金融事业部 搜狐证券 |独家推出
袁钉

招商证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S1090517080001...>>

20日
短线
28.57%
(--)
60日
中线
0.0%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
龙洲股份 公路港口航运行业 2017-09-15 13.09 -- -- 13.89 6.11% -- 13.89 6.11% -- 详细
福建道路客运龙头,并购做大做强。2003年,龙岩市汽运总公司改制为龙洲股份,此后公司通过持续并购,逐步在龙岩和南平市场占据主导地位,客运网络覆盖福建省主要城市。截止17H1,控股股东龙岩交通国投持股29.10%,实际控制人为龙岩市国资委;民营企业兆华投资、龙洲股份和兆华领先员工分别持股12.33%、3.03%和1.51%,股权结构均衡。 并购兆华领先,进军沥青供应链业务。2017年3月,公司以12.4亿元(16年13.8XPE/3.8XPB)并购兆华领先(现金和股权对价各占50%),进军沥青供应链业务,同时向大股东、龙洲股份和兆华领先员工持股计划募资5.8亿元,充分实现各方利益绑定。兆华领先承诺16-18年净利润不低于0.85/1.05/1.25亿元,超额部分的25%-35%将用于激励管理层。 国内领先的沥青供应链企业,物流、贸易、仓储加工三大业务。兆华领先在国内推广“沥青箱+库区”模式,仅需一次装卸、一次加热,较传统罐车运输显著降低成本。公司在天津、山西、湖南自有/租赁沥青仓库和改性设备,构建沥青箱多式联运、沥青贸易及电商和仓储加工三大业务板块。 千亿级沥青物贸市场,沥青箱多式联运大显身手。沥青上游以进口原油加工或直接进口为主,东部五省占全国产量的80%以上,而下游道路沥青占需求的绝大多数,且缺乏替代品。西部道路建设投资已占全国的50%左右,沥青需求缺口巨大,尤其适合铁路集箱多式联运。2016年,公司沥青贸易量和沥青箱多式联运量仅占表观消费量的1.4%和0.7%,渗透率持续提升。 首次覆盖,给予“强烈推荐-A”评级。沥青箱多式联运显著提升沥青供应链效率,且尤为适合中西部长距运输。公司以物流拉动贸易,业绩确定性高增长。我们预测公司17-19年EPS为0.48/0.63/0.87元,对应当前股价PE27.4/20.9/15.2X,首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。 风险提示:沥青需求下降、铁路运费上调、业务多元化管理风险。
中远海特 公路港口航运行业 2017-09-08 6.99 -- -- 7.44 6.44% -- 7.44 6.44% -- 详细
事件: 公司公告8月经营数据。8月,中远海特完成运量106.8万吨(+4.5%),周转量64.56亿吨海里(-1.9%),营运率98.5%(-1.3 pct),航行率61.8%(+6.9 pct),载重率52.6%(-0.6 pct)。 评论: 1、剔除杂货船退租因素后,运量同比持续改善 8月,中远海特完成运量106.8万吨(+4.5%),周转量64.56亿吨海里(-1.9%).考虑到公司大多数船型一个航次(包含重载和空载两段)时间大约在2个月,我们对运量进行3M移动平均,依据3M平均计算,中远海特完成运量107.6万吨(-5.2%),周转量71.5亿吨海里(-8.9%),主要是由于杂货船退租导致运量显著下降,剔除该因素后运量和周转量同比持续增长,符合我们2017年公司受益于干散货复苏和“一带一路”的判断。 4、投资策略:“一主两翼”战略持续推进,业绩弹性逐步兑现 随着油价回升,美国海工平台利用率持续提升,海工订单有所恢复,公司半潜船运量触底回升,哈萨克斯坦项目较好锁定半潜船2018-2020年收益水平;受益干散货复苏和“一带一路”业务的大幅提升,公司多用途船和重吊船运量和期租水平均有所提升,“一主两翼”业务显著改善。虽然沥青船和木材船可能面临压力,但对公司业绩影响较为有限,一季报和中报业绩预告验证了我们的判断。我们预测公司17/18/19年EPS为0.14/0.24/0.35元,维持“强烈推荐-A”评级。 5、风险提示 干散货运复苏不达预期
畅联股份 航空运输行业 2017-09-04 8.84 11.40 -- 20.67 133.82% -- 20.67 133.82% -- 详细
公司立足上海自贸区,轻资产模式为汽车、IT、医疗等行业提供高端供应链服务。随着五大骨干物流基地逐步成型,公司服务模式推广至全国,业绩有望高速增长,首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级,目标价11.4元。 上海国有供应链企业,管理层持股利益高度一致。公司是上海浦东新区下属国有供应链企业,12-13年通过增资和股权转让实现管理层持股,股东利益和管理层利益高度一致。借助上海自贸区的区位优势,公司主营高端供应链服务,客户集中于汽车、高科技电子、医疗器械和试剂等领域。 信息技术为核心竞争力,租赁仓库+业务外包轻资产经营。公司以信息系统为核心竞争力,外部整合ERP、SCM-HUB、WMS中功能模块,业务全面实现电子化。截至17年8月,公司仓库房屋约48.8万平米,其中租赁33.8万平米(占比69.3%),资产较轻。此外,公司外包关务检务、物流配送、简易仓储及操作等非核心业务,提升运营效率。 核心业务毛利率超过30%,彰显高端服务本色。公司以上海为核心,逐步形成覆盖华东、华北、华南、西南及中部的“五大核心骨干基地”,主要业务包括供应链综合服务、医疗器械物流和制造(汽车为主)物流,成熟服务模式逐步推广至全国。汽车制造物流竞争激烈,毛利率相对较低,未来公司拓展高科技电子行业,盈利水平有望提升;供应链综合服务和医疗器械物流毛利率稳定在30%左右,收入占比稳中有升,是驱动公司业绩增长的双轴。 募投项目:公司拟公开发行不超过9,217万股,募集资金用于西南物流中心等项目,募投项目投资总额9.26亿元,拟使用募集资金6.39亿元。 投资策略:公司立足上海自贸区,虽然五大骨干物流基地逐步成型,服务模式推广至全国,业绩有望高速增长。我们预测公司17/18/19年EPS为0.38/0.42/0.45元,对应发行价19.2/17.5/16.4XPE,首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级,目标价11.4元,对应17年30XPE。 风险提示:客户集中度风险、政策风险。
南方航空 航空运输行业 2017-09-01 8.80 -- -- 9.24 5.00% -- 9.24 5.00% -- 详细
公司公告了2017年半年报。上半年,公司实现营业收入603.19亿元(+11.54%),归母净利润27.68亿元(-11.62%),扣非后归母净利24.78亿元(-12.78%),合基本EPS0.28元(-12.5%),加权ROE6.2%(-1.52pct)。 1、燃油成本侵蚀业绩,符合市场预期。 上半年,公司实现营业收入603.19亿元(+11.6%),营业成本442.68亿元(+19.7%),毛利56.22亿元(-21.5%),毛利率9.3%(-3.9pct)。公司销售费用和管理费用分别为31.7亿元(+8%)和15.08亿元(+11%),控制良好,财务费用为8.37亿元(+130.82%),主要是人民币升值产生5.61亿元利得,16年同期损失15.06亿元。公司实现营业利润33.88亿元(+11.2%),营业外收入8.29亿元(-52.3%),主要是政府补助大幅下降至500万元(16年同期为10.56亿元),归母净利润27.68亿元(-11.62%),基本符合预期。 2、国内线量价齐升,国际线收益面临压力。 上半年,公司ASK同比+9.43%,其中国内线+8.9%,国际线+12.42%;RPK同比12.49%,其中国内线+12.52%,国际线+14.14%;客座率82.31%(+2.24%),其中国内线82.6%(+2.66pct),国际线82.01%(+1.24%);客公里收益0.48元(-2.04%),其中国内线0.53元(持平),国际线0.37元(-7.5%)。公司显著放缓了国际线运力投放,更多运力投向国内航线。国内航线客座率和收益水平双升,国际线收益水平仍然面临压力。 3、油价上升增加成本。 上半年,公司营业成本529.76亿元(+19.68%),可用吨公里成本为2.82元(+9.3%);由于国际原油价格持续攀升,公司航油成本同比增加50.13%至154.02亿元,非航油成本为340.09亿元(+10.48%),和公司业务规模同步扩张。 4、人民币升值降低财务费用。 上半年,人民币兑美元升值2.3%,公司实现汇兑利得5.61亿元,而16年同期汇兑损失15.07亿元。整体上看,公司仍在缩减美元债务规模,截止16年末/17H1,人民币兑美元贬值1%减少公司净利润3.03/2.65亿元。 5、持续优化机队结构,完善枢纽网络布局。 上半年,公司引进飞机28架(包括经营租赁飞机15架、融资租赁飞机13架)、退出飞机13架(包括经营租赁飞机3架、自购飞机10架)、融资租赁转自购飞机21架。截至17H1,公司机队规模达到717架,较上年期末净增加15架。 公司以广州作为全球网络核心节点和“一带一路”战略中心节点的同时,加快推进北京第二机场基地项目建设,着力打造、密切协同广州、北京、乌鲁木齐三大国际航线枢纽;努力提升各枢纽的运行效率,提高枢纽中转服务质量,优化旅客出行体验;继续优化航线网络布局,在国内巩固现有优势,加大主干线运力投入,同时进一步拓展和优化公司国际航线网络,改善航班衔接。 6、投资策略。 南航中报整体符合市场预期,人民币汇率升值减少财务成本和美元挂钩成本(原油、折旧、飞机租赁等),但市场关注的焦点仍然在国内三四线和国际线需求。考虑油价仍处于低位,公司估值仍然较低,我们暂时维持“强烈推荐-A”的投资评级。
上海机场 公路港口航运行业 2017-08-29 37.44 -- -- 42.82 14.37% -- 42.82 14.37% -- 详细
事件: 公司披露2017 年中报。上半年,公司实现营收38.98 亿元(+14.71%),归母净利16.96 亿元(+20.56%),扣非后归母净利润16.97 亿元(+20.66%),基本EPS 0.88 元(+20.55%),加权ROE 7.33%(+0.64pct)。 评论: 1、航空性收入低速增长,非航收入释放弹性 上半年,公司实现收入38.98 亿元(+14.71%);其中航空性收入18.03 亿元(+3.54%),主要是准点率不达标制约产能释放;非航收入20.94 亿元(+26.46%),其中商业租赁收入14.36 亿元(+36%),主要是旅客增长拉动销售额以及公司继续对商业零售进行品牌管理、场地优化和调整,其它非航收入6.58 亿元(+9.7%)。 公司营业总成本21.2 亿元(+7.6%),其中人工成本7.92 亿元(+10.6%),折旧摊销4.13 亿元(-1.49%),运行成本7.19 亿元(+11.9%),燃料1.65 亿元(-4.4%),整体控制良好。 公司实现投资收益4.57 亿元(+11.6%),其中航空油料公司和广告公司分别贡献投资收益2.59 亿元(+17.2%)和1.68 亿元(+13.1%),实现营业利润22.32 亿元(+21.6%),归母净利16.96 亿元(+20.6%)。 2、准点率不达标制约主业产能释放 2014 年7 月,浦东机场高峰小时架次从65 架次提升至74 架次(+13.8%)。2016 年初,借助于时刻资源分配机制改革,浦东机场高峰小时架次上调至76 架次, 此后由于准点率长期不达标,高峰小时架次迟迟未能上调。 根据民航局航班正常考核要求,虽然浦东机场6 月数据已经达标,但因2-5 月连续四个月数据不达标,自17 年4 月25 日起至12 月31 日停止受理其客运加班、包机和新增航线航班申请,压制浦东机场主业增速。 上半年,浦东机场完成飞机起降24.4 万架次(+4.7%),其中国内12.9 万架次(+4.75%),国际9.3 万架次(+3.5%),地区1.9 万架次(-1.77%);旅客吞吐量3414 万人次(+6.54%),其中国内1740 万人(+11.37%),国际1364 万人(+3.05%),地区309 万人(-2.67%);货邮吞吐量182 万吨(+13.64%), 其中国内19 万吨(-4.16%),国际141 万吨(+17.6%),地区22 万吨(+7.56%)。
圆通速递 公路港口航运行业 2017-08-28 19.01 -- -- 22.56 18.67%
22.56 18.67% -- 详细
事件: 公司披露2017年中报。上半年,公司实现收入82.11亿元(+10.56%),归母净利润6.93亿元(+6.18%),扣非后归母净利6.4亿元(+6.96%),基本EPS0.2456元(-20.36%),加权ROE8.1%(-9.43pct)。 评论: 1、Q2收入增速回升,业绩仍然面临压力 上半年,全国快递业务量为173.2亿件(+30.7%),圆通快递完成业务量22.6亿件(+19.13%),市场份额略有下降,主要是受到年初加盟商风波的拖累。公司实现收入82.11亿元(+10.6%),营业成本71.66亿元(+12.8%),毛利10.45亿元(-2.6%);单票收入3.63元(-7.2%),单票成本3.17元(-5.3%),单票毛利0.46元(-18.2%)。三项费用2.93亿元(+1.9%),营业利润8.53亿元(+6.6%),归母净利润6.93亿元(+6.18%)。 分季度看,Q1/Q2收入同比+6.95%/+13.41%,归母净利同比+7.01%/+5.64%。Q2收入增速显著回升,但利润增速反而略有下滑,我们猜测公司采用“以价换量”策略,业绩恢复仍然需要时间。 2、网络覆盖全国,持续投入信息化系统建设 截至2016年底,公司在全国范围已建成自营枢纽转运中心62个,加盟商2,593家,终端网点37,713个,县级以上城市覆盖率达到96.10%。公司拥有一支437人的信息基础研发团队,已经形成了包括“金刚系统”、“罗汉系统”、“行者系统”、“管理驾驶舱系统”、“GPS车辆监控系统”、“GIS辅助分拣系统”等在内的行业领先互联网信息技术平台。 3、进一步夯实核心优势 1)自有航空优势:2015年10月,全资子公司杭州圆通货运航空正式开航,成为国内仅有的两家拥有航空公司的民营快递企业之一,目前拥有机队5架,为公司参与国内外快递物流市场竞争奠定了良好基础。 2)服务水平持续提升:上半年,公司积极进行网络基础设施投入,并持续投入资源用于加盟商帮扶和管理水平提升,夯实公司网络服务和管理能力。根据邮政局的数据,公司2017年1-6月平均有效申诉率为百万分之6.67,较2016年同期降低百万分之4.62,降幅达到40.91%,服务水平大幅提升。 3)加快并购步伐:5月,公司与联交所上市公司先达国际股东签订《股份买卖协议》,拟收购其61.8724%的股份。通过本次收购,公司可获得先达国际海外网络布局、干线运输能力和关务能力,以及其发展多年、具有相关行业经验的本土化管理及运营团队,协助构建公司国际化发展的网络基础、奠定海外竞争的先发优势。 4)助推行业创新:2017年5月,公司联合工业和信息化部电信研究院、中国重型汽车集团有限公司、北京国邮科讯科技发展有限公司、上海物联网有限公司、中国联合网络通信集团有限公司等5家单位,共同组成国家工程实验室的建设团队,加快破解物流快递业瓶颈。 4、维持“审慎推荐-A”评级 我们预测公司17/18/19年EPS分别为0.59/0.73/0.87元,对应当前股价PE32.2/26.1/21.8X。短期来看,公司业绩仍然受到年初加盟商风波的拖累,维持“审慎推荐-A”投资评级。 5、风险提示:电商GMV增速快速下滑、价格战。
韵达股份 公路港口航运行业 2017-08-25 43.29 -- -- 50.00 15.50%
50.00 15.50% -- 详细
事件: 公司公告2017年中报。上半年,公司实现营业收入43.10亿元(+43.17%),归母净利润7.48亿元(+41.00%),扣非后归母净利润7.15亿元(+42.34%),基本EPS 0.74元(+21.31%),加权平均ROE 18.18%(-1.34pct)。 评论: 1、Q2利润同比增长44.6%,超市场预期 上半年,全国快递业务量为173.2亿件(+30.7%),韵达完成业务量19.67亿件(+44.3%),市占率11.4%,首次超过申通。公司17H1件量增速超过中通的39.5%和申通的18.3%,考虑到圆通件量受加盟网点风波的拖累,韵达上半年件量增速预计领跑三通一达。 公司实现收入43.1亿元(+43.2%),成本29.65亿元(+45.8%),毛利13.45亿元(+37.6%)。单票收入2.19元(-0.8%),其中面单费0.77元(-14.2%),中转费1.22元(+2.8%),其他收入0.1元(+131%),其他收入为公司中报亮点;单票成本1.51元(+1.1%),略有增长;单票毛利0.68元(-0.46%),整体稳定。公司三项费用为3.39亿元(17.8%),控制良好,实现营业利润10.46亿元(+50.37%),归母净利润7.48亿元(+41%)。 2、完善枢纽网络布局,新技术降本增效,服务品质比肩顺丰 上半年,公司持续推进“向西向下向外”工程——“向西”新开通了云南省福贡县等中西部县级城市,县级以上覆盖率接近95%;“向下”新开通了1,189个乡镇网点,夯实国内业务;“向外”继续深入开拓英国、意大利、法国、德国、美国、澳大利亚、阿联酋等地区和国家的国际快件物流网络。 公司研制“神行者”智能运力管控平台,陆续开发“指环王”扫描枪、“快手”设备、新型摆臂、自动交叉带、矩阵式分拣等,持续巩固信息化和设备智能化优势,引领“智慧物流”发展。通过强大的信息化系统,公司实现动态的转运枢纽整合和干线运输优化,干线运输成本显著降低,时效进一步缩短。 根据国家邮政局公布的数据,公司快递服务有效申诉率连续6个月远低于行业均值,7月申诉率甚至已经低于顺丰,服务全程时效较2016年提速明显。
首页 上页 下页 末页 1/1 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名