盈利预测与投资评级. 预计公司2013、2014的每股收益分别0.18元、0.22元、对应当前股价的市盈率分别为55、45倍,但未来看好公司在锂电池材料的布局特别是上游矿产的开拓以及新能源汽车的推广,维持公司"买入"评级,维持公司股价的2013年12块,2014年14块的目标。 风险提示:原材料价格波动成本上涨风险,锂电行业产能过剩风险,锂电项目进展不及预期风险,新能源汽车推广速度低于预期风险,人民币汇率走高风险

盈利预测与投资评级. 预计公司2013、2014和2015年的每股收益分别0.55元、0.75元、1元,对应当前股价的市盈率分别为23、17和13倍,作为新能源汽车的第一股及最具价值的投资股票之一,公司的股价被严重低估,公司未来要是能把四种锂电材料的正极,负极,隔膜,电解液的成本,安全性与一致性解决,那将迎来新能源汽车全面推广及储能市场的革命,暴发更多的投资价值,因此维持公司"买入"评级,维持公司的2013年15块,2014年25块的目标.,并维持公司长线价值投资40块的目标。 风险提示:经济下滑风险,原材料价格波动风险,锂电行业产能过剩风险,锂电项目进展不及预期风险,新能源汽车推广速度低于预期风险。

盈利预测与投资评级 预计公司 2013、2014 年的每股收益分别 0.42元、0.6元、对应当前股价的市盈率分别为 56.7倍和 40 倍,公司是全球新能源汽车和储能电站领域的领先企业,看好公司未来新能源汽车的扩展,而传统汽车在新车型的带动下,公司业绩有望逐步企稳与上升。建议投资者积极关注公司新能源汽车产品市场开拓进度和储能电站的发展以及中高端产品推出进度。维持公司"买入"评级,维持公司的2013年30块,2014年40块的目标.。 投资风险;新能源汽车推广不及预期风险,传统汽车中高端销量不及预期风险,动力锂电池项目进展缓慢风险,汽车市场的行业增长风险。

公司一季度实现营业收入37145.44万同比增6.60% ,净利润270.52万同比增90.80% 。同时,公司发布2013年1-6年的经营业绩的预计,2013 年1-6 月归属于上市公司股东的净利润变动区间1,827.68 万至 2,530.64万,同比增长30% 至 80%。 业绩变动的原因主要是当前在美国经济稳健复苏和欧洲经济活动改善,国内经济稳中求进的大背景下,公司积极落实“转型升级2.0”战略部署。一方面力求精益生产,全力稳步发展整体卫浴产品的制造服务,以产品的加值及延伸对客户的服务拓展市场;另一方面积极开发第二主业节能产品,进入住宅与工业节能领域。预计第二季度业绩同比、环比均实现增长,预计上半年业绩与去年同期相比增长幅度在30%-80%。 同时公司的签署了《增资扩股协议》,将子公司珠海班尼戈的注册资本从原来的人民币 500万元增加至人民币 1,000 万元。 盈利有所下降,主要受成本上升影响 公司1季度综合毛利率20.20%,相比于2012年的22.19%下降2个点, 主要是受由于工资成本同比上升及原材料价格仍处高位的影响, 公司主营高档水暖器材和五金件(含电镀加工)的生产、销售。公司主要产品包括各种高档水龙头零组件、排水器、温控阀及浴室配件等,产品全部出口,主要销往北美和欧洲的数十个国家和地区,客户包括摩恩、得而达、科勒、汉斯格雅等全球前十大卫浴产品生产商。 未来看国内节能环保市场的扩展 公司子公司珠海爱迪生节能科技有限公司的恒温混水阀产品是国内目前唯一通过欧、美、澳三地标准认证的恒温混水阀产品,其他产品未获此认证。温控暖气阀,PTR压力温度安全阀以及地暖及地暖集成系统等主要应用于供暖系统中以节能耗。公司目前已销售应用于山东省的"热改项目",实现了居民可自主调节室内温度,通过"用多少热交多少费"的经济方式促进百姓行为节能。 另外公司持股25%的子公司班尼戈舒适节能科技有限公司的主营业务是开发、生产和销售自产的热泵与工业节能系统设备,致力于住宅舒适节能系统产品的研发与推广,并于近期在北京市顺义区建成了物联网手机终端自动控制温度、湿度、新风,以及太阳能、空气源热泵或地源热泵提供或转换能源的"衡温、衡湿、衡氧"的"三衡"体验房,其产品涉及的是地表层地源热泵的应用。目前,此项业务处于起步阶段,预计2013年中才会有产品问市。 盈利预测及估值 预计公司2013-2014年的每股收益分别为0.15、0.2,PE分别为43.8倍和32.8倍,但未来看好中国节能环保政策不断利好的廷续及公司市场的扩展,维持买入评级,2013年目标价8,2014块目标股价10块。 风险提示: 宏观经济下滑的风险,房地产政策的调整风险,人民币汇率变动风险。

利预测与投资评级. 未来公司主要的业绩是靠2000平米锂电隔膜产能和1.98万吨PE管材管件等产能的释放,预计2013-2014年公司EPS分别为0.48元、0.6元,对应PE16.6倍和13.3倍,考虑到隔膜的国产化及进口替代以及下游消费电子,新能源汽车的推广的加快,公司的估值水平有点偏低,给予公司维持-买入-评级。维持2012年股价10块,2013年股价12块的目标。 重大风险提示. 锂电池隔膜竞争加剧风险,新能源汽车推广不及预期风险,原材料价格波动的风险。

2012年,公司收入6.2612亿,同比减-6.33%,产品销量3940吨,同比增长10.43%,净利润1,487.28万,同比增长2112.55%,毛利率为6.15%。分红方案每10股送现金红利0.5元。业绩大增主要原因是公司抓市场开拓、加快新产品研发、强化产品质量控制、推进管理提升、实施降本增效等方面采取了积极而果断的措施,扭转了公司净利润下滑的态势,顺利实现了业绩的稳步增长。 公司参股公司长沙星城完成了多款锂电负极材料新产品的开发工作并顺利实现了批量销售,长沙星城经营业绩得到大幅提升。2012年,长沙星城共实现收入2582万,净利润332.84万元,较2011年同比增长186.26%。 公司这2年业绩不及市场预期主要原因包括:1,当前国际和国内动力汽车市场尚未大规模兴起,动力汽车全产业链尚未完全形成,动力汽车用锂离子电池及相关正极材料产品仍处于技术开发阶段。因此,公司未能在动力锂电领域实现大规模销售。 2,由于市场竞争日趋激烈,公司传统终端手机、笔记本电脑客户受到新兴智能手机、平板电脑的冲击,加上所处行业的过度投资和无序竞争,使公司传统产品的毛利率继续大幅下降。 3.公司自2010年上市以来,由于国际MB金属钴价格一路走低,使公司根据公式计价的国际销售产品价格也随之出现较大幅度的下降,对于公司产品的盈利能力产生了不利影响。 推进降本增效,三项费用有效控制2012年,公司的销售费用,管理费用和财务费用8,72万,3147万和-502万,三项费用共3517万,相比去年总体下降8.7%。

2012年,公司营业收入50,383.65万元,比上年同期增加43.32%,实现利润总额7,315.16万元,比上年同期增加21.73%,实现净利润(归属于母公司的净利润)5,827.86万元,比上年同期减少5.69%。每股收益0.18,分红方案向全体股东每10 股派发现金红利0.60 元(含税)。 从主营业务来看,公司的捕捞业,房地产业和修船业的收入分别是27,155.33万元,18,083.01万元和4,924.93万元,其中当期的房地产的净利润是3105万,主要是韶关市兴盛投资置业有限公司“天鸿居”项目一期开始销售。 公司属农业类海洋渔业生产企业,主营业务是远洋水产品的捕捞、储运、销售和进出口等。2012年,公司主业在已经连续几年保持持续增长的业绩后,突然遭遇巨大困难与挑战,包括渔业资源继续处于周期性低谷、鱼价大幅下滑、成本刚性上升、入渔政策变化等一系列不利因素,但公司董事会、经营班子通过调整应变,积极尝试主业作业结构调整,精打细算增收节支,加快陆上项目发展,提高效益贡献,努力推动各项业务平稳运营,最大限度抵御了主业困难带来的冲击。通过全体员工的努力拼搏,企业总体生产经营稳定,效益较上年增长。 期间费用:三项费用合理控制,有所下降 经营费用,管理费用和财务费用总体上有所下降,分别是1870万,5788万和-377万,其中经营费用下降39%,财务费用下降32%。 公司投资亮点: 1、公司大股东中国农业发展集团总公司是国务院120家大型试点企业集团,是国资委直接管理的中央企业,在我国农业领域具有重要的地位和作用,拥有中国最大规模的捕捞船队,是中国最具实力、综合性的国有大型水产企业。 2、公司在海上鱿钓船队已成规模基础上,下一步重点建造新型冰鲜金枪鱼钓船,以进一步扩大金枪鱼船队规模,力争两种作业渔船数量、捕捞能力和生产经营水平居于我国同行业前列。 3. 禽流感H7N9短线造成海鲜的水产品热销,短期对禽类产品的代替,禽流感 <javascript:;>影响市民饮食消费习惯,以水产代替禽类。 4. 未来主要看集团的资产整合,重组:公司高层曾表示大股东将在适当的时候把远洋渔业中的最优秀资产注入到上市公司里,中农发旗下另一块远洋捕捞业资产,为中国水产总公司,水产总公司远洋捕捞作业,以西班牙拉斯基地为作业指挥中心。中国水产总公司捕捞作业与运输补给配套完备,自成体系;拥有各类捕捞作业、运输补给船只250多艘;在大西洋、印度洋、太平洋、南极等海域作业;主要捕捞品种为金枪鱼、硬体鱼、软体鱼、甲壳类等;年捕获量达10万吨,规模几乎是中水渔业的十倍。如果此资产能择机注入上市公司,中水渔业将发生实质性的变化。 中国水产(集团)总公司无论从资金、人员、装备、作业范围,捕捞经验以及与国际合作等方面都是国内的翘楚,中水渔业将充分依托这一优势发展壮大。 5. 国家海洋局4月11日发布《国家海洋事业发展“十二五”规划》,对新时期海洋事业发展做了全面部署,随时国家对海洋经济与资源,同时国务院批准设立首个以海洋经济舟山群岛新区,公司未来也迎来新一轮的政策支持发展期。 6. 参股华农财险: 初始投资1.1亿元持有华农财产保险股份有限公司(注册资本5亿元)22%股权,华农财产保险股份有限公司是一家全国性的财产保险公司,是由中国农业发展集团总公司牵头组织,由公司,中牧股份等主要意向股东共同发起的股份制企业。 公司的核心竞争力分析 公司自2008年以来分批建造新型多冷藏方式金枪鱼延绳钓船,对技术装备等进行了连续的创新升级,更加适应作业方式、渔场资源和入渔政策等变化,并形成了冷鲜、普通冷冻、半(准)超低温冷冻、超低温冷冻四个产品系列,单船技术装备和船队整体产能、效益显著提高。2012年通过将鱿鱼钓船改装兼作秋刀鱼,形成了对秋刀鱼资源的开发利用能力,丰富了生产作业方式和产品种类,成功实现一艘渔船两种作业方式,提高了资产使用效率和项目稳定性。今后,公司还将继续以新建、改造更新、改装等方式进一步提升技术装备水平,加强渔场资源、渔具渔法研究、优化生产流程以提高生产效率,加大产品研究、细分市场以提高产品附加值;通过技术创新,提升企业综合竞争力。 公司的发展战略和经营计划 以国家远洋渔业发展导向为指引,准确把握行业发展变化和国家政策,坚定推进主业发展,继续巩固和扩大现有主业优势地位,适时拓展新的主业平台,延伸产业链条,提升专业化体系化运营水平,坚持陆上辅业适当补充,海陆互补,实现企业协调稳定、持续发展。 公司未来发展的展望 (1)所处行业发展趋势及面临的市场竞争格局 目前,我国远洋渔业正处在机遇和挑战共存、发展与调整并行的关键时期。一方面,为提高海洋资源开发能力,建设海洋强国,提升远洋渔业国际竞争力,国家对远洋渔业的扶持政策可望持续和加强;但另一方面,远洋渔业资源的管理和限制越来严格,发展空间受限,油价、劳动力等刚性成本上升趋势难以逆转,国际、国内竞争进一步加剧。进一步发展远洋渔业,要在调整产业结构转变经济增长模式,提高大洋性渔业资源开发利用能力,并购过洋性渔业项目等方面做文章。此外,企业可通过加快技术装备更新升级、积极延伸产业链条、提高主业经营管理水平和人员素质,以提升综合竞争力以及扩展生存能力。行业结构性投入失衡以及同质化严重是目前竞争基本格局,企业要做到可持续发展,关键是要调整产业结构合理化布局和提高远洋捕捞项目综合运作管理水平。 (2)公司发展战略分析 以国家远洋渔业发展导向为指引,准确把握行业发展变化和国家政策,坚定推进主业发展,继续巩固和扩大现有主业优势地位,适时拓展新的主业平台,延伸产业链条,提升专业化体系化运营水平,坚持陆上辅业适当补充,海陆互补,实现企业协调稳定、持续发展。 盈利预测与投资评级 公司未来的主要看点还是集团对公司的资产整合和国家对远洋渔业的扶持政策持续加强。维持“买入”评级。维持公司2013年股价11块的目标及2014股价15块目标。 风险提示: 宏观经济下滑的风险,风险提示:油价继续高位上涨,劳务、物资等成本上升,汇率损失进一步扩大,行业严峻局面没有得到缓解,造成主营成本居高不下。

2012年公司的销售费用,管理费用和财务费用分别为2281万,12835万及-31万,管理费用大增50%主要是由于公司经营规模扩大及厂房搬迁的影响,加上产能扩大在过渡期的投入增大以及人员的储备,导致公司的制造费用同比出现较大增长。但三项费用总体控制良好。 研发持续投入,创新不断:公司加大研发力度,报告期内公司研发支出4680.33万元,占报告期内营业收入的比重为3.32%,公司及下属子公司拥有和申报的专利共计78项,公司还承担了“深圳动力和储能电池成组及控制系统工程实验室”项目。 公司的核心竞争力分析:1:持续的自主创新能力。公司自成立以来,始终高度重视研发及创新,公司生产的锂离子电池模组产品,能够满足不同环境、不同负载状况下的电池需求,已形成手机数码类、笔记本电脑类、动力类三大产品体系,研发能力已处于国内同行业领先水平。公司还进一步加大在电动汽车、储能、电动自行车电机控制器等新产品的研发投入。 2:优质的客户资源。公司目前已成为国内外电子产品品牌商的主力生产厂商,国内和国际行业前列的品牌厂商基本都已纳入公司的客户群。公司与他们建立了长期稳定的合作关系,且在客户的供应商占比中都占到相当重的份额。 3:良好的配套生产能力。公司通过对锂离子电池模组生产的垂直整合,形成了锂离子电池模组的整体开发与设计、电源管理系统的研发与制造、结构件的精密制造等锂离子电池模组领域的核心能力,并在以上方面处于领先地位。 募集资金承诺项目情况报告期内,公司各项募投项目及超募项目均按计划顺利实施中。投资的手机数码类锂离子电池模组技改项目,笔记本电脑类锂离子电池模组技改项目,动力类锂离子电池模组技改项目技术中心技改项目已完工。 出于满足公司目前订单状况及生产经营规模持续扩大的需求,综合公司管理成本等各种因素的考虑,公司整体搬迁到了位于深圳市宝安区石岩街道石龙社区颐和路号厂房与配套宿舍,成功实现产能扩张,继续夯实了公司在锂离子电池领域的优势地位。同时光明工业园区基本建设完成,公司在博罗新的产业园区也开始筹备建设,公司未来将形成新的三大产业园区,在资产规模、人员规模、销售规模、生产规模等方面均有大幅的增长,今后有了更广阔的发展空间。 公司未来的战略规划及愿景伴随着全球对能源紧缺的担忧和绿色可持续发展理念的提倡,锂离子电池产业进入快速发展时期。在这样的背景下,公司将把握锂离子电池产业快速发展的契机,坚持持续自主创新,不断加大新技术、新工艺、新设备的研发与应用,在巩固公司锂离子电池模组产品在手机数码领域优势地位的基础上,迅速扩大在笔记本电脑、电动工具、电动自行车领域的市场份额,加快在电动汽车和储能电站等领域的拓展,通过专注于锂离子电池模组产品的研发、设计、生产和销售,全力打造全球最优质、最专业的锂离子电池模组产品研发制造基地,力争成为世界一流的锂离子电池模组解决方案及产品提供商。 公司2013年经营计划(1)以公司年度销售计划为目标,继续深入市场拓展和销售扩张。 (2)继续加大电源管理系统、电机控制器等新产品的投产力度,提高新产品的销售比例,为公司培育更多的利润增长点,稳步提升销售和市场地位。 (3)继续优化和扩大产能。公司将根据市场需求,按计划完成募投及超募项目的实施,进一步提升产品制造的自动化水平和信息化水平、提高生产效率,降低成本。 (4)基于公司发展战略,加大研发投入。主要在电动汽车锂离子电池模组、储能类锂离子电池模组、电机控制器、自动化等领域加大投入。同时加大动力、储能行业、电机控制器、自动化等的专业人才招募,增强公司在下一代新产品的开发能力。 (5)优化组织架构,优化人力资源。根据公司发展战略,确定薪酬激励水平,以吸引更多的优秀人才,不断增强企业的核心竞争优势。 公司的未来亮点:1:受益于中低端智能手机的爆发。随着未来三星与苹果订单的下降,这部分继续增加的中低端智能手机市场份额将被华为,中兴通讯,联想,酷派等国内智能手机龙头企业所瓜分,公司也将大幅受益于下游中低端智能手机客户的爆发。 2:随着公司经营规模扩大及厂房搬迁完成,公司的收入,净利润增长率有望恢复正常,并迎来新一轮的产能扩张期。 3:公司与德赛电池000049是国内的两大锂电池PACK企业,成功依附东莞新能源科技公司(ATL)进入了苹果和亚马逊供应链,业绩具有长期性和持续性。 4:据高工锂电的调查,欣旺达的动力锂电池业务在北方已经举得一定的成效,公司在此项业务上的布局将成为公司长远发展的基础之一。 盈利预测与投资评级公司未来的业绩增长具有扩张性。看点在于动力类锂电池市场的暴发特别是新能源汽车的推广。预计公司2013、2014和的每股收益分别0.42元、0.58元。对应当前股价的市盈率分别为34、24倍,估值在锂电池板块中处于较低的位置。维持“买入”评级。维持公司2013年股价20块的目标。 风险提示:宏观经济下滑的风险,财务风险,公司规模扩大带来的企业管理风险,成本和费用增加的风险,产品和技术更新风险,客户集中的风险。

2012年的报告期内,公司全年实现营业收入20,295.24万元,实现净利润4,251.35万元,较上年度大幅增长54.52%,实现每股收益0.12元,业绩增长的主要原因是:子公司华冠电子实现扭亏为盈;公司处置闲置固定资产(房产),实现收益616万元;公司停止了力合投资证券投资业务、转让连续亏损的力合科技和深圳力合数字电视有限公司股权后,投资损失大幅减少。 同时,公司公布分配方案,分红方案向全体股东每10股派发现金红利0.4元(含税)。 2012年公司全面落实了内控实施方案,提高了风险控制能力,并通过认真开展预算管理、财务管控以及绩效考核工作,加强了成本和费用控制,从而实现了盈利能力的有效提升。报告期内,大股东珠海水务集团增持了958万股,二股东深圳力合211万股。 力合股份是投资控股型企业,收入和利润主要来源于控(参)股公司。目前,公司营业收入的电子设备制造,电子器件制造,公共设施服务与科研服务业的收入分别是4376万,7701万,5625和1957万。 扩大对外投资,提升了主业未来增长潜力:公司的子公司力合环保投资2,880万元收购了中拓百川60%的股权,并承接了珠海南区水质净化厂二期工程建设服务业务,公司未来污水处理能力有望提升;子公司力合华清投资1,600万元参股了力合光电,子公司清华科技园参股了珠海市司迈科技有限公司,增加了公司创业投资业务的项目储备。 研发持续投入,创新不断:报告期,公司加大研发力度,全年研发投入915.40万元,同比增长35.30%,公司研发支出总额占公司净资产的1.42%,占营业收入的4.51%。主要是子公司华冠电容器和华冠电子开发研制了适应行业发展趋势和市场需要的高附加值产品,为公司主营业务收入的增长和盈利能力的提升创造了条件。 1. 子公司华冠电容器实施了固态铝电解电容器和基板自立型中高压铝电解电容器的研制开发,完成了两条试验生产线的投资建设,并攻克了降低固态电容器材料成本的技术难题,提高了产品的市场竞争力,该公司还将大力加强导电高分子固态铝电解电容器的研发,LHS型基板自立型中高压铝电解电容器产品性能达到设计标准,满足批量生产条件。 2. 子公司华冠电子自主开发研制了国产首例锂电池制片卷绕一体机,通过对产品关键部件进行创新性设计,从根本上解决了技术难题。在此基础上,该公司成功研制开发了台式制片机、芯棒卷绕机、小方型全自动卷绕机、逆时针卷绕机、超级电容卷绕机等新产品。报告期内新产品实现销售合同2,891万元,成为公司电子设备制造业的主打产品,并依靠技术优势成功外销,出口德国的芯棒卷绕机、美国的方形卷绕机,实现了在公司验收发货后,通过视频远程调试投入生产运行的先例。该系列产品的研制开发使华冠电子在行业不景气的宏观形势下,通过调整产品结构,实现扭亏为盈。 期间费用合理控制: 2012年公司的经营费用,管理费用和财务费用分别为699万,4307万和91万,同比负增长10%,三项费用控制良好。 公司的核心竞争力分析: 1、技术和品牌优势: 公司的清华科技园(珠海)是除清华科技园总园以外,全国仍然保留的唯一一个以“清华”命名的科技园,是清华科技园总园在广东的分园。多年来逐步形成了独特的投资和技术支撑体系,孵化和投资业务在广东省和珠海市均具有领先地位。 子公司华冠电子主要产品为电子元器件生产设备,为国内最早从事相关产品生产的企业之一,先后成功研发了15种新产品,现拥有专利122项,2011年通过了国家高新技术企业复审,该公司在电子设备制造领域具有一定的技术和品牌优势。 子公司华冠电容器是国内最早批量生产片式铝电解电容器的厂家之一,技术水平及产销量均居国内同行前列,在车载DVD电子元器件领域居珠三角地区领先地位。公司促进华冠电子、华冠电容器的协同发展有利于实现资源共享和优势互补,提高整体盈利能力。 2、特许经营权 子公司力合环保拥有珠海市吉大水质净化厂一期和二期和南区水质净化厂30年特许经营权,日污水处理能力9.8万吨。凭借成熟、精细化的运营管理流程和精干的管理人员队伍,该公司运营项目具有较强的竞争能力,是珠海近十年来,唯一一直保持污水处理达标100%的企业。 (二)2013年生产经营总体目标 2013年公司将继续以夯实主业基础为首要任务,加大投资力度,全面提升核心竞争力,确保子公司华冠电子、华冠电容器、力合环保、力合环境累加净利润占公司合并净利润的比重稳定增长,争取实现合并营业收入22,000万元以上,公司利润水平同步增长。公司将重点开展以下工作: 1.争取启动清华科技园(珠海)续建工程,扩大高新技术企业孵化器业务平台努力争取珠海市政府的支持,尽早启动清华科技园(珠海)续建工程,促进清华科技园科研服务业务和创新业务实现力合股份有限公司规模效益和社会效益,进一步发挥珠海市与清华大学市校合作平台的作用。 2、促进华冠电子、华冠电容器协同发展,实现华冠科技工业园区产能扩张、盈利提升 经过2012年对华冠电子和华冠电容器经营策略和内部管控的调整,两公司已具备健康稳定发展的基础。两公司将进一步加强资源共享,努力提高核心竞争能力,实现华冠科技工业园整体产能扩张、盈利提升,成功打造公司电子产业基地。 3、尽快实现中拓百川预期经营目标,实现污水处理能力快速增长 公司收购中拓百川股权,扩大了公司污水处理业务增长潜力。2013年力争中拓百川东营项目建成运营,同时积极落实新的城市污水处理项目,扩大环保产业收益。 4、积极开展项目调研,努力增加项目储备 加强对外投资的精细化管理,努力培育和壮大公司创业投资主营业务,丰富公司利润来源,力争实现经营业绩的持续提升。 5、通过深入实施内控规范方案,提高公司综合管理水平 盈利预测与投资评级 公司历年业绩增长具有较强稳定性。未来公司的看点在于大股东水务集团与珠海国资委优质资产的注入及杉杉控股在高科技层面上的合作。预计公司 2013、2014 和的每股收益分别 0.135 元、0.15元。对应当前股价的市盈率分别为 65、59倍,估值仍处于相对高的位置。不过仍看好公司的高科技石墨稀技术的推进,量产,以及清华高科技的扩展,锂电池设备的未来发展。维持“推荐”评级。维持公司2013年股价12块的目标。 风险提示: 宏观经济下滑的风险,异地项目的风险控制和管理成本的风险,高科技孵化规模和孵化能力风险,环保风险

盈利预测与投资评级. 预计公司2013、2014和2015年的每股收益分别0.55元、0.75元、1元,对应当前股价的市盈率分别为19、14和10倍,作为新能源汽车的第一股及最具价值的投资股票之一,公司的股价被严重低估,公司要是能把四种锂电材料的正极,负极,隔膜,电解液的成本,安全性与一致性解决,那将迎来新能源汽车全面推广及储能市场的革命,暴发更多的投资价值,因此维持公司"买入"评级,维持公司的2013年15块,2014年25块的目标.,并维持公司长线价值40块的目标。 风险提示:经济下滑风险,原材料价格波动风险,锂电行业产能过剩风险,锂电项目进展不及预期风险,新能源汽车推广速度低于预期风险。

公司2012年营业收入144,448.24万元,较上年同期增长5.22%;利润总额4,999.89万元,较上年同期下降48.18%;净利润为4,205.31万元,较上年同期下降47.61%。公司的业绩利润下滑严重,大大低于我们之前的预期。 盈利预测与投资评级 预计公司2013、2014和2015年的每股收益分别0.3元、0.36元、0.5元,对应当前股价的市盈率分别为47、39和28倍,估值在化工板块处于中等位置,但公司的六氟磷酸锂2012年销量大增,市场占有率不断提高将奠定其锂电细分领域龙头的地位,同时个人也看好公司在锂电池其他材料及新能源领域的扩展潜力,因此维持对公司推荐的评级,维持公司"推荐"评级。 风险提示: 经济下滑风险,原材料价格波动风险,产品过剩风险,环保风险,安全生产风险,新能源汽车推广速度低于预期,未决仲裁事项带来的风险: