金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/13 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
郑平 1 1
思创医惠 电子元器件行业 2017-10-17 14.75 -- -- 13.76 -6.71% -- 13.76 -6.71% -- 详细
一、事件概述 近日,公司发布2017年前三季度业绩预告,预计前三季度实现净利润1.0~1.2亿元,同比增长0~20%;第三季度实现净利润3150~3891万,同比变化-15~5%。 二、分析与判断 业绩符合预期,预计智慧医疗进展良好,商业智能业务毛利率有降 公司半年报中营收同比增长11%、净利润同比增长14%,此次三季报预告数据符合预期。参考公司2017年中报业绩:智慧医疗业务营收同比增长35%,商业智能(电子标签)业务营收同比增长2%,预计三季度保持上半年趋势。其中,智慧医疗业务在行业景气度和公司市场拓展等积极因素带动下,有望持续保持较高增长;商业智能业务大体属于制造业,长期维持原有毛利率水平难度较大(2016年为69%、2017年中报为35%),受行业竞争等因素有所下降属正常现象。而商业智能业务中EAS板块在全球领先,RFID板块海外市场占比较大,仍然属于优质业务。我们认为,公司整体发展稳中有升,行业内优势地位未发生改变,期待四季度全年业务营收确认后有望带来的高速增长。 成为阿里巴巴首批智能城市合作伙伴,物联网与医疗业务均受益 10月12日在2017杭州云栖大会上,阿里云IoT事业部公布了阿里云首批智能城市认证合作伙伴,中瑞思创成为首批合作企业之一。另外,同样是云栖大会上,阿里健康牵头的“智慧医院”新样板探索相关项目合作协议也被公布。我们认为,物联网领域公司和阿里巴巴存在直接合作伙伴关系,智慧医院领域受阿里等科技巨头企业带动也将进一步升温,公司两个主营业务均将受益。 仍然看好无人零售新业态带动公司“物联网+核心应用”长线发展逻辑 我们在对公司的深度报告中提出,公司从物联网身份识别(电子标签)起步,融入智慧医疗重要落地方向,“物联网+核心应用”成为公司发展主线。随着无人零售等新零售业态的出现,以及阿里巴巴计划于12月底开设面向公众的无人超市,公司有望在ESL(电子货柜)、RFID等方向发展新的应用场景。我们认为,公司具备物联网(电子标签)、AI+医疗(IBMWatson、诊疗机器人)等技术属性,长线逻辑值得关注。 三、盈利预测与投资建议 预计公司2017~2019年EPS为0.33、0.48和0.62元,当前股价对应PE为45X、30X和23X。考虑公司在人工智能领域已经有实质业务,与IBM、阿里巴巴等国际知名厂商合作推进智慧医疗、智慧城市等项目,以及物联网领域市场空间广阔,因此给予公司2017年50~55倍PE,未来6个月合理估值为16.5~18.15元,维持公司“强烈推荐”评级。 四、风险提示: 物联网业务毛利率持续下滑;公司战略变动;智慧医疗新订单不及预期。
思创医惠 电子元器件行业 2017-10-02 14.49 -- -- 15.71 8.42% -- 15.71 8.42% -- 详细
EAS行业龙头,步入稳健增长阶段。公司是国内唯一一家在电子商品防盗(EAS)行业的上市龙头企业。公司EAS产品种类齐全,拥有EAS产业技术优势与规模优势,公司EAS业务持续稳定增长,产品销售覆盖海内外,全球市场占有率超过30%,维持40%以上高毛利率。2014年起公司EAS业务从高增速期转到稳定增长期,维持5%-8%的增长率。2016年实现营收47984.03万元,同比增长6.30%,我们预计未来几年EAS业务仍将处于稳健增长期。 以医惠科技为基础,开展智慧医疗大布局。2015年收购医惠科技后,公司的战略目标是打造从物联网终端到智能开放平台到人工智能的三层战略架构,以医惠科技为基础,不断开拓强化智慧医疗,将公司打造成为智慧医疗行业龙头。2015、2016年收购标的医惠科技超额完成业绩承诺,归属于母公司净利润为7868.54万元和10689.96万元,毛利率高达60%左右,发展势头良好。近两年通过外延并购,依次并购了创辉医疗、华洁医疗、佳音医院、EwellHK和杭州认知,不断拓展和丰富了智慧医疗领域。在物联网终端方面,公司通过收购整合完成了医疗健康信息耗材产品与RFID协同发展,未来将成为业绩新的增长点。在智能开放平台方面,公司完成了智慧医院顶层设计云架构信息智能开放平台和HOSPITAL3.0系统架构的落地,获得众多医院订单,后续HIMSS评审项目等大额订单有望给公司未来业绩提供支撑。在人工智能方面,公司成功将IBM沃森本土化,已与国内几十家三甲医院签署了Watson肿瘤解决方案合作协议,其中近十家沃森联合会诊中心已经正式落地运营并开放商用服务。此外,公司还完成了医疗认知引擎ThinkGo,加速单病种人工智能应用的落地进程,利用ThinkGo在成功推出手足口病机器人后,疝、川崎病、乙肝、心梗等单病种人工智能应用也已落地。 新零售带来契机,RFID相关业务有望受益。公司RFID业务发展多年,拥有一定的技术积累与客户,目前已为拉夏贝尔等服装零售业提供了完备的智能化解决方案。公司加大研发力度,开发完善了应用于零售门店的ShopKeeper平台,实现了对门店的实时立体感知,构建了门店智能化运营新生态,为“新零售”的风口到来积极做好技术储备。目前公司还对RFID采取了降价竞争策略,抢占市场份额,导致2017年上半年营收出现首次下滑,我们预计下半年会有所改善。此外,生鲜及食品货品存在易腐烂、易过期和时效性等问题,通过ESL软件系统实现鲜度管理、效期管理及价格联动,可抓住生鲜门店及超市部门经营痛点。目前已经积累了物美、盒马鲜生、世纪联华、中百、华盛连锁、河南大张、中石油、全都、洋东西、叶式水果天猫旗舰店等一批标杆客户。随着线下生鲜等快速大规模布局,ESL订单有望快速增长。 盈利预测及投资评级:智慧医疗业务处于高速增长期,同时受益于新零售兴起,RFID作为主流的应用技术之一有望实现大规模应用,因此RFID相关业务有望成为公司新的增长点。我们预计,公司2017~2019年整体营业收入分别为13.17、16.27、20.04亿元,归属母公司股东的净利润分别为2.20、2.85、3.60亿元,对应EPS分别为0.27、0.35和0.45元,PE分别为52、41、32倍。与公司业务相近的公司相比,估值水平基本合理,给予“增持”评级。 风险因素:智慧医疗业务方面收购整合业绩不达预期;新零售发展对业务增长不达预期;竞争加剧导致毛利降低影响业绩等。
郑平 1 1
思创医惠 电子元器件行业 2017-09-15 15.55 -- -- 15.71 1.03%
15.71 1.03% -- 详细
围绕物联网智能主线深耕电子标签市场,全球领先行业地位突出 思创医惠是物联网智能领军企业。通过中瑞思创与医惠科技的结合,公司构建出以电子标签为躯、以智慧医疗等核心应用场景为翼的物联网智能发展道路。电子标签是物联身份的重要标识,是信息通讯、数据管理的基础。公司在EAS、RFID电子标签领域全球领先。其中EAS 全球市占率第一,RFID 目前年产能可超15亿枚,亦处全球前列;且相应业务保持高速增长,2015和2016年公司RFID 营收增速超176%和36%。同时,公司已成功围绕商超、服装、珠宝、3C 数码、电力、烟草等行业场景将电子标签业务落地。我们认为,公司在电子标签的芯片、标签耗材、读写设备、系统集成与解决方案等完成全产业链布局,竞争力强,具备全球领先地位,是实现长期战略的重要保障。 医惠科技主导智慧医疗新板块,AI与物联网夯实医疗行业场景 公司2015年并购优秀公司医惠科技,顺利切入智慧医疗领域。医疗是物联网智能重要的落地场景,且在人工智能技术的助力下有助于极大发挥公司优势。围绕物联网终端、智能开放平台和人工智能三层战略架构,通过合作并参股杭州认知、和IBM Watson 展开肿瘤智能诊断本地化服务、研发ThinkGo 单病种人工智能应用、拓建会诊中心等积极举措,公司在智慧医疗领域获得快速发展。同时,智能被服等医疗耗材新产品结合RFID 和医疗板块,有效促进业务协同效应。医惠科技承诺2015~2017年净利润不低于7,000万元、9,500万元及12,000万元,并以122.4%和116.8%的完成率兑现2015和2016年业绩承诺。我们认为,面对智慧医疗的千亿级市场,公司在先进技术领域具备先发优势,在净利润等业绩体量上位列第一梯队,在增速和毛利率水平方面领先竞争对手,因此看好公司在智慧医疗领域的发展前景。 无人零售与无感结算推动业态升级,物联网有望重塑新零售场景 随着无人零售新兴业态的出现,线下零售行业面临着重要的业态升级机会。有关数据显示,未来五年无人零售市场交易额有望达到万亿级。无感结算是新零售升级中提供核心价值的关键环节,而RFID 技术是支持无感结算的首选方案。公司作为重要的RFID 厂商,已经在传统商超等领域长期布局,近期又在新零售领域积极拓展相关合作伙伴关系,或将成为首要受益方之一。我们认为,公司面临零售业带来的新机遇,有望将新零售场景拓展为下一个物联网智能的落地方向。 盈利预测与投资建议 预计公司2017~2019年EPS 分别为0.33、0.48和0.62元,当前股价对应的PE分别为49X、33X 和25X。参考可比上市公司同期估值水平,考虑到公司在电子标签、AI+医疗等领域处于行业龙头地位,且无人零售市场未来增长空间巨大,因此给予公司2017年60~65倍PE,未来12个月合理估值19.8~21.45元,给予公司“强烈推荐”评级。 风险提示 合作模式变化;电子标签市场不及预期;竞争格局恶化。
思创医惠 电子元器件行业 2017-09-04 15.58 15.76 19.94% 16.66 6.93%
16.66 6.93% -- 详细
核心观点 半年报业绩略低于预期。收入增长11%至4.75亿,归母利润增长8%至6558万元。其中子公司医惠科技经营的智慧医疗业务收入占比达到33%,收入增长35%,净利润增长50%。收入增速受益于以智能开放平台为核心的智慧医院整体解决方案大型项目订单显著增加的,净利润增速高于收入增速的原因包括增值税退税等影响。不同于智慧医疗,商业智能业务表现略低于预期,收入增速为2%以上,利润较去年同期下滑,主要RFID业务收入和毛利率双双下滑,这与原材料价格上涨以及竞争性降价策略等因素有关。 医疗大数据及人工智能研发取得进展。大数据方面,开发完善了EWELLBigDataPlatform大数据平台,便捷地将分散在各子业务系统内的临床数据汇聚、清洗、转化、标准化进行统一储存。以大数据平台研发人工智能技术:具体包括构建中、西医医学本体语义库、打造结构化语义平台、构建全结构化单病种数据库、自主开发完成了医疗认知引擎ThinkGo。ThinkGo融合了谷歌人工智能引擎和其他开源算法,并借助医学教书、期刊文献等进行了训练。ThinkGo自主研发基于单病种的人工智能应用,继推出手足口病机器人之后,目前已有疝、川崎病、乙肝、心梗等四个单病种人工智能应用落地。 大订单频现,市场拓展加速。报告期内,医惠科技在智慧医疗大型项目的中标上表现突出,签下南京鼓楼医院、广州市妇女儿童医疗中心、苏北人民医院、圣德国际医院等一批千万元级别的项目合同,大额项目订单与去年相比有大幅增长。人工智能业务拓展方面,目前已与国内几十家三甲医院签署合作协议,其中近十家沃森联合会诊中心已经正式落地运营并开放商用服务。 财务预测与投资建议 我们预测2017-2019年公司EPS分别为0.28、0.37、0.45。(原预测:0.33、0.43、0.55),下调原因主要是商业智能业务承压,收入与利润情况不及预期。其中,医惠科技2017-2019年贡献EPS分别为0.19、0.25、0.33。按照分部估值法,给予2018年智慧医疗业务40倍PE,传统业务48倍PE,目标价为15.76元。 风险提示 智慧医疗、RFID业务进展不达预期,人工智能产品化落地不达预期。
思创医惠 电子元器件行业 2017-09-04 15.58 -- -- 16.66 6.93%
16.66 6.93% -- 详细
上半年业绩增速略低于市场预期,智慧医疗是亮点。 上半年公司实现营业收入4.75亿元,同比增长10.92%,归母净利润7259.73万元,同比增长14.40%,扣非归母净利润6558.07万元,同比增长8.23%。从三项费用来看,销售费用和管理费用的增速均高于收入增速,其中,销售费用同比增长20.39%(主要增量来自广告宣传费和其他销售费用),管理费用同比增长19.77%(增量主要来自技术开发费用),财务费用同比下降53.59%(利息支出大幅减少,主要得益于去年非公开发行)。上半年归母净利润的增长,主要受益于智能开放平台和软件产品退税。 商业智能转型升级进行中,“无人零售”有望推动公司相关业务的快速发展。 公司商业智能事业部主要产品包括EAS和RFID,该事业部上半年加大了对无人零售等的研发投入和储备,推出了一系列新产品。同时,受EAS产品原材料价格上涨及部分标签产品实施竞争性价格策略(主要目的是保证市场占有率和促进销售)等因素影响,净利润同比下滑。我们认为,公司作为全球EAS的龙头,EAS原材料涨价因素有望向下游传导。展望下半年,随着无人零售等相关需求的增长,EAS及RFID净利润情况有望改善。 智慧医疗业务持续快速增长,大额项目中标较多,人工智能加速推进。 智慧医疗业务一直是市场关注的焦点,是公司高成长性的主要动力。上半年,医惠科技实现归母净利润5038.48万元,同比增长达50.43%。上半年中标了一系列千万级别的大订单:南京鼓楼医院、广州市妇女儿童医疗中心、苏北人民医院、圣德国际医院等。再加上受软件产品增值税退税等因素影响,智慧医疗业务净利润增幅较大。在医疗人工智能领域,公司目前已与国内几十家三甲医院签署合作协议,其中近十家沃森联合会诊中心已经正式落地运营并开放商用服务,商业价值有望显现。公司利用自有的医疗认知引擎ThinkGo自主研发基于单病种的人工智能应用,继成功推出手足病机器人之后,目前已有疝、川崎病、乙肝、心梗等四个单病种人工智能应用落地。 盈利预测及估值。 我们看好公司在“无人零售”和“智慧医疗”等领域的发展潜力,维持对公司的业绩预测:预计2017-2019年公司归母净利润:2.62亿元、3.62亿元、4.80亿元,EPS为0.32、0.45、0.59元/股,归属母公司净利润同比增长39.59%、37.91%、32.76%,维持“买入”评级。
思创医惠 电子元器件行业 2017-09-01 15.45 -- -- 16.66 7.83%
16.66 7.83% -- 详细
投资建议:公司于8月28日晚间发布2017年半年度报告,报告期内公司实现营业总收入4.75亿元,同比增长10.92%;归母净利润7,259.73万元,同比增长14.40%。公司业绩符合预期,处于预告区间下部。业绩增长主要原因是智慧医疗业务实现大幅增长,实现归属于母公司的净利润与去年同期相比增长50.43%。智慧医疗业务方面,公司智能开放平台产品连续斩获千万级大单,IBMWatson的本土化进展顺利,医疗健康信息耗材、物联网医院等业务继续取得突破,业绩有望实现持续高增长。EAS、RFID业务方面,受新零售研发投入增加、EAS产品原材料价格上涨及部分标签产品实施竞争性降价策略等因素影响,当期利润出现下滑,但不改长期发展趋势。新零售全面爆发,国内海澜之家、拉夏贝尔等服装零售商已率先布局RFID。公司率先推出基于超高频RFID、EAS、ESL等技术的零售物联平台,围绕供应链和智慧门店等应用,接连斩获笕尚、拉夏贝尔、URBANREVIVO等千万级订单,未来发展仍值得期待。预计公司2017-2019年分别实现营业收入12.94亿元、15.86亿元和19.71亿元,实现净利润2.52亿元、3.35亿元和4.43亿元,EPS分别为0.31元、0.42元和0.55元,对应PE分别为49X、37X和28X,维持“强烈推荐”评级。 业绩符合预期,智慧医疗业务延续高增长。公司智慧医疗业务业绩取得大幅增长,报告期内实现归母净利润同比增长50.43%,主要原因是公司以智能开放平台为核心的智慧医院整体解决方案大型项目订单的显著增加,以及软件产品增值税退税等因素影响。公司EAS业务收入实现稳定增长,但由于原材料价格上涨,毛利率受到一定影响,同比下降2.26个百分点至37.77%。公司RFID业务收入略有下滑,同时部分标签产品实施竞争性降价策略等因素影响,毛利率同比下降8.26个百分点至28.77%。此外,公司经营活动产生的现金流量净额为-2,083.54万元,同比下降175.13%,主要系随市场扩张及销售季节性因素影响,材料采购增加而上半年客户回款减少所致;应收账款为5.92亿元,较上年同期增长1.51亿元,主要系销售增加以及受销售季节性因素影响客户回款略有下降所致。 医惠科技连续斩获大额订单,智慧医疗业务高增长将延续。医惠科技上半年实现营业收入1.55亿元,同比增长34.64%;归母净利润5,038.48万元,同比增长50.43%。医惠科技的智能开放平台上半年连续斩获南京鼓楼医院、苏北人民医院等千万级合同,大额项目订单与去年同期相比有大幅增长,“智能开放平台+微小化应用”的智慧医院整体解决方案得到众多高等级医院的认可;继续追投杭州认知网络,大力推进IBMWatson在中国的本土化,目前已与国内几十家三甲医院签署合作协议,其中近十家沃森联合会诊中心已经正式落地运营并开放商用服务。医惠科技此前已实现连续两年超出业绩承诺,今年中报继续高速增长,我们预计2017年其业绩或有望较大幅度超出1.2亿元的业绩承诺。 零售RFID市场竞争加剧,但不改长期趋势。全球RFID服装零售市场竞争加剧,公司针对部分标签产品实施竞争性降价策略,导致毛利率同比下降8.26个百分点至28.77%。我们认为短期市场竞争加剧,不会改变行业长期的发展趋势。放眼国内,海澜之家、拉夏贝尔、潮宏基、保兰德等知名服装零售商纷纷开始加码RFID技术,国内市场开始爆发,未来空间可达数百亿级。公司率先推出基于超高频RFID、EAS、ESL等技术的零售物联平台,围绕智慧仓库和智慧门店等应用,已斩获拉夏贝尔、URBANREVIVO等知名客户的千万级订单。报告期内,公司与国内知名电商品牌、主流智能手机品牌等多家高品质潜在客户始终保持紧密接洽,部分产品和解决方案已开始试用;在服装领域,公司成功牵手知名服装品牌“笕尚”开展RFID应用项目,为其实施全供应链到智慧门店的整体解决方案。未来行业经历价格战后,毛利率有望逐步回归常态,公司RFID产业链布局完整、产品先发优势突出,未来发展可期。 风险提示:服装零售RFID市场竞争加剧;智慧医疗业务拓展不及预期。
思创医惠 电子元器件行业 2017-09-01 15.45 -- -- 16.66 7.83%
16.66 7.83% -- 详细
事件:公司上半年实现营业收入4.75亿元,同比增长11%;实现归属于母公司净利润7300万,同比增长14%;扣非净利润6600万,同比增长8%;研发投入同比增长89%;销售费用同比增长20.39%%; 管理费用同比增长19.77%。2季度单季,实现营收2.62亿元,同比增长25%;归母净利润3900万,同比增长6%;扣非净利润3300万,同比下降6%。 智慧医疗业绩亮眼,持续中标HIMSS评审项目。报告期内,智慧医疗业务实现归母净利润5038万元,同比增长50.43%。截止目前,公司智慧医疗项目订单金额已超1.65亿,千万级别项目合同超4个。 尤其是南京鼓楼医院HIMSS7评审项目,代表了国内医疗信息化建设的最高水准。7月中标垂杨柳医院HIMSS6评审项目,订单金额3467万,在可预见的未来,公司有望中标更多医院HIMSS评审项目,而该类订单一般都在千万级别,将为公司智慧医疗业绩增长提供有力支撑。 公司加大研发投入,医疗AI有望加速落地。公司加大研发投入,报告期内,研发费用为4481万,同比增长39%。公司融合GoogleAI引擎和其他开源算法,结合人工智能的处理引擎和临床辅助诊断模型,自主开发完成了医疗认知引擎ThinkGo,且已运用于医惠科技单病种AI应用的研发,目前已有手足口病机器人、疝、川崎病、乙肝、心梗等单病种人工智能应用落地。同时,公司加快推进Watson本土化落地,加速设立沃森肿瘤联合会诊中心。目前,公司已与国内几十家三甲医院签署合作协议,,其中近十家沃森联合会诊中心已经正式落地运营并开放商用服务。受新零售研发投入增加、EAS产品原材料价格上涨及部分标签产品实施竞争性降价策略等因素影响,商业智能事业部净利润同比下滑。但未来随着RFID、EAS价格趋稳及新零售的需求增长驱动,商业智能业绩有望扭亏为盈。假设公司各项业务持续稳步推进,预计2017-2019年EPS分别为0.28元、0.35元、0.43元,给予“买入”评级。 风险提示:医院院内物联网落地存在不确定性、Watson肿瘤解决方案落地不及预期。
思创医惠 电子元器件行业 2017-09-01 15.45 -- -- 16.66 7.83%
16.66 7.83% -- 详细
主要观点 1.智慧医疗快速推进,医疗人工智能势头迅猛 智慧医疗实现营收1.55亿元,同比增长34.64%,毛利率提升2.51个百分点至57.80%,实现净利润4853.87万元,同比大幅增长50.43,同时,签订多个千万级别项目合同。我们预计智能开放平台持续落地带来较大贡献,伴随着订单持续斩获,快速增长趋势有望持续。在技术研发方面,以人工智能+医疗为核心加速推进,围绕从物联网终端到智能开放平台到人工智能的三层战略架,进一步开发完善了EWELL Big Data Platform大数据平台,在大数据人工智能的底层技术和应用研发上做了以下系统性的推进工作:1)构建中、西医医学本体语义库;2)打造结构化语义平台;3)构建全结构化单病种数据库;4)自主开发完成了医疗认知引擎ThinkGo。产品创新上,进一步完善了以智能开放平台为核心的四大类产品体系。 2.商业智能整体稳健,转型升级推进加速 商业智能实现营收3.21亿元,同比增长2.22%,毛利率同比下降4.22个百分点至34.69%;其中,EAS实现营收2.11亿元,RFID实现营收1.10亿元,分别同比增长7.33%、-6.33%,毛利率分别下降2.26、8.26个百分点,EAS产品原材料价格上涨及部分标签产品实施竞争性降价策略是毛利率下降的重要原因,并带来商业智能净利润同比下滑,影响整体业绩表现。顺应“新零售”及“无人零售”发展趋势,公司推出了ShopKeeper智慧门店系统管理平台,通过RFID技术、视频识别技术以及防损防盗技术等多种数据采集技术和数据分析技术的融合,构建智能决策的大数据分析服务平台,为零售门店提供用户VIP分析、客群分析、客流分析、潜在客群发现等,构建门店智能化运营新生态。我们认为,在零售服务领域,线上与线下流量整合成为方向,新零售趋势日趋明显,RFID作为优秀的解决方案之一,有望单独或与其他方式整合助力新零售快速增长。 3.维持“推荐”评级 预计2017年-2019年归属母公司净利润分别为2.67亿元、3.44亿元、4.46亿元,对应PE分别为46倍、36倍、28倍,维持“推荐”评级。 4.风险提示:智能开放平台推广不及预期,RFID新应用拓展不及预期。
思创医惠 电子元器件行业 2017-08-31 14.72 16.10 22.53% 16.66 13.18%
16.66 13.18% -- 详细
事件 思创医惠8月28日晚间发布中期业绩报告称,公司上半年实现营业收入4.75亿元,同比增长10.92%;净利润7259.7万元,同比增长14.40%;扣非后净利润6558.1万元,同比增长8.23%。 点评 智慧医疗成增长驱动力。公司上半年智慧医疗业务实现收入1.54亿,同比增长34.64%;实现归属于母公司的净利润5,038.48万元,同比增长50.43%。报告期内,医惠科技在智慧医疗大型项目的中标上表现突出,签下了南京鼓楼医院、广州市妇女儿童医疗中心、苏北人民医院、圣德国际医院等一批单体金额在千万元级别的项目合同,大额项目订单与去年同期相比有大幅增长。由于千万级别体量的合同实施期大多为一年及以上,则公司全年智慧医疗业务收入延续高增长无忧。 人工智能辅助医疗持续推进。公司联合参股的杭州认知网络科技有限公司,大力推进IBM Watson在中国的本土化,在全国各地加速设立沃森联合会诊中心,快速铺开医疗人工智能应用网络。目前已与国内几十家三甲医院签署合作协议,其中近十家沃森联合会诊中心已经正式落地运营并开放商用服务。同时公司自主开发完成了医疗认知引擎ThinkGo,将人工智能的处理引擎与临床辅助诊断模型做结合,并借助大量医学教科书、临床指南、期刊文献、临床病历等进行了训练。目前,ThinkGo已在医惠科技单病种人工智能应用的研发中发挥重要作用。 加大创新投入,占据“新零售”风口。受新零售研发投入增加、EAS产品原材料价格上涨及部分标签产品实施竞争性降价策略等因素影响,商业智能事业部净利润同比下滑。公司加大相关研发投入,通过EAS+RFID技术,搭载视频识别等多种数据采集和多媒体技术,开发完善应用于零售门店的ShopKeeper平台,通过对零售大数据的收集和分析,为零售门店提供客流统计、客群分析、商品陈列改善等智能化决策服务。公司产品实现了对门店的实时立体感知,构建门店智能化运营新生态,为“新零售”的风口到来积极做好技术储备。 投资建议与估值 我们预计2017/2018/2019年EPS分别为0.32/0.40/0.51元,对应PE分别为46/36/29倍。考虑到公司在医疗信息化业务中的平台稀缺性和人工智能诊疗业务的广阔市场空间,我们看好公司未来成长,给予公司“增持”评级。 风险 智能开放平台推进未达预期;人工智能诊疗业务推进未达预期;
思创医惠 电子元器件行业 2017-08-31 14.72 -- -- 16.66 13.18%
16.66 13.18% -- 详细
事件:公司发布2017年半年报,2017年上半年营业收入4.8亿元,同比提升10.9%,营业利润0.75亿元,同比增长23.6%,归母净利润0.73亿元,同比增长14.4%,扣非归母净利润0.66亿元,同比增长8.2%;公司第二季度营业收入2.6亿元,同比增长24.7%,归母净利润为0.39亿元,同比增长6.1%。 EAS业务稳健增长,RFID业务稍有下滑:上半年商业智能部实现营收3.2亿元,同比增长2.2%,其中EAS业务营收为2.1亿元,同比增长7.3%,毛利率降低2.3个百分点;RFID业务营收为1.1亿元,同比下降6.3%,毛利率下滑8.3个百分点。商业智能部总体毛利下降4.2个百分点,主要是受产品原材料价格上涨及部分产品实施竞争性降价策略等因素影响。公司不断加强在商业智能方面的研发投入,以市场为导向,探索新零售领域的产品和解决方案。报告期公司对RFID智慧门店系统管理平台、3C产品展示保护系统、ESL电子标签等产品进行深度开发,推出了ShopKeeper智慧门店系统管理平台,融合硬件和数据分析技术,构建智能决策的大数据分析服务平台。借助零售业从“新零售”到“无人零售”的转型浪潮,公司商业智能业务有望稳健发展。 持续布局智慧医疗蓝海领域,业务维持高增长:报告期公司智慧医疗业务归母净利润为0.5亿元,同比增长50.4%,毛利率提升2.5个百分点,达到57.8%。 公司围绕从物联网终端到智能开放平台到人工智能的三层战略架构,持续加强研发投入,进一步开发完善了EWELLBigDataPlatform大数据平台,并以大数据平台为支撑,持续推进人工智能底层技术和应用的研发。公司利用自有的医疗认知引擎ThinkGo自主研发基于单病种的人工智能应用,继成功推出手足口病机器人之后,目前已有疝、川崎病、乙肝、心梗等四个单病种人工智能应用落地。同时,公司联合参股企业杭州认知继续大力推进IBMWatson在中国的本土化,目前已与国内几十家三甲医院签署合作协议,其中近十家沃森联合会诊中心已经正式落地运营并开放商用服务。从订单来看,上半年在大型项目的中标上表现突出,签下了南京鼓楼医院、广州市妇女儿童医疗中心等一批单体金额在千万元级别的项目合同,上半年智慧医疗新增订单额达1.5亿元。 盈利预测与投资建议:考虑到EAS和RFID业务市场竞争激烈,RFID业务订单释放不及预期,适当调低盈利预测。预计2017-2019年营业收入年复合增长率为22.5%,归母净利润年复合增长率为27.4%,对应的EPS分别为0.30元、0.38元、0.48元,对应的PE分别为50倍、40倍、32倍。考虑到公司是商业智能和智慧医疗龙头企业,国内智慧医疗人工智能领域领军企业,维持“买入”评级。 风险提示:EAS市场增速或不及预期;RFID业务发展或不及预期;智慧医疗业务拓展或不及预期。
思创医惠 电子元器件行业 2017-08-31 14.72 -- -- 16.66 13.18%
16.66 13.18% -- 详细
思创医惠(300078.CH/人民币15.19,买入)发布2017年半年报,智慧医疗业务净利润高速增长,持续重视研发创新,四个人工智能应用落地,长期看好医疗业务、人工智能和物联网模块的深度融合,看好该业务模式长期享受高估值。维持买入评级。 智慧医疗业务净利润高速增长,RFID营收首现下滑。公司主营智慧医疗信息系统及EAS(电子商品防盗系统)和RFID耗材及解决方案,主要分为智慧医疗和商业智能。报告期内,以智能开放平台为核心的智慧医院整体解决方案大型项目订单快速增长,使得智慧医疗业务实现营收1.55亿元,同比增长34.64%,实现净利润4,853.87万元,同比增长50.43%;RFID行业竞争加剧,公司采取竞争性降价策略,使得报告期内RFID业务营收首次出现下滑,同比下降6.33%至1.1亿元,我们预计至3、4季度环比会有所改善。EAS业务收入继续保持平稳增长,同比增长7.33%,实现收入2.11亿元。 综合毛利率小幅下滑,期间费用率整体稳定。报告期内,受公司标签类产品降价策略影响,RFID和EAS业务综合毛利率分别下滑了8.26和2.26百分点至28.77%和37.77%。期间费用率为28.18%,同比增加0.15个百分点,整体维持稳定。其中归还贷款使得财务费用率同比减少1.87个百分点,管理费用率和销售费用率同比增加0.61和1.41个百分点至7.76%和19.08%。 智慧医疗大订单频现。公司以智能开放平台为中心的整体解决方案订单在报告期内实现良好销售。南京鼓楼医院、广州市妇女儿童医疗中心、苏北人民医院、圣德国际医院等客户与公司签订了一批单体金额1,000万以上的订单,其中南京鼓楼医院(三甲)金额超3,000万,其以通过HIMSS7级评审、互联互通五甲评测、国家电子病历应用等级7级评审为建设目标,代表了国内医疗信息化最高水平。 持续重视研发创新,四个人工智能应用落地。报告期内,公司研发投入为4,481万元,同比增长39.17%,占营业收入的9.43%。构建中、西医医学本体语义库,打造结构化语义平台处理非结构化数据,构建全结构化单病种数据库并自主开发完成了医疗认知引擎ThinkGo。利用ThinkGo,公司在成功推出手足口病机器人之后,自主研发基于单病种的人工智能应用,目前已有疝、川崎病、乙肝、心梗等四个单病种人工智能应用落地。 盈利预测与评级:我们长期看好医疗业务、人工智能和物联网模块的深度融合,看好该业务模式长期享受高估值。我们给予公司2017年-2019年归母净利润为2.51亿元、3.24亿元和3.92亿元业绩预测,对应市盈率为49倍、37倍和31倍,维持买入评级。
思创医惠 电子元器件行业 2017-08-15 13.90 16.45 25.19% 16.66 19.86%
16.66 19.86% -- 详细
维持“增持”评级,目标价16.45元。公司“AI+医疗”布局稳步推进,RFID技术不断突破,智慧医疗业绩持续增长,我们预计公司2017年-2019年净利润分别为2.78亿,3.66亿和4.61亿元,维持EPS预测,因公司分红10转8股派2.5元的原因,2017-2019年EPS调整为0.34/0.45/0.57元,维持“增持”评级,目标价16.45元。 增资杭州认知,加快“AI+医疗”发展步伐。公司于2017年8月与杭州伯仲签订协议,决定以自有资金3333.2万元人民币受让杭州认知8.33%的股权。本次投资完成后,公司及全资子公司合计持有杭州认知11.67%股权。基于国家政策对”AI+医疗”的重视,公司对杭州认知的增资将加快公司智慧医疗业务在医疗人工智能及大数据应用领域的布局和发展,进一步加强公司在医疗人工智能领域的先发优势。 加速推进联合会诊中心落地工作,创造新的赢利点。公司将进一步加强与杭州认知在技术及产品方面的深度合作,加速沃森联合会诊中心在全国范围内的落地,快速铺开医疗人工智能应用的市场网络。公司目前已与国内几十家大型三甲医院和肿瘤专科医院达成协议,基于沃森的7家联合会诊中心也已在全国开始试运行,预计年底或明年开始给公司带来收入。随着国内医疗需求不断升级,人工智能辅助诊疗服务将成为公司新的盈利点。 风险提示:市场竞争加剧,人工智能产品业务进展不及预期。
思创医惠 电子元器件行业 2017-08-10 13.10 16.80 27.85% 16.41 25.27%
16.66 27.18% -- 详细
事件: 公司公告,拟以自有资金出资3,333.20万元人民币受让杭州伯仲信息科技有限公司所持有的杭州认知网络科技有限公司8.33%的股权。公司于2017年8月7日与杭州伯仲在杭州签订了《股权转让协议》。 增持杭州认知网络8.33%股权,加强“人工智能+医疗”布局 杭州认知网络是国内首家沃森肿瘤解决方案官方授权运营商,已经完成国内唯一的适合中国临床应用的本地化版人工智能应用系统及基于人工智能的辅助诊疗互动平台,并已与国内几十家三甲医院签署合作协议,肿瘤临床个性化解决方案已覆盖上百家服务医院。公司作为国内领先的医院智能开放平台供应商,与杭州认知网络在沃森肿瘤解决方案方面已有合作,并在浙江省中医院率先落地应用。公司此前通过全资子公司医惠科技持有杭州认知网络3.34%股权,此次受让完成后将合计持有11.67%股权。将有力加强双方合作,进一步推动“人工智能+医疗”业务落地。 电子标签助力物联网应用落地,长期成长值得期待 公司在电子标签领域有着深厚积累,并持续向服装、零售等行业拓展。与拉夏贝尔和广州理德合作的RFID项目均斩获大奖,形成很好的样板工程。向国内领先的新零售明星企业提供ESL产品,为后续业务拓展带来突破。随着电子标签在物联网、新零售等等更多业态的应用落地,长期成长性值得期待。 投资建议: 我们预计公司2017-2019年归属上市公司股东净利润分别为2.47亿元、3.43亿元、4.36亿元,对应EPS分别为0.31元、0.42元、0.54元,6个月目标价16.80元,维持“买入”评级。 风险提示: 市场竞争加剧的风险,整合不达预期的风险。
思创医惠 电子元器件行业 2017-08-10 13.10 13.77 4.79% 16.41 25.27%
16.66 27.18% -- 详细
3333.2万受让杭州认知8.33%股权。杭州认知是国内首家IBM Watson foroncology 官方授权运营商,公司经过一年多的发展,完成国内唯一的适合中国临床应用的本地化版人工智能应用系统及基于人工智能的辅助诊疗互动平台,与国内几十家三甲医院签署合作协议。杭州认知2017年1-6月收入9.43万,净利润-1047.39万,本次交易整体估值为4亿。本次投资完成后,上市公司及其全资子公司合计持有杭州认知11.67%股权。 打造从物联网终端到智能开放平台到人工智能的三层战略架构。2017年7月20日,国务院发布《新一代人工智能发展规划》,医疗是人工智能应用重要领域之一。公司将人工智能作为智慧医疗业务发展的重要方向。公司与杭州认知进行了人工智能技术与相关服务产品的的深度融合,已逐步建立起客户资源渠道以及产品优化升级壁垒,后期有望加快沃森诊疗中心在全国范围的推广,建立人工智能市场网络,打造从物联网终端到智能开放平台到人工智能的三层战略架构。 连续中标大单反映市场竞争力,支撑全年业绩。2017年上半年,公司中标南京鼓楼医院信息化项目,该项目是今年国内医疗信息化建设影响力最大的项目,代表了医疗信息化未来的发展方向,项目分三期,总金额超过1亿元人民币,公司中标的一期项目金额约3000万元。除此之外,公司中标北京垂杨柳医院HIMSS6评审项目3467.17元等数个千万以上的大单,我们认为,公司中标大额标杆项目反应公司整体解决方案能力,为全年业绩稳定增长打下良好基础。 我们预测2017-2019年公司EPS 分别为0.33、0.43、0.55。其中,医惠科技2017-2019年贡献EPS 分别为0.18、0.25、0.35。按照分部估值法,给予2017年智慧医疗业务49倍PE,传统业务33倍PE,目标价为13.77元。
思创医惠 电子元器件行业 2017-08-02 13.22 -- -- 16.41 24.13%
16.66 26.02% -- 详细
根据中国招标网近日公布信息,思创医惠中标北京市垂杨柳医院HIMSS6评审项目,中标总金额3467.16万元。 中标项目软件占比84%,将对2018年业绩产生积极影响。 项目总额3467万元,其中软件费2922万元,占比84%;硬件费、集成费、其他分别为466万元、30万元及50万元。公司原有智慧医疗业务毛利率超过60%,我们估计此次中标项目毛利率与之接近。项目要求,公司在合同签订后的1年内协助甲方(垂杨柳医院)通过HIMSS6级认证。当前已进入2017年下半年,我们预计若以完工百分比法确定项目收益,对于2017年影响约为合同总额的30%(即2017年确认3-4个月收入),将对2018年业绩产生积极影响。 公开招标信息显示医疗业务持续快速增长。 根据我们的不完全统计(数据来源:中国招标网)(可能存在未公开披露的中标信息无法统计),公司上半年中标23个项目、中标金额7701万元,对比去年同期57个项目、5306万元的中标情况,单体项目(平均)金额增长、中标总金额增长45%。因此,从现有公开数据来看,公司医疗业务仍然维持较高增长。 中报业绩预告同比增长10%-35%,EAS产品原材料价格上涨对业绩带来一定影响。 公司公告2017年中报预告,预计上半年实现归母净利润6980万元-8567万元,同比增长10%-35%,增速区间略低于市场预期。公告披露,业绩变动原因包括:1)智慧医疗业务持续增长,大额项目中标较多;2)商业智能事业部加大了对新零售的研发投入,同时受EAS产品原材料价格上涨及部分标签产品实施竞争性价格策略等因素影响,净利润同比下滑。预计17-19年EPS分别为0.32元、0.40元、0.49元,对应PE分别为43倍/34倍/28倍,维持“买入”评级。 风险提示。 医院院内物联网何时可大规模投入存在不确定性;Watson的肿瘤解决方案落地后的可复制性、后续开发进展及推广存在不确定性;应收账款过大带来的坏账风险。
首页 上页 下页 末页 1/13 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名