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王文龙

华创证券

研究方向:

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工作经历: 证书编号:S0360520070002,香港城市大学金融与精算数学硕士, 6 <span style="display:none">年计算机研究经验,曾任职于广发证券、太平洋证券。 2015-2017 年所在团队取 得新财富第 6、第 4、第 3。 2019 年金麒麟新锐分析师。</span><a href="javascript:void(0)" id="toggleInfo">...>></a>

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深信服 计算机行业 2020-03-03 203.79 -- -- 221.50 8.57%
221.26 8.57%
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2019Q4,业绩依旧保持快速增长。2019Q4,公司营业总收入18亿元,同比增长54.8%;营业利润4.6亿元,同比增长50%;归母净利为4.5亿元,同比增长53.4%。公司2019年4季度营收和净利润持续保持快速增长。公司业绩预告中说明,2019年公司的信息安全业务营收取得较快增长;云计算业务、基础网络和物联网业务营收亦有一定幅度增长。 安全业务超预期。等保2.0于2019年12月正式实施,国内信息安全行业近年来整改投入较大,公司作为行业内头部安全公司,近年来大力投入研发且充分利用渠道,加大安全产品线横向拓展的力度。 在行业高景气度的大环境下,充分分享行业快速增长的红利。 云计算业务增长迅速,获得市场认可。公司云计算业务的核心是超融合,2018年,公司在国内超融合市场的市占率达到15.5%,仅次于华为和新华三,居国内第三。2019年11月,深信服、华云数据、华为入选Gartner发布最新的全球超融合基础设施魔力象限。公司超融合产品增长迅速,获得市场高度认可。深信服在网络安全的渠道领域积累深厚,通过利用其现有的实力,公司的超融合产品同时提供安全产品和数据中心转型解决方案,在下游客户领域具备极强的竞争力。 盈利预测与估值。我们预计公司2019/2020/2021年EPS分别为1.85元、2.28元和2.81元,给予“买入”评级。 风险提示:行业竞争加剧风险;政策推进不达预期。
思创医惠 电子元器件行业 2020-02-20 15.82 -- -- 18.14 14.66%
18.14 14.66%
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公司股权激励计划完成授予,员工积极性提升。2020年2月14日,公司完成股权激励授予,向66名核心技术人员和业务人员共授予1,232.10万份股票期权和1,013.60万股公司限制性股票,股票期权的行权价格为每股12.59元,限制性股票的授予价格为每股6.30元。公司过去少有股权激励,这次计划的实施将大大提升员工的积极性,持续带来技术产品上的创新,增强订单获取能力,充分释放公司业务活力。 疫情催化互联网诊疗发展,公司打造整体解决方案,高效提供服务,有望跻身互联网医疗厂商前列。此次新冠疫情期间,互联网在线问诊发挥了重要作用,各家医疗信息化厂商也积极帮助各家医院建设互联网医院,为争取后续的运营权打下基础。医惠发挥自身技术优势和较强的实施能力,为新冠肺炎防控提供整体解决方案,院前帮助医院建设互联网医院,仅用四天开发完成互联网医院在线问诊咨询服务模块,实现1-2天的快速部署,支持公众号、APP等多接口服务;院中和院后提供微服务化诊疗模块,根据公司微信公众号披露的信息,截至2月13日,已帮助上海新华医院、浙一医院等200多家医院提供了相关服务;针对院内的资源调度和疫情管控,公司开发基于人工智能的实时指挥调度方案,提供新冠疫情总体情况、医疗物资、患者就诊全程数据、患者活动轨迹的实时监控以及疫情的自动化实时上报功能;针对医疗废弃物,在医疗废弃物智慧云管理系统上线新冠模块,为浙一医院等已使用该系统的1000多家医院增加新冠模块。 盈利预测:我们预计公司2019/2020/2021年EPS分别为0.21元、0.34元和0.48元,给予“买入”评级。 风险提示:医院院内物联网何时可大规模投入存在不确定性;沃森智能诊疗系统落地后的可复制性、后续开发进展及推广存在不确定。
万达信息 计算机行业 2020-02-10 17.30 -- -- 23.88 38.03%
24.60 42.20%
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国寿入主,公司实现“保险+科技”的战略升级。万达信息主营民生(医疗信息化、人社系统)和智慧城市(一网通办、平安城市等)业务,在区域医疗卫生市场和政务一体化领域具备领先优势。2019年底国寿成为公司第一大股东,梳理并清除了公司历史经营和财务风险,对公司业务进行了重整,存量业务按照大政务、大医卫以及信息科技创新板块,新增健康管理和智慧城市板块,实现保险和科技业务的全面协同。 “保险+健康管理”的模式成为主流趋势。目前国内面临(1)老龄人口和慢病患病人数增长迅速的问题(2)自费医疗支出比重高,居民负担重的问题。并且根据卫建委的统计,国内慢病负担占总疾病负担的75%,慢病致死人数占总死亡人数的85%,居民对健康管理和护理的需求日益增加。美国医疗保险以管理式医疗为主,美国联合健康采取“保险+健康医疗”的闭环服务模式,通过提供健康医疗服务提高获客能力,后端处方审核控制医疗开支,开源节流下公司ROE远高于行业其他竞争对手。 国内健康险市场仍处蓝海阶段,公司有望受益国寿资源协同。我国健康险市场规模不足万亿,并且保险深度与国外相比尚低,健康险市场仍存在较大市场空间,国内政策推进“保险+健康管理”模式,将健康管理成本占保费的比重从12%提升到20%。国寿作为国内保险行业龙头,在保险规模、渠道和数据资源上具备得天独厚的优势,公司在和国寿业务全面协同,有望受益健康险市场的发展。 盈利预测:我们预计公司2019/2020/2021年EPS分别为-1.07元、0.3元和0.37元,给予“买入”评级。 风险提示:公司增量业务推进力速度不及预期,云平台推进速度不及预期;原大股东股权冻结事宜解决时间存在不确定性。
思创医惠 电子元器件行业 2019-12-11 12.69 15.98 61.74% 13.36 5.28%
18.14 42.95%
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资金注入增强公司研发和产品能力。公司此次定增的认购对象包括浙江省国资委下的浙江深改产业发展合伙企业、南方基金、银华基金和红土创新,分别认购1345万股、2009万股、1336万股和448万股,募集资金总额合计5.73亿元,根据定增预案,资金将主要用于创新业务的研发,以物联网智慧医疗溯源管理项目和医疗大数据应用项目为主。 加码医疗物资物联网溯源管理,构建全面的医院物联网应用体系。公司此次募集资金绝大部分计划投入至物联网溯源管理项目,主要针对医用清洁物资的管理。公司基于自主研发的物联网共性开放平台和RFID技术,整合医疗人员、物资信息,解决医疗物资的丢失、损坏以及交叉感染等问题,帮助医院降低运营成本。公司在物联网医疗领域拥有丰富经验,在护理、婴儿防盗等多场景下都有物联网应用,此次打造医疗物资物联网应用,有助于公司形成较为完整的物联网医院解决方案,实现1+1>2的效果。 公司医疗业务成长弹性大,后来者居上。公司医疗业务公开订单总额在近三年保持增长趋势,2019年前三季度公开订单增速在50%以上,高增速带来较好的成长弹性,公司的信息集成平台、移动护理、溯源管理等产品具备创新性和较好的产品性能,稳扎稳打实现后来者居上。 盈利预测:我们预计公司2019/2020/2021年EPS分别为0.27元、0.40元和0.52元,维持“买入”评级。 风险提示:医院院内物联网何时可大规模投入存在不确定性;沃森智能诊疗系统落地后的可复制性、后续开发进展及推广存在不确定。
浪潮信息 计算机行业 2019-11-04 26.55 -- -- 32.92 23.99%
36.66 38.08%
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事件: 公司发布 2019年三季报,实现营业收入 382亿元,同比增长 13.79%,归母净利润 5.18亿元,同比增长 39.09%, 扣非净利润4.69亿元,同比增长 37.39%。 公司业绩实现较快增长,上下游账期改善费用端得到有效控制。 公司前三季度扣非较去年同期增加了 37.39%, 2019年摊销股权激励费用 6826万元, 假设按照直线摊销方式,公司前三季度扣除股权激励费用的扣非增速达到 48.4%,利润得以快速增长,一方面受益于 AI 服务器等提升附加值带来毛利率的提升,另一方面受公司上下游账期调整,错配问题改善的影响, 公司前三季度财务费用同比下降 23.61%,资产减值损失(包含信用减值损失)同比降低 297%,现金流亦有较大改善,较去年同期增加了 54.13%公司逆势上升,市占率逐渐提升。 根据 IDC 发布的 2019Q2服务器市场数据来看,全球服务器市场收入下滑 11.6%,出货量下降 9.3%,公司独创 JDM 模式,提高客户粘性,同时通过拓展电信、制造等客户对冲云厂商采购风险,实现逆势上升,是二季度出货量出现增长的唯一一家服务器厂商,出货量市场份额从 18Q2的 6.8%提升至 8.7%。 2020年服务器市场采购需求有望好转。 5G 加速落地下,带动边缘计算和大型云数据中心需求同步上升,同时政务云建设快速推进中,对下游服务器市场有提振作用, 叠加云厂商资本支出周期性好转, 预计 2020年采购需求有望回升。 盈利预测: 在不考虑股权激励费用影响的前提下,我们预计公司2019/2020/2021年 EPS 分别为 0.57元、 0.78元和 1.08元,维持“买入”评级。 风险提示: AI 服务器产品发展速度存在不确定性,存储产品的推广速度具有不确定性等,公司海外市场拓展存在不确定性。
卫宁健康 计算机行业 2019-11-04 16.68 -- -- 17.56 5.28%
17.56 5.28%
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事件: 公司发布 2019年三季报,实现营业收入 11.98亿元,同比增长 29.5%,归母净利润 2.73亿元,同比增长 41.73%, 扣非净利润2.36亿元,同比增长 36.66%。 三季度业绩实现超预期增长,软件与服务占比提升, 医疗订单持续快增。 2019Q3,公司实现营业收入 5.28亿元,同比增长 39.71%,实现扣非净利润 1.08亿元,同比增长 75.52%,实现超预期增长。 在业务结构上,公司软件销售和技术服务收入占比达到 74.36%,去年同期为73.66%,提升了 0.7个 pct。 受电子病历、智慧医院等政策催化,公司医疗订单保持较快增速,2019年前三季度订单同比增速在 50%左右,新增千万级订单 33个,去年同期为 18个, 实现预收账款 1.67亿元,同比增长 31%。 创新业务收入持续增长,仍处于投入期。 2019年前三季度,“云医”纳里健康因项目结算滞后等原因,营业收入同比下降 22.77%,“云险”业务交易金额达 140多亿元, 同比增长 258%,其中卫宁互联网营业收入同比增长 15.08%,卫宁科技收入同比增长 14.13%,云药业务收入同比增加 223.15%,目前创新业务仍处于快速投入阶段,预计随着公司收入体量的上升,亏损有望收窄。 公司加大研发投入,资本化率有所下降,实施股权激励彰显信心。 2019年 1-9月,公司研发投入达到 2.6亿元,同比增长 28.95%,占营业收入比重为 21.68%, 资本化率为 46.24%,同比下降了 5.93个 pct。公司在三季度推出了股权激励计划, 股票期权行权价为 14.02元/股,限制性股票授予价格为 7.01元/股,行权条件要求 2019年和 2020年的扣非增速分别达到 25%和 55%以上(以 2018年为基数),激活员工动力,彰显成长信心。 盈利预测: 我们预计公司 2019/2020/2021年的 EPS 分别为 0.25元、0.32元和 0.41元。 风险提示: 创新业务拓展不及预期; 医疗政策推进速度不及预期
广联达 计算机行业 2019-11-04 31.85 -- -- 36.06 13.22%
41.34 29.80%
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事件:公司发布2019年三季报,实现营业收入21.83亿元,同比增长22.78%,归母净利润1.59亿元,同比降低45.74%,扣非净利润1.28亿元,同比降低52.48%。 公司收入实现稳定增长,还原后利润增速预计为正。公司前三季度收入同比增长22.78%,公司造价业务按照SaaS模式分期确认收入,未确认收入计入预收账款,前三季度公司预收账款为8.52亿元,去年同期为4.76亿元,同比增加79%,还原预收款后公司收入增速放大。考虑到预收款和股权激励费用摊销的双重影响,公司前三季度利润还原后预计仍保持较快增速。 公司造价业务转型处于关键阶段,稳步推进中。公司造价业务转型进入深水区,10个收入体量较大的区域在19年启动转型,前三季度预收款保持较快增速。同时公司不断创新造价业务产品,提升产品价值,云算量发布钢混业务版本,成为国内首款能处理土建与钢构相连接的产品;云计价发布全国税改版本,行业计价的电力、公路、水利上市。 施工业务恢复增长,存货大幅增加。公司施工业务完成整合恢复增长,2019年10月12日,发布施工一站式服务产品“数字项目管理整体解决方案”以及基于BIM技术的项目精细化管理软件“BIM5DV4.0”,“数字项目管理整体解决方案”基于数字项目管理平台,提供BIM建造、生产管理、劳务管理、安全管理等应用,实现业务和数据的互通。“BIM5DV4.0”提供模块化版本,实现轻量化应用,提供30多个应用场景的数字化管理。公司前三季度存货较期初增加了172%,较去年同期95%,彰显施工业务增长信心。 盈利预测:我们预计公司2019/2020/2021年的EPS为0.41元、0.48元和0.59元,维持买入“评级”。 风险提示:施工业务进展受下游房地产新开工的影响,存在不确定性;转云业务导致公司短期利润承压。
恒生电子 计算机行业 2019-11-04 76.00 -- -- 79.25 4.28%
93.37 22.86%
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事件:公司发布2019年三季报,实现营业收入22.97亿元,同比增长17.02%,归母净利润8.04亿元,同比增长122.86%,扣非净利润3.17亿元,同比增长36.12%。 市场回暖下,各业务条线均实现正增长。2019年前三季度,公司经纪业务实现营业收入3.27亿元,同比增加13.15%,资管业务营业收入7.88亿元,同比增长26.38%,财富业务收入5.33亿元,同比增长14.26%,交易所业务恢复增长,同比增加5.43%,银行业务同比增长10.23%,互联网业务实现收入3.67亿元,同比增加14.33%,证券市场回暖下,公司各条线业务均保持不错增速,科创板叠加资管新规影响下,证券、基金和银行在资管业务的投入加大,同时科创板对经纪业务的影响也逐渐显现。 公司费用支出较稳定,研发投入有增无减。公司费用投入控制得当,销售费用占营业收入比重稳定在30%左右,管理费用在14%左右,19年三季度研发费用同比增长18.76%,占营业收入的比重为45.4%,接近收入的一半。 全面推进技术升级,创新业务有望稳步提升。公司互联网创新业务中,围绕数据、技术和业务三大中台重新布局,占收入比较较大的聚源主打数据库产品,数据库合同金额同比不断增加,鲸腾GTN平台将各项功能拆分为标准化组件,成功打入金融长尾用户市场,亏损有望持续收窄。2019年10月22日,公司与IHSMarkit成立合资公司,携手开拓适合国内的债券电子化簿记建档解决方案,前瞻性探索债券国际化,创新业务布局进一步丰富。 盈利预测:我们预计公司2019/2020/2021年EPS分别为1.04元、1.27元和1.53元,维持“买入”评级。 风险提示:政策导向变化具备不确定性;增量业务落地进度不明确导致IT系统采购需求的不确定性增强。
博彦科技 计算机行业 2019-10-31 9.77 -- -- 10.13 3.68%
11.42 16.89%
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复盘全球IT外包龙头在经济触底和复苏初期的领涨表现:经济下坡期,企业大量裁员,技术部门做为成本项会规模缩减,而复苏初期大量企业采用保守的人员招聘规则,业务扩张时产生了对IT支撑系统的供求差,从控制成本的考虑大量增加外包需求。投资收益主要由值修复和估值切换的双重空间叠加,具备与科技行业其他公司相当的涨幅空间。做为案例:Infosys和Wipro做为全球领先IT解决方案公司,均在09-10年的时间维度里获得较大的投资回报率,与科技行业中各类公司相比存在较大优势。 公司国内高增长依旧,海外市场增速提振。公司经历多轮战略升级,保持了长期稳定的成长性。公司18年储备了大量工程师团队,19年产能释放,获得收入和利润的同向高速增长,前三季度实现收入增速34%,净利润同比增长21%,扣非净利润同比增长60%,估值得到快速消化。19年人均创收、人均创利指标有望实现拐点向上。国内的互联网业务和海外的一带一路新市场推进拉动,贡献了公司的主要增长。 行业的成长潜力点:互联网业务中网络内容审核、识别类业务特征点标注是主要市场需求缺口;海外市场中“一带一路”国家将为中国企业贡献稳健的外包业务需求;我国经济周期下行压力下,国内客户自发性的控成本而产生的外包需求放大等三大因素构成国内软件外包服务公司主要的成长点。预计公司2019-2021年的EPS 分别为0.55元、0.71元和0.90元,维持“买入”评级。 风险因素:经济复苏节奏存在不确定性;公司员工薪酬存在上行压力;新产品研发需要持续性投入,获得规模经济效益的时间存在不确定性。
宝信软件 计算机行业 2019-10-28 33.78 -- -- 35.88 6.22%
38.27 13.29%
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事件:公司今日发布2019年三季报,实现营业收入45.19亿元,同比增长12.01%,归母净利润6.08亿元,同比增长24.82%,扣非净利润5.89亿元,同比增长23.9%。 公司业务整体保持稳定增长。公司三季度营业收入和净利润的同比增速分别为12%和25%,保持稳定增长;三季度单季经营情况略低于预期,实现营业收入17亿元,同比增长13.6%,归母净利润2.15亿元,同比增长7.1%,结合预收来看,公司三季度预收款较期初增加了14.8%,与去同期增速下降相比,公司今年在手订单更为充裕,尚待转化为收入。公司现金流情况依旧较好,三季度实现经营性净现金流净额8.76亿元,同比增加48%。 受益钢铁产业多次整合,公司钢铁信息化业务具备持续高需求。公司三季度钢铁信息化新签订单保持较快增速,宝武内部推进智能制造,来自内部的自动化订单增加。集团在6月合并马钢,信息化需求将会得到进一步释放。公司三季报披露存货同比增加30%(除去轨交项目待结算余额),主要为智能化和自动化备货,侧面证实公司智慧钢铁业务的持续景气,公司收购武汉工技,有效补充了实施人员数量,以配合业务增长速度。 宝之云四期完成交付,IDC业务具备较高天花板。公司宝之云四期机柜在9月底完成交付,比预期年底交付有所超前,预计可提前上架贡献增量业绩。随着5G网络的覆盖和云计算需求的上升,核心云计算厂商在数据中心的需求上依旧高涨,公司与阿里巴巴、腾讯等长期保持良好合作关系,同时公司在华东地区包括上海、南京等具备大量闲置厂区,作为IDC的补充资源,大幅提高了公司IDC业务的天花板。盈利预测:我们预计公司2019/2020/2021年EPS分别为0.76元、0.98元和1.21元,维持“买入”评级。 风险提示:下游钢铁行业信息化需求不及预期,IDC建设速度不及预期。
深信服 计算机行业 2019-10-28 127.13 -- -- 130.94 3.00%
134.63 5.90%
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事件:公司发布2019年三季报,前三季度累计实现营业收入27.92亿元,同比增长35.34%,归母净利润3.1亿元,同比减少0.02%,扣非净利润2.48亿元,同比减少9.18%。 公司三季度单季出现拐点势头,快速收复利润失地。2019Q3,公司实现营业收入12.3亿元,较去年同期增加39%,归母净利润2.46亿元,同比增速在31%,扣非增速在32%,三季度单季度业绩强势,致使公司净利润增速从半年报的-46%快速提升至三季报的0.02%、实现质的扭转。 公司销售和研发人员持续扩张,为公司后续发展提供有力支持。公司持续扩张销售和研发人员(销售费用同比增加34%,研发费用同比增加47%),以增强公司的产品和市场能力。三费支出占比较高的情况有望在未来得到改善,利润弹性得到释放,公司收入和利润增速可以实现匹配。 公司向信息安全领域全面进击,超融合发展态势良好。公司在信息安全领域的多项产品入围Gartner魔力象限,技术有所保证,同时依托强大的分销渠道,公司安全业务毛利率常年保持在市场高位,公司已逐步开展直销模式销售,提升在政府领域的市占率。公司在超融合领域保持领先,桌面云、云管理平台等产品发展态势良好,根据IDC发布的报告,2018年超融合软件市场公司占有率排在第二位,占比17.4%,超融合软硬件总体市场公司稳居前三,占比15.5%,其中桌面云以15.9%的占比排在全国第二位,全年实现53.5%的高增速,公司的高研发投入形成技术上的壁垒,有望持续反哺公司经营业绩。 盈利预测:我们预计公司2019/2020/2021年EPS分别为1.64元、2.07元和2.70元,维持“买入”评级。 风险提示:超融合业务发展速度不及预期,费用持续增加导致利润下滑的风险。
千方科技 计算机行业 2019-10-25 18.00 -- -- 18.85 4.72%
23.86 32.56%
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事件:公司发布2019年三季报,实现营业收入56.93亿元,同比增长26.33%,归母净利润5.91亿元,同比增长20.54%,扣非净利润5.23亿元,同比增长35.83%。 公司三季报业绩保持稳健增长。公司三季度单季实现营业收入为21.04亿元,较去年同期增长29.14%;归母净利润为2.17亿元,同比增加6.57%;扣除非经常损益后的净利润为2.10亿元,同比增加34.04%,延续二季度的稳定增长趋势。 公司和阿里联手智慧交通建设,未来增长可期。公司继8月和阿里云、高德联合推出“城市大脑交管联合解决方案”后,在9月的云栖大会上发布了智慧公路、智慧航空等解决方案,充分融合双方在云计算和交通领域的优势,未来将着力推进解决方案在智慧城市建设上的落地应用。根据IDC的预测,2023年中国智慧城市技术支出将达到389亿美元,2019-2023年每年的投资增速维持在13%左右,智能电网、智能视频监控以及智能交通三大核心领域投资占到总投资的一半,未来公司可以通过阿里获得更多的技术支持和业务导入,助力业务升级。 智能安防站稳脚跟,以“可视智慧物联”为核心引领技术升级。公司子公司宇视科技主打智能安防,在全球各项竞赛中不断刷新最好成绩,技术积累逐步带来回报,根据IHSMarkit发布的《2019全球视频监控信息服务报告》,宇视科技在全球视频监控市场的排名上升至第四位(以2018年业绩为基准),逐年上升的排名彰显了公司市场影响力的提升。 盈利预测:我们预计公司2019/2020/2021年EPS分别为0.66元、0.85元和1.07元,给予“买入”评级。 风险提示:政府投资增速不及预期,安防境外业务拓展不及预期。
思创医惠 电子元器件行业 2019-10-25 12.50 -- -- 14.41 15.28%
14.41 15.28%
详细
事件:公司发布2019年三季报,前三季度累计实现营业收入10.68亿元,同比增长21.44%,归母净利润1.21亿元,同比增长11.35%,扣非净利润1.08亿元,同比增长10.69%。 医疗业务公开订单保持增长,医疗业务成长逻辑未变。政策红利下公司近几年订单维持较快增长,带动公司医疗业务持续向上,根据公开订单统计,截至2019年10月22日,公司公开中标订单总额接近4.8亿元,同比增速约在50%左右,较18年全年增长29%,18年公司公开订单增速在35%左右,19年一季度增速更加显著,公司医疗业务依旧具备较高成长性。 公司三季度单季业绩略低预期,主要受销售费用和信用减值损失增长所致。公司19年三季度单季归母净利润较去年同期减少了-11.19%,扣非净利润同比增速为10.1%,较一二季度均有所下降,主要受到销售费用和信用资产损失增加的影响,公司三季度单季销售费用为3325万元,去年同期为1628万元,翻倍增长主要为支持公司后续业务成长;同时公司信用减值损失增加1300万元左右,主要系母公司应收账款坏账准备转回减少所致。 盈利预测:我们预计公司2019/2020/2021年EPS分别为0.29元、0.41元和0.54元,维持“买入”评级。 风险提示:医院院内物联网何时可大规模投入存在不确定性;沃森智能诊疗系统落地后的可复制性、后续开发进展及推广存在不确定。
中科创达 计算机行业 2019-10-23 39.30 -- -- 42.98 9.36%
51.94 32.16%
详细
事件: 公司发布 2019年三季报,实现营业收入 12.74亿元,同比增长 41.68%,归母净利润 1.55亿元,同比增长 50.73%,扣非净利润 1.29亿元,同比增长 53.7%。 三季度单季业绩实现超预期增长。 2019Q3单季度,公司实现营业收入 5.39亿元,较去年同期增长了 67.84%,归母净利润 6707万元,同比增加 59.86%,扣非净利润 5830万元,较去年同期实现翻倍增长。 公司厚积薄发,随着智能网联汽车和物联网应用的加速落地,优势日益凸显,业绩增长源动力充沛。 智能网联汽车和智能硬件业务发展态势较好, 贡献主要业绩增量。 智能硬件和智能汽车业务是报告期内公司业绩保持高速增长的主要动力。公司在智能汽车领域,凭借在操作系统和平台方案上的多年积累,结合 Kanzi UI 构建生态系统实现市占率的提高;智能物联网领域,公司推出 TurboX 智能大脑平台,综合上下游产业链优势,打入无人机、无人相机、 VR 和机器人等多场景市场,公司将充分拥抱 5G 等关键技术落地带来的产业机会。 同时公司销售渠道已实现较完善的搭建、客户粘性增强下,公司销售费用和管理费用增速得到有效控制,双重因素影响下公司实现较快业绩增长。 盈利预测: 我们预计公司 2019/2020/2021年 EPS 分别为 0.61元、 0.82元和 1.08元,维持“买入”评级。 风险提示: 5G 落地速度不及预期影响下游需求;智能手机业务下滑风险
佳都科技 计算机行业 2019-09-04 9.27 -- -- 10.57 14.02%
10.57 14.02%
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事件: 公司上半年实现营业收入 16.5亿,同比下滑 5%,净利润2.1亿,同比增长 210%,扣非下降 62%。销售费用同比下滑 9%,管理费用同比增长 9%。 公司轨道交通业务快速发展。 上半年公司中标和新签合同额总计136亿,其中主要为轨道交通业务,公司在广州地铁信息化业务上以较高的市占率拿下四条产品线的供应订单。公司的第二根据地武汉的地图建设规划已出,同时在向其他城市渗透,地铁信息化的市场空间足够大。公司作为国内较为主要的供应商,在新一轮地铁建设和国产化替代的过程中将快速释放拿单能力,做到产品渗透的同时,通过自主化提升利润率水平。 人工智能持续大力投入,形成核心技术壁垒。 公司研发支出同比增长 64%,同时引进新加坡工程院院士做为核心技术力量。基础算法、架构、中间件等将会在安防、地铁、城市交通中广泛应用。公司对核心高管和骨干人员超 300人进行股权激励,解锁条件的净利润分别为19年 4.5亿, 19-20年累计 10亿, 19-21年累计 18亿利润,信心十足。 盈利预测: 我们预计公司 2019/2020/2021年 EPS 分别为 0.29元、 0.38元和 0.49元, 维持“买入”评级。 风险提示: 大额订单的执行周期存在不确定性;未来轨交订单的落地存在不确定性。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名