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最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
中南传媒 传播与文化 2020-05-01 10.21 -- -- 11.16 3.43%
11.55 13.12%
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出版发行业务稳健增长,教材教辅业务企稳回升。 2019年公司出版业务实现营收28.03亿元,同比增长15.07%,一般图书出版业务继续居于全国第一方阵;教材教辅出版业务收入20.97亿元,同比增长14.54%,在经过教育厅教辅整治以及公司渠道重建和产品重构之后,2019年教材教辅出版业务走出低谷。受益于公司大力拓展线上线下发行渠道,报告期内公司发行业务实现营收75.69亿元,同比增长8.23%。 数字教育业务发展空间广阔。 数字教育业务在在2019年实现营收3.17亿元,同比增长11.06%,取得了快速发展。公司打造了以天闻数媒、贝壳网及中南迅智为核心的数字教育体系,截至报告期末,天闻数媒数字教育产品已经服务了8000多所学校,ECO云开放平台聚合774万用户数据;贝壳网在全国范围内的教研网点达173个,注册用户396万,较上一年新增169万;中南迅智移动端注册用户达350万。我们认为,随着线上教育的普及,数字教育业务有望实现快速发展。 疫情致一季度业绩承压,利好数字教育业务。 受疫情影响,全国学校延迟开学,转为线上授课,公司出版发行教辅书籍的周期有所延迟,一季度业绩大幅下滑。随着学校复学及企业复工的进行,预计公司出版发行主业将稳健上升;疫情期间线上教育兴起,公司推出了海量免费教育资源,收获了可观的增量客户,我们认为,疫情加速了线上教育行业的发展,短期内公司线上教育流量大幅增长,长期内,有利于公司数字教育业务的发展。 投资建议 我们预计公司2020-2022年将分别实现营收103.93亿元、109.43亿元和119.37亿元,同增1.29%、5.29%和9.08%;归母净利润分别为13.95亿元、17.3亿元和19.79亿元,同增9.32%、24.08%和14.38%;对应EPS分别为0.78元、0.96元和1.1元,对应PE分别为13.38X\10.78X\9.43X。考虑公司作为图书发行与出版行业龙头同时大力发展数字教育业务且已取得较好成绩,叠加疫情助力数字教育业务快速增长,首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示 教材教辅业务增长低于预期,数字教育业务低于预期,行业竞争加剧。
华扬联众 计算机行业 2020-05-01 23.80 -- -- 29.96 24.89%
38.58 62.10%
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创新商业模式,品牌代运营业务开局顺利。 2019年公司品牌代运营业务取得营业收入3.056亿元,同比下降33.11%,主要系公司缩减原买断式销售代理业务规模所致。新业务运营情况良好,公司与品牌方合作打造线上销售渠道,由公司提供品牌创意策划、包装设计、营销策划、新渠道销售及品牌代运营等营销服务,而品牌方则提供仓储物流及售后等服务,同时结合网红营销、内容营销等营销热点,快速提升业务规模。 客户结构优化,品牌营销业务稳中有升。 2019年公司品牌营销业务取得营收101.57亿元,同比增长0.47%,主要系公司美妆、日化、3C数码等品牌客户合作规模上升所致,同时公司通过主动调整低毛利客户的合作规模优化客户结构,同时加大应收账款的催收力度,保证经营性现金流持续为正,有效降低财务风险。同年12月,公司正式成为北京2022年冬奥会和冬残奥会官方传播代理服务独家供应商。 疫情致Q1业绩承压,品牌代运营业绩可期。 疫情加速了中国经济的“在线”进程,对于广告主而言,疫情期间,在线时长大幅增长,消费者消费习惯、购买行为的改变促使广告主增加线上营销的比例;对于营销服务公司而言,疫情加快了营销的数字化与智能化,未来有能力帮助品牌主精准的触达消费群体,可以有效管理数据实现再营销的广告公司将会获得更大的市场空间,公司在结合线上客户数据的精准营销业务方面有望获得更多机会。此外,公司加速品牌代运营业务推进速度,全年业绩可期。 投资建议 我们预计公司2020-2022年将分别实现营收106.97亿元、125.29亿元和150.59亿元,同增1.8%、17.1%和20.2%;归母净利润分别为2.66亿元、3.42亿元和4.53亿元,同增38.6%、28.4%和32.5%;对应EPS分别为1.15元、1.48元和1.96元,对应PE分别为20.85X\16.24X\12.25X。考虑公司创新商业模式取得较好开局成绩,同时优化客户结构,抵消行业周期性变化影响,得以释放财务风险,首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示 宏观经济下行风险,品牌代运营业务不及预期风险,市场竞争加剧风险。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名