|
佳创视讯
|
通信及通信设备
|
2024-01-24
|
7.89
|
--
|
--
|
8.46
|
7.22% |
|
8.46
|
7.22% |
|
详细
多个项目与苹果VisionPro合作。公司三个项目与苹果MR设备AppleVisionPro相关:VR相机LOOPSCAM(幻镜)播放适配项目、幻境线平台及VR直播应用重构项目以及线下全感剧场项目与空间休闲游戏GummyBang。其中,GummyBang是一款基于AppleVisionPro设备开发的空间计算休闲游戏,有计划在AppleVisionPro上市时作为首发内容发布。深耕VR产业多年。2022年11月,公司在世界VR大会发布了LOOPSCAM(幻镜)、MotionMax(动现)、WeDeck(VR直播开放平台)、OOPSLINE(幻境线)四款战略级产品。公司还拥有了全资子公司北京意景技术有限责任公司,从事VR内容的生产;子公司陕西纷腾互动,从事VR游戏的制作。面向B端客户,公司提供虚拟商业社区开发业务。苹果VisionPro开局表现良好。 2024年1月19日,苹果VisionPro开启预定,其256G、512G、1T的VisionPro价格分别为3499美元、3699美元、3899美元。预定日销售反馈良好,导致交付周期延长。2024年1月17日,苹果公司推出VisionPro应用商店,将包含超过100万款应用程序。投资建议:公司布局苹果VisionPro,在VR领域已有长时间积累,预计2023-2025年公司的EPS分别为-0.03/0.01/0.02元,维持买入评级。风险提示:新业务领域不及预期;行业竞争加剧。
|
|
|
佳创视讯
|
通信及通信设备
|
2017-09-04
|
8.17
|
--
|
--
|
8.86
|
8.45% |
|
8.86
|
8.45% |
|
详细
携手5家省级广电网络公司开展创新试播虚拟现实业务。1)2017年6月公司先后与天威视讯、吉视传媒、华数传媒、广电网络、河南有线签署了《关于签署共同创新试播虚拟现实业务的合作协议》,通过多种形式在深圳市及包括吉林省、浙江省、陕西省、河南省在内的多个省份进行VR试播;2)其中单个城市或地区首批试点用户数不低于1000户,至少提供一个频点作为试播通道,城市数字电视用户数量不少于30万户,双向网络渗透率不低于50%,户均ARPU不低于30元/月;3)随着协议的推进,“VR+广电”试播在即,对于下一步大规模推广虚拟现实业务,成功建设优质VR线上2C通路意义重大。 VR+广电是线上触达C端的重要选择。1)采用广播式传输,保证高画质VR内容流畅传输,传统互联网受带宽限制,3-5年内难以完美满足VR高清内容传输需求;2)VR线上渠道打开能够加速优质内容触达C端,带动用户对VR硬件的购买,并能够打通产业链帮助CP实现内容变现,推动整个VR行业的发展。 盈利预测:预计公司2017/18/19年归母净利润为0.16/0.18/0.20亿元,对应当前股价PE分别为212/186/167倍。看好公司基于广电渠道的内容布局,维持“增持”评级。 风险提示:VR行业发展速度不及预期;电视游戏收入不及预期。
|
|
|
佳创视讯
|
通信及通信设备
|
2017-03-29
|
10.60
|
--
|
--
|
10.63
|
0.00% |
|
10.60
|
0.00% |
|
详细
年报业绩符合预期公司于近日发布2016年年报以及2017年一季度业绩预告:16年公司营业收入为2.32亿元,同比增长59.01%,归属上市公司股东净利润1364.46万元,同比增长90.38%,并向全体股东每10股派发现金股利0.20元,符合预期;17年第一季度预计亏损809.22-995.97万元,同比下降30%-60%。 现有主业稳步增长,积极培育VR等新兴产业公司是广电行业端到端整体解决方案提供商,主要业务是数字电视系统研发、数字电视系统集成服务、数字电视终端产品、移动互联网内容服务以及游戏产品的研制。公司产品有OTT业务云平台、MMSP系统、DBOSS系统、Portal管理平台、TVOS系统、润教育平台、电视游戏平台等。目前公司积极开展虚拟现实技术、在线教育平台、大数据分析技术、智能终端软件、多屏互动系统、云游戏以及云分发技术方案等的研究开发工作。 本期主营收入2.32亿元中,软件系统产品收入5833万元,同比增长26.46%,毛利4591万元,同比增长18.22%;系统集成产品收入1.36亿元,较上年增长46.18%,毛利3082万元,较上年增长53.64%;今年公司新的利润增长点是与河南省网合作运营的终端产品,收入2013万元。同时,由于全资子公司意景技术公司和指尖城市公司仍处于大规模投入阶段,经营管理费用增长较多,导致营业利润为负,但公司在16年归母净利润仍有较好增长。 立足广电领域,打造产业生态链 公司以广电技术为基础,积极打通从内容整合、平台播控、内容分发到数据传输的技术通道,通过一系列对外投资,逐步构建公司在广电的产业布局,实现与主营业务的协同效应,打造广电产业大生态链。16年公司使用自有资金1亿元人民币设立北京意景技术有限责任公司,主要从事虚拟现实产业(VR)内容的拍摄工作,并通过与专业机构的合作,加快VR视频内容编辑、转化、传输等技术的开发与应用。目前已拍摄完成一定小时数的VR视频及全景视频内容,为公司的“虚拟现实+广播电视”技术应用及产业化工作奠定了良好的基础。同时公司还出资1.5亿元收购陕西纷腾互动网络科技有限公司,切入IPTV机顶盒、智能机顶盒、互联网智能电视等终端的电视游戏产品、游戏平台开发及运营业务。此外公司使用自有资金加大对深圳市指尖城市网络科技有限公司的投资。指尖城市公司以“润〃教育”等项目作为核心业务,积累了一定的用户资源,在行业和深圳市场有一定的影响力。后续还将开展基于精准青少年才艺学习大数据营销(如才艺周边商品销售等)、联合才艺考级主管单位开展相关才艺考级互联网服务,以及目前备受关注的中小学生艺术素质测评实验区建设项目,旨在构建才艺教学服务生态体系。总之,公司通过技术、内容、人才和市场的整合,不断提升平台建设和运营能力,并积极与广电运营商展开了更深入的合作,进一步推动行业的向前发展,这也将为公司带来良好的业绩增长。 盈利预测 考虑到公司VR等业务培育期即将结束,未来业绩有望进入高速增长周期。预计公司2017-2019年营收将达到2.67、3.20和4.26亿元,对应的EPS为0.04、0.06和0.08元,首次覆盖,给予“增持”评级。 风险因素:VR应用推广进度不及预期;收购的企业业绩不达预期。
|
|
|
佳创视讯
|
通信及通信设备
|
2017-03-24
|
10.70
|
14.02
|
196.41%
|
10.82
|
0.84% |
|
10.79
|
0.84% |
|
详细
事件:公司披露2016年年报,营业收入2.32亿元,同比增长59%;营业利润-258万元,同比增长72%;归属于母公司所有者的净利润1364万元,同比增长90%。 业绩稳定在盈亏平衡线之上,培育利润增长点有待开花。公司虽然业绩有所增长,但是扣非净利润仅325万元,同比增长23%。公司与河南省网的合作运营业务,在2016年正式大规模地开展运营合作,合作运营终端产品收入2013万元,给公司带来新的收入和利润增长点。同时,由于意景技术公司和指尖城市公司仍处于大规模投入阶段,因此公司经营管理费用增长较多,导致营业利润为负。 布局文化传媒、在线游戏、VR视频和在线教育,培育新增长点。公司在2016年进行了一系列外延布局:1)自有资金1亿元人民币对外投资设立VR子公司意景技术,布局VR内容制作领域;2)自有资金1亿元投资北京优朋普乐科技4.7%的股权,涉足互动电视服务;3)1.5亿元收购纷腾互动100%股权,布局电视游戏;4)增资指尖城市,进军才艺考级互联网服务。 投资建议:公司立足于广电行业,从事广电行业端到端整体解决方案的推广与产品的研发,有着深厚的技术储备与丰富的行业经验。同时,公司积极开展虚拟现实技术、在线教育平台、大数据分析技术、智能终端软件、多屏互动系统、云游戏、云分发技术以及相关的云业务方案等技术产品的研究开发工作。随着公司业务培育期结束,业绩有望进入高速增长轨道。预计公司2017-2019年净利润增速分别为27%、-2%和43%,EPS分别为0.04、0.04和0.06元。首次覆盖,给予“增持”评级。 风险提示:新业务培育失败。
|
|
|
佳创视讯
|
通信及通信设备
|
2017-03-02
|
10.94
|
--
|
--
|
11.48
|
4.65% |
|
11.45
|
4.66% |
|
详细
投资要点: 广电行业竞争压力日趋严重,各方诉求推动广电+VR以及大增值业务顺利推进。虽然过去数年互联网所引领的视频等行业有了翻天覆地的发展,但广电运营商在体制、监管的束缚下,仍然发展迟缓。由此,有线电视行业面临互联网、电信运营商等各方业态的竞争挤压,普遍有积极推动转型的动力。例如湖北广电等积极试点广电+VR,我们认为其他广电运营商也有望在各方推动下推进,佳创视讯布局大增值业务、广电+VR服务正好切合了广电大带宽优势和诉求,有望在新阶段成为引领者。 公司在广电大增值业务持续大力布局。公司在视频方面斥资2亿元投资优朋普乐(2016年已投1个亿),在教育方面向指尖城市(“润”教育)投资0.6亿元,在游戏方面向IPTV游戏开发商纷腾互动投资1.5亿,在VR技术领域通过向意景技术投资1亿元进行布局。从而在大增值业务中完成了“视频内容精细化运营”、“电视游戏”、“教育”、“线上线下并进”、“VR与全景视频”等部署,未来通过内容提升、整合包装高价值套餐、精细化运营等提升开机率、转化率、消费率、续费率,从而提升ARPU值,进而使得公司获得行业增量收益。 公司在广电+VR技术领先,布局前沿,引领行业,具备成功所需要的条件。公司自2016年3月份宣布与四个国家重点实验室签署“虚拟现实+广播电视合作协议”以来,于2016年4月设立意景技术、与天威视讯签署“虚拟现实+广播电视合作协议”、与湖北广电签署“虚拟现实产业化合作运营协议”,于2016年5月与吉视传媒签署“虚拟现实+广播电视产业化合作协议”,于2016年9月投资优朋普乐以及收购纷腾互动,体现了公司和合作方对广电+VR的坚定看好以及较强的执行力。此外,公司自身所具备终端(多终端厂商合作经验及业务能力)、资金(负债率低、上市公司平台、评级高)、技术、运营(团队、内容、UI设计运营)、体制(民企、市场化体制)五项能力和优势,有条件有动力完成上述战略部署。公司于近期展示了其VR直播和VR点播技术在广电网络的应用,以及VR视频、全景视频内容在广电网络的播出等均属于国内首创,国际上也未找到同类技术,具有国际领先水平,也是目前唯一一家能解决相关技术问题的公司。广电的标准及技术门槛非常高,因此这次的技术突破具有行业里程碑的意义。 有线电视风口可能正在来临,公司布局前瞻坚定,有望崛起于有线电视新时代。1)技术进步下,电视将从过去的工具时代,转变为家庭娱乐中心的智能时代,使得电视所承载的功能和在此产生的消费增加,提升ARPU值;2)电视渠道渗透率高,2015年中国OTT保有量已经达到1.65亿台,获客成本相对较低,OTT成为亟待开发的高价值蓝海市场。 盈利预测和投资评级:首次覆盖,给予“增持”评级。我们预计2017-2019公司将实现净利润0.18/0.22/0.30亿元,对应EPS 分别为0.04/0.05/0.07元,对应2017年2月27日收盘价PE 分别为259/209/153倍,估值较高。考虑到2016年12月中旬公司实际控制人承诺1年内不减持,且三个月内拟以1500万元人民币增持公司股份;2016年归母净利润大幅增长90.38%,2017Q1业绩预告虽然亏损,但主要出于公司业务模式特征,预计未来季度将会回升。首次覆盖,给予公司“增持”评级。 风险提示:有线电视行业发展低于预期风险;技术研发不达预期风险;产品的用户接受度不达预期风险;等。
|
|
|
佳创视讯
|
通信及通信设备
|
2017-03-01
|
10.92
|
--
|
--
|
11.48
|
4.84% |
|
11.45
|
4.85% |
|
详细
投资要点 广电大增值业务战略开启。广电大增值业务战略指的是公司提供视频、VR、游戏、教育等内容精细化运营服务,即结合相关技术平台、软件、集成、服务与终端软硬件技术方案,利用省级有线网络的渠道优势,向最终用户提供包括视频、VR、游戏、教育等等一揽子大屏及大小屏相结合相关服务。 内容端在VR、影视、游戏、教育领域持续布局。1)公司使用自有资金1亿元设立北京意景技术公司,利用自身广电渠道优势积极开展VR业务,打通广电渠道传输VR内容的各个技术环节;2)出资1亿元通过受让和增资的方式投资北京优朋普乐,布局广电影视内容端;3)出资1.5亿元完成了对陕西纷腾互动100%股权的收购,完善了游戏端布局;4)涉足教育内容,加大对深圳市指尖城市的投资。 盈利预测:我们预计公司17/18/19年EPS为0.04/0.04/0.05元,当前股价对应同期PE分别为294/260/231倍。虽然公司当前估值相对较高,但是持续看好公司“渠道+内容”的协同效应,有望快速释放业绩,维持“增持”评级。 风险提示。1)行业竞争加剧;2)VR产业发展速度不达预期。
|
|
|
佳创视讯
|
通信及通信设备
|
2017-02-21
|
10.97
|
--
|
--
|
11.63
|
5.73% |
|
11.60
|
5.74% |
|
详细
投资要点 事件:公司发布2016年年报以及2017年一季度业绩预告;2)公司发布2016年度利润分配预案,向全体股东每10股派发现金股利0.20元。 点评: 业绩符合预期,营收、利润同比大幅增长。1)2016年公司营业收入为2.32亿元,同比增长59.01%,归属上市公司股东净利润1364.46万元,同比增长90.38%,符合预期;2)2017年第一季度预计亏损809.22-995.97万元,同比下降30%-60%。 广播电视领域深耕细作,内容端依靠内生+外延快速布局。1)专注广电行业端到端整体解决方案的推广与产品的研发:主营业务中的软件系统产品、系统集成、终端产品同比获得26%、46%与396%的增长,盈利能力持续提升;2)内生+外延布局内容端:通过受让和增资的方式投资北京优朋普乐、完成对陕西纷腾互动100%的股权收购、使用自有资金1亿元布局VR业务、继续加大对深圳市指尖城市的投资等方式推动在视频、游戏、VR与教育领域的布局;3)我们认为公司凭借广电行业的技术优势,以广电渠道为基础向内容端延伸布局,协同作用明显,未来增速可期。 盈利预测:我们预计公司17/18/19年EPS为0.04/0.04/0.05元,当前股价对应同期PE分别为292/256/230倍。虽然公司当前估值相对较高,但是持续看好公司“渠道+内容”的协同效应,有望快速释放业绩,维持“增持”评级。 风险提示。1)行业竞争加剧;2)VR产业发展速度不达预期。
|
|
|
佳创视讯
|
通信及通信设备
|
2017-01-24
|
10.16
|
--
|
--
|
11.63
|
14.47% |
|
11.63
|
14.47% |
|
详细
事件: 公司1月17日发布2016年业绩预告,2016年公司全年净利润预计同比增长区间:75%-104.97%,净利润区间:1254.21万-1469万元。公司2015年净利润为716.69万元。 正文: 全年业绩增幅超预期:主要得益于公司软件系统产品及系统集成收入和毛利的增长,其次2016年12月完成了对纷腾互动的收购,纷腾互动12月份的部分业绩并入公司。纷腾互动2016年、2017年、2018年、2019年的业绩承诺分别为:900万元、1200万元、1440万元、1730万元。 以电视屏为核心的大战略布局:公司在9月份与纷腾互动、优朋普乐、意景技术共同签署了一份框架协议,主要围绕电视屏终端做布局,利用佳创视讯的资本和运作优势、优朋的内容资源优势、纷腾的电视游戏优势、意景的VR内容制作优势。整合行业优势资源,通过专项投资,提供海量和高质量内容,实现“大屏”终端ARPU值的大幅提高。 VR+广电成为新看点:1)公司3月份与国家四大实验室签署“VR+广电”相关协议和服务合同;2)4月份与天威视讯、湖北广电、吉视传媒签署VR运营合作协议,共同开展“VR+广电”产业运营合作,主要是推动虚拟现实频道的开通;3)6月份设立VR子公司北京意景,主要是VR内容的拍摄及制作等。 收购补强产业:1)公司12月完成对陕西纷腾互动100%股权的收购,交易金额1.5亿元,纷腾互动是一家电视游戏产品、游戏平台开发和运营商。2)公司9月份受让了北京优朋普乐4.718%的股权,交易金额1亿元,优朋普乐是家庭互动电视领域的平台运营、内容提供、技术方案解决服务商,拥有丰富的内容资源。 润教育影响初现:“润教育”是一款才艺教学“淘宝”平台,汇集优质才艺教学资源,为学生提供丰富的才艺课程,平台已经上线运营,前期开销相对开始缩小。主要集中在深圳地区。随着资源的扩张和推广的扩大,平台未来服务的地域将扩大。随着运营的逐步成熟,前期开销相对开始缩小,开始产生收益。 并购基金起锚:7月与前海梧桐设立了总规模10亿元的并购基金,主要瞄准VR、文化传媒、教育等领域。 盈利预测和估值 公司传统广电业务较为稳定,虚拟现实的卡位较前,特别是“VR+广电”的布局,有望在电视领域率先开通虚拟现实频道,加上公司并购了两家电视运营服务商,在产业的布局逐步完善。我们采用wind一致预期,预计公司2016-2018年的净利润为1400万元、3500万元、7300万元,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示 A股市场系统风险、新业务拓展及推广不及预期。
|
|
|
佳创视讯
|
通信及通信设备
|
2017-01-19
|
10.20
|
12.07
|
155.18%
|
11.63
|
14.02% |
|
11.63
|
14.02% |
|
详细
事件:公司公告2016年业绩预告,归母净利同比增75%~104.97%至1,245.21万元~1,469万元;扣非后净利同比增60.3%~145.3%至422.21万元~646万元。 评论:1、全年实现净利快速增长,主要受益于软件系统产品及系统集成业务贡献 公司2016年前三季度净亏损1350万,根据全年业绩预测,我们推测四季度单季实现归母净利2,595.21万元~2,819万元。全年取得业绩较快增长,主要因:1)软件系统产品及系统集成的收入和毛利均较上年同期有较大幅度增长;2)2016年12月收购陕西纷腾100%股权,承诺2016~19年扣非后净利润分别不低于900万、1200万、1440万元和1730万元,2016年业绩承诺已兑现,12月并表贡献部分业绩;3)公司与广电运营商的合作经前期磨合正式进入运营期,开始产生收益;4)“润教育”业务模式逐受市场认可,2016年逐步形成收入。 2、VR内容落地值得期待 公司通过与技术开发合作方强强联手将积极整合资金、技术、专利、人才等优势资源,率先通过广电网络组织开展VR视频、全景视频等新媒体形式的虚拟现实内容播出,向海量家庭电视用户提供全新影音观看体验。公司积极投入VR内容建设,内容的进一步落地值得期待,将为公司业务打开新的成长空间。 3、整合产业链优质资源,未来将加强与广电运营商合作 投资我国互动电视运营服务提供商龙头优朋普乐4.7%股权,展开内容、运营和技术领域全方位合作。收购国内领先的电视游戏开发商陕西纷腾互动,延伸广电播控系统产业链布局。将以打包共享内容,采取收益分成等互利互惠的商业模式整合资源,向广电运营商提供包括终端、内容、技术平台进行“一体化”的服务。 4、设立产业并购基金,加速推动“虚拟现实+广播电视”产业化进程 公司已与天威视讯、湖北广电、吉视传媒等多家广电企业基于自身优势开展“虚拟现实+广播电视”产业化运营合作。还将与广电运营商共同组建虚拟现实播发中心,积极推动开通多个支持虚拟现实内容播发的直播频道,实现虚拟现实内容播出。此外,公司与前海梧桐共同发起佳创梧桐基金,进行广电、VR、文化传媒内容、在线教育、在线游戏等相关领域的项目投资。 盈利预测及投资建议 我们维持2016-18年盈利预测,净利润分别为1400万、3500万和7300万元。考虑公司在虚拟现实产业的卡位优势,通过设立产业基金有潜在并购预期。收购国内领先的电视游戏开发商陕西纷腾互动,投资我国互动电视运营服务提供商龙头优朋普乐,整合互动电视产业链优质资源,看好公司“VR+广电”的具体落地。公司当前市值仅41.6亿元,维持强烈推荐。 风险提示:A股系统性风险,公司项目推进效果不达预期。
|
|
|
佳创视讯
|
通信及通信设备
|
2016-05-24
|
13.32
|
--
|
--
|
14.95
|
12.24% |
|
16.60
|
24.62% |
|
详细
深耕广电系, 全力打造“VR+广电”平台。公司是国内领先的系统集成与解决方案提供商, 多年来与国内二十多个省份的广电运营商建立了良好的合作关系。同时,参与了国内多个国家级广电系统内技术标准的制定。随着公司与4个国家重点实验室战略合作落定以及VR产业公司的筹办, 公司正基于广电通道的传输优势, 将专门打造VR+广电平台类的服务与内容分发体系, 目前公司的技术在实验室成面已成型, 未来可在全景视频、沉进式VR、裸眼3D视频的内容制作与拼接上下功夫,并整合第三方资源来打开广电用户市场。值得注意的是近期公司已先后与天威视讯、湖北广电及吉视传媒等广电企业在VR领域签订了运营合作协议,进一步体现了公司VR渠道的卡位优势。我们认为广电传输的最大优势在于可以并发大流量的内容资源,尤其是在视频直播领域优势明显,而公司深耕广电多年,在内容技术上与广电渠道具有互补性,有望借助广电通路来卡位机顶盒VR 入口,获得新的商业模式驱动力。 重构润教育, 3.0版本的联盟模式正前行。公司润教育3.0版基于机构联盟模式来推广,其中公司将主要负责平台的运营、管理以及技术的支持等工作,并在深圳市借助广电集团的宣发优势,联合市场上的多家机构进行推广,目前已与招商银行达成了渠道跟进。同时,公司将集合优势资源来吸引市场上的各路教育机构,并授权机构润教育认证、星级评定及展示联盟公约,而润教育平台将给机构提供网络管理、ERP以及支付结算等系列服务,并获得一定费用。目前公司计划推进VIP服务、点播投票及润秀场互动活动,进一步吸引机构客户入驻。 我们认为公司润教育的发展目标正是基于目前国内文化产业的发展潜力以及国内对专业化、差异化以及垂直类教育需求的不断提升,就区域市场而言公司在深圳市场中具有较强的整合优势以及品牌优势。 三网融合全国加速推进及广电云计算下公司业务亦将受益。作为我国最早的数字电视高科技企业之一,11 年上市募投项目就是数字电视工程技术研发、互动电视平台研发及推广、三网融合广电解决方案开发及产业化。去年公司已与国网旗下的中传数字新媒体签订了战略合作协议,将继续深入开拓新媒体领域,预计未来三年收入将有望不断提升,同时文化传媒公司旗下的糖果盒子仍将继续推广,而海外战略由于结算周期也有望在未来几年内逐步进行分批结算。 投资建议:在暂不考虑电视游戏业务情况下预计2016-2018年公司归属净利为0.12、0.17、0.24亿元,对应每股收益为0.05、0.08、0.11元。我们认为公司业绩正处转折期,前一阶段指尖城市产品项目的投入与海外业务影响在未来几年有望逐步缓解。同时,公司在原有结构上将更加聚焦高毛利的平台类业务,并围绕多年在技术上的优势,形成事业部产业群以便把公司的技术与商业模式在广电大发展的背景下获得成长,更重要的是由于广电国网的成立与发展使命已明确,未来公司的拓展空间有望突破。我们维持其“推荐”的投资评级。 相关风险:全国三网融合进程放缓,VR+广电平台业务进展未达预期;行业竞争加剧及创业板系统风险。
|
|
|
佳创视讯
|
通信及通信设备
|
2016-05-24
|
13.32
|
--
|
--
|
14.95
|
12.24% |
|
16.60
|
24.62% |
|
详细
投资要点 事件:公司公告与吉视传媒签订“虚拟现实+广播电视”运营合作协议。 点评: 与吉视传媒达成协议,“VR+广电”模式再下一城。1)公司依托吉视传媒自主研发的,搭载“万兆广播数据芯片”的有线电视光纤入户智能接入网关,打造吉林省广播电视VR播控云平台;2)播控云平台包括但不仅限于文化、旅游、教育、游戏等领域VR频道内容,其形式围绕高清VR视频、全景视频、裸眼3D等;3)公司VR进展不断,自3月公告与4家国家重点实验室和机构签订合作框架协议,并于4月份与其签署技术开发及服务合同之后,先后与天威视讯、湖北广电合作推动VR+广电在深圳与湖北落地,持续论证广电是VR现阶段“线上2C”的不二选择。 吉视传媒优势明显,是公司“VR+广电”战略落地的重要伙伴。1)吉视传媒全网有线电视覆盖用户706.5万户,覆盖率77.8%,全网有线电视居民用户规模531.9万户,入户率72.6%,数字化率达97.7%;2)与吉视传媒签订协议,有助于VR内容与广电渠道的加速构建,目前已经与深圳、湖北、吉林地区广电网络达成合作,未来有望推广全国,市场空间巨大。 盈利预测:我们预计公司16/17/18年EPS为0.03/0.04/0.04元(未考虑公司VR业务贡献),当前股价对应同期PE分别为683/636/611倍。虽然公司当前估值相对较高,但是持续看好公司“虚拟现实+广播电视”渠道布局,有望占据VR客厅入口,从容享受VR爆发红利,维持“增持”评级。 风险提示。1)VR产业发展速度不达预期;2)战略协议实施不达预期。
|
|
|
佳创视讯
|
通信及通信设备
|
2016-05-02
|
13.22
|
--
|
--
|
15.82
|
19.67% |
|
16.60
|
25.57% |
|
详细
“VR+广电”模式攻城略地,公司携湖北广电再下一城。1)与湖北广电签订VR产业化运营合作协议,共建VR+广电实验室与人才基地,开设VR频道,是公司“VR+广电”战略的进一步落地;2)公司VR进展不断,自3月公告与4家国家重点实验室和机构签订合作框架协议,并于4月份与其签署技术开发及服务合同之后,先后与天威视讯、湖北广电合作推动VR+广电在深圳与湖北落地;3)我们认为广电是VR现阶段线上2C的不二选择,公司有望持续携手各地广电网络运营商打通线上2C渠道。 湖北广电用户规模庞大,与公司强强联手共同推进“VR+广电”战略。1)目前湖北广电数字电视终端总数达828.64万个、互动电视终端总数148.86万个、宽带用户53.62万户,用户规模庞大;2)我们认为强强联手有助于VR内容与广电渠道的快速构建,加快线上2C产业链的打通,随着商业模式在湖北和深圳地区的落地,未来有望推广全国,市场空间巨大。 盈利预测:我们预计公司16/17/18年EPS为0.03/0.04/0.04元(未考虑公司VR业务贡献),当前股价对应同期PE分别为694/646/620倍。虽然公司当前估值相对较高,但是持续看好公司“虚拟现实+广播电视”渠道布局,有望占据VR客厅入口,从容享受VR爆发红利,维持“增持”评级。 风险提示。1)VR产业发展速度不达预期;2)战略协议实施不达预期。
|
|
|
佳创视讯
|
通信及通信设备
|
2016-05-02
|
13.16
|
--
|
--
|
15.82
|
20.21% |
|
16.60
|
26.14% |
|
详细
事件:1)公司发布2015年年报以及2016年一季度报告;2)公司发布2015年度利润分配预案,向全体股东每10股转增8股;3)公司拟使用自有资金一亿元设立全资子公司推动“VR+广电”战略。 点评: 业绩符合预期,营收、利润同比略有下降。1)2015年公司营业收入为1.46亿元,同比下降2.59%,归属上市公司股东净利润716.69万元,同比下降62.04%,符合市场及我们预期;2)2016年第一季度营业收入为0.25亿元,同比增长51.32%,归属公司股东净利润为-622万元,同比下降43.17%。 广播电视领域深耕细作,VR+广电模式加速布局。1)公司持续数字电视与新媒体领域技术和产品的研究,包括立项开展OTT业务云平台、DVB+OTT终端“糖果盒子”二代产品研发、“润·教育”3.0版本开发等;2)VR领域布局持续深入,公司与国家重点实验室签订战略框架协议以及技术攻关合同,并与天威视讯联手在深圳地区打造广播电视虚拟现实平台和播发中心,并设立全资子公司推动“VR+广电”战略;3)我们认为广电是VR线上稀缺资源,公司先发优势明显,有望获得VR行业成长红利。 盈利预测:我们预计公司16/17/18年EPS为0.03/0.04/0.04元(未考虑公司VR业务贡献),当前股价对应同期PE分别为705/656/630倍。虽然公司当前估值相对较高,但是持续看好公司“虚拟现实+广播电视”渠道布局,有望占据VR客厅入口,从容享受VR爆发红利,维持“增持”评级。 风险提示。1)VR产业发展速度不达预期;2)战略协议实施不达预期。
|
|
|
佳创视讯
|
通信及通信设备
|
2016-04-28
|
13.59
|
--
|
--
|
28.48
|
16.39% |
|
16.60
|
22.15% |
|
详细
投资要点 事件:公司公告签订《“天威视讯--佳创视讯”虚拟现实产业化运营合作协议》,打造领先的广播电视虚拟现实平台和播发中心。 点评: 老牌广电系统构建与集成企业,创新构建“VR+广电”商业模式。1)公司2000年成立,是广电软件系统构建及网络系统集成的领军企业,服务近百个运营商,覆盖数字电视用户超过1亿户;2)公司3月公告与4家国家重点实验室和机构签订合作框架协议,并于4月份与其签署技术开发及服务合同;3)此次与天威视讯签订合作协议在深圳地区打造广播电视虚拟现实平台和播发中心,是布局落地的第一步,VR战略正式开启。 天威视讯有线电视网络技术领先,与公司强强联手打造广播电视虚拟现实平台和播发中心。1)天威视讯在国内率先建设经营有线电视网络,经验丰富、技术壁垒深厚,拥有有线数字电视用户终端数约220万个,在网用户20M以上带宽用户占比为90%左右;2)我们认为强强联手有助于VR内容与广电渠道的快速构建,加快线上2C产业链的打通,随着商业模式在深圳地区的落地,未来有望推广全国,市场空间巨大。 盈利预测:我们预计公司16/17年EPS为0.04/0.05元(未考虑公司VR业务贡献),当前股价对应同期PE分别为558/479倍。虽然公司当前估值相对较高,但是持续看好公司“虚拟现实+广播电视”渠道布局,公司有望占据VR客厅入口,从容享受VR爆发增长红利,维持“增持”评级。 风险提示。1)VR产业发展速度不达预期;2)战略协议实施不达预期。
|
|
|
佳创视讯
|
通信及通信设备
|
2016-04-13
|
14.25
|
--
|
--
|
28.48
|
11.03% |
|
15.82
|
11.02% |
|
详细
事件:公司公告与虚拟现实技术及系统国家重点实验室、信息光子学与光通信国家重点实验室、国家广播电视网工程技术研究中心签署了技术开发服务合同。 点评: 《“虚拟现实+广播电视”产业化发展战略合作框架协议》逐步落地,率先攻关VR拍摄、直播、传输以及裸眼3D视频显示技术。1)2016年3月18日发布公告,与4家国家重点实验室和机构,共同签订了《“虚拟现实+广播电视”产业化发展战略合作框架协议》,其配套技术开发服务合同逐渐浮出水面;2)技术攻关有利于建立VR拍摄、传输、显示的标准,有望依托广播电视网络优势,构建虚拟现实产业大生态链。3)抢滩客厅VR入口,外延式发展可期,“虚拟现实+广播电视”打开C端入口,广播电视网络渠道价值凸显,公司外延式发展可期。 盈利预测:我们预计公司15/16/17年备考EPS为0.03/0.04/0.05元(未考虑公司VR业务贡献),对应当前股价对应同期备考PE分别为813/581/500倍。虽然公司当前估值相对较高,但是我们持续看好公司“虚拟现实+广播电视”渠道布局,公司有望占据VR客厅入口,从容享受VR爆发增长红利,给予“增持”评级。 风险提示。1)VR产业发展速度不达预期;2)战略协议实施不达预期。
|
|