金融事业部 搜狐证券 |独家推出
魏旭锟

华鑫证券

研究方向: 机械行业

联系方式:

工作经历: 执业证书编号:S1050513050001 ,华鑫证券研究员,华东理工大学工商管理硕士,五年汽车和机械行业工作经历。2013年5月加入华鑫证券研发部。...>>

20日
短线
100.0%
(--)
60日
中线
0.0%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/5 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
博实股份 能源行业 2019-09-03 8.95 -- -- 10.88 21.56%
10.88 21.56% -- 详细
2019年上半年公司实现营业收入6.92亿元,同比增长70.24%;归属母公司所有者净利润1.66亿元,同比增长103.57%,折合EPS为0.16元。2019年第二季度,公司实现营业收入3.42亿元,同比增长45.86%,归属母公司所有者净利润7,759万元,同比增长27.99%。 2019年上半年,公司各项主营业务全面增长。公司主营大型智能成套装备产品,能够为传统石化化工领域客户,提供后处理智能成套装备的专业化解决方案。2019年上半年,公司粉粒料全自动包装码垛成套设备和机器人及其它智能成套装备分别实现销售收入2.40亿元和1.52亿元,同比分别增长51.22%和341.31%。此外,环保工艺及装备业务自博奥环境收购奥地利P&P公司以来,首次有新签大合同确认销售收入,环保工艺及装备上半年实现销售收入5,609万元,同比增长1,511.98%。 盈利能力快速提升。虽然公司主要几项业务的毛利率较同期有所下降,但由于公司产品结构的变化,2019年上半年公司综合毛利率同比仍提高了3.94个百分点,至44.77%。2019年上半年,公司期间费用率为18.62%,同比下降5.33个百分点。2019年上半年,公司净利润率23.92%,同比提高3.92个百分点。 公司在手订单充足,收入有望延续快速增长。基于以下三点,我们判断公司收入将延续快速增长。首先,截止到二季度末,公司预收款为12.23亿元,同比大幅增长63.69%,为公司去年全年收入的1.34倍,公司预收款已连续保持十一个季度的增长。其次,截止二季度末,公司存货为12.48亿元。其中,原材料和在产品合计为7.94亿元,发出商品4.41亿元,库存商品仅为1,293万元,公司目前已处于满产状态。最后,公司预计2019年度机器人及其它智能成套装备和环保工艺及装备收入大概率将几何式增长。 盈利预测与投资评级。我们预计公司2019-2021年归属母公司所有者净利润分别为3.14亿元、4.29亿元和5.52亿元,折合EPS分别为0.31元、0.42元和0.54元,根据最近一个交易日收盘价8.94元计算,对应的市盈率分别为30倍、21倍和17倍。首次给予公司“审慎推荐”的投资评级。 风险提示:1)下游需求萎缩;2)新收购公司业绩低于预期。
克来机电 机械行业 2019-03-13 25.11 -- -- 43.07 31.55%
33.04 31.58%
详细
事件:2018年,公司实现销售收入5.83亿元,同比增长131.51%,营业利润8,625万元,同比增长55.74%,归属母公司所有者净利润6,515万元,同比增长32.31%,折合EPS为0.48元。2018年公司拟每10股转增3股,派发现金红利0.97元(含税)。 点评: 新老业务齐发力,18年公司收入翻番。公司是智能制造系统解决方案供应商,深耕于柔性自动化装备与工业机器人系统应用,致力于智能制造装备、机器人系统集成核心技术的研究和开发,产品的生产和销售,产品广泛应用于汽车、电子、轻工、机械等行业。2018年公司销售收入实现翻番主要两方面原因,一是公司原有业务柔性自动化装备及工业机器人系统新签订单4.78亿元,同比增长31.68%,2018年业务柔性自动化装备及工业机器人系统实现销售收入3.13亿元,同比增长24.40%;二是2018年3月,公司控股子公司南通凯盈完成对上海众源100%的股权,公司新增汽车发动机配套零部件业务,公司自合并上海众源后,燃油分配器销量为250.75万件、燃油管销量为182.18万件、冷却水硬管销量为358.80万件,公司汽车发动机配套零部件业务实现销售收入2.69亿元。 并表拉低公司盈利能力。2018年,公司综合毛利率同比下滑7.69个百分点,至28.01%。公司综合毛利率下滑的主要原因是并表的上海众源拉低公司综合毛利率水平。2018年,公司业务柔性自动化装备及工业机器人系统毛利率为35.72%,同比提高3.02个百分点;汽车发动机配套零部件实现毛利率18.71%。 深耕细作汽车电子,积蓄发展后劲。未来汽车电子化渗透率将不断提升,下游需求将持续高速增长,公司抓住这一细分市场的历史机遇,将继续在汽车电子领域深耕细作。其中,在IGBT模块封装测试设备技术领域,公司部分技术已成功应用到联合汽车电子的PM4(第四代高频电源模块)项目中;在新能源车的汽车电子领域,不断研发布局新能源车用驱动电机控制器的组装及测试,电机的装配与测试,车用电池及电源管理器等高端配套装备;在无人驾驶领域,公司的电动转向器的装配生产线已向国内客户供货。通过不懈努力,公司在汽车电子领域具备强劲的发展动力。 发行可转债,积极扩大新能源汽车产线产能。拟针对新能源汽车市场,公司计划新增在车载能量回馈控制器智能总装与在线检测生产线、新能源汽车驱动电机疲劳老化测试系统成套设备等两类产品的制造与服务能力。公司于2018年11月发布了发行可转债预案,公司拟募集1.8亿元资金全部用于智能制造生产线扩建项目。通过该项目的建设实施,将有效缓解公司智能装备及工业机器人产能不足的问题,抓住新能源汽车高速发展的历史机遇,为公司长远发展打下坚实基础。 盈利预测与投资评级。我们预计公司2019-2021年实现归属母公司所有者净利润分别为8,273万元、1.12亿元和1.50亿元,折合EPS分别为0.61元、0.83元和1.11元,根据上个交易日收盘价32.12元计算,市盈率分别为52倍、39倍和29倍。首次给予公司“审慎推荐”的投资评级。 风险提示:1)客户集中度过高;2)汽车市场持续低迷。
同花顺 计算机行业 2019-03-05 81.57 -- -- 109.00 33.63%
134.56 64.96%
详细
事项:公司发布2018年年报和2019年第一季度业绩预告。2018年,公司实现营收13.87亿元,同比减少1.6%;归母净利润6.34亿元,同比减少12.6%;扣非归母净利润5.89亿元,同比减少11.6%。公司2018年业绩处于指引区间上限。分季度来看,2018Q4,公司营收4.77亿元,同比增长12.7%,环比增长39.0%;归母净利润3.15亿元,同比增长23.9%;扣非归母净利润2.85亿元,同比增长13.6%。公司预计2019Q1实现归母净利润7534.06万元-8664.17万元,同比增长0%-15%。 投资要点:公司业绩超预期,2018Q4业绩改善明显。公司2018Q4营收和归母净利润均出现业绩拐点(2018Q1-Q4营收同比增速分别为-11.3%、-2.4%、-10.0%、12.7%;归母净利润同比增速分别为-26.4%、-37.1%、-31.0%、23.9%)。2019Q1业绩预告也延续了增长的态势。公司专业从事互联网金融信息服务,市场需求与证券市场的景气度紧密相关。公司业绩受股票交易市场活跃度影响较大。在2018年股市整体趋势向下、市场交易活跃度低迷、投资者对互联网金融信息的需求降低的情况下,公司2018Q4业绩不减反升。这一方面反应市场交易活跃度在2018Q4逐渐触底回升;另一方面也印证了公司业务发展呈多元化,2B端业务发展稳步向上:基金销售、广告及互联网业务推广服务等业务逐渐受到更多客户得认可。 l 基金销售业务表现突出。公司2018年基金销售业务营收同比增长14.6%,毛利率相比2017年提高10.38pct,主要系报告期内公司加大基金销售推广力度,优化基金销售支付渠道,控制基金支付,以及第三方支付手续费较去年下降所致。2018年公司“爱基金”平台共接入公募基金及券商资管133家,上线6940支相关产品,较2017年增加13家公司,1631支相关产品。 持续加大研发投入,提高核心竞争力。公司持续加大对新技术和新应用的研发投入,尤其是加大对云计算、大数据、人工智能、金融工程等领域的研究开发,促进人工智能在金融信息服务领域的落地应用,进一步提了升公司的核心竞争力。公司2018年研发投入占营收比重达到28.6%,且近几年研发投入占比均在17%以上,为公司保持核心竞争力提供了重要的支撑。 公司多点布局,探索多元化发展路径。1)公司依靠在金融大数据、人工智能、云计算方面的技术积累及优势,面向银行、证券、保险、基金、私募等2B端客户,推出智能外呼机器人、智能客服等新产品,同时进一步完善量化交易终端MindGo平台、iFind金融数据终端、同花顺AI开放平台等产品,为各类用户提供智能化、一体化解决方案,拓展公司盈利渠道。2)子公司--核新软件公司获得保险经纪牌照;同花顺人工智能公司通过私募基金管理人备案登记。公司利用现有业务平台资源优势,反哺互联网保险经纪业务和私募基金管理业务。 市场情绪回暖,C端业务景气度回升。近日,市场情绪明显回暖:A股大涨,两市成交额破万亿,创出3年多来的最大量,两融余额已连续10日呈持续增长态势。上周(2.18-2.22)新增投资者开户量达到31.61万,创近11个月来单周开户量新高。在2C方面,截至2018年12月31日,同花顺金融服务网注册用户约44,129万人,较2017年底增加5888万用户。我们认为公司C端用户逆势提升,叠加市场情绪回暖,将为公司2019年业务持续增长提供保障。 盈利预测:我们预计公司2019-2021年归属于上市公司股东净利润分别为8.12、10.71和14.66亿元,对应EPS分别为1.51、1.99和2.73元,现价对应2019-2021年PE分别为50.1、38.0和27.8倍。考虑到公司国内领先的互联网金融信息服务提供商的地位。在资本市场情绪回暖,公司业绩触底回升等多重利好下,公司2C端业绩有望快速提升;公司结合人工智能、金融大数据等技术大力拓展2B端业务,有望成为新的盈利增长点。我们首次给予公司“审慎推荐”评级。 风险提示:金融监管政策趋严;2B业务发展不达预期;C端客户大量流失。
美亚光电 机械行业 2018-10-31 19.40 -- -- 22.46 15.77%
22.98 18.45%
详细
事件:2018年1-9月,公司实现销售收入8.61亿元,同比增长10.91%,营业利润3.70亿元,同比增长22.41%,归属母公司所有者净利润3.20亿元,同比增长22.35%,折合EPS为0.47元。其中,2018年7-9月,公司实现销售收入3.69亿元,同比增长12.84%,营业利润1.74亿元,同比增长26.41%,归属母公司所有者净利润1.50亿元,同比增长25.43%,折合EPS为0.22元。 点评: 口腔CT诊断机放量贡献收入增量。公司专业从事光电检测与分级专用设备及其应用软件研发、生产和销售的高新技术企业,是国内光电识别领域的先行者和领军企业。得益于口腔CT诊断机持续放量公司销售收入在2018年7-9月保持快速增长趋势。 盈利能力逐季增强。2018年1-9月,公司综合毛利率为54.53%,同比提升0.29个百分点。其中7-9月,公司综合毛利率为55.43%,呈现逐季增长态势。2018年1-9月,公司期间费用率为15.31%,同比降低4.46个百分点。其中管理费用率和财务费用率分别降低4.60个百分点和0.72个百分点。2018年一至三季度单季,公司净利润率分别为28.00%、37.52%和40.70%,呈现逐季提升的态势。 在手资金充足,高股息率有望维持。2017年公司用于分红的现金3.38亿元,股利支付率高达92.69%。截止2018年10月25日收盘,公司过去一年滚动股息率为2.47%,股息率介于2年和3年银行定期存款利率之间。截止2018年9月30日,公司在手现金为4.61亿元,购买的银行理财产品为19.93亿元,合计持有资金量为18.54亿元,公司在手资金充足,公司将能够维持较高的股息率。 盈利预测与投资评级。我们预计公司2018-2020年实现归属母公司所有者净利润分别为4.14亿元、5.08亿元和6.15亿元,折合EPS分别为0.61元、0.75元和0.91元,根据10月25日收盘价20.27元计算,市盈率分别为32倍、26倍和22倍。维持公司“审慎推荐”的投资评级。 风险提示:1)竞争加剧;2)市场开拓不力。
杰瑞股份 机械行业 2018-10-30 20.11 -- -- 22.04 9.60%
22.04 9.60%
详细
事件:2018 年1-9 月,公司实现销售收入29.07 亿元,同比增长41.90%,营业利润4.62 亿元,同比增长3,239.11%,归属母公司所有者净利润3.63 亿元,同比增长643.60%,折合EPS 为0.54 元。其中,2018 年7-9 月,公司实现销售收入11.77 亿元,同比增长57.23%,营业利润2.23 亿元,去年同期为亏损283 万元,归属母公司所有者净利润1.77 亿元,同比增长859.12%,折合EPS 为0.26 元。 点评: 油价高位震荡,油服和设备企业受益。公司定位为油田服务商,主营业务收入按照不同类别可以划分为钻完井设备、维修改造及配件销售等七大类。报告期内布伦特原油价格在70.67-83.41 美元/桶的价格区间内波动,油价高位震荡带动油企增加资本开支,促进油服和设备企业收入恢复性增长。公司预计2018 年全年实现归属母公司所有者净利润5.29-5.63 亿元,同比增长680%-730%,公司业绩将保持快速上升趋势。 盈利能力强势复苏。2018 年1-9 月,公司综合毛利率为28.20%,同比提高4.09 个百分点。2018 年1-9 月,公司期间费用率同比降低10.31 个百分点,至12.89%。其中,管理费用率和财务费用率同比分别降低5.43 个百分点和3.96 个百分点。此外,公司应收款项计提坏账准备的会计估计变更,致使2018 年1-9 月公司资产减值损失为-3193 万元,同比减少190.47%。上述三因素共同影响促进公司2018 年1-9 月的净利润率提高10.10 个百分点,至12.48%。 油价将迎来重要时刻。美国要求世界各国在今年11 月4 日前将从伊朗进口的石油数量降为零,目前沙特等石油输出国正加紧提升原油产能以弥补伊朗留下的供给缺口。日本和韩国表示将服从石油进口禁令,印度和欧盟将削减伊朗原油进口,目前仅有中国表示不会削减从伊朗的原油进口。如果局势持续恶化,不排除伊朗采取封锁海上原油通道等极端措施,国际原油价格或将剧烈波动,进而加剧公司股票价格波动,但短期来看对公司业绩影响不大。 盈利预测与投资评级。我们上调公司2018-2020 年实现归属母公司所有者净利润分别为5.38 亿元、6.35 亿元和8.24 亿元,折合EPS 分别为0.56 元、0.66 元和0.86 元,根据10 月25 日收盘价20.61 元计算,市盈率分别为37 倍、31 倍和24 倍。维持公司“审慎推荐”的投资评级。 风险提示:油价持续下滑。
安徽合力 机械行业 2018-08-20 9.76 -- -- 10.43 6.86%
10.43 6.86%
详细
公司是我国目前规模大、产业链条完整、综合实力和经济效益好的工业车辆研发、制造与出口基地;是我国叉车行业较早的上市公司,拥有国家级企业技术中心,也是国家创新型企业、国家火炬计划重点高新技术企业、安徽省工程机械建设(合肥)基地领军企业。自1991年起,企业主要经济技术指标连续多年保持国内同行业领军地位。2006年,公司进入世界工业车辆行业10强,2016年位居国际第7位。 三因素促进国内叉车销量强势复苏,未来值得期待。2015年-2017年我国叉车销量分别为327,626台、370,067台和496,738台,同比分别增长-8.90%、12.95%和34.23%,近三年叉车销量增速逐年走高。叉车行业复苏的原因有三点:(1)PPI回升,工业企业盈利改善带动叉车需求;(2)物流业快速发展带动叉车需求;(3)用工成本提高,人工替代需求迫切。由于上述三点驱动因素在可以预见的未来仍将存在,我们预计未来三年我国叉车销量仍将保持10-20%的复合增速。 国内叉车行业竞争格局基本稳定,公司稳居行业第一。国内叉车行业自2010年起竞争格局基本稳定。安徽合力和杭叉集团始终占据市场前两强的地位,这两家企业合计的市场份额保持在40%以上。安徽合力自2014年销量超过杭叉集团之后,成为国内叉车市场的No1,2017年公司市场占有率与杭叉集团拉大至2.03个百分点。 公司估值低于历史均值,股息率超出十年期存款利率。截止2018年8月16日收盘价,公司滚动市盈率为13.6倍,市净率为1.59倍,处于历史平均水平之下。相对于2018年上半年52.44%的归母净利润增速,我们认为公司价值被低估,未来存在业绩和估值双击的可能。截止2018年8月16日,公司的股息率高达5.17%,较同期的十年期国债收益率高出1.59个百分点,是价值投资的优良标的。 盈利预测与投资评级。预计公司2018-2020年归属母公司所有者净利润分别为6.27亿元、7.65亿元和9.00亿元,折合EPS分别为0.85元、1.03元和1.22元,根据最近一个交易日收盘价9.68元计算,对应的市盈率分别为11倍、9倍和8倍。首次给予公司“审慎推荐”的投资评级。 风险提示:(1)工业增速放缓;2)原材料价格大幅上涨。
杰瑞股份 机械行业 2018-08-08 18.00 -- -- 20.24 12.44%
23.34 29.67%
详细
2018年上半年公司实现营业收入17.22亿元,同比增长32.48%;营业利润2.37亿元,同比增长1323.28%;归属母公司所有者净利润1.85亿元,同比增长510.09%,折合EPS为0.19元。2018年中期公司不计划送转及派发现金红利。 下游资本增长公司各项收入快速复苏。2018年上半年,由于以沙特为代表的OPEC产油国和非OPEC产油国较好的执行了减产协议,国际原油价格在震荡中走高。其中,WTI站上了70美元/桶,布伦特原油价格一度突破80美元/桶,良好的价格预期促进全球油气服务市场持续复苏。2018年上半年,公司获取新订单26.6亿元,同比增长31.23%。得益于下游油企的资本开支持续增长,2018年上半年公司钻完井设备实现销售收入5.98亿元,同比大幅增长87.44%;维修改造及配件销售实现销售收入4.84亿元,同比增长63.46%;油田技术服务实现销售收入3.57亿元,同比增长12.47%。 公司盈利能力显著增强。2018年上半年,公司综合毛利率为27.12%,较去年同期上升4.21个百分点,公司钻完井设备、维修改造及配件销售和油田技术服务业务毛利率分别提高了0.92个百分点、1.97个百分点和12.79个百分点。2018年上半年,得益于管理费用和财务费用控制良好,公司期间费用率同比降低了4.31个百分点。综合毛利率提升和期间费用率降低叠加至公司净利润同比提高8.66个百分点,至11.17%。 海内外油企资本开支增长将力撑油服企业业绩复苏。油价升高将导致油服企业业绩增长:油价升高-上游石油开采企业绩改善-油企资本开支增长-油服公司订单增长-油服公司业绩改善。国内的三大油2017年资本开支合计同比增长21.09%,2018年的一季度,中石油和中石化资本开支合计为771.82亿元,同比增长35.53%;国际方面,埃克森美孚、荷兰皇家壳牌、BP和道达尔四家国际原油巨头合计资本开支已连续四年下滑,但在2018年一季度四家公司资本开支合计金额为1093.44亿元,同比增长15.71%。海内外油企的资本开支的增长,将促使油服企业订单持续增长,进而促进油服企业业绩复苏。 中东地缘政治关系冲击原油市场,油价仍有上升空间。由于美国退出伊核协议,并威胁各国从11月4日之后开始不得再进口伊朗原油。我们预计美国对伊朗的原油封锁将从两方面影响油价走势,其一、截止到2017年年底伊朗原油产量占世界总产量的5.38%,出口约占全球原油出口量的2%。虽然近期沙特等产油国相继提高了原油产量,但却无法完全弥补伊朗的产量缺口;其二、一旦美国封锁禁令生效,不排除伊朗采取封锁霍尔木兹海峡等极端手段反制美国,目前全球有三分之一的原油贸易需经过霍尔木兹海峡运输,一旦危机发生,将对全球原油贸易造成巨大冲击,国际原油价格或将暴涨。 盈利预测与投资评级。我们上调公司2018-2020年归属母公司所有者净利润分别为4.94亿元、6.11亿元和8.16亿元,折合EPS分别为0.52元、0.64元和0.85元,根据最近一个交易日收盘价17.33元计算,对应的市盈率分别为31倍、25倍和19倍。维持公司“审慎推荐”的投资评级。 风险提示:1)全球经济增速下滑,影响原油需求;2)原油减产协议打破,油价趋势性下滑;3)中东局势缓和。
康斯特 机械行业 2018-08-02 13.90 -- -- 14.48 4.17%
14.48 4.17%
详细
2017 年上半年公司实现营业收入1.01 亿元,同比增长22.48%;营业利润3521 万元,同比增长46.39%;归属母公司所有者净利润2765 万元,同比增长56.63%,折合EPS 为0.17 元。2017 年中期公司不计划送转及派发现金红利。 2018 年上半年,公司收入延续快速增长态势。公司主要研发、生产、销售数字压力检测校准产品及温度校准产品等仪器设备,配套检测校准服务。截至2017 年末,公司主营业务收入及净利润已保持十年连续增长,主营业务收入年均复合增速为17.18%,净利润年均复合增速为20.81%,整体穿越经济周期稳健经营。2017 年上半年,公司营业收入仍延续了快速增长的态势。其中,数字压力检测产品销售收入为9,274.85 万元,比上年同期增长25.18%,温度校准产品的销售收入为8,75.04 万元,较去年同期增长19.35%。 利息收入及汇兑收益致公司盈利能力增强。2017 年上半年, 公司综合毛利率为68.65%,较去年同期下滑3.96 个百分点, 公司综合毛利率下滑主要是数字压力检测产品毛利率同比下滑5.04 个百分点,至70.07%。即便是公司综合毛利率出现了一定的下滑,但公司营业利润率同比升高3.68 个百分点,主要是由于利息收入增加以及汇兑损益下降导致财务费用率同比下滑6.77 个百分点,至-6.69%。人民币兑美元自3 月底至今持续贬值,随着贸易战的持续发酵,人民币仍将维持弱势, 我们预计公司下半年仍有较好的汇兑收益。 中美贸易摩擦为公司带来“危”的同时也带来“机”。公司产品主要出口到北美、欧洲、东南亚等地,贸易摩擦的加深以及进口国出台新的限制性贸易政策,将对公司的出口业务产生一些影响。公司将在全球化拓展的过程中,通过价格调整、加快设立海外研发中心、制造基地本土化等战略继续实现海外拓展。同时,贸易保护主义也会促进国内进口替代进程的加速,公司将进一步优化产品结构,提升高端产品供给能力。 盈利预测与投资评级。我们上调公司2018-2020 年归属母公司所有者净利润分别为7663 万元、9644 万元和1.20 亿元, 折合EPS 分别为0.46 元、0.58 元和0.73 元,根据最近一个交易日收盘价13.90 元计算,对应的市盈率分别为27 倍、21 倍和17 倍。维持公司“审慎推荐”的投资评级。 风险提示:1)贸易争端加剧;2)新产品销售不及预期。
杰瑞股份 机械行业 2018-07-02 15.79 -- -- 18.49 17.10%
21.95 39.01%
详细
国际原油价格对公司总市值有重大影响。公司定位为油田服务商,主营业务收入按照不同类别可以划分为钻完井设备、维修改造及配件销售等七大类。在国际原油价格高企的2009年-2013年间公司收入增长了4.43倍,净利润增长了4.48倍,公司的总市值也从上市时的77亿元增长至最高点512亿元。随着油价的见顶,公司总市值也随着油价一路走低。 2018年公司总市值和油价项背离,二者剪刀差有收敛的需求。2017年6月-2018年2月公司总市值却和油价走势发生背离。主要是因为公司受美元贬值形成的巨额汇兑损失以及PDVSA项目尾单的脉冲因素的不利影响,造成2017年公司的归属母公司所有者净利润创了上市以来的最差记录。2018年春节后,原油价格上行的趋势基本确认,公司订单的逐步好转,公司总市值也随之升高,由于前期公司总市值和原有价格发生背离的缺口并未缩小,我们认为公司股价将进一步上行以缩小与油价之间的缺口。 国际原油供给将出现短缺,油价具备进一步上行动力。美国于今年5月8日宣布退出伊核协议,并重启对伊朗制裁。目前美国正在推动各国在今年11月4日前将从伊朗进口的石油数量降为零。相关企业届时若仍参与伊朗相关经济领域的活动,也将受到美国制裁。截止到2017年伊朗原油产量占世界总产量的5.38%,占有较大的市场份额。如果美国制裁禁令生效,且OPEC原油增产力度不够,将促使原本供需平衡的全球原油市场被打破,全球原油将面临供不应求的局面,进而推高油价。 油价回升促进原油巨头增加资本开支,公司复苏趋势确立。虽然国际原油价格在2016年6月开始复苏,但原油公司对油价复苏的持续性保持谨慎,资本开支在2015年和2016年持续下滑。到2017年,随着油价复苏态势的进一步确立,国内的中石油和中石化两家石油巨头开始增加资本开支,中海油的资本开支则和上年持平;在国际市场四家石油巨头在2017年仍减少了资本开支,但埃克森美孚和荷兰皇家壳牌公司的资本开支下滑的速度明显放缓。随着油价回升趋势的进一步确认,全球原油公司将持续加大资本开支力度,公司营业收入有望持续回升。 行业复苏有利于公司盈利能力回升。我们统计了公司过去几年三种业务的单台设备/单次服务的销售价格。其中,公司以前最大的业务钻完井设备平均单体销售价格从2013年的718.40万元下滑至2016年的314.59万元,几乎是“腰斩”。但随着行业景气度的回暖,2017年公司钻完井设备单台平均售价同比提高21.03%。未来钻完井设备虽难以回到售价高点,但随着油服业务做大和做强,行业竞争紧张态势将大为缓解,公司盈利能力也将得以修复。 公司目前具备较好的投资价值。公司所在行业具备明显的周期性,目前公司PE较高,而PB则处于历史上的低位,而高PE低PB的是周期性行业公司复苏初期的典型特征。此外,公司自2017年2月14日开始,公司重要股东在公开市场上持续增持公司932.38万股,耗资1.52亿元,平均成本为16.29元/股,较2018年6月28日收盘价16.01元/股,高1.75%。重要股东增持价格和目前股价倒挂,说明公司目前具备较好的投资价值。 盈利预测与投资评级。预计公司2018-2020年归属母公司所有者净利润分别为3.74亿元、5.23亿元和7.06亿元,折合EPS分别为0.39元、0.55元和0.73元,根据最近一个交易日收盘价16.01元计算,对应的市盈率分别为41倍、29倍和22倍。维持公司“审慎推荐”的投资评级。
康斯特 机械行业 2018-06-22 13.15 -- -- 13.79 4.87%
14.48 10.11%
详细
公司专业从事数字压力检测、温度校准仪器仪表产品研发、生产和销售。经过多年的发展,公司已成为国内数字压力检测、温度校准行业中最具规模的生产商之一,产品广泛应用于石油、化工、电力、冶金、机械制造、国防工业、计量、铁路等行业。公司产品已获得了国内外市场的高度认可,不仅占有国内市场的一定份额,还远销到欧美及世界其他20 余个国家和地区。 穿越经济周期稳健经营。从2006 年到2017 年,公司营业收入保持了连续12 年的持续增长,年均复合增速为18.28%;2006 年-2017 年公司归母净利润连续11 年的持续增长,年均复合增速为17.09%;现金流方面,公司的经营性现金流在2006-2017 的12 年间保持了持续净流入,且呈现逐步递增的趋势。2017 年公司经营性净现金流为7,522 万元,是公司当年营业利润1.26 倍,说明企业发展质量较高,公司经营进入良性循环。 竞争实力强劲,盈利能力远超同行。自公司公布财务数据起, 仅有2007 年毛利率低于70%,2017 年公司毛利率达73.03%,较仪器仪表行业上市公司平均毛利率高出50 个百分点。公司高盈利能力主要得益于高强度研发投入,拥有差异化创新产品,可以为客户提供更为专业的解决方案。 新产品源源不断推向市场。公司去年上市的产品ConST810 手持全自动压力校验仪以及今年新上市的ConST660 系列智能干体炉一经投放市场就获得市场广泛好评。其中,ConST660 应用物联网技术并且具备智能校准中心、智能远程控制、智能诊断中心等集成化功能;ConST810 内置压力变送器、压力开关、压力表、数字压力计、泄漏测试等多个应用,可实现被检表的数据自动采集及数据自动处理,是现场压力检定、校准、维护与测试的理想工具。这两款产品有望给公司2018 年业绩增长注入强劲动力。根据公司2017 年年报显示,公司目前有多款新产品正在研制,这将为公司后续发展注入源源动力。 为迎接新兴产业的大发展,布局传感器领域。传感器的评价与测试是公司的核心工艺技术,也是公司实现传感器项目商业化的基础。目前,可靠性则是制约我国传感器行业发展的主要瓶颈,公司在积累了一系列的压力传感器相关检测、筛选工艺技术及数据后,通过拟建传感器生产项目、全资子公司Additel 参股Superior Sensor 公司等战术步骤,积极构建传感器产业生态链、向上延伸高附加值的传感器环节,提升公司核心竞争力,培育公司未来业绩增长点,以应对未来更加广阔的工业4.0、智能汽车、生物医疗、智慧城市等新兴行业的快速发展。 中美贸易争端,对公司实质影响不大。从2018年7月6日开始,800多种中国产品在进口到美国时需要缴纳25%的额外关税,清单中有四项内容涉及到公司的相关产品。我们认为中美贸易争端对公司未来发展不大:1、公司来自于美国的收入占公司总收入比例为15%左右;2、公司的国际市场主要是通过美国子公司进行销售,美国政府自今年开始对在美企业减税;3公司还可以通过调整出口价格来对冲美国加征关税的不利影响;4、由于美国挥舞增税大棒,将促使人民币贬值,这将有利于公司产品向除美国以外的海外市场出口。综合上述四方面因素,我们认为中美贸易争端更多的是对投资者心理层面的影响,对公司收入影响有限。 公司估值接近历史底部区域,实际控制人增持价格较当前价高出近20%。截止到2018年6月20日,公司收盘价为13.10元,对应的PE和PB分别是38.94倍和4.69倍,均接近公司上市后的历史底部区域。2017年12月27日-2018年2月2日,公司实际控制人姜维利先生及何欣先生先后16次增持公司股权151.8万股,参考市值为2377.1万元(占公司总股本的0.92%),折合每股成本为15.66元,较2018年6月20日收盘价13.10元高19.54%。 盈利预测:我们预计公司2018-2020年每股收益分别为0.37元、0.46元和0.55元。根据6月20日收盘价13.10元/股计算,对应的市盈率分别为36倍、28倍和24倍。考虑到公司多年来稳定增长,持续稳定的高盈利能力以及公司目前估值在历史低位,我们首次给予公司“审慎推荐”的投资评级。 风险提示:(1)进军海外市场受挫;(2)新产品投放进度低于预期。
美亚光电 机械行业 2018-06-14 21.89 -- -- 24.62 12.47%
24.95 13.98%
详细
公司是光、机、电一体化设备的领军企业。公司是专业从事光电检测与分级专用设备及其应用软件研发、生产和销售的高新技术企业。作为国内光电识别领域的先行者和领军企业,公司填补了我国多个光机电一体化设备的空白,并一直处于行业领导地位。此外,公司还多次承担国家重大科学仪器设备开发专项、国家863计划、国家火炬计划等重大科研项目,曾主持制定《粮油机械大米色选机》、《茶叶色选机》和《粮油机械杂粮色选机》三项国家标准。公司在2014年被福布斯评为中国上市潜力企业100强的第25位。 公司收入保持10年的连续成长,盈利能力出众。在过去的十年间,公司每年的营业收入始终保持正增长,2008年-2017年,公司营业收入年均复合增速为17.19%,归属母公司所有者净利润年均复合增速为19.87%。长期成长性体现出公司具备较强的抗周期的成长能力;公司通过历年的研发的高投入获得稳定的高收益率,从2010年至2017年公司综合毛利率均高于52%,净利润率保持在29%以上。此外,自2008年开始,公司销售商品提供劳务收到的现金始终高于公司营业收入,经营活动净流量始终保持为正,且多数年份高于或相当于公司的当期的营业利润,说明公司的成长是基于实际收到的现金,而并非通过信用销售来实现。 色选机业务通过新产品、新领域、新市场保障持续发展。色选机公司最先投放市场的产品也是公司目前的主要产品。随着国家对食品安全的重视程度以及消费者日益增长的物质要求越来越高,对大米、小麦、茶叶等食品的质量要求也越来越高,国内色选工艺正从一次色选向多次色选迈进,带动国内色选机的需求;在国际市场,由于东南亚和南亚等国家大米色选比例还比较低,是公司色选机产品未来主要的出口目标市场。为保持行业领先地位,公司将人工智能技术引入色选机领域,并在2017年推出了搭载超脑识别、臻慧剔除、臻互联三大智慧系统的人工智能色选机,产品技术水平继续引领行业。未来,在色选机领域,公司将通过研发新产品,拓展新领域和新市场,保持行业领军地位。未来三年,预计公司色选机业务收入将保持年均10%以上的增速。 倾力打造医学影像设备业务。2012年,公司成功自主研发的口腔X射线CT诊断机并推向市场,成功打破了国外产品在高端医疗器械领域垄断,填补了国内空白,成为为数不多的可以与国外进口品牌竞争的国内企业。经过六年多的发展,公司目前已形成中视野、中大视野、超大视野等系列口腔X射线CT诊断机产品梯队,2013-2017年年均CBCT业务复合增速高达63.70%。公司计划还将在耳鼻喉科、骨科等其他科室陆续推出高端医疗影像系列化产品,预计在未来3-5年间,公司医学影像设备系列产品收入占公司主营业务收入的比例将提升至30%,是公司倾力发展的重点业务板块。 公司现金充足,通过内生增长+高比例分红回馈投资者。截止2018年3月31日,公司在手现金为4.22亿元,购买的银行理财产品为14.80亿元,合计持有资金量为19.02亿元。内生增长方面,公司使用2.25亿元超募资金建设包括公司医疗影像设备及农产品智能分选设备等相关产品的数条生产线,项目建成后,预计年新增产能1,800台,年预期营业收入3.5亿元,年预期新增净利润1亿元;分红方面,公司自上市以来,每年均采用现金进行分红,且分红力度持续加大。2017年公司用于分红的现金3.38亿元,股利支付率高达92.69%。截止2018年6月8日收盘,公司过去一年滚动股息率为3.58%,远高于当前3年期的银行存款基准利率。 盈利预测与投资评级。我们预计公司2018-2020年实现归属母公司所有者净利润分别为4.14亿元、5.08亿元和6.15亿元,折合EPS分别为0.61元、0.75元和0.91元,根据6月12日收盘价22.18元计算,市盈率分别为36倍、30倍和24倍。鉴于公司优良质地和行业地位,我们首次给予公司“审慎推荐”的投资评级。
广东鸿图 机械行业 2017-10-30 21.86 -- -- 22.15 1.33%
22.28 1.92%
详细
公司发布2017年三季报,前三季度公司实现营业收入35.16亿元,同比增长88.30%;营业利润2.99亿元,同比增长123.01%;归属母公司净利润2.38亿元,同比增长101.40%;折合EPS为0.78元/股。公司同时预计2017年归母净利润在2.91-3.40亿元之间,同比增长75%-105%。 受益于主营业务持续向好及四维尔并表,公司业绩增长显著。 公司第三季度实现营收13.89亿元,同比增长100.43%;归母净利润达到0.85亿元,同比增长44.07%。三季度公司业绩延续高速增长态势。我们认为,公司业绩持续增长的主要原因有:1)受益于公司持续深耕压铸主业以及北美市场需求提升的影响,公司全资子公司南通鸿图产能得到进一步释放,销售大幅增长。2)公司全资子公司武汉鸿图销量提升,三季度实现盈利。3)并表宁波四维尔,显著带动业绩提升。前三季度公司综合毛利率为24.94%,期间费用率为15.98%,与半年度相比保持平稳。 看好公司外延式发展,未来业绩有望持续增长。目前公司设立了全资子公司盛图投资及其子公司励图投资,利用其作为投资平台,通过外延式发展完善公司产业结构。2016年7月,上市公司收购宝龙汽车60%股权,切入专用车整车制造领域,实现从汽车零部件延伸至整车、新能源汽车等领域的产业战略布局。同时,公司出资16.4亿元收购四维尔股份,完善多元化产品体系。四维尔是国内汽车饰件制造业龙头,主要服务于福特、德国大众、奥迪等厂商,下游客户稳定。上半年四维尔合并范围的营业收入达到4.31亿元,实现归母净利润0.23亿元,已体现出良好的盈利能力,预计未来有望进一步增厚公司业绩。 盈利预测与投资评级:我们预计公司2017-2019年营业收入分别为52.26、62.20和73.86亿元,归属母公司所有者净利润分别为2.96、3.81和5.41亿元,折合EPS分别为0.83、1.07和1.53元,对应于10月24日收盘价23.41元计算,市盈率分别为28、22和15倍。鉴于公司目前深耕主营业务,结合汽车轻量化发展趋势,主营业务精密铝合金压铸件规模有望持续扩大。同时,公司通过外延战略并购宝龙汽车、四维尔为公司业绩带来显著增量。我们维持公司“审慎推荐”的投资评级。
富临精工 机械行业 2017-09-01 23.80 -- -- 26.95 13.24%
26.95 13.24%
详细
公司发布2017年半年报,公司上半年实现营业收入10.99亿元,同比增长99.85%;营业利润2.45亿元,同比增长87.66%,归属母公司净利润2.12亿元,同比增长89.84%;折合EPS为0.42元/股;上半年公司不分红,不以公积金转增股本。 受益于并表升华科技,公司业绩大幅增长。公司是国内领先的汽车发动机精密零部件供应商,主要产品有VVT产品、气门挺柱、液压张紧器、摇臂等。2016年公司收购升华科技,正式布局锂电池正极材料领域,目前已形成发动机精密零部件+新能源锂电池正极材料的业务发展格局。上半年,公司受合并升华科技报表影响,业绩大幅增长。其中,正极材料磷酸铁锂业务实现营收4.20亿元,成为公司业绩新的稳定增长点。传统业务方面,受益于新客户的开发及需求的增长,上半年公司VVT业务实现营收2.74亿元,同比增长49.97%;挺柱业务实现营收1.79亿元,同比下降9.68%。 公司毛利率略降,正极材料毛利率保持较高水平。上半年公司毛利率为34.21%,同比下降0.44个百分点,基本保持平稳。其中,传统业务VVT及挺柱产品毛利率分别为34.95%和29.61%,同比分别下降1.98和3.22个百分点。我们判断,公司传统业务毛利率下降或因原材料价格上涨及公司产品价格下降所致。值得一提的是,上半年公司磷酸铁锂正极材料毛利率为36.20%,同比略降1.25个百分点,在目前上游原材料碳酸锂价格大幅上涨的背景下,公司正极材料产品毛利率并未受到波及,反映出下游电池厂商需求的强劲及公司对下游企业较强的成本转嫁能力。上半年公司期间费用率为9.94%,同比上升0.84个百分点,主要由研发投入增加及升华科技合并报表导致管理费用大幅上升引起。 传统业务空间广阔,正极材料有望持续放量。公司是国内VVT行业龙头企业,当前主要客户是上汽、广汽、航天三菱、长城等自主品牌和少数合资品牌。过去几年,在国内汽车产销量的持续增长、双VVT逐渐普及以及零部件国产替代趋势的推动下,公司VVT业务增长迅速。目前公司VVT年产能为250万套左右,远远低于国内市场需求,未来市场空间广阔。同时,公司储备的VVL、自动变速器电磁阀等产品已经完成研发,随着国产自动变速箱产能的释放,未来储备产品有望成为公司新的业绩增长点。在正极材料方面,公司目前以磷酸铁锂正极材料为主,2017年已成功实现扩产,全年产能有望达到2.2万吨,可有效缓解前期产能不足的问题。同时公司具备三元材料研发生产能力,未来随着新能源汽车市场的放量,公司正极材料业务有望持续受益。 盈利预测与投资评级:我们预计公司2017-2019年营业收入分别为24.60、31.04和37.65亿元,归属母公司所有者净利润分别为5.21、6.29和7.88亿元,折合EPS分别为1.02、1.23和1.55元,对应于8月29日收盘价23.39元计算,市盈率分别为23、19和15倍。鉴于公司目前主营业务市场空间广阔,未来发展可期;正极材料产品产能逐渐释放,为公司带来稳定业绩支撑,我们首次给予公司“审慎推荐”的投资评级。
威孚高科 机械行业 2017-08-29 25.53 -- -- 26.08 2.15%
27.95 9.48%
详细
公司发布2017年半年报,上半年公司实现营业收入47.28亿元,同比增长40.45%;营业利润14.63亿元,同比增长42.55%,归属母公司净利润13.26亿元,同比增长40.52%;折合EPS为1.31元/股。上半年公司不分红,不以公积金转增股本。 行业迎来景气周期,主营业务高速增长。公司是我国柴油机燃油喷射系统龙头企业,产品涵盖发动机燃油喷射系统、汽车尾气处理系统、进气系统等。上半年我国重卡市场在宏观经济改善、公路货运需求提升、治超新规等多重因素的影响下持续向好。受益于此,上半年公司主营业务实现高速增长。其中,汽车燃油喷射系统实现收入29.13亿元,同比增长54.09%;汽车后处理系统实现收入13.84亿元,同比增长19.42%;进气系统实现收入1.83亿元,同比增长43.97%;公司参股的两家合资企业博世汽柴与中联电子继续为公司贡献主要利润,上半年公司的投资收益达到9.55亿元,同比增长34.13%。 汽车后处理系统业务影响公司毛利率。上半年公司毛利率为20.98%,同比下降0.80个百分点;其中,燃油喷射系统毛利率为26.13%,同比提升1.17个百分点;汽车后处理系统毛利率为10.55%,同比大幅下滑6.16个百分点;进气系统毛利率为25.79%,同比提升2.52个百分点;汽车后处理系统毛利率同比下滑主要由于国内后处理系统产品市场竞争激烈,公司产品价格下降以及钢材价格上涨导致成本增加等因素所致。上半年公司期间费用率为10.00%,同比下降2.02个百分点,主要是公司产品销量提升,三包费用大幅降低所致。 重卡行业景气度有望延续,公司业绩值得期待。自2016年四季度起,我国重卡行业开始强劲复苏,2017年上半年国内重卡销量达到58.4万辆,同比增长64.4%,从目前各家主流企业的排产计划和旺盛的订单需求情况看,全年重卡销量有望超过100万辆。目前,由治超政策带来刚性需求以及换代周期带来的置换需求仍在延续,因此未来重卡行业景气度有望持续。与此同时,自2018年起,国内尾气排放标准将进一步升级,届时所有轻型柴油车将执行国五标准,同时国六标准也将逐步推进。公司作为掌握柴油机核心零部件及汽车后处理核心技术的龙头企业,有望受益于重卡景气周期及排放标准升级带来的市场红利,未来业绩值得期待。 盈利预测与投资评级:我们预计公司2017-2019年营业收入分别为80.23、87.67和96.04亿元,归属母公司所有者净利润分别为21.62、22.37和23.84亿元,折合EPS分别为2.14、2.22和2.36元,对应于8月25日收盘价25.51元计算,市盈率分别为12、12和11倍,鉴于公司核心业务受益于重卡行业景气周期高速增长,同时,未来排放标准升级有望为公司带来新的利润增量。我们首次给予公司“审慎推荐”的投资评级。 风险提示:(1)重卡市场景气度不及预期;(2)排放标准标准执行不力等。
广汽集团 交运设备行业 2017-08-29 25.41 -- -- 27.70 9.01%
27.91 9.84%
详细
公司发布2017年半年报,上半年公司实现营业收入347.65亿元,同比增长62.23%;营业利润67.98亿元,同比增长56.37%,归属母公司净利润61.83亿元,同比增长55.29%;折合EPS为0.96元/股,公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.0元。 “传祺”持续发力,带动业绩高速增长。上半年在国内汽车市场增速放缓的背景下,公司业绩表现抢眼,整车制造业务收入达到250.74亿元,同比增长65.89%,增速远高于行业平均水平。自主品牌“传祺”继续强劲表现,上半年销量达到25.09万辆,同比增长57.02%,其中GS4销量超过18万辆,稳居SUV车型销量第二;GS8车型凭借精准的定位,目前处于供不应求的状态,已成功打开并站稳自主品牌20万元以上车型市场。 合资品牌车型销量稳定增长,带动投资收益显著增加。上半年,公司合资品牌销量稳步增长。其中,日系合资品牌在丰田汉兰达、雷凌、本田缤智、雅阁、三菱欧蓝德等车型的带领下,销量稳步增长;欧美合资品牌在JEEP自由侠、指南者等车型热销的带动下上半年销量增速达到77.21%。受合资品牌销量稳定提升的影响,上半年公司投资收益达到46.88亿元,同比增长46.09%,为公司业绩带来稳定保障。 公司毛利率提升,资产减值影响净利润。上半年公司毛利率为22.64%,同比提升0.38个百分点;其中,乘用车毛利率达到21.63%,同比提升0.65个百分点,主要原因是公司乘用车销量大幅增长及加强成本控制所致。报告期内公司期间费用率为10.43%,同比下降1.40个百分点,主要是借款利率下降导致财务费用同比减少所致。值得注意的是,上半年公司资产减值损失达到9.40亿元,其中固定资产减值损失2.16亿元,无形资产减值损失4.86亿元,开发支出减值损失2.40亿元。受资产减值影响,公司二季度归母净利润环比下滑38.52%。 自主品牌有望延续增长,新车型上市带来更多期待。上半年公司自主品牌车型实现了高速增长,GS4、GS8等车型实现热销。未来自主品牌将陆续推出全新SUV车型GS7、GS3、MPV车型GM8、紧凑级轿车GA4、以及新能源车型GS4PHEV、GE3、GA6PHEV等,产品竞争力进一步提升;同时,合资品牌也将迎来诸如冠道1.5T车型、讴歌TLX、丰田全新小型SUV车型及三菱欧蓝德增配车型等重量级产品,车型结构更加丰富。我们预计,下半年公司自主品牌车型在现有明星车型及新品带动下有望继续高速增长;合资品牌在销量保持稳定的基础上有望实现平稳增长,公司全年业绩值得期待。 盈利预测与投资评级:我们预计公司2017-2019年营业收入分别为693.97、869.62和1035.89亿元,归属母公司所有者净利润分别为105.56、130.65和151.09亿元,折合EPS分别为1.62、2.01和2.32元,对应于8月24日收盘价25.58元计算,市盈率分别为16、13和11倍,鉴于公司全产业链布局合理,运营管理能力突出,合资品牌增长稳定,自主品牌竞争力不断提升并有望保持高速增长的现状。我们维持公司“审慎推荐”的投资评级。
首页 上页 下页 末页 1/5 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名