盈利预测与投资建议 公司近年来战略转型初见成效,在商业模式创新背景下,公司有望成为广电系智能电视“客厅文化”的缔造者。公司对于行业的掌控力在不断提升,凭借“技术平台+终端+内容+应用”核心商业模式,公司有望从所覆盖的千万量级用户中获得巨大收益; 同时,公司正通过文化内容/应用资源聚合来强化公司的“传媒”属性。我们认为当前公司价值存在严重低估,建议投资者积极关注。 预计公司2011~2013年EPS 分别为0.05元、0.50元与0.82元,对应PE 为210X、20X 与12X,公司十二个月内目标价可看高至20元,首次给予公司“强烈推荐”评级。 风险提示: 1、用户消费偏好风险;2、市场竞争风险;3、利率波动风险;4、人力资源流失风险。

盈利预测与投资建议 公司与361度公司签订的合作协议,对公司2012年度业绩的影响,需要视361度实际投放的广告规模来决定,目前尚不能确定,因此关于此次合作的2012年盈利预测我们暂时不予判断。结合2011年业绩快报,我们预计2011~2013年EPS分别为0.60元、1.00元和1.54元,当前股价对应2011~2013年PE为65X、39X、25X。 我们维持公司“强烈推荐”评级,上调公司十二个月内目标价至60元。我们重申此前观点,公司作为影视剧网络视频运营商、TV端智能娱乐方案解决与服务提供商,以业内最全的影视剧库资源为核心,其打造的“云视频”平台优势必将持续显现,2012~2013年公司业绩持续超预期是大概率事件。鉴于公司正在推进“全视频、多终端”整合营销传播战略,视频广告及互联网电视业务将在2012年将获得更大拓展,建议当前价位下进取型投资者积极参与。

盈利预测与投资建议 调整公司盈利预测。预计2012~2014 年公司EPS 为0.75 元、0.87 元与0.99 元,对应当前股价PE 为17X、15X 与13X,维持公司“强烈推荐”评级。 目前,公司正坚定不移地实施“传统媒体运营服务商、新兴媒体内容提供商、文化产业战略投资者”的发展战略。在确保传统媒体平稳较快增长基础上,公司将加快新媒体、新项目的扩张,构建“传统媒体与新兴媒体协同驱动”的发展模式,实现公司可持续发展。鉴于公司新一届董事会提出了“三年再造一个博瑞传播”的任期发展目标,我们给予公司2012 年25~30 倍PE,未来12 个月内公司股价可看高至18.75~21.50 元。 公司股价目前有着较高安全边际,建议投资者适当参与。 风险提示: 1、收购未达预期; 2、广告、网游行业景气度下降。

盈利预测与关键财务指标 根据测算,公司11-13年EPS为0.60元、0.69元、0.79元,对应PE为7.5、6.5、5.7倍;11-13年BVPS为2.80元、3.36元、4.01元,对应PB为1.6、1.3、1.1倍。

盈利预测与关键财务指标 根据测算,公司11-13年EPS为0.48元、0.57元、0.66元,对应PE为6.4、5.4、4.7倍;11-13年BVPS为2.72元、3.06元、3.42元,对应PB为1.1、1.0、0.9倍。

根据测算,公司11-13年EPS为0.81元、0.96元、1.10元,对应PE为6.1、5.1、4.5倍;11-13年BVPS为4.29元、5.07元、5.92元,对应PB为1.1、1.0、0.8倍。

盈利预测与关键财务指标 根据测算,公司11-13年EPS为1.09元、1.33元、1.68元,对应PE为8.7、7.2、5.7倍;11-13年BVPS为7.25元、8.42元、9.46元,对应PB为1.3、1.1、1.0倍。

盈利预测与关键财务指标 根据测算,公司11-13年EPS为1.42、1.51、1.75元,对应PE 为6.5、6.1、5.3倍。

盈利预测与投资建议 预计公司2011~2013年EPS为0.33元、0.48元和0.64元,对应当前PE为45X、31X、23X。我们认为,公司是覆盖IPTV、手机电视、互联网视频等新媒体业务领域的龙头服务提供商,正在依托云计算技术建设实施广电视频云,立足“一云多屏”战略,将内容集成分发至不同的终端。公司有望借助自身优良播控渠道进行跨行业融合,具备广阔的业务发展空间和快速扩张的可能性。受益于国家三网融合试点范围扩大,2012年公司的IPTV订阅用户或将实现高增长。可给予公司35倍PE,对应目标价16.86元,维持公司“强烈推荐”评级。

盈利预测与投资建议 我们认为,此次投资符合公司以内容制作为核心的发展战略要求,公司影视剧业务未来发展速度将明显加快,有助于公司提升影视投资制作能力,丰富频道联供网的内容,提升其节目收视率,对公司影响积极正面。预计公司2011~2013年EPS 分别为1.57元、2.25元与3.15元,对应当前PE 为39X、28X、20X。 考虑公司是电视娱乐节目市场的领军企业,商业模式较为独特,具有一定的稀缺性,可给予公司30~35倍PE,第一目标价可看高至67.50元,维持公司“强烈推荐”评级。 我们判断,公司存在高送转预期。 风险提示: 1、合作进行内容投拍存在不确定性;2、电影票房及电视剧版权销售未达预期

调整公司盈利预测。预计2011~2013 年公司EPS 为0.64 元、0.90 元与1.05 元,对应当前股价PE 为17X、13X 与11X,维持公司“强烈推荐”评级。公司股价目前有着较高安全边际,建议投资者适当参与。

盈利预测与投资建议 暂不调整公司2012~2013年盈利预测。预计2011~2013年EPS分别为0.61元、1.00元和1.54元,当前股价对应2011~2013年PE为43X、26X、17X。我们对公司维持“强烈推荐”评级,目标价看高至40元。鉴于网络视频行业呈现“野蛮生长”状态,公司业绩持续超预期的可能性较大,建议投资者积极关注。

盈利预测与投资建议 2012年第一季度,公司合并报告范围将增加全资子公司北京东华信通,对公司季度业绩产生积极影响。2012年业绩考虑并表影响,则预计公司2012-2014年实现营业收入分别为2.75亿元、4亿元和5.63亿元;实现归属于上市公司股东净利润分别为0.94亿元、1.37亿元和1.9亿元;EPS分别为2.32、3.39和4.69元。对应2012年EPS,给予公司30倍PE,则合理估值为69.6元,维持“谨慎推荐”评级。

盈利预测与关键财务指标 根据测算,公司11-13年EPS 为1.42、1.46、1.74元,对应PE 为7.1、6.9、5.8倍。

盈利预测与投资建议 公司近期也公布了2011年的业绩预告,同比增长20%-40%,低于预期。我们小幅下调公司2011年的业绩预测,2012年业绩考虑东华信通的并表影响,则预计公司2011-2013年的EPS分别为1.45、2.32和3.36元。对应2012年EPS,给予公司30倍PE,则合理估值为69.6元。下调公司的投资评级至“谨慎推荐”。 风险提示: 电信BI软件行业竞争加剧和开拓其它行业市场进展缓慢。