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陈娇

兴业证券

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圣农发展 农林牧渔类行业 2020-03-31 21.38 -- -- 23.89 11.74% -- 23.89 11.74% -- 详细
圣农发展2019年营收145.6亿元(+26%),归母净利润41.1亿元(+172%)。 其中熟食板块实现营业收入42.68亿元,归母股东净利润2.73亿元,实现连续8年营业收入复合增长率29.38%。业绩符合我们此前预测。 鸡价景气,大量盈利。2019年公司鸡肉生产量88万吨,我们估计出栏毛鸡4.5亿羽左右。受益于供给紧张,需求端替代部分猪肉消费拉动,2019年鸡价持续景气,我们估计公司鸡肉销售均价13000元/吨左右,折合5.2元/kg。完全成本8650元/吨,折合3.46元/kg。毛鸡每羽盈利8.7元,养殖板块盈利39.2亿元。食品板块盈利2.73亿元。 产业链上下游延伸,全面开花。上游种源培养历史性突破,截至2019年底,公司已成功培育出11个品系,实现祖代鸡全部自给有余,打破我国白羽肉鸡种源完全依赖进口的局面,改变未来白羽肉鸡的供需格局。下游圣农食品渠道和产品实现双突破。在全行业鸡肉出口下滑的局面下,圣农食品新拓展了对韩国的出口渠道,整个出口渠道收入逆势增长32.53%。 产品方面,圣农食品突破了牛羊肉制品和中餐产品,其中中餐产品销售突破1亿,储备开发的中餐产品多达107个,全年销售超过5000万元的单品达到13个,其中2个单品销售超过1亿元。风险提示:疫情因素;鸡价不及预期;成本上升。
生物股份 医药生物 2020-03-31 20.60 -- -- 21.56 4.66% -- 21.56 4.66% -- 详细
投资建议:2019年受行业低迷影响,公司主要产品猪苗销售承压,但未来预期行业景气度逐步上行。寒冬时期公司较好的消化库存,储备了包括国际合作非洲猪瘟、宠物疫苗、出口等多个新方向,也将研发到生产端一流的硬件储备落实到位。我们长期看好公司发展。经调整,预计公司2020年至2022年EPS 为0.47、0.66和0.78元,对应2020年3月29日收盘价格 PE 44.3倍、31.5倍和26.5倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:动物疫病,猪、禽价格波动,政策变化,新品推广不及预期。
仙坛股份 农林牧渔类行业 2020-03-27 13.93 -- -- 15.66 12.42% -- 15.66 12.42% -- 详细
事件:仙坛股份2019年实现营业收入35.33亿元(+37.07%),归母净利润10.01亿元(+148.95%),扣非净利润9.36亿元(+163.65%)。公司拟以463,692,511股为基数,向全体股东每10股派发现金红利4.00元(含税)。 其中单四季度:公司营业收入10.46亿(+27.81%),归母净利润3.54亿(+94.28%),扣非净利润3.26亿(+93.34%)。 行业迎景气周期,公司量利齐升。2019年白鸡行业迎超级景气周期,禽链价格持续在历史高位。公司全年共出栏毛鸡1.28亿羽(同比+9.2%),其中屠宰1.25亿羽,销售鸡肉30.68万吨(同比+8.3%),销售均价约10745元/吨(同比+25.5%),完全成本约7862元/吨,屠宰业务贡献利润约8.8亿。公司外销商品代肉鸡及种鸡约343万羽(同比+46.4%),贡献利润约1.1亿。另外公司理财产品投资收益约0.58亿。 供需两旺,2019年白鸡价格屡创新高。2015-2018年我国连续四年引种低于80万套。2019年我国祖代更新122.4万套,强制换羽9.1万套,合计131.5万套,同比增加55.8%。连年引种不足导致父母代种鸡存栏下滑,2018Q3起行业即进入景气周期。2019全年引种虽大幅回升,但上游产能向下传导仍需时间,叠加猪价上涨后鸡肉替代消费增加,三季度旺季毛鸡一度涨至7元/斤,屡创历史新高。 短期冲击后毛鸡价格反弹,终端产品价稳,全年鸡肉价格仍受替代需求支撑。 白鸡主要消费渠道为餐饮、团膳,一季度受突发事件及季节性因素影响,毛鸡价格大幅下跌,但屠宰停工致终端鸡肉产品供应不畅,价格相对上游稳定。 随着各地复产复工,预计Q2起需求将大幅反弹。全年来看,猪肉供应缺口较2019年进一步扩大,仍需鸡肉弥补。虽禽链上游供给大幅回升,但终端肉价将受替代需求支撑,产业链利润将向下游转移。 投资建议:白鸡消费逐渐恢复,全年替代需求将继续支撑鸡肉价格至盈利区间,公司全产业链一体化经营亦可平滑行业周期波动影响。我们调整公司2020-2022年EPS分别至:1.84、1.79、1.91元,基于2020年3月23日收盘价,对应PE分别为:7.8、8.1、7.5倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:鸡价波动剧烈、动物疫病风险、原材料价格快速上涨。
海大集团 农林牧渔类行业 2020-03-25 35.37 -- -- 40.58 14.73% -- 40.58 14.73% -- 详细
饲料龙头,农牧行业闪耀的白马。海大集团由制造水产饲料起家,2019年饲料总销量1230万吨,居全国前三。公司当前主营业务为水产饲料、畜禽饲料、动保种苗和养猪等业务。多年来,公司维持稳健发展的势头,2009年至2018年营业收入、净利润复合增长率均超过25%。 饲料纵向体系健全+横向品类丰富=强产品力。(1)公司采购、配方、销售、生产流程高度成熟,配合“四位一体”的快速联动机制,形成饲料板块的核心竞争力。各环节紧密配合,实现对原材料成本波动的快速反馈,配方的灵活调整,低成本高质量,同时配套成熟的养殖服务,增强养殖户粘性。(2)公司在水产料、禽料和猪料上相继发力,在部分区域和品种上获得高市占率和强议价权。丰富的产品矩阵是公司平滑下游周期的利器,经营稳定性强,实现量、利均持续增长。 业务版图丰富,未来的农牧巨头。(1)饲料业务竞争力强劲,目标明确,持续投资,海内外布局,预期2021至2022年销量达到2000万吨,中期有望达到4000万吨;(2)动保、种苗业务增速快、净利高,后续有望持续发力;(3)养殖、食品业务引领公司产业延伸到消费端。 投资建议:公司纵向联动流畅,产品力一流;横向品类丰富,滚动发力;国内空间广阔,海外蓄势待发,长期有望成长为综合性国际农牧巨头。2020年预期水产料回暖,禽料维持景气,猪料恢复性增长,养猪贡献利润弹性。 经调整,预测2019年至2021年EPS分别为1.04、1.57、2.17,对应2020年3月23日股价,PE为33.4倍、22.2倍和16.0倍,维持“买入”评级。
牧原股份 农林牧渔类行业 2020-03-03 115.50 -- -- 139.92 21.14%
139.92 21.14% -- 详细
投资建议:公司是养猪行业白马,产能快速增长,成本控制出色,业绩有望持续释放。我们调整公司2020-2022年归母净利润分别至:325.8、328.8、339.5亿元,基于2020-2-26日收盘价,对应PE分别为:7.9、7.8、7.5倍,维持“买入”评级。
益生股份 农林牧渔类行业 2020-02-24 18.01 -- -- 20.57 14.21%
20.57 14.21% -- 详细
事件:益生股份2019年实现营业收入35.84亿元,同比+143.26%;归母净利润21.76亿元,同比+499.73%;扣非净利润21.75亿元,同比增长498.29%。公司拟以总股本577,045,341股为基数,每10股派发现金红利10.00元(含税),并以资本公积金向全体股东每10股转增7股。 其中单四季度:公司营业收入11.98亿元,同比+126.64%,归母净利润7.07亿元,同比+209.15%,扣非净利润7.03亿元,同比+203.32%。 公司量利齐升业绩兑现。2019年禽链价格持续景气,全年商品代鸡苗行业均价8.1元/羽,同比上涨91.8%。同时公司收购烟台宜春种禽实现产能扩张,全年量利齐升。预计2019年公司父母代鸡苗销量900万套(同比+20%),销售均价60元/套,完全成本18.5元/套,父母代估计盈利约3.7亿;预计商品代鸡苗销量约3.6亿羽(同比+22%),均价约7.5元/羽,完全成本约2.6元/羽,每羽盈利4.9元,商品代贡献利润约17.9亿元。全年养殖业务估计贡献利润21.6亿。 行业供需两旺,禽连价格不断创新高。2015-2018年我国连续四年引种低于80万套。2019年我国祖代更新122.35万套,强制换羽9.12万套,合计131.47万套,合计数同比增加55.84%。连年引种不足导致父母代种鸡存栏下滑,2019上半年商品代白羽肉鸡供应不足,禽链价格持续上涨。虽全年引种大幅回升,但上游产能向下传导仍需时间,叠加猪价上涨后 风险提示:鸡苗价格波动剧烈、动物疫病风险、政策风险。
隆平高科 农林牧渔类行业 2020-01-23 18.97 -- -- 20.19 6.43%
20.19 6.43% -- 详细
事件:(1)2个转基因玉米性状获得生物安全证书。2019年12月30日农业农村部公告拟批准颁发两个转基因玉米性状,分别为大北农DBN9936抗虫玉米-转(BtCry1Ab)抗虫玉米、瑞丰生物和浙大双抗(隆平、荃银相关)12-5玉米-转Cry1Ab2AjG10evo(EPSPS)基因抗虫耐草甘膦玉米,现两个品种顺利于2020年1月21日获得农业转基因生物安全证书(生产应用),有效期5年。(2)公司公告2019年业绩预亏1.7-2.6亿,去年同期盈利7.9亿。 如期获批,转基因玉米商用顺利推进,有望快速普及。本次两家公司顺利获得批文,意味着转基因玉米商用无悬念落地。后续仍需跟踪品种审定办法的落实细节、性状转让情况以及品种审定节奏。乐观估计,2021年或将有产品上市。转基因推广是中国玉米产业的重大的技术升级,显著的效益差距有望使转基因玉米种子在国内快速普及。 转基因技术“双驾马车”,储备丰富。本次获批的瑞丰125的双抗性状匹配目前国内需求,对草地贪夜蛾也有一定抗性。隆平持有瑞丰25.14%股权,关联方中信农业持有16.67%股权,与瑞丰深度绑定。隆平角度,除瑞丰外,全资子公司海南隆平也已有丰富的人才和转基因品种储备,生物技术角度实现“双驾马车”运营。 主业处于调整期,期待未来轻装上阵。2019年预亏原因主要是(1)并购巴西陶氏配套贷款成本,以及巴西陶氏亏损放大拖累(2018年二者合计估计超2亿);(2)非经常性损益项目非流动资产处置收益较上期减少(2018年此项收益4.4亿);(3)受行业下行影响,种业利润下降。公司2018年业绩承诺期结束,2016至2017多项并购需要磨合梳理,原有杂交水稻、玉米种子景气度不高。总体来看,随转基因玉米放开,行业打开空间,我们认为调整期过后公司将轻装上阵,发挥优势。 投资建议:转基因玉米落地全面利好种子板块,中长期看,性状、种子兼具的企业将是成功首选。隆平体系杂交玉米市占率国内居首,有望在转基因时代,性状与品种协同下提升市占率,巩固龙头地位。建议继续重点关注隆平高科,以及同板块大北农、登海种业等。
大北农 农林牧渔类行业 2020-01-23 6.60 -- -- 8.16 23.64%
9.39 42.27% -- 详细
事件:2019年12月30日,农业农村部公告拟批准颁发两个转基因玉米性状,分别为大北农DBN9936抗虫玉米-转(Bt Cry1Ab)抗虫玉米、瑞丰生物和浙大双抗(隆平、荃银相关)12-5玉米-转Cry1Ab2AjG10evo(EPSPS)基因抗虫耐草甘膦玉米。20个工作日公示期后,两个品种顺利于2020年1月21日获得农业转基因生物安全证书(生产应用),有效期5年,即该性状可用于商业化推广。 如期获批,转基因玉米商用顺利推进。本次公示期后两家公司顺利获得批文,意味着转基因玉米商用无悬念落地。后续仍需跟踪品种审定办法的落实细节、性状转让情况以及品种审定节奏。乐观估计,2021年或将有产品上市。 种植效益大幅改善,有望快速普及。转基因推广是中国玉米产业的重大的技术升级,根据公司估计,转基因技术的应用将为每亩玉米种植增加综合收益至少100元以上,以全国约6亿亩计算,假设90%推广,产业年增收超过540亿。显著的效益差距有望带来转基因玉米种子在国内快速普及。 双抗性状接轨国际,符合国内种植需求。据公司公告,本次获批的DBN9936拥有多项自主知识产权。抗虫角度,抗谱较广,对危害玉米的主要鳞翅目害虫包括玉米螟、东方粘虫等具有良好的抗性,对草地贪夜蛾也有一定抗性。2019年1月草地贪夜蛾入侵云南,快速向东北区域蔓延,是目前重点防控虫害。另外,DBN9936的耐草甘膦也满足种植户实际需求。从性状来看,已接轨国际流行品种,也符合当前国内种植需求。 投资建议:转基因玉米种子落地推广是产业里程碑事件,全面利好种业板块。中长期看,性状、种子兼具的企业将是成功首选。大北农生物技术是性状核心,面向国内外布局玉米、大豆的二代及三代品种,更自2015年起设定10年研发计划。种子层面,金色农华经过多年积累已成为市场主流玉米种子企业之一,有望成为未来转基因品种推广主体。我们将持续跟踪种子品种落地进度,建议继续重点关注大北农,以及同样兼具性状和种子的隆平高科,玉米种子代表登海种业等。
唐人神 食品饮料行业 2019-11-04 10.44 -- -- 10.77 3.16%
10.77 3.16%
详细
投资要点应包括公司基本特点、主要业务看点、研究员的投资逻辑和推荐依据、业绩预期、投资评级、估值分析、风险提示等核心内容。 要点应区分先后次序,重要的放在前面。要点 3-5个,总字数不超过 1000字。 事件:唐人神公布 2019年三季报,前三季度公司实现营业收入 113.27亿元(+2.22%) ;归母净利润 1.30亿元(+2.19%) ,扣非净利润 1.43亿元(-0.63%)。 其中单三季度:公司实现营业收入 40.47亿元(-4.75%);归母净利润8465.86万元(+49.58%),扣非净利润 8388.14万元(+32.96%)。 出栏持续增长,养猪业务实现扭亏为盈。三季度公司出栏生猪共 21.2万头,同比增 26.6%。预计肥猪出栏约 11.6万头,销售均价 20.5元/kg,受防疫成本增加以及出栏节奏提前影响,完全成本上升至 16.3元/kg,头均盈利 483元,肥猪贡献利润约 5600万。预计仔猪出栏约 9.6万头,均价约 46元/kg,完全成本约 40元/kg,仔猪预计贡献利润约 866万,我们估计养猪业务盈利约 6500万禽料、水产料平稳增长,猪料承压。三季度禽料景气持续,水产料进入销售旺季,公司禽料、水产料销量预计均同比增长约 20%。猪料方面,三季度生猪存栏同比下滑超 30%,且持续扩大,公司猪料承压,预计销量下滑幅度扩大至 30-40%。Q3公司饲料业务预计盈利约 2000万。 疫情影响有效控制,种猪产能逐渐企稳。截至 9月底公司固定资产 23.2亿(+18.3%),在建工程 5.1亿(+56.7%),生产性生物资产 1.0亿(同比-25.5%,环比+0.4%) 。目前疫情影响已得到控制,公司产能逐渐企稳,预计公司现有能繁母猪约 4.5万头,年底能繁+后备或达 8.5万头,其中能繁母猪有望达 5-6万头,2019、2020年或实现生猪出栏 100、220万头。 生猪存栏仍持续下滑,猪价破 40元/kg,未来有望长时间高位运行。三季度华中、西南疫情较重,生猪存栏同比下滑幅度仍在扩大,9月生猪存栏同比-41.1%、环比-3.0%,能繁母猪存栏同比-38.9%、环比-2.8%。行业产能持续去化叠加旺季节日拉动需求,目前全国生猪均价已破 40元/kg,随着供应缺口不断加大,2020年猪价或长时间高位运行。 投资建议:公司养猪业务已实现扭亏,随着猪价持续超预期上涨,养猪板块盈利有望兑现,我们看好公司未来发展,建议积极关注。我们调整公司 2019年至 2021年 eps 为 0.60、2.33和 2.74元,对应 2019年 10月 25日收盘价格 PE 为 18.23倍、4.70倍和 3.99倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:疫情风险,猪、禽价格波动,大宗商品价格波动,政策变化
中粮糖业 食品饮料行业 2019-11-04 8.90 -- -- 9.11 2.36%
9.23 3.71%
详细
说明: 投资要点应包括公司基本特点、主要业务看点、研究员的投资逻辑和推荐依据、业绩预期、投资评级、估值分析、风险提示等核心内容。 要点应区分先后次序,重要的放在前面。要点 3-5个,总字数不超过 1000字。 事件:中粮糖业公布 2019年三季报,公司实现营业收入 123.25亿元(-9.44%),归母净利润 5.89亿元 (-26.18%), 扣非净利润 5.87亿(+2.58%) 。 其中单三季度:公司营收 59.05亿(+40.38%) ,归母净利润 2.90亿(+0.46%) ,扣非净利润 3.32亿(+1.41%)。 国内糖价强势上涨,三季度食糖销售量价齐升,盈利环比改善。18/19榨季国内库存持续偏低,进入需求旺季叠加榨季末期,三季度广西白糖现货从 5250元/吨涨至 6000元/吨,季度均价约 5581元/吨,同比上涨 6.2%,环比上涨 5.2%。公司顺势增加销售,单三季度贸易糖销量估计同比增长30%以上,自产糖销量或为 16万吨,完全成本约 5400元/吨。预计公司食糖业务贡献利润约 2.7亿,番茄加工业务贡献利润约 0.2亿。 18/19榨季国内产销情况较好,糖价底部大幅抬升。18/19榨季国内糖产量1076万吨(+4.4%) ,食糖销量 1040万吨(+5.6%),累计销糖率 96.7%创九个榨季新高。糖产量增势放缓、销售偏好下我国食糖库存持续下降,加上今年进口许可发放较晚,旺季糖价大幅上涨。目前北方甜菜糖厂已经开榨,预计随着进口糖及 11月新糖入市,国内供需阶段性偏紧状态或缓解。 政策风险有待消化,19/20榨季国内糖价有望进入上行周期。当前国内外糖市处熊牛转换之交,国内方面 19/20榨季预估仍小幅增产 1.1%,后续还 mmary#需观察甘蔗市场化定价实施情况,而进口政策、直补、抛储仍存不确定性,政策面潜在利空有待消化。国外方面,库存高位下国际糖价短期仍震荡筑底,但 19/20榨季巴西、印度、泰国均有减产预期,全球或出现食糖供应缺口,随着供需逐渐转为偏紧格局,内外糖有望共振进入上行周期。 投资建议:公司是国内最大的食糖生产贸易上市公司,食糖进口量占全国进口一半以上,若糖价反转进入上行周期,公司业绩将明显改善。 我们调整公司 2019-2021年 EPS 至 0.39、0.53、0.82元,基于 2019年10月 29日收盘价,对应 PE 分别为 22.8、16.7、10.9倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:糖价波动、销量不及预期、自然灾害、政策变化
正邦科技 农林牧渔类行业 2019-10-28 17.30 -- -- 18.94 9.48%
18.94 9.48%
详细
投资建议:公司产能加速增长,疫情防控逐步到位。考虑到猪价持续超预期,明年有望兑现大量利润,我们调整公司2019-2021年归母净利润为:30、138.4、148.3亿元,基于2019年10月23日收盘价,对应PE分别为:13.6、3、2.8倍,维持“买入”评级。 风险提示:疫情风险;出栏量不及预期;猪价不及预期。
天邦股份 农林牧渔类行业 2019-10-22 13.58 -- -- 16.85 24.08%
16.85 24.08%
详细
投资要点应包括公司基本特点、主要业务看点、研究员的投资逻辑和推荐依据、业绩预期、投资评级、估值分析、风险提示等核心内容。 要点应区分先后次序,重要的放在前面。要点 3-5个,总字数不超过 1000字。 事件:天邦股份 2019前三季度实现营业收入 44.54亿(+40.12%),归母净利润 1194.07万(-90.12%) ,扣非净利润亏损 1.05亿(-523.33%) 。 其中单三季度:公司营业收入 15.14亿(+14.97%),归母净利润 3.79亿(+841.90%),扣非净利润 2.03亿(+452.29%) 。 养殖业务环比大幅盈利,出售广东海茂增厚利润。三季度全国生猪均价约22.7元/kg,同比上涨 69%,公司养猪业务实现扭亏。我们估计公司 Q3肥猪出栏约 40万头,销售均价约 21.5元/kg,完全成本因猪场清栏改造等增至 17.5元/kg 左右,头均盈利 440元,肥猪盈利约 1.7亿。估计仔猪出栏约 11万头,销售均价约 47.2元/kg,完全成本约 28元/kg,头均盈利 288元,仔猪盈利约 0.3亿,养殖业务估计共盈利 2.0亿左右。此外,为增加流动资金、集中资源发展养殖业务,公司转让广东海茂 27.295%股权产生税后资产处置收益约 1.6亿。 产能快速恢复,生产性生物资产环比大幅回升。截至 9月底公司固定资产25.7亿(+58.9%) ,在建工程 7.2亿(-15.2%),生产性生物资产 6.2亿元(同比+17.2%,环比+63.6%) 。Q3公司产能快速回升,估计目前能繁、后备母猪均接近 16万头,随着留种的进行,年底能繁母猪或达 20万头。 2019、2020年公司有望出栏生猪 250、400万头左右 生猪存栏仍持续下滑,猪价破历史高点,未来有望长时间高位运行。三季度华中、西南疫情较重,生猪存栏同比下滑幅度仍在扩大,9月生猪存栏同比-41.1%、环比-3.0%,能繁母猪存栏同比-38.9%、环比-2.8%。行业产能持续去化叠加旺季节日拉动需求,目前全国生猪均价已至 35元/kg。随着供应缺口不断加大,2020年猪价或长时间高位运行。 投资建议:猪价上涨幅度将持续超预期,公司产能已大幅回升,未来出栏量有望逐步释放,业绩将迎兑现期。我们调整公司 2019-2021年 EPS 为:0.64、2.43、3.23元,基于 2019年 10月 17日收盘价,对应 PE 分别为:19.5、5.2、3.9倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:猪价波动、疫情风险、出栏量不及预期、原材料价格上涨。
中牧股份 医药生物 2019-10-16 14.56 -- -- 17.14 17.72%
17.14 17.72%
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公司是央企控股的动保龙头,资质雄厚,背景强大。公司实控人是央企中国农业发展集团有限公司,是中农发旗下唯一的动保行业上市公司平台。核心业务是生物制药,兼营饲料和化药,并持有上游企业金达威部分股权。 国企改革添活力。公司积极参与国改大潮,内部机制活化,尤其为管理、科研等核心部门制定灵活激励。2017年员工持股落地、2018年与普莱柯合作成立合资公司等行为也表现出公司治理向市场化迈进、对外合作更加开放、重视科研重视人才的经营导向。 口蹄疫技术改造卓有成效,市场苗渐成发展新动力。公司生药板块牌照齐全,拥有包括禽流感、口蹄疫等核心品种,早期以招采为主,2017年技改完成后口蹄疫开始市场化推广,增长良好,逐渐成为公司发展新动力。 非瘟疫苗研发中,如落地将利好行业。目前非瘟疫苗研发正在进行中,虽存在较多困难,但疫情重大,带来资源投入大、国家重视程度高。参考2006年高致病性蓝耳病发生后相关疫苗的研发和上市节奏,我们认为非瘟疫苗落地可能性较大,在产品安全有效的基础上,审批和推广节奏依具体情况也存在一定调节空间。 投资建议:动保行业兼具养殖后周期及非瘟疫苗期权两大利好,中牧股份资质出色,治理改善,业绩或步入向上区间。不考虑未落地产品,经调整,我们预计2019-2021年公司EPS0.46元、0.55元和0.67元,对应2019年10月11日股价PE31.6、26.0和21.6倍,维持“审慎增持”评级。 风险提示:疫苗研发进度,动物疫病,猪禽价格波动,政策风险。
牧原股份 农林牧渔类行业 2019-10-11 76.60 -- -- 103.60 35.25%
103.60 35.25%
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投资建议:公司是养猪行业白马,种猪产能快速增长,业绩持续释放,明年有望大量盈利。我们预测公司2019-2021年归母净利润分别至:58.3、187.6、204.1亿元,基于2019-10-8日收盘价,对应PE分别为:27.9、8.7、8倍,维持“买入”评级。
温氏股份 农林牧渔类行业 2019-10-11 37.81 -- -- 42.38 12.09%
42.38 12.09%
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投资建议:公司是国内生猪和黄鸡龙头,质地优异。公司疫情防控、产能恢复大幅优于行业,有望穿越非瘟。黄鸡板块大量盈利。我们持续看好公司发展,预测2019-2021年归母净利润分别为:109.2、274.4、297.8亿元,基于2019-10-9日收盘价,对应PE分别为:19.4、7.7、7.1倍,维持“买入”评级。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名