金融事业部 搜狐证券 |独家推出
孙羲昱

国泰君安

研究方向:

联系方式:

工作经历:

20日
短线
0%
(--)
60日
中线
0%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/3 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
东方盛虹 纺织和服饰行业 2024-05-20 9.54 11.62 47.46% 9.82 2.94%
9.82 2.94% -- 详细
公司2023年以及2024Q1业绩承压,未来有望随下游回暖业绩修复。公司拟战略性引入沙特阿美有望实现强强联合。 投资要点:[Tabe_Summary]维持增持评级,下调盈利预测与目标价:因化工品需求承压,资产减值影响,我们下调公司2024-2025年EPS为0.49/0.69元(原为0.87/1.02元),新增2026年EPS为0.81元。参考可比公司给予2024年PE24X,下调目标价为11.76元(原为13.05元),维持增持评级。 公司2023年以及2024年一季度业绩承压:公司2023年实现归母净利7.17亿元,同比+17.35%,扣非后净利润2.17亿元,同比+155.20%。 非经常性损益主要是资产减值以及政府补贴。2024Q1公司实现归母净利2.47亿元,同比-66.53%,环比+114.01%,扣非后净利润0.86亿元,同比-87.63%,环比+104.68%。因油价成本上行以及产品价格压力较大,公司业绩承压,业绩低于市场预期。 看好炼化盈利逐级修复,向上空间大:2023年布油均价约83美元/桶,同比下滑17%,受益成本端原油成本下降,以及下游成品油以及化工品回暖,2023年公司石化及化工新材料毛利率12.40%,同比+4.45%。根据钢联数据,国内主营炼厂2024Q1炼油毛利680元/吨,环比+256%。炼化板块回暖带动公司改善。 “1+N”产业布局提高抗风险能力:2023年1600万吨/年炼化一体化项目全面释放,盛虹炼化实现净利润4.8亿元,同比+12.7亿元。2023年,公司实现了“油头”“煤头”与“气头”三种烯烃制取工艺路线的全覆盖,有望发挥规模经营优势,降低周期性波动产生的风险。 风险提示:需求不及预期,项目进展不及预期。
新凤鸣 基础化工业 2024-05-09 15.17 19.18 26.18% 16.01 5.54%
16.01 5.54% -- 详细
公司一季度业绩符合预期,长丝下游需求旺盛。2024年长丝新增产能有限,行业供需格局向好价差有望扩大。 投资要点: 维持增持评级,上调目标价:考虑到长丝行业景气度向上,我们维持公司 24-26年 EPS 为 1.22/1.46/1.80元,参考可比公司给予 2024年16XPE 上调目标价为 19.52元(原 18.30元),维持“增持”评级。 2024Q1业绩符合预期:公司 2024Q1实现营收 144亿元,同比+15.53%,归母净利 2.75亿元,同比+45%,扣非后利润 2.3亿元,同比+103%,公司一季度业绩符合预期。非经常性损益主要是部分政府补助,以及原料端资产减值。 下游需求向好,价差有望扩大:2024年春节后下游需求旺盛,织机开工率提升长丝价格环比向上。2024Q1POY/FDY/DTY 均价分别为6819/7357/7951元/吨,环比+2.53%/+2.10%/+1.71%。高油价背景提振下游补库预期,下游需求支撑,叠加龙头企业挺价意愿强烈,长丝价差有望进一步扩大。 长丝行业格局向好,扩产布局向上弹性:长丝经历 2023年累库-去库-复苏周期后当前供需格局向好,行业维持较高景气区间。2024年长丝新增产能有限,产能增速放缓,中小企业加速出清行业集中度进一步提升。公司规划年产 250万吨差别化聚酯纤维材料及 10万吨聚酯膜材料项目,预计一期合计 65万吨将在 25年先后释放。产能释放节奏与行业增速相符,产品结构差异化保障盈利空间。新项目不改变行业供需格局,公司有望在涤纶长丝龙头企业中获得中长期盈利弹性。 风险提示:下游需求不及预期,油价大幅波动。
中国石油 石油化工业 2024-05-08 9.96 12.66 26.22% 10.53 5.72%
10.53 5.72% -- 详细
中国石油2024Q1业绩符合预期,上游板块提质增效以及天然气销量增长与结构调整带动业绩稳步提升。 维持增持评级,上调目标价与盈利预测:因公司持续降本增效,原油价格强于市场预期,我们维持公司2024/2025/2026年EPS为0.94/1/1.02元,参考可比公司估值EV/EBITDA为6.68,我们上调公司目标价为12.66元(原为10.66元),维持“增持”评级。 2024Q1业绩符合预期:得益于上游板块提质增效以及天然气销售高增。2024Q1公司实现营收8122亿元,同比+10.9%,归母净利457亿元,同比+4.7%。2024Q1布油均价83.16美元/桶,同比+2.5%。分版块来看,油气与新能源/炼油/化工/销售/天然气销售经营利润分别为430/70/11/68/123亿元,同比+20/-24/+21/-14/+22亿元。 上游板块提质增效,化工板块扭亏增利:上游板块提质增效,稳油增气带动经营业绩增长:2024Q1公司油气当量产量413百万桶,同比2.6%,其中原油产量197.3百万桶,同比+0.9%,国内可销售天然气产量1294.5十亿立方英尺,同比+4.2%。油气单位操作成本10.38美元/桶,同比-1.8%。2024Q1原油加工量/成品油产量/化工品同比+8.2%/+9.8%/+16.7%。炼油毛差受油价上行有所拖累,化工业务受益下游补库需求以及广州石化扭亏实现扭亏增利。 销量增长带动天然气销售高增:2024Q1天然气销售经营业绩123亿元,同比增加22亿元,同比+21.5%。2024Q1国内天然气销量671亿立方,同比+7.5%,销量增长与直供比例增加带来盈利高增长。 风险提示:原油价格大幅波动风险,化工品复苏低于预期。
中国海油 石油化工业 2024-05-06 29.24 35.54 9.45% 30.53 4.41%
32.98 12.79% -- 详细
维持“增持”评级,维持盈利预测与目标价:因高油价叠加油气产量增长,上调公司 24-26年 EPS 为 3.08/3.33/3.43元(原为 2.85/3.12/3.21元),参考中国神华、中国石化、中国石油,可比公司平均 PE 为 11.54,上调公司目标价为 35.54元(原为 33.83),维持“增持”评级。 桶油净产量高增长带动 2024Q1季度业绩超预期:得益于油气产量高增,桶油成本下降,公司 2024Q1业绩超预期。公司一季度实现营收1114.68亿元,同比+14.1%,归母净利 397亿元,同比+23.7%。得益于①海外圭亚那和加拿大产量贡献;②国内新投产油气田贡献增量。 2024Q1公司实现油气净产量 180.1百万桶油,同比+9.9%。 油价均价上行,桶油成本管控良好。油价上行带动公司业绩高增长,2024Q1布油均价 83.39美元/桶,同比+2.05美元/桶。公司原油/天然气实现价格 78.75美元/桶,7.69美元/千立方英尺,同比+4.58美元/桶,-0.64美元/千立方英尺。因折旧、折耗和摊销因为汇率变动和产量结构影响实现下降,2024Q1桶油主要成本 27.59元/桶,同比下降-2.2%。 新项目有序推进,高资本开支保证成长:2024Q1公司分别在秦皇岛和圭亚那获得两个新发现,绥中 36-1/旅大 5-2油田二次调整开发项目已经成功投产,其他项目稳步推进。2024Q1公司资本开支 290.1亿元,同比+17.3%,高资本开支保证后续成长性。 风险提示:油价下行的风险,成本管控不及预期的风险
神马股份 基础化工业 2024-04-29 7.63 9.84 58.20% 7.93 3.93%
7.93 3.93% -- 详细
景气底部,公司 24Q1业绩承压。公司在向上布局己二腈、氢氨、氨基己腈等原料,实现产业链自主可控,向下布局特种尼龙,并携手屹立进军 PA66民用领域。 投资要点: 维持“增持”评级。PC/双酚 A 等景气下行致公司业绩 24Q1承压。 维持公司 24-26年 EPS 为 0.39/ 0.57/ 0.70元。参考可比公司,考虑到公司为尼龙 66行业龙头,且行业上游存在一定壁垒,给予公司24年 25.23倍 PE,维持 24年目标价为 9.84元。 24Q1业绩承压。公司发布 24Q1季报,24Q1年实现营业收入/归母净利 33.55/ 0.31亿元,同比+12.29%/ +243.05%。环比-3.81/ -41.51%。业绩承压主要原因是 24Q1公司主要产品尼龙 66行业仍处于景气底部,己二酸/双酚 A/PC 等产品价格下跌拖累。 产销同比增长,双酚 A 及 PC 价格仍下跌。24Q1,公司完成尼龙 66工业丝/尼龙 66帘子布/尼龙 66切片/精己二酸/民用丝/双酚 A/PC/尼龙 6切片产量分别环比+6.55%/-3.08%/-9.66%/-14.73%/-3.96%/-30.07%/-2.45%。公司主要产品价格略有增长,但双酚 A/PC 价格环比-6.30%/-5.96%。24Q1销售毛利率/净利率 11.32%/ 1.63%,分别同比-1.84/ +1.51pct,环比-1.83/ -0.36pct,盈利能力仍承压。 牵手屹立拓展 PA66民用领域。公司公告与屹立合作在平顶山成立公司,同时收购屹立锦和屹立塑料纶各 25%股权,并向屹立锦纶增资,进军尼龙 66高端民用丝领域。产业链布局上,公司自建氢氨项目已投产,5万吨己二腈项目预计 24年底投产,实现关键原料己二腈自给。公司控股股东的 2万吨氨基己腈项目已投产,10万吨产能在建,开发己内酰胺下游产品和己内酰胺制己二胺新工艺路线。公司拟在泰国建设 2万吨/年尼龙差异化纤维项目,满足和扩大东南亚地区和北美地区轮胎制造业的发展需求。 风险提示:原材料价格波动;在建项目延期;尼龙 66需求下滑。
荣盛石化 基础化工业 2024-01-05 10.26 14.87 56.86% 10.49 2.24%
11.49 11.99%
详细
维持“增持”评级,维持盈利预测及 目标价:我们维持公司 2023-2025年EPS0.23/0.75/1.19元。参考公司与沙特阿美股权协议转让价格,维持 2024年公司 20XPE,维持目标价为 15元,维持“增持”评级。 与沙特阿美签署《谅解备忘录》 加大双方合作 :公司 1月 2日公告公司与沙特阿美签署《谅解备忘录》拟收购沙特 SASREF(Jubail)炼厂 50%股权,并拟通过扩建产能以提高产品灵活性、复杂度和质量。此外双方正探讨沙特阿美对中金石化不超过 50%股权的潜在收购,并联合开发中金石化现有装置升级扩建、开发新建下游荣盛新材料(舟山)项目。 675亿元投资建设金塘新材料延伸下游产业链:公司 1月 2日公告全资子公司荣盛新材料(舟山)有限公司为提升综合竞争实力,发展低碳烯烃和绿色环保产业拟投资建设金塘新材料项目。主要拟建设装置包括: 300万吨/年催化裂解装置、配套气分装置、芳烃抽提联合装置、以及 30万吨/年PEO 装置、100万吨/年 EVA 联合装置、20万吨/年 POE 装置,苯酚/丙酮,1,3-丙二醇、PO/SM、PTT、顺酐、BDO 等。项目总投资为 675亿元,预计可实现营收 867亿元,年净利润 155亿元,税后财务内部收益率24.81%,税后投资回收期 6.11年(含建设期 3年)。 炼油毛利改善,化工品需求有望改善:根据隆众咨询数据,受益油价回落,截止 1月 1日,国内主营炼厂近 7日毛利 437元/吨,环比 2023Q4的 191元/吨环比改善。化工品需求在降息后有望边际改善。 风险提示:原油价格波动加大,下游需求不及预期。
海油工程 建筑和工程 2020-04-13 5.26 7.48 26.14% 5.59 3.71%
5.45 3.61%
详细
维持增持评级,盈利预测及目标价。我们维持2020/2021/2022年EPS为0.12/0.25/0.48元的判断,保持目标价为8.16元,增持。 公司承接香港地区海上LNG接收站总承包合同。合同总金额港元47亿元,合人民币43亿元。合同分为三个合同包,A合同(海上LNG接收码头),B合同(龙鼓滩发电厂天然气管道及接收站),C合同(海管)。 项目计划于2020年4月开工,预计完工日期为2022年3月31日。A合同包和B合同包甲方支付20%预付款,后续按月度及工程进度付款,C合同包按月度及工程进度付款。 海上LNG接收站总包合同积极影响2020年收入。该合同是公司积极贯彻落实粤港澳大湾区战略,同时开拓香港LNG工程市场结果。通过该项目实施,将提升公司在中国LNG工程市场影响力,提高场地和船舶使用率,同时也将加深公司与香港客户的合作,为进一步拓展香港市场打下良好基础。该项目2020年实现收入占合同总金额35%左右。 LNG项目较好对冲低油价带来的风险。LNG项目相对海上安装等项目作业环境更加稳定,工期相对更好控制,我们认为在短期的低油价背景下LNG项目的建设实施将部分对冲行业风险。同时,2012-2014年的LNG项目投资高峰结束后,2017-2018年行业FID项目减少,2019年新一轮LNG项目FID周期开启,我们预计LNG工程建设行业订单将持续回暖。 风险提示:油气公司资本开支低于预期风险,汇兑损失风险。
海油工程 建筑和工程 2020-03-30 5.01 7.48 26.14% 5.52 8.66%
5.45 8.78%
详细
维持增持评级, 下调盈利预测及目标价。由于低油价环境下业主方控制成本可能要求服务商提高工作量,公司的成本增加可能高于我们的预期。我们下调2020/2021/2022年EPS 为0.12/0.25/0.48元(2020/2021前值为0.25/0.42元),采用行业中位数PB1.6倍,下调目标价为8.16元,增持。 公司2019全年业绩扭亏为盈,好于市场预期。公司2019年全年实现归母净利润2793万元,同比下降65%。2019年毛利率为12%,较2018年增长3个百分点。2019年公司计资产减产损失4.5亿元,较2018年0.5亿元增加,因沙特3648项目与尼日利亚丹格特项目预计亏损。 公司承揽订单金额增长。截止报告期末,公司新签订单199亿元,同比增加23亿元。国外新签订单97亿元,国内新签订单102亿元。截止报告期末,在手未完成订单额248亿元(2018年同期为185亿元)。其中海外项目包括与日挥福陆合资公司签订的50亿元陆地模块建造合同以及沙特阿美的7亿美元Marjan 油田增产开发项目。 我们判断2020年公司工作量进一步增长。预计公司2020年钢材加工量28万吨结构吨,同比上升79%;营运船天约2万天,同比上升28%。根据公司经营计划,2020年将努力实现营业收入增长40%以上,营业成本占营业收入比例控制在91%以内,三费(销售费用,管理费用含研发费用,财务费用)占营业收入的比例控制在5%以内。 风险提示:油气公司资本开支低于预期风险,汇兑损失风险。
中海油服 石油化工业 2020-03-30 11.97 14.84 -- 13.44 10.98%
14.25 19.05%
详细
维持增持评级,下调盈利预测及目标价。由于低油价环境下业主方控制成本可能要求服务商提高工作量,公司的成本增加可能高于我们的预期。我们下调2020-2022年EPS为0.69/1.03/1.38元(2020/2021年前值0.94/1.26元)。根据行业2020年中位数22.73倍,下调目标价至15.69元。增持。 公司2019全年业绩高增长,符合市场预期。公司2019年全年实现归母净利润25亿元,同比增长3434%。公司钻井板块/油田技术服务/船舶服务/物探采集和工程勘察服务板块营业收入同比实现40%/53%/13%/32%的增长。毛利率分别同比增加16/1/1/12个百分点。 公司2019年钻井平台的可用天使用率为81%较2018年提升9%,其中自升式利用率为84%,半潜式利用率为75%。日费率方面,自升式和半潜式分别较2018年提升6%及-0%,整体日费率提升1%。 2019年行业整体景气度回暖。据Spears&Associates报告显示,2019年物探服务、随钻测井等细分领域市场规模增长超10%。2019年全球海上钻井市场规模较2018年增长1%至240亿美元。 我们认为国家能源安全战略长期政策方向不会发生变化,公司作为国内钻井及油技龙头受益明显。确保能源安全的七年行动计划是中长期的规划,2019年中海油的桶油成本在30美元/桶左右,与全球的油气行业相比具备成本竞争优势。 风险提示:油气公司资本开支低于预期风险,汇兑损失风险。
卫星石化 基础化工业 2020-01-22 17.20 6.59 -- 18.34 6.63%
19.72 14.65%
详细
维持增持评级,下调盈利预测,上调目标价。由于C3开工率2020年可能低于预期,调整2019/2020/2021年EPS分别为1.15/1.50/2.34元(2019/2020年前值分别为1.15/2.02元),因行业板块估值上升,采用2020年行业平均PE12.87倍,上调目标价为19.31元,增持。 中美签订第一阶段经贸协议,进口能源产品利好轻质化原料项目估值上行。根据协议内容,未来2年内我方将扩大进口524亿美元能源商品,其中2020年和2021年分别需进口185及339亿美元。公司连云港项目的轻质化原料乙烷主要来自于美国,中美贸易形势缓和有利于公司的连云港项目估值上行。 公司连云港项目投产后将成为未来业绩的稳定增长点。公司连云港项目建成后主要生产212万吨/年MEG,80万吨/年HDPE,55万吨/年LLDPE,50万吨/年EO,26万吨/年CAN。项目总投资额335亿元,其中一期投资184亿元,公司非公开发行30亿元募集资金;二期投资151亿元。一期项目预期将于2020年投产。 公司连云港项目进展顺利。2018年3月公司全资子公司浙江卫星能源有限公司在美国的子公司(简称美国卫星),美国卫星与SPMT共同出资设立新公司ORBIT负责美国墨西哥湾地区的乙烷出口设施的建设,运营与管理;为连云港项目提供乙烷原料出口保障。ORBIT将成为美国第三个具备乙烷出口条件的码头与设施。 风险提示:烯烃价格下跌风险,丙烯酸需求低于预期风险。
卫星石化 基础化工业 2020-01-21 17.35 6.59 -- 18.34 5.71%
19.72 13.66%
详细
中美签订第一阶段经贸协议,进口能源产品利好轻质化原料项目估值上行。公司连云港项目进展顺利,投产后将成为未来业绩的稳定增长点。 投资要点: 维持增持评级,下调盈利预测,上调目标价。由于C3 开工率2020 年可能低于预期,调整2019/2020/2021 年EPS 分别为1.15/1.50/2.34元(2019/2020 年前值分别为1.15/2.02 元),因行业板块估值上升,采用2020 年行业平均PE12.87 倍,上调目标价为19.31 元,增持。 中美签订第一阶段经贸协议,进口能源产品利好轻质化原料项目估值上行。根据协议内容,未来2 年内我方将扩大进口524 亿美元能源商品,其中2020 年和2021 年分别需进口185 及339 亿美元。公司连云港项目的轻质化原料乙烷主要来自于美国,中美贸易形势缓和有利于公司的连云港项目估值上行。 公司连云港项目投产后将成为未来业绩的稳定增长点。公司连云港项目建成后主要生产212 万吨/年MEG,80 万吨/年HDPE,55 万吨/年LLDPE,50 万吨/年EO,26 万吨/年CAN。项目总投资额335 亿元,其中一期投资184 亿元,公司非公开发行30 亿元募集资金;二期投资151 亿元。一期项目预期将于2020 年投产。 公司连云港项目进展顺利。2018 年3 月公司全资子公司浙江卫星能源有限公司在美国的子公司(简称美国卫星),美国卫星与SPMT 共同出资设立新公司ORBIT 负责美国墨西哥湾地区的乙烷出口设施的建设,运营与管理;为连云港项目提供乙烷原料出口保障。ORBIT 将成为美国第三个具备乙烷出口条件的码头与设施。 风险提示:烯烃价格下跌风险,丙烯酸需求低于预期风险
中海油服 石油化工业 2020-01-13 19.25 24.85 49.07% 18.94 -1.61%
18.94 -1.61%
详细
维持增持评级,上调盈利预测及目标价。由于海外市场未来好转,我们上调2019-2021年EPS为0.63/0.94/1.26元(前值0.56/0.78/1.08元)。根据行业平均PB3.43倍上调目标价至26.28元。增持。 公司与Equinor Energy AS(简称Equinor)达成诉讼和解。2016年Equinor终止其与公司子公司(COSL Drilling Europe AS,简称CDE)的作业合同,公司以CDE子公司COSL Offshore Management AS(简称COM)作为原告起诉Equinor。目前COM与Equinor达成庭外和解,Equinor将向COM支付1.88亿美元,同时双方同意签署一项有助于巩固双方合作关系的框架协议。 诉讼和解将有助于公司开拓海外市场以及带来非经常性损益。公司与Equinor达成和解并且签署巩固合作关系的框架协议有助于公司未来进一步开拓海外市场,尤其是欧洲北海等地区的海洋钻井服务市场。同时Equinor将向COM支付1.88亿美元将使公司未来发生非经常性损益,增厚利润。 2020年我们判断国家保障油气勘探开发力度继续提升。2020年是中海油“十三五计划”最后一年,中海油设定2021年产量目标为535-545百万桶油当量,较2019年预计提升11-14%。为顺利实现产量目标,我们预计2020年中海油资本开支将在2019年基础上进一步增长。同时我们判断2020年油价中枢高于2019年,海外市场也将持续回暖。 风险提示:油气公司资本开支低于预期风险,汇兑损失风险。
中海油服 石油化工业 2019-11-19 14.88 17.69 6.12% 17.75 19.29%
21.20 42.47%
详细
维持增持评级,盈利预测及目标价。我们维持2019-2021年EPS分别为0.56/0.78/1.08元。维持目标价18.71元。增持。 公司上调2019年油田服务板块关联交易上限,行业景气度超市场预期。公司将2019年向中海油提供油田服务板块的收入上限自231亿上修至254亿元,反映了行业景气度超预期。同时基于自中海油集团所获取的收入占总收入的历史百分比(持续关联交易收入比重为83%)以及20%缓冲等因素,公司将2020-2022年油田服务板块来自于中海油的收入上限设定为400亿,521亿以及677亿元,保持持续增长趋势。 油田服务板块具备成长性,盈利水平已经超过2014年水平。2014年景气高点时公司实现归母净利润为75亿元,毛利103亿元。其中油服板块贡献毛利18亿元。2018年油服板块贡献25亿毛利,超过2014年。同时2019年上半年油服板块收入同比增长89%,我们判断2019年全年油服板块盈利水平进一步提升。 2020年是中海油“十三五计划”最后一年,我们预计资本开支保持增长趋势。国家保障能源安全,要求大力提升油气勘探开发力度。2020年是中海油“十三五计划”的最后一年,中海油设定2021年产量目标为535-545百万桶油当量,较2019年预计提升11-14%。同时,根据Petrobras数据,全球主要海上油田盈亏平衡点2019年低于40美元/桶,具备良好的经济性。我们预计行业景气度2020年进一步提升。 风险提示:油气公司资本开支低于预期风险,汇兑损失风险。
恒逸石化 基础化工业 2019-11-07 14.70 13.83 98.71% 14.72 0.14%
14.85 1.02%
详细
维持增持评级及盈利预测,上调目标价。我们维持2019/2020/2021年EPS为1.17/1.82/1.99元。采用2020年行业平均PE10.67倍,上调目标价为19.41元,增持。 公司文莱PMB石油化工项目全面投产。文莱PMB项目于2019年3月完成公用工程中交,7月份完成主装置全面中交。9月份常减压装置产出合格中间产品。11月3日实现工厂全流程打通和全面投产,顺利产出汽油、柴油、航空煤油、PX、苯等产品,标志着文莱炼化项目投料试车一次成功。文莱项目进入商业运营阶段,预计在较短时间内将逐步提升负荷至满产。 文莱项目税收及物流成本优势明显。文莱项目可享受最长24年的税收优惠政策。同时文莱项目进行原油采购时有运距优势,销售成本油可在文莱当地消化或就近销往东南亚,具备物流成本优势。东南亚成品油供需平衡好于国内成品油供需,预计炼油利润好于国内炼油装置。 此外文莱项目具备后发优势,公用工程和生产装置成本更低。 文莱项目四季度投产将成为公司新的业绩增长点。文莱800万吨炼油项目投产后,公司经营业务将从现有中下游产业“PTA、聚酯长丝、聚酯短纤、聚酯瓶片、聚酯切片和CPL”延伸至更上游的“PX、苯和炼化”环节。同时公司计划建设文莱二期项目,二期1400万吨项目投产后将新增200万吨PX和150万吨乙烯。 风险提示:油价下跌风险,涤纶需求低迷风险。
海油工程 建筑和工程 2019-11-04 6.14 7.04 18.72% 7.01 14.17%
8.20 33.55%
详细
本报告导读:公司三季度业绩实现单季度扭亏为盈。公司新签订单继续保持增长但毛利率未出现显著提升,反映行业景气度回暖但复苏缓慢。我们预计 2020 年公司利润率将出现回暖。 投资要点:维持增持评级,盈利预测及目标价。我们维持 2019/2020/2021 年 EPS分别为 0.01/0.25/0.42 元不变,维持目标价为 7.68 元,增持。 公司 2019 年三季报业绩符合预期,单季度扭亏为盈。公司 2019 年三季度实现归母净利润 0.8 亿元(去年同期 0.4 亿元),单季度实现扭亏为盈。公司单季度毛利率为 7.4%,与去年同期基本持平。公司单季度营业收入同比增长 14%至 35.1 亿元。公司毛利率处于低位水平反映了目前全球海洋工程服务行业景气度缓慢回暖,但增收未增利。我们预计 2020 年全球海洋工程服务行业价格将出现回升。 公司承揽订单金额增长,景气度缓慢恢复。截止报告期末,公司新签订单 183 亿元,同比增加 79 亿元。国外新签订单 95 亿元,国内新签订单 88 亿元。其中海外项目包括与日挥福陆合资公司签订的 50 亿元陆地模块建造合同以及沙特阿美的 7 亿美元 Marjan 油田增产开发项目。截止报告期末,在手未完成订单额 287 亿元(去年同期 157 亿元)。 公司工作量有所增长,但服务价格有待提升。公司 2019 年前三季度建造业务完成钢材加工量 11.9 万结构吨,同比增长 32%。安装等海上作业投入船天 11052 天,同比增长 30%。由于行业的季节性波动影响,我们预计公司四季度业绩环比改善。同时,考虑到国家保障能源安全的政策背景,我们预计行业整体景气度向上趋势保持不变。 风险提示:油气公司资本开支低于预期风险,汇兑损失风险。
首页 上页 下页 末页 1/3 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名