元/吨,可看出铝价上涨致公司Q3 业绩明显提升(Q2 业绩下行主要因为原材料和电力价格上涨)。目前长江铝价格16200 元/吨,受益于供给侧改革,未来铝价预计持续增长,考虑到公司氧化铝自给率提升、铝土矿和炭素完全自给和水电成本不受市场煤价影响,预计Q4 盈利望继续上行。 氧化铝电解铝齐放量,公司进入快速发展期氧化铝方面,文山铝业60 万吨氧化铝目前已开始试生产,17 年预计实现氧化铝产量110 万吨,18 年将达140 万吨;电解铝方面,公司17 年收购曲靖铝业和鹤庆项目,且鲁甸一期工程不断推进,公司最终权益产能可达170 万吨,18 年权益望达到134 万吨。公司上下游一体化产业链不断推进完善,产能逐步释放,18 年公司业绩将进入快速发展期。 17-19 年业绩分别为0.3 元/股、0.71 元/股、0.93 元/股。 按照最新收盘价计算,对应公司17-19 年PE 分别为41 倍、17 倍和12 倍,考虑到公司项目产能的逐步释放和供给侧改革推进铝价不断上升,公司利润增厚,维持公司“买入”评级。
赵鑫 2
南山铝业 有色金属行业 2017-09-15 4.18 -- -- 4.33 3.59%
4.33 3.59% -- 详细
事件:公司拟配股募集资金,投资建设印尼100万吨氧化铝项目。 因业务发展需要,公司拟向全体股东按每10股配售不超过3股的比例配售股份,配股拟募集资金总额不超过人民币50亿元(含发行费用),扣除发行费用后的净额将全部用于投资“印尼宾坦南山工业园100万吨氧化铝项目”。此外,公司控股股东南山集团及其全资子公司怡力电业承诺将按持股比例全额认购。 氧化铝产能进一步扩张,公司的盈利能力增强。 低成本扩产能,公司产业链发展和盈利能力进一步加强。项目将由公司海外间接控股子公司BAI 负责实施(目前间接持有69.30%,红石铝业转让后将达94.05%),将在铝土矿原产地印度尼西亚廖内省宾坦岛附近建厂,受益于当地丰富的铝土矿和煤炭资源,项目原材料成本大幅降低。公司指出此项目建设期3年、生产期23年,并预计项目达产后可实现年均利润总额约8,769万美元(约合人民币59,631万元),项目IRR 约为13%,投资回收期9.49年,较强盈利能力将进一步增厚公司利润。 公司响应一带一路政策和国家产业规划,销售前景广阔。 项目达产后,公司氧化铝自给率将进一步提升(目前拥有氧化铝产能140万吨),原材料成本将进一步稳定。考虑到东南亚等地区电解铝产量高速增长和国产氧化铝供小于求、环保趋严,未来氧化铝价格有望上行,公司国内外销售前景广阔,公司氧化铝优势将最终显现。 17-19年业绩分别为0.20元/股、0.23元/股、0.26元/股。 暂不考虑配股事宜,按最新收盘价计算对应公司17-19年PE 分别为20倍、17倍和15倍,并考虑到公司项目产能的逐步释放和供给侧改革推进铝价不断上升,公司利润增厚,维持公司“买入”评级。 风险提示:政策进度不及预期;项目进度低于预期。
南山铝业 有色金属行业 2017-08-28 3.83 -- -- 4.43 15.67%
4.43 15.67% -- 详细
核心观点: 事件:17年H1归母净利润同比增长32%。 公司发布半年度业绩公告,17年上半年实现营收75.53亿元,同比增长22.34%;实现归母净利润7.42亿元,同比增长31.71%;实现扣非归母净利润7.29亿元,同比增长249.03%;实现EPS 0.08元/股。 量价齐升,业绩提升。 上半年量价齐升致盈利增加。产量方面,公司16年底收购怡力电业,电解铝产能由13.6万吨提升至81.6万吨,匹配公司100万吨铝深加工能力;价格方面,受供给侧改革影响,长江铝价格17年Q1、H1分别同比上升22%和17%,量价齐升共同增厚公司盈利,其中铝板带箔Q1、H1毛利率分别同比增长20%和23%(16年H1为15%),铝型材Q1、H1毛利率同比增长14%和18%(16年H1为12%)。 新建产能不断释放,公司未来有看点。 公司优化产业结构,创造公司新利润增长点。公司致力延伸于高技术含量、高附加值产品线,其中:20万吨超大规格高性能特种铝合金材料生产线已于16年逐步投产,18年将实现满负荷生产;1.4万吨大型精密模锻件生产线已于16年试生产,更加完善公司铝深加工产业链;年产4万吨高精度多用途铝箔生产线将于17年正式成产。公司新建产能不断释放,将成为公司未来新利润增长点。 17-19年业绩分别为0.20元/股、0.23元/股、0.26元/股预计公司17-19年PE 分别为19倍、17倍和15倍,考虑到公司项目产能的逐步释放和供给侧改革推进铝价不断上升,公司利润增厚,维持公司“买入”评级。 风险提示:政策进度不及预期;项目进度低于预期。
赵鑫 2
中国铝业 有色金属行业 2017-08-28 7.39 -- -- 8.32 12.58%
8.32 12.58% -- 详细
事件:17年H1实现归母净利润7.51亿元,同比增长1006%。 公司披露17年半年度报告,公司上半年实现营业收入913亿元,同比增长83%;实现归母净利润7.51亿元,同比增长1006%;实现扣非归母净利润5.59亿元,增盈13.08亿元;实现EPS0.05元。 量价齐升,盈利大增。 量价齐升是公司收入增长的主要原因。17年上半年,公司实现收入913亿元,同比增长83%,其中氧化铝板块实现收入187.96亿元,同比增长45%;原铝板块实现收入202.48亿元,同比增长30%,由于原材料和动力价格上升,原铝板块税前盈利实现0.61亿元,较去年同期减利10.75亿元。17年H1长江铝均价为13617元/吨,同比上涨17%,国内氧化铝均价2682元/吨,同比上涨45%,可推测原铝、氧化铝产量双升,其中原铝增加约11%(25万吨,氧化铝部分供电解铝生产使用,其余外销)。 受益于供给侧改革,铝价有望继续上行。 供给侧改革背景下,供需拐点即将来临,预测铝价或将继续上行。在656号文件号召下,以环保限产政策、自备电厂征收政府性基金和僵尸产能正常化交易为三驾马车,深入推进供给侧改革,考虑到不合规产能继续退出和落后产能不断淘汰,预计未来铝供给逐步收缩,铝价有望继续上行。 17-19年业绩分别为0.21元/股、0.80元/股、1.09元/股。 预计公司17-19年PE分别为36倍、10倍和7倍,考虑到公司电解铝项目产能的逐步释放和供给侧改革推进铝价不断上升(公司16年电解铝产能376万吨,新建产能逐步释放中,最终产能可达500万吨;又考虑到长江铝价飙升至目前16340元/吨,假设19年、20年达19000元/吨和20000元/吨),公司利润增厚,维持公司“买入”评级。 风险提示:下游需求不及预期;项目进度低于预期。
宁波韵升 电子元器件行业 2017-08-25 18.59 -- -- 23.68 27.38%
23.68 27.38% -- 详细
事件:公司半年度业绩公告,17年上半年实现营收8.3亿元,同比增长10.4%,实现归母净利润1.6亿元,同比下降78.2%,实现营业利润1.5亿元,同比下降83.7%,剔除上年同期处置长期股权投资产生的投资收益8.3亿元,营业利润同比增长63.3%。 磁材、电机销量同比增长30%,毛利大幅增长。 公司上半年实现营收同比增长10.4%的同时营业成本仅增长3.6%,实现毛利2.46亿元,同比增长30.8%,毛利大幅增长主要是公司钕铁硼磁性材料、伺服电机销售量同比增长30%以上,其中苹果手机用磁材市场销售额同比增长50%左右,同时汽车用磁材领域,公司的新项目正积极开发中,部分项目年内有望实现量产,或将成为公司业绩增长点。 存货大幅增加,原材料库存翻倍,钕铁硼涨价后将明显受益。 公司6月底存货6.3亿元,较年初增加1亿元,同比增加2.4亿元,其中原材料2.6亿元,较年初增加1.3亿元,同比增加1.4亿元。公司原材料主要为稀土原料,据百川资讯,8月21日镨钕金属报价68-70万元/吨,较年初增长100%,同时稀土市场仍旧供给紧张,价格或继续上行,并逐步传导到下游磁材企业,磁材企业一般采用毛利率定价,公司盈利有望大幅提升。 行业或洗牌,龙头公司受益,给予公司“买入”评级。 在不考虑钕铁硼涨价和汽车磁材大幅放量的情况下,预计公司17-19年EPS分别为0.62/0.70/0.79元/股,按最新收盘价对应PE分别为31/27/24倍。在此基础上,考虑到稀土价格快速上涨,中小钕铁硼企业面临巨大的采购和库存压力,部分小企业已经面临停产减产危机,行业或将洗牌,宁波韵升等龙头公司将最终受益;同时,如果稀土涨价逐步向钕铁硼传导,公司汽车领域磁材放量,量价齐升将大幅提升公司盈利,给予公司“买入”评级。 风险提示。 打黑结束,稀土价格大幅下跌;钕铁硼价格向下游传导不畅。
西部材料 有色金属行业 2017-08-25 12.14 -- -- 15.32 26.19%
15.32 26.19% -- 详细
事件:公司17年上半年实现营业收入6.41亿元,同比增长7.58%;实现归母净利润2011万元,同比增长301%,EPS为0.047元/股。公司预计1-9月实现归母净利3500-4500万元。 公司产品多元化,优化产品结构助业绩改善。公司产品主要有钛及钛合金加工材、层状金属复合材料、金属纤维及制品、稀贵金属、钨钼材料制品和稀有金属装备。公司17年Q1净利-87万元,Q2扭亏实现净利2097万元,Q3预计净利1403-2403万元,业绩持续改善。主要因产品升级、优化结构、提高高附加值产品收入占比、减少财务费用所致。 产品结构均衡,亟待产品高端化发展。公司16年实现营收12亿元,净利润2122万元,其中:钛制品营收占比33%,毛利占比1.5%;层状复合材料营收占比21%,毛利占比24%;稀贵金属营收占比19%,毛利占比27%;金属纤维营收占比7%,毛利占比11%;稀有金属装备营收占比5%,毛利占比8%;钨钼制品营收占比3%,毛利占比0.58%。17年上半年,公司航天、舰船用钛合金材、贵金属材料订货量较上年同期分别增长30%和50%,反映公司产品向中高端发展,增强盈利能力。 自主化核电站堆芯关键材料国产化项目盈利可期。公司目前在建年产30吨银铟镉控制棒及中子吸收体材料生产线、年产50吨堆芯相关组件用不锈钢及Inconel718合金生产线,预计18年6月建成。公司预计投产后每年将实现净利润7784万元,业绩贡献较大。 投资建议。预计公司17-19年EPS分别为0.19元,0.28元,0.37元,按最新收盘价对应的PE为65、43和33倍。考虑公司产品转型升级、结构优化,盈利能力增强,我们给予公司“谨慎增持”评级。
建新矿业 计算机行业 2017-08-24 10.40 -- -- 11.84 13.85%
11.84 13.85% -- 详细
事件:2017年上半年公司实现营业收入6.37亿元、归母净利润2.41亿元,分别同比增30.67%和293.92%。报告期内公司生产铅精矿0.58万吨,锌精矿3.37万吨,铜精矿884.88吨,硫精矿13.8万吨。 金属价格齐涨,公司业绩大幅增加。铅锌铜价格齐飞,行业盈利水平上台阶,公司作为典型资源型企业,业绩提升尤为突出。公司上半年利润增长的主要原因是报告期公司主要产品铅精矿、锌精矿和铜精矿销售单价高于上年同期。年初以来铅锌铜均价分别为17664元/吨、22554元/吨和46555元/吨,同比增长33%、50%和22%;预计铅锌铜价格或将继续上行,公司业绩将持续受益并有大幅提升。 资源储备不断扩大,产能产量保持增长。公司资源储备不断扩大,2012-2016年公司旗下东升庙多金属矿开展了矿区700米以下标高的储量核实工作,预计可新增矿石总量7958万吨,其中包括硫铁矿矿石量3422万吨,锌金属量90.3万吨,铅金属量1.5万吨,铜金属量170吨。产能产量保持增长有保证,报告期内东矿完善了原有采矿系统和新建采矿系统优化升级改造工程项目。 短缺持续,铅锌价格或将上行。环保加码,中小矿山复产及新矿山投放不及预期,再生铅供给收缩,铅锌供给偏紧局面仍将持续。目前锌库存持续下降,全球库存消费比创五年新低。铜基本面持续改善,受益全球经济复苏,价格或将持续上行。 给予买入评级。量价齐升,公司作为典型资源性企业,业绩提升可期。 预计17-19年EPS分别为0.59元、0.67元和0.76元,对应PE分别为19倍、16倍和14倍,维持买入评级。 风险提示:金属价格大幅波动。
宝钛股份 有色金属行业 2017-08-21 20.74 -- -- 24.74 19.29%
27.38 32.02% -- 详细
公司上半年归母净利减亏42.16%。公司17年上半年实现营业收入11.41亿元,同比增长25.84%;归母净利润-5230.1万元,同比减亏42.16%。公司17年一季度归母净利润为-3627万元,二季度归母净利润为-1603万元,较一季度减亏55.8%,业绩逐渐转好。 钛材龙头,业绩回升。公司是中国最大的钛及钛合金生产、科研基地,受钛行业触底反弹影响,公司业绩回升。为应对钛行业结构性产能过剩局面,公司积极推进高端钛材发展,随着我国航空航天等高端应用领域快速发展,具有高附加值的高端钛材利润空间将扩大,公司将持续受益。 钛行业市场触底反弹,公司业绩回升。受市场、环保、成本驱动等多方面因素影响,17年上半年海绵钛及部分钛材价格回涨(海绵钛17年均价6.42万元/吨,涨34%;钛板(0.5-0.7mm)17年均价15.7万元/吨,涨3%)。 公司17年上半年钛产品实现营收8.56亿元,增长13.5%,毛利率为20.4%,提升约7个百分点。随着未来公司低端产品的库存出清、高端产品转型升级,公司利润有望继续增厚。 公司将受益于高端钛材需求增长。公司目前已形成1万吨海绵钛、2万吨钛锭和1.5万吨钛加工材生产能力,钛锻、钛板等多种高端钛材品质处于世界先进水平。公司积极部署航空、航天、舰船、深海等领域高端钛材产品转型,抢占高端钛材市场,17年1-6月,公司实现钛材销售量3997吨,同期增长21%。随着我国航空航天等高端应用领域快速发展,具有高附加值的高端钛材利润空间将扩大,公司作为钛行业龙头将受益最大。 投资建议。预计公司17-19年EPS分别为0.16元,0.25元,0.47元,按最新收盘价对应的PE为128、82和44倍。鉴于未来航空及军用领域高端钛材需求放量,我们给予公司“谨慎增持”评级。
东方锆业 有色金属行业 2017-08-18 12.45 -- -- 13.79 10.76%
13.79 10.76% -- 详细
锆行业格局改善,产业龙头蓄势待发。国际龙头ILUKA停产去库存致锆英砂供给收缩,锆行业供需格局持续改善,产品价格持续上涨,年初至今锆英砂涨27%,氯氧化锆和二氧化锆涨幅均超35%。公司作为行业龙头,产业链完整,产品产能优势明显,拥有1.2万吨钛矿砂、7000吨二氧化锆、3.5万吨氯氧化锆、5000吨复合氧化锆、2万吨硅酸锆、450吨海绵锆和500吨核级锆年产能,蓄势待发。 借势央企,深耕锆产业。公司凭借国内唯一自主知识产权核级海绵锆生产线加入央企旗下,成为中核集团子公司;现拥有完整锆产业链,上游再添澳洲优质锆矿资源,中游传统锆制品有望量价再提升,下游新型锆制品及核级海绵锆是公司未来发展的核心竞争力,目前是公司毛利率最高的产品,因其技术壁垒高而受行业周期影响较小。 抄底优质矿产,进军高端电子陶瓷。2015年公司于行业低谷期出手纳入澳洲image优质锆矿资源(89万吨钛铁矿和3.24万吨锆英砂产能),并实行产能战略转移,预计2018年3月投产。受下游需求驱动,公司欲借产业链优势进军电子陶瓷消费体系。 供需格局改善,锆产品价格上涨并有望持续。锆英砂供给持续紧缩,需求平稳增长,供需格局改善助力价格持续上涨,并驱动下游二氧化锆及氯氧化锆等产品提价。供需改善继续推进,锆产品涨价有望持续。 给予“买入”评级。考虑公司目前锆矿停产、预计2018年新项目投产影响,预计2017-2019年EPS分别为0.20、0.46、0.59元,按最新收盘价对应PE为63、27、21倍。给予“买入”评级。 风险提示:锆产品价格上涨不及预期;新建产能投产不及预期。
湘潭电化 基础化工业 2017-08-11 13.48 -- -- 15.10 12.02%
15.24 13.06%
详细
电池材料和环保产业共发展,盈利能力不断增强。 公司目前的主营业务是电解二氧化锰(EMD)和城市污水处理,EMD是最主要的收入来源,占比72.3%;污水处理业务规模相对较小,占比9.7%,但随着环保督察持续推进,未来其营收占比有望逐步提升。此外,公司借新能源汽车行业快速发展的东风,在磷酸铁锂(LFP)、锰酸锂(LMO)以及三元材料领域积极布局,随着相关产能逐步释放,业绩有望大幅改善。 夯实锰系产业,稳固锰系行业领先地位。 公司是国内EMD 龙头企业,产品类型齐全,目前EMD 年产能为7.5万吨左右,占我国EMD 总产能(27.9 万吨)的26.9%。公司通过技改原电解金属锰生产线,缓解公司EMD 产品供不应求的状况,生产经营情况逐步改善。同时公司在新能源电池材料领域进展顺利:LFP 项目一期产能已经投产;1 万吨高纯硫酸锰生产线以及靖西电化新建的高性能LMO 项目已在试运行。并且,公司拥有矿山和热电联产项目,生产成本优势明显。 环保趋严,污水处理产业长期向好,业绩贡献逐步加大。 2015 年公司新增城市污水处理业务,助力公司当期扭亏为盈,降低了下游单一行业波动对公司业绩的影响。公司现有污水日处理设计能力为20万m3,是湘潭市远期规划规模最大的污水处理厂。目前公司鹤岭污水的污水处理、污泥处置项目正在推进,未来环保业务板块盈利有望稳步提升。 盈利预测。 公司作为EMD 龙头企业,产品优势明显,且新能源电池材料和环保业务逐渐放量,按目前股价预计公司17-19 年EPS 分别为0.19、0.34、0.45元,按最新收盘价对应的PE 为73、41、31 倍,给予公司“谨慎增持”评级。 风险提示。 产品产能释放不及预期;在建项目不能按期完工投产。
首页 上页 下页 末页 1/35 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名