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邹杰 10
有方科技 计算机行业 2024-03-15 44.00 -- -- 52.68 19.73%
52.68 19.73% -- 详细
公司发布业绩快报,收入大幅增长。2023年公司实现营业收入12.65亿,较上年同期增加50.67%,归属于母公司所有者的净利润455.36万元,较上年同期变动108.06%。2023年公司持续挖掘政企客户在数据接入、存储、灾备等方面的需求,云平台软件和各类云基础设施收入实现大幅增长,同时模组和终端收入随着市场需求的恢复而平稳恢复。公司综合毛利率较上年同期未发生明显变化。同时,公司对销售费用、管理费用、财务费用加强管控,期间费用较上年同期增长幅度较小,公司的信用减值损失和资产减值损失较上年同期也有所减少,因此归属于母公司所有者的净利润实现增长。 国产化自主可控存储灾备市场空间大,未来三年保持较高增速。数据存储灾备业务是云基础设施设备业务的重要组成部分,2023年公司公告了携手合作伙伴共同开发国产化自主可控的存储服务器产品,也进入了国产存储标准目录。在错综复杂的国际形势、积极的政策支持、持续增长的市场需求等多重因素的影响下,国产化自主可控的存储灾备市场有较大的发展空间,未来三年也会保持着较高的增速。公司具有产品技术、整合资源能力优势,管理团队技术出身,通过联合研发以及对外收购存储灾备的技术团队快速完成技术基础搭建。公司在存储灾备业务主要提供高性能存储软硬件产品。由于数据中心或智算中心需要同时采购算力和存储,而政策变化导致算力成为稀缺资源,通过算力可带动公司自身存储灾备业务的发展。公司的“云-管-端”架构聚焦于重庆、长沙、西安等二线城市进行深耕,能够满足政府统筹统建需求,降低数智城市建设运营成本,通过物联网运管服平台横向打通数据壁垒并为数据统一纳管和共建共享提供有力抓手,未来通过运营服务模式获得长期收益。 42024年云业务仍有望保持较快增长,公司计划将云、终端等的高毛利业务的收入占比提升到40%以上。2023年的增长主要来自云业务,包括物联网运管服平台和云基础设施设备。预计2024年随着公司持续挖掘政企客户需求,云业务有望保持较大幅度的增长,随着公司这两年深度耕耘作为基础,数智城市物联网终端和海外车联网终端预计也将有较大幅度增长,这些业务的增长速度和毛利率贡献都比无线通信模块更高。公司将持续优化收入结构,计划将包括云业务和终端业务在内的高毛利业务的收入占比提升到40%以上。【评论】产业前景广阔,推出高性能全闪存储产品。IDC预测数字经济时代全球新产生的数据总量将在2026年达到221ZB,5年年复合增长率达23.8%。国家陆续出台《数字中国建设整体布局规划》《“十四五”数字经济发展规划》《“十四五”大数据产业发展规划》等产业政策为数据存储行业的发展提供了明确、广阔的市场前景。有方数据专注于数据存储、数据计算、数据容灾等领域相关软硬件产品,有方数据基于存储级内存池化的高性能全闪存储产品,针对高性能场景,实现了数据访问速度的介质、架构、应用等性能的大幅度改善。有方数据N12000-N服务器已获得供应链成熟度一级(M1)等级证书。 聚焦物联网的“联””,首创云管端接入通信解决方案。有方科技聚焦于物联网的“联”,专注于为物联网服务商和智能互联产品制造商等客户提供物联网接入通信产品和服务。公司在2016年制定了"云-管-端"的战略发展框架,现拥有无线通信模块、终端和云三大类业务。 产品涵盖接入云、管道云、2G/3G/4G/5G/NB-IoT/eMTC等蜂窝无线通信模组和整机。凭借有方科技全球首创的基于云管端架构的接入通信解决方案,公司可以为物联网提供全球领先、可靠的接入通信。我们预计公司2023-2025年实现营收12.64/15.63/19.29亿元,实现归母净利润为0.04/0.42/1.10亿元,对应PE为837.73/90.39/34.45倍,给予“增持”评级。【风险提示】行业竞争加剧风险;云业务拓展不及预期风险。
有方科技 计算机行业 2023-07-05 39.35 -- -- 42.91 9.05%
42.91 9.05%
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事件:据有方科技2023年6月27日公告,公司的全资子公司有方数据科技有限公司与深圳市瑞驰信息技术有限公司和苏州大普微电子科技有限公司签署了《联合开发分布式存储服务器等项目的合作框架协议》。 公司投资1亿元设立有方数据,加码物联网及大数据领域布局。据公司2023年6月13日公告,公司在持续开拓城市物联感知领域市场的过程中,发掘了政府客户和行业客户对物联网大数据的深度需求,包括但不限于云存储、云灾备和边缘计算等需求。作为云管端基础架构的重要组成部分,物联感知云平台是公司持续耕耘和深度拓展的业务。公司已经开发出物联网运管服平台、智能边缘终端等产品,但为了解决客户在物联网大数据场景的需求,公司拟对外投资设立全资子公司有方数据,并将基于公司的技术储备自行开发或者与行业合作伙伴联合开发自主可控的存储系统、智能灾备系统、存储设备等产品作为公司物联感知云平台业务的载体,满足客户对物联网大数据的深度需求,进一步扩大公司业务规模。 框架协议签署三方均在各自领域具备领先技术,强强联合入局分布式存储服务器领域。此次三方合作的主体除有方数据外,瑞驰信息是国内外领先和创新的ARM边缘云基础产品和解决方案提供商,拥有国家高新技术企业、广东省高性能分布式存储系统工程技术研究中心等众多资质;大普微电子是深圳大普微电子科技有限公司的全资子公司,是国内领先的企业级SSD主控芯片、SSD产品及存储方案专家,拥有国际一流的研发实力,具备从芯片设计到存储产品量产交付的全栈能力。此次协议的签署下,三方拟发挥各自在物联感知、数据存储、数据灾备、边缘计算和大数据服务方面的软硬件研发优势,联合开展国产化自主可控的ARM高密度存储服务器、阵列式AI服务器、分布式存储软件、视频AI算法等系列产品开发项目,共同打造稳定、可靠、安全的大数据产品和服务。 公司实控人认购彰显对公司后续发展信心。此前公司发布发行预案,拟定增4.14亿元,公司实控人王慷先生及其控制的企业文森特王拟以现金认购公司本次发行的股票,彰显公司实控人对于公司未来发展的信心。本次募集资金,拟全部用于补充流动资金或偿还贷款,提高公司抗风险能力。 投资建议:我们预计公司2023~2025年营业收入有望分别达10.86亿元、13.93亿元和17.84亿元,归母净利润有望分别达-0.04亿元、0.29亿元和0.81亿元。我们预计2023年公司业绩相较于2022年将有明显修复,亏损大幅收窄,2024年达到盈利拐点,并有望于2025年实现业绩的快速增长。我们看好后续公司基本面的逐步改善,维持“推荐”评级。 风险提示:产品研发不及预期、车载导入不及预期,行业竞争加剧。
有方科技 2020-03-12 71.15 75.89 111.28% 69.99 -1.63%
69.99 -1.63%
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1、国内物联网模组一线供应商,领先于智慧电网领域有方科技成立于2006年,是物联网接入通信产品和服务提供商,主营业务分成无线通信模块、无线通信终端和无线通信解决方案三大类,2019H1营收占比分别为: 56.19%、39.61%和1.77%。 从下游应用领域分类来看,以智慧电网业务为基础,延伸车联网等快速成长领域。 多数管理团队具有中兴通讯背景,董事长在无线通信领域拥有27年从业经验,深厚的通信行业背景有望进一步助力公司成长。 2、营收及净利润快速增长,海外车联网业务为近两年主要增长动力2016-2019年前三季度营收分别为3.28、4.99、5.57和5.12亿元。营收复合增长率超过55%。18年以来主要是由于4GOBD在2018年开始规模出货,带来营收快速增长。 3、专注智慧能源和车联网,特点鲜明,领先地位明显智慧能源领域:公司在创立初期即以智慧电网为主要战略发力领域,并在2009年末自主研发出纯数据无线通信模块M590E(电力行业首款纯数据GPRS模块),广泛应用于国家电网招标采购的智能电表、集中器、采集器和专变终端。近三年在智能电网的4G无线通信模块出货量占国家电网智能电表招标采购量的50%以上,在该细分领域处于龙头地位。依托在国内智慧电网的龙头地位,公司持续延伸海外电网、智能水表、智能气表,支撑公司的成长基础。 车联网领域:公司在车载前装领域主要提供车规级LTE无线通信模块,用于T-BOX的互联网通信;在车载后装领域主要提供面向高端市场的OBD产品。公司后装OBD已经通过美国AT&T等认证,并开拓美国、欧洲和亚洲市场,分别和北美市场的国际车载产品供应商Harman、亚洲市场的印度大型商业集团Reliance、西班牙电信运营商Telefonica、巴西电信运营商VIVO进行合作,2018年开始即在北美市场开始批量供货。我们预计随着车联网的持续渗透及新市场的开拓,公司有望迎来新一轮的快速增长期。 4、模组行业全球产业链东移,形成以中国企业为主的“一超多强”格局,有方科技是强者,继续享受行业红利当前全球市场来看,我们认为国产模组厂已经基本建立壁垒,行业已经基本趋势稳定,形成“一超多强”的格局,其中,有方科技是智慧能源领域的领先者,目前正在延伸车联网等快速成长的领域,有望继续全球领先,享受行业快速发展红利。 盈利预测及投资建议:第四轮科技浪潮将以万物互联为主要产业趋势,同时中国的通信模组公司业已面向全球发货,引领全球物联网市场的发展。公司作为国内物联网模组强者,深耕智慧能源行业,是该领域的领先者,同时近年来陆续延伸了车联网等领域,有望继续全球领先,并迎来新一轮的快速成长。预计2019-2021年净利润分别0.58、1.05和1.61亿元,首次覆盖给予增持评级,给予2020年目标价76元。 风险提示:出口政策风险、新客户拓展不达预期风险、财务方面计提减值风险、市场竞争加剧导致盈利不达预期风险
有方科技 2020-02-12 65.99 -- -- 87.60 32.75%
87.60 32.75%
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国内一线物联网模组供应商,积极向下游延展 公司是国内一线物联网模组公司,近年来成功向下游拓展了终端及解决方案业务,整体上实现了较快增长。模组方面,公司拥有2G//3G/4G/NB -IOT多品类产品,终端方面,2017年开始在海外OBD车载终端进入批量发货阶段,是国内唯二能供应的厂商之一。解决方案领域,也开始给客户提供“云+端”的综合解决方案。公司团队大多具有中兴通讯团队背景,技术扎实,同时股东中有智慧家居及车联网领域股东,也给公司业务开拓提供了一定的土壤。公司股权覆盖面广,团队凝聚力强。上市后拟结合募集资金,加大对4G及NB、5G及V2X车载方向的研发,进一步增加公司产品能力。 国产模组公司全面崛起,有望形成“一超多强”格局 国产模组厂商依靠工程师红利将市场成功拓展到海外,在老牌海外模组巨头的优势领域攻城略地,逐步扩大全球市场份额,成为全球模组供应主力。国内各厂商之间目前形成了“一超”(移远通信)“多强”(日海智能、广和通、中兴物联、美格智能、有方科技)格局。有方科技凭借技术和资源积累,在智慧能源和车载领域,具有较强竞争力,跻身国内第一梯队企业。 物联网应用市场广阔,公司专注于能源和车载 物联网下游应用众多,公司选择智慧能源和车联网两个领域深耕。智慧能源近年来受益于NB-IOT技术对行业的信息化改造,物联网模组出货量快速攀升;车联网市场受益于汽车智能化升级及UBI渗透率的提升,相应模组需求空间巨大。公司在该两领域内均具有较高的市占率和较强的竞争力。 看好公司业务布局和长期发展,首次覆盖,给予“增持”评级 看好公司的成长空间和竞争力,预计公司19-21年归属母公司净利润0.63/0.93/1.25亿元,目前对应104/71/53倍市盈率,参考可比公司估值及绝对估值法,2020年合理价格区间为32.05~40.31,给予“增持”评级。 风险提示 物联网模块出货量不达预期;4G产品快速降价;市场竞争加剧。
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名