金融事业部 搜狐证券 |独家推出
胡又文

安信证券

研究方向:

联系方式:

工作经历: 计算机行业助理分析师,牛津大学金融经济学硕士。2008年加入安信证券销售交易部,2010年加入安信证券研究中心。...>>

20日
短线
15.04%
(第347名)
60日
中线
11.5%
(第147名)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 90/92 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
天玑科技 计算机行业 2012-02-06 11.77 8.89 -- 14.40 22.34%
15.03 27.70%
详细
报告摘要: 事件:公司拟使用超募资金3640万元,通过受让上海复深蓝信息技术有限公司原股东部分股权及增资结合的方式,获得标的公司60%的股权。 点评: 复深蓝具有丰富的为大型企业进行软件测试服务的经验。复深蓝创立于2000年,主营业务为针对小型企业的定制化软件开发和针对大中型企业的软件测试服务,两项业务收入占比都在40%左右。公司员工总数超过200人,核心团队出自复旦大学计算机系,拥有多年开发及项目管理经验。复深蓝长期为上海通用汽车、太平洋保险、银联、长城航空、韩国ELAND等知名大型企业提供测试服务,行业经验丰富,并与客户建立了良好的合作关系。 业绩承诺条件较高,收购价格合理。公司为复深蓝设定的目标为:2012、2013、2014年的净利润(扣除非经常性损益后)不低于500万、700万、900万元人民币,复合增长率34.16%。以2012年预期业绩为依据,公司约以12倍PE完成此次收购,价格较合理。 收购有助于延伸产业链,提升客户黏性:(1)确立公司在应用软件开发以及软件测试领域的优势,和现有业务形成互补。公司的目标是提供“一站式”的IT服务,在业务推广过程中,面临客户越来越多的软件开发服务与测试服务的需求。收购复深蓝将强化公司在应用软件开发及测试领域的实力,提升公司的核心竞争力。 (2)有助于公司向上延伸产业链,进一步提高客户黏性。复深蓝的主要劣势在于市场开拓力量不足,销售渠道有限。公司完成收购后,将进行销售力量的融合,渗透彼此的优势行业。同时,公司将通过收购进入用户的应用系统层面,为用户提供更完善的一站式服务,进一步提高了客户黏性。 上调盈利预测,维持“买入-A”投资评级:目前已经有部分用户向公司提出了软件测试的需求,因此收购完成后,业务拓展空间较大,有望超额完成承诺的目标。我们认为,公司上市后,品牌效应不断强化,后续有望继续通过外延并购进行扩张。上调公司2012-2013年EPS至1.2元和1.67元。维持公司“买入-A”投资评级和36元的目标价。 风险提示:人才流失的风险;管理风险。
天玑科技 计算机行业 2012-02-01 11.60 8.89 -- 14.40 24.14%
15.03 29.57%
详细
下调盈利预测,维持“买入-A”投资评级:下调公司2011-2013年EPS至0.85、1.17和1.62元。我们看好IT基础设施第三方服务的广阔前景以及公司在行业内的竞争优势,此外,公司超募资金尚未使用,外延并购潜力较大。维持公司“买入-A”投资评级和36元的目标价。
东华软件 计算机行业 2012-01-17 14.47 4.85 -- 15.85 9.54%
16.80 16.10%
详细
报告摘要: 成长性、盈利能力和稳健度均优于同业竞争对手。自2006年上市以来,公司业绩保持了快速稳健增长。收入和净利润复合增长率分别为32.4%和40.4%。对比主要竞争对手,从成长性来看,公司收入和净利润增速始终处于较快水平;从盈利能力来看,公司毛利率和净利润率均高于主要竞争对手,从稳健性来看,公司成长速度和盈利能力也更为稳定。 公司稳健快速增长源于七大内外因素。中国信息化仍处于建设期,与发达国家的巨大差距使行业需求仍保持旺盛;多领域布局带来业绩增长的稳定;全国性布局增加业绩的延展性;构筑全业务综合集成服务体系;战略合作伙伴网络不断拓展;持续而有选择的外延式并购;卓越的成本控制和管理能力。 系统集成行业类似零售业,具备孕育大公司的空间。系统集成好比面向最终企业、政府等机构用户的零售店,跨地域扩张好比连锁经营,自主软件产品开发好比零售商销售自有品牌商品,新技术的出现好比零售店中销售商品种类的增加,咨询及运营维护服务好比零售店的售前售后服务,尽管随着技术发展,零售店中卖的东西会有不同,但零售店却依然存在,优秀的系统集成商必然能够像零售商一样实现规模的持续扩张。全球包括系统集成在内的信息技术服务企业平均规模远大于软件企业,表明系统集成领域更易产生大公司。 低调中云计算、物联网、大数据等新兴业务稳步推进。云计算、物联网、大数据等为代表的新一代信息技术快速发展使系统集成行业进入新一轮快速发展阶段。在云计算方面,公司已经开始为中小银行和县级医院提供saas服务;在物联网领域,公司推出统一的网络化食品安全监管可追溯信息服务公共平台解决方案。在大数据方面,公司数据仓库和BI解决方案先后中标多个项目,被越来越多的客户认可,已成为国内数据仓库和BI方面领先的解决方案提供商。 首次给予买入-A投资评级,目标价27元。考虑公司股权激励新增股本摊薄,我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.78、1.06和1.44元,公司股权激励方案中制定的行权条件为2012-2014年净利润复合增长率35%,这凸显公司对中期快速增长的信心。给予2012年25倍PE,6个月目标价27元,首次给予买入-A投资评级 风险提示:管理能力无法适应规模快速扩张带来的管理风险。
大华股份 电子元器件行业 2012-01-17 11.17 6.55 -- 11.60 3.85%
12.96 16.03%
详细
前端产品有望跨越式发展。随着公司前端产品线的丰富,一些关键技术问题的解决,以及采用自主机芯带来成本快速下降,公司对2012年前端产品线实现跨越式增长非常有信心。公司今年前端的策略首先是全面铺货,通过量的大幅增长来快速形成市场知名度和影响力,由于价格下降是建立在成本大幅下降的基础上,前端产品毛利率能够保持稳定。其次是提升产品档次和品质,公司已经针对性的开发出了系列高端产品,如公司在国内首先开发出了具有烟感和温控功能的摄像机,公司高端产品销售预计在今明两年也会迅速上量。 新一代DVR产品即将发布,存储产品有望稳定增长。在新品开发方面,公司今年会推出基于新的平台的产品M60,实现多功能集成,产品售价和毛利率都将获得提升。从行业需求来看,视频监控行业的需求仍然非常旺盛,主要有三个方面的原因:一是森林防火、水利等新行业需求增长非常明显,二是高清、数字化、网络化带来传统领域升级换代需求的快速增加,三是行业新的应用越来越多,也刺激了视频监控的需求,公司2012年后端存储产品有信心保持20-30%增长。 积极重点布局智能化四大方向。视频监控智能化将实现由被动防御向主动防御的变革,极大的提升视频监控的技术附加值和功能,使视频监控的应用范围进一步扩大。公司目前有70多个研发人员专门从事智能化产品开发,目前主要布局了四个方面:智能交通、行为识别、人脸识别系统、系统智能检测,在智能交通领域,公司已经自主开发出交通事件分析系统、交通诱导系统区域控制器、交通诱导系统中心服务平台等智能监控系列产品。 高增长可持续,维持买入-A投资评级。我们预测公司2011-2013年EPS分别为1.40、2.29和3.12元,总体来看,公司所处视频监控行业未来几年仍然会保持比较景气的状态,而公司依托渠道、品牌和技术优势正在全面进入到前端这个更大的市场中,此外,随着大项目日益增多以及技术复杂度和难度的不断提升,新技术的应用越来越广泛,对企业研发实力提出了更高的要求,拥有规模优势的龙头企业集中度提升趋势将日趋明显,因此我们认为公司未来3年仍可保持比较快的增长态势,维持对公司买入-A评级,目标价格68元。
软控股份 计算机行业 2012-01-16 14.62 22.77 136.96% 15.74 7.66%
16.21 10.88%
详细
报告摘要: 收购意向主要内容。公司与P&D公司达成收购意向书,拟以1.6-1.9亿元价格收购该公司100%股权,由于该公司持有北京敬业66.7%的股权,收购完成后,公司将实现对北京敬业的绝对控股,P&D公司主要资产就是对北京敬业的投资,2011年P$D公司扣非后净利润2603万元,据此推算北京敬业2011年净利润约为3900万元。公司收购价格为6-7倍PE,较为合理。 收购有望增厚公司2012年业绩0.04元。北京敬业是一家专业从事橡胶机械设计和制造的中外合资企业,主要生产半钢成型机,其半钢两次法成型机产品处于行业领先,在欧洲橡机杂志评选的2010年全球橡机31强中排名第23位,收入规模5000万美元。收购完成后,我们预计2012年公司合并报表将增加收入3-4亿元,净利润增加3000万元,EPS增厚0.04元。 控股北京敬业有助于公司扩大产能,拓展市场。北京敬业作为国内成型机的主要研发、制造企业,拥有多项专利技术及获奖产品、科研团队、生产资源及国内外大量的客户群体,半钢成型机出口优势明显,拥有很强的国际竞争力,本次收购可以加强公司和北京敬业在研发上的合作,以及客户上的共享,有利于增强公司成型机设备研发和设计能力,整合优质的生产资源,扩大产能,也有助于公司成型机进一步开拓国内外市场。通过此次收购,公司在半钢成型机领域将形成全系列产品线,有助于公司抓住半钢子午胎投资高潮带来的机遇。 下调公司盈利预测,维持买入-A投资评级。我们预计,公司2011年业绩可能受到规划布局内重点软件企业认定延后的影响,所得税率可能将按15%计缴,由此我们下调了对2011年业绩的预测,就2012年来看,轮胎市场需求增长会有所放缓,对轮胎行业投资带来一定不利影响,出于谨慎考虑,我们下调公司2012年EPS至0.92元,考虑到公司2011年订单仍有不错增长,且新增收购并表因素,公司2012年实现快速增长仍比较确定。我们认为目前公司估值具有足够的安全边际,预计年内公司在海外市场、跨行业、循环利用、机器人等业务方面将会不断取得进展,我们维持对公司的买入-A投资评级,6个月目标价格23元。 风险提示:增值税退税收入不能完全确认带来年报低于预期的风险。
美亚柏科 计算机行业 2012-01-02 8.61 3.14 -- 9.27 7.67%
10.63 23.46%
详细
国内领先的电子数据取证与安全产品及服务提供商。公司一直致力于电子数据取证和网络信息安全的技术研发、产品销售与整体服务,现已形成涵盖电子数据获取设备、电子数据分析系统、电子数据销毁设备、互联网内容安全搜索、网络数据防护等系列共100余款成熟产品。目前公司的电子数据取证产品在国内同类市场占有率超过40%。 “电子数据”入法,助推行业步入快车道。2011年11月全国人大常委会审议了民事诉讼法修正案(草案),其中首次增加“电子数据”内容,这意味着QQ聊天记录和现在流行的微博、私信等电子数据都将有可能成为呈堂证供。这将会极大地推动电子数据取证行业的发展。加速布局分支机构。公司募投项目计划在2年内建设24个分支机构,截至目前已经建成了19个。公司2010年年底拥有员工382人,截至目前员工总数已经超过600人。公司在2011年的大规模扩张为今后的快速增长奠定了坚实的基础。 渠道下沉和跨行业拓展,为业绩增长提供“双保险”。以前公司的业务主要集中在省部级的市场,随着县市级市场需求的提升,公司逐步加大了渠道建设,公司目前的营销网点已经遍布全国主要的大中城市。同时公司积极的进行跨行业的拓展,客户呈现多元化的趋势,从公安、检察院等司法机关逐步扩展到工商、税务等行政执法部门。 聚焦云服务,向“小产品大服务”迈进。公司十分重视搜索云服务平台、取证云服务平台等“大服务平台”的技术研发,逐步实现由单一产品朝“小产品大服务”盈利模式的转变。2012年,公司的超级计算中心项目建成后,将为公司开展互联网数字知识产权保护服务、搜索云服务、取证云服务提供强大的计算资源支撑。 “搜索云”业务未达预期,但前景看好。2011年公司的“搜索云”业务在企业客户中的拓展不是非常理想。考虑到微博等新媒体的出现使得舆情监控难度越来越大,国家在维稳方面的投入会不断增加,我们更看好“搜索云”在政府机构的应用拓展,我们认为“搜索云”业务有望成为公司“大服务平台”中最具飞跃性的一项业务。 首次给予“增持-A”投资评级。预计公司2011、2012年EPS分别为1.07、1.65元。给予公司2012年25倍PE,目标价41.25元,首次给予“增持-A”投资评级。 风险提示:公司快速扩张带来的管理风险;产品销售季节性不均衡的风险。
大华股份 电子元器件行业 2011-12-14 11.71 6.55 -- 12.49 6.66%
12.49 6.66%
详细
报告关键点: 增发项目符合行业发展趋势,有助于提升公司长期价值2012年前端产品放量概率大,业绩具较大弹性维持买入-A评级,提高6个月目标价格至68元报告摘要: 增发预案概览。公司计划发行不超过2550万股,募集资金不超过10.04亿元,发行价格不低于每股39.38元。募集资金主要用于“智能监控系统产品建设项目”和“增资浙江大华智网科技有限公司实施智能建筑安全防范系统建设项目”。 增发布局下一代产品,长期发展前景明朗。视频监控行业目前正进入高清化时代,而高清化之后,视频大数据时代来临必将推动行业向智能化发展,从经营模式来看,视频监控行业大集成趋势日益明显,提供整体解决方案将是未来企业盈利的关键点,而更长期来看,安防视频监控进入大众市场将是必然,提供安保运营服务将是未来新的业务模式和增长点。从公司增发预案的两个项目来看,“智能监控系统产品建设项目”无疑是面向智能化时代新产品的生产与开发,而后一个项目,实际上是公司面向大众市场,布局安保运营服务业务的前瞻性举措,因为只有率先进入建筑安防市场,提供面向楼宇和家庭的智能监控产品和系统,才可能积累起众多的客户群,同时也才能够不断的捕捉客户需求,优化相关的产品和方案,为后续从事安保运营服务创造条件。因此,我们认为此次增发项目有助于公司长期价值的提升。 前端放量迎高清时代,系列新品显长期价值。2011年以来,公司已经推出多款700线模拟高清摄像机、全系列网络高清摄像机及SDI数字高清摄像机,满足全方位的高清需求,我们预计公司2012年前端摄像机产品将规模化生产,高清产品有望实现跨越式增长。而围绕此次增发项目,公司已经自主开发出交通事件分析系统、交通诱导系统区域控制器、交通诱导系统中心服务平台等智能监控系列产品以及模拟/网络型可视对讲系统、门禁系统、报警系统及综合管理软件等智能建筑安防系列新产品,借助公司品牌和渠道优势,我们认为募投项目顺利实施非常有保障。维持买入-A评级,提高目标价至68元。我们认为,公司前端产品2012年放量是大概率事件,公司业绩具有极大弹性,而此次增发有助于公司长期价值提升。不考虑增发摊薄情况下,我们预测公司2011-2013年EPS分别为1.50、2.29和3.11元,维持买入-A投资评级,提高6个月目标价格至68元,对应2012年30倍PE。 风险提示:管理能力无法匹配规模快速扩张带来的风险。
华平股份 计算机行业 2011-11-01 10.14 6.76 -- 12.13 19.63%
12.13 19.63%
详细
三季度业绩低于预期。2011年1-9月,公司实现收入7011.94万元,净利润2055.84万元,同比分别增长56.63%和25.26%,每股收益0.21元。三季度单季实现收入2196.83万元,净利润644.51万元,同比分别减少3.51%和49.55%, 低于预期。 大客户交货进度延迟导致三季度收入下滑。三季度,公司销售给某部队的综合图像集成系统约800万元,环比下降40%,导致公司单季度收入同比下滑。由于公司与该部队签订的是长期的合作协议,三季度交货较少只是短期的波动,并不影响整个合同的执行。从2012年起,该部队对于公司产品的采购将进入高峰期,公司的收入增长将逐步恢复正常。 研发投入大幅增加是净利润增速低于收入的主要原因。1-9月公司的管理费用同比增长65.53%,主要原因是公司大幅增加研发投入,与去年同期相比, 公司的研发人员增加了81%。 加快营销体系建设,增加对中小客户的覆盖。1-9月公司的销售费用同比增长24.51%,主要原因是公司在全国增加了6个营销网点,新增了37名销售人员。截至目前公司共有25个办事处,四季度营业网点将进一步拓展至全国各个省份。目前公司的客户数量约4000个,未来公司将继续增加对大量中小客户的覆盖。 研发投入提升公司的核心竞争力。目前,公司的电子白板、电子地图、智能视频分析等项目已开始研发,并已完成内测版本。除此之外,公司已经成功研发了基于云计算的视频会议运营产品,供中小企业租用。公司重视研发, 提升产品的核心竞争力,为未来更好地适应多媒体通信行业应用不断丰富, 功能不断拓展打下扎实的基础。 维持买入-A投资评级。营销、研发投入的大幅增加,表明公司一方面在提升产品竞争力,一方面在快速抢占市场。公司的长期发展战略明确,短期业绩低于预期无碍长期的高增长趋势。我们维持公司2011-2013年0.76、1.2和1.96元的盈利预测,维持“买入-A”投资评级和36元的目标价。 风险提示:经营和财务状况受大客户影响波动的风险;净利润率下降的风险。
天玑科技 计算机行业 2011-11-01 14.35 8.89 -- 16.23 13.10%
16.23 13.10%
详细
业绩略低于预期。2011年1-9月,公司实现收入1.54亿元,净利润3920.34万元,同比分别增长33.19%和34.45%,每股收益0.59元。三季度单季实现收入5542.85万元,净利润1375.8万元,同比分别增长20.22%和16.98%,小幅低于预期,主要原因是2010年三季度收入基数较高导致今年三季度收入同比增幅较小。 毛利率小幅下滑,未来将稳步回升。三季度公司的毛利率为57.61%,同比下滑2%,主要原因是收入增速较低的同时成本增加较快。四季度将是公司收入确认的高峰,届时毛利率将有所回升。 销售费用、管理费用同比小幅上升。三季度公司的销售费用率为10.04%, 管理费用率为9.73%,同比分别上升了0.32%和1.11%。目前公司正在建设区域中心,增强销售和研发力量,业务拓展的同时销售费用率和管理费用率基本保持稳定,显示了公司较强的管理能力。 业务布局稳步进行,区域拓展加快。目前,公司在北京、武汉的区域中心已经基本成型,广州和成都两大区域中心也在建设中。预计随着各地业务的大规模开展、IT基础设施服务内容的不断丰富及应用的不断深化,公司在华东以外地区的业务将得到更快发展。 维持“买入-A”投资评级和36元的目标价:上市后,公司的品牌效应得到了强化,巩固了在国内IT基础设施第三方服务行业的领先地位。我们维持公司2011-2013年0.90、1.31和1.87元的盈利预测,维持“买入-A”投资评级和36元的目标价。 风险提示:市场竞争加剧的风险;人力资源风险。
卫宁软件 计算机行业 2011-11-01 16.99 1.67 -- 20.70 21.84%
24.30 43.03%
详细
受益新医改,业绩快速增长。2011年1-9月,公司实现收入1.13亿元,净利润2,696.44万元,同比分别增长55.72%和53.13%,每股收益0.5元。三季度单季实现收入4,102.79万元,净利润937.56万元,同比分别增长45.25%和40.00%。 市场拓展见成效,百万级项目大增。前三季度,公司新签订金额100万元以上医疗信息化项目33个,客户包括上海市奉贤区卫生局、合肥市第二人民医院、上海市浦东新区卫生信息中心、上海电力医院、贵州省人民医院、首都医科大学附属北京安定医院等,该类合同总金额约7,508.27万元,合同数量及金额分别同比增长94.12%和74.81%。 公司加大品牌建设力度。公司积极进行市场推广活动,利用召开区域用户交流会议等形式,进一步加大品牌宣传,加强新产品的推广力度,比如临床路径系统、门诊优化流程系统、无线移动医疗系统等、为业务拓展提供了有力支撑。 软件增值税未及时退回影响前三季度利润水平。三季度公司尚未收到软件增值税退税款项。鉴于10月初财务部和税务总局已经发布通知,明确了软件增值税退税细则。我们预计增值税退税可能会在公司年报中体现,显著增厚公司的净利润。 维持买入-A投资评级和45元目标价。考虑到公司研发与市场开拓力度的加大,在行业内的领先优势不断加强,加之新医改等政策利好的推动,未来公司的业绩有望保持快速增长。我们维持公司2011、2012年1.00和1.50元的盈利预测,维持“买入-A”的投资评级和45元的目标价。 风险提示:收款及经营业绩的季节性波动风险。 T_
软控股份 计算机行业 2011-10-24 16.72 24.75 157.56% 19.69 17.76%
19.69 17.76%
详细
收入环比下降致3季度业绩低于预期。公司1-9月份实现收入13.85亿元,净利润2.62亿元,同比分别增长59%和20.7%,每股收益0.35元。3季度单季实现收入4.82亿元,净利润0.84亿元,同比分别增长66.8%和20%,环比分别下滑20.3%和27.2%。收入环比下滑主要原因是部分客户推迟收货导致收入确认延后,事实上,随着公司胶州基地投入使用,产能逐步释放,订单交付率环比提升较为明显,收入确认的延后主要影响季度收入的分布,对全年收入增长影响不大。软件增值税退税收入3000多万未能确认,也是导致业绩低于预期的重要原因。 毛利率同比下滑明显,环比保持稳定。公司3季度毛利率为36.1%,同比下降14.6个百分点,环比上升0.6个百分点。毛利率同比下滑较多的原因是前3季度硫化机、压力容器等低毛利率业务比重上升较多,且低温一次密炼等新产品前期定价较低所至。我们认为公司毛利率已经呈现稳定态势,继续下滑的概率不大。且随着新品为客户认可,新签订单毛利率较高,毛利率在4季度有望有所回升。 核心逻辑未变,静待预期逐步兑现。尽管公司业绩低于预期,但我们认为公司中长期四维拓展的发展态势未变,新产品、产业链延伸、海外市场、跨行业拓展均在稳健的推进中,公司独特的竞争优势和稳健踏实的做事风格使我们确信诸多预期并非南柯一梦,而会在未来几个月内逐步兑现。 下调盈利预测,维持买入-A投资评级。 我们下调公司2011、2012年EPS分别至0.65和1.00元,尽管如此,我们预计公司未来3年仍可保持45%左右复合增长率,由于公司订单充足,毛利率回升概率高,且公司在循环经济业务上的布局明年有望取得实质性进展,无论从基本面还是投资主题看,公司都是2012年很好的持有标的,业绩不达预期带来的调整提供了较好的介入时机,给予2012年25倍PE,6个月目标价格25元。 风险提示:收入确认进度不确定带来业绩低于预期风险。
卫宁软件 计算机行业 2011-10-21 15.69 1.67 -- 20.70 31.93%
24.30 54.88%
详细
国内医疗信息化行业的领先企业。公司主要从事医疗软件研究开发、销售与技术服务业务,并为医疗卫生行业信息化提供整体解决方案。公司在国内医疗信息化解决方案市场的占有率排名第一。2008年、2009年连续两年位列IDC“中国医疗卫生信息化解决方案十大供应商”第一名。 新医改开启了医疗信息化的新纪元。在新医改方案中,信息系统成为了其中一大支柱,史无前例地占有一个专门章节。预计到2104年,国内医疗信息化的市场规模将达到286.5亿元,年均复合增长率为25.9%。 产品线最齐全的公司之一。公司产品涵盖了包括医院信息系统、区域性公共卫生信息系统在内的整个医疗卫生领域,能够提供完整的医疗卫生行业IT整体解决方案,是国内同行业中拥有产品线最齐全的公司之一。 客户资源丰富。截止2010年末,公司已经在国内超过28个省、市、自治区发展了客户。公司的医院信息系统客户超过1000家医院,其中三级甲等医院客户71家,在全国765家三级甲等医院中约占10%左右,包括仁济医院、眼耳鼻喉科医院、上海市胸科医院、北京安定医院、贵州省人民医院等。 研发模式独特。公司创造性地建立了“柔性产品化研发模式”。目前,在医疗信息系统的实施过程中,公司建立的模块及技术储备已经能够满足客户90%以上的需求,只有少部分需要二次开发,大大提高了项目实施的效率,有效降低了系统实施的成本。 行业集中度提高的直接受益者。目前国内医疗卫生软件企业数量多达500-600家,市场尚处于区域分散竞争阶段。公司作为国内第一家专业从事医疗信息化的上市公司,有望受益于行业集中度的提升。未来公司将通过并购获得优秀的开发团队和优质的客户资源,实现其它小企业难以企及的规模效应。 首次给予“买入-A”投资评级,目标价45元。预计公司2011-2013年EPS分别为1.00、1.50和2.12元。参照美国的经验,由于医疗信息化行业壁垒较高,并且未来的想象空间巨大,医疗卫生信息化上市公司估值溢价非常高。我们给予公司2012年30倍PE,对应目标价45元,首次给予“买入-A”的投资评级。 风险提示:受医疗卫生行业波动影响较大的风险;销售区域过于集中的风险;SaaS业务发展面临的风险。
汉得信息 计算机行业 2011-10-17 12.05 5.43 -- 14.52 20.50%
14.66 21.66%
详细
报告摘要: 国内高端ERP本土实施商中的龙头企业。公司是国内最早从事ERP实施服务的IT咨询公司之一,ERP实施经验、专业水平和服务能力均居于国内领先水平。公司已成功为近550家企业提供ERP实施及服务,涵盖机械、电子、能源电力、汽车、制药、化工、钢铁、高科技、消费品、金融以及电信等不同行业。公司在2009年的本土高端咨询实施市场以17.7%的占有率排名第一。 ERP实施服务是连通标准化ERP产品与企业ERP需求之间的桥梁。ERP行业主要包括ERP软件行业和ERP实施服务行业两个子行业。ERP实施服务是在企业ERP系统建设过程中,由专业的咨询顾问和企业项目人员协同运作,按照企业的实际需求,提供的专业化和个性化服务。2007-2009年,全球ERP实施服务占ERP整体市场的比例不断提升,2009年达到了57.5%。 国内高端ERP实施市场需求持续高涨。在政府投资拉动内需,工业和信息化“两化融合”等政策因素的影响下,国内制造、电信、金融等市场的高端ERP实施需求稳步上升。预计2014年国内ERP实施服务市场规模将达119.53亿元。 公司竞争优势明显:市场领先地位稳固,已产生规模效应;拥有领先技术优势,是SAP与Oracle的金牌合作伙伴;拥有覆盖全行业的ERP实施服务经验优势;老客户基础稳定,新客户持续增加,每年新增客户比率达到10%,新增客户会贡献收入的30%左右,使公司保持稳定增长势头。 员工队伍扩充迅速,核心团队保持稳定。2011年公司的员工增幅将达到50% 以上,之后每年的员工增幅会回落到10%左右。同时公司基本上做到了核心技术管理人员的股权激励覆盖,有助于维护公司核心顾问团队的稳定,有助于公司与世界一流的ERP实施商之间的人才竞争。 盈利预测与估值:预计公司2011至2013年EPS分别为0.58、0.84和1.17元。考虑到公司未来交付能力的持续提升以及国内对ERP实施的高涨需求,公司未来的业绩将呈现稳定增长的趋势。我们看好公司的发展前景和盈利能力,首次给予“买入-A”的投资评级,6个月目标价25.20元,对应2012年30倍PE。 风险提示:宏观经济影响;核心顾问流失的风险;市场竞争激烈加剧的风险。
软控股份 计算机行业 2011-10-03 18.12 33.66 250.21% 19.69 8.66%
19.69 8.66%
详细
报告摘要:事件。公司公告拟以下设的循环利用事业部为业务基础,以自有资金出资5000万投资设立青岛软控循环利用工程技术有限公司,从事废旧轮胎、橡胶等材料的循环利用技术的研发以及相关循环利用设备的研发、制造与销售等业务。 战略战术准备完成,废旧轮胎循环利用业务正式启动。公司很早就成立研究所进行轮胎翻新、轮胎裂解等循环利用技术和设备的开发研制,已经开发出了国际领先水平的全套轮胎翻新设备,并掌握了热裂解、微波裂解等针对轮胎裂解的产业化技术。但公司并未急于进行产业化扩张,一方面是此前整个国内的政策环境和市场环境尚不成熟,另一方面则是公司在进入新的业务领域时,无论在战略还是在战术层面均会进行更为充分的准备,一旦进入,其目标即要占据最大的市场份额,掌握行业的话语权。成立控股子公司,表明公司在废旧轮胎循环利用方面已经做好的充分的准备,而在国家加速发展循环经济的政策环境日趋明朗的大背景下,公司废旧轮胎循环利用业务正式启动。 国内废旧轮胎循环利用市场空间近千亿。2009年中国产生废轮胎860万吨,预计未来几年会达到上千万吨,如果全部进行裂解,潜在市场空间近500亿元,如果再考虑到可以进行翻新的旧轮胎尚不计算在废轮胎中,整个潜在市场空间更为巨大。2009年,我国轮胎翻新产量仅为1300万条,翻新率不足5%,发达国家为45%,假设未来中国翻新率提升到30%,则每年翻新轮胎量将超过8000万条,潜在市场空间也有500亿左右。翻新和裂解生产线对应的设备市场空间超过100亿。 公司未来有望成为中国循环经济的领军企业。在废旧轮胎橡胶循环利用领域,公司已经在工艺、材料和设备方面掌握了全套的技术,具备了独立化运行的能力,而在战略层面,公司正在全国范围内寻求战略合作方,谋求建立全国性的生产、销售和废旧轮胎回收网络,预计不久即会有实质性进展。我们认为,无论从战略布局还是技术储备来看,公司均具备了成为中国废旧轮胎循环利用的领军企业,而公司储备的光波裂解技术潜在应用领域更为广阔,一旦产业化成功,公司将占据垃圾循环利用产业的制高点。 主业强劲增长,重申买入-A投资评级。公司订单保持高速增长态势,随着内部管理和生产磨合逐步完成,订单交付及时率三季度明显改善,2012年高增长确定性较高,维持2011、2012年EPS0.74和1.16元的预测,重申买入-A投资评级。 风险提示:新业务拓展存在的不确定风险。
华平股份 计算机行业 2011-09-08 11.74 6.76 -- 12.23 4.17%
12.23 4.17%
详细
公司的视频会议软件技术在世界上处于领先地位。公司已从软件开发企业逐渐发展成为可以同宝利通、腾博等国外厂商以及华为、中兴等国内巨头直接竞争的视频会议行业主要厂商,公司在大容量组网、网络接入方式、网络适应性等方面具有独特的竞争优势,技术实力已经达到国际领先水平。 视频会议行业发展前景广阔。视频会议行业快速发展的四大推动力:政府及行业大企业的新建需求和扩容需求;中小企业市场存在的巨大需求;全高清系统对现有标清系统的升级和替代;统一协同通讯、远程呈现等新产品需求。预计到2013年,中国视频会议商场规模将达到162.64亿元,年均复合增长率达到32.7%。 开拓蓝海,独享盛宴。过去,硬件视频会议系统都是基于专线网络的。上市后,公司凭藉资金优势和品牌效应以及长期积累的技术优势,开发出了适应公用网络的硬件产品,包括应用于公安、武警、军队等行业的图像综合集成系统和基于3G网络及WIFI的无线视频终端。公司创造了一个新的市场,并且几乎垄断了这个新的市场。短期内,资金瓶颈使其他软件提供商难以复制公司的模式。因此,在未来的2、3年内公司可以充分利用先发优势,加速拓展大客户。 上调评级至买入-A。公司的产品相比传统视频会议系统更灵活、更方便、成本也更低。使用了公司的产品就意味着:可以随时随地通过电脑、手机等终端进行视频会议。预计未来公司有望在更多大客户中取得突破。我们上调公司2011-2013年EPS至0.76、1.2和1.96元,年均复合增长率达到59.28%。给予公司2012年30倍PE,目标价36元,上调评级至“买入-A”。 风险提示:经营和财务状况受大客户影响波动的风险;技术流失风险。
首页 上页 下页 末页 90/92 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名