金融事业部 搜狐证券 |独家推出
买入研报查询: 按股票 按研究员 按机构 高级查询 意见反馈
只看历史评测
首页 上页 下页 末页 1/2 转到 页  

最新买入评级

研究员 推荐股票 所属行业 起评日* 起评价* 目标价 目标空间
(相对现价)
20日短线评测 60日中线评测 推荐
理由
发布机构
最高价* 最高涨幅 结果 最高价* 最高涨幅 结果
腾龙股份 机械行业 2019-10-31 13.69 -- -- 14.39 5.11% -- 14.39 5.11% -- --
腾龙股份 机械行业 2019-10-15 13.51 -- -- 14.10 4.37%
14.39 6.51% -- --
苏晨 5
腾龙股份 机械行业 2019-10-15 13.51 -- -- 14.10 4.37%
14.39 6.51% -- 详细
事件:2019年10月12日公司发布公告,与新源动力股东大连化物所签署《股份转让意向书》,拟以现金方式收购新源动力17.86%的股权。 事件:2019年10月8日公司发布公告,与天元奥特股东签署《支付现金购买资产协议》,拟出资39,680万元收购天元奥特76%的股权。 提升股份比例,加强合作深度。在不高于5.5元/股,整体不高于1.10亿元价格的前提下,公司收购大连化物所持有的新源动力17.86%股权。若成功完成股份转让,加上今年6月出资2200万元收购的3.57%的股份,公司合计持有新源动力21.43%股份,成为公司第二大股东(第一大股东为上汽集团,所占股权35.71%)。公司一直把燃料电池技术作为未来发展的重要方向,通过此次收购,有利于公司与新源动力开展更深入的合作。 掌握核心零领域部件,产业化发展确保盈利能力。新能源动力是我国燃料电池产业化领导者,其自主研发的燃料电池系统已发展至第三代产品,研发创新涵盖了质子交换膜燃料电池发动机系统关键材料、关键部件、整堆系统各个层面。此外,公司已引入国内燃料电池专家徐洪峰教授及其团队,作为氢能源布局的技术依托,合资设立江苏腾龙氢能源科技有限公司,将积极研发、生产和销售氢燃料电池的上游核心零部件。产业化领导者外加技术专家,将进一步提升公司在燃料电池核心领域的研发能力。 实现优势互补,进军商用车新市场。天元奥特成立于2004年,2019H1营收为2.19亿元,净利润为2761.1万元。公司主要产品为FPM/VMQ内氟外硅胶管、硅胶管等,具有较强的技术研发能力和经验,已积累了丰富且稳定的商用车客户资源,包括陕汽、重汽、东风、欧曼、宇通、一汽,VOLVO等。通过本次股权收购,公司将借助天元奥特在汽车胶管产品和零部件领域的经验、技术、销售渠道等,持续开拓商用车市场,补齐产业链短板,提升综合竞争优势。 发挥良好协同效应,促进业绩承诺实现双赢。本次交易,公司拟购买天元奥拓76%股权。天元奥特管理层承诺2019-2021年累计实现净利润不低于1.80亿元,增厚明显。若未达成,以现金或股权的形式向腾龙股份补偿。公司丰富的乘用车客户资源和多样的融资渠道将协助天元奥特加快业务扩张及产品研发步伐。天元奥特将为公司注入盈利能力较强的汽车用橡塑业务,不断完善产业链、拓展商用车市场并提升综合盈利能力。 投资建议:新能源汽车行业发展迅速,市场空间广阔,公司通过不断外延进行业务拓展,积极开拓新能源汽车领域业务,打造新的增长极。燃料电池处于初始爆发前夕,公司入股业内领军公司新源动力,直接通过燃料电池核心部件电堆的龙头进入燃料电池领域,为公司在燃料电池业务布局打造了较好的开端。我们认为未来随着公司内生增长以及外延扩张共同发展,其综合竞争力将不断提升。我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为1.21 /1.36/1.56亿,对应估值31/27/24倍,维持增持评级。 风险提示:不能签署正式协议的风险,未来盈利能力风险,下游汽车销量增长不及预期,竞争风险加剧。
苏晨 5
腾龙股份 机械行业 2019-09-02 14.11 -- -- 15.90 12.69%
15.90 12.69% -- 详细
事件:1)公司发布2019半年报,2019H1实现营收4.35亿元,同比-15.61%;归母净利润为0.48亿元,同比-13.62%。单季度看,2019Q2营业收入为2.21亿元,同比-14.34%;归母净利润为0.30亿元,同比-1.59%;2)公司签署《股权收购框架协议》,拟以现金方式收购天元奥特70%的股权;3)出资设立常州睿泰玖号创业投资基金。业绩符合预期。 汽车产业造成业绩拖累,加快布局新能源领域。公司上半年业绩同比下滑主要系国内汽车行业产销持续低于预期,2019H1产销分别同比-13.7%/-12.4%。从中长期看,汽车仍为刚需,零部件有较稳定的发展空间,2019-2020年汽车产业有望企稳。2019H1国内新能源车产销同比+48.5%/49.6%,仍处于快速增长期,燃料电池领域处于初创期,行业潜在爆发性较强,公司积极在新能源车核心零部件领域布局,通过收购、合资等形式加速燃料电池核心零配件领域的布局,新产业有望快速爆发。 收购天元奥特,进一步延伸产业链:公司与天元奥特股东签署《股权收购框架协议》,拟以现金方式收购天元奥特70%股权,预计交易金额不超过3.686亿元。天元奥特前三大股东承诺2019-2021年累计实现扣除非经常性损益后的净利润不低于1.8亿元。标的公司主要产品为汽车胶管及相关产品,截止2019年6月30日,总资产4.86亿元,净资产3.18亿元;2019H1营收为2.40亿元,净利润为3151万元;2018年营收为4.25亿元,净利润为7563万元。按预计交易金额,标的公司最新估值约5.266亿元,PE不到7倍。此次收购有利公司汽车空调管路及热交换系统管路产品与标的公司汽车胶管协同发展,提升产业链优势,扩大客户资源和销售规模,同时,也直接带来业绩增厚。 共同设立投资基金,推动产业资源整合:公司本次参与设立创业投资基金,作为有限合伙人出资2100万元,出资占比49%;常州睿泰创业投资管理有限公司为普通合伙人出资2185万元,占比51%。本次投资有利于公司获取新的投资机会和新的利润增长点,并推动公司产业资源整合。 成立合资公司,横向布局新领域核心零部件。2019年8月20日公告,公司与徐洪峰教授及上海特玺共同出资设立公司。公司一直把新能源汽车相关零部件作为未来发展的重要方向,通过成立合资公司,进一步布局新能源车--氢燃料电池汽车核心汽车零部件应用领域。徐洪峰教授及其团队为燃料电池相关领域顶级技术团队,将为合资公司的产品及技术做依托,深度切入燃料电池领域,快速打造核心团队,并进一步集聚行业内优秀人才和相关领先资源,加快研发适用于氢燃料电池汽车的相关汽车零部件产品和技术,提升公司的整体竞争能力。 投资建议:新能源汽车行业市场空间广阔,公司通过不断外延进行业务拓展,积极开拓新能源汽车领域业务,打造新的增长极。此次公司拟收购天元奥特以及成立投资基金,将帮助公司获取新的利润增长点和推动产业资源整合。我们认为未来随着公司内生增长以及外延扩张共同发展,其综合竞争力将不断提升。我们预计公司2019-2021年净利润分别为1.12/1.36/1.56亿,对应估值25/22/20倍,维持增持评级。 风险提示:汽车销量不及预期、新能源车销量不及预期、市场竞争加剧风险、投资收益不达预期、商誉减值风险。
苏晨 5
腾龙股份 机械行业 2019-08-21 14.10 -- -- 15.90 12.77%
15.90 12.77%
详细
事件:公司与徐洪峰及上海特玺各方共同出资设立公司,注册资本1亿元。其中公司出资6000万元,占合营公司股份的60%。 成立合资公司,形成战略协同发展。公司与徐洪峰先生及上海特玺各方共同出资设立公司。其中,腾龙股份出资6000万元,占合营公司股份的60%;徐洪峰出资2500万元,占公司股份的25%;上海特玺出资1500万元,占公司股份的15%。此外,各方同意未来安排不低于5%的股权用于核心团队的股权激励。合资公司主要从事燃料电池汽车系统核心零部件,与腾龙股份自身传统业务形成有效的客户协同,腾龙在收购新源动力后迅速进入第二步动作,深度切入燃料电池领域,快速打造核心团队。 获取燃料电池敲门砖,加速布局新领域。2019年6月20日公告,公司出资2200万元,收购新源动力股份有限公司3.57%的股份。公司大力发展新能源汽车相关零部件战略坚定,通过此次股权收购,公司完成初步布局新能源汽车-氢燃料电池汽车应用领域,将借助新源动力在氢能源应用领域的经验、技术和销售渠道,进一步研发适用于氢燃料电池汽车的相关汽车零部件产品和技术,持续开拓包括氢燃料电池汽车在内的新能源汽车市场,打造新能源汽车领域核心零配件龙头供应商,带动业绩二次腾飞。此次成立合资公司可以视作燃料电池领域布局的进一步动作,加速整合燃料电池汽车核心零配件领域的资源。 燃料电池顶级专家合作,确保新业务研发力度。徐洪峰为大连交通大学教授、博士生导师,长期致力于新能源和可再生能源方面研究,专注于燃料电池相关理论和技术。先后主持科技部“863”计划课题,国家自然科学基金资助课题等。其中“薄型金属双极板子交换膜燃料电池堆研究”项目取得金属双极板制备技术成果已经应用于新源动力的燃料电池发电系统。徐洪峰教授目前是科技部和教育部的多个学科项目与成果评审专家,在燃料电池相关产品及其零部件行业拥有超15年技术研究和开发经验,是业内知名的燃料电池产品技术专家之一。公司此次与业内专家合作,为打造研发团队奠定基础,预留股权也将确保研发团队的吸引力和稳定性。 横向布局新领域核心零部件,提升公司综合竞争力。公司一直把新能源汽车相关零部件作为未来发展的重要方向,通过本次投资事项,公司进一步布局新能源汽车-氢燃料电池汽车核心汽车零部件应用领域,引入以徐洪峰先生及其团队作为公司开发该类产品的技术依托,进一步集聚行业内优秀人才和相关领先资源,将加快研发适用于氢燃料电池汽车的相关汽车零部件产品和技术,持续开拓包括氢燃料电池汽车在内的新能源汽车市场,充分利用公司在国内外汽车市场的市场资源优势,大力开发市场,提升上市公司的整体竞争能力。本次投资事项符合公司未来发展战略。 投资建议:新能源汽车行业发展迅速,市场空间广阔,公司通过不断外延进行业务拓展,积极开拓新能源汽车领域业务,打造新的增长极。燃料电池处于初始爆发前夕,此次公司入股新源动力,直接通过燃料电池核心部件电堆的绝对龙头进入燃料电池领域,为公司在燃料电池业务布局打造了较好的开端。我们认为未来随着公司内生增长以及外延扩张共同发展,其综合竞争力将不断提升。我们预计公司2019-2021年归母净利润分别为1.21 /1.36/1.56亿,对应估值31/27/24倍,维持增持评级。 风险提示事件:下游汽车销量增长不及预期,竞争风险加剧。
苏晨 5
腾龙股份 机械行业 2019-06-24 16.62 -- -- 16.46 -0.96%
16.46 -0.96%
详细
稳健增长, 进军新能源汽车热管理领域。 公司与蔚来、小鹏、国能汽车等新能源车整车制造企业加强合作,并与现有客户进行新能源产品的研发和设计。新能源汽车热管理系统管路单车价值较燃油车大幅上升,从 150-200元/套上升至 300-400元/套,市场规模扩大一倍左右。近年来,公司通过收购力驰雷奥与天瑞达已打通 EGR 全产业链,未来的战略发展方向为新能源汽车热交换+电子水泵+EGR。 新源动力是我国燃料电池产业化领导者。 公司成立于 2001年,主营业务包括燃料电池电堆模块及相关零部件研制、生产、销售,以及相关工程技术开发、咨询和氢源技术产品的研发,是国家发改委授牌的国内唯一的“燃料电池与氢源技术国家工程研究中心”。公司第一大股东为上汽集团。 自主研发的燃料电池系统已经发展至第三代产品,拥有自主知识产权专利技术近 400件,其中发明专利达到 250余件,包括国际专利 10余件,并已初步完成氢燃料电池的产业化布局和 15000kW/年的产能建设。 收购股权成为新领域敲门砖,迈入燃料电池新领域: 公司公告出资人民币2,200万元,收购新源动力股份有限公司 3.57%的股份。公司大力发展新能源汽车相关零部件战略坚定, 通过本次股权收购,公司进一步布局新能源汽车-氢燃料电池汽车应用领域,将借助新源动力在氢能源应用领域的经验、技术和销售渠道,进一步研发适用于氢燃料电池汽车的相关汽车零部件产品和技术,持续开拓包括氢燃料电池汽车在内的新能源汽车市场,打造新能源汽车领域核心零配件龙头供应商,带动业绩二次腾飞。 投资建议: 新能源汽车行业发展迅速,市场空间广阔, 公司通过不断外延进行业务拓展,积极开拓新能源汽车领域业务,打造新的增长极。 燃料电池处于初始爆发前夕, 此次公司入股新源动力, 直接通过燃料电池核心部件电堆的绝对龙头进入燃料电池领域, 为公司在燃料电池业务布局打造了较好的开端。 我们认为未来随着公司内生增长以及外延扩张共同发展, 其综合竞争力将不断提升。 我们预计公司 2019-2021年归母净利润分别为 1.21/1.36/1.56亿,对应估值 31/27/24倍,首次覆盖,给予增持评级。 风险提示: 下游汽车销量增长不及预期,原材料价格波动等。
腾龙股份 机械行业 2018-10-30 16.88 -- -- 17.48 3.55%
17.48 3.55%
--
腾龙股份 机械行业 2018-08-31 16.78 -- -- 17.01 1.37%
17.48 4.17%
详细
事件: 公司上半年营收5.16亿元,同比增长17.5%;归母净利润0.55亿元,同比降低16.6%,扣非净利润同比下降19.7%。公司上半年毛利率30.5%,比去年同期大降5.05%;净利润率11.22%,比去年同期大降4.7%。 观点: 成本压力较大 营业成本:公司上半年同比增长26.66%,增速显著高于营收增速。具体原因包括原材料价格上涨、人工价格上涨等。营业成本大增导致毛利率下降5个百分点 财务费用:公司上半年财务费用为400万,由负转正,具体原因是汇兑损失 热管理、EGR和传感器等业务未来增长点较多 公司主营的空调管路、热交换管路及附件,在新能源车型中的应用量明显大于传统燃油车 汽车EGR(废气再循环)系统未来将受到节能减排措施的驱动 公司传感器业务为柴油车排气相关,未来亦会受到排放政策趋严的推动 结论: 公司的汽车热管理系统零部件、EGR以及传感器业务均仍在增长中。主要直接客户均为一级零部件国际龙头,公司在主要客户的份额稳定。公司未来在营收方面有望显著受惠,然而须密切关注公司的成本控制情况。 预计2018-2020公司营收增长14.9%/17.5%/15.7%,净利润增长-14.5%/19.2%/11.6%,EPS为0.51/0.61/0.68元,对应PE为33.3/27.9/25。我们仍然对公司利润的长期成长表示乐观,给予35倍PE估值,为“推荐”评级。 风险提示: 整车销量不及预期;新能源车渗透不及预期;大宗商品价格大幅上行。
腾龙股份 机械行业 2018-08-29 16.79 -- -- 17.20 1.06%
17.48 4.11%
--
腾龙股份 机械行业 2017-09-04 19.67 -- -- 21.80 10.83%
21.80 10.83%
--
腾龙股份 机械行业 2017-05-17 24.85 -- -- 25.48 2.54%
25.48 2.54%
--
腾龙股份 机械行业 2017-04-26 25.68 -- -- 25.48 -0.78%
25.48 -0.78%
详细
稳定持续成长的热交换器领先企业,自主品牌新项目推动2017年高增长。公司主要产品为汽车空调管路等热交换系统管路,2015年国内市场占有率约15%,主要客户为神龙、五菱、长城等。2016年营收7.75亿元,增24%,2011-2016年CAGR为18.9%;2016年净利润1.18亿元,增26.9%,2011-2016年CAGR为21.3%,稳定持续增长。2017年公司量产或潜在量产的新项目包括吉利(新博瑞等、CMA平台)、长城(新H6、WEY)、传祺、蔚来汽车等,受益于自主品牌崛起,2017年公司增速可能创新高。 2011年至今毛利率基本稳定。2011年至今毛利率基本稳定在约34%、净利率约15%,盈利能力较强。铝价格波动对公司盈利能力影响不大,毛利率主要与新老项目的盈利状况相关。预计2017年公司的盈利能力波动较小。 外延并购不断落地,进入EGR冷却器领域与主业协同。公司2016年3月公告收购厦门大钧,进入汽车制动系统制动器储油罐及制动油警报器领域。2016年8月合资设立腾龙天发进军电子水泵领域;2017年2月公告拟收购EGR冷却器生产商力驰雷奥,与主业协同性较强。公司股权集中、资产负债率低,后续仍有并购潜力。 股权激励彰显公司发展信心,提高员工积极性。公司2016年实行股权激励,向公司高管144名激励对象授予共计251.3万股限制性股票,授予价格为18.52元/股,2016-2018年分三批解锁,条件为为当年净利润比2015年增长18%、36%和54%,股权激励实现管理层与投资者利益绑定。 自主崛起推动2017年高增长,资本运作有望持续落地,首次给与“增持”评级。公司是自主品牌崛起的受益标的,多项新项目的量产推动2017年营收高增长。此外公司外延并购不断落地,后续资本运作可能继续活跃。不考虑未完成的外延并购,预计2017-2019年EPS分别为0.73/0.89/1.05元,最新收盘价对应18年32倍,首次给与“增持”评级。 风险提示:新项目量产进度不及预期
腾龙股份 机械行业 2017-03-31 26.94 -- -- 28.53 5.28%
28.36 5.27%
详细
主业较快增长,厦门大钧并表贡献新增量 1)全年经营业绩实现快速增长,主要是一方面,受益于汽车产销较快增长,主业汽车热交换系统管路及附件收入5.88亿元,yoy+13.71%;另一方面,厦门大钧并表贡献收入7743万元,贡献净利润1835万元。根据测算,扣非后归母净利润已达到去年股权激励考核要求。2)全年毛利率达34.48%,同比提升3.47个百分点,主要是一方面公司主业规模效应显现,单位产品生产成本降低,毛利率同比提升了2.77个百分点;另一方面,厦门大钧并表部分毛利率高达39.58%,在一定程度上改善了公司盈利水平。 公司坚持内生式增长与外延式扩张并重战略 1)公司原有主业空调管路产品技术已达到领先水平,正在积极开发国内外市场,我们预计未来公司汽车空调管路市场份额将稳步提升,销量增速将高于整车而实现稳健较快增长。2)公司积极进行外延式扩张:去年完成收购厦门大钧80%股权,并参股通宝光电,有助于增厚公司业绩。另外,成立合营公司常州腾龙天发进军电子水泵、电子真空泵等汽车电子零部件领域;并拟收购力驰雷奥54%股权进军EGR冷却器领域,有望与控股子公司福莱斯伯形成协同效应,实现EGR冷却器业务快速发展。我们认为,公司继续实施内生式增长与外延式扩张并重战略,不排除未来继续适时外延进入新领域(尤其是代表汽车生态、汽车技术发展方向)的可能性。3)综上分析,我们认为,公司原有主业将保持稳健较快增长,外延式扩张将为公司中长期增长做铺垫,同时也有利于提升公司估值空间。 盈利预测,维持“增持”评级 据上分析,我们预计2017-19年公司实现EPS分别为0.67/0.79/0.92元/股,维持“增持”评级,建议积极关注。 风险提示:汽车消费景气度低于预期;新项目进展低于预期;原材料价格波动风险;外延进展低于预期。
腾龙股份 机械行业 2017-03-30 27.81 -- -- 28.53 1.97%
28.36 1.98%
详细
事件:公司2016年实现营业收入7.7亿元,同比增长24.1%;实现归母净利润1.2亿元,同比增长27.5%,扣非归母净利润1.1亿元,同比增长24.3%。公司2016年度拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元。 收入增速稳健,产品综合毛利提升明显。2016年公司实现营业收入7.7亿元,同比增长24.1%,营收增长稳健。公司营收增长主要受益于公司最大客户上汽通用五菱增长,2016年全年上汽通用五菱乘用车销量为109.8万辆,同比增长108.7%,大幅拉动公司产品营收增长。同时2016年公司产品综合毛利率约34.5%,同比去年提升3.5个百分点,产品毛利率的大幅提升我们认为还是因为公司产品规模效应逐步体现,成本控制能力有所提升。 未来拓展新业务仍是重中之重。公司明确表明,要在巩固传统业务优势的基础上,以现有的汽车EGR 零部件、汽车用轻合金材料、汽车用传感器、电子水泵等业务为依托,积极拓展汽车节能环保、车身材料轻量化等方向的业务空间,并积极向汽车电子、智能化、网联化等领域进行拓展。 外延式扩张仍为公司重要战略,值得期待。公司表明将继续实施内生式增长与外延式扩张并重的战略,利用资本市场的优势,积极寻找并适时通过并购等手段,进入新的领域,实现公司整体业务的提升。我们认为公司的外延式扩展仍为公司未来的一个重大看点,公司管理层股权高度集中,负债率低(22.6%),未来外延并购爆发力强劲。 稳健主业+股权激励+外延预期:1)公司为汽车空调管路细分行业龙头,客户资源优质且产品具备国际化竞争力,随着募投产能的逐步释放,公司主业未来有望持续稳健增长;2)公司股权激励对应16-18年净利润为1.12、1.29、1.45亿元,业绩具备一定安全边际;3)大股东增持公司股票,持股比例接近70%,电子化外延已迈出第一步,未来外延爆发力强劲。 盈利预测与投资建议。预计公司2017-2019年EPS分别为0.64、0.75、0.91元,对应的PE为44、37、30倍。维持“增持”评级。 风险提示:汽车消费景气度低于预期;原材料价格波动风险。
腾龙股份 机械行业 2017-03-30 27.81 -- -- 28.53 1.97%
28.36 1.98%
--
首页 上页 下页 末页 1/2 转到 页  
*说明:

1、“起评日”指研报发布后的第一个交易日;“起评价”指研报发布当日的开盘价;“最高价”指从起评日开始,评测期内的最高价。
2、以“起评价”为基准,20日内最高价涨幅超过10%,为短线评测成功;60日内最高价涨幅超过20%,为中线评测成功。详细规则>>
3、 1短线成功数排名 1中线成功数排名 1短线成功率排名 1中线成功率排名