金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/13 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
长园集团 电子元器件行业 2018-01-15 17.03 30.00 102.29% 17.37 2.00%
17.37 2.00% -- 详细
与沃尔核材就股权问题达成和解。公司公告,与沃尔核材达成和解协议。 (1)沃尔核材同意以协议转让的方式、以16.8元/股向山东科兴药业转让其持有的长园集团无限售流通股7400万股,占长园集团总股本的5.58%。 (2)长园集团同意向沃尔核材转让长园电子(集团)75%的股权。沃尔核材同时承诺,其与一致行动人不再增持长园集团股份(配股除外);对经长园集团董事会审议通过的议案均投赞成票。长期制约公司发展及估值水平的问题得以解决,对公司发展形成重大利好。 股权之争终成过去。股权问题一直是制约长园资金,业务,估值的重要因素。此次股权转让后,沃尔及一致行动人合计持有长园18.49%股权,剩余股权的进一步处理亦存可能。和解后,意味着沃尔不再谋求对长园的控制权,长园未来在融资,外延等各方面的发展也会更加顺畅,因此为重大利好。在估值层面,因为股权问题的影响,公司的市盈率长期折价,作为一家以电动车材料,智能制造为主要业绩来源的公司,股权问题解决后,我们认为估值中枢有望显著上移。 长园电子股权转让对业绩影响较小。预计2017年长园电子净利润不低于1亿元,估值15.9亿元,本次75%股权转让交易价格预计11.925亿元。长园电子股权转让完成后,长园集团(除长园长通新材料可从事热缩包敷片及PET热缩管外,不能从事与长园电子现有业务有竞争关系的业务)不再从事热缩材料、辐射发泡业务,长园集团仍持有长园电子25%股权不受此限制。我们认为,本次股权转让,对长园整体业绩的影响较小,2018年,我们预计长园电子75%股权对应业绩,占长园整体业绩比重仅约6%左右,影响较小。 电动车材料,智能制造板块成长性显著。基本面来看,(1)智能制造板块,运泰利一系列重大项目顺利推进。 (2)电动车板块,基于产业情况,我们判断公司湿法隔膜对CATL,电解液添加剂对特斯拉的供货均从2017下半年开始明显上量。 盈利预测与投资建议。考虑中锂并表、坚瑞沃能股权出售、长园电子股权转让,我们预计公司2017-2019年归属母公司净利润9.09、13.21、16.70亿元,同比增长41.95%、45.40%、26.41%,对应每股收益0.69、1、1.26元。给予2018年PE25-30X,合理价格25-30元。维持“买入”投资评级。
长园集团 电子元器件行业 2018-01-15 17.03 25.00 68.58% 17.37 2.00%
17.37 2.00% -- 详细
1.公司将向沃尔核材转让长园电子75%股权,沃尔核材向科兴药业转让长园5.58%股权,控制权之争基本解决 公司发布公告,长园集团同意向沃尔核材转让长园电子(集团)有限公司75%的股权,长园电子2017年预计净利润1亿以上,估值为15.9亿,本次交易价格初步预计为11.925亿元。同时,沃尔核材同意以协议转让的方式、以人民币16.8元/股的价格向山东科兴药业转让其持有的长园集团7400万股,占长园集团总股本5.58%。股权转让完成后,沃尔核材及其一致行动人将持有公司股份18.63%,而藏金壹号及其一致行动人持有公司24.21%股权。沃尔核材同时承诺,沃尔核材及其一致行动人不再增持长园集团股份(配股除外),并将对经长园集团董事会审议通过的议案均投赞成票,公司控制权之争基本解决。 2.预计转让长园电子对公司业绩影响不大,并将显著降低公司财务成本 长园电子2016年净利润0.84亿元,占当年公司利润比重13.05%,在公司2017年8月收购长园中锂后这一比例将进一步降低,预计转让长园电子对公司业绩影响不大。此外,公司由于先后以现金收购长园和鹰及长园中锂,财务成本较高,2016年财务费用1.02亿,2017年前三季度则高达2.30亿。公司收到转让长园电子的15.9亿元资金后,预期将显著降低2018年财务费用。 3.电动车功能材料板块望爆发,智能工厂板块料持续较好增长 公司在电动车材料板块业务占比持续提升,2017年11月,长园华盛电解液添加剂新工厂正式投产,产能由2000吨提升至5800吨,公司作为电解液添加剂龙头,产品供不应求,预计今年将迎来爆发增长。长园中锂湿法隔膜产能快速释放,现已有14条产线,预计今年将达到20条产线,产能将达到10亿平,目前公司已为CATL、比亚迪、沃特玛等供货,其它主流电池厂商都在送样测试,新客户快速拓展,望打造湿法隔膜行业龙头。智能工厂板块,运泰利去年起进入芯片检测领域,在新的大客户拓展上进展顺利,预计今年将迎来较好增长。长园和鹰智能工厂解决方案的推广卓有成效,海外裁床业务在欧洲开始爆发,预计未来三年仍将保持较快增长。智能电网设备板块,长园深瑞在国网、南网的保护控制设备招标、充电桩招标中均保持较好的市场份额,去年将长园电力和长园高能并入长园深瑞后,也将做到一二次设备融合,未来料保持平稳增长。 4.投资建议: 在不考虑转让长园电子股权带来的投资收益下,预计2017-2019年归母净利润为9.46亿、14.50亿、18.48亿元,EPS为0.71元,1.09元、1.39元,同比增长48%、53%、28%,给予目标价25元,对应2018年23倍PE,维持“强推”评级。 5.风险提示: 新能源汽车销量低于预期,电网投资下滑。
长园集团 电子元器件行业 2018-01-12 16.55 23.00 55.09% 17.48 5.62%
17.48 5.62% -- 详细
公司发布公告:公司董事会通过与沃尔核材的和解协议,根据该协议,公司向沃尔核材转让子公司长园电子75%的股权,子公司估值15.9亿元;同时,沃尔核材同意通过协议转让方式,以16.8元/股的价格向山东科兴药业有限公司转让其持有的长园集团流通股7400万股(占公司总股本5.58%),并承诺沃尔核材及其一致行动人不再增持长园集团股票,且对公司董事会通过的议案投赞成票。如果该和解协议实施,公司延续4年的控股权问题将得以解决。 公司与沃尔核材达成和解协议:经由深圳证券期货业纠纷调解中心的调解,公司董事会与沃尔核材董事会达成和解协议,根据该协议:公司向沃尔核材转让子公司长园电子75%的股权,该子公司估值不超过15.9亿元,支付方式为现金支付。同时,沃尔核材同意通过协议转让的方式以16.8元/股(最近收盘价溢价6.4%)的价格向山东科兴药业有限公司转让7400万股(占上市公司股本比例5.58%)。此外,沃尔核材还承诺,沃尔核材及其一致行动人不再增持长园集团股份(配股外),沃尔核材及其一致行动人对长园董事会审议通过的议案均投赞成票。和解协议还需要双方股东大会通过。 出售长园电子对公司扣非业绩影响不大:长园电子是公司全资子公司,是国内最大、全球前三的热缩材料企业,主营业务为热缩材料、PVC套管、辐射发泡业务。长园电子2016年收入与净利润分别为7.6亿元、0.84亿元,预计2017年净利润约1~1.1亿元。出售75%股权后,公司可能损失0.75-0.85亿元并表利润;但另一方面,出售股权换回的11.925亿元现金,亦可以大致减少公司0.7-0.8亿元财务费用,对上市公司并表的扣非利润影响不大(估算2018年将带来7亿元左右投资收益)。 公司股权之争终得以解决。如果该和解协议得以实施,长园集团管理层及其一致行动人将合计持有24.29%股权,沃尔核材及其一致行动人将持有约18.5%,山东科兴将持有5.58%。公司自2014年开始的控股权之争,将得以解决。未来,企业管理层也有希望焕发新的活力,公司经营治理有望更加顺畅和健康,公司第三次创业有望真正开始。 维持“强烈推荐-A”投资评级:维持强烈推荐评级,维持目标价23-25元。
谭倩 2
长园集团 电子元器件行业 2018-01-12 16.55 -- -- 17.48 5.62%
17.48 5.62% -- 详细
1)公司发布公告,公司股东沃尔核材拟将所持有长园集团7400万股(约占公司股本5.58%)无限售流通股以16.8元/股价格转让给山东科兴药业有限公司。 2)公司与沃尔核材签订《关于支付现金购买资产的框架协议》,沃尔核材承诺沃尔核材及其一致行动人不再增持长园集团股份(配股除外),积极支持长园集团长远发展,对经长园集团董事会审议通过的议案均投赞成票。长园集团同意以现金兑付方式向沃尔核材转让子公司长园电子75%股权,交易价格初步预计为人民币11.925亿元。 股权之争和解,公司提高治理水平再上新台阶。根据《框架协议》内容,先决条件为以协议转让向山东科兴药业转让股权事宜通过股东大会审议且转让协议生效。综合评估了沃尔核材和山东科兴的股权转让协议之后(转让价格相比停牌前价格溢价6.4%),我们认为该股权转让协议很大概率会生效。若《框架协议》生效,沃尔核材及其一致行动人将不再增持公司股票,同时赞成管理层决议,公司长达4年股权之争和解。届时公司股权结构将得到优化,公司治理水平、决议效率进一步提高。公司前三季度财务费用2.3亿元,同比增长197%,获得股权转让支付现金11.925亿元后公司资金压力将会大幅缓解。长园电子2017年预计净利润1亿元左右,75%股权转让后不再并表,预计对公司整体业绩影响较小。 中锂新材产能快速扩张有望实现以量补价,华盛工厂新产能已经准备就绪。公司收购的中锂新材已经于8月实现并表,目前公司持有中锂新材76.35%股权。中锂新材是国内领先的湿法隔膜研发生产企业,目前已经开工10条产线,2018年计划新建10条产线,全部投产后产能将达到8亿平米。公司现在已经向比亚迪、CATL等国内领先动力电池企业实现批量供货,产品质量得到认可。预计2018年湿法隔膜将会有20-30%幅度价格下降,中锂新材已经进入领先动力企业供应链,产能快速扩张,有望实现以量补价,预计2018年中锂新材的净利润约为3亿元。 长园华盛泰兴工厂已经建设完成,现在已经进入调试阶段。泰兴工厂电解液添加剂设计产能达到6000吨,受到特斯拉需求拉动,预计未来海外销售将稳定增长,产能爬坡过程中业绩逐步释放。 智能工厂板块和鹰业绩快速增长,运泰利订单充足。长园和鹰上半年实现营业收入10.27亿元,同比增长366%,净利润8172万元,同比增长410%。2016年8月收购以来,经过公司管理规划,市场拓展和成本控制方面效果显著。长园和鹰在自动裁剪机、自动铺布机、智能吊挂系统领域技术领先,能够提供缝前、缝中、缝后整个服装工艺产品线解决方案,预计未来将持续受益于服装行业产业升级。 运泰利受到产品交付的影响,2017年上半年业绩与去年同期基本持平,客户拓展卓有成效,订单同比增长40%。消费类电子测试系统产品线成功推出V2.0版本,进一步缩小体积,优化成本。电子及指令分配模块的研发完成为手机、可穿戴电子产品标准化做好准备。目前公司新品开发推广顺利,重点客户深入挖掘,预计运泰利2017、2018年收入增速分别为30%、40%。 智能电网设备海外市场实现突破,国内市场受益于一二次融合。2017年公司顺应一次二次设备融合的趋势将将长园电力及长园高能并入长园深瑞,整合后长园深瑞市场竞争力将进一步提升。海外市场拓展顺利,长园深瑞印度/沙特等重点国家入网工作稳步推进,安哥拉和埃塞国网主网项目上实现开局。 盈利预测和投资评级:在不考虑此次股权转让的情况下,预计公司2017-2019年EPS分别是0.64元、0.94元、1.19元,对应的2017-2019年PE分别为25倍、17倍、14倍。我们看好公司1)股权之争和解以后,公司治理水平,决议效率提升,盘活存量资产2)中锂新材湿法隔膜产能快速扩张实现以量补价3)智能工厂板块受益于产业升级4)智能电网海外业务拓展顺利,实现稳步增长。首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:股权转让协议不能生效风险;湿法隔膜大幅降价风险; 生产线建设及产能投放进度不及预期;智能工厂订单交付不及预期; 智能电网设备招标不及预计。
长园集团 电子元器件行业 2018-01-12 16.55 -- -- 17.48 5.62%
17.48 5.62% -- 详细
事件:1)公司公告,公司股东沃尔核材于1月9日与山东科兴药业签订股权转让协议,以16.8元/股,转让其持有长园5.58%股权(7400万股),交易金额12.43亿元;2)长园集团与沃尔核材签订框架协议,同意向沃尔核材转让长园电子75%的股权,交易金额为11.9亿元,对应整体估值15.9亿元; 多年股权之争结束,估值有望提升。1)若沃尔核材及其一致行动人完成转让所持有长园的7400万股(占股本5.58%)后,将合计持有长园集团18.48%;而对于藏金1号及其一致行人(公司管理层等)合计持有长园集团股份24.43%(考虑12月增持),框架协议若能顺利实施,将有助于解决公司控制权之争,优化公司股权结构,提高公司治理水平。长达4年的股权之争结束,此前禁锢公司估值回归的压力得以解除。2)公司预计长园电子2017年业绩净利润约1亿以上,转让后减少的净利润贡献与财务费用的节省预计在1000万元左右,有一定影响,但相对有限。 聚焦“锂电材料+工厂智能化+智能电网”,三大业务多点开花。锂电材料业务上,公司通过收购湖南中锂,布局湿法隔膜行业,中锂扩产果敢,已经跃升为湿法隔膜黑马,通过采用日本东芝全套设备,得以快速扩产,截止2017年7月中锂拥有10条隔膜产线,我们预计2018年 生产线将达到20条。公司通过开拓CATL、比亚迪、国轩等客户,市场份额有望提升。我们预计在湿法隔膜下降趋势中,中锂通过快速扩产规模扩大,具备成本优势,有望穿越行业波动。智能制造大势所趋,公司通过收购运泰利及和鹰布局智能工厂业务,其中,长园运泰利深耕智能测试领域,未来在向汽车电子、半导体制造过程测试、新能源板块延伸,同时与OLED 检测龙头欧普菲合作,市场协同效应打开。长园和鹰所在的裁床市场渗透率仍有较大的提升空间,服装行业在人力和环保成本压力下自动化改造需求迫切,对数字化裁床设备需求。我们预计未来该板块增速大约在40-50%。电网板块,由于目前电力行业电源侧呈现结构性过剩,电网侧呈现配网弱的特征。公司在推动一二次设备整合、业务模式转变、海外及系统外市场发力,整体来看该项业务稳中有进。 公司核心在并购布局前瞻、出手果敢、卓越的跨产业整合能力:我们认为公司的核心价值在于管理团队卓越的“实业资产组合”管理能力,“并购+整合”模式仍将是公司未来做强做大、实现跨界的杠杆。 投资建议:公司未来将聚焦三大业务“锂电新材料+智能工程+智能电网”齐头并进,当前股权之争结束,公司估值有望修复。在不考虑长园电子转让,我们预计公司 2017-2019年净利润9.6亿/13.4亿/17.2亿元,同比增长32.30%/30.59%/23.56%,当前股价对应 PE 为22/16/12倍,首次覆盖,2018年给予合理估值区间22-25倍估值,给予“买入”评级。 风险提示:新能源汽车发展和产能不及预期,竞争加剧导致产品价格下跌风险,收购企业整合不及预期,股权转让失败的风险,签署的框架协议出现违约风险。
长园集团 电子元器件行业 2018-01-11 17.30 -- -- 17.48 1.04%
17.48 1.04% -- --
长园集团 电子元器件行业 2017-11-23 17.32 22.00 48.35% 17.32 0.00%
17.48 0.92% -- 详细
公司近日公告管理层通过持续增持,目前持股比例达到24.21%,超过第二股东沃尔核材成为公司第一大股东;根据今年6月份发布的增持公告,拟在未来6个月内增持总股本的1%-7%,目前完成2.06%。鉴于第一、第二股东持股份额接近,管理层有望在未来继续按计划增持。 暂不考虑出售坚瑞沃能股票对净利润的影响,预计公司17-18年分别实现净利润8.55、10.70亿元,YOY+33.75%、25.20%, EPS0.65、0.81元,当前股价对应17、18年动态PE26X、21X,给予“买入”建议,目标价22.00元(对应17年动态PE27X)。 管理层成为第一大股东:截至11月14日,管理层持股318,871,260股,占总股本24.21%,超过沃尔核材318,870,292股成为公司第一大股东。本次增持比例为2.06%,符合公司6月份提出的未来6个月内增持总股本1%-7%的公告,增持价格不超过22元/股。考虑到第一、二股东持股比例过于接近,未来1个月内,管理层有望继续增持。长园集团拥有一批优秀的管理层,加上近来收购的公司如运泰利、和鹰吸收了更多优秀人才,此次管理层获得公司第一大股东地位,对公司未来发展将起到积极作用。 受新能源补贴政策可能调整影响,近期股价出现波动:近期市场传言新能源汽车补贴政策将出现大幅退坡现象,公司股价受此影响,出现调整。主要因为市场担心公司近来收购的电池湿法隔膜企业湖南中锂新材及子公司电解液公司江苏华盛会受到冲击。客观的说公司收购的中锂新材在客户、产能、竞争力上均有显著的优势,预计明年5月有20条生产线,总产能将超过10亿立方米,客户拓展顺利包括沃特玛、CATL、BYD、LG、松下等,核心技术引自东芝处于行业领先水准。无论未来新能源汽车补贴如何退坡,新能源汽车行业都是国家大力推行的领域,公司及时切入新能源产业链,未来将大有可为。 已出售坚瑞沃能839万亿股,获利6400万元:公司于16年2月将持有的沃特玛10.1%股权作价50,505万元转让给坚瑞沃能,其以8.63元/股向长园集团定向增发0.58亿股支付对价,17年4月坚瑞沃能实施10转10后公司共持有其1.17亿股,占坚瑞沃能总股本4.81%。目前已出售839万股,获利0.64亿元,剩余部分将逐步出售,预计全部出售后获利超8亿元。此次出售资产,有利于提高资产流动效率,改善公司财务结构,增厚业绩。 盈利预测:暂不考虑出售坚瑞沃能股票对净利润的影响,预计公司17-18年分别实现净利润8.55、10.70亿元,YOY+33.75%、25.20%,EPS0.65、0.81元,当前股价对应17、18年动态PE26X、21X,给予“买入”建议,目标价22.00元(对应17年动态PE27X)。
长园集团 电子元器件行业 2017-11-21 16.62 25.25 70.26% 17.44 4.93%
17.48 5.17%
详细
藏金壹号及其一致行动人成为大股东,有望消减市场担忧2017 年11 月15 日晚,公司发布公告:截至11 月14 日,藏金壹号及其一致行动人(包括董事长、副董事长、总裁、执行副总裁、财务负责人、董秘等高管)持有公司股份318,871,260 股,占公司总股本的24.21%,成为公司第一大股东;沃尔核材及其一致行动人持有公司股份318,870,292 股,占公司总股本的24.21%,为公司第二大股东;相比增持前,藏金壹号及其一致行动人所持公司股数增加了24,949,843 股,占公司总股本的1.89%。 公司藏金壹号及其一致行动人2017 年5 月31 日明确,计划在未来6 个月内增持公司股票,增持比例为不超过公司总股本7%,增持价格不超过22元/股。本次增持,符合之前计划。 之前,市场一直担心原大股东沃尔核材及其一致行动人,与藏金壹号及其一致行动人(含公司高管),在公司管理上存在不同意见,对公司经营造成影响。而随着藏金壹号及其一致行动人成为大股东,有望消减市场在此方面的担忧。 三季度营收及利润保持较高增速,未来扣非净利润与收入增速有望匹配2017 年前三季度,公司营收53.14 亿元,同比增长34.54%;归母净利润6.28 亿元,同比增长38.55%;扣非净利润4.35 亿,同比增长5.82%。收入增速比扣非净利润增速更快,主要是由于财务费用大幅提升至2.30 亿元,同比增长196.6%。当前,公司持有坚瑞沃能108,652,990 股,占坚瑞沃能总股本的4.47%。随着可能的进一步出售,财务费用有望下降。而随着财务费用的下降,公司扣非净利润增速有望与收入增速匹配。 三大业务有望继续保持增长较快电动汽车材料及其他功能材料板块,随着长园华盛产能释放,有望持续增长。长园中锂湿法隔膜龙头地位明确,随着产能释放,未来高增长可期。 智能工厂板块,上半年长园和鹰营收同比增长366%、运泰利订单增长40%左右,预计未来几年有望保持25%-35%复合增速。智能电网设备板块,过去四年收入复合增速接近20%,预计未来几年有望保持10%-15%复合增速。 盈利预测和投资评级近日,受18 年底新能源车补贴下调消息影响,公司股价出现回调;我们坚定看好新能源汽车行业前景,看好公司湿法隔膜龙头的市场地位,继续重点推荐。预计公司17-19 年EPS 为0.67 元、1.01 元、1.21 元,对应当前股价估值分别为25 倍、17 倍、14 倍,维持“买入”评级。目标价25.25 元。
长园集团 电子元器件行业 2017-11-15 19.70 25.00 68.58% 18.74 -4.87%
18.74 -4.87%
详细
1. 公司前三季度归母净利润增长38.55%,符合市场预期。 长园集团2017年前三季度营收53.14亿,同比增长34.54%,归属母公司股东净利润6.28亿,同比增长38.55%,扣非后归母净利润4.35亿,同比增长5.82%,每股收益为0.47元。第三季度营收22.24亿,同比增长45.75%,归属母公司股东净利润为3.63亿,同比增长98.28%,扣非后归母净利润2.06亿,同比增长21.36%。公司第三季度投资收益1.47亿,主要是由于公司8月份收购中锂新材66.35%股权并于8月10日完成股权过户,导致公司此前持有的中锂新材10%股权的公允价值上升,确认投资收益约1.4亿元。 2. 智能工厂板块持续好转,收购中锂新材打造湿法隔膜龙头。 智能工厂板块,运泰利三季度持续好转,其检测设备产品交付季节性明显,主要出货均在三、四季度,今年一季度净利润不足1000万,二季度净利润接近8000万,三季度持续较好增长,预计全年将实现30%增长,净利润约2.6亿元。长园和鹰自2016年下半年并表以来持续爆发,国内市场订单充足保持快速增长,服装智能工厂解决方案推广卓有成效;海外市场裁床业务在欧洲市场经过多年培育终于开始爆发,吊挂业务在越南、柬埔寨、孟加拉等新兴市场业绩创新高,预期未来三年仍将保持较快增长。 电动车功能材料板块,长园华盛的电解液添加剂业务行业领先,去年产能仅2000吨产品供不应求,年产6000吨电解液添加剂的泰兴工厂调试工作已全面展开,预计明年工厂完全达产后将迎来爆发增长。长园电子和长园维安的功能材料和过流过压保护产品均保持较好增速,在汽车和消费电子领域进入国际知名客户供应链。公司在8月完成了中锂新材66.35%股权的收购,中锂是国内锂电池湿法隔膜龙头企业,现已开工10条产线,年产能4亿平米以上,明年将新建10条产线产能翻倍,公司已为国内动力锂电龙头CATL、比亚迪、沃特码供货,其它锂电池厂商也都在送样测试,将打造湿法隔膜龙头企业,预计明年将实现3-4亿利润。 3. 股权激励为公司长远发展保驾护航,减持坚瑞沃能股票补充流动资金。 公司11月2日向194名核心管理、技术及营销人员授予773.5万股限制性股票,占总股本的0.59%,授予价格9.63元。股权激励考核目标为以2016年业绩为基数,2017-2019年每年扣非后净利润复合增长率不低于11%,业绩目标较低,将确保员工得到有效激励,为公司长远发展保驾护航。公司在10月13日股东大会通过决议,将在12个月内减持坚瑞沃能股份,减持数量不超过持有坚瑞沃能股份数量的50%。公司已于10月17日至10月25日减持了坚瑞沃能839.22万股,公司预计实现归属于上市公司股东净利润约6400万元。截至10月25日,公司仍持有坚瑞沃能1.09亿股,占坚瑞沃能总股本的4.47%,预期未来公司将逐渐减持坚瑞沃能股份,补充流动资金并为公司带来一定投资收益。 4. 投资建议: 预计2017-2019年归母净利润为9.46亿、14.50亿、18.48亿元,EPS 为0.72元,1.10元、1.40元,同比增长48%、53%、28%,对应估值为26x、17x、13x,公司具有优秀的并购整合能力,各子公司均为细分领域龙头,给予目标价25元,对应2018年23倍PE,给予“强推”评级。 5. 风险提示: 新能源汽车销量低于预期,湿法隔膜新增产能建设进度不达预期。
长园集团 电子元器件行业 2017-11-07 18.56 25.75 73.63% 20.16 8.62%
20.16 8.62%
详细
公司发布2017年三季报,报告期内公司实现营业收入53.14亿元,同比增长34.54%;实现归属母公司净利润6.28亿元,同比增长38.55%。公司发布2017年三季报,报告期内公司实现营业收入53.14亿元,同比增长34.54%;实现归属母公司净利润6.28亿元,同比增长38.55%。对应EPS为0.48元。其中3季度,实现营业收入22.24亿元,同比增长45.75%,环比增长15.68%;实现归属母公司净利润3.63亿元,同比增长98.28%,环比增长64.56%。3季度对应EPS为0.28元。三季报营收大幅增长主要原因是公司三大业务板块营业收入均有稳步增长以及合并报表范围变动,其中子公司长园和鹰和中锂新材分别于2016年8月和2017年8月纳入合并范围。本报告期净利润大幅增长主要原因是营业收入上升以及本报告期控股中锂新材确认相关投资收益,同时由于有息负债增加及汇率变动导致本报告期财务费用上升(主要系子公司运泰利)降低了归属于上市公司股东的净利润增幅,其中中锂新材贡献了1.4亿的投资收益。
长园集团 电子元器件行业 2017-11-06 18.56 22.00 48.35% 20.16 8.62%
20.16 8.62%
详细
公司今日发布17Q1-3报告,报告期实现收入53.14亿元(YOY+34.54%),实现净利润6.28亿元(YOY+38.55%),扣非净利润YOY+5.82%,略低于预期。 单季看,公司3Q 实现净利润3.63亿元(YOY+98.36%),主要因为收购中锂新材带来投资收益1.4亿元,扣除后YOY+21.85%。业绩增长主要原因是,公司业绩稳步增长以及合并报表范围比上年同期增加了子公司长园和鹰(16年8月)及中锂新材(17年8月)。 预计公司17-18年分别实现净利润8.55、10.70亿元,YOY+33.75%、25.20%, EPS0.65、0.81元,当前股价对应17、18年动态PE29X、22X,给予“买入”建议,目标价22.00元(对应17年动态PE 27X)。 毛利率同比上升0.68pct,费用率增加1.9pct:财务指标看,公司综合毛利率44.15%,比上年同期上升0.68pct,主要原因是智慧工厂装备板块收入占比上升,未来公司将着重多拿优质订单,力争进一步提高公司的盈利能力;费用率看,17Q1-3综合费用率34.09%%,同比增加1.9pct,主要财务费用大幅上升和研发投入持续增加影响。 已出售坚瑞沃能839万亿股,获利6400万元:公司于16年2月将持有的沃特玛10.1%股权作价50,505万元转让给坚瑞沃能,坚瑞沃能以8.63元/股向长园集团定向增发0.58亿股支付对价,17年4月坚瑞沃能实施10转10后公司共持有其1.17亿股,占坚瑞沃能总股本4.81%。目前已出售839万股,获利0.64亿元,剩余部分将逐步出售,预计全部出售后获利超8亿元。此次出售资产,有利于提高资产流动效率,改善公司财务结构,增厚业绩。 拟实施第三期限制性股票激励计画:公司拟实施第三期限制性股票激励计画,本次计画拟向203名激励对象授予806万股限制性股票,股票价格为9.63元/股(为公告前一日股票均价的50%)。授予股票将分三期解锁,解锁条件为以2016年为基础,2017-2019的每年复合增长率不低于11%则全部解锁,在9%-11%之间,解锁80%剩余20%由公司回购登出,低于9%则全部由公司回购登出。本次计画激励对象均为公司核心员工,实施股权激励有利于激发员工工作热情,在工作中付出更多努力,提升公司业绩。 盈利预测:暂不考虑出售坚瑞沃能股票对净利润的影响,预计公司17-18年分别实现净利润8.55、10.70亿元,YOY+33.75%、25.20%, EPS0.65、0.81元,当前股价对应17、18年动态PE29X、22X,给予“买入”建议,目标价22.00元(对应17年动态PE 27X)。
长园集团 电子元器件行业 2017-10-31 18.56 22.00 48.35% 20.16 8.62%
20.16 8.62%
详细
公司发布2017年三季报。 公司2017年前三季度收入53.14亿元,同比增长34.54%,归属于上市公司股东净利润6.28亿元,同比增长38.55%,扣非净利润4.35亿元,同比增长5.82%。 第三季度单季度收入22.24亿元,同比增长45.75%,归属于公司股东净利润3.63亿元,同比增长98.28%,符合市场预期。 简评: 公司业绩增长主要原因是新收购子公司合并报表。 公司业绩尤其是第三季度单季度业绩大幅度增长的主要原因是: 本报告期内上市公司的合并报表范围变动,新完成收购的子公司中锂新材于2017年 8月纳入合并范围。扣除非经常性损益的净利润的增幅小于归属于上市公司股东的净利润增幅的原因也是控股中锂新材确认相关投资收益。 公司三大业务板块收入获得增长。 公司的收入增长除了新收购子公司新纳入合并报表范围的原因之外,原有三大业务板块的收入也获得了较快增长。目前公司业务分为三大板块,分别是:电动汽车相关材料及其他功能材料、智能工厂装备及智能电网设备。 中锂新材是国内领先的湿法隔膜厂商,高增长可期。 中锂新材是湿法隔膜领域的优势企业,引进了日本东芝机械生产线,通过独有湿法工艺路线,能够稳定高效地制造出较高一致性的动力锂电池用湿法隔膜产品。其隔膜产品具备高强度、高安全性、高渗透性和高耐化学性能,其性能参数满足电动汽车、储能及3C 的电池需求;已经通过了沃特玛、比亚迪、宁德时代等一线锂电池厂商的认证,且都已经实现了批量供货销售。目前公司共有10条产线,其中在产8条,产能达每月2800万m2。承诺17-19年净利润为1.8亿元、2.5亿元和3.0亿元,高增长可期。 财务费用上升影响了净利润增长幅度。 前三季度公司的财务费用率为4.33%,同比提高2.37个百分点。 财务费用率上升的主要原因是本报告期内,有息负债增加及汇率变动导致财务费用上升,降低了净利润的增幅。 电解液添加剂与智能工厂装备业务也取得快速增长。 长园华盛年产 6000吨电解液添加剂的泰兴工厂调试工作全面展开,得益于三菱化学需求的增长,VC、FEC 海外销售大幅度增长,并且受益于特斯拉Model3上市。运泰利新项目、新客户开发成果斐然,一系列重大项目顺利推进,在传统测试产业领域推行标准化设备战略,模块研发项目开展卓有成效,为推行标准化打好基础。中国服装自动化设备领军企业长园和鹰业绩表现抢眼,市场开拓和采购成本控制等各方面均效果显著,业绩保持快速增长,服装智能工厂全方面解决方案推广卓有成效。 预计2017~19年EPS 分别为0.69、1.04、1.30,对应PE 分别为27、18、14倍, 给予“买入”评级,目标价为22.00元。
长园集团 电子元器件行业 2017-10-20 18.56 25.25 70.26% 20.16 8.62%
20.16 8.62%
详细
营业收入稳定增长,财务结构有望改善,股权激励提升竞争力2017年上半年,公司实现营收30.91亿元,同比增长27.48%;净利润2.65亿元,同比减1.97%。营收增加,是由于比上年同期增加子公司长园和鹰,电网及电动车材料业务收入也有20%左右增长。净利润略有下滑,主要是由于财务费用大幅上升7257万、研发投入持续增加。 公司拟出售坚瑞沃能股权、当前市值超过12亿,有利于提高资产流动效率,改善公司财务结构,大幅降低财务费用,增厚业绩。 公司拟发行可转债,主要投向锂电池隔膜项目。本次拟发行可转债总额不超过人民币90,000万,建设3.2亿平米/年的隔膜产能,大幅提升利润。 公司拟实施第三期股票激励计划,向194名核心员工授予773.5万股限制性股票,股票价格为9.63元/股,将有效提升公司竞争力。 三大业务均保持较好的发展电动汽车材料及其他功能材料板块,长园华盛保持行业领导地位,业绩稳中有升,年产6000吨电解液添加剂的泰兴工厂三季度试生产,预计新增产能6000吨,预计长园华盛2017年销售增长40%左右。公司同时是特斯拉供应商,随着Model3放量,随着全球新能源车大发展,长期看好。 智能工厂装备板块,长园和鹰作为中国服装自动化设备领军企业,业绩表现抢眼,上半年销售收入同比增长366%,净利润同比增长410%;运泰利主营3C 检测组装设备,今年在大客户苹果中的份额持续提升,上半年订单增长40%左右,因为产品交付节奏,三季度是业绩体现的一个季度。 智能电网设备板块,过去四年收入复合增速接近20%,2017年上半年收入同比增长15.77%。公司把长园电力和长园高能并入长园深瑞,主要是适应一二次融合的趋势。同时,各子公司继续加强与国家电网、南方电网等主网客户的合作与交流,保证了电网升级及需求增长中的相应份额。 控股湖南中锂,隔膜龙头地位明确公司持有湖南中锂76.35%的股份,还在竞买13.65%的股份,完成后将持有中锂90%的股权。当前公司产能达3.5亿平/年,主要供应CATL、沃特玛,部分供应比亚迪,随着产能释放,预计将进入其他主流电池厂供应体系。 盈利预测和投资评级预计17-19年EPS 为0.67元、1.01元、1.21元,对应当前股价估值分别为28倍、19倍、16倍,维持“买入”评级。目标价25.25元。 风险提示:隔膜竞争格局恶化,股权问题无法妥善解决
首页 上页 下页 末页 1/13 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名