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刘高畅 8 8
诚迈科技 计算机行业 2019-12-03 109.20 -- -- 119.71 9.62% -- 119.71 9.62% -- 详细
诚迈科技增资统信软件,间接持股深之度45%股权。诚迈科技拟以全资子公司武汉诚迈100%股权作价人民币20400万元;北京世界星辉等旗下武汉深之度合计100%股权作价人民币25500万元;共同以股权对统信软件进行增资。本次交易完成后,统信软件注册资本将增加为45900万元,诚迈科技将持有统信软件增资后44.44%的股权,统信软件继续为诚迈科技的参股公司,武汉诚迈与武汉深之度将成为统信软件的全资子公司。 Deepin操作系统已稳居全球排名前八。武汉深之度成立于2011年,是专注基于Linux的操作系统研发与服务的商业公司。深度操作系统软件作为深度科技的核心产品,在国产的Linux操作系统产品中取得了众多突出的成绩,并在全球范围获得了广泛的认可。未来深度科技以操作系统和自主可控替代为契机,全力构建国产操作系统生态环境,力争成为领先的基础软件产品与解决方案供应商。目前深度操作系列产品已经覆盖桌面版、服务器版、安全部门、高可用集群、桌面虚拟化(云桌面)、正版化等。 华为笔记本搭载深度操作系统,国产操作系统正式进入C端商用。9月15日,深度操作系统官微宣布,荣耀Magicbook Pro锐龙版将搭载深度操作系统桌面版。华为之所以搭载这款操作系统,一方面是因为“实体清单”不能搭载windows正版系统,另一方面,华为与深度科技合作多年,深度科技的操作系统水平已经达到了世界级水平。 首次覆盖给予“买入”评级。假设增资成功,目标市值为150亿元。预计诚迈科技2019-2021年的归母净利润分别为0.21亿元、0.27亿元和0.33亿元。国产操作系统的龙头为中标麒麟、天津麒麟和Deepin等厂商,在自主可控成为国产替代的主流趋势下,中标麒麟、天津麒麟、Deepin有望替代国外厂商成为国内安可领域的主流操作系统,参考中国软件目前的总市值为335亿元,假设中标麒麟、天津麒麟、Deepin在安可领域的市占率相同,得到诚迈科技的目标市值为150亿元。 风险提示:增资统信软件不达预期、统信软件的研发及客户拓展不及预期、操作系统市场竞争加剧。
胡又文 10 1
诚迈科技 计算机行业 2019-12-02 110.70 -- -- 119.71 8.14% -- 119.71 8.14% -- 详细
整合深度科技,进军国产操作系统产业。公司继续稳步推进整合深度科技的投资事项。值得注意的是,公司此前9月30日公告方案由于评估机构评估工作未按预期完成导致一度暂停推进,而本次公告中明确说明了评估机构已经对武汉诚迈和武汉深之度100%股权出具了评估报告书,并给出了对应的评估价值。后续交易顺利完成后,公司将间接拥有深度科技44.44%股权。深度科技是国内顶尖的操作系统厂商,在全球开源操作系统排行榜上,深度操作系统是率先进入国际前十名的国产操作系统产品,也是实际用户数最多、国际排名最高的国产操作系统。同时,深度也是仅有的不依靠政府补贴或经费支持生存至今的国产操作系统厂商。通过整合深度科技,公司将进入国产操作系统市场,开启新的征程。 深度科技将成为自主可控体系中的重要企业。深度操作系统已通过了公安部安全操作系统认证、工信部国产操作系统适配认证、入围国管局中央集中采购名录。同时,深度科技作为国产化先锋华为的重要合作伙伴,两者有望携手打造国产化生态圈,积极推动国产化应用生态更好的发展。 深度与华为在民用市场合作进展超预期。近期华为已经开始销售预装深度操作系统的笔记本电脑,不仅仅是此前新闻刷屏的荣耀Magic笔记本,包括MateBook X Pro,MateBook 13和MateBook 14等型号在内的多款华为笔记本均开始预装深之度操作系统。华为笔记本年销量达到500-600万台,无论销量与品牌引领,对于国产操作系统在C端推广都意义非凡。深度操作系统已经建立了国内目前生态最丰富的应用商店--深度商店,随着预装深度操作系统的终端不断增加,更多软件厂商将适配并入驻深度商店,未来公司的战略价值将不可估量。 投资建议:后续交易顺利完后,公司将间接持有国内顶尖操作系统厂商--武汉深之度44.44%股权,全面受益于操作系统国产化浪潮。暂不考虑交易带来的一次性投资收益,预计2019、2020年EPS为0.37、0.62元,维持买入-A评级。 风险提示:与武汉深之度合作不及预期;行业竞争加剧导致毛利率下降风险;资产注入的正式协议尚未签署。
诚迈科技 计算机行业 2019-11-27 102.53 121.17 8.19% 119.71 16.76% -- 119.71 16.76% -- 详细
事件:2019年11月25日,公司发布公告拟以全资子公司武汉诚迈100%股权作价人民币2.04亿元,武汉深之度股东拟以其持有的100%股权作价人民币2.55亿元,共同以股权对统信软件进行增资,并以股权出资替代各方前期对统信软件注册资本的现金出资。交易完成后,诚迈科技将持有统信软件44.44%的股权。 深之度率先进入国际开源操作系统前十名,打造“厂商+深度+华为”的三方兼容。武汉深之度专注基于Linux的国产操作系统研发与服务,曾于2017年率先进入国际开源操作系统前十名,近一年在全球开源操作系统排行榜(DistroWatch)上的排名为10名左右,评分高达8.91/10。深之度已经为华为TaiShan硬件平台打造了全线操作系统软件产品,针对华为鲲鹏平台陆续发布了三款操作系统产品,并表示将协调组织“厂商+深度+华为”的三方兼容评测和认证工作,助力鲲鹏生态的建设与完善。 openEuler开源使能生态,深度社区和应用商店是深之度的核心价值。2019年9月19日,华为宣布EulerOS将正式开源,与深之度、中标麒麟、天津麒麟、中移苏研、普华等伙伴计划联合推出openEuler开源社区。华为明确提出操作系统属于产业生态的环节,将通过发布社区操作系统版本实现技术共享,商业发行商如深之度可以进行二次开发。我们认为深之度核心价值在于其深度社区和应用商店,截至2019年11月24日,深度交流社区共有89581名会员,60.42万个帖子;应用商店中按照下载量排名前3名的APP分别是微信(19.10万次下载)、火狐浏览器国际版(16.07万次下载)、迅雷极速版(12.07万次下载)。 诚迈科技与华为具有长期稳定合作关系,本次增资有助于加强其软件领域研发。公司作为华为公有云合作伙伴,2018年3月,曾携手华为发布HiKey960开发板。本次增资统信软件将有助于公司有效整合资源,加强软件领域的研发,通过深之度进一步加深与华为的合作。盈利预测:19-21年,归母净利润为0.14/0.38/1.02亿元,EPS为0.18/0.47/1.28元,当前股价对应PE为525/197/73倍,给予“买入”评级。 风险提示:增资进度不及预期,操作系统行业竞争加剧。
胡又文 10 1
诚迈科技 计算机行业 2019-10-11 46.79 60.00 -- 101.40 116.71%
119.71 155.85% -- 详细
事件:公司近期公告拟与武汉深之度各股东共同设立一家新公司从事软件开发。其中,公司以武汉诚迈的100%股权出资(作价2.25亿元),武汉深之度各股东合计以所持武汉深之度(简称:深度科技)100%股权出资(作价2.75亿元)。交易完成后,诚迈科技将持有新公司45%的股权,武汉诚迈与武汉深之度将成为新公司的全资子公司。 点评: 深度科技是国内顶尖操作系统厂商。根据官网介绍,深度科技正式成立于2011年,是专注基于Linux的操作系统研发与服务的商业公司。目前,深度科技的操作系统系列及产品包括:服务器版本操作系统软件产品、桌面版操作系统、适用于党政军的安全操作系统以及面向用户日常办公娱乐的自研应用软件产品(深度录屏、深度截图、深度影音等应用软件)。在全球开源操作系统排行榜上,深度操作系统是率先进入国际前十名的中国操作系统产品,也是目前实际用户数最多、国际排名最高的国产操作系统。 深度科技将成为自主可控体系中的重要企业。深度操作系统作为国产操作系统,可以支持x86、龙芯、申威、ARM等国产CPU平台,全面支持主流国产数据库、中间件和应用软件,符合“自主可控”战略目标的要求,为涉及国计民生的关键领域提供安全可靠的基础平台,满足用户对服务器系统高稳定性、高可靠性、高可用性的要求。目前深度操作系统已通过了公安部安全操作系统认证、工信部国产操作系统适配认证、入围国管局中央集中采购名录。同时,深度科技作为国产化先锋华为的重要合作伙伴,两者有望携手打造国产化生态圈,积极推动国产化应用生态更好的发展。 公司间接持股深度科技,受益操作系统国产化浪潮。根据倪光南院士的讲话,国产操作系统现在已达到“可用”阶段,正在向“好用”过渡。在自主可控大背景下,操作系统是软件行业必须要攻克的阵地。可以说,国产操作系统千载难逢的机遇正在来临,发展潜力巨大。此次交易完成后,公司将间接持有武汉深之度45%股权,有望乘操作系统国产化浪潮,实现业务的快速跃升。 投资建议:此次交易完后,公司将间接持有国内顶尖操作系统厂商--武汉深之度45%股权,全面受益于操作系统国产化浪潮。暂不考虑交易带来的一次性投资收益,预计2019、2020年EPS为0.37、0.62元,首次覆盖给予买入-A评级,6个月目标价60元。 风险提示:与武汉深之度合作不及预期;行业竞争加剧导致毛利率下降风险。
诚迈科技 计算机行业 2017-03-15 56.74 71.68 -- 71.83 26.33%
71.67 26.31%
详细
投资要点: 业绩稳健增长。公司公告,2016年营业收入5.05亿元,同比增长14.7%,营业利润为3597万元,同比增加4.9%,利润总额为5555万元,同比增长13.3%,归属于上市公司股东净利润为5056万元,同比增长17.6%,扣非后归属于上市公司股东净利润为3330万元,同比增长9.6%。业绩增长主要是因为报告期内软件技术人员劳务输出类收入增加推动。同时,公司披露2017年第一季度业绩预告,归母净利润为200万元-240万元,同比增长37%-64%,业绩保持快速增长。 各业务稳定增长,人均单产同比增加。(1)分业务,软件技术人员劳务输出业务,收入4.45亿元,同比增长12.1%,毛利率31.2%,同比减少5.0个百分点;软件定制服务,收入4516万元,同比增长56.2%;软硬件产品开发业务,收入1509万元,同比增长2.7%。(2)2016年,公司综合毛利率为31.6%,同比减少1.5个百分点。公司销售费用率2.8%,同比降低0.3个百分点,管理费用率为20.1%,同比降低0.9个百分点。(3)2016年,研发投入金额4396万元,占营收比例为8.7%,同比减少1.1个百分点。公司员工数量为2276人,相比2015年2321人有所减少,研发人员数量为1955人,同比减少89人,研发人员数量占比88.7%,同比提升0.7个百分点。(4)2016年,人均收入为22.2万元,相比2015年19.0万元,同比提升3.2万元。 行业因素及自身优势有望继续驱动业务快速发展。(1)行业因素。IDC预计,未来5年,中国企业移动服务市场规模有望继续保持26.2%的复合增长,到2019年市场规模将达到21.9亿美元,这为包括公司在内的移动智能终端产业链的软件外包服务提供商带来广阔的市场容量和发展前景。(2)自身优势。公司拥有移动智能终端产业链中全球知名厂商为主的优质客户资源,同时,公司拥有包括系统升级服务、软件缺陷修复服务、ROM定制服务、运营商定制软件、终端参考设计等核心技术能力。 继续围绕移动智能终端进行多领域布局。(1)进一步提升移动芯片研发能力。公司与Intel(英特尔)、联发科技(MTK)、Qualcomm(高通)、海思等国际领先的移动芯片厂商建立深入的合作关系,积累有芯片研发能力,中国自主芯片产业,公司将扩大专国内移动芯片厂商的深度合作。(2)移动智能终端通用解决方案。针对日益增加的移动终端产品种类,公司计划开发新的移动智能终端通用解决方案。(3)公司将结合自身在移动智能终端行业的多年积累,对医疗、金融、车载等行业应用领域进行重点布局。 盈利预测与投资建议。我们认为,公司是移动智能终端领域的先进技术企业,其具有的客户资源优势及积累的核心底层技术经验,有望推动盈利能力进一步提升。我们预计,公司2017-2019年EPS分别为0.80/0.98/1.18元。参考同行业可比公司,给予公司2017年动态PE90倍,6个月目标价72.00元,维持“买入”评级。 风险提示。毛利率下滑的风险,移动智能终端布局进展低于预期的风险,系统性风险。
诚迈科技 计算机行业 2017-02-14 35.77 73.37 -- 57.97 61.70%
71.67 100.36%
详细
投资要点: 全球领先的移动互联及智能终端技术提供商。公司成立于2006年9月,是全球领先的移动互联及智能终端技术供应商。公司提供基于主流移动操作系统的软件开发和技术支持服务、智能终端平台解决方案以及移动互联网软件开发和运营服务等。主要业务覆盖移动设备的系统平台、融合通信、应用软件、人机交互技术,以及移动互联网等领域。公司为全球客户提供移动软件全生命周期的解决方案,涵盖咨询、设计、开发、测试和技术支持环节,提供基于Android平台的智能手机、平板电脑和数据通信终端等解决方案。2011年至2015年,公司营业收入年均复合增速CAGR为30%,净利润年均复合增速CAGR为23%。根据公司业绩预告,2016年归属于上市公司股东净利润为4600万元-5200万,同比增长6%-20%,业绩有望继续保持稳健增长。 业务:提供面向“移动芯片+移动智能终端+移动互联网”的软件开发。公司业务主要包括:(1)为全球知名移动芯片厂商提供IT服务,服务内容包括:硬件驱动开发、底层驱动集成、系统框架开发、系统测试、技术支持以及认证支持服务等。(2)为移动智能终端厂商提供软件开发服务,服务内容包括:系统升级、软件缺陷修复、ROM开发、运营商定制软件、终端参考设计等。1)智能手机领域,包括手机系统功能定制、系统稳定性和性能优化、运营商定制、系统升级、测试等;2)平板电脑领域,提供平板电脑整体解决方案;3)车载信息娱乐系统领域,提供Android 车载信息娱乐系统终端解决方案,可以实现Android系统下对汽车导航、信息、娱乐综合系统的深度定制。(3)为移动互联网厂商提供的软件开发服务,服务内容包括:产品策划、微信应用开发、HTML5应用开发、安卓/iOS应用开发、组件SDK定制开发、数据分析,云服务端开发、运营推广、软硬件测试等。 行业发展潜力较大。(1)移动芯片领域,移动智能终端逐步突破原有手机、平板电脑等形态,逐步向智能汽车、可穿戴设备、智能家居等领域拓展,这些新兴领域对传感和连接的需求较高,需要配置具备较多传感和连接功能的芯片。因此,移动芯片出货量有望继续保持快速增长,其架构也有望多元化,推动移动芯片软件市场继续扩容。(2)智能终端领域,智能手机厂商有望逐步加大对嵌入式软件开发服务的需求;平板电脑有望逐步在金融、医疗等商用领域逐步得到广泛应用,IDC数据显示,2017 年全球平板电脑出货量预计可达到4.07亿台,其中商用市场所占比例将由2013年的13%上升到2017年的20%;可穿戴设备也有望逐步放量,根据IDC数据,2016年全球可穿戴设备有望达1.1亿部,同比增长38%,2019年或将超过2亿部,到2020年或将达到2.4亿部。(3)移动互联网领域,基于移动互联网的应用需求有望逐步增加,推动更多的第三方移动应用平台出现。 客户基础广泛,技术积累有望逐步得到质的提升。公司与众多世界级的客户建立了长期合作关系,公司主要客户广泛分布于移动终端设备制造商、世界级移动芯片制造商、移动互联网厂商。(1)移动芯片领域,公司主要客户包括Intel、海思(Hisilicon)、MTK(联发科技)、Qualcomm(高通)、Broadcom(博通)以及Marvell等;(2)移动智能终端领域,公司客户包括华为、HTC、TCL以及Bosch(博世)等;(3)移动互联网领域,公司客户包括阿里巴巴、华为、中国移动、中国联通、国家电网、华泰证券、中国人保财险及中国工商银行等。我们认为,公司在为全球IT巨头提供软件开发服务过程中,技术逐步得到积累。基于此,公司有望逐步开发基于智能终端的创新型技术。目前,公司正在研发的技术包括:车联网系统、GoVideo移动视频平台、可穿戴解决方案、智慧家庭终端解决方案、新一代虚拟现实解决方案、Smart IVI车载操作系统等。 盈利预测与投资建议。我们认为,诚迈是全球领先移动互联及智能终端技术提供商。公司IPO募投项目包括:移动终端创新中心建设、移动芯片软件解决方案产能扩张;随着这两个项目的逐步投产,公司的技术以及业务有望得到较快发展。我们预计,公司2016-2018年的EPS为0.64/0.82/1.01元,参考同行业可比公司,给予公司2017年PE 90倍,6个月目标价为73.70元/股,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示。智能终端设备增速低于预期的风险,技术开发应用低于预期的风险。
诚迈科技 计算机行业 2017-02-13 32.52 -- -- 57.97 77.88%
71.67 120.39%
详细
诚迈科技是一家优秀的移动互联及智能终端技术提供商,在产业链中占据重要一环。泛智能化时代来临,市场空间潜力巨大,公司正在打造国际一流的移动智能终端软件服务提供商。首次覆盖给予“审慎推荐-A”投资评级。 颇具竞争力的移动互联及智能终端技术提供商:公司在移动智能终端产业链中占据重要一环,为国内外的核心芯片及终端厂商提供操作系统、中间件、应用软件开发相关的软件外包服务,涵盖咨询、设计、开发、测试和技术支持等环节,并提供基于Android平台的智能手机、平板电脑和数据通信终端等解决方案,是业内颇具竞争力的移动互联及智能终端技术提供商。公司主业经营稳健,成本及费用控制能力优秀,股权结构清晰且较为集中。IPO共募集资金1.75亿,未来将极大有利于增强核心竞争力与可持续发展能力。 泛智能化时代来临,市场空间潜力巨大:尽管智能手机市场增速趋缓并逐渐趋于成熟,但近年来,随着移动智能终端硬件技术的快速发展和应用领域的扩大,移动智能终端形态趋于多样化。智能汽车、智能家居、AR/VR、可穿戴设备等层出不穷,泛智能化时代正在来临,从而催生了更为旺盛的增量市场需求,下游客户将变得高度分散,且其议价能力也明显弱于智能机时代的终端厂商,市场空间潜力巨大。 移动智能终端产业链全布局,打造国际一流的移动智能终端软件服务提供商:作为专注于移动智能终端产业链的软件服务提供商,公司是全球首批Android软件服务提供商之一,也是国内最大的移动智能终端软件外包服务提供商之一,很早便开始立足于国际产业格局,积累了丰富的行业经验。主要提供包括软件技术人员劳务输出、软件定制服务、软硬件产品的开发和销售等三大类业务,涵盖了移动智能终端的整个产业链。公司研发投入力度较大,研发人员占员工总人数的88.18%,在国内主要城市以及美国、加拿大设有分支机构或研发中心,业务遍布全球,拥有包括Intel、华为、TCL、Sony、阿里巴巴、中国移动等优质客户资源,树立了良好的品牌形象。公司项目管理优势显著,为拓展新领域奠定了坚实基础。结合在移动智能终端行业的多年积累,积极布局医疗、金融、车载等行业应用领域,开发了一系列针对细分行业的智能终端解决方案,目标打造国际一流的移动智能终端软件服务提供商。 首次“审慎推荐-A”评级:预计2016-2018年EPS分别为0.82、0.77、0.98元。现价对应33/35/28倍PE。首次覆盖给予“审慎推荐-A”评级。 风险提示:目前客户集中度较高;人员成本控制难度较大
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名