金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/3 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
我武生物 医药生物 2017-05-19 37.99 53.60 37.61% 39.68 4.45% -- 39.68 4.45% -- 详细
深耕脱敏领域巨大蓝海市场。国内样本人口过敏性鼻炎和儿童哮喘发病率已经超过10%,其中儿童哮喘的成因90%由过敏引起,孕育巨大蓝海市场。考虑目前实际销售模式和价格因素,预计对应可执行的实际市场空间大概在百亿元。继续看好公司脱敏产品的增长潜力和新药领域的延展性,维持公司2017-2019年EPS预测1.05/1.34/1.76元,考虑A股创业板估值中枢下移,下调目标价至53.6元,对应2018PE40X,维持增持评级。 实现质量型内生增长,盈利能力提升。公司销售队伍规模2016年479人,环比净增加82人,同比2015年增长21%,预计后续将进一步增加。同时随着学术教育推进,医生、患者依从性的提升是近年增长的主要原因,脱敏维持剂量4号、5号的销售占比在持续提升,实现更有质量的增长,预计未来发展趋势会更好。公司产品独特,定价能力强,医院端价格维护良好,同时受益处方外流,2014-2016年药店终端销售增速分别为49%、80%、95%(中康CMH数据)。公司规模效益逐步显现,利润率持续提升。 坚持原始创新,产品储备有望突破。公司在研“黄花蒿粉滴剂”、“尘螨合剂”临床积极推进,9项点刺相关产品处于申报临床阶段,原有粉尘满滴剂2017年首次实现韩国市场出口。未来的产品布局将继续坚持临床刚需、大病种、空白市场、国际申报的原创新药定位,有望进一步构建过敏症状控制用药、同科室用药的产品集群,预计公司未来将整合创新平台,适时突破和超越现有领域介入新的医药领域,向国际医药行业发展前端迈进。
我武生物 医药生物 2017-05-01 38.23 51.60 32.48% 39.68 3.79% -- 39.68 3.79% -- 详细
年报业绩符合预期,一季报预示全年高增长趋势 公司披露2016 年年报,2016 年全年公司实现营业收入3.12 亿元,同比增长16.84%,实现扣非后归母净利润1.30 亿元,同比增长15.18%,实现EPS0.80 元;公司同时公布2017 年一季报,2017 年一季度公司实现营业收入8110 万元,同比增长17.34%,实现扣非后净利润3687 万元,同比增长33.34%。公司拥有较强的学术推广能力,主打产品销售端稳步推进,在医院端市场稳健增长的同时,部分省份受招标弃标影响正积极推广院外渠道,目前受益于处方外流趋势,院外端正逐步成为公司销售的重要增长引擎。 我们预测公司主打产品粉尘螨滴剂在未来3 年内仍将保持25%以上的销售增速,随着后续在研产品的逐步上市,未来公司增速将得到进一步提升。 在研品种打造产品梯队,未来有望打造特色科室平台型企业 公司在研产品线重点布局脱敏药物尤其是呼吸科脱敏类产品,在研重点品种蒿草花粉滴剂III 期临床进展顺利,并有望在2017 年底完成并于2018 年上市,有效补充公司产品线;尘螨合剂目前正处II 期临床,粉尘螨滴剂适应症扩大至特异性皮炎和结膜炎项目临床稳步推进,另有十余项点刺试验产品正处研发阶段,以满足更多过敏性疾病患者的变应原检测需求;公司下游销售渠道立足呼吸科并在多科室做积极拓展,我们预计未来公司有望引进相关科室品种,依托公司成熟的销售体系和医院科室资源打造系列产品线,成为立足于特色科室的处方药平台型企业。 实际控制人增持公司股份,彰显对未来发展信心 公司于2014 年1 月上市,2017 年3 月公司创始人及实际控制人胡赓熙先生与大股东我武咨询签立了股权转让协议,大股东通过协议转让方式转让给实际控制人胡先生2093 万股,转让价格31.17 元,实际控制人直接控股比例得到进一步提升,彰显了其对公司未来发展的信心。 盈利预测及投资建议 基于一季报业绩情况,我们调高公司盈利预测,预测公司2017-19 年公司EPS 分别为1.04/1.29/1.62 元,当前公司股价37.80 元,对应2017-19 年P/E分别为36/29/23 倍,考虑到公司所处细分领域竞争格局良好,未来公司有望打造特色处方药平台型企业,应有一定的估值溢价,给予公司2018 年40 倍P/E,提升目标价至51.6 元,维持增持评级。 风险提示:产品推广销售不达预期,研发管线推进进度不达预期。
我武生物 医药生物 2017-04-27 37.46 61.75 58.54% 39.08 4.32%
39.68 5.93% -- 详细
本报告导读: 公司公告2016年营收增长16.84%;扣非净利润增长15.18%,2017Q1营收增长17.34%,扣非净利润增长33.34%,超市场预期,符合我们预期,维持增持评级。 投资要点: 重回快速增长逻辑验证,维持增持评级。公司公告2016年年报,实现营业收入3.12亿元,增长16.84%;扣非净利润1.29亿元,增长15.18%,EPS0.80元,ROE21.02%;同时公告2017年一季报,实现营业收入8110万元,增长17.34%,扣非净利润3687万元,增长33.34%,超市场预期,完全符合我们预期。公司销售能力不断改善,重回快速增长逻辑验证,同时产品线有望进一步丰富,我们预计后续环比增速有望继续提升。维持2017-2018年EPS预测1.05/1.34元,预计2019年EPS1.76元,维持目标价61.75元,维持增持评级。 需求强劲,销售能力不断改善。2016年公司整体毛利率提升1.21%,2017Q1毛利率环比继续提升0.86%,盈利能力增强。由于环境污染问题等因素,我国呼吸道过敏性疾病发病率和就诊率持续上升,孕育巨大蓝海市场。公司舌下含服脱敏产品独特,随2016年公司销售能力持续改善,2017年增长速度有望持续提升。同时作为处方外流受益品种,院外市场发展迅速,根据中康CMH数据,粉尘螨滴剂2014-2016年药店终端销售增速分别为49%、80%、95%,增长不断提速。 产品线有望丰富,打造创新强企。公司新产品蒿草花粉滴剂正在积极推进III期临床试验,预计2017年底完成。蒿草花粉是我国继尘螨后的另一大过敏原,有望在2018年有效补充产品线,借助公司成熟渠道,起到显著拉动作用。公司现金流充裕,有望整合创新产品与业务,期待进一步布局。 风险提示:招标价格进一步下降的风险;新药研发的不确定性风险。
我武生物 医药生物 2017-04-12 35.97 61.75 58.54% 39.08 8.65%
39.68 10.31% -- 详细
本报告导读: 公司公告2017年Q1业绩预告,实现归母净利润3417.19-3986.72万元,增长20%-40%,超市场预期。公司销售能力不断改善,产品线有望进一步丰富,维持增持评级。 投资要点: 增长显著提速,维持增持评级。公司公告2017年Q1业绩预告,实现归母净利润3417.19-3986.72万元,同比增长20%-40%,符合我们预期,超市场预期。公司产品独特临床需求旺盛,受益处方外流销售能力不断改善,2017年伊始环比增速显著提升,同时产品线有望进一步丰富,迈入成长新阶段。维持2016-2018年EPS预测至0.79/1.05/1.34元,维持目标价61.75元,维持增持评级。 销售不断改善,迈入成长新阶段。由于环境污染问题等因素,我国哮喘发病率和就诊率持续上升,其中90%儿童哮喘及50%成人哮喘由过敏原引起,呼吸道过敏性疾病孕育巨大蓝海市场。公司舌下含服脱敏产品独特,临床需求旺盛,预计未来3-5年时间内无竞争对手出现,随2016年公司销售能力持续改善,2017年增长速度有望持续提升。 同时作为处方外流受益品种,院外市场发展迅速,根据中康CMH数据,粉尘螨滴剂2014-2016年药店终端销售增速分别为49%、80%、95%,增长不断提速。 产品线有望丰富,打造创新强企。公司新产品蒿草花粉滴剂正在积极推进III期临床试验,预计2017年底完成。蒿草花粉是我国继尘螨后的另一大过敏原,有望在2018年有效补充产品线,借助公司成熟渠道,起到显著拉动作用。公司现金流充裕,有望整合创新产品与业务,将成为创新药平台公司,期待其在新药领域的进一步布局。 风险提示:招标价格进一步下降的风险;新药研发的不确定性风险。
我武生物 医药生物 2017-03-10 36.92 61.75 58.54% 38.00 2.93%
39.68 7.48% -- 详细
投资要点: 维持增持评级。公司公告董事长个人受让控股股东我武咨询2093万股,总金额6.52亿元,持股比例进一步提升。公司产品独特,临床需求旺盛,预计销售人员和产品线有望得到有效扩充,迈入成长新阶段。考虑到公司2016年营业外收入同比下降幅度较大,根据业绩快报下调2016-2018年EPS预测至0.79(-0.24)/1.05(-0.38)/1.34(-0.54)元,维持目标价61.75元,维持增持评级。 持股比例有所提升。此次董事长个人受让转让协议价格31.17元/股,总金额6.52亿元,占公司总股本12.95%,后续仍需等待交易所核准批复。我武咨询原持股比例为51.81%,交易完成后实际控制人董事长夫妇由间接持股38.27%,变为直接加间接合计持股40.18%,持股比例有所提升。 迈入成长新阶段。我国哮喘发病率和就诊率持续上升,90%儿童哮喘及50%成人哮喘由过敏原引起,孕育巨大蓝海市场。公司舌下含服脱敏产品独特,临床需求旺盛,预计未来3-5年时间内无竞争对手出现,随2016年销售团队扩张,销售能力持续改善。同时作为处方外流受益产品院外市场发展迅速,根据中康CMH数据,粉尘螨滴剂2014-2016年药店终端销售增速分别为49%、80%、95%,增长不断提速。公司新产品蒿草花粉滴剂预计2017年完成III期临床试验,有望在2018年有效补充产品线。公司现金流充裕,有望整合创新产品与业务,将成为创新药平台公司,期待其在新药领域的进一步布局。 风险提示:招标价格进一步下降的风险;新药研发的不确定性风险。
我武生物 医药生物 2016-08-29 37.02 61.75 58.54% 38.18 3.13%
44.43 20.02%
详细
维持“增持”评级。公司公告2016年中报,实现营业收入1.33亿元,同比增长13.27%,扣非后净利润5258万元,同比增长8.39%,略低于市场预期。公司产品临床需求旺盛,销售人员有所扩充,有望拉动业绩持续增长,维持2016-2018年EPS预测1.03/1.43/1.86元,维持目标价61.75元,维持增持评级。 期间费用大幅增长,销售潜力等待释放。产品毛利率有所回升(2016H195.5%;2015年95.09%);招标降价影响已逐步弱化。2016年公司销售人员规模有所扩充,考虑入职周期,预计下半年收入增速进一步提升。销售、管理费用等期间费用大幅增长,拖累业绩增速低于收入增速。公司产品临床需求旺盛,销售人员相对短缺的瓶颈正逐步突破,未来随人均销售额提升带来乘数效应,有望进入新的高速增长期。 受益处方外流,药店终端打造第二成长极。过敏治疗系被忽略的蓝海市场,我国人口过敏人群占总人数30%-40%,望成第三大慢性疾病,目前就诊率尚不充分,存在巨大市场提升空间。公司是国内唯一提供舌下含服对因治疗药物的企业,预计未来3-5年时间内无竞争对手出现。随医疗改革推进,行业性处方外流趋势加速,公司产品因安全性高、无创、操作简便、适宜儿童而显著受益,有望实现量价齐升,近一步提升盈利能力,开启新的高速增长期。公司现金流充裕,有望整合创新产品与业务,将成为创新药平台公司,期待其在新药领域的进一步布局。 风险提示:招标价格进一步下降的风险;新药研发的不确定性风险。
我武生物 医药生物 2016-04-27 34.20 44.53 14.33% 36.89 7.87%
42.96 25.61%
详细
投资要点: 事件:公司公布2016年一季度报,收入6912万元,同比增长16.97%,归属上市公司净利润2848万元,同比增长17.82%,扣非后归属上市公司净利润2765万元,同比增长16.90%,实现EPS0.18元。 点评:业绩增长略低于预期:公司2016年第一季度实现营业收入6912万元,同比增长16.97%,环比增长6.55%;扣非后归属上市公司净利润2765万元,同比增长16.90%,环比增长12.50%,略低于预期。公司主营产品“粉尘螨滴剂”作为国内标准化舌下含服脱敏治疗药物,凭借其技术领先性,安全性高、便捷性、易贮存等特点,自2012年起,在尘螨类脱敏药物市场占有率中稳居第一,继续引领脱敏药物市场。 三项费率控制良好:2016年Q1公司销售费用2585.29万元,同比增长19.72%;管理费用768.55万元,同比增长6.28%;财务费用-100.86万元,同比增长36.66%,主要系利息收入减少所致。 看好产能和销售突破,提振公司业绩:2015年,公司“年产300万支粉尘螨滴剂技术改造项目”获得国家食品药品监督管理局颁发的GMP证书并投入使用,2016年产能有望实现新的突破。同时公司自2015年开始逐渐加大学术性销售网络的建设,积极参与或合作组织国内外学术会议,全面围绕医生教育、患者教育、内部教育三个方向开展工作。我们预测公司积极的营销策略有望在2016年的业绩中得到体现。 维持“买入”评级。公司市值小,成长性高,是脱敏治疗领域唯一标的,主业未来几年有望保持稳定增长,产品线或适应症未来有望得到扩大,同时公司现金流充足,有外延预期。我们认为公司具有较大的投资价值,预计2016年-2018年每股收益为0.87元、1.05元、1.28元,考虑到可比公司平均50.75倍PE,我们给予2016年52倍PE,目标价45元,维持“买入”评级。 风险提示:(1)新产品研发风险;(2)招投标风险。
我武生物 医药生物 2016-04-25 33.63 61.75 58.54% 36.89 9.69%
42.96 27.74%
详细
本报告导读: 公司公告2016年一季报,营业收入增长16.97%,归母净利润17.82%,符合市场预期,公司有望随销售人员扩充和新产能释放迎来新的增长期,维持增持评级。 投资要点: 业绩符合预期,维持“增持”评级。公司公告2016年一季报,实现营业收入6912万元,同比增长16.97%,归母净利润2848万元,同比增长17.82%,符合市场预期。公司产品临床需求旺盛,预计全年增速前低后高,维持2016-2018年EPS预测1.04/1.43/1.86元,维持目标价62.4元,维持增持评级。 价格限制因素削弱,销售潜力有望释放。毛利率有所回升(2016Q195.8%;2015年95.09%),招标降价影响已逐步消化,2016年表观增速有望体现实际销量增长。产品临床需求旺盛,公司自建销售团队2016年人员规模有望净增加70%左右,拉动销售收入大幅增长,受入职周期影响,预计全年增速前低后高。 受益处方外流,药店终端打造第二成长极。过敏治疗系被忽略的蓝海市场,我国人口过敏人群占总人数30%-40%,望成第三大慢性疾病,目前就诊率尚不充分,存在巨大市场提升空间。公司是国内唯一提供舌下含服对因治疗药物的企业,预计未来3-5年时间内无竞争对手出现。随医疗改革推进,行业性处方外流趋势加速,公司产品因安全性高、无创、操作简便、适宜儿童而显著受益,2016年浙江省等零差价地区药店终端有望实现量价齐升,平均提价幅度15%,近一步提升盈利能力,开启新的高速增长期。公司现金流充裕,有望整合创新产品与业务,将成为创新药平台公司,期待其在新药领域的进一步布局。 风险提示:招标价格进一步下降的风险;新药研发的不确定性风险。
我武生物 医药生物 2016-04-19 36.60 44.53 14.33% 37.28 0.78%
42.96 17.38%
详细
投资要点: 公告:公司于04月08日发布2015年年报,2015年全年实现营收2.67亿元,同比增长11.52%,归属上市公司股东净利润1.18亿元,同比增长18.35%,扣非后净利润1.13亿元,同比增长21.18%,EPS0.73元。 点评: 业绩增长符合预期,脱敏治疗龙头稳固:2015年,公司实现营业收入2.67亿元,同比增长11.52%,归母净利润1.18亿元,同比增长18.35%,符合市场预期。其中,扣非后净利润仍有21.18%。公司主营产品“粉尘螨滴剂”实现营收2.63亿元,占总营收比重的98.56%。“粉尘螨滴剂”凭借其技术领先性,安全性及便捷性等特点,自2012年起,在尘螨类脱敏药物市场占有率中稳居第一,龙头地位稳固。2015年,公司“年产300万支粉尘螨滴剂技术改造项目”获得国家食品药品监督管理局颁发的GMP证书并投入使用,未来随着产能的扩大和突破,“粉尘螨滴剂”有望助力公司迎来新的高速增长期。 管理和财务费率控制良好,增加销售费率,拓展销售网络:2015年公司管理费用281.61万元,同比减少11.90%;财务费用-51.99万元,同比减少18.53%;销售费用960.04万元,同比增长8.29%。三项费用率的合理控制,也为公司降低了财务成本,增厚的公司业绩。销售费用同比增长8.29%,是公司进一步拓宽销售网络的体现。2015年,公司加大学术推广力度,积极参与或合作组织国内外学术会议,全面围绕医生教育、患者教育、内部教育三个方向开展工作。我们预测公司积极的营销策略有望在2016年的业绩中得到体现。 维持“买入”评级。公司市值小,成长性高,是脱敏治疗领域唯一标的,主业未来几年有望保持稳定增长,产品线或适应症未来有望得到扩大,同时公司现金流充足,有外延预期。我们认为公司具有较大的投资价值,预计2016年-2018年每股收益为0.87元、1.05元、1.28元,考虑到可比公司平均50.75倍PE,我们给予2016年52倍PE,目标价45元,维持“买入”评级。 不确定因素:(1)新产品研发风险;(2)招投标风险。
我武生物 医药生物 2016-04-11 35.82 61.75 58.54% 37.75 4.28%
38.30 6.92%
详细
本报告导读: 公司公告2015年年报,业绩持续稳定增长,有望随销售能力改善和新产能释放,迎来新的高速增长期,维持增持评级. 投资要点: 维持“增持”评级。公司经营稳健,主要产品临床需求旺盛,有望随销售能力改善和新产能释放,迎来新的高速增长期。维持2016-2017年EPS预测1.04/1.43亿元,预计2018年EPS1.86元,维持目标价62.4元,维持增持评级。 业绩增长符合预期。公司公告2015年年报,实现营业收入2.67亿元,同比增长11.52%,归母净利润1.18亿元,同比增长18.35%,符合市场预期。受招标限价影响,2015年产品价格平均下降10%左右,拖累表观销售收入增长,预计产品销量增速在25-30%左右。公司加强成本费用管理,利润增速高于收入增速,盈利能力有所提升。 新成长周期开启,新药领域有望布局。过敏治疗系被忽略的蓝海市场,我国人口过敏人群占总人数30%-40%,望成第三大慢性疾病,目前就诊率尚不充分,存在巨大市场提升空间。公司是国内唯一提供舌下含服对因治疗药物的企业,预计未来3-5年时间内无竞争对手出现。产品临床需求旺盛,公司自建销售团队预计2016年人员规模有望净增加70%左右,拉动销售收入大幅增长。此外,行业性处方外流趋势加速,公司产品显著受益,2016年浙江省等零差价地区药店终端有望实现量价齐升,平均提价幅度15%,近一步提升盈利能力,开启新的高速增长期。公司现金流充裕,有望整合创新产品与业务,将成为创新药平台公司,期待其在新药领域的进一步布局。 风险提示:招标价格进一步下降的风险;新药研发的不确定性风险。
我武生物 医药生物 2016-04-11 35.82 -- -- 37.75 4.28%
38.30 6.92%
详细
投资要点 近日,我武生物公布了其2015年年报,报告期内公司实现营业收入2.67亿元,同比增长11.52%,归属上市公司股东净利润1.18亿元,同比增长18.35%(扣非后净利润1.13亿元,同比增长21.18%),EPS0.73元。 公司业绩略低于我们此前的预期。 公司观点:公司作为脱敏治疗领域的国内龙头,具有一定的稀缺性,未来仍然有望受益于良好的行业竞争格局,预计主业未来几年有望保持稳健增长,同时公司具备向其它领域延伸拓展的预期。预计公司2016-2018年每股收益分别为0.84元、0.93元、1.02元,对应当前PE分别为45倍、40倍和37倍,继续给予公司“增持”评级。 股价表现催化剂:外延扩张超预期。风险提示:产品获批不达预期;外延发展不达预期。
我武生物 医药生物 2016-03-02 29.88 61.75 58.54% 37.43 23.94%
38.39 28.48%
详细
维持“增持”评级。公司经营稳健,主要产品临床需求旺盛,有望随销售能力改善和新产能释放,迎来新的高速增长期。预计2015-2017年EPS0.73(-0.07,根据业绩快报下调),/1.04/1.43亿元,维持目标价62.4元,维持增持评级。 经营稳健,业绩增长持续。公司公告2015年业绩快报,实现营业收入2.67亿元,同比增长11.52%,归母净利润1.18亿元,同比增长18.35%,符合市场预期。受招标限价影响,2015年产品价格平均下降10%左右,拖累销售收入增长,预计产品销量增速在25-30%左右。主要销售省份广东(药交所)、湖南、江西、江苏等陆续完成招标,浙江省销售集中在零售终端,预计2016年价格下降影响将大幅减弱。公司加强成本费用管理,利润增速高于收入增速,盈利能力有所提升。 销售改善,新药有望布局。公司有望从三个层面改善销售能力:1)销售人员有望大幅增加,推动临床销售进入新的成长期;2)受取消药品加成和考核药占比的双重压力,浙江省等地处方外流趋势明显,公司产品因其操作简便、无需低温保存的特点,在零售终端占据明显竞争优势,并显著受益;广东省等地基层医疗机构销售增长较快,院外销售有望成为公司的第二生长极;3)借助移动互联网工具,影响医生处方和提高患者依从性,进一步提升销售能力。公司现金流充裕,有望整合创新产品与业务,将成为创新药平台公司,期待其在新药领域的进一步布局。 风险提示:招标价格进一步下降的风险;新药研发的不确定性风险
我武生物 医药生物 2016-01-01 51.11 -- -- 50.48 -1.23%
50.48 -1.23%
详细
投资要点 公司将长期保持在脱敏药物细分领域的优势,业绩稳健增长。目前舌下含脱敏药物为脱敏药物市场增长的主要动力,年均增长为16%,市场占有率从25%提升到47%。受环境因素和医生治疗观念的转变,脱敏治疗市场将持续增长。公司在国内市场份额占比超过70%,在脱敏药物细分领域的优势将长期保持。未来随着公司申报的系列产品逐步获批,产品线有望进一步完善,业绩保持稳健增长。公司目前现金充裕,未来有望通过外延方式拓展至其它创新领域,开辟新的成长空间。 多措并举加强渠道和营销,未来市场增长可期:公司在脱敏治疗领域具备较强的学术资源和医院资源。未来公司会进一步扩大医院和科室的覆盖。同时公司积极拓展医院等终端渠道。未来公司会开发手机app进行患者用药的提醒,逐步布局互联网医疗。 公司观点:公司作为脱敏治疗领域稀缺标的,竞争格局良好,主业未来几年有望保持稳健增长,同时公司具备向其它领域延伸拓展的预期。预计公司2015-2017年每股收益分别为0.76元、0.96元、1.20元,对应当前PE分别为66倍、56倍和42倍,首次给予公司“增持”评级。 股价表现催化剂:外延扩张超预期。 风险提示:产品获批不达预期;外延发展不达预期。
我武生物 医药生物 2015-11-09 43.64 -- -- 48.39 10.88%
52.78 20.94%
详细
投资要点: 国内过敏性疾病患病率高达30%左右,随着社会工业化程度的提高和生存环境的复杂化,过敏性疾病的患病率也在持续上升。公司主导产品粉尘螨滴剂是国内唯一一种舌下含服脱敏药物。2000年-2010年,全球脱敏药物市场规模年平均增长率为8%,其中舌下脱敏药物为主要增长动力,年平均增长率16%,市场占有率从25%增长到47%,2008年-2012年,国内尘螨脱敏治疗药物复合增速在40.78%,预计到2015年尘螨脱敏治疗药物的市场容量将扩大到13.70亿元。 公司专注过敏性疾病领域,主打产品粉尘螨滴剂的市场竞争小,且具有安全性高,无创用药、操作简便、更适合儿童患者,可常温携带等优势,目前体量小,增长空间巨大。公司目前产能饱和,预计未来随着“年产300万支粉尘螨滴剂技术改造项目”的投产和销售网络的布局,业绩将持续增长。我们看好公司的长期发展,预计公司2015-2017年EPS分别为0.75、0.95、1.18元,对应动态PE53、42、34倍,给予“推荐”评级。
我武生物 医药生物 2015-11-04 40.20 49.48 27.03% 48.39 20.37%
52.78 31.29%
详细
公司利润增速逐季放缓。2015Q3公司收入同比增长11.38%,归母净利润同比增长11.68%。2015年第一季度,第二季度收入分别同比增长13.81%,11.87%,2015年第一季度,第二季度归母净利润分别同比增长81.05%,30.49%,公司收入端增速今年逐季在放缓。但前三季度扣非后净利润依然有26%的增长。我们判断收入端放缓主要原因是受招标因素影响,以及销售体系调整导致,然而我们认为公司产品作为脱敏治疗领域独家品种,各省不可能放弃使用粉尘螨滴剂脱敏治疗,公司产品议价能力相对较强,未来可能通过药店或者医院备案招标等方式推广销售。我们依然看好明年业绩的高成长可能性。 销售费用、财务费用控制良好。2015Q3管理费用745.89万元,同比增长16.14%;销售费用2,628.65万元,同比增长9.7%;财务费用-108.30万元,同比下降130.80%,主要为利息收入增加所致。2015Q3公司实现营业收入8,445.50万元,占年度经营计划营业收入的28.15%;实现归母净利润3,993.46万元,占年度经营计划净利润的30.72%。 公司为脱敏治疗领域稀缺标,产品线丰富,长期看好其市场潜力及成长空间。公司是国内首家脱敏治疗企业,主导产品畅迪作为国内唯一的舌下含服脱敏药,技术全球领先,安全性及便捷性具有绝对优势。2015Q3期间公司黄花蒿花粉点刺液等9项在研产品收到CFDA的药品注册申请受理通知,上述药品与已获准上市的“粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”相互补充,丰富过敏性疾病患者的变应原检测,进一步开拓公司产品的市场,丰富产品线。此外,公司在研脱敏产品储备丰富,鉴于在研产品的推进及现有产品招标推进和适应症的扩大,我们长期看好公司市场潜力空间、成长能力、外延进展。 维持“买入”评级。公司市值小,成长性高,是脱敏治疗领域稀缺标的,主业未来几年有望保持高增长,产品线或适应症未来有望得到扩大,我们认为公司具有较大的投资价值,预计2015年-2017年每股收益为0.77元、1.00元、1.24元,给予2016年50倍PE,目标价50元,维持“买入”评级。 风险提示:新药研发风险,招投标风险。
首页 上页 下页 末页 1/3 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名