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鲍斯股份 机械行业 2020-01-10 9.52 -- -- 10.60 11.34% -- 10.60 11.34% -- 详细
公司深耕压缩机领域,积极发展高端制造。公司主要从事螺杆压缩机核心部件及整机研发、生产及销售,是目前国内主要的螺杆主机供应商和领先的工艺流程用螺杆压缩机制造商。近年来,公司业务围绕高端制造、精密制造展开,主要产品包括压缩机、真空泵、高效精密切削刀具、精密传动部件、液压泵等机械产品,业绩稳步增长。 燃料电池前景可期,公司布局燃料电池领域。燃料电池是一种非常有前景的能源技术,具备许多优点,可以实现零排放。燃料电池采用氢作为燃料,可以减少对外国石油的依赖,对国家安全有重要影响。目前燃料电池成本较高,这是影响燃料电池大规模推广应用的主要因素。因此,降低系统成本是关键。目前国内车用燃料电池空压机多数依赖进口,如果空气压缩机可以实现进口替代,将在很大程度上可以降低系统成本。鲍斯股份深耕压缩机领域,在燃料电池压缩机领域有望把握进口替代的机遇。 目前进口空压机性能领先国内,未来国内有望突破,实现进口替代,大幅降低成本。进口的空压机稳定性更好一些,目前国内车用燃料电池空压机多数依赖进口。国内知名的空压机企业主要有:嘉兴德燃动力、福建雪人股份、鲍斯股份等企业。国外方知名的空压机企业主要有:美国UQM、美国Garrett、英国Aeristech等企业。随着国内企业在相关领域投入的增加和持续的积累,未来有望在空压机技术上取得突破,实现进口替代,大幅降低成本。 投资策略:公司原有业务稳健发展,同时积极布局燃料电池领域,未来有望打开新的增长空间。预计公司19-21年eps分别为0.19/0.26/0.35元,给予“审慎推荐-A”评级。 风险提示:燃料电池车行业发展不及预期;公司产品量产装车进度不及预期;公司产品盈利能力不及预期;如果商誉减值过多可能影响业绩。
鲍斯股份 机械行业 2018-05-02 14.38 -- -- 14.38 0.00%
14.38 0.00%
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盈利预测及评级:公司初步完成自动化工厂配套设备布局,传统业务螺杆压缩机技术领先,需求旺盛。我们根据最新年报修改盈利预测为预计2018-2029年公司EPS为0.53元、0.68元、0.81元,维持“审慎增持”评级。 风险提示:商誉减值风险,下游需求不及预期,管理风险。
鲍斯股份 机械行业 2017-01-18 19.53 -- -- 24.55 25.70%
24.68 26.37%
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投资要点 公司是我国螺杆压缩机领先企业,业绩具备高成长性。公司主要从事螺杆压缩机核心部件及整机研发、生产及销售,主导产品螺杆式空气压缩机能效水平、技术指标继续保持在行业内领先地位。通过内生外延先后布局两级螺杆压缩机、金属切削刀具和精密传动件,我们判断,公司未来业绩驱动逻辑:1)技术升级;2)产品结构调整;3)进口替代,三轮驱动业绩高增长。 公司陆续推出新产品,内生强力打造产品升级。2015年公司完成了两级节能螺杆压缩机、冷媒用半封闭螺杆压缩机和真空泵系列产品的研发和制造,并已经把相应产品推向市场。两级螺杆压缩机超国家1级能效,同时更可以大幅度减少维修工作量,减少设备故障率,节省维修成本,给使用企业带来可观的经济效益。2016年两级节能螺杆压缩机已成为公司新的销售增长点。 外延并购不间断,持续拓展盈利来源。2015年4月,公司在深圳证卷交易所挂牌上市,当年8月,开始对阿诺精密的并购事项,进入金属切削刀具市场。2016年11月,公司拟收购新世达重大资产重组过会,精密传动件助力成为公司业绩增长第三极。其中,阿诺精密业绩承诺为2016年、2017年、2018年的扣非归母净利润为2596.62万元、4186.16万元、5221.49万元;新世达2017年、2018年、2019年承诺净利润数为2300万元、2900万元、3600万元,有望进一步增厚公司业绩。 盈利预测及评级:公司在原有螺杆压缩机核心业务的基础上,先后进入高效硬质合金刀具制造领域及精密传动部件领域,实现螺杆压缩机、金属切削刀具、精密传动件三轮轮驱动的业务布局,未来有望通过资本运作持续围绕零部件做上下游的外延。暂不考虑新世达并表,我们预计,公司16-18年EPS分别为0.20/0.34/0.46元,维持“增持”评级。 风险提示:新产品研发及市场推广进度低于预期、政策变动风险。
鲍斯股份 机械行业 2016-08-29 26.52 -- -- 28.37 6.98%
31.90 20.29%
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2016年上半年,公司实现营业收入2.16亿元,同比增长44.75%;营业利润3,013万元,同比增长35.01%;归属母公司所有者净利润2,566万元,同比增长24.58%,折合EPS为0.07元。 新产品推向市场,上半年各项业务收入齐头并进。公司主要从事螺杆压缩机核心部件及整机研发、生产及销售,是目前国内主要的螺杆主机供应商和领先的工艺流程用螺杆压缩机制造商。公司产品主要包括螺杆压缩机主机和整机,产品可广泛应用于矿山、冶金、电力、电子、机械制造、医药、食品、纺织轻工、石油化工及可燃气回收利用等众多行业、领域。2015年公司完成了两级节能螺杆压缩机、冷媒用半封闭螺杆压缩机和真空泵系列产品的研发和制造,并已经把相应产品推向市场,2016年上半年两级节能螺杆压缩机已成为公司新的销售增长点。2016年上半年,公司螺杆主机业务收入1.11亿元,同比增加24.51%;螺杆整机业务销售收入6,190万元,同比增长21.45%;其他产品及业务收入4,196万元,同比增长19.56%;此外,公司于2016年5月苏州阿诺精密切削技术有限公司纳入合并报表,阿诺精密5-6月实现主营业务收入3,012万元。 综合毛利率基本持平,期间费用率有所提高。2016年上半年,公司综合毛利率提升0.03个百分点,至31.39%,未来随着阿诺精密合并财务报表,将显著提升公司的盈利能力。2016年上半年,公司期间费用率为14.87%,同比提高1.35个百分点。 主要是由于合并阿诺精密导致销售费用率和管理费用同比大幅提升。 初步实现工业4.0的战略布局。2015年公司通过以发行股份及支付现金的方式支付方式收购阿诺精密100%的股权,公司在原有螺杆压缩机核心业务的基础上,进入高效硬质合金刀具制造领域,实现螺杆压缩机和金属切削业务“相辅相成、双轮驱动”的发展战略。2016年,公司再发定增收购预案,公司拟以2.7亿元的价格收购新世达100%股权,标的公司新世达作为蜗杆及斜齿轮传动整体解决方案的专业供应商,新世达产品广泛运用在汽车制造、医疗、健康理疗、智能家居、小家电、办公设备以及智能装备等行业领域,通过本次收购新世达,公司业务将扩展到精密传动部件的研发、制造与销售业务,初步实现公司确立的“夯实高端精密零部件制造基础,同时向高端合金材料制造和设备及成套系统二端扩展,实现一家工业4.0国际型制造公司的战略布局”战略目标。 盈利预测与投资评级: 我们预计公司2016-2018年归属母公司所有者净利润分别为5,640万元、8,466万元和1.13亿元,折合EPS分别为0.16元、0.24元和0.32元,对应于上个交易日收盘价27.00元计算,市盈率分别为167倍、114倍和83倍,未来公司将进一步布局工业4.0制造,我们首次给予公司“审慎推荐”的投资评级。 风险提示:制造业景气度持续下滑;定增预案未获批准。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
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