金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/7 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
宝信软件 计算机行业 2019-07-02 29.35 39.50 41.83% 30.36 3.44% -- 30.36 3.44% -- 详细
事件: 公司发布公告董事会第二次决议通同意公司以2.92亿元收购武钢集团所持 有的武汉钢铁工程技术集团有限责任公司 100%股权。 截止到 2018年 12月 31日,武钢工技集团总资产 12.24亿元,总负债 8.93亿元,净资产 2.83亿元; 2018年武汉工技实现营业收入 3.84亿元, 净利润-2.29亿元。 低价收购武汉工技, 资源整合提升公司行业优势 截止到 2018年 12月 31日武刚工技净资产 2.83亿元, 公司并购价格 2.92亿元,基本与净资产相当,充分显现出此次并购的高性价比,并购武汉工技一方面可以解决公司与武刚工技在武钢等信息化业务中同业竞争的问题, 另一方面有助于公司降低在武汉地区的业务成本,加强公司在非上海区域市场的占有率与竞争力,进一步巩固公司钢铁信息化龙头地位。 优势互补协同效应显著 公司在公司治理与产品能力上处于行业领先地位,并购完成后公司通过管理输出以及产品赋能,将有效提高武钢工技的技术能力与管理水平, 提升经营效率; 武钢工技拥有一批经验丰富技术员工,收购武钢工技后将对公司自有团队形成有力补充,缓解公司人力紧缺的现状, 提升公司在钢铁信息化与自动化的交付能力。 投资建议与盈利预测 预计 2019-2021年,公司归属母公司股东净利润分别为: 8.89、 11.36和13.70亿元,对应 EPS 分别为: 1.01、 1.29和 1.56元/股,对应 PE 估值分别为 36、 28和 24倍。考虑到公司钢铁信息化以及 IDC 行业强大的竞争优势,给予公司“买入”的投资评级。 风险提示 5G 应用端发展不及预期、 钢铁信息化整合不及预期、 宝武工业互联网推进不及预期
宝信软件 计算机行业 2019-06-26 27.56 -- -- 30.36 10.16% -- 30.36 10.16% -- 详细
公告摘要:公司董事会审议通过《收购武钢工技集团股权暨关联交易的议案》,公司以2.92亿元收购武钢集团有限公司所持有的武汉钢铁工程技术集团有限责任公司100%股权。武钢集团为公司关联法人,本次交易构成关联交易。 收购武钢信息化子公司,补充人力资源,提升区域市占率。武钢工技是武钢集团旗下信息化全资子公司,主营业务软件开发、信息服务,软件外包项目和系统集成项目的承接、实施和交付等。截至2018年12月31日,武钢工技总资产12.24亿元,总负债8.93亿元,净资产2.83亿元;2018年营业收入3.84亿元,净利润-2.29亿元。宝武集团合并后,武钢整合信息化系统要与宝钢统一,其系统升级改造增加了宝信软件业务规模。此次收购有效解决了同业竞争问题,通过与武钢工技在在业务、人员等方面的整合,降低宝信软件在武汉地区相关业务的成本,有助于宝信软件提升区域市场占有率、稳固区域市场、改善客户体验。通过提高原有武钢工技团队技术能力和管理水平,我们预计其原有业务单元今年有望扭亏为盈。 宝武集团持续整合收购,宝信软件成为智慧制造领先者。宝武合并后,近期再次整合收购马钢集团。中钢协数据显示,2018年宝武和马钢集团粗钢产量分别为6743万吨和1964万吨,合计8707万吨,与全球最大的钢铁集团安赛乐米塔尔(粗钢产量9250万吨)产量差距进一步缩小。按照宝武集团产能规划路线图,2021年建成产能规模近亿吨的钢铁精品智造服务商,将有望成为全球第一大钢铁集团。宝信软件专注于促进钢铁企业制造优化升级,在MES、EMS、冷连轧、运维服务等产品和服务在钢铁领域市场占有率第一。公司钢铁信息化市场份额将随着宝武集团的提升而提升,并向其他行业领域辐射。2018年研发投入5.51亿元,研发营收占比10.07%,通过加大研发积极探索构建集智能装备、智能工厂、智慧运营于一体的智慧制造体系,助力力中国制造企业转型升级,持续保持智慧制造领军地位。年报经营计划明确提出,通过寻源并购产业龙头企业机会,延伸现有智慧制造业务范围,对标世界先进的同行企业,提升综合竞争力。 数据中心业务向全国市场布局。上海数据中心规划导则出台,原则上选取外环外既有工业区,单项目规模达到3000-5000个,PUE小于1.3,到2020年新增机架数量控制在6万个。要求申报主体有大规模运营经验,在上海有长期稳定运营服务能力。公司上海宝之云IDC第四期按计划逐步交付中,四期合计30000万+标准机柜将陆续投入运营,形成20亿左右的产值。宝信武汉地区IDC中心区规划分三阶段建设18000个20A机柜,建成后可成为华中区域单体规模最大的大数据和云计算中心。2019年/2021年/2023年,计划投资建设约2000个/6000个/10000个标准机柜。武汉是公司IDC业务走出上海、迈向全国的第一步。核心城市数据中心客户需求旺盛,但能耗指标控制严格,核心城市具有能充足稳定供电条件、较低用地成本,规模化、集中化高质量的数据中心选址将成为稀缺的优势资源。我们预计公司将结合宝武集团的资源优势和自身的技术运营能力在上海周边以及其他核心城市进行业务拓展。 投资建议:宝信软件是钢铁信息化龙头,智慧制造领导企业,助力中国制造业转型升级。依靠宝武集团稀缺资源优势和自身信息化能力,快速发展IDC业务,成为华东乃至全国的第三方数据中心龙头。作为上海国企改革先锋,实施股权激励长效机制,激发企业发展活力。我们预计公司2019-2021年净利润为8.51亿/11.27亿/14.24亿,EPS分别为0.97元/1.28元/1.62元,维持“买入”投资评级。 风险提示事件:钢铁行业信息化投资建设低于预期的风险;IDC交付上架进度低于预期的风险。
宝信软件 计算机行业 2019-06-06 23.99 29.74 6.79% 29.79 24.18%
30.36 26.55% -- 详细
继宝武合并后,公司有望再次受益宝武收购马钢事件,维持“增持”评级,目标价39.06元。6月2日马钢股份发布公告,实际控制人安徽省国资委计划向中国宝武无偿划转其持有的马钢集团51%股权。考虑到公司作为宝武集团信息化与自动化建设承接方,有望再次受益母公司兼并重组,我们维持盈利预测,预计2019-2021年营业收入73.57亿、90.74亿、107.86亿,净利润8.20亿、10.47亿、12.55亿,EPS0.93元、1.19元、1.43元,目标价39.06元,对应2019年42倍PE。 参考湛江钢铁,中国宝武收购马钢有望为公司带来34亿左右营收增量。回顾公司发展历史,每一次母公司宝武集团出现兼并收购事件,都会产生新的信息系统整合及对接需求,公司作为集团信息化、自动化业务的承接方自然成为受益者。以湛江钢铁为例,收购之前来自湛江钢铁的营收几乎可以忽略不计,收购之后公司承接了湛江钢铁全部信息化、L2、冷轧三电等项目,2014年-2017年公司确定来自湛江钢铁的营收达到15.38亿元。如果按照湛江钢铁粗钢产能892.8万吨、马钢粗钢产能1971万吨进行粗略估算,马钢体量约为湛江钢铁2.2倍,预计未来几年可能为公司带来34亿左右的营收增量。 钢铁业兼并重组大势所趋,中国宝武仍有提升空间。2017年中国前十家钢铁企业累计产量占比36.9%,同比提升1pct,但距离60%的产业集中度目标仍有很大差距。宝武作为行业龙头,明确提出产能规模要从6000万吨提升至8000万-1亿吨,未来继续整合或为必由之路。 催化剂:非钢行业信息化订单加速落地,未来中国宝武继续兼并重组 风险提示:未来钢铁行业盈利波动对其信息化支出能力的影响
宝信软件 计算机行业 2019-05-08 23.64 -- -- 32.58 4.93%
30.36 28.43% -- 详细
与闻泰科技深化5G合作,布局产业互联网项目。4月24日宝信软件与闻泰科技签署战略合作协议,计划在基于5G的产业互联网、边缘计算和物联网整体解决方案等领域共同探索5G技术与工业领域的深度融合,以中国宝武各制造基地为试点,通过5G业务示范建设,共同研究探索基于5G的业务应用场景,打造5G应用样板。该战略合作在中国联通和中国宝武战略合作协议背景下,目标是推动智慧制造产业升级,加快工业企业数字化转型。计划于2019年7月上线运行的产业物联网项目将成为冶金行业全球首个基于5G的产业物联网项目。 18年营收和利润稳定增长,一季报获好开局。2018全年营业收入54.7亿元(YoY +14.6%),归母净利润6.69亿元(YoY +57.3%),净经营性现金流入9.65亿元(YoY +24.5%)。IDC业务稳步发展,持续改善经营性现金流。毛利率和净利率较17年底有提升,受益于IDC比重提升以及退税和补贴。19Q1营业收入13.4亿元(YoY +32.6%),归母净利润2.0亿元(YoY +36.4%),净经营性现金流入2.8亿元(YoY +166.5%)。18年和19Q1的归母净利润保持高速增长,19Q1营业收入大幅提高,我们预计受智能化业务增加影响,验证钢铁行业和智慧城市维持景气度,IDC持续上架,我们认为一季度营收和利润均保持30%以上增速属于较好的开局。 IDC规模持续扩大,19年继续推进全国布局。宝之云新一代信息基础设施服务产业基地成为国内领先第三方高端产业基地,现有产业规模近20000个机柜,宝之云四期按计划建设进行中。公司在运维服务中已将研发的“宝信数据中心运营管理系统”成功推向市场,完成了IDC战略业务全国布局的发展规划,并启动现有区域外业务拓展工作,合资设立武钢大数据产业园,布局“大数据+N”产业战略,正逐步形成IDC产业生态圈。集团层面合作联通、国企以及钢铁公司具有天然的资源,都为公司积极发展IDC准备了有利的条件。 钢铁行业景气度维持,中国宝武成为5G物联网试验场。钢铁供给侧改革、去产能政策的推出提升行业集中度,下游钢铁信息化积极向智慧制造推进的需求。公司在钢铁行业信息化、自动化领域,凭借多年良好的服务和技术积累,成功签约一批重大项目,进一步巩固了行业优势地位。中国宝武建设高质量钢铁生态圈,宝信软件参与了智慧制造、信息化、物流多块业务,近期一系列战略合作,公司定位在5G物联网时代软件平台,发挥连接通信、终端的软件数据平台枢纽作用,助力中国宝武产业互联网的发展。 盈利预测与投资建议。我们认为公司全年仍将受益于IDC持续上架交付和智慧制造信息化建设,预计2019-2021年,8.86亿元,11.53亿元,14.04亿元,对应EPS分别为1.01元,1.31元,1.6元,给与2019年PE 38~43倍区间的估值,未来6个月合理价值区间为38.38~43.43元。推荐“优于大市”评级。 风险提示。1. 云计算厂商CAPEX投入低于预期,导致大客户IDC业务上架率不及预期,2.钢铁行业信息化推进不达预期,3.5G和产业互联网发展不及预期。
宝信软件 计算机行业 2019-04-18 27.60 30.45 9.34% 36.07 -0.50%
30.36 10.00%
详细
2018年归母净利增长57.34%,2019Q1归母净利增长36.4%,略超预期 公司2018年实现收入54.71亿元,同比增长14.56%;实现归母净利润6.69亿元,同比增长57.34%,位于业绩预告中位数附近。扣非后归母净利润6.04亿元,同比增长54.87%;实现经营性净现金流9.65亿元,同比增长24.52%。2019年Q1公司实现营收13.45亿元,同比增长32.62%,为近5年最高增速;归母净利润2.01亿元,同比增长36.40%;扣非后归母净利润1.95亿元,同比增长43.25%,略超预期。预计公司2019-2021年EPS为1.00、1.24、1.61元,上调至买入评级。 2018年IDC机柜运营数量大幅增长,信息化及自动化业务合同表现良好 2018年软件开发与工程服务业务实现收入35.22亿,同比增长5.26%,2018年钢铁信息化业务订单增长良好,实施人员不足导致收入确认有一定延后,预计2019年信息化和自动化业务持续向好;2018年服务外包业务实现收入16.90亿,同比增长36.80%,主要系IDC运营机柜数增加所致;系统集成业务实现收入2.42亿,同比增长31.48%。2018年综合毛利率为27.94%,上升1.28pct,主要系IDC上架率提升所致。2018年公司期间费用率为15.47%,下降1.17pct,主要系管理优化,管理费用率降低1.04pct。2018年公司研发投入5.51亿元,全部费用化,研发费用占营收的10.07%。 IDC全国布局开启,潜在IDC龙头逐步形成 公司2019年1月10日公告拟合资设立武钢大数据产业园,注册资本20亿元,公司持股20%。武钢IDC项目标志着公司IDC全国布局正式开启。IDC中心区计划分三阶段建设18000个20A机柜,建成后可成为华中区域单体规模最大的大数据和云计算中心。第一阶段,到2019年底计划投资建设约2000个标准机柜;第二阶段,2020年至2021年计划投资建设约6000个标准机柜;第三阶段,2021年至2023年建设约10000个标准机柜。未来公司将充分利用集团资源继续扩建上海IDC业务,同时根据资源和需求积极布局全国IDC业务。公司有望成为潜在的IDC龙头企业。 短期受益于宝武整合,长期受益于我国智能制造的快速推进 公司积极布局智能制造,在钢铁产业链场景下形成基础设施、智能装备、智能工厂和智慧运营等不同层面完整的解决方案。2018年公司作为长三角首批工业互联网平台公司与信通院签署《长三角地区推进工业互联网平台集群联动战略合作框架协议》,并成功申请工信部钢铁行业工业互联网平台试验测试项目。公司信息化及自动化业务短期受益于钢铁行业信息化需求回升及宝武整合,长期受益于我国智能制造的快速推进。IDC全国布局开启,智能制造打开长期成长空间,上调至买入评级由于公司IDC上架率及软件业务情况均好于预期,上调公司2019-2020年业绩至8.81亿元(上调13.4%)、10.84亿元(上调12.6%),预计公司2021年业绩为14.11亿元,对应EPS为1.00、1.24、1.61元,对应PE为33、27、20倍。2019年可比公司Wind一致预期PE均值为43倍,考虑公司业务较为多元化,给予40-43倍目标PE,对应目标价40-43元,上调至买入评级。 风险提示:客户集中度较高的风险;应收账款金额较大存在坏账损失的风险;钢铁信息化需求回暖程度低于预期的风险;IDC机柜上架率低于预期。
宝信软件 计算机行业 2019-04-16 24.74 27.41 -- 36.30 11.69%
29.79 20.41%
详细
事件:公司发布2018年年报,全年实现营收54.71亿元,同比增长14.56%;归母净利润6.69亿元,同比增长57.34%,扣除非经常性损益后的净利润6.04亿元,同比增长54.87%;公司向全体股东每10股派发现金红利3.82元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增3股。公司同时发布2019年一季报,报告期内实现营收13.45亿元,同比增长32.62%;归母净利润2.01亿元,同比增长36.40%,扣除非经常性损益后的净利润1.95亿元,同比增长43.25%。 主业有序发展,一季度延续较高增速:2018年公司主要客户所在的钢铁行业景气度回升,致使他们对信息化系统的需求提升;另一方面,公司宝之云IDC二期、三期项目上架机柜数量增加,IDC业务规模持续扩大。2018年公司软件开发及工程服务实现营业收入35.22亿元,同比增长5.26%;包含IDC业务的服务外包业务实现收入16.90亿元,同比增长36.80%。2019年一季度公司业务保持良好的增长趋势,主要系2018年新签合同陆续确定收入所致。 业务结构变化带动毛利提升:2018年公司销售费用和管理费用分别增长8.29%和6.21%,均低于收入增速。公司综合毛利率为27.94%,相比2017年略有增长,虽然公司两大主业毛利水平均有下降,但随着毛利率更高的服务外包业务比重持续提升,公司综合毛利水平有望得到进一步增长。 宝之云四期有序推进,支撑未来业绩增长:宝之云四期项目是未来公司IDC业务乃至整体业务收入增长的重要来源。截至2018年,公司期末在建项目数为6.45亿元,报告期内增长3.6亿元,针对宝之云四期的建设投入正有序进行。根据公司前期公告内容,宝之云四期项目总投入约为22.4亿元,未来内部收益率预计可达到18.59%,将成为公司业绩的重要增长动力。 投资建议:公司聚焦智慧制造,大力拓展IDC、云服务、智能装备等业务。在钢铁行业回暖、国家大力推进智能制造以及IDC新一轮投入高峰期到来的背景下,公司持续增长可期。预计2019、2020年EPS为0.98、1.25元,给予”买入-A“评级,6个月目标价36元。 风险提示:软件业务增长不及预期,IDC业务发展不达预期。
宝信软件 计算机行业 2019-04-16 24.74 -- -- 36.30 11.69%
29.79 20.41%
详细
业绩高增长符合预期,19年一季度收入大幅增长 公司发布2018年年报和2019年一季报,2018年业绩高增长略超预期,一季报业绩增速符合预期。2018全年营业收入54.7亿元(+14.6%),归母净利润6.7亿元(+57.3%),净经营性现金流入9.7亿元(+24.5%)。19Q1营业收入13.5亿元(+32.6%),归母净利润2.0亿元(+36.4%),净经营性现金流入2.8亿元(+166.5%)。18年和19Q1的归母净利润保持高速增长,19Q1营业收入大幅提高,整体业绩符合预期。公司18年向全体股东每10股派息3.8元(含税),每10股转增3股。 公司业务结构继续优化,盈利能力大幅提升 分业务来看,受益于钢铁行业景气度提升,信息化、自动化业务需求增长,而智能化业务战略性下滑,18年软件开发及工程服务营业收入为35.22亿元(+5.3%),产品结构进一步优化。IDC业务上架机柜数持续增长,上架率不断攀升,服务外包营业收入为16.90亿元(+36.8%)。系统集成营业收入为2.42亿元(+31.5%)。IDC业务是公司业绩增长的主要动力。19Q1收入增速超预期,主要系宝之云四期平均上架率明显提高。从成本来看,2018年综合毛利率27.9%(+1.3pp),其中软件开发及工程服务毛利率20.7(-1.1pp)、服务外包毛利率45.0%(+3.3pp)、系统集成毛利率9.1%(-0.4pp)。主要系IDC项目2018年平均上架率大幅提升,提升了业务整体毛利率。2019年公司盈利能力进一步提升,19Q1综合毛利率30.2%。从费用来看,18年三费控制有效,同比均有下降。销售费用率2.7%(-0.2pp),管理费用率3.1%(-0.2pp),研发费用率10.1%(-0.8pp)。19年研发费用率进一步下降2pp。 19年IDC订单加速交付,钢铁信息化景气度持续 18年公司宝之云三期交付完成,共17500个机柜,19Q1交付1000多个机柜,四期9000个机柜预计于19年交付完成,IDC业务19年将维持高速增长,同时钢铁信息化景气度持续,19年营业收入和归母净利润将维持高速增长。 风险提示:信息化订单不及预期、IDC建设不及预期、政策风险。 投资建议:维持“买入”评级。预计2019-2021年归母净利润8.6/10.5/12.9亿元,同比增速28/22/23%,对应PE=32/27/22x,维持“买入”评级。
宝信软件 计算机行业 2019-04-16 24.74 -- -- 36.30 11.69%
29.79 20.41%
详细
费用控制良好,经营质量不断提升 2018年公司销售费用占营收比为2.75%,管理费用(包含研发费用)占比13.2%,均为近五年同期最低水平。2019年一季度两项费用占比环比、同比均继续下降,显示了公司良好的费用控制能力。同时,公司IDC业务收入占比从2017年的25.86%提升至2018年的30.88%,IDC业务毛利率明显高于其他业务,带动了公司整体毛利率的提升。 钢铁信息化业务稳步发展,“宝武合并”及多领域拓展带来重要增量 一方面,公司主要客户(宝钢等主要钢铁厂)的信息化需求的稳步释放,同时“宝武合并”为公司带来长期增量。另一方面,在多个企业、行业取得重要进展:公司2018年新获得华菱钢铁等外部订单,收入来源不断丰富;依托钢铁行业智慧制造的示范效应,无人化业务在有色、离散行业取得突破。 IDC业务延续高景气,积极扩大产能,提升盈利能力 公司的“宝之云”项目具备区位、资源等优势,签约率较高且上架空间较大,未来两到三年内收入有望保持较高增速。根据公司公告计算,公司IDC机柜签约总数超过20000个,“宝之云”二、三期签约率100%,四期签约率约33%且未来有望进一步提升。根据公司披露,2018年IDC业务上架率不断攀升,为业绩稳定增长奠定坚实基础。 电价下降、追加投资等多重利好有望带来盈利能力的提升。2018年8月公司对宝之云四期项目追加投资,根据公司测算,项目募投总额变更后投资财务内部收益率将增加5%,达产年度收入和税后利润分别增长30%和27%。与此同时,政府工作报告中提出“一般工商业平均电价再降低10%”,电力成本也是IDC中心最大的成本,占到总成本60%左右,因此电价的下降有望进一步提升公司盈利能力。 IDC业务全国布局战略积极推进,公司拟与武钢集团、宝地资产、武汉青山国资合资,计划在2019-2023年间建设18000个机柜(约为宝之云机柜数量的67.2%),IDC产能不断扩大。 智能制造领域领军企业之一,钢铁智能化具有优势 从《政府工作报告》以及一系列重要文件中可以看到,智能制造是当前政策重点之一。公司是国内智能制造领域的领军企业之一,成功申请工信部钢铁行业工业互联网平台试验测试项目,以及入围工信部“第一批智能制造系统解决方案供应商推荐目录”等。在MES、冷轧等领域,公司能够提供完整的一体化的解决方案,在市场竞争中具有一定优势,未来有望持续受益于智能制造的发展。 投资建议 公司钢铁信息化、IDC业务有望持续高景气度,同时智能制造领域具有一定优势,有望受益于相关政策利好。根据此次年报及一季报,小幅调整公司2019~2021年EPS为0.98、1.25和1.54元,当前股价对应PE为32X、25X和21X。根据Wind数据,Wind智能制造板块公司目前平均估值62X,公司具有一定估值优势。维持“推荐”评级。 风险提示: IDC业务签约率及上架进度不及预期,智能制造业务短期投入大导致费用提升。
宝信软件 计算机行业 2019-01-18 24.72 22.28 -- 28.66 15.94%
36.66 48.30%
详细
18年业绩预告超预期,维持“增持”评级,目标价29.26元。公司发布2018年业绩预告,预计业绩增加2.2-2.6亿元,同比增加51.73%-61.14%,预计扣非净利润增加1.9-2.3亿元。本次业绩预增主要受益于宝之云IDC二期、三期项目上架机柜数量提升、主要客户所在钢铁行业需求回升及宝武整合带来的自动化和信息化收入增加。考虑到宝之云四期项目进展顺利、宝武整合和行业整合带来的钢铁信息化需求、业务触角不断向泛流程制造领域拓展,公司成长空间进一步打开。预计2018-2020年营业收入分别为58.87、70.76、85.35亿元,净利润6.08、7.98、9.77亿元,对应EPS0.69、0.91、1.11元。维持目标价29.26元,对应2018年PE42X,维持“增持”评级。 合资设立武钢大数据产业园,打造华中区域单体规模最大的大数据和云计算中心。公司拟与武钢集团等合资设立大数据产业园,注册资本20亿元,公司持股20%,选址位于武钢厂区内,计划分三阶段建设1.8万个20A机柜,为客户提供IDC及云计算服务。经测算,该项目内部收益率为13.05%(税后),投资回收期为9.67年(税后)。 元旦期间十大项目顺利上线,公司信息化及自动化建设实力得以彰显。2019年元旦期间,公司发布新闻称,武钢有限制造(成本)管理系统、衡钢ERP升级改造及产销一体化平台、东北轻合金MES系统、晋煤采购一体化平台等十大项目成功上线。受益于钢铁信息化需求回暖及工业软件业务拓展,公司信息化和自动化核心订单趋势良好。 催化剂:上海以外城市继续新建IDC,非钢行业信息化订单加速落地 风险提示:IDC大客户上架进度低于预期,IT新业务拓展风险
宝信软件 计算机行业 2019-01-17 23.85 -- -- 28.66 20.17%
36.66 53.71%
详细
一、事件概述 2019年1月14日宝信软件披露2018年业绩预告,预计2018年全年归母净利润增长约51.73%到61.14%;扣非归母净利润增长约48.72%到58.98%。 二、分析与判断 受下游回暖、宝武合并等影响,钢铁信息化业务维持较高景气度 一方面,公司受益于钢铁行业逐步回暖;另一方面,“宝武合并”有望为公司带来长期增量。根据公司公告,两大钢铁公司计划在2018年年内完成7个信息系统的移植与覆盖,信息化需求有望集中释放。长期来看,参考湛江钢铁为公司带来的增量,“宝武合并”有望为公司长期稳定增长奠定基础。 IDC业务不断取得新进展,有望实现收入规模和盈利水平的双重提升 第一,公司的“宝之云”项目未来两年左右时间内将迎来集中上架期,收入高增速有望持续。根据公司公告计算,公司IDC机柜签约总数超过20000个,实际上架数量在10000个左右;“宝之云”二、三期签约率100%,四期签约率约33%且未来有望进一步提升。第二,IDC业务不断拓展,全国布局战略积极推进。一方面,2018年8月公司对宝之云四期项目追加64,008万元投资,根据公司测算,项目募投总额变更后投资财务内部收益率将增加5%,达产年度收入和税后利润分别增长30%和27%;另一方面,公司拟与武钢集团、宝地资产、武汉青山国资合资设立武钢大数据产业园有限公司,计划在2019-2023年间建设18000个机柜(约为宝之云机柜数量的67.2%),成为IDC业务迈向全国布局的重要一步。 智能制造先发优势明显,未来示范效应有望进一步加强 工信部部长苗圩就贯彻落实中央经济工作会议精神接受采访中,表示要“加强创新能力建设”、“深入实施智能制造工程,培育发展一批先进制造业集群”,智能制造将成为推动制造业高质量发展的重要手段。工业互联网和MES/ERP领域领军企业的示范效应或将进一步凸显,相关政策扶持力度也有望进一步加大。公司是国内智能制造领域的领军企业之一,未来有望受益于更多政策利好,其示范效应有望进一步体现。在工业互联网领域,2018年公司成功申请工信部钢铁行业工业互联网平台试验测试项目,其工业大数据平台也被选进2017年《工业互联网白皮书》目录;在制造流程等智能化改造领域,公司入围工信部“第一批智能制造系统解决方案供应商推荐目录”,钢铁领域MES、EMS等服务具有一定优势。 三、投资建议 考虑到“宝武合并”所带来的业绩增量、智能制造业务受政策鼓励、IDC业务规模不断扩大以及公司此次业绩预告等因素,上调公司2018~2020年EPS为0.73、0.92和1.14元,当前股价对应PE为32X、25X和20X。根据Wind数据,Wind智能制造板块公司目前平均估值40X,公司具有一定估值优势。维持“推荐”评级。 四、风险提示: 钢铁信息化、IDC业务进展不及预期;云计算行业竞争格局恶化。
宝信软件 计算机行业 2019-01-17 23.85 -- -- 28.66 20.17%
36.66 53.71%
详细
事件:宝信软件于2019年1月14日发布合净利润预增公告。2018全年业绩预计增加22,000万元到26,000万元,同比增长51.73%到61.14%。扣费净利润增加19,000万元到23,000万元,同比增长48.72%到58.98%。 点评:两块主业均超过预期。IDC业务方面,位于上海、占据区位优势的宝之云IDC二期、三期项目由于需求旺盛,上架机柜数量持续提升。高端定位、成本优势带来高营收和IDC行业领先的毛利率。钢铁信息化业务方面,主要客户所在钢铁行业供给侧改革、去产能政策提升行业集中度,宝武整合和行业内的兼并收购带来系统更新改造需求,宝武集团外的钢铁厂商也纷纷启动信息化投资建设。宝信软件在钢铁行业自动化和信息化具备绝对竞争优势,领先的宝信模式工业互联网平台实现全行业拓展。 公司大力发展IDC业务,按照现有3万机柜上架预测,未来两年仍维持30%以上增长。宝信软件从2014年开始发展IDC业务,2018年底上海罗泾宝之云可用机柜达1.85万个。宝之云四期正在建设中,将陆续交付8800个高功率机柜,单机柜利润贡献显著提高,助力公司整体的高速增长。一线城市IDC发展受限,罗泾宝之云的优质资源供应和优越地理位置促使其在未来两年内仍将大量部署机柜满足客户需求。日前公告设立武钢大数据产业园有限公司,在武汉打造华中单体规模最大数据中心,计划2019/21/23年分别新建2000/6000/10000个机柜,保障中期增长。 钢铁信息化在手订单充足,整体增长可期待。钢铁信息化业务受行业集中度提升影响持续增长。宝武集团合并后,2018年信息化订单逐步落地,推进智慧供应链及信息化项目建设成为下一步目标。宝信软件持续获得内部订单,在宝山基地、青山基地、梅山基地均有自动化、信息化业务规划。外部订单包括首钢集团钢铁产销一体化经营管理系统项目和邯郸钢铁信息化系统升级改造等,充分彰显行业领先的冷轧三电系统、MES系统实力。充足的订单和高市占率使钢铁信息化业务对未来几年公司业绩形成强力支撑。 上修18年盈利预测,维持“买入”评级。考虑到公司预增公告超预期,上修2018年利润预测5%,维持2019-2020年盈利预测不变。预测公司18/19/20净利润6.67/8.91/12.15亿元,对应EPS为0.76/1.02/1.39元,18/19/20年公司PE为30/23/17,维持“买入”评级。 风险提示:钢铁行业景气度持续下滑拖累信息化订单增速。
宝信软件 计算机行业 2019-01-16 23.50 -- -- 27.55 17.23%
36.66 56.00%
详细
公告摘要: 公司发布业绩预告,2018年业绩预计增加2.20亿元到2.60亿元,同比增加51.73%-61.14%,净利润中位数6.65亿元。扣除非经常性损益后净利润,预计增加1.90亿元到2.30亿元,同比增加48.72%-58.98%,扣非净利润中位数6.00亿元。 业绩略超预期,数据中心业务收入大幅增长,软件信息化订单充足。公司预告2018业绩中位数约6.65亿,略超出我们预测的6.53亿。全年业绩稳定增长,主要受益于宝之云IDC二期、三期项目上架机柜数量增加,收入较去年同期大幅增长,以及主要客户所在钢铁行业需求回升及宝武整合等影响,自动化、信息化收入增加。目前宝之云前三期共1.75万机柜,目前基本全部上架运营,我们预计2018年IDC收入9-10亿,宝之云四期按计划建设进行中,合计约三万标准机柜将陆续投入运营,形成20亿左右的产值。核心业务软件信息化和自动化核心订单趋势良好,三季度信息化与自动化收入占比提升,三季度毛利率大幅提升。受益于钢铁行业供给侧改革驱动下盈利好转,以及控股股东和主要客户宝武合并成为全球第二特大型钢铁企业,叠加进入首钢等非宝武集团市场,钢铁软件信息化市占率将大幅提升。 合资设立武钢大数据产业园,打造华中区域单体规模最大的数据中心。合资公司将依托宝信软件网络资源,结合宝地资产园区运营经验,以武钢集团转型后闲置资源开展深入合作,布局“大数据+N”产业战略。IDC中心区规划分三阶段建设18000个20A机柜,建成后可成为华中区域单体规模最大的大数据和云计算中心。2019年/2021年/2023年,计划投资建设约2000个/6000个/10000个标准机柜。集聚“数据存储、数据应用、数据交换”三个大数据产业板块。我们预计宝信软件将负责武钢大数据产业园的数据中心运营,武汉是公司IDC业务走出上海、迈向全国的第一步。核心城市数据中心客户需求旺盛,但能耗指标控制严格,核心城市具有能充足稳定供电条件、较低用地成本,规模化、集中化高质量的数据中心选址将成为稀缺的优势资源。我们预计公司将结合宝武集团的资源优势和自身的技术运营能力在上海周边以及其他核心城市进行业务拓展。 领先的工业互联网平台企业,钢铁行业信息化市占率和盈利能力大幅提升。宝信软件是国内领先的工业软件企业,被中国软协授予“2017十大创新软件企业”;入围工信部“第一批智能制造系统解决方案供应商推荐目录”。2017年研发投入5.21亿元,研发收入占比10.90%。大力推进智慧制造相关产品研发与项目落地,工业大数据平台xIsight进入2017年《工业互联网白皮书》目录。在MES、EMS、冷连轧、运维服务等产品和服务在钢铁领域市场占有率第一。公司不断加大无人化业务、机器人应用、云服务应用产业化推进和市场拓展力度。培育三个新的业务方向(云计算服务、工业大数据、金融软件和金融服务)、发展四个战略业务(IDC、无人化、物联网、智能交通)。 投资建议:宝信软件是钢铁信息化龙头,工业互联网领导企业,受益于行业复苏和宝武合并,软件信息化市场占有率大幅提升。依靠宝武集团稀缺资源优势和自身信息化能力,快速发展IDC业务,成为华东乃至全国的第三方数据中心龙头。作为上海国企改革先锋,2017年实施股权激励,将为未来发展保驾护航,激发企业发展活力。我们暂不调整盈利预测,预计公司2018-2019年净利润为6.53亿和8.04亿元,EPS分别为0.74元和0.92元,维持“买入”投资评级。 风险提示:钢铁行业软件信息化投资建设低于预期的风险;IDC大客户上架进度低于预期的风险。
宝信软件 计算机行业 2019-01-16 23.50 21.32 -- 27.55 17.23%
36.66 56.00%
详细
事件:公司发布2018年年报预告,预计2018年全年实现归母净利润约为6.45亿元至6.85亿元,同比2017年增长51.73%—61.14%;预计实现扣非后归母净利润5.80亿元至6.20亿元,同比增长48.72%—58.98%。 宝之云前三期带动业绩快速增长,四期项目蓄势待发:公司业绩的快速增长主要受益于公司宝之云IDC 二期、三期项目上架机柜数量增加。截至2018年中报,公司宝之云前三期已有机柜数接近20000个。公司前期以可转债方式募集资金16亿元用于宝之云四期建设,同时以自有资金追加项目投资6.4亿元增加项目建设规模。未来宝之云四期项目内部收益率预计可达到18.59%,为公司IDC 业务增添更多空间。 出资筹建武钢大数据,承接宝之云推动IDC 业务发展:公司近期与武钢集团、宝地资产等共同出资成立武钢大数据产业园有限公司。其中,公司出资6000万元,占股20%。合资公司将统筹规划、投资建设武钢大数据产业园,其中IDC 中心计划分三阶段建设18000个20A 机柜,建成后可成为华中区域单体规模最大的大数据和云计算中心。经测算,本项目内部收益率为13.05%,投资回收期为9.67年。未来不但将在业绩上承接宝之云为公司IDC 业务带来持续收入,更将带动公司IDC 业务走出上海、迈向全国市场。 智能制造业务下游需求回暖,支撑业绩增长:随着钢铁行业回暖,公司客户对于IT 投入的需求回升推动了公司智能制造相关产品的业务订单增长,加速了其工业互联网、大数据平台、人工智能等技术在钢铁行业的应用落地。上半年公司软件开发及工程服务、系统集成业务分别增长8.24%和109.34%,成为其业绩增长的基石。 投资建议:公司聚焦智慧制造,大力拓展IDC、云服务、智能装备等业务。在钢铁行业回暖、国家大力推进智能制造以及IDC 新一轮投入高峰期到来的背景下,公司持续增长可期。基于公司全年预告业绩增速,上调2018、2019年EPS 至0.75、0.93元,给予“买入-A”评级,6个月目标价28元。 风险提示:软件业务增长不及预期,IDC 业务发展不达预期。
宝信软件 计算机行业 2019-01-16 23.50 -- -- 27.55 17.23%
36.66 56.00%
详细
业绩略超预期,IDC上架率稳步提升,传统业务快速发展。根据公司公告,公司2018年全年归母净利润预计为6.45-6.85亿元,同比增长52%-61%,中值为6.65亿元,同比增长56%,扣非归母净利润预计为5.8-6.2亿元,同比增长49%-59%,中值为6亿元,同比增长54%。从季度来看,2018年Q4归母净利润预计为1.27-1.67亿元,同比增长25%-64%,中值为1.47,同比增长44%,扣非归母净利润预计为1.04-1.44亿元,同比增长20%-66%,中值为1.24亿元,同比增长43%。本次业绩预增,主要受益于公司宝之云IDC二期、三期项目上架机柜数量增加,收入较去年同期大幅增长;以及主要客户所在钢铁行业需求回升及宝武整合等影响,自动化、信息化收入增加。 政策趋严下上海宝之云IDC价值提升,卡位骨干网核心城市,IDC版图向武汉拓展。2018年以来,上海地区对IDC限制越来越严格,公司上海宝之云IDC是华东地区单体最大的IDC,具备显著稀缺性价值,同时背靠宝钢,在拿地、拿能耗指标等方面具备天然优势,宝之云IDC一至四期共规划约三万个机柜,前三期共1.75万个机柜,上架率超95%,四期主要给太保和腾讯,目前正在逐步交付中。同时公司拟与武钢集团、宝地资产、青山国资等合资设立武钢大数据产业园有限公司,宝信软件持股20%,合资公司将投资建设武钢大数据产业园,其中包括IDC中心区建设,IDC中心区规划选址位于武钢厂区内,地块总面积约135亩,计划分三阶段建设18000个20A机柜,预计分别于2019年底、2021年底、2023年底分别建成2000个、6000个、10000个标准机柜。 传统业务订单增长较快,有望实现快速发展。由于钢铁行业复苏以及宝武合并等促进传统业务需求增长,公司2018年传统业务订单实现较快增长,其中高毛利率的信息化和自动化订单签约情况较好,毛利率较低的智能化订单签约相对较少,订单的增长有望促进传统业务实现较快增长。 盈利预测、估值及投资评级。公司是国内工业软件行业领军企业,受益于钢铁行业回暖、宝武整合等,传统业务有望实现较快增长;IDC业务背靠宝钢,发展潜力巨大。由于公司传统业务订单增长超预期,我们上调盈利预测,预计公司2018-2020年净利润分别为6.65亿、8.43亿、10.76亿(原预测分别为6.4亿、8.11亿、10.36亿),对应PE分别为27倍、21倍、17倍,维持“推荐”评级。 风险提示:传统业务发展不及预期;IDC上架率低于预期
宝信软件 计算机行业 2019-01-16 23.50 -- -- 27.55 17.23%
36.66 56.00%
详细
事件:公司发布业绩预增公告,预计2018年全年归母净利润区间为6.5亿-6.9亿,对应增速为51.7%-61.1%,扣非归母净利润区间为5.8亿-6.2亿,对应增速为48.7%-59%。 业绩超预期:公司业绩超过预期,主要得益于宝之云二期、三期上架数量增加,IDC业务收入增厚,及公司钢铁行业信息化订单大增,传统业务结构改善,盈利能力提升。 IDC持续扩张,增厚公司业绩:目前公司“宝之云”前三期约18000台机柜已上架运行,四期此前追加了6.4亿投资,达产年度收入和净利润达9.5亿和3.7亿,分别提高30%和27%,目前第四期腾讯和太保项目按计划推进中,部分机柜即将交付。一到四期共计约27500个机柜,满产对应业绩10.4亿,IDC业务将大大增厚公司业绩。公司持续推进IDC业务在全国范围内扩张,此前发布公告,拟与武钢集团、宝地资产、武汉青山国资合资设立武钢大数据产业园有限公司,以武钢集团转型后的闲置资源开展深入合作,依托宝信的IDC建设经验和宝地资产园区运营经验,打造中部地区最具规模的大数据产业园区,计划分三批建设18000个20A机柜。武钢大数据产业园IDC项目是公司IDC在全国布局的首个落地项目,未来公司有望以直接投资或合作的方式继续在核心区域上海及其他区域继续落地IDC项目。 钢铁信息化景气度维持:受益于钢铁行业节能增效需求提升,宝武整合后内部需求释放,以及马太效应带动的外部大订单的落地,公司信息化和自动化业持续景气。18年公司信息化订单维持高速增长,19年自动化业务增加了热轧等产品线,预计订单将快速释放。 盈利预测与评级。考虑到公司业绩超预期,调高盈利预测,预计2018-2020年收入分别为58.8亿、72.7亿和89.8亿,归母净利润分别为6.7亿、8.8亿、11.3亿,未来三年复合增速达38.3%,考虑到公司智能制造订单持续落地,IDC业务放量拉动业绩提升,维持“买入”评级。 风险提示:智能制造订单落地或不及预期、IDC建设或不及预期、政策风险等。
首页 上页 下页 末页 1/7 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名