金融事业部 搜狐证券 |独家推出
吴砚靖

中国银河

研究方向:

联系方式:

工作经历: 证书编号:S0130519070001,曾就职于中银国际证券...>>

20日
短线
100.0%
(第6名)
60日
中线
0.0%
(--)
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
首页 上页 下页 末页 2/7 转到  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
创业软件 计算机行业 2017-08-16 29.20 -- -- 32.99 12.98%
32.99 12.98%
详细
创业软件(300451.CH/人民币28.17, 谨慎买入)发布2017年半年报,业务发展持续保持良好势头,维持谨慎买入评级。 事件 创业软件公布了2017年半年报。2017年1-6月,公司实现营业收入4.96亿元,同比增长152.69%,实现利润总额4,303.19万元,去年同期亏损315.86万元。实现归属于母公司所有者的净利润3,268.62万元,去年同期亏损309.55万元。 点评 医疗卫生信息化业务继续保持良好增长势头,博泰并表大幅增厚利润。公司主营业务为医疗卫生信息化服务,业务范围正在向医疗信息系统的运维服务、区域医疗健康平台运营服务及金融服务领域拓展。报告期内,公司实现营业收入4.96亿元,同比增长152.69%,其中医疗卫生信息化应用软件业务继续保持良好增长势头,实现收入2.1亿元,同比增长26.92%,综合毛利率同比提升了2.63个百分点至52.36%。新增并表的博泰服务报告期内实现了2.6亿元营收,4,627.6万元净利润,综合毛利率为43.02%,是报告期内营收及净利润快速增长的主因。博泰服务2017、2018年承诺扣非后归母净利润不低于9,950万元和11,400万元。 与博泰服务优势互补,同力开拓。公司在公共卫生信息化、区域医疗信息化建设业务方面竞争实力突出,社区和农村居民基本医疗卫生服务业务覆盖范围最广,省级平台已经覆盖浙江、湖北、江西和云南四省,地市级的几乎在每个省都有布局。未来公司将持续借助博泰服务近30个省,270个本地优质的服务网点,为运营区域医疗健康平台整合、培训服务团队,提供一体化的智慧医疗平台及医疗服务、健康管理等相关服务,有助于公司的产品向金融领域、金融与医疗融合领域延伸。 回购凸显用于员工持股计划,凸显管理层信心。公司于6月22日发布回购计划完成公告,合计回购380万股,总金额为 1.19亿元(不含手续费),回购股份占公司总股本的比例为 1.564%,成交均价约31.31元/股。此次回购股份将用于公司发行员工持股计划,用于激励各条线骨干员工。此次高额员工持股计划方案,凸显管理层对未来业务发展的信心 盈利预测及评级:我们看好公司在区域医疗卫生平台上的持续投入和前瞻布局,看好区域医疗健康平台行业的景气度及运营服务巨大的市场空间,公司作为行业领头羊将与行业共同成长,享受行业快速增长红利。 预计2017-2019年每股收益分别为0.76元、0.94元和1.11元,对应市盈率为37倍、30倍和25倍,维持谨慎买入评级。
视源股份 电子元器件行业 2017-07-19 68.01 57.33 -- 68.62 0.90%
87.49 28.64%
详细
7月14日公司发布2017年半年度业绩预告修正公告,预计2017年1-6月归属于上市公司股东的净利润同比下降0%-10%,预计盈利区间为2.92~3.24亿元。 支撑评级的要点。 业绩向下修正主要系远期锁汇收益下降产生的公允价值变动损失影响,属于非经常性损益。据公司披露,2016年下半年,由于人民币快速贬值,加之主要原材料的价格上涨,对公司的产品成本构成了一定的压力。公司采用了锁定远期汇率的方式,规避汇率贬值损失。2016年末,对未到期合约进行公允价值评估有较大收益,但从今年1季度以来由于汇率反弹,期末公允价值评估出现负差,一季报披露的公允价值变动收益为-3,724.7万元,目前我们估算中报变动值远高于一季报的数字。 上半年主营业务平淡在预期之中。2017年上半年彩电由于原材料成本上升等因素,全球彩电出货量同比有所下降,公司作为彩电厂上游供应商,TV主板增速放缓,随着智能板卡出货量占比提升,以及下游年中以来液晶电视出货量回暖,液晶板卡全年预计依然能维持正常增速。此外,明星业务交互智能平板方面,受暑期装机量大幅提升影响,交互智能平板从6月开始逐渐进入旺季,我们对公司整体下半年业务持乐观态度。 视频会议MAXHUB产品进入市场推广期,预计影响上半年销售费用和管理费用。公司发布MAXHUB市场反应良好,上半年在积极进行全国性推广,同时MAXHUB作为全新一代的产品,也在根据用户反馈在持续地优化和提升。预计对上半年的销售费用、管理费用均构成压力。 我们维持对公司全年的业绩预测,看好公司管理优势下,液晶板卡的龙头地位带来的稳定现金流,交互智能平板在教育市场的优势以及MAXHUB未来的市场弹性。 评级面临的主要风险。 市场竞争加剧风险,教育信息化推广不达预期风险。 估值。 我们预计2017-19年每股收益分别2.04元、2.57元和3.05元。建议买入,基于46倍2017年市盈率,目标价93.00元。
思创医惠 电子元器件行业 2017-07-06 12.22 14.93 14.93% 13.96 14.24%
16.66 36.33%
详细
支撑评级的要点 实际控制人减持不做利空解读。在当前弱市下,能够接受这严苛规定受让公司1.95%股权,必定是看好公司长期的战略方向及发展,有意愿长期持有,大概率是公司的长期战略股东,不建议把减持当成利空看待, 无需过度解读。 公司业务重心转向智慧医疗,管理层调整有助于公司长期战略发展。公司自2015 年收购医惠科技后,业务结构从标签业务的单主业向医疗物联网领域融合发展,为公司未来高速发展带来了新生机。2017 年1 月,公司董事长也由思创科技董事长路楠先生,调整为医惠科技董事长章笠中先生,我们认为,管理层的调整将有助于长期的公司战略发展。 略下调全年盈利预测,业务模式享受长期高估值。2017 年上半年,智慧医疗业务新签合同额同比大幅增长,我们认为医惠科技今年继续超额完成业绩承诺为大概率事件,预计医惠科技2017 年将实现归母净利润1.4 亿元以上。但同期,由于RFID 行业新增产能快速增加,价格波动,使得收入增速及毛利出现同比下滑,我们预计至3、4 季度环比会有所改善, 略下调盈利预测。我们长期看好医疗业务、人工智能和物联网模块的深度融合,看好该业务模式长期享受高估值。 评级面临的主要风险 RFID 行业竞争进一步加剧的风险; 智慧医疗、人工智能医疗推进不达预期的风险。 估值 我们给予公司2017 年-2019 年归属于母公司所有者的净利润为2.51 亿元、3.24 亿元和3.92 亿元业绩预测,对应市盈率为38 倍、30 倍和24 倍,维持买入评级,目标价格为15.00 元。
视源股份 电子元器件行业 2017-07-06 74.77 57.33 -- 81.33 8.77%
81.33 8.77%
详细
公司成立于2005年底,以人为本,本固邦兴。公司是 A股市场中稀缺的管理优势凸显型公司,2,046名员工平均年龄28岁,60%研发占比,人才活力打造核心竞争力;公司为波士顿矩阵分析最佳型企业,“现金奶牛”液晶主控板卡业务保持全球龙头地位仍在稳定增长(未来复合增长率10~15%); 借力教育信息化+视频会议产品换代升级,“明星业务”交互智能平板进入快车道,良好的内部孵化机制,力保新业务接力成为未来明星业务。我们给予其首次评级买入,目标价格93.00元。 支撑评级的要点。 占公司主营57%的“现金奶牛”业务持续增长。公司是全球液晶显示主控板卡的龙头公司,2016年,全球液晶电视的年出货量在2.2-2.4亿台,公司液晶显示主控板卡的销量为6,166.59万片,市占率为26%~28%,2016年该项业务的营业收入为47.15亿(同比增长23.76%)。未来驱动液晶显示板卡增长的推动力有两个:1、全球智能电视需求不断增加,带来智能板卡(价格提升)占比提升;2、之前电视厂商自制板卡项目逐渐放出,公司市占率有望进一步提升。 占公司主营37%的“明星业务”快速增长。2016年,公司交互智能平板销量为28.83万台,位居国内交互平板行业第一(市占率31.3%),在教育领域已成功培育出自有品牌希沃seewo,受国家教育信息化政策驱动,希沃未来3年有望保持35%以上复合增长率。视频会议领域迅速卡位,MAXHUB 接力CVTOUCH 市场空间倍增,未来销售渠道拓展若见成效,业绩弹性极大。 “问题业务”如智能硬件、医疗健康、人工智能受公司良好内部孵化机制以及主业协同效应驱动,未来将逐步进入“明星业务”象限。公司良好的管理机制下目前没有“瘦狗业务”。 评级面临的主要风险。 市场竞争加剧风险,教育信息化推广不达预期风险。 估值。 我们预计2017-19年每股收益分别2.04元、2.57元和3.05元,同比增速11.7%、25.9%、18.8%。建议买入,基于35倍2017年市盈率,目标价93.00元。
航天信息 计算机行业 2017-06-30 20.05 24.91 21.63% 21.43 6.88%
21.43 6.88%
详细
航天信息是国内税控行业龙头企业,预计2017年将拥有千万客户,17-19年税控业务为公司分别贡献50.6、50.7、55.9亿元收入,电子发票等“互联网+税务”业务推进顺利,流量与数据变现呼之欲出。金融科技、物联网业务加快步伐,与税控业务构成“一体两翼”发展格局,共同推动公司发展。 我们对其给予买入的首次评级,目标价格25.82元。 支撑评级的要点。 税控行业绝对龙头,千万客户带来稳定现金流。公司在2016年企业用户数量达到800万,2016年启动的建筑、房地产、金融、生活服务四大行业营改增,预计2017年贡献200万净新增用户,2017-2019年税控业务收入分别为50.6、50.7、55.9亿元。 聚焦金融科技,大力拓展互联网金融业务。持续推进各类自主品牌POS终端和金融IC卡在国有大型银行和城商行等金融机构的入围和落地;积极布局支付业务,大力拓展互联网金融业务,重点研发整合多种支付通道、跨界融合的聚合支付产品。 物联网产品与商业模式落地加快。公司凭借“金卡”、“金盾”工程等进入物联网领域,目前已有智能交通、电子政务、应急管理、物流追述、身份识别、云计算与大数据、公共安全大数据解决方案等应用落地,发展前景可期。 按照我们预测,公司2017年每股收益为0.96元,对应市盈率21倍,和计算机板块所有股票2017年一致预期市盈率对比,公司2017年市盈率排位8/168,估值低具有较高安全边际;公司目前市值377亿元,属于“中型白马”,流动性好;16年及17年Q1公司营收均出现了不同程度同比改善,我们认为其将成为市场风格切换背景下股价反弹的排头兵。 评级面临的主要风险。 营改增新增客户低于预期;税控业务单价下降;金融科技及物联网业务推进不及预期。 估值。 我们预计2017-2019年每股收益分别为0.96元、1.13元和1.39元,同比增速15%、18%和23%。首次评级买入,基于27倍2017年市盈率,目标价25.82元。
太极股份 计算机行业 2017-06-27 26.65 -- -- 30.75 15.38%
30.75 15.38%
详细
调整方案后的量子伟业股权收购方案顺利推进。量子伟业专注于智慧档案管理产品的开发与服务,业务范围覆盖了从馆库规划、展厅展览设计、智能密集架、档案信息化咨询与建设、档案数据服务、智慧档案馆、数字档案馆(室)、实体档案托管寄存、BPO服务、RFID电子标签全产业供应链服务,主要客户为大型国企、金融企业及政府,与公司及子公司慧点科技的客户范围高度一致,有望产生积极协同效应,带动销售额增长。 政务云运营城市不断开拓,看好后续政务云业务盈利水平提升。公司于 2015 年底中标并于 2016 年实施完成的北京市市级政务云项目,目前已有市委组织部、市经信委、市交通委、市国资委、市财政局等近40家市级单位的100多个信息系统在太极政务云平台上运行或测试。2017年年初,继续中标海南省电子政务云、榆林市政务云项目,其中海南省级政务云与北京市政务云项目同样采取“企业投资运营、政府采购服务”的模式,随着公司在政府云解决方案能力持续积累,公司在政务云方面的优势得以继续加强。 政务云业务的特点是前期投入相对较高,但是随着投入设备折旧摊销完成,后续运营服务的毛利率水平会提升显著,随着公司政务云业务占比持续提升,公司利润率水平有望持续提升。 国务院办公厅5月印发了《政务信息系统整合共享实施方案》,提出了利企便民的目标,提出了加快推进政务信息系统整合共享、促进国务院部门和地方政府信息系统互联互通的重点任务和实施路径。我们认为,政务云,尤其是专业企业提供政务云服务的方式,能有效满足政府部门高效互通互联、节约成本的需求,将在越来越多的城市被采用,太极的政务云也有望继续树立业内标杆。 量子伟业加入进一步巩固公司政务云优势。此次优质的数字档案业务资产收购的顺利推进,不仅有助于增厚公司业绩,更是在公司拥有实力雄厚行业解决方案能力的基础上,丰富自有产品类型,为政务云客户提供更为优质的服务。其中,募集资金投向之一的“智慧档案云服务平台”,顺利实施后将成为国家重要的档案政务云服务基地,为国家部委、地方政府及重要行业机构提供安全可靠的云服务。 盈利预测与评级:量子伟业承诺2017-2019年度扣非后的归母净利润分别为4,325万元、5,450万元和6,374万元。我们给予公司2017年-2019年备考归母净利润的3.58亿元、4.09亿元和4.74亿元业绩预测,对应市盈率为33倍、29倍和25倍,维持买入评级。
多伦科技 通信及通信设备 2017-05-15 13.39 21.05 203.31% 17.12 27.86%
17.12 27.86%
详细
目前驾考系统推广已进入成熟期,公司凭借技术和渠道优势深耕驾驶人考训市场,仍然持续保持驾考市场龙头地位,享受高于同行10个百分点的毛利率。借助卡位优势,公司在驾驶人考训这个垂直细分领域具有极强业务拓展与变现能力,驾培新业务已经在全国快速推广展开,目前反馈效果较好。根据测算,驾培业务2017-2018年的市场空间分别能达到200亿、250亿,是下一个潜力巨大的蓝海市场。目前公司市盈率位于计算机板块最低20%分位,具备一定安全边际,向上弹性大。我们看好公司未来发展,维持买入评级,目标价格64.80元。 支撑评级的要点。 驾考业务继续保持业绩领先,卡位优势明显,龙头地位难以撼动,即使驾考系统电子化投入已经步入成熟期,公司仍然能享受高于同行的毛利率水平。 精准卡位于驾驶人考训这个垂直细分领域,凭借技术和渠道优势带来强大业务延伸能力。驾培新业务快速铺开,有望接棒驾考业务,使公司重回高增长快车道。 从估值的横向对比来看,动态市盈率(36倍)和2017年预测市盈率(27倍)均在计算机板块中处于较低水平。安全边际高,向上弹性大。 评级面临的主要风险。 驾考业务下滑风险,驾培业务推广不及预期风险。 估值。 我们预测2017年、2018年公司净利润分别为3.16亿元、4.14亿元,每股收益分别为1.53元、2.00元,对应市盈率27、21倍,维持买入评级,目标价64.80元。
多伦科技 通信及通信设备 2017-05-12 13.52 21.05 203.31% 17.12 26.63%
17.12 26.63%
详细
多伦科技发布2016年年报及2017年一季报。2016年全年公司实现营业收入8.32亿元,同比增长13.52%;归母净利润3.09亿元,同比增长1.26%。2017年1季度营业收入1.16亿元,同比减少49.86%,归属母公司净利润1,990万元,同比减少78.19%。结合市场估值体系切换,我们将目标价格下调至64.80元,维持买入评级。 支撑评级的要点。 2016年驾考业务增速趋缓,产品毛利率略微下降。科目一二营收3.86亿元,同比增加14.27%,毛利率58.81%,比2015年减少4.51个百分点;科目三营收3.38亿元,同比增加11.49%,毛利率68.93%,比2015年减少2.12个百分点。传统驾考营收增速趋于减缓,随着产品进入成熟期,驾考高毛利率有所下降,但仍具有63.53%的水平,高于同行约10个百分点。 2017年一季报受公司布局和推广新业务模式影响,业绩出现一定幅度波动。1季度内完工并取得验收报告的订单较上年同期减少,同时,1季度管理费用同比增长43.13%,归母净利润同比下滑幅度(78.19%)高于营收下滑幅度(49.86%)。 2017年是新、老业务交叠过渡年,未来驾培业务快速推广,有望接棒驾考,重回高增长。作为对驾考业务市场空间局限的突破,公司推出的驾培业务在全国驾校快速铺展,预计将成为接棒驾考业务的重要力量;计时培训与模拟器业绩抢眼,智能交通与模拟器租赁业务板块有望为公司贡献超预期业绩;智能机器人教练试水长沙,AI场景化率先落地,变现公司技术优势和渠道优势,客户反应热烈。预计2017年驾考业务总体保持稳定态势,新业务模式正在加速落地。 加大研发投入,保持技术先发优势。研发费用4,380万元,同比增长61.47%。持续高研发投入,有利于公司保持技术先发优势,巩固已有业务,拓展新业务。 评级面临的主要风险。 驾考业务市场瓶颈风险,驾培业务推广不及预期风险。 估值。 我们预测2017-19年公司净利润分别为3.42亿元、3.78亿元、4.16亿元,每股收益分别为1.65元、1.83元、2.05元,维持买入评级,结合市场估值体系切换,目标价格由108.41元下调为64.80元。
数字政通 计算机行业 2017-04-27 22.84 28.29 120.67% 29.13 27.37%
29.09 27.36%
详细
数字政通发布2016年年报:2016年公司实现营业收入9.67亿元,同比增长48.56%;实现归属于上市公司股东净利润1.31亿元,同比增长8.27%;扣非净利润1.35亿元,同比增长27.68%。公司发布2016年利润分配预案:向全体股东每10股派发现金红利0.30元(含税)。我们将目标价格上调至28.46元,评级上调至买入。 支撑评级的要点 2016年业绩高速增长,费用水平提升及并表因素影响净利润增速。报告期内公司三项费用同比都有提升。公司研发费用为8,649.27万元,同比增长51.03%。长期股权投资为539.47万元,较年初减少98.24%,主要系购买保定金迪35%股权由期初联营公司变为子公司所致,去年同期为3.07亿元。 适应新形势,运用新技术,在智慧城市各个领域取得较大发展,并以雄安新区建设为契机进一步在全国市场发展。公司新一代“网格化+”智慧城市综合信息服务及运营项目,不断运用新的技术手段,包括云计算、大数据、物联网、移动互联网等,以智信平台、智云平台和全时空平台作为基础,以此来实现城市化管理的精细化、现代化和智慧化,将智慧城市。此次伴随着雄安新区建设的发展,公司业绩有望进一步提升。 把握停车资源,智能泊车业务异军突起。公司在智能停车管理saas平台、车辆识别算法、停车场室内导航、移动互联增值应用等技术领域都取得了新的进展,未来,公司将陆续扩展基于汽车后市场的智能泊车增值业务,并充分利用数字化城市管理平台、交警信息平台等多个平台实现资源共享,为优化城市停车秩序、治安防控、平安城市建设提供数据支撑。 地下管线业务市场空间巨大。未来公司的非开挖管线修复产品和解决方案将在全国更多的城市改建和新区规划上开展推广,为各地地下管线的运营和维护提供创新的技术手段和管理模式。 注重人才培养,加强技术研发能力。经过多年发展,公司现已拥有一支高素质的技术人员队伍,为了吸引和稳定现有核心技术团队,公司已建立完善的知识管理体系,采取了一系列吸引和稳定核心技术人员的措施。评级面临的主要风险n系统性风险、政策不达预期风险、新业务推进不达预期风险。 估值 我们预测公司2017年、2018年和2019年营业收入分别为13.06亿元、17.07亿元和21.50亿元,每股收益分别为0.39元、0.66元和0.81元,上调评级至买入,考虑公司会充分受益于雄安新区开发建设,将目标价格由25.80元上调至28.46元,建议投资者重点关注。
广电运通 计算机行业 2017-04-12 8.47 14.65 76.51% 13.39 4.61%
8.86 4.60%
详细
受毛利率下降影响,归母净利润同比有所减少;公司现金流充足。报告期内,销售毛利率由2015年的52.19%下降5.2个百分点至46.99%,这是导致公司归母净利润下滑的主要原因,此外,公司对存货(清分机产品、I58现金循环机、VTM远程视频柜员机)计提减值准备654.89万元,进一步造成了净利润的下滑。 另外,销售费用为7.00亿元,同比减少1.65%,销售费用率下降2.08个百分点至15.82%;管理费用为5.68亿元,同比增长7.96%,管理费用率与去年基本持平,下降0.4个百分点至12.84%;财务费用-2,028.24万元,同比减少37.27%,财务费用大幅减少主要系存款利息收入增加所致,财务费用率与去年持平。公司现金流充足,报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额为11.12亿元,同比增长29.65%;筹资活动产生的现金流量净额为28.90亿元,同比增长636.12%;现金及现金等价物净增加额为7.14亿元,同比增长72,338.26%。 高端制造+高端服务双轮驱动,金融服务业务再创佳绩。公司坚持高端制造+高端服务双轮驱动战略,在传统领域、服务领域和拓展领域均取得一定发展。其中,公司有自助设备维保、金融外包、武装押运等三大服务业务。自助设备维保服务体系庞大,全国拥有867个服务站;金融外包服务和武装押运方面,全国拥有30多家专业公司,并自主研发了钞票冠字号识别、动态密码、视频监控等金融外包服务核心技术,2016年公司新投资武装押运公司9家。报告期内,公司服务行业收入14.45亿元,同比增长46.79%;服务行业收入占比也由2015年的24.78%增加7.88个百分点至32.66%,且这一占比有望继续扩大。公司新投资武装押运公司9家,设备维护及服务营业收入13.07亿元,比上年同期增长47.70%。 战略投资美电贝尔,切入大安防领域,与武装押运业务相得益彰。报告期内,公司使用自有资金6,399.89万元,认购和受让美电贝尔合计1,401.33万股股份,交易完成后,公司持有美电贝尔25%的股权,切入大安防领域。公司近年积极开展的武装押运金融外包服务,属于安防行业的细分领域,通过此次收购,有利于公司更好的切入大安防领域。 外延扩张加速推进,大金融战略格局逐步形成。报告期内,公司业务升级持续推进,由产品型向服务全产业链延伸,大金融战略格局逐步形成,未来有望升级为平台化公司。公司会继续围绕行业同心多元化,在金融服务外包、生物识别、信息安全、云计算、金融大数据、区块链、等领域继续不断外延扩张,实现全产业链全面扩张,进一步完善公司大金融战略格局。 估值 我们预测公司2017年、2018年营业收入分别为53.48亿和64.23亿,每股收益分别为0.78元和0.89元,维持买入评级,目标价格23.22元,建议投资者关注。
新北洋 计算机行业 2017-04-10 13.78 19.46 55.43% 14.90 6.43%
14.67 6.46%
详细
新北洋是国内专用打印设备龙头制造企业,其国内业务保持稳定,海外业务持续增长。2015 年公司二次创业,进入金融设备及物流智能装备领域,为未来业绩带来极大弹性。在金融领域,公司技术领先并已迅速获取业务;在物流领域,公司通过融资租赁模式,打开下游需求空间,带来订单爆发式增长,并且公司融资租赁模式的排他性优势又保证了高增长业务的可持续性。从2016 年9 月开始,公司高管多次通过二级市场增持公司股份,表现出对公司发展的极大信心。我们看好公司在金融和物流领域未来发展,给予买入评级,目标价格20.30 元。 支撑评级的要点 公司海外业务持续较快增长,继续为传统业务贡献利润。 金融领域技术和业务均有优势,在智能化趋势和政策颁布的协同共振下,金融机具需求旺盛,公司目前业务推进速度良好。 在物流智能柜运营平台蓬勃发展的过程中,公司定位于设备提供商,做“物流配送掘金潮中租铲子的人”,赚取低风险高确定性收益。通过融资租赁模式,迅速打开和增大下游运营平台对智能柜的需求空间,带来业绩高增长。 评级面临的主要风险 1、金融机具订单数下滑;2、物流柜铺设速度不达预期。 估值 盈利预测与投资评级:我们预测公司2016、2017、2018 年销售收入分别为16.35 亿元、23.05 亿元、32.79 亿元,归属于母公司的净利润分别为2.06 亿元、3.01 亿元、4.40 亿元;每股收益分别为0.33 元、0.48 元、0.70 元。我们给予买入的首次评级,目标价格20.30 元。
真视通 传播与文化 2017-04-10 32.83 -- -- 65.50 -0.76%
32.58 -0.76%
详细
点评 公司研发投入进一步加大,毛利率有所提升,归母净利润增长主要系资产减值损失增加所致。报告期内公司研发投入共计3,373.76万元,同比增长58.16%;毛利率由2015年的22.21%增加2.2个百分点至24.41%。 另外,销售费用为3,131.31万元,同比增长4.72%,销售费用率下降0.28个百分点至3.94%;管理费用为8,194.52万元,同比增长38.99%,管理费用率增加1.99个百分点至10.31%;财务费用-79.20万元,同比下降15.06%,财务费用率与去年持平。资产减值损失增加712.30万元。 云视讯、云计算、大数据、物联网、VR/AR等多项信息技术业务进展顺利,均有望成为公司未来业绩重要增长点。公司战略定位精准,结合自身业务优势、技术优势,提出了“3云、3+、3平台”战略。报告期内,公司成立云视讯事业部,并成功推出云视讯自主品牌“真会通”,成功解决了各类客户的多方沟通应用需求,市场前景广阔;并购网润杰科,大力拓展云计算、云机房业务,进一步促进数据中心业务的全面发展,公司在报告期内也成立大数据业务团队;为积极拓展物联网业务的发展,公司成立全资子公司天津真物通,成为公司多媒体视讯业务的有效网络支撑。云视讯、云计算、大数据、物联网、VR/AR等多项信息技术业务,未来均有望成为公司业绩重要增长点。 数据中心业务加速发展,区域市场多点开花。报告期内,公司数据中心业务实现营业收入1.62亿元,占公司营业收入的20.35%,同比增长56.90%,新收购的网润杰科是云计算和数据中心网络建设领域的行业领先企业,大力发展与云计算相结合的云数据中心业务。区域市场多点开花,各区域市场均有较大幅度增长。报告期内,公司区域市场实现营业收入3.02亿元,同比增长14.15%,高于公司总体营业收入的增幅,以北京为中心的华北区域占主要部分,华中区域收入同比增长95.17%,西北区域收入同比增长83%,华东区域收入同比增长28.26%。 估值 我们预测公司2017年、2018年营业收入分别为9.61亿和11.82亿,每股收益分别为0.96元和1.25元,维持谨慎买入评级,建议投资者关注。
太极股份 计算机行业 2017-04-03 30.55 -- -- 32.95 6.98%
32.69 7.00%
详细
太极股份(002368.CH/人民币29.78, 买入)发布2016年年报,报告期内,高毛利软件业务占比提高,公司净利率水平显著提升,符合我们的预期,维持买入评级。 事件 太极股份发布2016年年报。报告期内,公司实现营业收入51.64亿元,同比增长6.93%;营业利润2.74亿元,同比增长50.25%;归属于母公司所有者的净利润3.02亿元,同比增长49.67%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.27亿元,同比增长66.54%。 分配方案为每10股派发现金红利2.18元(含税)。 点评 营收稳步增长,应收账款占营收的比重有所提升。公司主要面向党政、国防等重点行业提供IT服务、行业解决方案服务等。报告期内,公司继续开拓党政、国防、公共安全、能源、交通等重点行业市场,新签订合同额约68亿元,其中金额超1,000万的项目数量有130个。2016年,公司实现营业收入51.64亿元,同比增长6.93 %。同期应收账款为22.69亿元,同比增长9.37%,应收账款占营收的比重由去年同期的42.95%提升0.98个百分点至43.93%。 高毛利软件业务占比提高,带动净利率水平显著提升,符合我们的预期。在此前多次覆盖报告中,我们均看好公司自有高毛利产品比重提升带来的净利率水平提升。报告期内,公司综合毛利率为19.6%,较去年同期的16.87%提高2.73个百分点,主要由于公司产品结构优化,高毛利的软件与服务类业务增速较快,占比提升。报告期内,研发人员及研发投入的增加使得管理费用同比增长21.93%至6.01亿元,管理费用率同比提升1.43个百分点至11.63%;银行贷款增加,财务费用率同比提升了0.18个百分点至0.35%,销售费用率为1.32%与去年同期基本持平。综合毛利率水平提升,是报告期内归母净利润增远高于营收增速的主因,公司净利润率同比提升1.67个百分点至5.87%,净利率水平显著提升。 自主可控全产业链布局,政务云业务持续开拓。作为是国内为数不多的整合IaaS、Paas、SaaS应用服务的企业,公司能提供一站式自主可控的云服务,政务云又是公司云服务的优势所在。公司于2015年底中标并于2016年实施完成的北京市市级政务云项目,目前已有市委组织部、市经信委、市交通委、市国资委、市财政局等近40家市级单位的百余个信息系统在太极政务云平台上运行或测试。2017年年初,继续中标海南省电子政务云、榆林市政务云项目,其中海南省级政务云与北京市政务云项目同样采取“企业投资运营、政府采购服务”的模式,随着公司在政府云解决方案能力持续积累,公司在政务云方面的优势得以继续加强。 调整非公开发行方案,宝德计算机及量子伟业并购持续推进。在拥有实力雄厚的行业解决方案能力的基础上,公司持续加强自主可控产品线的布局。 2017年1月,公司调整了对国产服务器提供商宝德计算机和档案管理软件商量子伟业的收购方案。由以36.02元每股的价格发行股份及现金收购宝德计算机及量子伟业100%股权,以47.86元每股的价格募集配套8.54亿配套资金的方案,调整为:1、签订《股权收购意向协议》,拟与大股东中国电科共同以现金方式收购宝德计算机100%股权,交易完成后公司将获得宝德计算机的控股权;2、以28.32元的发行价格,发行股份及现金收购量子伟业100%股权,并募集配套资金3.66亿元,用于量子伟业智慧档案云服务平台研发与运营项目、金融后援服务中心项目以及支付本次交易现金对价。方案调整将有助于与公司并购的顺利完成,我们看好公司在自主可控领域的持续布局和投入,看好重要部门和关键行业逐步实施自主可控产品替代这一大势所趋。 盈利预测与评级:宝德计算机和量子伟业2017、2018年的备考业绩为2.03亿元和2.68亿元,但收购时点和比例尚不确定,在不考虑外延并表的情况下,我们维持对公司2017、2018年归母净利润3.15亿元和3.54亿元的预测,对应当前市值市盈率为37倍和35倍,维持买入评级。
思创医惠 电子元器件行业 2017-04-03 13.00 -- -- 25.39 7.13%
13.92 7.08%
详细
思创医惠(300078.CH/人民币23.86,买入)发布2016年年报和2017年1季度业绩预告,受财务费用拖累净利润增速略低于预期,募集资金到位将消除这一负面影响,维持买入评级。 事件: 思创医惠公布了2016年年报及2017年1季度业绩预告。 2016年,公司实现营业收入10.90亿元,同比增长27.79%,实现营业利润1.86亿元,同比增长24.63%。实现归属于母公司所有者的净利润1.88亿元,同比增长33.35%。利润分配方案为:每10股转增8股,派发现金红利2.5元(含税)。 2017年第一季度,预计归属于母公司所有者的净利润为2,712万元至3,526万元,同比增长0%-30%。 点评: 智慧医疗与商业智能两大业务齐头并进,综合毛利率水平提升。报告期内,受医惠科技全年并表影响,智慧医疗业务实现营业收入3.42亿元,同比增长66.4%,综合毛利率为61.22%,同比提升了5.85个百分点。受线下商业零售行业复苏及“新零售”趋势的影响,公司EAS业务和RFID业务分别增长6.3%和36.77%至4.8亿元和2.68亿元,同时两项产品的综合毛利率也分别提升1.09和2.89个百分点至42.58%和35.2%。各项业务毛利率提升及产品结构调整使得报告期内公司综合毛利率提升3.89个百分点至46.61%。 受非公开发行进度及研发费用增加影响,期间费用率提升。报告期内,公司期间费用率同比提升4.82个百分点至26.99%。公司并购医惠科技,新增大量贷款,财务费用由去年同期的-522.91万元增加至2,865.38万元,财务费用率同比提升3.24个百分点至2.63%;研发费用同比增长89.6%至9,781万元,带动管理费用率同比提升2.3个百分点至18.3%。2016年12月,公司完成非公开发行全部工作,资金到位使得财务费不再对公司业绩造成拖累。 沃森肿瘤机器人落地,看好公司在人工智能领域的布局。报告期内,公司联合参股公司将IBMWatson以本地化的形式首次引入中国医疗机构,并与21家医院签订了Watson肿瘤解决方案的合作协议公司。并于12月与杭州认知网络共同在浙江省中医院成立沃森联合会诊中心,对外提供沃森肿瘤咨询及辅助诊疗服务,实现了人工智能服务本土化落地。后续又继续推广至天津市第三中心医院,2017年,公司将在全国范围内继续推广建设沃森联合会诊中心。 盈利预测与评级:我们看好公司在国内RFID集成应用领域的龙头地位的确立,看好公司与沃森合作在在人工智能领域的布局。维持公司2017和2018年归母净利润3.08亿和3.35亿的盈利预测,对应市盈率35倍和32倍,维持买入评级。
多伦科技 通信及通信设备 2017-03-28 22.96 35.21 407.35% 70.70 1.45%
23.29 1.44%
详细
多伦科技公司自主研发的智能教练长沙开始投运,客户反映积极,订单增长迅速。我们看好公司在驾培领域智能化拓展,维持对其买入评级,目标价格108.41元。 支撑评级的要点 智能驾驶产业中被忽视的一环--智能驾培。(1)智能教练综合运用了人机交互、物联网、卫星差分等技术,将机器人智能系统装载在教练车上,可以在训练场代替传统人工教练提示学员完成操作,在发生错误时也能进行评判。智能教练系统降低了教学成本、提升了教学质量。(2)驾培行业满足实施AI化所需的?反馈频率高,决策代价低,安全可控性?等关键条件,是AI落地的最佳场景。我们此前的深度报告中曾经提到?公司驾考系统已经在全国驾校以及车管所指定驾考中心中占有相当大的市场份额,后续推出新的合作将会更加容易;同时,作为底层系统的供应商,公司开发的学成平台有强大的潜在延伸功能,在同其他APP的竞争中容易形成‘你有我全有,你没有我也有’的优势局面。?(3)而公司此次推出的机器人智能教练,正是公司变现其技术优势和渠道优势所延伸出的重要一步,也印证了我们之前的判断。可以预计,后续公司会继续深耕于驾驶考试与培训领域,掌握用户驾驶行为习惯和数据,通过数据的迭代更新进一步巩固行业地位,寻求新的业绩增长点。 信息化趋势与政策颁布协同共振,租赁模式快速释放需求空间。受益于信息化趋势,计时培训与模拟器业务具备长期发展空间;而驾考新规则从政策层面规定,驾照培训至少需要4小时的模拟器训练,中期迅速提升市场需求;公司开展租赁新模式,缓解中小驾校资金困难,短期内迅速刺激驾校租赁模拟器的需求。 主业较快发展,具备足够安全边际。2016年乘用车增速14.93%,远高于2015年7.63%的增速,同时,驾考技能刚需化趋势继续,电子化和考试难度增加趋势不减,依据我们之前的4因素模型,驾考系统市场空间仍然在增益放大过程中,具有足够安全边际。 评级面临的主要风险 新业务推广进度不达预期。 估值 预计16-18年归母净利润分别为3.4、4.0、5.1亿元,对应市盈率为42、35、28倍,维持买入评级。
首页 上页 下页 末页 2/7 转到  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名