事件:2017年,公司实现营业收入22.79亿元,同比增长18.22%;归母净利润为4.52亿元,同比增长70.41%;扣非归母净利润为3.21亿元,同比增长29.52%。 行业形势持续向好,业绩快速增长增长:行业市场需求快速增长,国家政策持续利好,公司业绩快速增长,其主要原因包括业务增长及新增并表损益。多项业务稳定增长。其中,主营业务安全网关实现营收6.87亿元,同比增长10.21%;毛利率74.82%。数据安全与平台业务实现营收4.81亿元,同比增长30.28%,毛利率79.18%。公司在技服领域取得诸多进展和业界肯定。其中,公司凭借技术实力,被聘为“金砖国家领导人厦门会晤网络安全保卫工作技术支持单位”;启明星辰工控异常监测系统被评为“CAIAC2017年度最具竞争力创新产品”。 产品研发持续推进,城市安全运营前景广阔:公司持续推进产品创新,新发布多个产品。其中,云子可信安全云平台,以线上方式为SMB中小企业提供专业网络安全服务;云审计产品已成功对接腾讯公有云,未来前景广阔。据第三方报告,公司多项产品排名第一,如IDS/IPS、UTM、SOC、运维安全审计与防护(堡垒机)等。此外,公司泰合安全管理平台(SOC平台)成功入围Gartner2017年度信息安全与事件管理(SIEM)魔力象限报告,产品海外知名度提升。2017年公司开启国内首个智慧城市安全运营中心-成都安全运营中心,向四川省提供智慧城市数据与安全运维服务。目前,中心已成功通过等级保护三级测评、27001等多项认证。 投资建议:我们预计公司2018年、2019年的EPS分别为0.66元和0.88元。基于以上判断,给予“买入”评级。

事件:2017年,公司实现营业收入12.50亿元,同比增长50.00%;归母净利润1.96亿元,同比增长53.99%;扣非归母净利润1.83亿元,同比增长70.75%。 核心业务快速增长,GIS软件龙头地位稳固:公司GIS软件业务实现营收11.99亿元,同比增长57.94%,占总营收的95.95%。公司2017年发布SuperMapGIS9D版本,实现对公司基础软件的重大升级。新版本全面兼容国产软、硬件,满足多行业、多层次的GIS应用需求,市场空间更加广阔。同时,公司全面进军空间大数据,发布云GIS平台和支持PC端、移动端、浏览器端的多种GIS开发平台。公司优化地图慧2.0产品,在网店管理、区划管理和移动端支持等多个方面升级,并采用按年按模块的付费方式。地图慧注册用户已突破70万,企业注册用户数量达到5万以上,业务拓展到银行、房地产等多个领域,未来前景广阔。 发力智慧城市,积极拓展海外市场:公司持续发力国土资源信息化领域,不动产登记业务持续领先,解决方案应用全国各地。同时,公司紧抓巨大机遇,大力开拓智慧城市时空信息云平台业务,已建成西城区特色智慧城市时空信息云平台,顺利完成国家试点项目智慧柳州、智慧重庆时空信息云平台项目验收工作。此外,公司通过收购上海数慧系统技术有限公司100%股权,完成城市规划领域的投资布局。在海外市场方面,据第三方数据,全球地理信息市场规模2021年预计可达到739.1亿美元,海外市场广阔。公司积极探索海外模式,已在马来西亚和印度尼西亚建立本地团队。 投资建议:我们预计公司2017年、2018年的EPS分别为0.65元和0.87元。基于以上判断,给予“买入”评级。

事件:2017年,公司实现销售收入13.37亿元,同比增长33.94%;利润总额2.97亿元,同比增长47.27%;归属于上市公司股东的净利润2.72亿元,同比增长48.78%。 业绩快速增长,电子数据取证龙头地位巩固:公司通过内生增长和外延发展的方式,推行横向行业覆盖、纵向技术发展和渠道下沉的战略布局,实现2017年业绩高速增长。在内生方面,公司积极进行人工智能技术和大数据技术研究。其中,公司在图像识别、文本语义等人工智能技术研发和产业推广应用层面取得突出成果。在外延方面,公司发起设立的美亚梧桐产业并购基金,已围绕公司产业链进行外延发展投资,先后在公安/金融大数据分析、移动应用安全、大数据采集/分析等多个子行业进行了拓展。主营业务电子数据取证产品实现营收7.30亿元,行业龙头地位进一步巩固。公司持续进行新产品的创新突破及更新换代,多个人工智能取证产品陆续量产。 新业务蓬勃发展,市场拓展稳步前行:公司大数据信息化、网络空间安全产品等新业务发展快速。其中,大数据信息化平台实现营收2.47亿元,同比增长55.55%。公司持续推动“公安大数据平台”建设,并完成了厦门“城市公共平台”二期建设,未来将逐渐将平台建设拓展至沈阳等省市。在市场拓展上,公司继续推行区县战略。当前,公司业务领域已拓展至大数据、人工智能、便民服务等方面。市场实现多方位发展。公安市场实现多警种市场渗入,行业领域延伸至工商、海关等多个行业。 投资建议:我们预计公司2018年、2019年的EPS分别为0.73元和0.97元。基于以上判断,给予“买入”评级。 风险提示:电子数据取证市场拓展进度存在不确定性,大数据、网络信息安全行业发展存在不确定性等。

事件:2017年,公司实现营收254.88亿元,同比增长101.21%;归母净利润4.28亿元,同比增长48.95%;扣非归母净利润3.34亿元,同比增长468.92%。 服务器行业龙头,引领AI服务器市场:公司服务器及部件业务实现营收252.13亿元,同比增长101.92%,增长强劲。据Gartner数据,2017年浪潮服务器出货量位居全球第三,增速全球第一;同时,公司x86服务器市场出货量、销售额双双位居中国市场第一,行业龙头地位稳固。公司密切关注行业发展趋势,以市场需求为导向,从硬件层、管理层、框架层和服务层四个层面积极布局AI服务器市场。公司现已成为业界拥有最丰富AI服务器产品线的厂商,在中国人工智能计算领域市场份额超60%,在Tier1大型互联网企业份额则超过90%,引领AI服务器市场。同时,公司建成业界领先的智能高端服务器工厂,实现交付周期从15天缩短至5-7天,生产效率提升30%,解决了信息化高端装备大规模定制化生产难题。 持续推进研发创新,大力拓展海外市场:公司持续推进IPD(产品开发)体系建设以提升研发效率。公司联合Intel发布新一代基因一体机浪潮GeneEngine M2,实现性能大幅优化。公司坚持高端技术创新,推出新一代智能存储G2平台和智能全闪G2-F。其中,新一代智能存储G2平台涵盖低中高不同档次存储产品,可满足不同行业的差异化需求。此外,2017年浪潮存储首次入围Gartner通用磁盘阵列魔力象限,海外知名度显著提升。在海外业务上,公司大力开拓海外市场,将国内成功模式复制至海外。 投资建议:我们预计公司2018年、2019年的EPS分别为0.46元和0.58元。基于以上判断,给予“买入”评级。 风险提示:服务器行业的发展存在不确定性,股权激励费用对净利润影响存在不确定性等。

事件:2017年 ,公司实现营业收入 62.94亿元,同比增长 44.36%;利润总额3.71亿元,同比增长32.20%;归母净利润3.09亿元,同比增长37.71%;扣非归母净利润2.06亿元,同比增长23.04%。 “数据中国”战略持续推进,技术实力显著提升:公司继续推进“数据中国”战略,并启动“数据中国智能计划”,持续深化“大计算”和“大数据”两大核心业务体系,围绕先进计算领域进行新技术、新产业、新业态、新模式的全面创新。在产品和技术的研发上,公司持续针对高端计算机、存储等开展研发工作,掌握大量高端计算机、存储和云计算领域核心技术。公司获得专利授权136项,其中发明专利授权104项,技术实力显著增强。此外,公司积极参与国家大项目建设,获得“地球系统数值模拟装置”立项,公司研制的曙光7000超级计算机将成为国家大科学装置的核心主体,公司未来空间广阔。 上下游双向发力,核心业务高速增长:公司上下游双向发力,谋求技术突破与行业部署。公司向上游延伸,加大了对相关领域的布局。 其中,公司获批建立“先进微处理器实验室”、核高基重大专项“超级计算机处理器研制”,突破核心技术困局指日可待。同时,与业界领先厂商Promise合资成立存储公司,存储产品布局有望加快。在下游延伸上,公司在环保、空天大数据分别投资了中科三清、航天星图,在安全大数据领域设立曙光网安公司,深入参与细分领域。2017年公司核心业务高性能计算机实现营收50.62亿元,同比增长50.64%。公司发布高性能计算机新产品,产品性能、可扩展性、易用性等大幅提升,市场竞争力进一步增强。 投资建议:我们预计公司2018年、2019年的EPS 分别为0.66元和0.89元。基于以上判断,给予“增持”评级。 风险提示:高性能计算行业竞争存在不确定性等。

创新税控业务模式,多方位开拓新市场:公司税控业务实现营收47.72亿元,同比增长9.44%。公司创新产品、业务模式,全力开拓新市场,实现一般纳税人市场占有率超80%,截止至2017年底税控产品累计用户数量超1000万。公司2017年全面推广会员制业务,拓展增值业务,实现向市场性收费的转变。聚焦大客户,稳步推进电子发票业务,顺利推广多个产品和方案。其中,2017年公司51发票平台实现注册用户超50万,电子发票开票张数超13亿份,居市场前列。此外,公司积极拓展税务局端市场,中标安徽等12个省市电子税局、税务大数据分析系统,已初步完成局端市场战略布局。 金融业务快速发展,物联网产业迈上新台阶:在金融相关业务上,公司金融支付业务实现营收15.99亿元,同比增长46.82%。公司抓住市场机遇,成功推出面向小微企业和金融机构的信用贷款助贷产品。2017年该业务帮助发放贷款规模突破80亿元。同时,公司企业征信平台完成面向公共信用、信贷信用和商务信用三大领域的业务布局。在物联网产业上,智慧食药监系统在内蒙全面推广应用,接入用户超过8万户,有望发展成为新经济业务。新出入境综合管理信息系统成功上线31个省市,出入境自助设备新落地云南等五省,市场份额稳居全国第一。此外,公司国际化经营取得新突破,中标多个项目。国际化经营收入持续增长,收入超过1.5亿美元。 投资建议:我们预计公司2018年、2019年的EPS分别为0.88元和0.95元。基于以上判断,给予“增持”评级。 风险提示:金融相关业务进展存在不确定性等。

事件:公司实现营业收入 63.44亿元,同比增长24.1%;归母净利润为 3.89亿元,同比增长97.1%;扣非归母净利润为2.93亿元,同比增长113.5%。 用友3.0战略加速落地,云服务业务超高速增长:公司大力推进用友3.0战略的实施,实现云服务和金融服务快速发展。其中,云服务业务实现营收4.09亿元,同比增长249.9%。云服务业务包括云平台、领域云、行业云、云市场等多个子业务。其中,公司云产品快速接入用友云平台,云平台实现突破性发展。公司发布渠道云和零售云服务,并成功签约和交付一大批百万级、千万级服务大单。在工业云方面,公司发布用友工业互联网平台“精智”,连续签约鞍钢、深圳特发、大亚圣象等大型集团客户。截至2017年底,云服务业务的企业客户数393万家,较2016年年末增长47%;付费企业客户数大幅增长,公司云服务业务前景可期。 软件业务稳步增长,金融服务前景广阔:公司软件业务实现收入亿元,同比增长8.0%。公司抓住企业数字化转型升级的市场机遇,稳步推进软件业务发展,服务企业数量超过260万家。其中,面向大型企业的专业服务业务保持高续约率和高增长态势,并取得在千万级运维服务大项目上的重大突破,成功签约碧桂园集团等年运维项目。在金融服务业务上,公司实现营收8.02亿元,同比增长229.3%。其中,支付业务快速发展,2017年实现金融业务成交金额2786亿元,同比增长166%,企业客户数比去年新增15万家。2017年互联网投融资信息服务平台友金所新增撮合成交金额155亿元,新增用户47万人。金融服务业务前景广阔。 投资建议:我们预计公司2018年、2019年的EPS分别为0.38元和0.50元。基于以上判断,给予“增持”评级。 风险提示:云业务进展存在不确定性等。

事件:2017年,公司实现营业收入8.56亿元,同比增长41.84%;利润总额为2.1亿元,同比增长44.26%;归属于上市公司股东的净利润为1.92亿元,同比增长53.26%。 构建三大业务体系,转型升级能源综合服务供应商:公司积极推进互联网转型发展战略,全面整合现有业务体系,现形成了设计、基建管理、配售电三大业务体系。公司通过内生外延方式积极推进全面互联网服务转型。内生方面,公司积极研发云服务平台,形成设计、基建管理、配售电三大SaaS产品线体系;并且规划建设三大专业社区,汇聚产业链资源。截至报告期末,云服务平台的注册用户数已达58,525个,其中企业用户数为4,543个,个人注册用户数为53,982个。外延方面,公司对外投资参股设立中科华跃能源互联网研究院有限公司,助力实现公司能源互联网生态圈战略。 电力市场初步建成,配售电业务前景可期:2017年国家电网公司信息化投资为53.24亿元,同比增长7.5%。国家对配电网和智能电网建设的持续投资推动了公司设计、基建管理板块两大业务的持续增长。同时,电力体制改革取得重要突破,全国电力市场已初步建成,市场化交易规模大幅提升,全国销售电量市场化率达33.5%左右。公司抓住市场机遇,积极开拓售电侧市场,实现配售电板块业务营收1.49亿元,占主营业务收入比重达17.39%。同时,公司对外合作投资设立配售电公司,开拓配售电市场,配售电业务前景可期。 投资建议:我们预计公司2018年、2019年的EPS分别为1.42元和2.06元。基于以上判断,给予“买入”评级。 风险提示:配网投资进展存在不确定性等。

事件:2017年,公司实现营业收入40.77亿元,同比增长75.92%;利润总额为5.1亿元,同比增长30.48%;实现归属于上市公司股东的净利润为4.36亿元,同比增长30.05%。 业绩快速增长,云计算业务加速发展:报告期内,公司通过了行业主管部门的审核,如期获得云服务牌照,业务增长迅猛,实现营收28.71亿元,同比增长133.11%,占全年总收入70.42%。公司向亚马逊通购买基于亚马逊云技术的云服务相关的特定经营性资产,云计算业务竞争实力进一步增强。同时,公司推出基于亚马逊技术的AWS-DX等多种产品,服务项目丰富化。根据前瞻产业研究院数据,以IaaS、PaaS和SaaS为代表的典型云服务市场,预计2020年将达到1435.3亿美元。公司云计算业务前景广阔。此外,IDC业务实现营收8.74亿元,同比增长25.27%。公司上海嘉定数据中心获得UptimeInstituteT4标准认证,IDC服务能力进一步提升,IDC业务前景广阔。 研发持续突破,未来空间广阔:公司完成混合云数据备份与恢复、大数据存储与分析等应用开发以及数据中心智能化管理系统的研发,数据中心运营服务能力进一步增强。同时,全资子公司中金云网数据中心绿色节能改造项目研发持续推进,节能技术取得进展,节能效果显著,数据中心运营成本降低。云计算平台运维系统2.0版本已完成研发,并已投入使用,云服务平台服务质量和客户体验度进一步提升,运维效率提高。此外,互联网流量矩阵项目2.0已完成研发工作并投入使用,项目支持移动、联通、电信等三大运营商的2G/3G/4G数据流量资源。公司多项目研发持续突破,技术实力进一步增强,未来空间广阔。 投资建议:我们预计公司2018年、2019年的EPS分别为0.44元和0.60元。基于以上判断,给予“增持”评级。 风险提示:云服务业务进展存在不确定性、IDC市场竞争加剧等。

事件:公司公布2017年业绩快报,2017年实现营业收入21.55亿元,同比增长35.92%;实现营业利润2.72亿元,同比增长219.57%;实现归母净利润2.65亿元,同比增长69.50%。 投资要点 业绩符合预期,并表带动业绩快速增长:2017年实现归母净利润2.65亿元,同比大幅增长69.50%;业绩增长主要来自于公司通过收购合肥杰发科技有限公司新增的芯片业务和导航业务。同时,公司高级辅助驾驶及自动驾驶业务也在持续快速推进。 自动驾驶加速落地,公司高精度地图卡位优势显著:互联网巨头、T1厂商、整车厂均在自动驾驶领域做了大量投入,推动自动驾驶加速落地,2018年L3级别自动驾驶渗透率有望得到快速提升,我们认为公司在高精度地图深入布局,卡位优势显著,先发优势将在未来得到集中释放。 看好公司自动驾驶业务发展前景:目前公司已经形成了“芯片+算法+软件+地图”的业务战略布局,我们认为公司借助高精度地图在智能驾驶领域获得显著卡位优势,并通过布局车载芯片、ADAS、车联网形成了自动驾驶全面布局,公司已经在在智能驾驶领域建立了较强的竞争优势,未来的发展前景广阔。 投资建议:我们预计公司2018/2019年归母净利润分别为3.79/4.78亿元,当前股价对应2017/2018/2019年的EPS分别为0.21/0.30/0.37元,维持“增持”评级。 风险提示:业务整合低于预期,自动驾驶业务推进低于预期。

事件:公司近日发布2017年业绩快报,报告期内,公司预计实现归属于上市公司股东的净利润4.72亿元,同比增长11.66%,预计实现基本每股收益0.42元,同比增长11.94%。 云转型已获成效,施工阶段业务前景可期:公司积极推进“云+端”转型试点,向数字建筑平台服务商迈进。报告期末,与云转型相关的预收款项余额预计达1.78亿元,同比增加572.88%,云转型相关的预收账款快速增长,云转型成效显著。公司新一代云计量产品也已发版,即将进入样板渠道建设阶段。同时,BIM领域国家标准《建筑信息模型施工应用标准》已于2018年1月1日开始实施,国标的落地有助于BIM应用的推广。作为国内BIM行业领先企业,预计公司将持续受益于国内BIM市场发展的红利,施工业务线有望保持快速增长,成为公司发展的新引擎。 造价施工业务齐头并进,打造数字建筑产业平台:公司深耕建筑信息化行业多年,致力于打造数字建筑产业平台,业务涵盖工程造价、工程施工、工程信息等多个板块,覆盖项目全生命周期。作为工程造价软件领域龙头企业,公司工程造价类业务稳步发展,预计报告期内收入同比增长约6%。工程施工业务是公司“七三”战略的重点业务,随着BIM等施工阶段产品的研发和规模化应用,公司施工阶段业务拓展迅速,预计报告期内收入同比增长约50%。造价、施工业务线的持续发展为公司整体收入稳定增长打下坚实基础。 投资建议:我们预计公司2018年、2019年的EPS分别为0.52元和0.61元。基于以上判断,给予“买入”评级。 风险提示:云业务转型对短期业绩影响存在不确定性等。

电子数据取证绝对龙头,多领域市场加速拓展:公司是国内电子数据取证领域龙头企业,经过多年发展,已形成电子数据取证、大数据平台、网络空间安全、专项执法设备的产品布局,同时拥有四大服务体系,业绩持续增长。公司电子取证产品市场份额接近50%,居于行业首位,行业先发优势及技术领先优势明显。近年来,公司先后推出取证大师、取证金刚、取证航母等产品,完善电子数据取证产品线,并在深耕公安市场的同时积极开拓检察院、工商、海关、税务、质检等跨行业市场和区县市场,提升产品渗透率。在国际市场上,公司也积极借助国家“一带一路”战略挖掘新的增长空间。随着区县及跨行业市场的开拓,公司电子取证业务有望持续发展。 网络信息安全、大数据信息化业务前景可期:作为网络空间安全与大数据信息化专家,公司网络信息安全及大数据信息化业务发展迅速。随着信息安全上升至国家安全战略高度及一系列政策的推动,信息安全产品及服务需求强劲,据CCID预计,2019年我国网络安全市场规模将达到550.6亿元,公司网络信息安全业务市场空间广阔。大数据信息化方面,公司已围绕政务大数据、涉税大数据方向进行战略布局,与江苏税软、新德汇等子公司在产品、技术、渠道等方面协同效应明显,并与前端装备取得良好联动。目前,公司大数据业务已持续进入10省市的市场,涉及30多个城市,未来成长可期。 投资建议:我们预计公司2018年、2019年的EPS分别为0.69元和0.88元。基于以上判断,给予“买入”评级。 风险提示:电子数据取证市场拓展进度存在不确定性,大数据、网络信息安全行业发展存在不确定性等。

事件:公司近日发布2017年业绩预告,报告期内,公司预计实现归属于上市公司股东的净利润3.87-4.74亿元,比上年同期增长35-65%,预计基本每股收益为0.35-0.42元。 服务器市场需求强劲,AI服务器引领行业热潮。公司发力人工智能领域,陆续发布“AI超级计算机”AGX-2、AI加速计算产品GX4等产品,在国内人工智能计算领域的市场份额超过60%,AI服务器已成为公司业绩增长的重要驱动力。随着互联网、云数据中心的快速发展,中国及全球服务器市场需求快速增长。据IDC统计,2017年第三季度中国X86服务器市场规模约为187.8亿元,同比增长25.1%,公司首次在出货量和销售额同时取得中国市场第一。公司深耕服务器领域多年,具有深厚的客户积累和技术优势,预计将大大受益于国内外服务器市场发展的红利。 JDM创新业务模式助力未来发展。公司是国内唯一同时加入ODCC、OCP、OPEN19三大开放计算组织的服务器供应商,并率先创造JDM模式,与客户建立面向未来应用的联合定制开发与合作,共同将创新研发的产品推广到至更多行业。目前,公司的JDM模式已深入到架构层、芯片层开发,并与多方展开深度合作。2017年4月,公司与百度联合发布了面向AI应用的专用系统SR-AI整机柜服务器,应用于百度的无人驾驶、语音识别、图像识别等业务;6月,公司与中国电信、英特尔联合发布首个运营级NFV整机柜解决方案。JDM模式实现了客户需求与研发端、采购端、生产端的对接,引领行业技术趋势,有利于提高产品竞争力,夯实公司未来成长基础。 投资建议:我们预计公司2017年、2018年的EPS分别为0.31元和0.46元。基于以上判断,给予“买入”评级。

事件:公司近日发布2017年业绩预告,报告期内,公司预计实现归属于上市公司股东的净利润3.36-3.95亿元,同比增长70-100%。;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为2.40-2.95亿元,同比增长75%-115%。 云服务业务快速增长,稳步推进用友3.0战略:报告期内,公司持续推进用友3.0战略的实施,围绕“聚合用友云”、“软件效益化”及“互联网金融”三大经营策略,聚合资源,加快发展和推广用友云。用友云是公司3.0战略的全新产品与服务形态,向企业及公共组织客户提供社会化商业及智慧政府的云服务。公司发布了云ERP产品U8 cloud和用友工业互联网平台“精智”,同时云业务新增加iuap平台、用友云APP、友报账、好会计专业版等多款云服务产品,进一步丰富了用友云的产品线,在制造云、建筑云、餐饮云、金融云和政务云等行业云方面也均取得了新的进展。随着用友3.0战略的推进和产品线的不断完善,公司云服务业务前景可期。 金融业务增长迅猛,持续布局企业金融服务:公司的金融服务业务主要包括面向企业的支付服务业务、面向小微企业主及个人的互联网理财业务和供应链金融业务。报告期内,公司陆续推出聚合POS、聚合对账、银企联云产品等,多项支付功能陆续投产试用,友金所多次改版升级以更好地服务客户。此外,公司控股民太安保险经纪,快速切入保险领域,并与工商银行签署战略合作协议,在企业现金管理、企业支付结算、企业理财与供应链金融等方面开展合作,继续布局企业金融服务业务。未来,公司将与子公司及各合作伙伴在产品、渠道、客户等方面多点协同,金融业务有望保持高速增长。 投资建议:我们预计公司2017年、2018年的EPS分别为0.25元和0.31元。基于以上判断,给予“增持”评级。 风险提示:云服务业务、金融业务的进展存在不确定性等。

事件:公司近日发布2017年业绩快报,报告期内,公司预计实现归属于上市公司股东的净利润15.4-16.2亿元,比上年同期增长89%-99%,预计实现基本每股收益1.48-1.55元。 并表新华三,快速拓展运营商市场:新华三是国内领先的IT基础构架整体解决方案提供商,在国内企业网络市场长期处领先地位。据IDC统计,2017上半年公司在中国企业网络市场中,以太网交换机、企业级无线、企业网路由器产品的市场占有率分别为35.3%、35.3%、33.4%。新华三突出的行业地位和品牌优势为公司业绩的持续增长夯实了基础。同时新华三发布云化P级集群路由器CR19000,正式进军运营商骨干网领域,成为业界少数几家能够推出同类产品的厂商之一。同时,新华三也是国内唯一拥有全套SDN解决方案的厂商,在SDN/NFV领域具有明显先发优势。凭借新华三在网络设备领域的长期积累与竞争优势,公司有望快速切入运营商市场,打开持续增长的新空间。 内生外延齐发力,完善“云-网-端”产业链布局:公司内生增长与外延扩张并举,不断丰富和优化“云-网-端”产业链。一方面,公司加大技术研发力度,促进技术改革和技术创新,提升公司核心竞争力;另一方面,公司通过收购具备技术实力的IT企业,如紫光软件、紫光数码、新华三等,完善IT产业布局,通过业务协同和资源整合,促进集团全面深入发展。 投资建议:我们预计公司2017年、2018年的EPS分别为1.52元和1.92元。基于以上判断,给予“买入”评级。 风险提示:运营商业务的进展存在不确定性等。