金融事业部 搜狐证券 |独家推出
余兵

平安证券

研究方向: 汽车行业

联系方式:

工作经历: 内燃机专业学士,经济管理专业硕士。工程师,经济师。10年技术经济工作经验,6年证券研究经历。现为平安证券综合研究所汽车行业高级分析师。...>>

20日
短线
10.53%
(第430名)
60日
中线
11.84%
(第214名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 1/65 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
上汽集团 交运设备行业 2017-12-08 31.43 -- -- 32.09 2.10% -- 32.09 2.10% -- 详细
事项:上汽集团公布11月产销快报,11月销量71.8万辆,同比+8.0%,其中上汽大众销量20.5万辆,同比+6.8%,上汽通用21.7万辆,同比+10.0%,上汽乘用车5.4万辆,同比+27.7%。 11月销量增幅扩大,各品牌表现均衡:11月公司整体销量增幅为8%,比上月有所提升,其中上海大众/上海通用销量增幅别为6.8%/10%,较上月略有提高,大众主要是由于库存水平控制在低位,途昂和途观L 销量爬坡贡献增量,通用上市新车GL6、雪佛兰、凯迪拉休表现较好。上汽乘用车11月销量5.4万(+27.7%),增幅略有降低主要是由于去年同期主销车型RX5基数较高导致。 上汽乘用车销量同比+27.7%,荣威RX3上市:上汽乘用车11月销量5.4万辆,环比略有提高。11月15日,小型SUV RX3正式上市,官方指导价8.98-13.58万元,扣除红包优惠后,用户实际支付价区间为8.48-13.08万元,互联网版本10.18万元起步,预计月销有望达5000台以上。2018年上汽乘用车有望推出光之翼SUV、i6、MG ZS 等多款纯电新能源车型,销量和盈利逐步向上。 大众SUV 新品周期,通用汽车稳健向上:上汽大众2018年预计有3款全新紧凑级和小型SUV 上市,SUV 的推出将会显著提振销量。而通用汽车雪佛兰品牌已经连续5个月实现双位数同比增长,凯迪拉克连续21个月实现双位数增长,别克品牌随动力总成更新和MPV 布局,也有望实现增长,2018年两大合资品牌皆有亮点,提振公司业绩。 盈利预测与投资建议:行业压力较大时凸显上汽业绩稳健性,2018年自主品牌有望持续减亏,上汽大众迎新品周期,通用品牌布局MPV 和豪华车,整体盈利弹性可期。维持2017-2019年EPS 预测分别为3.04、3.37、3.70元,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:1)新品销量不及预期;2)行业竞争格局恶化。
广汽集团 交运设备行业 2017-12-07 24.12 -- -- 24.74 2.57% -- 24.74 2.57% -- 详细
平安观点: 合资与自主共振,创下优秀成绩:11月,公司共销售汽车18.1万辆(+3.5%),其中,广乘、广本、广丰、广菲克、广三菱分别销售车辆4.3万/6.8万/3.7万/1.8万/1.2万,同比增加12.2%/4.1%/-12%/6.3%/24.5%;1~11月,广乘、广本、广丰、广菲克、广三菱累计销售车辆46.5万/64万/40.9万/18.4万/10.5万,同比增加38.4%/12.9%/5.1%/40.4%/134.3%。 产品愈加丰富,未来值得期待:广汽传祺GS8作为爆款产品,一度以来供不应求,但是由于变速箱供应问题,影响了部分月份的产量。我们认为,2018年变速箱问题将大幅得到改善,GS8+GS7+GA8+GM8合计可以供应20万台左右。新款凯美瑞受到市场好评,将和CHR共同改善广丰的盈利,新雅阁产品竞争力强,值得期待。 与电装签署合作备忘录,增强综合竞争力:11月29日,公司与电装公司签署战略合作备忘录,技术方面,双方将在传统车的空调产品、动力总成、电子和电气产品,新能源车的电机、逆变器热泵系统和热管理产品,智能驾驶和辅助驾驶领域开展合作;同时双方在人才培养领域合作,包括广汽大学师资及培训领域合作和企业技术人才研修合作。 盈利预测与投资建议:前11个月广汽销量亮眼,预计12月份会有不错表现。维持2017年~2019年的盈利预测为116亿、142.7亿和166.5亿元,维持“强烈推荐”评级。
宇通客车 交运设备行业 2017-12-06 23.17 -- -- 24.27 4.75% -- 24.27 4.75% -- 详细
11月销量再增长,新能源客车迎爆发期:公司11月份销售客车7686辆(+6.3%),其中大型、中型、轻型客车分别销售2611(-19.8%)、4473(+27%),602(+33.5%);累计销售54428辆(-9.5%),其中大型客车占比39.1%,中型客车占比47.9%(16年同期大型客车占比36.1%,中型客车占比52%)。11月和12月是客车尤其是新能源客车的爆发期,2016年11月和12月宇通新能源客车销量11679辆,占全年的43.5%。我们认为2017年11月和12月宇通新能源销量大概率可以实现同比增长。 收到58.5亿元补贴款,缓解现金流压力:11月24日,工业和信息化部形成了《关于2016年度新能源汽车推广应用财政补助资金(第二批)清算审核初审报告》,此次涉及补助资金167.6亿元,其中宇通58.5亿元。 我们认为,补贴的发放,将大幅改善公司的现金流情况,同时可以降低公司的财务成本。 若补贴调整,宇通市占率将加速提升:17年补贴调整,10米以上纯电动国补下降40%,8~10米纯电动国补下降50%,宇通客车2017年前三季度毛利率稳定,表现出了卓越的实力。如果2018年补贴调整,我们认为成本端有望消化大部分退坡,终端客户会接受一定程度的提价,宇通客车的综合毛利率有望保持。宇通具备更强的成本管控能力、规模优势和产品溢价能力,如果补贴下调,公司的市占率将加速提升;目前宇通的电控技术和整车的能量密度都在行业遥遥领先,产品储备丰富,如果产品标准进一步提高,宇通具备快速应对新标准的能力,将更有助于宇通的市占率提高。
江淮汽车 交运设备行业 2017-11-29 9.42 -- -- 9.75 3.50% -- 9.75 3.50% -- 详细
事项: 公司与德国大众、大众中国签署合资合作谅解备忘录,三方有意在中国成立合资公司,以积极探索在多用途汽车的整车和零部件的研发、销售等领域的全方位合作。 平安观点: 江淮大众有望再成立合资公司,合作进一步深入:江淮与德国大众、大众中国签署合资合作谅解备忘录,三方拟成立合资公司,共同在多用途汽车(包括但不限于皮卡、MPV、电动商用车等)产品研发及销售开展合作。由于大众在中国已经有上海大众和一汽大众两家合资企业,因此江淮大众的业务范围是在新能源车领域。此次合作是在原本江淮大众合作的基础上更进一步,由于本次合作主要在研发和销售环节,不涉及到新产能,因此符合国家政策。 合作有望带来多赢,各方积极推动合作进程:MPV与轻卡是江淮的传统优势产品,如果此次合作可以顺利实施,将会提高江淮的技术水平和品牌溢价能力,有助于江淮开拓国内外多用途汽车市场,同时,也将进一步完善大众在中国的产品布局。因此,我们认为各方都在积极推动合作进程。 江淮大众稳步推进,首款车型有望18年上市:17年6月,江淮与大众中国签订《合资合同》,拟共同出资成立江淮大众汽车有限公司。目前各项事务稳步推进,我们预计18年合作新车型有望于18年上半年上市。 盈利预测与投资建议:由于新能源补贴退坡和公司乘用车销量下降,公司前三季度业绩同比下滑,调整对公司的盈利预测,17~19年EPS为0.28元、0.4元、0.54元(原盈利预测为0.68元,0.91元,1.22元),考虑到目前股价已经消化了业绩下滑的影响,维持“推荐”评级。 风险提示:1)新能源车销量低于预期;2)合作推进不及预期。
广汽集团 交运设备行业 2017-11-27 24.54 -- -- 24.74 0.81% -- 24.74 0.81% -- 详细
强强联合,空间更广阔:广汽与中国移动签署战略合作框架协议,双方将在4G车联网方面和5G 车载通信预研方面展开合作,包括4G 车载通信模块研发、车联网通信服务、车联网平台及内容应用、新能源监控平台及过检等业务;同时,中国移动将邀请广汽加入5G 联合创新中心,共同构建跨行业融合生态,为车联网产品和应用创新提供平台。此次合作有利于公司发展新能源汽车、车联网、智能驾驶。 GM8启动预售,iSPACE重新定义用车需求:广州车展上,传祺GM8全球首发并启动预售,预售价格18~27万元,GM8与GS8、GA8组成完善的C级高端产品矩阵。同时,广汽推出了iSPACE智联电动概念车,iSPACE实现了驾驶模式与居住模式的理想切换,提供全新的交互体验,重新定义用车需求。 全新凯美瑞发布,合资增长潜力大:广丰在车展上发布了全新第八代凯美瑞,该车是TNGA中国首款战略轿车,丰田全球战略SUV C-HR将在2018年导入广汽丰田。预计全新凯美瑞与C-HR都能为广丰的业绩带来明显增量。此外广本的全新雅阁和广菲克的K8等车型,也值得期待。 盈利预测与投资建议:公司先后与华为、腾讯、中国移动合作,不仅体现了公司发展新能源和车联网的决心,与优秀的伙伴合作,也彰显了公司的竞争力。维持2017年~2019年的盈利预测为116亿、142.7亿和166.5亿元,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:1)车市整体放缓;2)新品推广不及预期。
奥特佳 机械行业 2017-11-24 4.37 -- -- 4.19 -4.12% -- 4.19 -4.12% -- 详细
事项: 公司发布公告,公司的全资子公司南京奥特佳确定为比亚迪相关电动车型电动压缩机供货商。 平安观点: 成为比亚迪供应商,市占率有望提升:公司的全资子公司南京奥特佳被确定为比亚迪相关电动车型电动压缩机供货商,我们预计从2018年初开始供货。根据中汽协数据,比亚迪1~10月份累计销售新能源乘用车8.3万台,市场占有率21%左右。此前公司电动压缩机的客户主要包括众泰、奇瑞等企业。比亚迪在国内新能源汽车市场占有率高,公司成为比亚迪的供应商,将有利于公司进一步提高市占率。 前三季度业绩承压,公司积极改善: 公司前三季度业绩承压,我们认为主要原因是空调国际客户新老车型切换,影响了空调国际产品的订单;南京奥特佳因原材料价格上涨、采购成本上升所致;2017年南京奥特佳扩大产能,销量增速放缓导致产能利用率降低。预计随着公司原有客户新车型的上量,同时公司不断开拓新的客户,经营情况有望改善。 不断拓展新客户,涡旋式压缩机有望受益于燃油积分考核: 此前,南京奥特佳已经成为PSA、一汽大众和德国大众电动压缩机的供应商,说明公司产品竞争力强。我们预计,公司目前正在同国内外主机厂积极沟通,未来有望开拓更多客户。2018年开始考核油耗积分,涡旋式压缩机节能性能好,公司作为涡旋式压缩机的龙头企业,未来有望受益于油耗积分的考核。 盈利预测与投资建议:公司是汽车空调压缩机的龙头企业,维持对公司业绩预测,2017-2019年的EPS预测为0.14、0.18、0.22元,维持“推荐”评级。 风险提示:国内汽车行业增速放缓;新客户拓展不及预期。
均胜电子 基础化工业 2017-11-14 42.08 -- -- 43.41 3.16%
43.41 3.16% -- 详细
拟收购高田核心资产,进一步扩大规模:公司子公司KSS于2017年6月拟购买高田除硝酸铵气体发生器业务以外的主要资产,同时与客户签署风险隔离和订单可持续性的保障协议,不承担其债权和债务。交易对价预计不高于15.88亿美元,预计以海外发债形式进行融资,收购资产包括现金及等价物不少于4.35亿美元和经营资产包。 获取客户资源,产品品类有望形成协同效应。公司收购高田之后预计汽车安全占全球份额可达25-30%,成为全球第二大安全系统供应商。高田在全球21个国家拥有56个工厂,产品包括安全气囊、安全带、主动安全产品及儿童座椅等,KSS收购高田可以迅速扩产产能和物流布局,获取日系客户资源,帮助公司在其他品类上进行客户延展,加快订单获取。 国内汽车电子稀缺标的,受益于汽车电气化和智能化。公司通过系列收购布局汽车安全、电池BMS、座舱电子等产品,随汽车智能化和电动化来临,公司布局产品市场空间有望翻倍增长,市场空间巨大。并且公司多个产品在汽车安全和动力电子方面有望形成较强的协同效应,从硬件延伸到电控软件领域,下游客户优异,带动其快速成长。 盈利预测与投资建议:公司是国内汽车电子稀缺标的,未来市场空间巨大。维持原有业绩预测,预计2017-2019年EPS分别为1.12、1.54、1.95元,维持“推荐”评级。
银轮股份 交运设备行业 2017-11-09 9.58 -- -- 9.99 4.28%
9.99 4.28% -- 详细
通过大众供应商审核、乘用车业务进一步打开成长空间:公司近日通过德国大众供应商审核,有望参与其后的项目技术审核和定点竞标,公司继取得福特、通用配套资格之后,有望在未来开拓其他外资客户,进一步打开客户配套空间,同时从油冷器进一步向中冷器、EGR冷却器等产品横向延展,单车配套价值最终有望提升到1000元以上。 商用车业务依然具备成长空间、后处理+模块化奠定持续增长:公司在商用车领域市占率居国内前列,未来模块化供货比例将进一步提升,预计轻卡业务2018年将实现近翻倍增长。随2018年国五全面实施,2019年非道路排放形成规模销售,公司在2019年商用车业务仍将实现较快增长,卡特彼勒+戴姆勒配套收入预计大幅提高,提振商用车业绩。 布局新能源热管理、向总成供应商升级:公司布局新能源热管理电池水冷板、冷却器、水箱等产品,单车配套价值量升级为传统车产品的1.5-2倍,发挥在工艺、质量控制、设计匹配上的优势,持续拓展新订单,预计2017年新能源业务有望实现4000万左右收入,公司还将拓展品类,向总成供应商进行升级,预计相关配套收入将会高速增长,打开巨大市场空间。 盈利预测与投资建议:公司产品布局优异,未来几年订单有序释放,有望保证持续性增长。由于公司模块化供货进展超预期,上调原有业绩预测,预计2017-2019年EPS分别为0.42、0.55、0.74元(原有业绩预测0.42、0.53、0.67元),维持“推荐”评级。
上汽集团 交运设备行业 2017-11-09 31.47 -- -- 34.23 8.77%
34.23 8.77% -- 详细
月销量同比增幅缩小,行业下行压力较大:10月份上汽大众/上汽通用分别实现销量19.4/20.1万辆,同比+3.1%/9.4%,其中上汽大众同比增幅较9月大幅缩小,预计主要是由于轿车端销量承压导致。上汽通用10月销量增幅比上月略有提高,主要是由于凯迪拉克和雪佛兰品牌表现较好,其中雪佛兰品牌同比+17%,上汽10月整体销量增幅略低于9月,显示出行业去年同期高基数作用下,销量承压较大。 上汽乘用车销量同比+28.3%,郑州工厂正式投产:上汽乘用车10月销量5.2万辆,同比+28.3%,增幅略有降低主要是由于去年同期RX5销量基数较高为2万台。郑州工厂10月份正式投产,首款产品为小型SUV RX3,目前公司生产基地为临港和南京浦口,郑州工厂达产后整车产能由40万增至80万。规划至2020年前累计将推出24款新车,2018年推出光之翼、i6、MG ZS等多款纯电新能源车型,销量逐步向上。 大众迎新品周期,自主品牌新能源发力:上汽大众2018年预计有3款全新A级SUV上市,SUV的推出将会显著提振销量。自主品牌随渠道铺开和口碑塑造,销量有望逐步提升,MG品牌也将持续布局新车型,预计持续减亏,相对公司目前所处周期,上汽估值依然偏低,股价具备安全边际。 盈利预测与投资建议:行业压力较大时凸显上汽销量业绩稳健性,自主品牌有望持续减亏,上汽大众迎新品周期,整体盈利弹性可期。由于行业下行期促销、广宣费用加大,下调对公司业绩预测,预计2017-2019年EPS分别为3.04、3.37、3.70元(原有业绩预测3.17、3.57、3.98元),维持“强烈推荐”评级。
上汽集团 交运设备行业 2017-11-08 30.95 -- -- 34.23 10.60%
34.23 10.60% -- 详细
10月销量同比增幅缩小,行业下行压力较大:10月份上汽大众/上汽通用分别实现销量19.4/20.1万辆,同比+3.1%/9.4%,其中上汽大众同比增幅较9月大幅缩小,预计主要是由于轿车端销量承压导致。上汽通用10月销量增幅比上月略有提高,主要是由于凯迪拉克和雪佛兰品牌表现较好,其中雪佛兰品牌同比+17%,上汽10月整体销量增幅略低于9月,显示出行业去年同期高基数作用下,销量承压较大。 上汽乘用车销量同比+28.3%,郑州工厂正式投产:上汽乘用车10月销量5.2万辆,同比+28.3%,增幅略有降低主要是由于去年同期RX5销量基数较高为2万台。郑州工厂10月份正式投产,首款产品为小型SUVRX3,目前公司生产基地为临港和南京浦口,郑州工厂达产后整车产能由40万增至80万。规划至2020年前累计将推出24款新车,2018年推出光之翼SUV、i6、MGZS等多款纯电新能源车型,销量逐步向上。 大众迎新品周期,自主品牌新能源发力:上汽大众2018年预计有3款全新A级SUV上市,SUV的推出将会显著提振销量。自主品牌随渠道铺开和口碑塑造,销量有望逐步提升,MG品牌也将持续布局新车型,预计持续减亏,相对公司目前所处周期,上汽估值依然偏低,股价具备安全边际。 盈利预测与投资建议:行业压力较大时凸显上汽销量业绩稳健性,自主品牌有望持续减亏,上汽大众迎新品周期,整体盈利弹性可期。由于行业下行期促销、广宣费用加大,下调对公司业绩预测,预计2017-2019年EPS分别为3.04、3.37、3.70元(原有业绩预测3.17、3.57、3.98元),维持“强烈推荐”评级。 风险提示:1)新品销量不及预期;2)行业竞争格局恶化。
广汽集团 交运设备行业 2017-11-07 27.22 -- -- 27.91 2.53%
27.91 2.53% -- 详细
事项: 公司公布10月份产销数据,10月公司共销售汽车17.6万辆(+11.1%),1~10月累计销售车辆164.2万辆(+25.6%)。 平安观点: 金九银十期,销量持续增长:10月,公司共销售汽车17.6万辆(+11.1%),其中,广乘、广本、广丰、广菲克、广三菱分别销售车辆4.5万/6.9万/3.3万/1.5万/1.1万,同比增加14%/9.4%/-2.4%/22.2%/46.5%;1~10月,广乘、广本、广丰、广菲克、广三菱累计销售车辆42.1万/57.1万/37.2万/16.7万/9.2万,同比增加41.8%/14%/7.2%/45.4%/166%。 集团燃料正积分高于负积分,燃料积分考核压力不大:工信部发布文件,对2016年和2017年的燃料积分进行核算。2016年,广汽自主的燃料正积分为25.9万分,广本的正积分为23.5万,广丰的正积分为22.4万,广三菱的负积分为2.9万,广菲克的负积分为8.1万,我们认为,集团内部可以通过燃油正积分的转让使得部分子公司的燃料负积分得到抵扣,2016年燃油积分对公司不会构成太大压力。 传祺完成销量目标无忧,GS8与GS7年底冲量:我们认为广汽传祺GS8变速箱供应情况得到大幅改善,预计GS8+GS7全年的产量有望达到12万台。公司MPV产品传祺GM8将在12月份上市,该车将完善公司的产品布局,提高公司的综合竞争力。传祺前10月的销量为42.1万辆,11月和12月销量有望保持高景气度,我们认为传祺大概率可以完成50万辆的销量目标。 盈利预测与投资建议:四季度为销售旺季,GS8和GS7的变速箱供应问题得到改善,预计最后两个月销量创年内新高。维持2017年~2019年的盈利预测为116亿、142.7亿和166.5亿元,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:1)车市整体放缓;2)新品推广不及预期。
宇通客车 交运设备行业 2017-11-07 24.79 -- -- 27.26 9.96%
27.26 9.96% -- 详细
销量连续增长,大型客车占比持续提高:公司10月份销售客车5508辆(+1.7%),其中大型、中型、轻型客车分别销售2369(-3.8%)、2715(+6%),424(+7.3%);累计销售46742辆(-11.6%),其中大型客车占比40%,中型客车占比46.1%(16年同期大型客车占比34.9%,中型客车占比52.5%),大型客车占比继续提高,产品结构优化。 新能源车即将放量,市占率有望再提高:我们判断,公司10月份新能源客车销量同比提高在17%左右(16年10月新能源客车销量为2040辆)。四季度为新能源客车销量高峰,11月和12月新能源客车销量将比10月大幅提高。公司新能源客车市占率有望进一步提高。 宇通氢燃料电池客车再进一步,为公司打开新空间。宇通氢燃料电池客车成功中标了由我国科技部组织实施的“促进中国燃料电池汽车商业化发展”项目,并将在河南省郑州市开展示范运营。据了解,在燃料电池客车的开发和技术提升上,宇通客车早已制定了较为详细的规划:2016-2018年,实现关键技术突破,展开基础设施建设,并尝试百辆级的小规模示范运营。2019-2020年,技术成熟后开始千辆级的大规模推广应用。宇通在电动客车领域的龙头企业,发展燃料电池客车,有望为公司打开新空间。 盈利预测与投资建议:公司产品结构不断优化,成本下降超预期,毛利率坚挺。维持对公司的盈利预测,2017~2019年每股收益为1.95元、2.18元、2.28元,维持“强烈推荐”评级。
潍柴动力 机械行业 2017-11-02 8.28 -- -- 9.20 11.11%
9.20 11.11% -- 详细
Q3增长超预期,母公司规模效应明显:Q3实现营业收入392.4亿元(+89.4%),净利润19.5亿元(+316.1%)。母公司规模效应明显,Q3母公司营业收入环比增长27%为112.1亿元,净利润环比增长38%为17.4亿元。我们测算,三季度公司中重型发动机销量环比二季度同比约增加13%左右,单台净利润同比增加近30%。 重卡景气度延续,公司黄金产业链优势明显:重卡景气度不断延续,子公司陕重汽与法士特销量与利润亦大幅度提升。公司充分发挥动力总成黄金产业链优势,充分发挥陕重汽的整车带动优势,提升陕重汽重卡及公司重卡用发动机的市占率。同时,将积极开拓农业机械、工业动力等市场,扩大市场份额,持续提升其对动力总成板块的补充效应,打造全系列全领域动力总成提供商。 多元化布局,竞争力提升:公司重组凯傲林德,实现多元化布局。凯傲并购德马泰克,战略投资PSI,进一步扩大公司的全球布局。目前,凯傲对德马泰克的整合稳步推进,我们估计林德液压已经实现扭亏。 盈利预测与投资建议:受宏观经济形势及行业总体形势影响,预计公司主要产品销量上升。上调对公司业绩预测,17~19年的归母净利润调整为64.9亿元,65.2亿元和70.5亿元(原盈利预测为52.1亿元,54.8亿元和60.1亿元),维持“推荐”评级。
中鼎股份 交运设备行业 2017-11-02 19.00 -- -- 19.66 3.47%
19.66 3.47% -- 详细
3Q17毛利率环比同比均有降低,估计主要受高价原料库存影响:一方面乘用车行业竞争加剧,产业链承压;另一方面受上游原材料影响(估计公司储备的天胶库存价格相对较高位)影响短期盈利能力。回顾公司历史经营情况,原材料价格对盈利能力没有长期影响,仅可能造成短期扰动。 从零件到集成,收购总成类公司迈入发展3.0阶段:公司成立37年来不断向新台阶迈进,第一阶段是进入汽车行业配套;第二阶段是出口海外并就近设厂;第三阶段是产品转型,并购标的均提供总成类产品,且多为细分领域行业领先者,未来中鼎股份将逐步向总成商、集成系统供应商转变。单车配套价值量有较大增长空间。 2011年起先后收购了美国COOPER、德国KACO,进入高端密封件领域。2015年起先后收购德国WEGU、德国AMK、德国TFH,其中WEGU是欧洲抗震降噪技术方面的主要领跑者之一;TFH则是发动机/新能源汽车电池冷却系统供应商,在所处细分领域行业排名第二;AMK主营伺服电机、控制器和驱动技术等。估计2017年公司海外业务收入规模有望达78亿(占总收入的69%)。 2017年3月并表的Tristone是传统发动机及新能源电池冷却系统的高端供应商,较早布局新能源汽车电池冷却系统,2017年收到德国奥迪公司Q6平台(首款电动SUV)项目定点书,金额为810万欧元/年,供货期6年,对公司产品扩大国际豪华新能源汽车电池冷却系统市场具有重要的战略意义。 全球份额仍小,全球排名有较大提升空间。非轮胎橡胶件全球前五十强仍以欧美日企为主。中鼎股份虽然已位居全球第18位,但其全球份额不到2%,公司积极并购并成功整合,未来其全球份额有很大提升空间。 盈利预测与投资建议:估计海外并购标的在华落地后业绩高增长,维持2017年、2018年、2019年净利润预测为11.8亿、13.9亿、16.0亿,维持“强烈推荐”。
上汽集团 交运设备行业 2017-11-02 30.82 -- -- 34.23 11.06%
34.23 11.06% -- 详细
事项: 公司发布三季报,前三季度实现营业收入5984.2亿元,同比增长14.2%,前三季度净利246.4亿元,同比增长6.7%;第三季度收入2083.1亿元,同比增长17.3%,归母净利润86.8亿元,同比增8.1%。 平安观点: 受运费上涨和高田事件影响,3Q 净利润增幅不及预期:公司3Q 销量表现超越行业增幅,总销量164.7万辆(+11.3%),其中上汽大众50.3万(+9.7%),上汽通用49.5万(+7.7%),上汽乘用车12.8万台(+55%),3Q 收入2083.1亿,同比增17.3%,主要受益于产品结构优化。3Q 净利润增幅8.1%,低于收入增幅,主要是由于促销、运费上涨等影响了销售费用,销售费用率同比提高1.5个百分点,高田事件计提了部分损失,预计冲回后净利润同比增幅超过10%。3Q 联合营企业投资收益67.4亿,同比基本持平,估计是受高田事件影响,3Q 上汽自主净利润-10.9亿(母公司净利润-投资收益口径),同比基本持平,主要是由于促销力度较高导致。 大众通用双轮驱动,弱行业背景下稳健增长:上汽大众今明2年迎新品周期,2018年推出3款全新A0、A 级SUV,有望贡献业绩增量,享受SUV行业红利;而上汽通用凯迪拉克品牌有望在未来几年持续发力,丰富产品供应端,别克品牌高盈利MPV 有望作为行业先行者,建立先发优势。在弱行业背景下,大众通用作为国内第一梯队合资品牌,仍有望维持稳健增长。 自主品牌持续减亏,精品新能源汽车发力:上汽乘用车自主品牌持续发力,明年推出多款精品新能源车型,有望进一步提升单车盈利能力。自主品牌车型布局也预计进一步丰富,销量端预计进一步提高,从而凸显规模效应,利润端有望持续减亏。 盈利预测与投资建议:公司为低估值高分红蓝筹品种,自主品牌减亏和大众通用双轮驱动公司稳健成长。维持2017-2019年盈利预测,2017-2019年EPS 分别为3.17、3.57、3.98元,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:1)行业销量不及预期; 2)促销力度高于预期。
首页 上页 下页 末页 1/65 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名