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奥飞数据 计算机行业 2020-01-09 36.00 50.00 11.98% 41.88 16.33%
44.82 24.50% -- 详细
事件:公司1月6日公告,已于2020年1月3日与阿里巴巴签署合作备忘录,锁定华南地区数据中心资源。由公司负责数据中心总体项目实施(包括项目投资、方案设计、工程建设和交付、运维保障)。阿里作为最终使用用户,向公司承租上述机柜资源,机柜计费采用【租电分离】模式。自机房交付验收之日起的8年为机房服务期。根据协议约定,合作期内预估总金额约为【5亿元人民币】。 合作阿里,共享流量爆发红利。华南地区一直是公司的优势区域,作为IDC的后起之秀,本次和阿里达成合作,说明了公司的交付能力、运维实力都得到了互联网头部厂商的充分认可,有利于公司扩大在IDC的市场影响力。除此以外,公司扎根华南布局全国,现已形成以广州、深圳、北京、上海、海南等为核心节点的国内骨干网络,并已建立以香港为核心节点的国际网络,还可以满足客户业务出海需求。阿里既是“直播带货”等新型服务提供商,服务C端;又是云计算服务提供商,服务B端,双重身份使其对于国内云计算需求把握尤为敏感。阿里半年内连下大单,预示国内云计算市场规模2年内有望再上台阶。 (1)2019年10月14日,世纪互联宣布与阿里签署合作备忘录,项目位于华东地区,将分两期开发。第一期项目目前正在开发中,预计将于2020年上半年交付。第一期项目总收入预计达16个亿。 (2)2019年12月3日,数据港公告收到阿里需求意向函,自开工日起18个月内交付,在运营期限内,预计数据中心服务费(不含电力服务费)总金额约为人民币24.4亿元。 (3)2019年12月30日,世纪互联宣布与阿里签署了一项新的合作备忘录,即将启动之前签署合作备忘录项目的第二期工程。第二期工程计划分阶段完成。第一栋楼预计于2020年上半年交付,合同期内总收入预计超过6个亿。 公司同时具备CDN和云服务牌照,已与腾讯云等公有云厂家达成合作关系。此次合作阿里只是开始,期待更为多样化的深度合作。以光环新网和数据港为例,在合作关系稳固后,公司依靠在华南的区位优势,有望迎来更多的订单。另一方面,阿里和合作伙伴的合作模式将更为多样,从单纯的代建、运维,有望扩展到云迁移、云代销等业务,通过深度合作,成为数据中心综合解决方案提供商。 零售+批发+海外,三驾马车并驾齐驱,公司营收有望迎来持续高成长。5G催生的各项应用有利于公司的零售业务,云计算的持续高增长将助力公司发展批发业务,互联网出海需求增大则有利于公司海外业务。公司自建和并购,扩大自身体量的同时整合内部带宽等资源,助力其各项业务发展。随着公司规模的扩大,未来想象力十足。截止2019年6月末,公司自建数据中心可用机柜数超过4000个,2019年年底公司自建数据中心机柜数量预计超过8000个,未来弹性明显。 投资建议:我们预测公司2019-2021年归母净利润为1.03/1.63/2.20亿元,对应EPS为0.88/1.39/1.88元,当前股价对应PE分别为40/25/19倍,维持“买入”评级,目标价50元,对应2020年PE35倍。 风险提示:5G进度不达预期,市场竞争加剧。
奥飞数据 计算机行业 2019-11-21 33.20 45.20 1.23% 33.70 1.51%
44.82 35.00% -- 详细
发布定增预案: 募资不超过人民币 4.8亿元,扣除发行费用后,用于投建廊坊讯云数据中心二期项目、 补流及偿还银行贷款。 募投项目简介及补流和偿还贷款作用。 项目总投资为 3.44亿元,建设期 18个月,计划建设 1500个 8kW 标准机柜,财务内部收益率(税后)为 15.39%,含建设期的投资回收期(税后)为 6.59年。京津冀是 IDC 机柜需求最旺盛的地区,廊坊在京津冀协同发展的战略下,作为河北省唯一的“大数据产业战略性新兴产业示范基地”,具有建立京津冀区域高级数据中心,承接北京高等级数据中心外溢的区位优势。 目前华为云、京东、联通、阿里等大型互联网公司已入驻廊坊,运行机柜超过 3万个,客户在廊坊布局 IDC 需求强烈。 募资中 1.36亿元用于补流及偿还银行贷款,公司三季报显示,有息负债约 4.7亿元,其中长期借款 2.16亿元,形成利息费用约 0.18亿元,偿还长期借款后,将大大减少公司财务费用。 多因素致收入增长。 收入增长主要为自建数据中心业务逐渐释放、 新并购的北京云基公司数据中心业务并入以及子公司奥维信息承接的系统集成项目完工交付确认收入。 半年报披露,公司可用机柜已经达到 4000架,年底达到 8000架。 公司目前已经拥有超过万架机柜规模储备,绝大部分位于北京和广深两地。客户以互联网企业为主,互联网企业尤其是视频类企业为追求良好的用户体验存在多地布点需求。 同时,公司成立 IDC 产业基金, 对公司围绕北上广深核心地区的IDC 扩展具备较强的推动作用。 另外,公司作为跨境数据联盟会员之一,随着互联网开放,企业价值将进一步挖掘。 盈利预测: 预计公司 2019~2021年归母净利润为 1.06、 1.45、 2.00亿元。对应当前股价 PE 为 36.28、 26.58、 19.26倍, EV/Ebitda 25.32、17.67、 12.71倍, 维持“买入”评级,六个月目标价 45.2元,对应市值 53.2亿元。 风险提示: 系统性风险,机柜规模拓展不及预期。
奥飞数据 计算机行业 2019-11-04 33.58 45.20 1.23% 34.53 2.83%
37.15 10.63%
详细
公司前三季度营业收入 7.36亿元, 同比增长 163.09%;归母净利润 0.78亿元,同比增长 91.83%;扣非 0.63亿元,同比增长 121.60%。 归母净利润落于业绩预告中值位置。 多因素致收入增长。 收入增长主要为自建数据中心业务逐渐释放、新并购的北京云基公司数据中心业务并入以及子公司奥维信息承接的系统集成项目完工交付确认收入。 半年报披露,公司可用机柜已经达到 4000架,年底达到 8000架。 公司目前已经拥有超过万架机柜规模储备,绝大部分位于北京和广深两地。客户以互联网企业为主,互联网企业尤其是视频类企业为追求良好的用户体验存在多地布点需求。另外,公司作为跨境数据联盟会员之一,随着互联网开放,企业价值将进一步挖掘。 毛利率提升显著,财务费用影响期间费用率。 今年第三季度毛利率 25.9%,由于第二季度具有相对较低毛利的集成项目确认收入,所以可比性不大。但与去年相比,今年第三季度毛利率高于去年 Q1~Q3任一季度毛利率。毛利率的提升主要受益于自建数据中心业务释放。 销售费用、管理费用、研发费用绝对额维持稳定,第三季度财务费用756万元,导致财务费用率提升至 5.8%。 强强合作成立 IDC 产业基金。 有限合伙人为奥维信息(认缴比例46%)、 上海中电投融和新能源投资管理中心(有限合伙) 、 共青城睿数志远投资合伙企业(有限合伙)。 普通合伙人为国家电投集团产业基金管理有限公司、 南京睿桥股权投资管理有限公司。 合伙人强强合作,实力互补,在解决 IDC 指标、用电能耗等核心问题上具备较强契合度,对公司围绕北上广深核心地区的 IDC 扩展具备较强的推动作用。 盈利预测: 预计公司 2019~2021年归母净利润为 1.33、 1.74、 2.81亿元。对应当前股价 PE 为 33.18、 25.44、 15.71倍, 维持“买入”评级,六个月目标价 45.2元,对应市值 53.2亿元。 风险提示: 系统性风险,机柜规模拓展不及预期。
奥飞数据 计算机行业 2019-10-15 35.51 46.00 3.02% 38.77 9.18%
38.77 9.18%
详细
雄踞华南的IDC服务后起之秀。奥飞数据扎根华南布局全国,现已形成以广州、深圳、北京、上海、海南等为核心节点的国内骨干网络,并已建立以香港为核心节点的国际网络。公司拥有自建高品质IDC机房,与基础电信运营商保持着密切合作关系,为客户提供高品质的IDC服务。公司2019年中报实现营收5.97亿,同比增长215.8%,归属上市公司股东净利润6082万,同比增长140.6%,经营活动现金流3046万元,同比由负转正。公司自建数据中心可用机柜数超过4000个,预计2019年年底,公司自建数据中心机柜数量将超过8000个,未来发展空间巨大。 多维竞争优势:规模小空间大,带宽资源丰富,技术研发布局精准,深度合作客户粘性强。公司带宽运营型零售IDC服务商,管理团队拥有电信运营背景和互联网属性,公司IDC网络质量高,竞争力强,客户集中在对网络带宽要求高的互联网公司。多年技术和运营经验的积累使得公司具有较强的口碑,品牌价值较高。客户满意度高,流动性低,且伴随互联网客户持续快速的成长,公司也从中受益。公司是东南亚最大直播巨头Bigo深度合作伙伴,海外业务同样增长飞快。5G时代下,互动直播、高清视频、视频会议等高宽带应用持续落地生根,公司业务量有望进一步增长。 零售+批发+海外,三驾马车并驾齐驱,公司营收有望迎来持续高成长。5G催生的高宽带应用有利于公司的零售业务,云计算的持续高增长将助理公司发展批发业务,互联网出海需求增大则有利于公司海外业务。公司自建和并购,扩大自身体量的同时整合内部带宽等资源,助力其各项业务发展。公司同时具备CDN和云服务牌照,且已于腾讯云等公有云厂家达成合作关系,随着公司规模的扩大,未来想象力十足。 投资建议:我们预测公司2019-2021年归母净利润为1.03/1.63/2.20亿元,对应EPS为0.88/1.39/1.88元,当前股价对应PE分别为39.3/24.8/18.4倍,我们给予奥飞数据2020年33倍PE估值,对应目标价46元,首次覆盖,给予“买入”评级风险提示:IDC产业政策持续收紧,新的IDC资源无法获取,公司持续扩张受阻;运营商资源获取不达预期导致公司扩张业务受阻;互联网客户业务增长不及预期影响公司业绩增速;公司规模扩张过快带来的运营管理风险,增加运营成本,影响公司利润率;海外业务拓展风险。
奥飞数据 计算机行业 2019-09-30 35.05 -- -- 38.77 10.61%
38.77 10.61%
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1、起源于广深,立足全国的IDC服务公司 公司起步于华南区域,布局全国的IDC服务,主要管理者有运营商工作经历。公司以流量经营起家,逐步转向以IDC机柜租赁为重点,布局北广深等城市,拓展海外IDC和海缆资源,承接与全球各互联网热点区域主流运营商IP互联和资源覆盖。 2、IDC机柜成倍增长,零售+批发两种模式并行发展 公司2018年底可用机柜2950个,计划2019年内自建机柜超2000个,叠加公司2019年7月并购德昇3280机柜,预计2019年底自有机柜数将超过8000个。公司主要客户为网易、UC、欢聚时代、搜狐等,金融、智能制造等行业客户比例在提升。随着视频、网游等互联网企业快速发展,对网络和计算资源需求激增,公司快速布局一线城市,未来发展潜力巨大。 3、IDC行业大发展,成就大市值公司 联接和计算是ICT两类基础资源,分别对应基站和IDC机柜两类基础设施。从咨询机构IDC的统计数据来看,中国可供存放服务器的大型IDC资源约为美国的1/5,物理基站数量约为美国的6倍,反差巨大。分析美国IDC行业的发展路径,具备成长出大市值公司的潜力,国内尚处在IDC行业爆发期早期。 4、利润增长弹性大,维持“买入”评级。 公司机柜数量增长带动利润增长高弹性。我们预计2019/2020/2021年公司净利润分别为1.04亿、1.51亿、2.1亿元,目前市值对应PE倍数为42X、29X、21X。首次深度覆盖,维持“买入”评级。 5、风险提示:上架率不及预期;流量经营业务竞争加剧。
奥飞数据 计算机行业 2019-09-26 37.90 45.20 1.23% 38.77 2.30%
38.77 2.30%
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全资子公司奥维信息拟分期出资1.61亿元与合作方共同发起设立佛山融奥股权投资合伙企业,重点投资数据中心等信息技术产业。 强强合作,合伙人均具相当实力。有限合伙人之一为奥维信息(认缴比例46%)。公司在IDC领域耕耘多年,渐成黑马之势,目前已经储备确定性资源超万架机柜规模,预计年底可用机柜8000架,进展顺利则旋即跻身国内一线行列。 普通合伙人之一国家电投集团产业基金管理有限公司(认缴比例0.5%)股东为国核资本控股有限公司(45%)、深圳市前海资本管理有限公司(25%)和百瑞信托有限责任公司(35%)三家企业,而国核资本控股有限公司股东为上海国企改革发展股权投资基金合伙企业、云南能投资本投资有限公司等,在上海具备相当实力的资源获取能力。 普通合伙人之二南京睿桥股权投资管理有限公司(认缴比例0.5%)由南京睿格投资管理有限公司、南京富思得企业管理有限公司出资设立。南京睿格股东为自然人石岩强、苏琳、辜剑。有限合伙人之一上海中电投融和新能源投资管理中心(有限合伙)认缴比例48%)为中电投融和资产管理有限公司(93%)、广大兴陇信托有限责任公司(6%)、国家电投产业基金管理有限公司(1%)发起设立,其中中电投融和资产管理有限公司股东为国核资本控股有限公司。 有限合伙人之二为共青城睿数志远投资合伙企业(有限合伙)(认缴比例5%),股东为自然人石岩强和苏琳。上述合伙人实力互补,在解决IDC指标、用电能耗等问题上具备较强契合度,对公司围绕北上广深四地区,特别是上海地区的IDC扩展具备较强的推动作用。 盈利预测:预计公司2019~2021年归母净利润为1.33、1.74、2.81亿元。对应当前股价PE为33.18、25.44、15.71倍,维持“买入”评级,六个月目标价45.2元,对应市值53.2亿元,目前空间20%。 风险提示:系统性风险,机柜规模拓展不及预期。
奥飞数据 计算机行业 2019-09-12 31.71 45.20 1.23% 39.25 23.78%
39.25 23.78%
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公司机柜规模将达八千,未来潜力无限。IPO之前已完成了三个自建数据中心大约1560个机柜的建设,半年报披露公司自建数据中心目前可用机柜约4000个,年底将达到8000个。公司目前已经拥有超过万架机柜规模储备,绝大部分位于北京和广深两地,北京占比大约一半。规模扩张通过自主申请环评、能耗、供电等指标自主建设,通过为业主进行建设集成服务、而后并入上市公司,通过直接并购等多种方式发展,均具有一定的可复制性。未来公司继续通过各种方案积极扩张,依然值得期待。公司客户以互联网企业为主,互联网企业尤其是视频类企业为追求良好的用户体验存在多地布点需求。 公司积极开拓海外业务。数据中心节点网络已覆盖包括东南亚、日韩、欧洲、美国等10多个海外国家或地区,接入运营服务的全球数据中心近20个。奥飞国际投资参与了连接亚洲、中东、东非和欧洲的光纤海底光缆系统项目,可为客户提供更稳定更高值的数据传输服务和数据中心业务。公司港澳台及海外收入上,2018年已经达到1.52亿元,2019年上半年港澳台及海外收入1.16亿元。 盈利预测:预计公司2019~2021年营业收入分别为8.89亿元、8.70亿元、13.34亿元。归母净利润分别为1.33亿元、1.74亿元、2.81亿元。对应当前股价PE分别为27.92、21.40、13.21倍,给予“买入”评级,六个月目标价45.2元,对应市值53.2亿元,股价成长空间43%。 风险提示:系统性风险,机柜规模拓展不及预期。
奥飞数据 计算机行业 2019-08-29 32.70 -- -- 39.25 20.03%
39.25 20.03%
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1、自建+并购双轮驱动,IDC机柜快速增长。 公司2018年底可用机柜2950个,比2017年增长了89.1%,计划2019年内自建机柜超2000个,叠加公司2019年7月并购德晟3280机柜,预计2019年底自有机柜数将超过8000个,机柜数实现170%以上的增长。后续公司计划在广州、深圳、海南、北京等扩建IDC,未来两年机柜数仍将快速增长。由于公司新增机柜数较多,今明两年机柜的上架率维持在45%-65%区间,后续随着新建机柜占总机柜的比重下降,上架率将逐步提升。 2、零售为主,批发为辅,两种模式并行发展。 公司2018年招股说明书显示,主要为网络视频、网络游戏、门户网站等行业客户提供IDC服务,包括UC(优视)、YY(欢聚时代)、搜狐等,以零售IDC方式为主,受益于最近几年视频直播,游戏等行业快速增长,公司整体经营业绩高速增长。2018年初公司上市,借助资本市场的力量,公司2018年收购北京M8数据中心一期项目。2019年7月收购的北京德晟项目,该项目主要以批发模式销售给百度。公司后续机柜扩容项目,兼具零售和批发模式,两种模式并行发展,驱动公司业绩快速增长。 3、管理层主要出自联通、网通,从流量经营起家,多业务拓展。 公司招股说明书显示,主要管理者均有联通或网通工作经历,与运营商关系密切。公司以流量经营起家,逐步渗透到BGP和CDN业务,利用客户资源优势,以IDC机柜租赁为发展重点,从2016年的1060个机柜,扩张到2018年的2950个,实现两年扩张两倍的速度,预计2019年较2018年继续扩张1.7倍以上。2019年上半年北京德晟IDC集成项目验收,形成3.2亿收入,体现出公司多业务拓展的实力。 4、IDC行业空间巨大,行业高速增长为公司带来发展空间。 根据咨询机构IDC圈的统计,2018年国内IDC市场空间超过1200亿元,增速,连续多年维持高增长。公司IDC资源主要聚焦在北京、广州、深圳等地,属于优势资源。随着公司规模的不断扩大,后续有可能在其他区域落地IDC项目,公司未来发展空间可期。 5、首次覆盖,给予“买入”评级。 按照公司现有发展规划,今年建设的机柜,在未来一两年内将逐步上架,为公司贡献可观的利润,叠加公司流量经营业务带来的收益,我们预测公司2019、2020、2021年利润分别为1.04亿、1.51亿、2.1亿元,目前市值对于PE倍数为37X、26X、18X,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:新建机柜数较多,上架率提升需要一定的时间,折旧成本影响公司整体净利润。
奥飞数据 计算机行业 2018-05-04 59.25 -- -- 70.80 19.37%
70.73 19.38%
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1.华南地区IDC领军企业,业绩高速增长 公司产品和服务包括机柜租用、带宽租用等IDC基础服务,及内容分发网络(CDN)、数据同步、云计算、网络安全等其他互联网综合服务。公司客户覆盖网络视频、网络游戏、门户网站等行业用户及三大基础电信运营商等。公司的营业收入从2014年的0.71万元增加到了2016年的2.98亿元,复合增速高达105.16%;净利润从2014年的399.67万元增长到2016年的5556.97万元,复合增速高达272.88%,净利润增速(272.88)高于营收增速(105.16%)。 2.团队经验丰富,在华南区域拥有丰富机房资源 公司的核心管理团队拥有多年基础电信运营商及互联网行业从业经验,同时公司在技术、市场、管理、运维各个领域积累了一批拥有丰富经验的员工。截至2017年6月末,公司在广州、深圳拥有三个自建IDC机房,可用机柜接近1,500个;此外,公司广州科学城神舟机房二期(即IPO募投项目)和海口金鹿机房处于建设期,两个新机房建成后将新增可用机柜3,500个左右,届时公司自建机柜数量将接近5,000个;除自建机房外,公司在全国其他骨干网络节点,通过与当地中国电信、中国联通、中国移动等电信运营商合作运营机房,进行合理布局,可满足客户全国布点需求。公司与多家知名网络游戏与流媒体企业保持了长期合作关系,客户粘性较高。 3.投资建议 公司是华南地区IDC领军企业,拥有丰富的IDC机房资源,随着IDC产能不断释放,公司业绩有望不断增长。我们预计2018-2020年营收为4.36亿元、5.44亿元、6.53亿元,净利润为0.64亿元、0.79亿元、0.94亿元,对应PE为59倍、48倍、40倍,首次覆盖给予“推荐”评级。 4.风险提示 运营商政策变化风险;机柜建设不达预期;海外业务拓展风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名