金融事业部 搜狐证券 |独家推出
王冠桥

兴业证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S0190515050004...>>

20日
短线
3.45%
(--)
60日
中线
10.34%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/18 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
万里扬 机械行业 2018-08-14 9.50 -- -- 9.82 3.37% -- 9.82 3.37% -- 详细
短期不利因素叠加导致业绩下滑。2018上半年,公司实现营业收入21.61亿元,同比下降19.63%;归母净利润2.79亿元,同比下降33.8%。报告期内,公司乘用车手动变速器产品收入较上年同期下降35.88%,主要系随着汽车技术水平不断提升以及汽车消费快速升级,手动挡汽车销量相应减少所致;公司汽车内饰件产品收入较上年同期下降44.24%,主要系公司内饰件产品配套客户的相关车型销售下滑所致。同时,受原材料成本上升等因素影响,加上报告期公司收到的政府补助和投资收益较上年同期有所减少,公司净利润同比出现下降。 三费费率略升,处于正常区间。2018上半年,公司由于营收下滑导致三费费率上升。其中,公司销售费用率上升0.12pct至2.82%;管理费用率上升1.25pct至9.05%,主要受技术开发费用增加影响;财务费用率上升0.47pct至1.67%,主要系银行承兑汇票贴息支出增加所致。 短期承压,看好公司中长期发展。公司预计2018前三季度归母净利润在3.4到4.6亿之间,同比下降40%到20%。由于新品的上量需要时间,短期由于原材料成本上升及政府补助的减少业绩承压;中长期看,公司受益于自动变速箱渗透率提升趋势不改,CVT25的推出扩大适用车型范围,看好公司发展。首次覆盖,预计2018-2020EPS为0.48、0.62、0.76元,给予“审慎增持”评级。 风险提示:主要原材料涨价幅度超预期,行业价格战,新品质量事故。
长城汽车 交运设备行业 2018-08-09 7.82 -- -- 7.60 -2.81% -- 7.60 -2.81% -- 详细
事件 长城汽车公告2018年7月销量数据:7月公司销售各类汽车5.4万辆,同比下降21.33%;1-7月累计销售52.58万辆,同比下降0.75%。 点评 7月销量略低于预期,公司销售承压。7月公司销售各类汽车5.4万辆,同比下降21.33%;1-7月累计销售52.58万辆,同比下降0.75%。分车型来看,7月H6销售2.6万辆,同比下滑30.2%;WEY销售7080辆(VV5销售3508辆,VV7销售3032辆,P8销售540辆),同比提升16.5%,环比下滑32.4%;7月为行业传统淡季,公司销量略低于预期。 联手宝马加码新能源,整合分立零部件体系促变革。公司7月与宝马签订合作协议成立新能源合资公司,加码新能源布局。同时公司近期将旗下零部件公司整合分立为精工汽车和蜂巢易创两个全资子公司,独立于长城整车业务运营。公司在新能源、传统车上创新变革,调整战略布局。 战略变革谋发展,期待后续新品发力,维持“审慎增持”评级。短期,公司WEY系列第四款产品VV6即将上市,下半年还有望上市哈弗F系列产品,以及新能源欧拉品牌产品,有望提振销量。中长期,公司管理层积极布局新能源,加快零部件体系的独立化改革,为适应新形势进行战略调整。我们预计公司18/19/20年归母净利76.3/93.6/117.3亿,维持“审慎增持”评级。 风险提示:行业增速下滑大规模价格战;公司新车销售不及预期;公司新能源拓展不及预期。
上汽集团 交运设备行业 2018-08-08 29.55 -- -- 30.18 2.13% -- 30.18 2.13% -- 详细
自主领跑,七月销量再超预期。截止至今年七月,上汽的累计销量增速达10.32%,再超市场预期。按月份看,上汽大众/通用/乘用车/五菱7月分别实现销量15.2/13.5/4.8/13.2万辆,同比增15.2%/-5.3%/29.8%/0.1%,大众和上汽自主淡季不淡,五菱虽有压力,依旧正增长,通用因6-8月调整产销节奏,销量承压;从到七月份累计销量来看,上汽大众/通用/乘用车/五菱分别实现销量117.3/109.3/40.7/118.2万辆,同比增6.4%/8.2%/50.4%/3.4%,上汽乘用车高增速走向常态化,领衔七月销量增速。 库存合理,全年销量目标完成压力小。合资及自主目前全渠道库存分别为2个月和2.5个月,均处于合理区间。上汽整体/大众/通用/通用五菱/自主的全年销量增速目标分别为4.5%/3%/3%/2%/35%,与年初目标口径一致,清晰明确,反应公司对销量的精准把握力。考虑到公司目前的累计增速仍在10%以上,实现销售目标的压力较小。 新能源发力,业绩估值双升可期。公司7月新能源销售达10430台,同比劲增159%。其中Ei5/ei6/eRX5 7月销量达2939/3783/2242台,Marvel X首周订单达3000台,精准填补目前限购城市30-40万的纯电乘用车需求空白。全年12万台左右的销量增厚公司业绩的同时,会进一步提升公司估值 下半年及明年新品强劲,看好公司发展。除了近期推出的柯米克,大众Tharu将于9月接力Tiguan老车型,朗逸、帕萨特及途观等热销车型的新能源版本也将从今年年底陆续上市,明年凯迪拉克将迎历史性大年,公司后续产品周期强劲。考虑到公司目前股价对应2018年估值仅9倍,中长期来看低估明显,看好公司发展,预计2018-2019年EPS为3.39/3.76元,维持“买入”评级。 风险提示:行业价格战、贸易战加剧、关税变化超预期。
银轮股份 交运设备行业 2018-07-24 9.11 -- -- 9.55 4.83% -- 9.55 4.83% -- 详细
推出员工持股计划草案,持股计划总金额不超过1.35亿。公司公告第一期员工持股计划草案,拟筹集资金总额不超过1.35亿,资金来源除员工出资外,包含公司奖励基金不超过800万。公司将选择合适资产管理机构成立资产管理计划,在股东大会通过后6各月内通过二级市场购买来持有银轮股份股票。员工持股计划存续期24个月,锁定期12个月。 持股计划参与对象覆盖高管以及核心骨干,进一步健全公司长效激励机制。员工持股计划的参与对象为公司董监高人员不超过12名及其他员工不超过520人,合计不超过532人,具体参加人数根据员工实际缴款情况确定。员工持股计划的推出,有望进一步完善公司法人治理机构,调动公司管理层和员工积极性,激励约束员工同公司一起发展成长。 公司传统热管理业务产品和客户不断升级,新能源热管理业务未来有望放量,推出员工持股完善激励机制,看好公司发展,维持“审慎推荐”评级。公司客户与产品不断升级,2017年成为美国通用及上汽通用铝水空中冷器供应商,并通过德国大众供应商审核。同时公司积极拓展新能源热管理业务,后续随新能源行业放量贡献弹性。我们预计公司2018/2019/2020年归母净利润为3.92/4.90/6.03亿,维持“审慎增持”评级。
长城汽车 交运设备行业 2018-07-23 9.26 -- -- 9.35 0.97% -- 9.35 0.97% -- 详细
事件:公司公告2018年中期业绩预增,预计2018HI归母净利润36.8亿,同比增长52.1%。公司半年度盈利大幅增长,Q2盈利同比大增环比略下滑。公司18H1销量47.2万辆,同比增长2.3%,预计归母净利36.8亿,同比增长52.1%。 公司02预计盈利16.0亿,同比大增230.5%,主要因销售结构改善且折扣同比减少;Q2盈利环比下滑23.2%,主要因Q2淡季公司销量21.5万辆,环比下滑16%,且折扣环比有所提升。单车盈利看,公司02单车净利润0.74万元,环比下滑0.05万,同比大幅提升0.51万。公司全新H6以及WEY销售占比提升使得公司的销售结构和盈利能力同比提升明显。 与宝马合作落地,公司新能源长期压力缓解,品牌形象高端化突破。公司7月10日公告将与宝马共同投资51亿元成立50:50股比,16万台标准产能合资公司,预计双方将合作国产mim的新能源车型。长城的新能源积分压力长期进一步缓解,同时其技术管理水平有望提升,公司品牌形象继续国际化高端化突破。 品牌升级持续兑现,维持“审慎增持”评级。公司以哈弗品牌在SUV10-15万区间建立根基,以WEY向15-20万区间突破,未来预计还将以与宝马的合资车型向20万以上高端领域发起冲击。公司推出WEY,与宝马合作,弥补品牌力较弱,以及新能源发展较慢的战略短板,公司发展层次有望再上层楼。我们预计公司2018-2020年归母净利76.3/93.6/117.3亿,维持“审慎增持”评级。
宇通客车 交运设备行业 2018-06-11 21.59 -- -- 22.28 0.32%
21.65 0.28% -- 详细
宇通为传统以及新能源客车绝对龙头,补贴逐步到位缓解公司现金流压力,公司盈利有望回升,维持“审慎增持”评级。新能源客车补贴要求提升,行业门槛提高,集中度呈现提升趋势。宇通规模优势明显、技术水平领先、成本控制卓越、资金实力领先,有望在行业集中度提升的过程中夺取更多的市场份额。短期看,2018年宇通国家补贴资金逐步到位,新垫付补贴绝对额减少,宇通现金流及经营压力有望在2018年逐步缓解,中长期看公司出口业务的放量有望为公司开拓新的增长极,我们预计公司18-20年归母净利预测为40.0/45.3/47.0亿,维持“审慎增持”评级。 风险提示:新能源客车销量不及预期、新能源政策再次发生改变。
欣锐科技 机械行业 2018-06-07 43.47 -- -- 101.83 133.93%
101.70 133.95% -- 详细
行业2020年百亿市场空间,公司前景广阔。车载充电设备(OBC以及DC/DC)是电动汽车核心零部件,随着电动汽车放量,车载充电行业2020市场空间百亿,2017-2020年CAGR40%。公司2017年以超过25%的市占率引领行业,发展前景广阔。 公司持续高研发突入,产品不断升级。公司从2015年开始,大幅增加研发投入,2015-2016年研发费用同比增长均在140%左右,2017年研发费用增长为63%,,研发费用率高达12.3%。公司顺应行业发展趋势,产品向大功率、高集成、小型化三方面发展,目前OBC产品已到第5代,车载电源集成产品已升级至第三代。 公司客户不断拓展,已成为国内自主品牌主流供应商。公司自2006年起就与长安汽车一起进行新能源汽车配套车载电源的开发,2013年10月成为宇通的供应商,2014年开始供应北汽新能源,2015年打入江淮、南京金龙、珠海银隆、江苏九龙等主机厂产业链,公司客户不断拓展,已经成为国内自主品牌车载充电产品主流供应商,2017年行业市占率25%以上。 产品升级+新客户开拓双轮驱动,看好公司发展,首次覆盖,给予“审慎增持”评级。公司产品趋向大功率、高集成、小型化三方面发展,适应车载充电机的发展趋势,加之公司国内较高市占比所带来的品牌优势,新客户开拓进展可期。看好公司发展,预测公司2018-2020的EPS为0.94/1.15/1.60元,首次覆盖,给予“审慎增持”评级。
精锻科技 机械行业 2018-06-04 14.30 -- -- 14.84 3.78%
14.84 3.78% -- 详细
精密制造平台型公司。精选有壁垒的产品方向,加之相对海外对手显著的成本优势,在一线客户中实现进口替代,是公司一直遵循的成长路径。基于差速器齿轮30%的市场地位,公司扩展至结合齿、布局新能源,搭建了良好的产品组合,打造精密制造平台,确保长期可持续增长。 结合齿:市场红利和进口替代双轮驱动。公司依靠高性价比,持续提升结合齿在大众内部的配套比例,实现对海外对手的进口替代。随着技术扩散,上汽、长城等自主品牌掌握DCT技术,对结合齿需求旺盛。 新能源:布局电驱核心零件,获标杆客户认可。公司新能源电机轴已批量供应克莱斯勒,且作为大众DQ400E差速器零部件的核心供应商,也具备进一步配套MEB平台的潜力,新能源传动系统小总成也处在同步开发之中。铝涡盘等轻量化产品亦准备充分。 产能释放确保规模增长。由于产能限制,公司订单完成率仅70%。公司天津工厂预计于2019年投产,2000万件的设计产能确保对大众及潜在客户的配套能力,有望将公司的规模带上一个新的平台。 匠心铸梦,百锻成金,维持“买入”评级。公司产品竞争力凸出,盈利能力领先同业,通过有序的产品梯度保证长期增长潜力,向精密制造平台型公司发展。预计2018-2020年EPS分别为0.80/1.03/1.40元,维持“买入”评级。
银轮股份 交运设备行业 2018-05-07 9.14 -- -- 10.16 11.16%
10.30 12.69%
详细
事件:公司公布2018年一季报:2018Q1实现营业收入12.05亿,同比+29.5%;归母净利1.02亿,同比+30.11%,综合毛利率25.9%,同比减少0.5pct,净利率8.5%,同比持平。 2018Q1收入利润大幅增长,略超市场预期。公司2018年Q1收入12.05亿,同比增长29.5%,主要是公司商用车及工程机械业务收入同比大幅增长,乘用车业务稳健增长。成本端:公司主要原材料铝价17年末到18Q1回落,公司18Q1原材料价格压力缓解,综合毛利率25.9%,同比基本保持稳定(仅下降0.5pct)。费用端:公司18Q1费用控制得当,三项费用率14.3%,同比下滑0.5pct。公司18Q1收入大幅增长,毛利率费用率同比均基本持平,最终归母净利增速与收入增速相当,达到30%,略超市场预期。 预计18H1归母净利增速15%-30%。公司预计18H1归母净利区间为1.92-2.17亿,同比增长15%-30%,相应Q2归母净利预计区间为0.89-1.15亿,同比增长0.48%-30%。我们预计随着公司在新客户、新产品上的持续突破,18Q2收入端高增长确定性强,利润端增长区间的变化或主要因铝价变化的不确定性。 公司客户与产品持续突破,六十甲子再出发,维持“审慎增持”评级。2018年是公司成立六十周年,且公司提出二次创业,加快推进国际化,全年营收目标48-52亿元,归母净利目标3.7-4.2亿元。公司客户与产品不断升级,2017年成为美国通用及上汽通用铝水空中冷器供应商,并通过德国大众供应商审核,产品方面向新能源热管理积极拓展。我们预计公司2018/2019/2020年归母净利润为3.92/4.90/6.03亿,维持“审慎增持”评级。 风险提示:主要原材料价格再次大幅上升;公司新客户拓展不及预期。
广汇汽车 批发和零售贸易 2018-05-07 6.50 -- -- 8.02 20.60%
7.84 20.62%
详细
持续并购整合,稳健增长的汽车经销商龙头,维持“买入”评级。广汇持续并购扩大规模,2018Q1公司收购+自建合计29家店面,收购方向仍以豪华品牌为主,品牌结构持续改善。以新车为切入点不断提升保险、二手车、维修、融资租赁等衍生业务发展。同时豪华品牌占比提升有望进一步带动售后维修等业务毛利率提升。我们预计2018-2020归母净利润分别为46.1亿/54.7亿/65.6亿,维持“买入”评级。 风险提示:门店扩张进度不及预期、后市场开拓不及预期。
均胜电子 基础化工业 2018-05-04 27.10 -- -- 28.28 3.97%
28.17 3.95%
详细
高田收入囊中,期待整合增效。短期来看并购整合导致公司利润出现较大波动,但并购高田后均胜在汽车安全等领域规模、技术等方面均为全球一流水平,并购高田将对公司利润带来较大盈利弹性,且公司的整合协同有很大的提高空间。我们调整了盈利预测,预计2018-2020年公司EPS分别为1.30/1.95/2.55元,维持“审慎增持”评级 风险提示:乘用车销量大幅下滑,出现重大生产质量事故,产品良率不及预期。
星宇股份 交运设备行业 2018-05-02 52.15 -- -- 65.00 22.64%
63.95 22.63%
详细
公司正处产品升级及进口替代的历史机遇期。星宇股份在规模、技术、客户等方面均为国内供应商翘楚,目前全行业市场份额约8%,处于良好的的进口替代、扩张全球的历史机遇期。我们调整了盈利预测,预计2018-2020年公司EPS分别为2.17/2.92/4.03元,维持“审慎增持”评级。 风险提示:乘用车销量大幅下滑,出现重大生产质量事故,产品良率不及预期。
潍柴动力 机械行业 2018-05-02 8.20 -- -- 8.78 7.07%
9.89 20.61%
详细
重卡热销持续性超预期,潍柴发动机业务稳定增长。2018年一季度重卡销售32.3万辆,同比增13.9%,创历史同期最高销量,其中3月销13.9万辆,同比增21.2%,重卡的热销态势超出了年初市场的预期。其中陕重汽一季度销售4.6万辆,增10%,创历史最高销量。潍柴作为国内最大的重卡发动机独立供应商,受益于市场销量增长。此外,我们估计公司的工程机械发动机、农用发动机等销量均取得增长。2018Q1母公司(以发动机为主)营收101.8亿元,同比增7.0%、环比降0.9%,我们测算,2018Q1发动机业务净利润18.7亿元,同比增30.6%、环比降17.7%,在基数较高的情况下仍能同比增长,实属不易。 凯傲集团持续成长,非经营性因素推动利润大增。凯傲2018Q1营收18.4亿欧元,同比增2.4%,其中叉车业务13.7亿欧元,增4.1%,物流自动化营收4.7亿欧元,降2.3%,欧元对美元升值对凯傲营收负面影响8320万欧元,物流自动化业务扣除汇率影响后营收正增长。2018Q1EBIT1.3亿欧,同比增32.0%,主要因一次性因素及收购价格分摊的影响,调整后EBIT1.6亿欧元,增4.2%,叉车业务调整后EBIT1.4亿欧,增7.0%,物流自动化业务3500万欧,增1.4%。2018Q1净利润6840万欧元,增73.1%。 业绩表现优异,被低估的装备制造集团。2018年公司重卡发动机向大排量机型优化、非重卡发动机销量平稳增长,预计2018年国内利润稳中有升,海外凯傲、德马泰克成长性较好,将是公司业绩增长的重要动力。作为具备成长性的全球优质装备制造集团,20180428收盘市值对应2018年估值仅8.9倍,估值很低。预计2018-2020年EPS分别为0.93/0.97/1.04元,维持“审慎增持”评级。 风险提示:重卡行业销量遇冷,海外业务出现经营事故,物流自动化及液压业务国内拓展不及预期。
长安汽车 交运设备行业 2018-04-30 9.79 -- -- 10.73 4.07%
10.19 4.09%
详细
利润下滑符合预期,等待是最好的策略。2017年至今长安福特无重磅新车型,长安自主仍需等待第三代系列产品,Q1利润的下滑符合我们预期。我们估计2018年下半年长安自主或有好转,2019年长福可能反弹。预计2018-2020年公司EPS分别为1.39/1.68/1.91元,维持“审慎增持”评级。 风险提示:行业销量大幅下滑,产品出现大范围质量事故,新车型销量不佳
三花智控 机械行业 2018-04-30 15.93 -- -- 18.87 17.42%
18.92 18.77%
详细
追溯调高17Q1收入,18Q1营收稳步增长。三花智控近期发布2018年一季报。因2017年合并子公司三花汽零,追溯上调2017QI营收、归母净利润分别至21.42亿元、2.20亿元。2018QI实现营收25.78亿元/+20 .4%,仍属较高速增长。归母净利润2.48亿元件13 .0%,扣非归母净利润2.39亿元/+47 .0%。 下游需求收缩,制冷零部件板块增速或将放缓。公司家用制冷零部件业务处于全球领先行业地位,电子膨胀阀、四通换向阀等多项产品市占率全球第一,板块收入占17A的50%。根据产业在线数据,2018年1-3月家用空调产量+10%/-25pp.(环比2017年1-3月,下同),销量+14%/-20pp.。下游需求收缩或使公司制冷零部件板块收入增速有所放缓。 热管理系统订单充足,盈利确定性增强。2017年三花汽零收购为全资子公司后,公司业务范围开始覆盖新能源汽车热管理系统。热管理系统占新能源汽车整车价值高达8 %-1 0%.行业利润空间广阔。同时由于汽零行业严格的供应商准入体系,企业间合作关系一旦形成就十分稳固。凭借海内外并购和十年持续积累获得的技术先发优势,公司订单充足。报告期内相继发布公告宣布新成为沃尔沃、蔚来等新能源汽车厂家供货商,进一步增强未来盈利确定性。 成本控制提高毛利率,汇率升值导致拉高费用。18QI毛利率较17Q1+1.2pp,主要得益于凭借全球行业地位实现全球协同采购生产,有效控制成本。1801销售费用率4.4%/+0 .5pp.(环比17QI,下同),费用增速基本与收入匹配。财务费用率3.1%/+2.4pp,主要由于2018年1月人民币大幅升值,导致汇兑损失增加。管理费用率8 .2%/持平。 资产减值损失同比上升114.8%,源于本期末应收账款增加,可能是由于业务增长快所致。 盈利预测与投资建议:制冷下游需求影响制冷业务增速放缓,但新注入的汽零业务稳步增长,使得公司营收仍保持+20%的中高速。汽零热管理系统订单充足且护域河宽阔。 我们看好公司未来发展,预计18-20年EPS分别为0.71元/+22%,0.85元/+20%,1.03元/+21%,给予“审慎增持”评级。
首页 上页 下页 末页 1/18 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名