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七一二 通信及通信设备 2023-12-25 30.22 33.98 20.97% 32.76 8.41%
32.76 8.41% -- 详细
事项: 《国际民用航空公约》附件 10最新修订版近日正式生效,其中包含北斗卫星导航系统标准和建议措施,中国北斗系统正式加入国际民航组织(ICAO)标准,成为全球民航通用的卫星导航系统。 评论: 公司深耕卫星导航领域多年,助力 ICAO 标准制定。公司作为北斗系统国际民航工业标准化地基增强工作组、机载增强工作组,以及民用航空电子领域标准化工作组的重要参与单位,主要负责地基、机载及民用航空电子领域的产品研发、数据支持工作。公司在卫星导航、地基增强系统(GBAS)等领域深耕多年,已研制出多款相关产品并得到广泛应用,为参与此次 ICAO 标准的制定奠定了坚实的基础。为加快本次 ICAO 的推进工作,公司研制了支持北斗/GPS双模的地基增强系统(GBAS)地面设备和机载设备,并提供了大量测试及运行数据支持。在此期间公司参与 28次工作会议、50余次技术讨论、提交百余份技术文件、答复问题 2000余项,全力支持配合北斗民航国际标准推进与发布工作。北斗系统实现民航领域的市场化、产业化、国际化应用,也有助于公司拓展导航业务的市场边界,打开市场发展空间。 紧跟装备信息化发展趋势,实现传统领域装备占有率的稳步提升。公司是军用无线通信领域的龙头企业,产品矩阵丰富,包括手持、背负、车载、机载、舰载、弹载等无线通信终端产品和系统产品,实现从短波、超短波到卫星通信等宽领域覆盖。公司紧跟装备信息化发展趋势,多领域开展下一代通信技术的预研工作,通过稳步布局,实现传统领域装备占有率稳中有升,同时通过竞标拓展散射通信、单兵通信、无人通信及大数据应用等领域,在多领域实现了多种系统产品的新客户开拓,拓展了客户边界和产品边界,有望成为公司未来的业绩增长点。 持续发挥技术优势,有望扩大市场规模提高市占率。在民用通信领域,公司持续深耕铁路无线通信领域,持续在该领域发挥技术优势,目前自主研发的无线通信设备已成功应用于“复兴号”、“和谐号”等高铁列车和新型重载机车。上半年,公司积极研制新一代轨道交通无线通信产品,实现铁路宽带移动集群业务系统与铁路业务融合难的技术突破,研究成果已在中国国家能源集团朔黄铁路、包神铁路、陕西煤业化工集团靖神铁路等重载铁路实现批量应用,稳步扩大市场覆盖范围,有望助推公司民用无线通信领域创新和产业高质量发展。 投资建议:我们预计公司 2023-2025年营业收入为 41.99、52. 13、65.04亿元,归母净利润为 7.79、10.49、13.79亿元,对应 EPS 为 1.01、1.36、1.79元,参考可比公司并给予公司 2024年 25倍 PE 估值,目标价为 33.98元,目标市值为 262.35亿元,维持“强推”评级。 风险提示:产品研发进度不及预期,客户采购进度不及预期。
广和通 通信及通信设备 2023-12-22 19.18 25.52 61.01% 19.29 0.57%
19.29 0.57% -- 详细
2023年 12月 11日,公司发布公告,同意控股子公司深圳市广通远驰科技有限公司(以下简称“广通远驰”)通过增资扩股的方式实施股权激励。 评论: 推进子公司核心管理团队股权激励,有望促进公司车载业务持续快速发展。公 司董事会审议通过议案,同意控股子公司广通远驰通过增资扩股的方式实施股 权激励。广通远驰拟通过增资扩股的方式向执行董事应凌鹏先生实施股权激励,应凌鹏先生拟认购广通远驰新增注册资本,通过直接持有广通远驰股权的方式参与本次股权激励。本次股权激励实施完成后,公司持有广通远驰的股权比例由 63%变更为 60.16%,广通远驰仍属于公司合并报表范围内的控股子公司。本次股权激励的目的是为充分调动广通远驰核心管理层的工作积极性,保障核心管理层长期、稳定、积极投入工作,激励核心管理层努力奋斗,并将自身利益与广通远驰长远发展紧密结合,共同推动广通远驰可持续发展。 公司目前已实现 5G 车载前装产品出货,积极拓展 FWA 海外业务。公司持续对重点行业投入资源进行深度拓展,在车载前装、FWA 等垂直行业获得较好的市场成效。目前国内外的车载业务仍以 4G 产品出货为主,5G 在车载领域的占比仍较低。公司在车载业务的布局主要包括两个市场,锐凌无线主攻海外市场,盈利能力不断改善;广通远驰重点在国内市场,其中车载智能模组业务发展更快,主要客户为国内新能源汽车品牌。目前公司已实现 5G 车载领域产品的出货,根据目前订单情况,明年 5G 的占比会有所提升。同时,公司主要面向海外市场的 FWA,当前正值海外家庭无线网关从 4G 向 5G 切换的窗口期,公司业务增长主要来自于北美,后续还有欧洲、日、韩、澳洲、中东等 5G发展较快地区的市场需求。 前三季度业绩保持高增长,盈利能力实现提升。2023年前三季度,受益于锐凌无线纳入合并范围以及车载、FWA 等业务的良好拓展,公司收入延续高增长态势,业绩打开新的增长空间,实现营业收入 59.14亿元(同比+58.96%),归母净利润 4.55亿元(同比+59.31%)。第三季度营业收入 20.49亿元(同比+57.26%),归母净利润 1.52亿元(同比+86.13%)。公司盈利能力实现提升,前三季度实现毛利率 22.51%,相比去年同期上升 1.69pp,净利率 7.69%,相比去年同期上升 0.01pp。 投资建议:公司受益于车载、海外 FWA 业务的加速拓展,我们预计 2023-2025年收入为 85.02、110.09、130.03亿元,归母净利润为 6.00、7.82、9.52亿元对应 EPS 为 0.78、1.02、1.24元。我们参考可比公司估值并给予公司 2024年 25倍 PE 估值,给予目标价为 25.52元,目标市值为 195亿元,维持“推荐”评级。 风险提示:宏观经济下滑风险,市场需求持续下滑,市场竞争加剧
宝信软件 计算机行业 2023-11-13 43.76 50.00 14.00% 46.21 5.60%
49.33 12.73%
详细
事项:公司 2023 年前三季度实现营业收入 88.18 亿元,同比增长 15.23%,实现归母净利润 18.71 亿元,同比增长 22.33%。公司第三季度实现营业收入 31.41 亿元,同比增长 16.75%;实现归母净利润 7.09 亿元,同比增长 31.64%。 评论:公司三季度收入稳步增长,盈利能力稳步提升。公司 2023 年前三季度实现营业收入 88.18 亿元,同比增长 15.23%,实现归母净利润 18.71 亿元,同比增长22.33%;第三季度实现营业收入 31.41 亿元,同比增长 16.75%;实现归母净利润 7.09 亿元,同比增长 31.64%。公司盈利能力稳步提升,公司三季度毛利率为 39.76%,同比提升 1.27pct,净利率为 22.76%,同比提升 2.1pct。 工业互联网平台优势初步显现,未来有望助力主营业务发展。公司全面结合工业软件技术底蕴与行业知识,自主研发工业互联网平台宝联登(xIn3 Plat),目前逐步迈入产业化、规模化发展,平台覆盖面与商业化应用不断扩大。该平台持续四年入选国家级“双跨”平台,在十大行业、九大领域得到广泛应用,已连接超 506 万台设备,运行工业模型 1.7 万个、工业 App 1.3 万个,汇聚开发者达 1.2 万多人,服务工业企业 55 万家。未来伴随宝联登 xIn3 Plat 工业互联网平台持续加大技术创新突破,设备连接数量及领域有望进一步提升,助力主营业务持续发展。 高端自动化业务能力逐渐增强,独具竞争优势。公司全面布局高端自动化业务,机器人、PLC、工艺模型等领域投入持续加大。2022 年,宝武集团(宝信软件母公司)提出万名“宝罗”上岗计划,而近期八钢公司就“宝罗”机器人项目与宝信软件签约,标志着上岗计划正如期落地。同时,旗下 PLC 产品已实现多个重点项目的规模化应用,在钢铁行业内的替代能力逐步提升,且关键核心技术自主可控,形成产品护城河。伴随未来“宝罗”机器人在钢铁行业的持续上岗,并借助 PLC 产品的核心优势,公司自动化业务将有望受益。 IDC 市场存量空间广阔,旗下宝之云 IDC 基地有望受益。10 月 8 日工信部等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》,提出到 2025 年算力规模超过 300EFLOPS,智能算力占比达到 35%,东西部算力需平衡协调发展,并对高质量算力基础设施做了进一步规划。IDC 作为算力基础设施的重要环节,公司积极策划宝之云 IDC 各基地项目建设和市场拓展工作,围绕重点区域、重点客户需求,进行 IDC 和云计算节点的布局建设,提供融合高品质数据中心、云计算以及网络、安全、运维等服务的信息基础设施综合解决方案,支撑高效、绿色的数字化升级转型。伴随算力基础设施高质量的宏观要求,公司 IDC 业务有望在积极导向下持续受益。 投资建议:公司软件业务有望持续受益于旗下工业软件宝联登竞争优势;IDC业务具有较强的资源禀赋,龙头地位稳固。考虑到宏观经济承压,结合公司三季度业绩表现,下调公司 2023-2025 年归母净利润预期为 26.34、32.31、41.56亿元(23-24 年前值为 28.65、37.82 亿元)。考虑到公司在钢铁生态圈的竞争实力,给予 2023 年 45 倍 PE,对应目标价 50 元,维持“强推”评级。 风险提示:自动化业务需求不及预期,宝联登平台推广不及预期,高质量算力基建进展不及预期。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名