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孙树明

东北证券

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工作经历: 执业证书编号:S0550518010001...>>

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中嘉博创 计算机行业 2020-03-26 11.00 11.50 8.49% 12.12 10.18% -- 12.12 10.18% -- 详细
公司公告,全资子公司长实通信在中国移动2020~2022年网络综合代维服务采购项目中,为山西、福建、上海、辽宁、贵州、广东6个省份的网络综合代维服务中标候选人。 网络综合代维服务是公司的主营业务之一,受益于5G建设景气上升期。2020~2022年预期将是运营商5G建设的重要时期,未来5G建设的提速将对公司未来的经营业绩影响积极。根据长实通信投标时的金额预计,预算采购金额约34.44亿元。每个项目存在不同的折扣,预计考虑折扣因素上述项目可贡献营业收入约为9.23亿元,公司最近一期经审计营业收入的30.46%。上述中标项目的内容包括基站设备及天馈、铁塔、直放站室分、WLAN、传输线路、集客和家客的网络代维服务。本次中国移动9省项目招标,最终共27家单位中标,长实通信中标省份总计6个,是所有中标单位中,中标省份数量最多以及中标整体合同采购金额排名第一。 三个业务方向均势头良好,经营业绩触底反弹。信息智能传输业务已具备较深沉淀。公司和20多个省市级运营商建立长期合作关系,形成较强的联通三网、覆盖全国的短信通道资源。客户群体涵盖电子商务、互联网、金融、物流快递、第三方支付等增长较快的行业大型企业。 通信网络运维将迎5G加速大年。主要客户是铁塔公司和运营商,客户采购逐渐集中化,利于包括公司在内的头部企业获得订单、取得超过行业的收入增长。金融服务外包空间广阔,现状良好。我国消费金融繁荣势头仍然强劲,带动外包业务发展长时间快速增长。金融机构消费金融外包业务从成本端走向创收端,进一步加速外包业务在金融机构渗透。公司已发布了业绩预告,本报告期公司商誉、长期应收款出现了明显减值迹象,预计全年净利润亏损8.00~11.5亿元。 盈利预测:预计公司2019-2021年归母净利润分别为-10.12、2.58、3.10亿元;EPS分别为-1.51、0.39、0.46元。2019年亏损,当前股价对应2020~2021年业绩的PE分别为25.96、21.66倍。维持“增持”评级。 风险提示:系统性风险,行业竞争加剧。
奥飞数据 计算机行业 2020-03-19 66.75 85.50 25.18% 78.60 17.75% -- 78.60 17.75% -- 详细
业绩符合预期,发布利润分配预案。实现营业总收入8.83亿元,YOY+114.79%;归母净利润1.04亿元,YOY+79.17%;EBITDA2.19亿元,YOY+120.75%,EBITDA利润率为24.81%。利润分配预案为以1.17亿股为基数,向全体股东每10股分红1元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增7股。此外,公司2020年一季度盈利预计0.70~0.73亿元,持股科创板上市公司紫晶存储确认的投资收益较大。 自建IDC业务逐步释放,系统集成实现突破。截至2019年底,自建IDC机柜数约为7200个,比去年同期增长了144.47%,机房总使用面积达4.65万平方米。并购北京两处数据中心“云基时代”及“德科技”,使公司在北京地区成功稳固市场。固定资产较期初增加148.77%,达到5.44亿元。奥维信息系统集成业务实现突破,实现营收2.37亿元。 启动多个新的数据中心项目,募投建设廊坊IDC。北京M8二期在建机房以及廊坊讯云数据中心北京M8数据中心的部分扩容,在建工程2019年年末较期初增加254.88%,达到1.03亿元。在广西继续与联通合作机房的建设,完成后将交付约510个机柜。公司目前已经拥有超过万架机柜规模储备,绝大部分位于北京和广深两地。客户以互联网企业为主,互联网企业尤其是视频类企业为追求良好的用户体验存在多地布点需求。另外,公司作为跨境数据联盟会员之一,随着互联网开放,企业价值将进一步挖掘。此外,公司发布定增预案,募投建设廊坊讯云数据中心二期项目及补流。本次非公开发行股票募集资金总额(含发行费用)不超过人民币4.8亿元。计划建设1500个8KW标准机柜,财务内部收益率(税后)为15.39%,投资回收期(税后)为6.59年。 盈利预测:预计2019~2021年归母净利润为1.91、2.08、2.71亿元。 考虑利润分配,摊薄EPS0.96、1.04、1.36元,除权后对应当前股价PE为39.58、36.34、27.93倍,维持“买入”评级,六个月目标价85.5元,目标市值100亿元。 风险提示:系统性风险,机柜规模拓展不及预期。
神宇股份 电子元器件行业 2020-03-19 28.98 35.00 23.37% 34.76 19.94% -- 34.76 19.94% -- 详细
公司发布年报,业绩稳健增长。报告期内主要围绕射频同轴电缆产品开展业务,实现营业收入4.71亿元,同比增长27.32%,其中射频同轴电缆及组件实现销售收入3.63亿元,比去年增加0.38亿元,增长11.53%;合并报表实现归属于母公司所有者的净利润0.54亿元,比上年同期增加21.53%。 受益5G、可穿戴等消费电子行业景气,扩展军工领域应用。市场对适用于5G信号传输要求的消费终端和物联网产品的需求旺盛,单台设备对射频同轴电缆需求量、以及终端产品用同轴电缆价格共同增长增长,带动了公司低损耗细微、极细射频同轴电缆等主营产品的需求增长。公司客户以中大型电子设备生产商为主,而客户所服务的终端电子产品包括苹果、三星、惠普、联想、TP-LINK等众多世界知名品牌。公司已经与多家军工企业建立长期战略合作关系,共同研发航天、电子等军用射频同轴电缆。 募投扩大产能,丰富产品梯队。募集资金不超过3.5亿元,建设年产40万千米5G通信、航空航天用高速高稳定性射频同轴电缆建设项目。 项目达产后内部收益率为19.84%(税后),项目投资回收期(税后)为5.69年,非公开发行股份总数不超过1600万股,已经取得证监会批复文件。 在航空航天用射频同轴电缆上,公司也已经具备了客户基础。 盈利预测:预计2020-2022年营业收入分别为5.07、6.30、7.53亿元,归母净利润分别为0.61、0.73、0.88亿元。暂不考虑非公开发行增厚股本,EPS分别为0.76、0.91、1.10元。PE为39.19、32.73、27.11倍。 维持“增持”评级。 风险提示:系统性风险,募投项目不及预期。
盛洋科技 机械行业 2020-03-19 19.42 20.40 11.78% 19.88 2.37% -- 19.88 2.37% -- 详细
2019年实现扭亏,扣非后仍然亏损。公司已经发布了2019年业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润为400万元到600万元; 扣除非经常性损益的净利润为-2,300万元到-2,000万元。主要因素为非经营性损益的影响、虬晟光电上期计提商誉减值准备4,805.6万元,本期无需计提商誉减值损失。 公司是横跨有线、无线领域的通信设备生产商。公司属于射频电缆专业制造商,专注于产品设计、研发和制造领域,为大型综合企业和品牌服务商提供制造服务。主要产品包括75欧姆同轴电缆、数据电缆和高频头,产品主要应用于电视(有线电视、卫星电视)、固定网络等各种标准的信号传输系统。三网融合、有线电视和卫星电视用户持续增长促进射频电缆需求增长,全球固定宽带用户数量上升带动数据电缆需求增长。在高频头领域为卫星电视接收设施加工贸易企业生产资质的公司,所生产的高频头产品全部出口。 募资进入通信铁塔基础设施和仓储物流领域。公司非公开发行A股股票预案已经被证监会受理。募集资金总额不超过7亿元,计划投资于通信铁塔基础设施建设项目、智能仓储配送中心建设项目和补充流动资金。本次投资的通信铁塔基础设施建设及服务业务主要是为各通讯运营商提供相关服务,目前主要服务于中国移动浙江分公司。主要投资建设周期为18个月,项目完全达产后可实现年营业收入7,245.28万元,利润总额2,310.42万元。 盈利预测:预计公司2019~2021年营业收入分别为8.00、9.69、11.82亿元;归母净利润分别为0.04、0.31、0.63亿元,EPS分别为0.02、0. 14、0.27元,对应当前股价PE为1111.25、142.78、70.92倍。我们关注公司在铁塔运营领域的进展,首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示:系统性风险、市场竞争风险、原材料价格波动风险。
光环新网 计算机行业 2020-02-26 26.35 34.40 39.33% 31.50 19.54%
31.50 19.54% -- 详细
发布业绩快报,整体符合预期。2019年营业总收入71.33亿元,同比增长18.43%;归母净利润8.22亿元,同比增长23.08%。我们此前预测公司2019年盈利8.21亿元,业绩符合预期。其中云计算服务收入占全年总收入70%以上。 IDC发展战略目前以北京、上海为核心据点,积极推进全国战略布局。当前总量上,公司互联网数据中心业务可供运营的机柜超过3万个,北京及周边、上海及昆山各项目全部达产后,公司将拥有超过10万个机柜的服务能力。公司数据中心客户上架率较上年度逐步提升,IDC业务稳步增长。科信盛彩业务进展顺利,预计达到业绩承诺预期。新建项目持续推进,燕郊IDC预计2020年建筑落成。收购上海中可,上海地区的数据中心规模达到万级机柜水平,京沪双基地拓展确认无疑。上海中可IDC投建将进一步增强公司2020年净利润规模。公司计划在上海中可厂房基础之上,建设容纳4500个2N标准机柜的数据中心,提供9万台服务器的云计算服务能力。此外,云计算业务继续保持增长势头。 现金流充沛,为未来资本开支提供保证。公司前三季度经营性现金流流入52.24亿元,去年同期为39.99亿元;经营性现金流流出15.08亿元,去年同期为24.22亿元;经营性现金流净额2.08亿元,去年同期为0.92亿元,主要应为IDC上架提升所致。盈利预测:预计2019~2021年归母净利润为8.22、9.98、13.13亿元,EPS为0.53、0.65、0.85元,对应当前股价PE为50.41、41.51、31.56倍。维持“买入”评级。 风险提示:系统性风险,机柜上架和云计算业务扩展不及预期。
宁波水表 机械行业 2020-02-05 23.49 36.41 4.84% 36.24 54.28%
37.64 60.24% -- 详细
水表行业龙头,智能水表增长迅速。产品品类全,覆盖几乎所有市场需求,客户集中度分散。技术行业领先,起草多项行业标准。 营收增长加速,智能水表销售占比逐年提升,从 2015年的 19.79%提高到 2018年的 39.41%,智能水表毛利已经超过机械水表。预计2019年开始,智能水表销售收入将超过机械水表。当前满产满销,IPO 募投新增智能水表产能 405万台,投产后智能水表产能将超过600万台,整体产能超过 1400万台,机械表和智能水表产能都将成为最大的企业。2018年水表市占率超过 10%,随着智能水表快速增长,市占率已经开始提升。 NB-IoT 写入 5G 标准,智能水表迎风口。 。3GPP 对于 NB-IoT 协议进行进一步的演进和升级,为 5G 标准组成部分。三大运营商NB-IoT 基站基本实现全国覆盖。政策层面对“三供一业”、“一户一表”、管网分区计量和漏损管理、表计轮换提出了明确的要求。当前全国城镇公共供水管网漏损率仍在 20%以上,政策要求 2020年控制在 10%以内。2019年初,国家市场监督总局和住房和城乡建设部强化“三表”轮换管理。认为智能水表年市场空间或超 80亿元,其中NB-IoT 智能水表是其中重点。智能水表对交付、技术等要求提升,行业集中度有进一步提升的可能性。 盈利预测: :预计 2019~2021年营业收入为 13.82、17.87、23.71亿元,三年复合增长率 32%;归母净利润为 2.15、2.84、3.86亿元,三年复合增长率 41%;EPS 分别为 1.37、1.82、2.47元,对应 2.3日收盘价的 PE 为 17.50、13.22、9.74倍。维持“买入”评级,给予公司 2020年 20倍 PE,对应市值 56.80亿元,六个月目标股价 36.41元,成长空间 51%。风险提示 :系统性风险;人民币汇率升值的风险;原材料价格波动的风险。
城地股份 建筑和工程 2020-01-24 27.55 31.94 12.19% 35.33 28.24%
37.84 37.35% -- 详细
公司发布业绩预告。预计2019年归母净利润处于3.18~3.57亿元,同比增长340~395%,子公司香江科技归母净利润处于2.10~2.59亿元之间,整体业绩符合预期。公司2019年业绩预告中值为3.38亿元。 并购IDC专业标的,可转债募资建设太仓IDC。并购香江科技100%股权,整体估值23.33亿元,股份对价19.50亿元、现金对价3.82亿元,新股发行价17.25元/股;配套募资1.88亿元,新股发行价17.06元/股。标的承诺2018~2020年扣非归母净利润不低于1.80、2.48、2.72亿元,并于2019年4月底完成交割。标的主营定位为IDC行业整体解决方案服务商,提供自主研发的IDC机房内的高低压配电柜、智能数据母线等设备。同时在上海浦东建设并运营“上海联通周浦IDC二期项目”。2019年底发布公开发行可转债公告,募资不超过12亿元建设“沪太智慧云谷数字科技产业园项目一期”项目及补流,拟在苏州市太仓市双凤镇新增6KW通信机柜约6000台。 IDC运营见成效,集成业务订单饱满,原有桩基业务稳健增长。周浦IDC拥有机柜总数3649台,已吸引腾讯、银联、万国、华为等企业入驻,成为联通云计算华东区域混合云的核心节点,2018年8月达到约50%出租率,认为2020年上满具有较大可能。标的提供IDC设备与解决方案和IDC系统集成业务,12月份即两次披露大额数据中心集成订单共14.95亿元,为明年业绩提供较高保障。原有桩基业务上,2019年上半年全国建筑业企业完成建筑业总产值10.16万亿元,同比增长7.20%,建筑业稳中向好态势趋势明显,公司将不断以上海为中心向全国辐射业务区域。 盈利预测:维持业绩预测。预计2019-2021年归母净利润3.31、4.28、4.58亿元;EPS1.23、1.60、1.71元。对应1.20日收盘价PE为22.25、17.21、16.10倍。给予2020年20倍PE,维持“买入”评级,合理市值85.6亿元,目标价31.94元,股价空间16.3%。 风险提示:系统性风险,行业竞争加剧。
移为通信 通信及通信设备 2020-01-23 43.13 53.17 22.79% 68.77 59.45%
68.77 59.45% -- 详细
公司发布业绩预告,2019年全年归母净利润比上年同期增长 28.41%~36.44%,处于1.6~1.7亿元之间。整体业绩符合我们1.63亿元的盈利预测。 单季度营收重回高增长,毛利率回归高位。公司积极拓展市场, 全年销售收入同比增长超30%。公司第四季度营收超过1.86亿元,环比第三季度增长约16.3%。第四季度净利润处于0.61~0.71亿元之间, 同比增长45.2%~69.0%,环比第三季度增长69.4%~97.2%。毛利率上, 第三季度毛利率大幅改观,达到48.8%,于去年同期相比增加5.2个百分点,于第二季度相比增加6.3个百分点。单季度毛利率达到2018年以来第二高位。 期间费用率负面影响收窄。全年销售费用增长近30%、研发费用增长近20%。管理费用基本稳定。第三季度研发投入0.24亿元,研发费用率15.0%,较今年前两季度持续增加。受去年汇兑受益影响,财务费用率仍然上升。但较第二季度负面影响收窄约600万元。公司预计全年汇兑收益较去年减少近1400万元。 公司仍沿轻资产M2M 产品出新、应用扩展、地域扩张核心逻辑发展。3G、4G 产品出货量持续增长,客户主要面对资产追踪需求领域,产品包括车载追踪、物品追踪、个人追踪、牲畜追踪等。2018年动物追踪溯源产品作为新业务之一,今年增长慢于预期,静待放量突破。 盈利预测:维持盈利预测。预计2019-2021年收入分别为6.42、8.94、12.58亿元;归母净利润分别为1.63、2.14、2.95亿元;EPS 分别为1.01、1.33、1.83元。对应当前收盘价的PE 分别为45.14、34.29、24.85倍。物联网领域核心标的,维持“买入”评级,目标价53.17元。 风险提示:系统性风险,行业竞争加剧。
光环新网 计算机行业 2020-01-23 21.30 25.94 5.06% 29.55 38.73%
31.50 47.89% -- 详细
公布业绩预告,2019年归母净利润比上年同期增长19.86%~27.35%,处于8.0~8.5亿元之间。我们此前预测公司2019年盈利8.21亿元,业绩符合预期。考虑前三季度业绩情况,估计第四季度归母净利润区间在1.89~2.39亿元,业绩中位数同比增长11.5%,与Q3环比持平。 IDC发展战略目前以北京、上海为核心据点,积极推进全国战略布局。当前总量上,公司互联网数据中心业务可供运营的机柜超过3万个,北京及周边、上海及昆山各项目全部达产后,公司将拥有超过10万个机柜的服务能力。公司数据中心客户上架率较上年度逐步提升,IDC业务稳步增长。科信盛彩业务进展顺利,预计达到业绩承诺预期。新建项目持续推进,燕郊IDC预计2020年建筑落成。收购上海中可,上海地区的数据中心规模达到万级机柜水平,京沪双基地拓展确认无疑。上海中可IDC投建将进一步增强公司2020年净利润规模。公司计划在上海中可厂房基础之上,建设容纳4500个2N标准机柜的数据中心,提供9万台服务器的云计算服务能力。此外,云计算业务继续保持增长势头。 现金流充沛,为未来资本开支提供保证。公司前三季度经营性现金流流入52.24亿元,去年同期为39.99亿元;经营性现金流流出15.08亿元,去年同期为24.22亿元;经营性现金流净额2.08亿元,去年同期为0.92亿元,主要应为IDC上架提升所致。 盈利预测:预计2019~2021年归母净利润为8.21、10.53、13.94亿元,EPS为0.53、0.68、0.90元,对应当前股价PE为40.49、31.55、23.84倍。维持“买入”评级,合理市值400亿元,目标价25.94元/股。 风险提示:系统性风险,机柜上架和云计算业务扩展不及预期。
七一二 通信及通信设备 2020-01-16 27.45 35.00 28.58% 27.13 -1.17%
31.86 16.07% -- 详细
公司发布年报业绩预告,超市场预期。2019年归母净利润为3.35~3.80亿元,同比增加49%~69%;扣非后净利润为3.05~3.50亿元,同比增加103%~133%。公司产品业务涵盖军用专网通信和民用专网通信,进入门槛高,竞争格局稳定。当前收入构成约7~8成为军品、2~3成为民品。随着公司IPO以及业务上整体向前推进,将成为军民双箭齐发的专网通信龙头白马。2019年业绩超预期的因素主要为:研发投入成果落地促进订单和销售业绩提升。 研发支出逐年升高且100%费用化,研发支出/营业收入保持约24%水平,远高于同行。紧跟客户需求,预研项目三百余个,实现多项新产品突破,研发项目逐步落地形成销售业绩,产品订单大幅增加。前三季度预收账款7.52亿元,与年初相比增加17.63%,与去年同期相比增加55.86%。存货24.48亿元,与年初相比增加29.17%,与去年同期相比增加44.84%。 高毛利产品交付比例增加促进综合毛利率提升。2019年收入大幅增长,毛利较高的产品收入增幅较大对综合毛利率带动较强,判断为产品结构上的系统级产品比例提升。前三季度综合毛利率45.31%,相比上半年44.12%已有提升,第四季度交付旺季,积极作用强化。主要受益于产品行业格局稳定且竞争者较少,受高技术壁垒、资质认证、产品试用、历史积淀等综合因素影响,新进入者壁垒极高。 费用控制力度加大促进企业效益提升。加大成本费用控制力度,有效控制各项支出,成本费用率下降,经营效益显著改善。客户结构因素导致销售费用率随着营收增长将有下降;管理费用上控制合理,过去几年管理费用增速较慢。 盈利预测:提高盈利预测,预计2019~2021年净利润为3.60、5.40、8.13亿元,复合增长率53%。EPS为0.47、0.70、1.05元,对应1.14日收盘价PE为55.27、36.81、24.44倍,维持“买入”评级,给予2020年50倍PE,提高目标价至35元,对应270亿市值,上涨空间36%。 风险提示:系统性风险,订单交付不及预期。
宁波水表 机械行业 2020-01-15 25.39 32.00 -- 35.58 40.13%
37.64 48.25% -- 详细
智能水表增长迅速,营收国内领先。2015~2018年,公司智能水表营收增长分别为29%、23%、34%、69%,智能水表营收占比从2015年的19.79%达到2018年的39.41%。2018年公司智能水表营收达到4.06亿元,位居国内领先地位。全国目前智能水表整体渗透率仍然较低,主要覆盖范围为大城市及沿海城市。中国计量协会水表工作委员会在制定“我国水表行业十三五发展规划纲要”时设定的目标为:到2020年末,行业智能水表占比应达到40%以上。公司IPO募集资金投资项目达产后公司将新增智能水表产能405万台,将显著受益于行业发展。 老牌水表企业,机械水表稳健增长。公司是国内较早从事且一直专注于水表行业的企之一,产品涵盖8mm-500mm全系列民用、工业用冷热机械表和智能水表600多种型号,水表研究院被认定为浙江省水表研究院,拥有博士后工作站及国家认可中心实验室,编著出版《电子水表传感与信号处理技术》等行业专著。2015~2018年,机械水表营收增长分别为1%、10%、-12%、11%。2018年机械水表营收达到5.45亿元,亦位居国内领先地位。 市场渠道铺设较全,海外市场销售额占比稳定。国内销售区域主要分为八个大区,销往31个省、市、自治区,以直销为主、经销为辅。境外客户分布在欧洲、北美、南美、非洲、东南亚、中亚、中东等80多个国家和地区,销售区域以欧洲为主,目前主要以经销为主。近四年海外销售额占比处于均值21.64%左右。 盈利预测:预计2019-2021年归母净利润为1.90、2.48、3.33亿元;EPS为1.21、1.58、2.13元。对应1.13日收盘价的PE为20.61、15.81、11.74倍。给予“买入”评级,合理市值50亿元,6个月目标价32元。 风险提示:系统性风险,行业竞争加剧。
新天科技 机械行业 2019-12-24 4.22 6.38 26.59% 5.84 38.39%
6.48 53.55%
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发布全年业绩预告,业绩大超市场预期。营业收入比上年同期增长30%-50%,处于11.12-12.83亿元之间;归母净利润实现比上年同期增长60%-90%,处于2.39-2.83亿元之间。技术需求和政策支撑共同促进智能表终端行业发展。我国水表的存量更新需求和增量需求总计约9000万台,其中智能水表每年市场空间约108亿元。随着我国“一户一表”、“阶梯水价”、“强制检定”和“智慧城市”等的推动,智能水表渗透率有广阔的提升空间。市场格局分散,未来每年行业增速有望达到25%以上。当前燃气表每年需求量约4200万台,其中智能燃气表每年的市场空间约100亿元。 智能水表和工商业流量计稳健快速增长,智慧农业打开新天地。公司智能水表包括NB-IoT和Lora智能水表为主的多产品线,市占率全国第一,增速超30%。工商业智能流量计上海肯特并入后迅速成长,3年利润增长近3倍,上半年营收YOY21%,净利润YOY72%。《国家节水行动方案》提出大力推进节水灌溉,智慧农业市场空间广阔。2018年公司智慧农业节水收入3115.03万元,今年披露累计中标智慧农业项目6659.64万元。智慧农业将成为公司未来发展的潜在力量。 智能燃气表客户拓展激进,大客户切入提升市占率。市占率全国前五,客户由地方性燃气公司向大型燃气集团集中。已与几大燃气集团开启长期战略合作。积累华润、港华、昆仑、华港、新奥、香港中华、沈阳、重庆等众多优质客户。智能燃气表从2014年销售额3764.62万元增长至2018年1.67亿元,增长近5倍,发展迅速。 盈利预测:公司工商业智能表销售规模进一步扩大,市场占有份额进一步提升,工商业智能表业绩实现大幅增长。提高盈利预测,预计2019-2021年EPS0.21、0.31、0.37元,PE为17.95、12.21、10.50倍。维持买入评级,给予2019年PE30倍或2020年PE20倍,目标市值75亿元,股价6.38元,上涨空间66%。 风险提示:系统性风险,行业竞争加剧。
柯力传感 电子元器件行业 2019-12-11 45.88 57.00 39.74% 61.48 34.00%
61.48 34.00%
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压力传感器国内头部企业,市占率领先。 2016年全球应变式传感器年销量约 2000万只,市场约 60亿元; 2017年国内应变式传感器销量约 570万只,市场约 14亿元。 称重仪表市场约 6亿元。公司为市场头部企业, 2016~2018年公司应变式传感器销售额国内第一,称重仪表国内市场占有率前三,称重系统集成销售额国内前四。 2018年底,公司应变式传感器产能 210万台、仪表产能 21.6万台。 转型工业物联网,积极开拓行业应用。 公司 2016年正式启动物联网战略转型升级,一是物联网基础上传感器领域扩展, 二是垂直产业细分市场下工业物联网延伸。目前重点的发展方向包括不停车超载限载检测系统、 干粉砂浆第三方系统及信息化平台、智能物流设备、环保物联网等垂直行业。 2018年,公司公路不停车超限超载检测系统主要应用于公路治理超载(国、省、县道等), 已经形成收入约 1200万元。 在 ETC 建设和国内几起超限事件催化下,公司不停车超限超载检测系统迎来市场机遇。公司是中国最大的干粉砂浆信息化平台企业,行业仍处于开拓阶段,公司作为先行者,开拓一片新蓝海。 募集项目扩大产能,进一步提升市场份额。 IPO 募集资金 5.92亿元,用于高精度传感器及配套高端仪表生产项目、称重物联网项目、干粉砂浆行业第三方系统服务项目。 达产后扩大高精度传感器产能 50万只、高端仪表 8万台,提升传感器产能 24%、提升仪表产能 37%; 新增物联网仪表 8万台/套、应用软件及服务 2000套、行业物联网系统成套产品 1500套。整体项目建成后估计新增年收入 6.7亿元、利润总额 1.8亿元。 盈利预测: 预计公司 2019-2021年收入分别为 8.01、 9.80、 12.12亿元;归母净利润分别为 1.85、 2.48、 3.00亿元; EPS 分别为 1.55、2.07、 2.51元。对应当前收盘价的 PE 分别为 29.62、 22.15、 18.30倍。 首次覆盖, 给予增持评级。 风险提示: 系统性风险,行业应用拓展不及预期。
光迅科技 通信及通信设备 2019-12-03 27.90 30.00 -- 30.99 11.08%
35.67 27.85%
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公司是光模块头部企业。公司是全球为数不多的全市场(传输、数据、接入)、全技术(芯片、器件、模块、子系统)、全产品(有源、无源、集成)的光电子高科技企业。根据咨询机构Ovum数据,2018年度光迅科技占全球市场份额约7.3%,行业排名第四。其中电信市场排名第三(7.2%),接入市场排名第一(14.3%),数据市场排名第六(4.7%)。 公司产品品类齐全,在高速芯片、5G、400G、平台建设等领域实现阶段性突破。公司主要产品有光电子器件、模块和子系统产品。按应用领域可分为传输类产品、接入类产品、数据通信类产品。传输类产品可以提供光传送网从端到端的整体解决方案,包括光传输收发模块、光纤放大器和各类无源光器件。传输收发模块包括客户侧和线路侧模块10GbpsXFP/SFP+、40Gbps/100GbpsCFPx/400GOSFP等光模块产品。接入类产品包括固网接入和无线接入类产品。固网接入类主要应用于接入网光纤到户(FTTH),产品有GPONOLT/ONU的BOSA/BOX,10GbpsPON(10GEPON/10GGPON)以及TWDMPON光收发模块等。无线接入类包括4GLTE/5G网络用6Gbps/10Gbps/25Gbps/50Gbps/100Gbps中短距光收发模块。数据通信产品主要用于数据中心、企业网、存储网等领域,包括光电器件、模块、板卡、AOC产品。产品组合包括10Gbps/25GbpsSFP/SFP+光收发模块,40GbpsQSFP/100GbpsQSFP28和有源光缆(AOC)/400GQSFPDD等产品。 盈利预测:预计2019-2021年EPS为0.56、0.62、0.75元。对应12.29日PE分别为50.27、44.81、37.32倍。首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示:系统性风险,高速芯片研发进展不及预期,高速率光模块招标不及预期。
奥飞数据 计算机行业 2019-11-21 33.20 45.20 -- 33.70 1.51%
45.00 35.54%
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发布定增预案: 募资不超过人民币 4.8亿元,扣除发行费用后,用于投建廊坊讯云数据中心二期项目、 补流及偿还银行贷款。 募投项目简介及补流和偿还贷款作用。 项目总投资为 3.44亿元,建设期 18个月,计划建设 1500个 8kW 标准机柜,财务内部收益率(税后)为 15.39%,含建设期的投资回收期(税后)为 6.59年。京津冀是 IDC 机柜需求最旺盛的地区,廊坊在京津冀协同发展的战略下,作为河北省唯一的“大数据产业战略性新兴产业示范基地”,具有建立京津冀区域高级数据中心,承接北京高等级数据中心外溢的区位优势。 目前华为云、京东、联通、阿里等大型互联网公司已入驻廊坊,运行机柜超过 3万个,客户在廊坊布局 IDC 需求强烈。 募资中 1.36亿元用于补流及偿还银行贷款,公司三季报显示,有息负债约 4.7亿元,其中长期借款 2.16亿元,形成利息费用约 0.18亿元,偿还长期借款后,将大大减少公司财务费用。 多因素致收入增长。 收入增长主要为自建数据中心业务逐渐释放、 新并购的北京云基公司数据中心业务并入以及子公司奥维信息承接的系统集成项目完工交付确认收入。 半年报披露,公司可用机柜已经达到 4000架,年底达到 8000架。 公司目前已经拥有超过万架机柜规模储备,绝大部分位于北京和广深两地。客户以互联网企业为主,互联网企业尤其是视频类企业为追求良好的用户体验存在多地布点需求。 同时,公司成立 IDC 产业基金, 对公司围绕北上广深核心地区的IDC 扩展具备较强的推动作用。 另外,公司作为跨境数据联盟会员之一,随着互联网开放,企业价值将进一步挖掘。 盈利预测: 预计公司 2019~2021年归母净利润为 1.06、 1.45、 2.00亿元。对应当前股价 PE 为 36.28、 26.58、 19.26倍, EV/Ebitda 25.32、17.67、 12.71倍, 维持“买入”评级,六个月目标价 45.2元,对应市值 53.2亿元。 风险提示: 系统性风险,机柜规模拓展不及预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名