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邬华宇

国泰君安

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神火股份 能源行业 2019-05-29 4.37 6.30 50.00% 4.50 2.97% -- 4.50 2.97% -- 详细
本报告导读: 若不考虑下半年复产,我们预计此次火灾将影响公司 2019铝产量约 13万吨,但考虑到铝价上行有望对公司利润实现有效对冲。投资要点: 维持增持评级。公司此次火灾致使 25万吨产能关停,我们预计将影响公司铝产量约 13万吨,但考虑到 2019铝行业供需边际好转,近期铝价持续快速反弹,铝板块盈利能力有望明显改善,将有效对冲火灾影响,故维持2019/2020/2021年 EPS0.21/0.37/0.52元,维持目标价 6.3元,维持增持评级。 永城铝厂火灾,预计影响下半年产量 13万吨。公司公告 2019年 5月 26日晚永城电解铝厂发生火灾,涉及运行产能约 25万吨目前已关停,我们预计若下半年不再复产将影响永城铝产量约 13万吨,故调整公司 2019年电解铝产量预期至 92万吨左右(新疆 80万吨+永城 12万吨,此前预计约 105万吨) 。而永城铝厂电解铝产能总计 46万吨,在产 25万吨(目前因火灾已关停),但考虑到永城产能已全部置换至云南神火,原本预计 2019年底云南神火投产后就将关停,故判断此次火灾对公司铝产量的影响只为 2019下半年,云南神火投产后产量有望快速恢复。 铝价快速反弹,有望实现利润对冲。近期在库存快速去化及消费明显回暖带动下,铝价快速反弹,截至 2019年 5月 27日长江现货铝价已达 14360元/吨,较年初+8%,我们预计后续随着库存持续去化及地产竣工拉动需求,铝价有望继续上行,将对公司铝板块盈利产生积极影响,有效对冲火灾事故影响。且考虑到 2019年末云南神火低成本产能投产(电价 0.25元/度)将置换河南本部高成本产能,铝价上行及成本下行,维持公司长期业绩拐点不变。 催化剂:铝价上涨,云南神火加速投产 风险提示:铝需求回暖不及预期,产能投放不及预期的风险
云铝股份 有色金属行业 2019-05-01 5.16 6.50 37.13% 5.10 -1.16%
5.10 -1.16% -- 详细
本报告导读: 公司2019Q1扣非盈亏基本平衡,展望Q2铝价加速上扬及原材料成本明显下降,业绩拐点已至,盈利或超市场预期。 投资要点:[维Ta持bl增e_持Su评mm级a。ry]公司2019Q1业绩表现符合预期,展望2019Q2行业供需边际好转有望促使铝价持续反弹,叠加后续低成本产能陆续投产,盈利能力有望明显改善,长期业绩拐点已至。维持2019/2020/2021年EPS0.15/0.25/0.73元,维持目标价6.5元,维持增持评级。 Q1扣非后盈亏平衡,业绩符合预期。公司2019Q1营收/归母净利50.7/0.50亿元,分别同比-0.98%/+148.32%,扣非归母约765万元,同比+106.88%,扣非利润预示盈亏基本平衡,业绩表现符合预期。2019Q1长江现货铝价约13530元/吨,环比2018Q4下降约-2%约290元/吨,但同期氧化铝/阳极均价约2825/3474元/吨,环比2018Q4下降约-9.1%/-3.8%(约283/137元/吨),测算公司单吨铝成本下降约606元,若按2019Q1电价0.34元/度,外购氧化铝/阳极2825/3474元/吨估算,公司2019Q1吨铝完全成本约13426元/吨(含税),基本持平现货铝价,盈亏平衡符合预期。 Q2起铝价上扬明显,原材料价格下降显著,盈利或超预期。铝价自2季度明显上扬,截至2019年4月28日长江现货铝价已达14180元/吨,均价约13932元/吨,环比Q1+3.0%(上扬约402元/吨),而同期氧化铝/阳极均价约2678/3350元/吨,环比-5.2%/-3.6%(下降约147/124元/吨),据此测算公司2019Q2吨铝完全成本约13220元/吨,单吨盈利约712元/吨(含税),预计2季度利润将加速释放,或显超市场预期。 催化剂:铝价上涨,低成本产能不断投放风险提示:铝需求回暖不及预期,产能投放不及预期的风险。
楚江新材 有色金属行业 2019-04-29 6.12 8.97 38.85% 6.49 6.05%
6.83 11.60% -- 详细
公司铜加工受益于高端产品不断放量,盈利能力明显增强,江苏天鸟预计后续将与顶立产生明显协同,铜加工及军工新材双轮驱动,发展可期。 维持增持评级。公 司2018年归母净利4.09亿元(+13.3%),业绩表现符合预期,铜加工板块受益于高端产品放量,利润增长明显。顶立搬迁及贸易战或对未来盈利产生一定影响,故下调2019/2020年EPS 至0.37/0.48元(原0.44/0.54元),新增2021年EPS0.58元,但考虑到热工设备方面有望与天鸟产生明显协同效应,后续发展可期,故维持目标价8.97元,维持增持评级。 高端铜材渐次放量,加工板块表现靓丽。公司18年营收/归母净利131.07/4.09亿元,分别同比+18.68%/+13.30%,业绩表现符合预期。其中1)铜加工板块表现靓丽:铜板带/铜棒线/铜杆/销售17.92/3.90/9.91万吨,分别同比+7.2%/+8.0%/+27.0%,测算单吨加工费约5471/4588/1811元/吨,分别同比+25.2%/+32.8%/+98.4% , 量价齐升带动板块毛利率改善分别达9.34%/9.47%/3.00%,较2017年上升2.96/3.61/2.02个百分点。2)热工设备营收/毛利1.78/0.99亿元,同比-13%/-7%,或主要系军改及准备2019年园区搬迁,订单交付受到一定影响所致,预计后续有望恢复快速增长。 天鸟正式并表,后续协同效应可期。报告期内江苏天鸟已正式并表(2018年12月),天鸟2018-2020年承诺扣非净利不低于0.6/0.8/1.0亿元。我们认为公司在碳纤维复合材料热工装备方面积累深厚,而天鸟为国内最大的碳/碳复合材料用碳纤维预制件生产企业,双方协同效应可期,公司新材料产业化进程有望明显提速。 催化剂:高端产品不断放量风险提示:铜需求不及预期,天鸟利润兑现不及预期
中科三环 电子元器件行业 2019-04-24 11.58 14.04 14.43% 11.96 3.28%
14.50 25.22% -- 详细
中科三环拟参股重稀土龙头南方稀土5%股份,且合资建设5000吨钕铁硼产能,迎接新能源汽车磁材快速放量,维持中科三环增持评级。 维持增持评级。中科三环拟参股重稀土龙头南方稀土5%股份,且与其合资建立年产5000吨高性能钕铁硼生产企业,一方面保证中科三环上游原材料的稳定供给,一方面扩产为新能源磁材的爆发增长奠定了基础,维持中科三环2019/2020/2021年EPS至0.27/0.31/0.34元,根据可比公司估值给予2019年52倍PE,上调目标价至14.04元(原值12.15元),维持增持评级。 参股南方稀土,保证钕铁硼原料稳定供给。中科三环与南方稀土签订了《合作意向书》,拟以增资扩股的方式持有南方稀土5%的股权,且在中科三环入股南方稀土后5年内,南方稀土不再接受其它稀土永磁企业成为南方稀土的股东。南方稀土是国内重稀土龙头,中科三环核心产品钕铁硼主要成本构成为稀土中的镨钕和镝,参股南方稀土能有效保证原料量以及价的稳定供给,同时一定程度赋予中科三环稀土资源股属性,互惠共赢。 持续扩产,迎接新能源磁材增长。中科三环和南方稀土拟合资设立产能5000吨/年高性能烧结钕铁硼生产企业,其中南方稀土占股不高于34%,分期建设,其中首期建设规模不小于2000吨/年。长期来看磁材龙头头部效应逐步凸显,有望瓜分全球范围内新能源汽车客户资源,中科三环有望迎来新一轮增长期。 催化剂:新能源汽车订单快速释放 风险提示:稀土价格大幅波动,与南方稀土合作项目未落地等风险
南山铝业 有色金属行业 2019-04-19 2.79 3.30 44.74% 2.83 1.43%
2.83 1.43% -- 详细
维持增持评级。公司2018年归母净利14.4亿元(-10.8%),业绩表现略低预期,由于2018年来铝价中枢持续走低,且公司新产能投放初期成本较高,预计利润将受到影响,故下调2019/2020年EPS至0.14/0.16元(原0.24/0.27元),新增2021年EPS0.19元。但考虑到公司高端加工材不断放量,盈利能力有望明显增强,维持目标价3.3元,维持增持评级。 成本上升,业绩表现略低预期。公司18年营收/归母净利202.2/14.4亿元,分别同比+18.5%/-10.8%,扣非净利13.7亿元(-14.2%),业绩表现略低预期。利润下滑主要源于:①冷轧产品毛利较2017减少约3.8亿(测算单吨加工成本约2020元/吨同比+28%);②铝合金锭毛利较2017减利约0.9亿(测算单吨成本约11295元/吨同比+9%,成本上升源于阳极等价格上涨);③铝箔毛利较2017较少约0.6亿元(测算单吨加工成本约6851元/吨同比+33%)。 我们推测公司铝材加工成本明显上升或主要源于新产能投放初期费用较高所致(折旧摊销等),后续成本尚有较大下降空间。 高端制造硕果累累,不断放量有望增厚业绩。2018年公司型材/铝箔/热轧卷/冷轧卷产量分别同比+12.8%/+6.8%/+9.1%/+4.6%,产销增长同时高端制造硕果累累:汽车板通过宝马、通用等认证放量在即;航空材通过庞巴迪等认证实现批量供货,锻压件与赛峰公司正式签订供货合同;我们认为随着高端产品不断放量,公司盈利能力有望明显增强。 催化剂:铝价上涨,高端产品不断放量 风险提示:铝需求回暖不及预期,成本下降不及预期。
赣锋锂业 有色金属行业 2019-04-15 29.50 35.64 51.08% 29.87 1.25%
29.87 1.25% -- 详细
赣锋锂业2018年实现12.2亿归母净利,低于预期,看好电动车爆发增长对锂行业的拉动,维持增持评级。 维持增持评级。赣锋内外兼修,加码盐湖降低自身成本,快速上量,抢占锂市场。2018年锂价快速下跌,假设2019-2021年电碳均价为7.5万/吨,下修2019-2021年EPS至0.69/0.83/0.98元(前值1.37/1.41/-元);预测2019-2021年每股净资产6.6/7.4/8.4元,以PB估值,给予公司2019年5.4X,上调赣锋锂业目标价35.64元(前值34.3元),维持增持评级。 锂价下跌,业绩低于预期。2018年赣锋锂业营业收入50亿元(同比+14%),归母净利润12.2亿元(同比-17%),主要系2.2亿元公允价值变动损失,经营性活动现金流6.85亿元(同比+36%);18Q4单季度实现收入14.1亿元(环比+12%),归母净利1.2亿元(环比-57%),扣非利润2.86亿元(环比+3%)。赣锋2018年锂盐产销为4.2/3.9万吨LCE(同比+16%/10%),主要系2万吨氢氧化锂产能在18下半年投产放量。此外,拟每10股派发现金股利3元,合计派发现金股利3.9亿元。 锂产业链布局,矿法加速上量,盐湖降低成本:①2020年赣锋将形成近万吨锂盐加工产能,矿法快速上量,保证赣锋在锂盐行业的市场份额。②上游锂矿:通过西澳主要锂矿山Marion、PLS、AJM的参股以及包销,保证锂精矿供应。③赣锋和美洲锂业的阿根廷盐湖项目将在2020年投产,有效降低赣锋成本水平,在锂行业“成本为王”的竞争中保证自身地位。远景在2025年形成10万吨矿石提锂、10万吨卤水提锂产能。催化剂:新能源汽车加速放量。 风险提示:短期全球锂盐供给释放过快
云铝股份 有色金属行业 2019-03-07 5.25 6.50 37.13% 5.65 7.62%
6.30 20.00%
详细
预计云铝低成本水电铝项目陆续投产将使成本优势逐渐凸显。产销大幅扩张、成本明显下降及铝价有望回暖将使公司盈利改善超预期。 投资要点: 维持增持评级。随着昭通、鹤庆、文山等水电铝项目2019-2020年陆续投产,预计公司铝远景产能有望达323万吨(较2018年+92%)。后续拟投产的155万吨产能皆为低成本产能,电价预计0.30元/度以下,成本明显下降及产销大幅扩张,叠加铝价受益于需求边际好转有望回暖,公司盈利或超市场预期。维持2018/2019/2020年EPS-0.56/0.15/0.25元,考虑到近期铝价有所回暖,公司盈利预期将明显改善,上调目标价至6.5元(原5.3元),对应2019年43倍PE,维持增持评级。 水电铝项目陆续投产,产能将大幅扩张。公司原有电解铝名义/权益产能约120/98万吨,2017年收购曲靖铝业38万吨产能后,名义产能已约158万吨,而后续随着昭通70万吨、鹤庆45万吨、文山50万吨水电项目陆续投产,预计公司名义产能将大幅增长至323万吨,产销有望大幅增长。 投产产能成本优势明显叠加铝价有望回暖,盈利改善或超预期。受益于云南省对省内水电铝项目的大力支持,我们预计公司后续拟建设投产的155万吨产能有望享受0.30元/度以下的优惠电价(2017年公司用电成本约0.34元/度),成本优势极其明显,且中铝集团已控股公司,后续随着集团旗下中铝及公司两大铝业龙头整合(以解决同业竞争问题),两者协同效应可期:如整合有望进一步提高电价议价权,成本或尚有进一步下降空间。产销大幅扩张及成本明显下降,公司盈利改善将显超市场预期。 催化剂:铝价上行,低成本产能不断投放 风险提示:铝需求不及预期、资产整合进度不及预期的风险
云铝股份 有色金属行业 2019-02-26 4.19 5.30 11.81% 5.65 34.84%
6.30 50.36%
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维持增持评级。公司公告拟收购山西华圣19万吨铝产能指标,远景产能有望达323万吨(2018年约168万吨),且后续拟投产的155万吨产能皆为低成本产能(预计电价0.30元/度以下),我们认为公司后续低成本产能陆续投产将明显提升盈利能力。维持2018/2019/2020年EPS-0.56/0.15/0.25元,维持目标价5.3元,对应2019年35倍PE,维持增持评级。 拟收购华圣19万吨指标,低成本产能再获扩张。公司公告拟以9.5亿元收购中铝旗下山西华圣19万吨铝产能指标,用于建设鹤庆水电铝2期项目,据此估算远景产能有望达约323万吨:原有电解铝名义/权益产能约120/98万吨,2017年收购曲靖铝业38万吨产能后,名义/权益产能已约158/133万吨,而后续随着鲁甸70万吨,鹤庆45万吨(1期21万吨及此次公告拟建设的2期24万吨),文山50万吨水电项目陆续投产,我们预计公司名义/权益产能有望大幅增长至323/285万吨。 拟建设产能皆为低成本产能,有望明显提升盈利能力。受益于云南省对省内水电铝项目的大力支持,我们预计公司后续拟建设投产的155万吨产能有望享受0.30元/度以下的优惠电价(2017年公司用电成本约0.34元/度),成本优势较为明显,且中铝集团已控股公司,后续随着集团旗下中铝及公司两大铝业龙头整合(以解决同业竞争问题),两者协同效应可期:如整合有望进一步提高电价议价权,成本或尚有进一步下降空间。 催化剂:铝价上涨,低成本产能不断投放 风险提示:原材料价格、电价大幅上行。
洛阳钼业 有色金属行业 2019-02-04 3.90 5.04 25.37% 5.34 36.92%
5.34 36.92%
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维持增持评级。公司旗下tenke/三道庄钼钨矿/巴西铌磷项目资源禀赋优异,稳定贡献业绩。洛钼精准收购国际矿山,收获巨大成功,看好洛钼未来发展成国际矿业巨头。维持公司2018-20EPS0.22/0.28/0.31元,铜钴价格下跌,可比公司PE中枢下滑,给予公司2019年18XPE,对应调整目标价至5.04元(前值10.07元),维持增持评级。 业绩符合预期。洛阳钼业公布2018业绩预告,归母净利45.2至48.8亿元,同比+66至+79%,预期2018Q4单季归母净利3.8-7.4亿元,较18Q3有所下滑,主要系金属价格在Q4下滑,总体看全年业绩符合预期。2018年阴极铜/钴全年均价同比上涨3%/35%,钼精矿和钨精矿价格同比上涨42%/19%,公司业绩受益。TFM生产16.8万吨铜/1.87万吨钴(同比-21%和+14%),在钴价高企时灵活选择多产出钴产品;NPM权益产量3.2万吨铜/2.5万盎司金;三道庄生产1.54万吨钼/1.17万吨钨;巴西铌磷项目生产116万吨磷肥/8957吨铌金属,均为公司稳定贡献业绩。 国际矿业巨头稳健发展。洛阳钼业自上市后,积极外延收购全球优质矿山,13年收购澳洲铜金矿,16年收购刚果金世界级铜钴矿山Tenke,以及巴西铌磷矿,精准的择时给公司带来了超额收益以及内生价值的提升。近期,洛钼计划收购整合全球贸易巨头路易达孚有色金属事业部,有望形成协同,看好洛钼持续发展成国际矿业巨头。 催化剂:铜钴价格上行风险提示:刚果政治风险
正海磁材 电子元器件行业 2019-02-04 5.81 7.20 -- 7.82 34.60%
8.04 38.38%
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业绩低于预期,维持增持评级。公司公布2018年业绩快报,净利润-8087万元,上市后首亏,主要系大郡业务计提商誉拖累业绩。远期看,公司磁材业务将凭借产能和品质优势抢占电动车磁材订单,大郡业务有望边际改善。由于大郡计提大额商誉以及大郡盈利水平的下滑,下修2018-2020EPS至-0.1/0.18/0.21元(前值0.15/0.28/0.34元),下调目标价至7.2元(前值8.5元),依旧看好新能源对公司磁材板块拉动,维持增持评级。 大郡商誉计提拖累业绩,磁材竞争力渐显。正海磁材2018实现营业收入16.8亿元(同比+41%),主要系高性能钕铁硼放量;而归母净利亏损8087万元,主要系新能源补贴退坡,电机业务盈利能力下滑,同时计提大郡商誉减值和无形资产减值合计1.65亿元,拖累净利润1.4亿元。大郡商誉计提后还有1840万,对未来公司利润影响将减少。我们认为大郡电机业务未来仍需要一段时间改善,公司磁材业务竞争力逐步彰显,给公司盈利带来成长性。此外公司计划使用1-2亿元回购公司股份,彰显信心。 高端磁材头部效应逐步显现。新能源磁材对于产品质量要求高,产品定制化强,下游整车厂对磁材企业认证周期长,因此新能源磁材和下游整车企业绑定极强,容易形成高端磁材龙头独享新能源磁材的增长部分,低端产能无法分享。正海磁材高端磁材部分多年耕耘,未来有望抢占海内外核心电动车高端磁材市场份额,迎来公司成长新阶段。 催化剂:稀土价格上行,新能源磁材加速放量。 风险提示:电机业务盈利拖累。
兴业矿业 有色金属行业 2019-01-07 6.00 7.60 42.06% 6.87 14.50%
7.82 30.33%
详细
银价有望大幅上涨,维持增持评级。黄金价格持续上涨后,银价有望大幅上涨,金银比得到修复,白银龙头兴业矿业最受益。由于主要产品锌价格年初至今下滑明显,下调公司2018-2019年EPS至0.41/0.53元(前值0.63/0.81元),新增2020年EPS0.70元,综合同行业可比公司给与公司2019PE14.3X,对应调整公司目标价至7.6元(前值12.96元),对应当前股价空间53%,维持增持评级。 优质矿山接力投产,内生增长释放业绩。公司旗下矿山银漫矿山作为国内最大的单体银矿山,17年投产后通过技改目前拥有年产银210吨/锌2万吨/锡7500吨/铜5000吨的精矿产能,年净利润约5亿元,此外银漫矿业计划二期扩建将于2020年完成,满产后将贡献铅锌产量10万吨以上。乾金达矿业有望19年投产,铅锌银品位优异,以目前价格测算,满产后有望贡献年净利润4亿元以上。公司优质矿山银漫矿业和乾金达矿业将接力原主力矿山融冠矿业,保证公司内生增长。 银价有望大幅上涨,兴业矿业最受益。10月至今黄金价格逐步上涨,我们强调黄金是美元信用体系的对冲资产,未来美国经济见顶争议加大,贵金属价格将迎来上涨,而往往当黄金价格上涨一段时间之后,白银价格将迎来大幅上涨,金银比价将大幅修复。我们发现白银价格弹性和上涨速度远大于黄金,白银龙头兴业矿业最受益。 催化剂:银价上涨
盛达矿业 有色金属行业 2019-01-07 10.46 13.57 24.61% 10.52 0.57%
12.28 17.40%
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首次覆盖给予增持评级:预测公司2018-2020年EPS0.50/0.59/0.59元(金山并表后19/20年备考EPS0.80/0.88元)。黄金上涨,金银比有望得到修复,公司业绩将受益。综合同行业可比公司,给予公司19年PE23倍估值,目标价13.57元,当前空间36%,首次覆盖给予增持评级。 产能逐步释放,未来公司铅锌银产量有望成倍增长。公司目前原矿产能150万吨(银都90/金都30/光大30),17年分别出矿55.5/15.5/12.2万吨,测算出产白银120吨,铅/锌精矿2.1/1.0万吨,(金都/光大初期开采品位较高),后期金都选矿厂逐渐达产,预计产能将于20年满产,接力银都矿山,预计公司18/19/20年权益白银产量为99.25/110.66/116.93吨,锌精矿2.48/2.69/2.75万吨,铅精矿1.74//1.95/2.02万吨。 优质资源注入是公司内生增长的源泉。公司铅/锌储量为52.7/92.3万吨,白银权益储量3707吨(银都/金都/光大/东晟/分别为1544/1170/665/328吨),收购金山矿业67%股份后,公司权益银储量将达到5683吨。金山目前产能48万吨/年,产银/金/锰86/0.18/8335吨/年;扩建后20/21年原矿将达到70/90万吨/年,提供白银权益产量84.75/109吨,则公司白银19/20/21权益产量将达到168.77/201.68/225.89吨。19年为基准,银价每上涨10%,公司业绩增厚3844万。公司与华勘签署《战略合作协议》,就老挝爬奔金矿进行收购合作,成功后公司金资源量或逾50吨。 催化剂:金银价格持续上涨 核心风险:产能投放、新产能并表进度低于预期;大股东股权质押。
银泰资源 有色金属行业 2019-01-03 10.10 13.24 4.66% 10.85 7.43%
11.74 16.24%
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受益贵金属价格上涨,维持增持评级。由于18年前三季度黄金均价下滑,下调公司2018EPS至0.32元(前值0.41元),维持2019年EPS0.48元,新增2020年EPS0.44元。公司转型贵金属主业,将受益于金、银价格上涨。综合黄金行业可比公司,给予公司19年PE28倍估值,下调目标价至13.44元(前值14.37元),当前空间32%,维持增持评级。 贵金属已经成为公司核心利润来源。公司于2018年1月完成上海盛蔚89.38%股权收购,成功转型贵金属公司,2018H1黄金业务贡献净利润2.35亿元,占比超过70%。公司目前黄金储量98.92吨(滩间山金矿2017年勘探新增金金属资源量12.66吨),白银权益储量5180吨。随着滩间山金矿于19年投产,预计公司18-20年黄金销量分别为4.98/6.99/8.03吨。假设19年黄金均价300元/克,白银均价4714元/公斤,公司净利润将达9.56亿元;假设黄金价格每上涨30元/克,公司业绩将增厚1.72亿元。 大竖井工程行将完成,玉龙矿业铅锌银产量将持续释放。2018H玉龙矿业的平均入选品位铅1.70%、锌2.81%、银201g/t,预计全年铅精矿产量1.3万吨,锌精矿产量2.2万吨,白银产量155吨。后续大竖井工程预计2018年年底完成主竖井井塔施工及井筒装备安装,2019年下半年完成安全验收投入使用。届时,公司采选能力将由2017年的71.8万吨/年大幅提升至130万吨/年,铅锌银产量将持续释放,进而增厚公司业绩。 催化剂:金银价格持续上涨核心风险:大竖井项目进度不达预期,金矿转地下损失产能
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*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名