金融事业部 搜狐证券 |独家推出
王冠桥

兴业证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S0190515050004...>>

20日
短线
60日
中线
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 2/20 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
长城汽车 交运设备行业 2019-03-14 7.48 -- -- 10.83 39.92%
10.74 43.58%
详细
公司公告2019年2月销量:2019年2月批售6.9万辆,同比增18.3%,环比下滑38.2%;公司1-2月销售18.1万辆,同比增长7.5%。 2月销售超预期,皮卡/F系列/欧拉增量对冲H和WEY系列的下滑。乘用车行业Q1处于去库存状态,1月批售下滑17%,我们预计1-2月批发仍有较大幅度下滑。长城2月销售汽车6.9万辆,同比增18.3%,1-2月销售18.1万,同比增7.5%,超预期。2月单月销售分系别看:H系列(含M6)销售3.65万辆,同比下滑13%;WEY系列销售0.62万辆,同比下滑27%;皮卡销售1.0万辆,同比增37.7%;F系列销售1.28万辆,欧拉销售0.35万辆,为全新增量。公司年初销售大幅好于行业,主要是:1)公司18Q4陆续推出的F系列的新燃油车以及欧拉系列的电动车成为新的增长动能,对冲老哈弗产品销售的下行;2)公司库存水平一直维持在1.5左右的健康水平,好于行业,库存压力比行业平均水平低。 2019年F系列和欧拉系列仍有新车,预计公司将稳步向120万销售目标迈进。公司2019年F7X、VV7 GT、P8GT,以及欧拉R2等新车将陆续上市,将与已经于18Q4和19年初上市的F5、F7、欧拉IQ和欧拉R1等一起构成2019年销量增长的主要来源。预计公司2019年将稳步向120万的销量目标推进。 我们认为乘用车行业2019年弱复苏,长城F系列和欧拉系列稳步推进提供增量,且公司架构和治理进一步完善,2020年及以后公司与宝马合资的产品有望推出,公司未来发展将进入上升通道,维持“审慎增持”评级。公司2018年在管理策略(吸纳外部高端营销人才分管WEY、欧拉、哈弗),业务架构(将零部件体系独立推向市场,剥离出行以及电池板块独立运营)等方面推进改革,公司的治理和经营将进一步改善。新车方面19年F系列和欧拉系列将提供增量,2020年及以后与宝马合资工厂产品有望进一步推动公司增长,我们预计公司2019-2020年归母净利为48.9/53.8亿,维持“审慎增持”评级。 风险提示:行业增速大幅下滑;公司新车销售低预期;与宝马合作不及预期。
长安汽车 交运设备行业 2019-02-21 8.13 -- -- 9.02 10.95%
10.77 32.47%
详细
事件:近日公司公告1月产销数据,1月长安福特产0.8万辆、同比降86%,销1.5万辆、降70%;长安马自达产1.2万辆、降42%,销1.2万辆,降44%;重庆长安产7.2万辆,降23%,销6.7万辆,降34%。 1月行业零售好于批发,整体库存显著降低。根据乘联会数据,1月乘用车零售销量降2%,批发销量降17%,1月乘用车终端销售基本平稳,但由于渠道为降低库存控制提车节奏,1月批量数据较差。根据中国汽车流通协会,1月汽车经销商综合库存系数1.4月,同比降0.2个月、环比降0.3个月。 1月长福继续去库存,终端销售稳定。长安福特1月批量1.5万辆,同比降70%、环比降17%,为近年来最低月销量,其中锐界2400辆、翼虎905辆、蒙迪欧2300辆、福睿斯3100辆,新一代福克斯3900辆,1月月产量更是降至不足万辆,但我们预计1月零售量约3万辆,产量<批量<零售量,公司持续减轻经销商压力,老一代三厢福克斯库存基本清理完毕。目前长福库存已经低于行业均值,后续批量有望逐渐回暖。 1月继续去库存,轻装上阵迎接新车周期。去年年中以来公司持续去库存,目前终端经销商库存压力小于行业整体,这也为行业回暖及公司多款新车型上市做好准备,预计公司销量及业绩逐季度回暖。我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.13/0.28/0.94元,维持“审慎增持”评级。
广汽集团 交运设备行业 2019-02-18 11.25 -- -- 12.70 12.89%
15.00 33.33%
详细
公司公告2019年1月销量,1月销售20.97万,同比-0.21%。其中广丰7.97万,同比+74.82%;广本7.36万,同比+1.61%;广乘3.39万,同比-44.64%;广菲克0.92万,同比-31.91%;广三菱1.21万,同比-22.84%。 公司1月销量增速大幅跑赢行业,超预期。据乘联会公布数据,乘用车2019年1月批发同比下滑17%,零售同比下滑2%。广汽1月批售20.97万,同比-0.21%,大幅跑赢行业,超预期,主要是公司日系合资品牌销售强劲。 日系强势依旧,1月销售同比正增长。公司1月广丰、广本分别销售7.97万、7.36万,同比增长74.8%、1.6%。广丰大幅增长预计主要是换代凯美瑞以及新车CHR贡献显著增量,且老车主动加库(公司截止18年12月底库存在1个月左右)。广本增量预计主要来自雅阁换代的同比增量。行业当前分系别看,广丰广本库存较为健康,且后续仍有走量新车型,预计2019-2020年将持续强势。 广乘、广菲克1月去库存,预计2019年边际改善。公司广乘、广菲克1月批售同比下滑44.6%、31.9%,加速库存去化。广乘2018年因行业下滑,竞争加剧,车型老化,销售压力较大,18年底新款GS5上市,预计19H1GS8中改款,19年底GS4全新换代,后续预计边际改善。广菲克2018年JEEP车型销售压力较大,2018H2自由光换代,2018年底大指挥官国产,预计整体2019年销售好转。 行业复苏,日系更强,维持广汽”买入“评级。我们判断乘用车行业2019类似2012,同比增速相对2018年好转,行业19Q1去库存但销售负增长幅度环比收窄,Q2末有望转正。行业分系别看,广丰广本短期库存轻,中期新车强势,长期从国际区域比较视角看在中国仍有较大增长空间。我们判断广汽2019-2020年日系强势依旧,自主菲克边际改善,调整公司2018-2020年归母净利为125.3/137.2/166.2亿,维持”买入“评级。 风险提示:行业复苏不及预期;传祺销售下滑折扣加大;广汽菲克销售继续下滑。
长城汽车 交运设备行业 2019-02-18 7.23 -- -- 8.44 16.74%
11.12 53.80%
详细
公司公告2019年1月销量数据:1月公司共销售各类汽车11.04万辆,同比增长1.52%。其中哈弗品牌8.62万辆,同比增长9.81%;风骏皮卡销量1.15万辆,同比增长4%;WEY品牌销量1.02万辆,同比减少49.9%。欧拉品牌销量0.38万辆。 1月销量正增长,大幅跑赢行业,超预期。公司2019年1月实现销量11.04万辆,同比增长1.52%。根据乘联会发布数据,2019年1月乘用车批发量同比下滑17%,零售量同比下滑2%。公司单月销量正增长,增速大幅跑赢行业整体增速,主要是由于哈弗品牌及皮卡销量大幅增长。 哈弗品牌销量表现亮眼,WEY品牌表现差强人意。本月公司哈弗销量达到8.6万辆,同比增长9.81%,哈弗M6/F5/F7分别实现销量1.2万/0.5万/1.5万辆,提供销量正增量。WEY品牌实现销量1.02万辆,同比下滑49.9%。期待后续WEY品牌GT版车型上市提振销量。 行业销量复苏,长城低库存轻装上阵,维持“审慎增持”评级。2019年1月行业弱复苏,整体零售数据表现超市场预期。公司目前库存健康,低库存轻装上阵保证批发与零售端销量企稳。公司M/F系列新车逐渐爬坡至正常水平,后续WEY品牌及欧拉品牌新车型上市有望提振整体销量。经过2018年的艰难洗礼,公司也积极调整战略布局,优化人员配置、独立零部件体系等多措并举保证公司未来长远发展。预计公司2019-2020年归母净利润分别为48.9/53.8亿,维持“审慎增持”评级。 风险提示:行业增速大幅下滑;公司新车销售低预期;
长安汽车 交运设备行业 2019-02-04 7.48 -- -- 9.03 20.72%
10.77 43.98%
详细
18Q4亏损环比持平,政府补贴贡献较大。2018Q4公司亏损4.1-6.6亿元,好于预期,2018Q3公司亏损4.5亿元,2017Q4盈利13.3亿元,2018年全年特别是三四季度盈利恶化的主要原因是投资收益转负。2018年长安福特销量38万辆,降54%,目前约160万辆的年产能大量闲置。且2018Q4销量6.9万辆,同比降15%、环比降73%,长安福特2018Q4亏损大幅加深。但预计因2018Q4政府补贴大增,2018Q4归母利润环比变化不大,预计扣非亏损加深。 穷则思变,福特推出新一轮产品周期。2018年5月至今长福月度上牌量始终高于批发销量,主动调整渠道库存虽然影响了2018年下半年利润,但有利于2019年轻装上阵。2018年来,福特将中国和北美并列为两大核心市场,计划到2025年底在中国推出超50款新车型,包括8款全新SUV车型、至少15款福特和林肯电动车。此外福特对中国区管理层进行大面积调整,并重新梳理了在华经销商网络。长福推出换代福克斯(2018年12月),并在2019年下半年至2020年推出换代翼虎、全新探险者,并国产林肯品牌MKC等3款车型,2019/2020年长安福特利润将持续反弹。 否极泰来,福特第三轮产品周期逐渐开启。作为积淀深厚的老牌国企,新产品真空期导致公司陷入短期困境,但随旗下各品牌持续推出新车型,特别是福特多款全新车型及林肯品牌国产将对公司利润带来较大弹性。我们调整了盈利预测,预计公司2018-2020年EPS分别为0.13/0.28/0.94元,维持“审慎增持”评级。
江铃汽车 交运设备行业 2019-01-25 15.20 -- -- 18.90 24.34%
33.48 120.26%
详细
销量下滑致2018年业绩大降,领界低价上市或成SUV黑马。公司传统上在轻型商用车领域具备较强竞争力,但近年来竞争加剧影响公司盈利。2019年起江铃将主要依赖福特开拓乘用车领域,领界之后或有持续新车型推出,将对上市公司盈利带来较大弹性。预计2019-2020年EPS分别为1.08/1.33元,维持“买入”评级。 风险提示:乘用车行业销量大幅负增长,新车销量不及预期
长城汽车 交运设备行业 2018-12-11 5.99 -- -- 6.25 4.34%
8.44 40.90%
详细
事件:长城汽车公告2018 年11 月销量数据:11 月公司共销售各类汽车13.25 万辆,同比增长1.09%。2018 年1-11 月累计销量达91.92 万辆,同比下滑2.68%。 11 月销量环比提升明显,H6/F7 贡献主要正增量。公司11 月销量达13.25万辆,同比/环比分别增长1.09%/20.35%。其中皮卡/哈弗/WEY 销量分别为1.4 万/10.6 万/1.1 万辆,分别同比+16.13%/+9.44%/-44.38%/。分车型看,哈弗H6 本月销量5.4 万辆,同比/环比分别为0.24%/+31.8%,继今年1 月份之后重回5 万销量大关,销量环比大幅提升。F7 新车上市三周本月销量即达到6067 辆,H6/F7 贡献主要正增量,11 月销量环比提升明显。 WEY 销量环比小幅提升,后续新车上市有望提振销量。11 月WEY 销量合计11379 辆,同比/环比-44.38%/+4.5%。其中VV5/VV6/VV7/P8 分别为4074/5001/2083/221 辆,分别环比+1.7%/+24.5%/-18.4%/-28.9%。目前WEY销量增长略显乏力,高端品牌建设与消费者认可仍需长期培育。明年WEY品牌新车VV7gt、P8gt 等新车上市,产品线不断丰富有望提振销量。 销量逆市增长,H/F/M/WEY 产品差异化逐步明晰,维持“审慎增持”评级。自7 月以来车市销量压力较大,7-10 月销量连续4 月负增长。乘联会数据显示11 月销量同比-15.7%,长城11 月销量逆市上涨,超市场预期。短期看,新车上市回收终端折扣,零部件加大官降有望维持单车盈利;中长期看H/F/M/WEY 产品差异化逐渐明晰,产品定位与价格区间区隔有望提振销量。同时新能源品牌欧拉逐步批产,缓解公司双积分压力。预计2018-2020 年公司归母净利润分别为49.2 亿/51.5 亿/55.6 亿,维持“审慎增持”评级。 风险提示:行业增速大幅下滑;公司新车销售不及预期;与宝马合作不及预期。
长城汽车 交运设备行业 2018-11-12 6.21 -- -- 6.53 5.15%
7.14 14.98%
详细
事件:长城汽车公告2018年10月销量数据:10月公司共销售各类汽车11.01万辆,同比增长1.93%。2018年1-10月累计销量达78.68万辆,同比下滑3.29%。 10月销量同比小幅回升,风骏皮卡与M6贡献主要正增量。公司10月销量达11.01万辆,同比小幅提升1.93%。其中皮卡/哈弗/WEY销量分别为1.3万/8.5万/1.1万辆,分别同比+38.69%/+4.05%/-32.68%。分车型看,哈弗H6本月销量4.11万辆,同比/环比分别为-16.8%/+15.9%,环比提升明显。风骏皮卡/哈弗M6销量同比大幅提升,分别同比+38.7%/+74.1%,贡献主要正增量。 哈弗F7新车上市主打潮流时尚,产品差异化持续推进。继9月F系列首款车型F5上市后,近期公司F系列旗舰车型F7上市,售价10.9万-14.9万,整体设计风格年轻时尚,搭载众多智能科技配置,主要满足年轻消费者10-15万价格区间内的购车需求。相比竞品车型而言定价稍低,性价比优势明显。 持续完善产品线,期待新车放量,维持“审慎增持”评级。短期看,新车型上市有望回收终端折扣提升单车盈利,中长期看F系列主打年轻时尚,H系列保持高配置,M系列主要针对6-10万低端SUV市场,WEY品牌主打15万-20万高端SUV市场,增加产品系列减少系别内车型数量,F/H/M/WEY系列产品定位与售价区间更加明晰,不断丰富产品线充分满足消费者差异化需求。预计2018-2020年公司归母净利润分别为49.2亿/51.5亿/55.6亿,维持“审慎增持”评级。 风险提示:行业增速大幅下滑;公司新车销售不及预期;与宝马合作不及预期
长安汽车 交运设备行业 2018-10-17 5.97 -- -- 6.66 11.56%
7.86 31.66%
详细
近日,公司公告三季度业绩预告,前三季度归母利润8-13亿元,降78%-86%,其中第三季度亏损3.1-8.1亿元,2017Q3盈利11.9亿元。 Q3乘用车销售低迷,预计2019年企稳。据乘联会数据,2018年9月乘用车销售205.9万辆,同比降12.1%、环比增15.0%,第三季度同比降7.3%。 我们预计全年销量约2363万辆,降2.1%,预计2019年销量微幅正增长。 长安福特销量大减,期待换代福克斯及翼虎。长安福特Q3销8.1万台,降59.6%,各车型销量全面下滑,主因车型老化及竞争加剧。2018年10月换代福克斯上市,轴距加长、外观内饰、动力性能相比老款改善明显,翼虎将于2019年换代,预计两款车型换代后将对销量及盈利有明显提振。 林肯2019年国产,利润弹性较大。2019年起林肯将于长安福特国产化,第一款车型林肯MKC 将于2019年下半年上市,2020年也将有2款车型上市,我们测算林肯国产将对长安福特2019年利润带来14亿的增量。 长安自主企稳,产品线密集更新。长安自主9月7.9万台,环比增48.5%,销量处于改善通道。2018-2019年公司密集推出新品,今年10月CS35换代、2019年Q1全新CS85上市、Q2CS95换代、下半年CS75换代、2020年CS65上市,伴随6万以下低价产品线的收缩和成本控制,我们认为公司自主业务有望接近盈利。 黎明之前最黑暗,期待长安新品周期。第三季度公司陷入亏损,主因长安福特销量下滑导致的负规模效应,我们认为在国内乘用车不陷入持续严重低迷的前提下,产品更新将推动长安汽车2019年迎来利润拐点,目前处于黎明前的黑暗。我们调整了盈利预测,预计2018-2020年EPS 分别为0.09/0.32/0.53元,维持“审慎增持”评级。 风险提示:乘用车市场持续低迷,林肯国产车型上市推迟,福特及自主新品反馈不佳。
广汇汽车 批发和零售贸易 2018-10-01 6.14 -- -- 6.26 1.95%
6.26 1.95%
详细
事件:近日,公司控股股东广汇集团与恒大集团签订战略合作协议,双方同意在汽车销售、能源、地产、物流等领域展开全面战略合作,充分发挥双方资源优势进行资源整合,共同推动相关产业发展。 恒大集团将145亿入股广汇集团,成为广汇集团第二大股东。此次广汇集团与恒大合作,广汇实控人孙广信承诺促成除其以外的广汇集团股东向恒大集团转让23.865%股权,对价66.8亿元,同时恒大集团向广汇集团增资78.1亿元,合计交易对价为144.9亿元,增资完成后恒大集团将合计持有广汇集团40.096%股权,成为广汇集团第二大股东。 双方合作聚焦汽车销售等领域。根据此次协议,双方将在汽车销售、能源、地产、物流等领域展开全面战略合作,双方将通过各自资源优势进行资源整合,利好广汇汽车长远发展。同时预计资金到位后有望降低广汇汽车资金成本,加速广汇汽车门店并购整合与渠道规模扩张。 控股股东与恒大战略合作,未来中长期发展可期,维持“买入”评级。广汇汽车作为国内经销商行业的绝对龙头,持续推进门店并购整合与规模扩张,不断优化品牌结构,同时积极推进售后、二手车、融资租赁等业务发展。短期来看,四季度行业旺季来临,公司新车销量与单车盈利能力有望得到改善。同时二手车产业政策后续落地后,公司二手车业务有望迎来爆发期。中长期看,此次恒大与广汇集团在汽车销售等领域的合作,利好广汇汽车中长期发展。我们看好公司未来发展,预计2018-2020年归母净利润分别至43.1亿/51.0亿/59.3亿元,维持“买入”评级。
广汇汽车 批发和零售贸易 2018-09-04 6.20 -- -- 6.75 8.87%
6.75 8.87%
详细
事件:公司公布2018年半年报:18H1公司实现营业收入781.5亿元,同比增长ll.lg%;归母净利润21.1亿元,同比增长5.22%。其中1802实现营收386.8亿元,同比增长3.2%,归母净利润9.93亿元,同比下降3.76%。18HI基本每股收益0.25元。 18H1收入增长稳健,后市场业务提升明显。18H1公司实现营收781.5亿元,同比+ll.lg%。分业务来看,整车销售/维修服务/佣金代理/汽车租赁业务分别实现营收668.14亿/73.94亿/25.4亿/11.92亿,分别同比增长9.18%/25.47%/19.88%/25.73%。后市场业务毛利较高,营收及毛利占比显著提升。分季度看,1802实现营收386.8亿元,同比增长3.2%。预计主要是由于汽车终端销售疲软导致。 18H1毛利率同比持平,汇兑损失拖累净利润增速。18HI毛利率10.76%,同比持平。分业务看,整车/售后服务/佣金代理/汽车租赁毛利率分别为4.1%/36.6%厂77.2%/76.5%,同比分别一0.87%1+0.76%/-3.7%/+6.4%。整车毛利率下降主要是由于终端折扣增加、整车及零部件关税上调等因素影响。维修服务毛利率提升主要由于ERP平台管理优化及豪华品牌占比提升。佣金代理毛利率下降主要是由于公司新业务仍处于加速拓展阶段叠加新项目毛利率偏低影响。融资租赁业务毛利率大幅提升主要是由于去年非公开发行资金到位后自有资金规模增加,资金成本有所降低。18H1受汇率波动影响公司美元、港币负债造成汇兑损失1.42亿,拖累18HI净利润增速。分季度看,18Q2毛利率11%,环比上升0.5pct,主要是受益品牌结构持续完善以及售后业务占比持续提升。 稳健增长的汽车经销商龙头,维持“买入”评级。公司持续推进豪华品牌门店整合,不断优化品牌结构,豪华品牌销量提升有望带动公司产品结构与盈利能力上行。同时加强二手车业务以及售后维修、融资租赁等后市场业务发展。短期汇率波动拖累公司业绩,下半年行业传统旺季来临,公司下半年业绩增速有望得到持续改善。预计2018-2020年归母净利润分别至43.1亿/51.0亿/59.3亿元,维持“买入”评级。
保隆科技 交运设备行业 2018-09-04 22.12 -- -- 21.52 -2.71%
21.52 -2.71%
详细
事件:公司近日公告,保隆科技与德国沙士基达液压成型公司签署战略合资协议,双方将设立保隆沙士基达(安徽)液压成型有限公司,注册资金600万欧元,保隆与沙士基达持股比例分别为为51%:49%。 联手德国沙士基达,成立液压成型合资公司。沙士基达液压成型公司专注从事汽车液压成型结构件研发和生产,具备原型、模具设计开发服务能力,主要为宝马,大众等德系OEM客户及一级供应商提供底盘轻量化结构件、车身结构件及排气系统管件,2017年实现营收约5000万欧元。此次合作双方将在安徽合肥成立液压成型合资公司,注册资本600万欧元,其中保隆现金认缴出资306万元,保隆、沙士基达双方持股比例51%:49%。双方将在轻量化结构件液压成型领域展开深入合作,进一步开拓轻量化结构件市场。 推动轻量化业务全球布局,进一步扩宽海外市场。轻量化结构件为公司重点开发业务,目前已进入上汽,吉利等国内主要OEM主机厂供货体系。 此次成立合资公司,双方在液压成型技术与产品层面深入合作,有望推动公司产品持续升级。同时借助沙士基达在欧洲的客户产品渠道切入德系供货体系,促进公司轻量化结构件欧洲市场布局,业务全球化进程再进一步。 持续推进海外优质资源并购整合,维持“审慎增持”评级。公司继与霍富集团签署战略合作协议,收购PEX后,再度联手德国沙士基达,持续推进海外优质资源并购整合,业务全球化布局再下一城。公司目前传统业务排气管件与气门嘴业务发展稳健,通过并购整合海外资源拓宽产品线,有望切入德系客户打开欧洲市场,进一步推进业务全球化布局。TPMS业务受益法规强装短期有望爆发,同时360环视等后续储备产品逐渐获得主机厂定点,未来有望持续放量。我们看好公司的发展,预计公司2018-2020年净利润分别为1.96亿/2.64亿/3.50亿元,维持“审慎增持”评级。
宇通客车 交运设备行业 2018-09-03 15.12 -- -- 15.53 2.71%
15.53 2.71%
详细
短期承压,长期向好,维持“审慎增持”评级。短期看,公司处于补贴切换,产品切换的过渡期,年底公司新能源产品的量价决定短期盈利表现;中长期新能客车行业逐步出清不可逆利好公司份额提升,公司新能源业务有望在欧洲突破为公司贡献新增量,公司市场地位和盈利能力有望提升。我们看好公司的长期发展,预计公司2018-2020年归母净利润分别为31.8/35.0/38.2亿,维持“审慎增持”评级。 风险提示:新能源客车销量不及预期、新能源政策退坡节奏比预期快
银轮股份 交运设备行业 2018-08-31 7.53 -- -- 7.66 1.73%
8.03 6.64%
详细
事件:公司公告18年半年报:实现营业收入26.3亿,同比增30.3%,归母净利润2.0亿,同比增21.2%,扣非净利1.8亿,同比增16.5%。 18H1公司利润增速弱于收入增速,主要是受热交换和尾气处理毛利率下行拖累。公司2018H1营收26.3亿,增长30.3%,综合毛利率25.0%,同比减1.6pct。分季度看,公司18Q2收入14.2亿,同比增31.9%,毛利率24.1%,同比下滑2.6pct,环比下滑1.8pct。分业务看:热交换18.5亿,增18.7%,毛利率25.5%,同比减0.7pct;尾气处理业务2.8亿,增77.3%,毛利率10.1%,同比减17.1%;车用空调业务2.3亿,增35.2%,毛利率同比增1pct;贸易业务1.7亿,增33.3%,其他业务2.4亿,增136.1%。 公司热交换业务毛利率略微下滑主要是原材料价格上升所致,热交换业务毛利率大幅下滑主要是低毛利率的SCR 系统以及EGR 总成收入占比提升叠加原材料价格提升所致。公司预计2018前三季度归母净利2.76-3.00亿,同比增15%-25%。 18H1新取得多个重大项目突破,为后续业绩增长提供保证。18H1公司新获得吉利PMA(热交换总成,预计2021年量产)、捷豹路虎(发动机油冷器,预计2020年供货)、德国采埃孚(变速箱冷凝器)项目,通过全球通用(电池水冷板)体系审核,为公司长远增长提供保证。我们预计公司未来在新能源汽车热管理、乘用车高端品牌热管理市场将取得更多突破。 公司是汽车传统热管理龙头,新能源热管理领先供应商,维持“审慎推荐”评级。公司产品向乘用车以及新能源热管理产品延伸,客户向中外高端乘用车客户拓展,是传统汽车热管理龙头以及新能源热管理领先供应商。同时公司2018H1推出员工持股计划,进一步理顺内在激励机制,我们预计公司2018/2019/2020年归母净利润为3.86/4.60/5.73亿,维持“审慎增持”评级。 险提示:主要原材料价格再次大幅上升;公司新客户拓展不及预期。
均胜电子 基础化工业 2018-08-29 24.45 -- -- 25.17 2.94%
25.17 2.94%
详细
事件:近日公司发布半年报,2018H营收226.3亿元,同比增72.g%,归母利润8.2亿元,同比增33.4%;扣非归母利润4.6亿元,同比增23.g%。毛利率15.1%,同比降3.Opct;净利率4.2%,同比降1.9pct。 高田资产完成并购,2018H利润高于指引。2018年4月公司公告以15.88亿美元购买日本高田除硝酸铵气体发生器以外的主要资产,目标资产对应账面净值不低于18亿美元。2018H公司营收226.3亿元、归母利润8.2亿元,相比2018年一季报指引,利润高于指引,主要因2018H公司非经常损益3.7亿元,其中由于收购高田资产产生的一次性收益9.4亿元,购买高田产生的相关的一次性费用3.2亿元、企业重组费用1.2亿元、所得税影响1.0亿元、债务重组损失0.7亿元。 均胜安全拿单顺利,2019H完成主要整合。重组后的均胜安全在全球汽车安全领域市场份额30%,仅次于奥托立夫,资产交割后均胜安全在全球获得新订单50亿美元,订单进展超出预期。均胜安全的经营目标保持65-70亿美元的销售规模,主要产能和资源优化工作将在19年上半年完成,通过3年左右时间,将利润恢复到行业平均水平。 业务整合顺利推进,期待高田盈利释放。通过多年来系列收购,公司在汽车安全、电子等领域已拥有全球性的核心资产,规模、技术、客户等领域均为全球一流水平。我们期待公司整合优化、降本增效,公司利润存在较大的提升空间。我们调整了盈利预测,预计2018-2020年公司EPS分别为1.29/1.97元/2.64元,维持“审慎增持”评级。
首页 上页 下页 末页 2/20 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名